Развитие и Дивиденды
🏭 Нижнекамскнефтехим #NKNC, #NKNC_P — крупный российский нефтехимический холдинг из Татарстана. Входит в группу компаний «ТАИФ». НКНХ считается одним из лидеров на рынке синтетических каучуков и пластиков, поставляя свою продукцию в страны Европы, Америки, Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока.
📉 2020-й год компания завершила слабо: чистый долг вырос, а выручка упала до минимума последних лет. В результате дивиденды были снижены более чем в 12 раз. Причина - падения цен и спроса на нефтехимическую продукцию в 1 половине 2020 года на фоне пандемии коронавируса.
💸 Правда сейчас ситуация нормализируется и это уже сказывается на дивидендах.
По результатам первого полугодия компания выплатит промежуточные дивиденды в размере 9,538 рублей как за одну обыкновенную, так и за одну привилегированную акцию. Такое решение необычно для НКНХ, так как раньше она платила дивиденды раз в год. С учетом указанных дивидендов мы имеем доходность в 7,23% по обыкновенным акциям и 8,82% по префам. И это хороший результат.
🎩 Вообще, дивидендная политика НКНХ предполагает выплаты в форме дивидендов не менее 15% чистой прибыли по МСФО. Но в действительности НКНХ платит больше — в последние годы дивидендные выплаты составили порядка 80% от чистой прибыли по МСФО. То же самое произошло и по итогам первого полугодия 2021 года.
🚀 Драйвером роста прибыли компании может стать разрабатываемый сейчас законопроект об обратном акцизе (демпфере) на синтетический каучук. Президент Путин в ходе совещания по нефтегазохимии 1 декабря 2020 г. поручил правительству до 30 июня 2021 г. разработать стимулирующие меры для производства синтетических каучуков. К 30 июня правительство, конечно же, не успело, но, по сообщениям деловых СМИ, законопроект сейчас практически готов и будет внесен в Госдуму в октябре.
📇 Кто не знает, обратный акциз – это налоговый вычет на определенный акцизный товар. Демпфер чаще всего применяется как инструмент компенсации потерь производителям от реализации продуктов российским потребителям по ценам ниже экспортных нетбэков.
Применение данного механизма позволит стабилизировать выручку НКНХ и сделает её менее зависимой от внешних шоков. А в той сфере, где работает рассматриваемая компания – это имеет большое значение.
📊 Дело в том, что цены на синтетический каучук достаточно волатильны, так как привязаны к котировкам природного каучука, а те зависят от урожайности в конкретные периоды. Из-за этого нефтехимикам сложно просчитывать свои финансовые планы и инвестиционные решения. Так, после резкого снижения мировых цен на каучук в середине 2020 года к декабрю цены восстановились и даже существенно – почти на 40% – превысили уровень начала года. В течение 2021 года цены пока держатся на достаточно высоком уровне, упав от пиков менее чем на 10%. Однако это может очень легко изменится, но демпфер сгладит разницу для производителя.
📈 Есть у компании и другие драйверы роста. Так, НКНХ недавно освоил выпуск нового продукта — полиэтиленгликоля (НПЭГ-2400), и он сразу вызвал повышенный спрос на рынке. Предприятие намеревалось производить лишь 10 тыс. тонн этого продукта. Однако по заказу крупнейшего зарубежного потребителя Нижнекамскнефтехим планирует увеличить производственные мощности НПЭГ-2400 в пять раз — до 50 тыс. тонн в год. Кроме этого в 2025 году, НКНХ запустит крупный олефиновый комплекс.
💼 Таким образом, Нижнекамскнефтехим представляется интересным и устойчивым бизнесом, объёмы производства которого растут, а инвестиционные программы после запуска новых производств неизбежно сократятся. Это должно увеличить свободный денежный поток, часть которого будет направляться на выплату дивидендов акционерам.
НКНХ – достоянная и интересная компания для вложений на долгие годы, которая может порадовать хорошими дивидендами и умеренным ростом котировок.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции
🏭 Нижнекамскнефтехим #NKNC, #NKNC_P — крупный российский нефтехимический холдинг из Татарстана. Входит в группу компаний «ТАИФ». НКНХ считается одним из лидеров на рынке синтетических каучуков и пластиков, поставляя свою продукцию в страны Европы, Америки, Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока.
📉 2020-й год компания завершила слабо: чистый долг вырос, а выручка упала до минимума последних лет. В результате дивиденды были снижены более чем в 12 раз. Причина - падения цен и спроса на нефтехимическую продукцию в 1 половине 2020 года на фоне пандемии коронавируса.
💸 Правда сейчас ситуация нормализируется и это уже сказывается на дивидендах.
По результатам первого полугодия компания выплатит промежуточные дивиденды в размере 9,538 рублей как за одну обыкновенную, так и за одну привилегированную акцию. Такое решение необычно для НКНХ, так как раньше она платила дивиденды раз в год. С учетом указанных дивидендов мы имеем доходность в 7,23% по обыкновенным акциям и 8,82% по префам. И это хороший результат.
🎩 Вообще, дивидендная политика НКНХ предполагает выплаты в форме дивидендов не менее 15% чистой прибыли по МСФО. Но в действительности НКНХ платит больше — в последние годы дивидендные выплаты составили порядка 80% от чистой прибыли по МСФО. То же самое произошло и по итогам первого полугодия 2021 года.
🚀 Драйвером роста прибыли компании может стать разрабатываемый сейчас законопроект об обратном акцизе (демпфере) на синтетический каучук. Президент Путин в ходе совещания по нефтегазохимии 1 декабря 2020 г. поручил правительству до 30 июня 2021 г. разработать стимулирующие меры для производства синтетических каучуков. К 30 июня правительство, конечно же, не успело, но, по сообщениям деловых СМИ, законопроект сейчас практически готов и будет внесен в Госдуму в октябре.
📇 Кто не знает, обратный акциз – это налоговый вычет на определенный акцизный товар. Демпфер чаще всего применяется как инструмент компенсации потерь производителям от реализации продуктов российским потребителям по ценам ниже экспортных нетбэков.
Применение данного механизма позволит стабилизировать выручку НКНХ и сделает её менее зависимой от внешних шоков. А в той сфере, где работает рассматриваемая компания – это имеет большое значение.
📊 Дело в том, что цены на синтетический каучук достаточно волатильны, так как привязаны к котировкам природного каучука, а те зависят от урожайности в конкретные периоды. Из-за этого нефтехимикам сложно просчитывать свои финансовые планы и инвестиционные решения. Так, после резкого снижения мировых цен на каучук в середине 2020 года к декабрю цены восстановились и даже существенно – почти на 40% – превысили уровень начала года. В течение 2021 года цены пока держатся на достаточно высоком уровне, упав от пиков менее чем на 10%. Однако это может очень легко изменится, но демпфер сгладит разницу для производителя.
📈 Есть у компании и другие драйверы роста. Так, НКНХ недавно освоил выпуск нового продукта — полиэтиленгликоля (НПЭГ-2400), и он сразу вызвал повышенный спрос на рынке. Предприятие намеревалось производить лишь 10 тыс. тонн этого продукта. Однако по заказу крупнейшего зарубежного потребителя Нижнекамскнефтехим планирует увеличить производственные мощности НПЭГ-2400 в пять раз — до 50 тыс. тонн в год. Кроме этого в 2025 году, НКНХ запустит крупный олефиновый комплекс.
💼 Таким образом, Нижнекамскнефтехим представляется интересным и устойчивым бизнесом, объёмы производства которого растут, а инвестиционные программы после запуска новых производств неизбежно сократятся. Это должно увеличить свободный денежный поток, часть которого будет направляться на выплату дивидендов акционерам.
НКНХ – достоянная и интересная компания для вложений на долгие годы, которая может порадовать хорошими дивидендами и умеренным ростом котировок.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции
Куры и Монополии
🌻 Лента #LNTA — продуктовая розничная сеть, крупнейший оператор гипермаркетов в России с постоянно растущей долей на этом рынке. Компания основана в 1993 году в Санкт-Петербурге.
💰Общая выручка сети в январе-июне увеличилась на 0,5%, до 218,08 млрд руб. Бизнес прибыльный. Дивидендов нет. Основной владелец «Ленты» — «Севергрупп» Алексея Мордашова (вместе с членами семьи занимает первое место в российском рейтинге Forbes с состоянием $29,1 млрд).
🏪 К июлю сеть включала в себя 255 гипермаркета и 151 супермаркетов. Компания понемногу наращивает количество как гипермаркетов, так и супермаркетов. В частности, этим летом ФАС России одобрила приобретение Лентой розничной сети магазинов «Семья» на территории Пермского края. Примерно в тоже время Лента закрыла сделку по покупке сети супермаркетов Billa, которой принадлежал 161 супермаркет общей торговой площадью 138 тысяч м². Таким образом, супермаркетов у Ленты может стать в два раза больше, чем было. Новости о поглощении Лентой очередного местного игрока приходят постоянно.
🚛 Примерно три четверти общей площади торговых помещений находится у компании в собственности, остальное - аренда. Также у компании есть 13 распределительных центров и собственная логистическая инфраструктура.
💸 В последнее время часто приходят новости об очередном повышении цен. На самом деле, это плохо не только для потребителей, но и для торговых сетей. Дело в том, что из-за «особенностей» российской экономики, повышение оптовых цен далеко не всегда принимают торговые сети (они могут отказаться от повышения), а даже если принимают, то не всегда перекладывают его в стоимость на полке. И это очень плохо, так как продуктовый ритейл – низкомаржинальный бизнес, живущий за счет гигантских объёмов. Если же этот бизнес по своей воли или в соответствии с требованиями правительства пытается держать рост розничных цен, в то время как оптовые уже по факту выросли, это приводит к крайне неблагоприятным последствиям для ретейлера.
🍗 Например, на прошлой неделе оптовая цена филе куриной грудки на электронных торгах в европейской части России установила годовой рекорд в 250–260 руб./кг. Торговые сети, включая Ленту, уведомили Минпромторг о планах повысить цены на куриное мясо и яйца, так как они уже сейчас вынуждены нести дополнительные расходы на их закупку у поставщиков. Однако, когда будет реакция на эти обращения и какой она будет – предсказать довольно сложно.
🙀 К сожалению, надо признать прямо: мы живем в ситуации, когда оптовое звено может повысить цену, а розничное не может это сделать, не согласовав «с кем нужно». Это крайне опасная ситуация для всего продуктового ритейла. И это очень крупный системный риск, до разрешения которого инвестировать в продуктовые сети попросту небезопасно.
💊 Однако, помимо общих для всего продуктового ретейлера рисков, Ленте удается создавать себе эксклюзивные проблемы. В августе компания объявила об открытии в своих гипермаркетах более 165 аптек «Алоэ» до конца текущего года. Это было бы не плохо, если бы не одно «но»: текущие арендаторы аптек в Ленте получили уведомления о расторжении договоров без причин. То есть просто «пошли вон, мы устроим в наших магазинах аптечную монополию». Не трудно представить себе, что подобные действия грозят оттоком клиентов аптек и снижением трафика магазинов, простоем помещений из-за смены лицензии и потерей арендных платежей. Помимо этого действия Ленты могут стать основанием для проверки на предмет ограничения конкуренции. Подобные истории для Ленты не единичны.
🤔 Стоит ли инвестировать в компанию, которая находит для себя приемлемым вот так вот поступать? Разумеется, это вопрос морального выбора. Однако у подобного поведения в современном мире есть конкретные финансовые риски. И их крайне желательно учитывать. Причем, не только Ленте, но и её акционерам.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции
🌻 Лента #LNTA — продуктовая розничная сеть, крупнейший оператор гипермаркетов в России с постоянно растущей долей на этом рынке. Компания основана в 1993 году в Санкт-Петербурге.
💰Общая выручка сети в январе-июне увеличилась на 0,5%, до 218,08 млрд руб. Бизнес прибыльный. Дивидендов нет. Основной владелец «Ленты» — «Севергрупп» Алексея Мордашова (вместе с членами семьи занимает первое место в российском рейтинге Forbes с состоянием $29,1 млрд).
🏪 К июлю сеть включала в себя 255 гипермаркета и 151 супермаркетов. Компания понемногу наращивает количество как гипермаркетов, так и супермаркетов. В частности, этим летом ФАС России одобрила приобретение Лентой розничной сети магазинов «Семья» на территории Пермского края. Примерно в тоже время Лента закрыла сделку по покупке сети супермаркетов Billa, которой принадлежал 161 супермаркет общей торговой площадью 138 тысяч м². Таким образом, супермаркетов у Ленты может стать в два раза больше, чем было. Новости о поглощении Лентой очередного местного игрока приходят постоянно.
🚛 Примерно три четверти общей площади торговых помещений находится у компании в собственности, остальное - аренда. Также у компании есть 13 распределительных центров и собственная логистическая инфраструктура.
💸 В последнее время часто приходят новости об очередном повышении цен. На самом деле, это плохо не только для потребителей, но и для торговых сетей. Дело в том, что из-за «особенностей» российской экономики, повышение оптовых цен далеко не всегда принимают торговые сети (они могут отказаться от повышения), а даже если принимают, то не всегда перекладывают его в стоимость на полке. И это очень плохо, так как продуктовый ритейл – низкомаржинальный бизнес, живущий за счет гигантских объёмов. Если же этот бизнес по своей воли или в соответствии с требованиями правительства пытается держать рост розничных цен, в то время как оптовые уже по факту выросли, это приводит к крайне неблагоприятным последствиям для ретейлера.
🍗 Например, на прошлой неделе оптовая цена филе куриной грудки на электронных торгах в европейской части России установила годовой рекорд в 250–260 руб./кг. Торговые сети, включая Ленту, уведомили Минпромторг о планах повысить цены на куриное мясо и яйца, так как они уже сейчас вынуждены нести дополнительные расходы на их закупку у поставщиков. Однако, когда будет реакция на эти обращения и какой она будет – предсказать довольно сложно.
🙀 К сожалению, надо признать прямо: мы живем в ситуации, когда оптовое звено может повысить цену, а розничное не может это сделать, не согласовав «с кем нужно». Это крайне опасная ситуация для всего продуктового ритейла. И это очень крупный системный риск, до разрешения которого инвестировать в продуктовые сети попросту небезопасно.
💊 Однако, помимо общих для всего продуктового ретейлера рисков, Ленте удается создавать себе эксклюзивные проблемы. В августе компания объявила об открытии в своих гипермаркетах более 165 аптек «Алоэ» до конца текущего года. Это было бы не плохо, если бы не одно «но»: текущие арендаторы аптек в Ленте получили уведомления о расторжении договоров без причин. То есть просто «пошли вон, мы устроим в наших магазинах аптечную монополию». Не трудно представить себе, что подобные действия грозят оттоком клиентов аптек и снижением трафика магазинов, простоем помещений из-за смены лицензии и потерей арендных платежей. Помимо этого действия Ленты могут стать основанием для проверки на предмет ограничения конкуренции. Подобные истории для Ленты не единичны.
🤔 Стоит ли инвестировать в компанию, которая находит для себя приемлемым вот так вот поступать? Разумеется, это вопрос морального выбора. Однако у подобного поведения в современном мире есть конкретные финансовые риски. И их крайне желательно учитывать. Причем, не только Ленте, но и её акционерам.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции
М.Видео: Трансформация на фоне рисков
📺 М.Видео-Эльдорадо #MVID — один из крупнейших российских непродуктовых ретейлеров, объединяющий торговые сети по продаже электронной и бытовой техники под брендами «М.Видео» и «Эльдорадо». Более полугода назад уже был обзор на данную компанию, сейчас попробуем взглянуть на компанию с другой стороны, тем более что с того момента акции упали на аж на 28%. Действительно тогда предположили коррекцию, но не такую существенную.
💼 60% уставного капитала #MVID прямо или косвенно контролируются Саидом Гуцериевым. В свободном обращении находится 24% акций компании.
📈 Во второй половине августа компания опубликовала консолидированную финансовую отчетность за первое полугодие 2021 года, где отразила рост выручки на 22% и более чем двукратный рост чистой прибыли.
📦 С прошлого года компания окончательно перешла на гибридную модель One Retail, которая позволяет сочетать онлайн- и офлайн-сегменты бизнеса на единой технологической базе. Это, во многом верное решение, но у него есть одна интересная «побочка» - сужение возможности продавать товары через сторонние маркетплейсы.
🛒 В частности, #MVID активно тестировала продажу товаров через площадку #OZON. Однако в феврале текущего года онлайн-витрины М.Видео и Эльдорадо на Ozon опустели. Связано это было с тем, что у Ozon не было услуги заказа и самовывоза из магазинов М.Видео-Эльдорадо, а группа делает ставку именно на это.
🤔 Кроме этого, оказалось (о, чудо!) что продажи через сторонние маркетплейсы обладают более низкой маржинальностью, ведь приходится делиться с онлайн-площадкой 2–3% маржи. А это, в условиях небольших наценок на товар бывает очень и очень критично.
❗️Недавно мы говорили, что вера в светлое будущее интернет-торговли и вера в светлое будущее интернет-торговли в форме маркетплейсов – совершенно разные вещи. Соответственно и люди, инвестирующие в интернет-коммерцию, должны для себя четко ответить на вопрос: в какое именно будущее они верят? Ведь дело в том, что если мы верим в маркетплейсы, то придется признать, что #MVID «сосредоточившись на себе», принимает стратегически не верное решение. В противоположном стоит сделать вывод, что компания поступает правильно и у её бизнеса есть будущее.
💳Но, что объединяет и #MVID, и тот же #OZON, равно как и любого другого отечественного розничного продавца – существенный риск падения доходов населения. В 2020 г. 17% оборота рассматриваемой нами компании пришлись на кредитные продажи. Этот показатель увеличился в 2,4 раза за год. В моменте – это хорошо (растут продажи), однако стратегически – крайне плохо (когда-нибудь количество людей, которые могут взять кредит – иссякнет).
💸Зато #MVID платит неплохие дивиденды. За первое полугодие на это направлено 6,4 млрд рублей. Дивидендная доходность составляла около 5,4% при цене акций 652 рубля – на момент принятия данного решения. Однако, так как в данный момент акции стоят дешевле (бумаги компании медленно падают уже полгода), то и реальная дивидендная доходность сейчас несколько выше.
🧮 Дивиденды по итогам 2020 года составили 38 рублей на акцию. За 2020 год компания направила на выплату всю чистую прибыль, полученную в 2020 году, а также часть нераспределённой прибыли по итогам прошлых лет. За 2019 год в сумме акционеры ритейлера получили дивиденды в объеме 11,4 млрд рублей, или 63,4 рубля на одну ценную бумагу. По итогам 2016, 2017 и 2018 годов компания не выплачивала дивиденды.
🤑 В общем, #MVID – интересная, но неоднозначная компания. Бесспорно сильная как дивидендная история в последние несколько лет, она не кажется компанией роста, а у её бизнеса есть существенные риски в виде конкуренции с маркетплейсами, пустеющих кошельков россиян и чрезмерно резкого роста кредитных продаж, что может закончится коллапсом.
☝️С учетом сказанного выше, я бы лично предпочел пока понаблюдать за ней со стороны, хотя, разумеется, у вас на этот счет может иметься собственное мнение. Главное, чтобы оно учитывало возможные риски…
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции | neinvest.ru
📺 М.Видео-Эльдорадо #MVID — один из крупнейших российских непродуктовых ретейлеров, объединяющий торговые сети по продаже электронной и бытовой техники под брендами «М.Видео» и «Эльдорадо». Более полугода назад уже был обзор на данную компанию, сейчас попробуем взглянуть на компанию с другой стороны, тем более что с того момента акции упали на аж на 28%. Действительно тогда предположили коррекцию, но не такую существенную.
💼 60% уставного капитала #MVID прямо или косвенно контролируются Саидом Гуцериевым. В свободном обращении находится 24% акций компании.
📈 Во второй половине августа компания опубликовала консолидированную финансовую отчетность за первое полугодие 2021 года, где отразила рост выручки на 22% и более чем двукратный рост чистой прибыли.
📦 С прошлого года компания окончательно перешла на гибридную модель One Retail, которая позволяет сочетать онлайн- и офлайн-сегменты бизнеса на единой технологической базе. Это, во многом верное решение, но у него есть одна интересная «побочка» - сужение возможности продавать товары через сторонние маркетплейсы.
🛒 В частности, #MVID активно тестировала продажу товаров через площадку #OZON. Однако в феврале текущего года онлайн-витрины М.Видео и Эльдорадо на Ozon опустели. Связано это было с тем, что у Ozon не было услуги заказа и самовывоза из магазинов М.Видео-Эльдорадо, а группа делает ставку именно на это.
🤔 Кроме этого, оказалось (о, чудо!) что продажи через сторонние маркетплейсы обладают более низкой маржинальностью, ведь приходится делиться с онлайн-площадкой 2–3% маржи. А это, в условиях небольших наценок на товар бывает очень и очень критично.
❗️Недавно мы говорили, что вера в светлое будущее интернет-торговли и вера в светлое будущее интернет-торговли в форме маркетплейсов – совершенно разные вещи. Соответственно и люди, инвестирующие в интернет-коммерцию, должны для себя четко ответить на вопрос: в какое именно будущее они верят? Ведь дело в том, что если мы верим в маркетплейсы, то придется признать, что #MVID «сосредоточившись на себе», принимает стратегически не верное решение. В противоположном стоит сделать вывод, что компания поступает правильно и у её бизнеса есть будущее.
💳Но, что объединяет и #MVID, и тот же #OZON, равно как и любого другого отечественного розничного продавца – существенный риск падения доходов населения. В 2020 г. 17% оборота рассматриваемой нами компании пришлись на кредитные продажи. Этот показатель увеличился в 2,4 раза за год. В моменте – это хорошо (растут продажи), однако стратегически – крайне плохо (когда-нибудь количество людей, которые могут взять кредит – иссякнет).
💸Зато #MVID платит неплохие дивиденды. За первое полугодие на это направлено 6,4 млрд рублей. Дивидендная доходность составляла около 5,4% при цене акций 652 рубля – на момент принятия данного решения. Однако, так как в данный момент акции стоят дешевле (бумаги компании медленно падают уже полгода), то и реальная дивидендная доходность сейчас несколько выше.
🧮 Дивиденды по итогам 2020 года составили 38 рублей на акцию. За 2020 год компания направила на выплату всю чистую прибыль, полученную в 2020 году, а также часть нераспределённой прибыли по итогам прошлых лет. За 2019 год в сумме акционеры ритейлера получили дивиденды в объеме 11,4 млрд рублей, или 63,4 рубля на одну ценную бумагу. По итогам 2016, 2017 и 2018 годов компания не выплачивала дивиденды.
🤑 В общем, #MVID – интересная, но неоднозначная компания. Бесспорно сильная как дивидендная история в последние несколько лет, она не кажется компанией роста, а у её бизнеса есть существенные риски в виде конкуренции с маркетплейсами, пустеющих кошельков россиян и чрезмерно резкого роста кредитных продаж, что может закончится коллапсом.
☝️С учетом сказанного выше, я бы лично предпочел пока понаблюдать за ней со стороны, хотя, разумеется, у вас на этот счет может иметься собственное мнение. Главное, чтобы оно учитывало возможные риски…
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции | neinvest.ru
Экологичные инвестиции!
💡 Энел Россия #ENRU — российская генерирующая компания, принадлежащая итальянской группе Enel. Как и зарубежный акционер, #ENRU решила полностью отказаться от угольных станций в пользу объектов возобновляемой энергетики (ОВЭ). Ранее уже был обзор на данную компанию, попробуем взглянуть более детально.
🧯Бизнес #ENRU, исходя из условий выработки электроэнергии, можно разделить на две части. Первая — производство электроэнергии с помощью природного газа. К этой части относятся три работающих станции:
- Среднеуральская ГРЭС. Свердловская область, Среднеуральск.
- Невинномысская ГРЭС. Ставропольский край, Невинномысск.
- Конаковская ГРЭС. Тверская область, Конаково.
💨Вторая часть — ветровые электростанции. В планах у компании до 2024 года построить три таких станции:
- Азовская ВЭС. Ростовская область, уже работает на 100%.
- Кольская ВЭС. Мурманская область, объект находится в процессе строительства, предварительная дата ввода в эксплуатацию — 01.05.2022.
- Родниковская ВЭС. Ставропольский край, станция находится в процессе проектирования, предварительная дата ввода в эксплуатацию — 01.07.2024.
🌞Кроме этого в стадии планирования находятся еще несколько ОВЭ: второй ветропарк в Ростовской области, первый ветропарк в Саратовской области, а также первая промышленная солнечная электростанция.
🧮16 марта 2021 года #ENRU выпустила консолидированную финансовую отчетность за 2020 год. Отчетность можно назвать негативной, хотя и ожидаемой. Дело в том, что в период острой фазы коронакризиса произошло снижение электропотребления из-за ограничительных мер, что негативно отразилось на всех энергетических компаниях.
Однако операционные показатели именно #ENRU снизились сильнее, чем в среднем по отрасли, потому что в 2019 году компания с целью избавиться от «грязных производств» продала Рефтинскую ГРЭС (уголь), на которую приходилось более 40% в структуре выработки электроэнергии.
💔 Как итог #ENRU отказалась от выплат дивидендов за 2020 год. Точнее, формально компания перенесла выплаты с 2021 на 2023 год.
🤑 Однако отчаиваться не стоит. Это относится именно к дивидендам за 2020 год. Что касается дивидендов за 2021 год, то компания планирует направить на их выплату 3 млрд рублей (выплаты придутся на 2022 год). В 2023 #ENRU намерена выплатить уже около 5,2 млрд рублей, из которых 3 млрд рублей придётся на выплаты за 2020 год. Таким образом, в ближайшие годы дивидендные выплаты будут только расти, а значит, скорее всего будет расти и спрос на акции.
📈 Однако спрос может расти не только благодаря возвращению дивидендных выплат. Все большее значение для инвесторов приобретают ESG-рейтинг компании. Кто не знает, рейтинг ESG - это мнение уполномоченного агентства о том, в какой степени процесс принятия ключевых бизнес-решений в компании ориентирован на устойчивое развитие в экологической, социальной и экономической сферах.
📊 Факторы оценки:
- Environmental - влияние на окружающую среду, развитие экологических "зеленых" проектов.
- Social - условия труда, местные сообщества, охрана здоровья и безопасность.
- Governance - эффективность, структура и гендерный состав совета директоров, защита прав акционеров, стратегия развития, деловая репутация.
👍 Следует ли говорить о том, что благодаря развитию экологических проектов, заимствование подхода к управлению у западной материнской компании и прочих особенностей Энел Россия является одним из безоговорочных лидеров отечественного ESG-рейтинга?
☝️ Пусть и с запозданием, но и российский фондовый рынок обязательно ощутит на себе влияние «ответственного инвестирования». Поэтому, я полагаю, что Энел Россия это хороший актив для долгосрочных вложений. Актив, который не только может принести ощутимый доход, но и за который не будет стыдно с точки зрения заботы о нашем общем и, несомненно, прекрасном, будущем.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции | neinvest.ru
💡 Энел Россия #ENRU — российская генерирующая компания, принадлежащая итальянской группе Enel. Как и зарубежный акционер, #ENRU решила полностью отказаться от угольных станций в пользу объектов возобновляемой энергетики (ОВЭ). Ранее уже был обзор на данную компанию, попробуем взглянуть более детально.
🧯Бизнес #ENRU, исходя из условий выработки электроэнергии, можно разделить на две части. Первая — производство электроэнергии с помощью природного газа. К этой части относятся три работающих станции:
- Среднеуральская ГРЭС. Свердловская область, Среднеуральск.
- Невинномысская ГРЭС. Ставропольский край, Невинномысск.
- Конаковская ГРЭС. Тверская область, Конаково.
💨Вторая часть — ветровые электростанции. В планах у компании до 2024 года построить три таких станции:
- Азовская ВЭС. Ростовская область, уже работает на 100%.
- Кольская ВЭС. Мурманская область, объект находится в процессе строительства, предварительная дата ввода в эксплуатацию — 01.05.2022.
- Родниковская ВЭС. Ставропольский край, станция находится в процессе проектирования, предварительная дата ввода в эксплуатацию — 01.07.2024.
🌞Кроме этого в стадии планирования находятся еще несколько ОВЭ: второй ветропарк в Ростовской области, первый ветропарк в Саратовской области, а также первая промышленная солнечная электростанция.
🧮16 марта 2021 года #ENRU выпустила консолидированную финансовую отчетность за 2020 год. Отчетность можно назвать негативной, хотя и ожидаемой. Дело в том, что в период острой фазы коронакризиса произошло снижение электропотребления из-за ограничительных мер, что негативно отразилось на всех энергетических компаниях.
Однако операционные показатели именно #ENRU снизились сильнее, чем в среднем по отрасли, потому что в 2019 году компания с целью избавиться от «грязных производств» продала Рефтинскую ГРЭС (уголь), на которую приходилось более 40% в структуре выработки электроэнергии.
💔 Как итог #ENRU отказалась от выплат дивидендов за 2020 год. Точнее, формально компания перенесла выплаты с 2021 на 2023 год.
🤑 Однако отчаиваться не стоит. Это относится именно к дивидендам за 2020 год. Что касается дивидендов за 2021 год, то компания планирует направить на их выплату 3 млрд рублей (выплаты придутся на 2022 год). В 2023 #ENRU намерена выплатить уже около 5,2 млрд рублей, из которых 3 млрд рублей придётся на выплаты за 2020 год. Таким образом, в ближайшие годы дивидендные выплаты будут только расти, а значит, скорее всего будет расти и спрос на акции.
📈 Однако спрос может расти не только благодаря возвращению дивидендных выплат. Все большее значение для инвесторов приобретают ESG-рейтинг компании. Кто не знает, рейтинг ESG - это мнение уполномоченного агентства о том, в какой степени процесс принятия ключевых бизнес-решений в компании ориентирован на устойчивое развитие в экологической, социальной и экономической сферах.
📊 Факторы оценки:
- Environmental - влияние на окружающую среду, развитие экологических "зеленых" проектов.
- Social - условия труда, местные сообщества, охрана здоровья и безопасность.
- Governance - эффективность, структура и гендерный состав совета директоров, защита прав акционеров, стратегия развития, деловая репутация.
👍 Следует ли говорить о том, что благодаря развитию экологических проектов, заимствование подхода к управлению у западной материнской компании и прочих особенностей Энел Россия является одним из безоговорочных лидеров отечественного ESG-рейтинга?
☝️ Пусть и с запозданием, но и российский фондовый рынок обязательно ощутит на себе влияние «ответственного инвестирования». Поэтому, я полагаю, что Энел Россия это хороший актив для долгосрочных вложений. Актив, который не только может принести ощутимый доход, но и за который не будет стыдно с точки зрения заботы о нашем общем и, несомненно, прекрасном, будущем.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции | neinvest.ru
X5 - в ожидании хороших новостей
🏪 X5 Retail Group #FIVE – компания, управляющая сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Карусель». Собственно, все знают этого ритейлера и легко смогут отыскать его экономические показатели и размер дивидендов.
📈 Мне хотелось бы рассказать о двух драйверах роста компании и объяснить, почему пока мы не можем быть уверенными в том, что эти драйверы заработают в полную силу. Итак, начнём...
🐣 В прошлом году #FIVE открыл первые магазины своей новой сети жёстких дискаунтеров «Чижик». «Чижик» — это очень интересный и своевременный проект. Торговая площадь таких магазинов — 250 м². Ассортимент включает около 800 позиций. При этом товары под собственной торговой маркой должны занять долю до 60%. Сомнение вызывает только скорость распространения нового формата. В текущем году таких магазинов должно стать аж 70 штук. С учетом потенциального рынка жёстких дискаунтеров, это чуть больше, чем ничего.
🤔 В течение же трёх ближайших лет количество данных магазинов должно достигнуть 3 тысяч. Собственно, это говорит о том, что пока #FIVE не ставит развитие «Чижиков» в приоритет. И это, вероятно, зря. Думаю, что в ближайшие годы мы увидим на отечественном рынке настоящую «гонку дискаунтеров» и, надеюсь, что #FIVE скорректирует планы развития своей новой сети в сторону резкого увеличения их числа.
🖥 Ещё один возможный драйвер роста – собственные онлайн-сервисы, включающие «Vprok.ru Перекрёсток» и сервисы экспресс-доставки продуктов. В последнее время в деловой прессе все чаще появляются сообщения, что Сбер и AliExpress Россия активно интересуются инвестициями в онлайн-бизнес X5 Group.
📦 В июне X5 выделила онлайн-супермаркет «Vprok.ru Перекрёсток», свои экспресс-доставки и сервис «Около» в отдельную структуру. Аналитики полагают, что #FIVE пойдет на создание совместного предприятия (СП) в данном направлении со Сбером или AliExpress Россия. Однако, зная, чем в российском бизнесе обычно заканчиваются эти самые СП, будем надеяться, что #FIVE готовит свою новую структуру к IPO. Это вполне логично, если учесть, что уже сейчас онлайн-бизнес #FIVE оценивается в $3–4,5 млрд., при том, что X5 — крупнейший российский продавец продуктов питания в онлайн-канале.
⚔️ Выделение онлайн площадок в отдельную структуру говорит о том, что что-то готовится. Однако, если завтра выяснится, что #FIVE продает какому-нибудь потенциальному партнеру 50% своего онлайн-бизнеса, долгосрочно это будут дурные новости. Потому что все эти громкие «совместные предприятия» и «синергии» обычно заканчиваются тупиком и, в лучшем случае, разводом «партнеров», а в худшем – деградации бизнеса.
💔 Любые партнерства, и, особенно в России, сильно усложняют процесс принятия решений и несут риски расхождения взглядов на развитие бизнеса. Напомню, что недавно Яндексу #YNDX пришлось выкупать долю Сбербанка #SBER в «Яндекс.Маркете», прежде чем сделать его полноценным маркетплейсом. Если перед компанией стоит цель монетизировать актив, то самым подходящим вариантом будет его IPO, а не создание очередного СП. Поэтому будем надеяться, что #FIVE пойдет именно по этому пути.
🚀 Таким образом, рассматривая #FIVE, стоит признать, что у компании имеется потенциал развития, но нам все ещё не хватает уверенности в том, что данный потенциал будет реализован.
⚓️ Зато риски для продуктового ритейла, о которых мы недавно говорили, вполне себе присутствуют и уже сейчас отрицательно влияют на бизнес компании.
🤑 Очень хочется заключить, что #FIVE крайне перспективная для долгосрочных вложений компания. Однако этому пока мешает слабое развитие «Чижиков» и неопределенность с будущим собственных онлайн-сервисов. Пока, все что можно сказать, про #FIVE – это компания, за которой нужно наблюдать и, при поступлении хороших новостей хотя бы по одному направлению, вполне можно рассмотреть данного ритейлера как интересный объект для инвестирования.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
🏪 X5 Retail Group #FIVE – компания, управляющая сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Карусель». Собственно, все знают этого ритейлера и легко смогут отыскать его экономические показатели и размер дивидендов.
📈 Мне хотелось бы рассказать о двух драйверах роста компании и объяснить, почему пока мы не можем быть уверенными в том, что эти драйверы заработают в полную силу. Итак, начнём...
🐣 В прошлом году #FIVE открыл первые магазины своей новой сети жёстких дискаунтеров «Чижик». «Чижик» — это очень интересный и своевременный проект. Торговая площадь таких магазинов — 250 м². Ассортимент включает около 800 позиций. При этом товары под собственной торговой маркой должны занять долю до 60%. Сомнение вызывает только скорость распространения нового формата. В текущем году таких магазинов должно стать аж 70 штук. С учетом потенциального рынка жёстких дискаунтеров, это чуть больше, чем ничего.
🤔 В течение же трёх ближайших лет количество данных магазинов должно достигнуть 3 тысяч. Собственно, это говорит о том, что пока #FIVE не ставит развитие «Чижиков» в приоритет. И это, вероятно, зря. Думаю, что в ближайшие годы мы увидим на отечественном рынке настоящую «гонку дискаунтеров» и, надеюсь, что #FIVE скорректирует планы развития своей новой сети в сторону резкого увеличения их числа.
🖥 Ещё один возможный драйвер роста – собственные онлайн-сервисы, включающие «Vprok.ru Перекрёсток» и сервисы экспресс-доставки продуктов. В последнее время в деловой прессе все чаще появляются сообщения, что Сбер и AliExpress Россия активно интересуются инвестициями в онлайн-бизнес X5 Group.
📦 В июне X5 выделила онлайн-супермаркет «Vprok.ru Перекрёсток», свои экспресс-доставки и сервис «Около» в отдельную структуру. Аналитики полагают, что #FIVE пойдет на создание совместного предприятия (СП) в данном направлении со Сбером или AliExpress Россия. Однако, зная, чем в российском бизнесе обычно заканчиваются эти самые СП, будем надеяться, что #FIVE готовит свою новую структуру к IPO. Это вполне логично, если учесть, что уже сейчас онлайн-бизнес #FIVE оценивается в $3–4,5 млрд., при том, что X5 — крупнейший российский продавец продуктов питания в онлайн-канале.
⚔️ Выделение онлайн площадок в отдельную структуру говорит о том, что что-то готовится. Однако, если завтра выяснится, что #FIVE продает какому-нибудь потенциальному партнеру 50% своего онлайн-бизнеса, долгосрочно это будут дурные новости. Потому что все эти громкие «совместные предприятия» и «синергии» обычно заканчиваются тупиком и, в лучшем случае, разводом «партнеров», а в худшем – деградации бизнеса.
💔 Любые партнерства, и, особенно в России, сильно усложняют процесс принятия решений и несут риски расхождения взглядов на развитие бизнеса. Напомню, что недавно Яндексу #YNDX пришлось выкупать долю Сбербанка #SBER в «Яндекс.Маркете», прежде чем сделать его полноценным маркетплейсом. Если перед компанией стоит цель монетизировать актив, то самым подходящим вариантом будет его IPO, а не создание очередного СП. Поэтому будем надеяться, что #FIVE пойдет именно по этому пути.
🚀 Таким образом, рассматривая #FIVE, стоит признать, что у компании имеется потенциал развития, но нам все ещё не хватает уверенности в том, что данный потенциал будет реализован.
⚓️ Зато риски для продуктового ритейла, о которых мы недавно говорили, вполне себе присутствуют и уже сейчас отрицательно влияют на бизнес компании.
🤑 Очень хочется заключить, что #FIVE крайне перспективная для долгосрочных вложений компания. Однако этому пока мешает слабое развитие «Чижиков» и неопределенность с будущим собственных онлайн-сервисов. Пока, все что можно сказать, про #FIVE – это компания, за которой нужно наблюдать и, при поступлении хороших новостей хотя бы по одному направлению, вполне можно рассмотреть данного ритейлера как интересный объект для инвестирования.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
ТГК-1: У нас растут только цены
💡 ТГК-1 #TGKA – отечественная энергетическая компания, основные мощности которой сосредоточены в Северо-Западном регионе России. В структуру генерирующих активов ТГК-1 входят 52 электростанции. 60% энергии вырабатывается на ТЭЦ, а ещё 40% на ГЭС.
🌳 Благодаря гидроэлектростанциям ТГК-1 не только продает электроэнергию, но и выпускает сертификаты I-REC, которые подтверждают использование в производстве предприятий энергии из возобновляемых источников. Сертификаты I-REC являются общепризнанным и распространённым инструментом компенсации выбросов и поддержки развития возобновляемой энергетики.
🤝 В последнее время ТГК-1 активно продвигает указанную тему. В частности, у компании имеются соглашения об увеличении доля «зеленой» энергии с Полюс Золото #PLZL и ФосАгро #PHOR.
🧮 Если смотреть на итоги I полугодия, то выручка ТГК-1 составила 52,4 млрд рублей, что на 16,7% выше аналогичного периода прошлого года, а чистая прибыль увеличилась на 47% и достигла 8 млрд рублей. Рост показателей обусловлен увеличением выручки от реализации тепла в связи с более низкими температурами наружного воздуха в отопительный период, а также увеличением выручки от реализации электрической энергии за счет программы ДПМ.
📊 Многие покупали акции ТГК-1 в расчете на программу ДПМ (договоры поставки дополнительной мощности), суть которой заключалась в том, что некоторые энергетические компании могли получать повышенные платежи за электроэнергию. ТГК-1 была участником данной программы. Пик выплат по ней приходится на текущий год, а значит мы должны увидеть максимизацию выручки и прибыли. Ну, а раз так, то логично ожидать в 2022 году и увеличения дивидендов.
🚫 Казалось бы, нужно рекомендовать к покупке бумаги ТГК-1. Но рынок всегда идет на шаг впереди. В большинстве случаев очевидные события отыгрываются заранее. Плюс у нас имеется ещё и факт падения реализации электроэнергии из-за коронакризиса. Соответственно, инвесторам следует спокойнее относиться к тому, что у ТГК-1 растут все показатели. Они растут на очень слабой базе 2020 года. Как итог, у компании хорошая дивидендная доходность, но слабо выраженные перспективы роста.
❄️ Конечно же, это не означает, что бумаги ТГК-1 не смогут устремиться вверх. Холодная зима или начало весны – и бумаги обязательно пойдут в рост. Однако, будет ли предстоящая зима холоднее нормы, сейчас мало кто может сказать. Если верить информации в СМИ, то синоптики напротив обещают нам относительно теплую зиму, за исключением декабря. При этом совершенно понятно, что вкладывать свои деньги под такие расплывчатые прогнозы и тем более прогнозы синоптиков, точно не стоит.
🦧 Вообще, ТГК-1 – весьма странная компания. За десять последних лет у них практически не изменилась установленная мощность, а выработка электроэнергии даже снизилась. При этом выручка за 10 лет выросла практически на 50%. Вывод тут очень простой: компания растет за счет повышения тарифов и отпускных цен на свою продукцию, но не за счет наращивания клиентской базы.
❓В чем тут дело: экономика ли Северо-Запада России не развивается, сама ли компания игнорирует необходимость развития – разобраться очень сложно. Однако, какой бы ответ для обоснования причин этого перекоса мы не выбрали, вывод у нас будет один – у ТГК-1 крайне ограничены возможности развития бизнеса за пределами идеи: «а давайте ещё раз поднимем тарифы на свет и тепло!».
🤔 Можно ли такой бизнес порекомендовать в качестве объекта инвестирования? По-моему, скорее нет. Я вообще советовал бы инвесторам избегать долгосрочных вложений в компании, которые зависят исключительно от роста цен на вырабатываемую ими продукцию. Именно поэтому ТГК-1 не кажется мне хорошей инвестиционной идеей. Однако это, конечно же не означает, что ТГК-1 не может показаться интересной именно вам. Любое мнение имеют право на существование, пока оно учитывают возможные риски.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
💡 ТГК-1 #TGKA – отечественная энергетическая компания, основные мощности которой сосредоточены в Северо-Западном регионе России. В структуру генерирующих активов ТГК-1 входят 52 электростанции. 60% энергии вырабатывается на ТЭЦ, а ещё 40% на ГЭС.
🌳 Благодаря гидроэлектростанциям ТГК-1 не только продает электроэнергию, но и выпускает сертификаты I-REC, которые подтверждают использование в производстве предприятий энергии из возобновляемых источников. Сертификаты I-REC являются общепризнанным и распространённым инструментом компенсации выбросов и поддержки развития возобновляемой энергетики.
🤝 В последнее время ТГК-1 активно продвигает указанную тему. В частности, у компании имеются соглашения об увеличении доля «зеленой» энергии с Полюс Золото #PLZL и ФосАгро #PHOR.
🧮 Если смотреть на итоги I полугодия, то выручка ТГК-1 составила 52,4 млрд рублей, что на 16,7% выше аналогичного периода прошлого года, а чистая прибыль увеличилась на 47% и достигла 8 млрд рублей. Рост показателей обусловлен увеличением выручки от реализации тепла в связи с более низкими температурами наружного воздуха в отопительный период, а также увеличением выручки от реализации электрической энергии за счет программы ДПМ.
📊 Многие покупали акции ТГК-1 в расчете на программу ДПМ (договоры поставки дополнительной мощности), суть которой заключалась в том, что некоторые энергетические компании могли получать повышенные платежи за электроэнергию. ТГК-1 была участником данной программы. Пик выплат по ней приходится на текущий год, а значит мы должны увидеть максимизацию выручки и прибыли. Ну, а раз так, то логично ожидать в 2022 году и увеличения дивидендов.
🚫 Казалось бы, нужно рекомендовать к покупке бумаги ТГК-1. Но рынок всегда идет на шаг впереди. В большинстве случаев очевидные события отыгрываются заранее. Плюс у нас имеется ещё и факт падения реализации электроэнергии из-за коронакризиса. Соответственно, инвесторам следует спокойнее относиться к тому, что у ТГК-1 растут все показатели. Они растут на очень слабой базе 2020 года. Как итог, у компании хорошая дивидендная доходность, но слабо выраженные перспективы роста.
❄️ Конечно же, это не означает, что бумаги ТГК-1 не смогут устремиться вверх. Холодная зима или начало весны – и бумаги обязательно пойдут в рост. Однако, будет ли предстоящая зима холоднее нормы, сейчас мало кто может сказать. Если верить информации в СМИ, то синоптики напротив обещают нам относительно теплую зиму, за исключением декабря. При этом совершенно понятно, что вкладывать свои деньги под такие расплывчатые прогнозы и тем более прогнозы синоптиков, точно не стоит.
🦧 Вообще, ТГК-1 – весьма странная компания. За десять последних лет у них практически не изменилась установленная мощность, а выработка электроэнергии даже снизилась. При этом выручка за 10 лет выросла практически на 50%. Вывод тут очень простой: компания растет за счет повышения тарифов и отпускных цен на свою продукцию, но не за счет наращивания клиентской базы.
❓В чем тут дело: экономика ли Северо-Запада России не развивается, сама ли компания игнорирует необходимость развития – разобраться очень сложно. Однако, какой бы ответ для обоснования причин этого перекоса мы не выбрали, вывод у нас будет один – у ТГК-1 крайне ограничены возможности развития бизнеса за пределами идеи: «а давайте ещё раз поднимем тарифы на свет и тепло!».
🤔 Можно ли такой бизнес порекомендовать в качестве объекта инвестирования? По-моему, скорее нет. Я вообще советовал бы инвесторам избегать долгосрочных вложений в компании, которые зависят исключительно от роста цен на вырабатываемую ими продукцию. Именно поэтому ТГК-1 не кажется мне хорошей инвестиционной идеей. Однако это, конечно же не означает, что ТГК-1 не может показаться интересной именно вам. Любое мнение имеют право на существование, пока оно учитывают возможные риски.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
Segezha: с волками жить...
🌲 Segezha Group #SGZH - это крупная вертикально-интегрированная компания и довольно успешный бизнес. Является дочерней компанией АФК Система #AFKS. Своим названием обязана одноименному карельскому городу.
🪵 Segezha Group занимает достаточно крепкие позиции в мировой целлюлозно-бумажной и деревообрабатывающей промышленности. Компания производит широкий ассортимент бумажной продукции, мешочной бумаги, промышленных бумажных мешков, фанеры и пиломатериалов. В частности, именно Segezha первой в России запустила завод по производству перекрестно-склеенных панелей (CLT). Такие панели позволяют строить многоэтажные деревянные дома. У Segezha Group сильные позиции на рынке отдельных промышленных товаров. Например, ее доля на российском рынке упаковки - 57%.
🧮 23 апреля 2021 года Segezha Group объявила свои последние квартальные финансовые результаты перед IPO. Выручка выросла на 27,4% (год к году) — до 18,2 млрд рублей. Показатель OIBDA вырос на 93,5% год к году и составил 5,0 млрд рублей. Рентабельность по OIBDA составила 27,6%, что на 9,2% выше показателя первого квартала 2020 года.
🏛 28 апреля у компании состоялся успешный биржевой дебют. Segezha Group разместилась на уровне 8 рублей за акцию. Сейчас они находятся на отметке около 9,5 рулей, что соответствует 148,75 млрд рублей рыночной капитализации.
🤔 Компания получила оценку по мультипликатору показателя операционной прибыли к EBITDA (2020 год) на уровне 9,4х. При такой цене можно было бы говорить о fully valued (компания сполна оценена рынком), но здесь важен тот факт, что данная оценка привязана к прошлому году, когда цены на древесину и изделия из неё были совершенно другими. В 2021 году данные цены продемонстрировали сначала грандиозный взлёт, а затем не менее грандиозное падение. Поэтому я бы не стал бы сейчас ориентироваться на эту оценку и ждал бы итогов текущего года.
📊 В первом финансовом отчете после выхода на биржу (за первое полугодие) компания показала 8 млрд рублей чистой прибыли. Выручка выросла на 37%. OIBDA увеличилась вдвое, до 13 млрд рублей.
💸 Какое-то время после IPO оставался открытым вопрос с дивидендами. По итогам заседания 9 апреля Совет директоров Segezha Group утвердил обновлённую дивидендную политику. Организация планировала выплачивать дивиденды не реже одного раза в год. Однако летом акционеры Segezha в ходе годового общего собрания приняли решение не выплачивать дивиденды за 2020 год. Чистую прибыль компании было решено оставить нераспределенной.
🤑 Следует признать, что Segezha Group - интересный вариант вложения. Особенно на долгосрок. Но нужно помнить и о рисках: компания показывает убытки по некоторым кварталам, показатели бизнеса сильно коррелирует с состоянием рынка жилья - а стремительно выросшие цены на недвижимость не добавляют уверенности в успешном росте рынка жилья в 2021-2022 годах. Нет полного понимания того, что будет с дивидендами в дальнейшем.
🥷 Кроме того, на компанию неизбежно накладываются все сложности ведения бизнеса в отечественной лесной отрасли. Не секрет, что лесное хозяйств в России управляется неэффективно. В 2007 власти утвердили новый Лесной кодекс, который передал всю эксплуатацию лесов на региональный уровень. В разных регионах эту работу организовали по-разному. В итоге участники рынка столкнулись с различными «правилами игры», противоречащими друг другу и здравому смыслу нормами, а также большой коррупционной составляющей. Не случайно один известный российский политик осужден у нас именно за то, что «украл весь лес».
🪖 Разумеется, данные риски переносятся и на компанию. Если инвестировать в бизнес, работающий в крайне непрозрачной и коррупционной сфере, то не стоит удивляться резким падениям купленных бумаг.
🤠 Именно поэтому я пока бы предпочел понаблюдать со стороны, хотя, безусловно, у каждого из вас может быть иное мнение по поводу перспектив данной компании. Буду рад услышать его в комментариях.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
🌲 Segezha Group #SGZH - это крупная вертикально-интегрированная компания и довольно успешный бизнес. Является дочерней компанией АФК Система #AFKS. Своим названием обязана одноименному карельскому городу.
🪵 Segezha Group занимает достаточно крепкие позиции в мировой целлюлозно-бумажной и деревообрабатывающей промышленности. Компания производит широкий ассортимент бумажной продукции, мешочной бумаги, промышленных бумажных мешков, фанеры и пиломатериалов. В частности, именно Segezha первой в России запустила завод по производству перекрестно-склеенных панелей (CLT). Такие панели позволяют строить многоэтажные деревянные дома. У Segezha Group сильные позиции на рынке отдельных промышленных товаров. Например, ее доля на российском рынке упаковки - 57%.
🧮 23 апреля 2021 года Segezha Group объявила свои последние квартальные финансовые результаты перед IPO. Выручка выросла на 27,4% (год к году) — до 18,2 млрд рублей. Показатель OIBDA вырос на 93,5% год к году и составил 5,0 млрд рублей. Рентабельность по OIBDA составила 27,6%, что на 9,2% выше показателя первого квартала 2020 года.
🏛 28 апреля у компании состоялся успешный биржевой дебют. Segezha Group разместилась на уровне 8 рублей за акцию. Сейчас они находятся на отметке около 9,5 рулей, что соответствует 148,75 млрд рублей рыночной капитализации.
🤔 Компания получила оценку по мультипликатору показателя операционной прибыли к EBITDA (2020 год) на уровне 9,4х. При такой цене можно было бы говорить о fully valued (компания сполна оценена рынком), но здесь важен тот факт, что данная оценка привязана к прошлому году, когда цены на древесину и изделия из неё были совершенно другими. В 2021 году данные цены продемонстрировали сначала грандиозный взлёт, а затем не менее грандиозное падение. Поэтому я бы не стал бы сейчас ориентироваться на эту оценку и ждал бы итогов текущего года.
📊 В первом финансовом отчете после выхода на биржу (за первое полугодие) компания показала 8 млрд рублей чистой прибыли. Выручка выросла на 37%. OIBDA увеличилась вдвое, до 13 млрд рублей.
💸 Какое-то время после IPO оставался открытым вопрос с дивидендами. По итогам заседания 9 апреля Совет директоров Segezha Group утвердил обновлённую дивидендную политику. Организация планировала выплачивать дивиденды не реже одного раза в год. Однако летом акционеры Segezha в ходе годового общего собрания приняли решение не выплачивать дивиденды за 2020 год. Чистую прибыль компании было решено оставить нераспределенной.
🤑 Следует признать, что Segezha Group - интересный вариант вложения. Особенно на долгосрок. Но нужно помнить и о рисках: компания показывает убытки по некоторым кварталам, показатели бизнеса сильно коррелирует с состоянием рынка жилья - а стремительно выросшие цены на недвижимость не добавляют уверенности в успешном росте рынка жилья в 2021-2022 годах. Нет полного понимания того, что будет с дивидендами в дальнейшем.
🥷 Кроме того, на компанию неизбежно накладываются все сложности ведения бизнеса в отечественной лесной отрасли. Не секрет, что лесное хозяйств в России управляется неэффективно. В 2007 власти утвердили новый Лесной кодекс, который передал всю эксплуатацию лесов на региональный уровень. В разных регионах эту работу организовали по-разному. В итоге участники рынка столкнулись с различными «правилами игры», противоречащими друг другу и здравому смыслу нормами, а также большой коррупционной составляющей. Не случайно один известный российский политик осужден у нас именно за то, что «украл весь лес».
🪖 Разумеется, данные риски переносятся и на компанию. Если инвестировать в бизнес, работающий в крайне непрозрачной и коррупционной сфере, то не стоит удивляться резким падениям купленных бумаг.
🤠 Именно поэтому я пока бы предпочел понаблюдать со стороны, хотя, безусловно, у каждого из вас может быть иное мнение по поводу перспектив данной компании. Буду рад услышать его в комментариях.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
Черкизово: Ели мясо мужики…
🍗 Черкизово #GCHE — один из лидеров российского рынка мясной продукции по объемам производства и продаж мяса курицы, индейки, свинины и колбасных изделий. Холдинг контролирует всю производственную цепочку: от выращивания сельхозпродукции и производства комбикормов до переработки мяса и выпуска готовой брендированной продукции для продаж в России и за рубежом.
📊 Недавно компания опубликовала консолидированную финансовую отчетность по итогам первого полугодия 2021 года, где отразила рекордную выручку и прибыль на фоне сильных операционных показателей. Напомню, что рост цен, который затронул практически все отрасли экономики в первом полугодии, не обошел стороной и мясной рынок: средние цены продажи мясных изделий достигли исторического максимума.
🐔 Кроме того, бизнес обновил рекорды по объемам продаж в сегментах птицеводства и мясопереработки, что также позитивно отразилось на финансовых результатах компании.
⛓ У компании значительная долговая нагрузка. При этом, не смотря на хорошие показатели, она только растет. Так недавно банк «Открытие» предоставил финансирование Черкизово на сумму 10,9 млрд рублей. Указанные средства пойдут на модернизацию и расширение мощностей, что будет способствовать росту объемов производства и совершенствованию качества продукции. Конечно же это случится при условии, что экономика будет расти, а мир или страну не накроет кризис.
🍖 Компания растёт. Летом агрохолдинг завершил «заглатывание» очередного крупного куска – курских мощностей холдинга «Белая птица». Данные активы представляют собой инкубатор, семь площадок выращивания, а также перерабатывающий завод. Стоило это 5,3 млрд рублей.
🐥 Общая производственная мощность этих площадок — 120 тысяч тонн. В 2017 году обанкротившаяся «Белая птица» занимала 5% российского рынка мяса бройлеров в натуральном выражении. В силу изложенного надо полагать, что доля Черкизово на данном рынке в скором времени довольно значительно подрастет.
🍔 В апреле текущего года Черкизово совершило ещё одно крупное приобретение - была поглощена компания «Пит-Продукт» из Ленинградской области. В результате в холдинг вошли еще два мясоперерабатывающих комбината с оборотом 39 тысяч тонн колбас, сосисок и мясных деликатесов в год. Кроме того, в июне завершилась модернизация предприятия «Отечественный продукт», которое будет заниматься производством говяжьих котлет для бургеров: проектная мощность комплекса составляет 13 тысяч тонн продукции в год.
👍 Словом, первое полугодие оказалось весьма успешным для Черкизово. Рост производства и средних цен продажи позволили компании обновить рекорды по размерам выручки и чистой прибыли. Кроме того, компания находит средства как для того, чтобы существенно расширить объем инвестиций, так и для того, чтобы платить довольно щедрые дивиденды. В качестве отрицательного факта следует отметить рост долговой нагрузки. Но не только.
🙀 Все мы прекрасно видим, что рост цен на мясо продолжался весь третий квартал текущего года и не думает останавливаться по сей день. На сегодня мясо и мясные продукты – одни из самых быстро дорожающих продуктов питания. Почему-то считается, что это должно позитивно повлиять на динамику выручки Черкизово. Но, на мой взгляд, при сохранении тенденции, это приведет к обратным последствиям через рост себестоимости производства и снижения рентабельности продаж.
🥬 Именно поэтому я полагаю, что сейчас по рассматриваемой бумаге неплохое время для спекулянтов, но крайне неудачное для формирование долгосрочной позиции. Все же, вкладываясь в подобные компании, мы должны быть уверены, что мужики и дальше будут есть мясо. А не начнут по причине экономии сокращать потребление данного продукта. Особенно во времена, когда широкое распространение начинают получать заменители мяса на растительной основе.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
🍗 Черкизово #GCHE — один из лидеров российского рынка мясной продукции по объемам производства и продаж мяса курицы, индейки, свинины и колбасных изделий. Холдинг контролирует всю производственную цепочку: от выращивания сельхозпродукции и производства комбикормов до переработки мяса и выпуска готовой брендированной продукции для продаж в России и за рубежом.
📊 Недавно компания опубликовала консолидированную финансовую отчетность по итогам первого полугодия 2021 года, где отразила рекордную выручку и прибыль на фоне сильных операционных показателей. Напомню, что рост цен, который затронул практически все отрасли экономики в первом полугодии, не обошел стороной и мясной рынок: средние цены продажи мясных изделий достигли исторического максимума.
🐔 Кроме того, бизнес обновил рекорды по объемам продаж в сегментах птицеводства и мясопереработки, что также позитивно отразилось на финансовых результатах компании.
⛓ У компании значительная долговая нагрузка. При этом, не смотря на хорошие показатели, она только растет. Так недавно банк «Открытие» предоставил финансирование Черкизово на сумму 10,9 млрд рублей. Указанные средства пойдут на модернизацию и расширение мощностей, что будет способствовать росту объемов производства и совершенствованию качества продукции. Конечно же это случится при условии, что экономика будет расти, а мир или страну не накроет кризис.
🍖 Компания растёт. Летом агрохолдинг завершил «заглатывание» очередного крупного куска – курских мощностей холдинга «Белая птица». Данные активы представляют собой инкубатор, семь площадок выращивания, а также перерабатывающий завод. Стоило это 5,3 млрд рублей.
🐥 Общая производственная мощность этих площадок — 120 тысяч тонн. В 2017 году обанкротившаяся «Белая птица» занимала 5% российского рынка мяса бройлеров в натуральном выражении. В силу изложенного надо полагать, что доля Черкизово на данном рынке в скором времени довольно значительно подрастет.
🍔 В апреле текущего года Черкизово совершило ещё одно крупное приобретение - была поглощена компания «Пит-Продукт» из Ленинградской области. В результате в холдинг вошли еще два мясоперерабатывающих комбината с оборотом 39 тысяч тонн колбас, сосисок и мясных деликатесов в год. Кроме того, в июне завершилась модернизация предприятия «Отечественный продукт», которое будет заниматься производством говяжьих котлет для бургеров: проектная мощность комплекса составляет 13 тысяч тонн продукции в год.
👍 Словом, первое полугодие оказалось весьма успешным для Черкизово. Рост производства и средних цен продажи позволили компании обновить рекорды по размерам выручки и чистой прибыли. Кроме того, компания находит средства как для того, чтобы существенно расширить объем инвестиций, так и для того, чтобы платить довольно щедрые дивиденды. В качестве отрицательного факта следует отметить рост долговой нагрузки. Но не только.
🙀 Все мы прекрасно видим, что рост цен на мясо продолжался весь третий квартал текущего года и не думает останавливаться по сей день. На сегодня мясо и мясные продукты – одни из самых быстро дорожающих продуктов питания. Почему-то считается, что это должно позитивно повлиять на динамику выручки Черкизово. Но, на мой взгляд, при сохранении тенденции, это приведет к обратным последствиям через рост себестоимости производства и снижения рентабельности продаж.
🥬 Именно поэтому я полагаю, что сейчас по рассматриваемой бумаге неплохое время для спекулянтов, но крайне неудачное для формирование долгосрочной позиции. Все же, вкладываясь в подобные компании, мы должны быть уверены, что мужики и дальше будут есть мясо. А не начнут по причине экономии сокращать потребление данного продукта. Особенно во времена, когда широкое распространение начинают получать заменители мяса на растительной основе.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
Ренессанс Страхование: акции для отчаянных оптимистов
🏛 С завтрашнего дня МосБиржа допустит к торгам акции группы Ренессанс Страхование. Ценные бумаги компании будут включены в первый котировальный список под тикером #RENI. В России IPO происходят очень редко, и это является прекрасным поводом рассмотреть данного страховщика.
🎗 Ренессанс Страхование входит в топ-10 страховщиков России по объему собираемых страховых премий с долей рынка 5,4%. В ходе размещения компания рассчитывает привлечь до 21 млрд рублей за счет продажи новых акций.
🖌 Страховой рынок в России стремительно растет. За последние десять лет он увеличился втрое. Однако, по сравнению с другими странами, страхование в России всё ещё находится на начальном этапе развития. Если посмотреть на соотношение объёма страховых премий к ВВП, то в России этот процент в разы меньше, чем в среднем по миру. Так, в США страховые премии – это 12% от ВВП. В Италии – 8,6%. В России – только 1,4%. Отсюда делается вывод, что у российского рынка есть большой потенциал для роста.
🛡 Ренессанс Страхование — одна из первых частных страховых компаний в России. Ее основали ещё в 1997 году. У истоков стоял известный предприниматель Борис Йордан. Он же до настоящего времени возглавляет Совет директоров компании.
💰 Сейчас Ренессанс предлагает широкую линейку страховых продуктов. У компании более 4 млн клиентов, объём страховых премий в 2020 году – 83 млрд рублей, чистая прибыль за 2020 год - 4,7 млрд рублей, размер инвестиционного портфеля на конец 2020 года - 134 млрд рублей, прибыльность собственного капитала за 2020 год – 26%.
💸 В 2018 году Ренессанс выплатил дивиденды на сумму 1 млрд рублей. В последующих годах выплат не было, так как компания активно инвестировала в рост, а также вынуждена была накапливать средства, чтобы соответствовать постоянно растущим требованиям по достаточности капитала. Однако компания ставит перед собой цель в будущем направлять на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли.
🤔 На проспектах все это смотрится отлично, так и хочется порекомендовать приобретение акций Ренессанса в инвестиционный портфель. Однако не следует забывать и о рисках, о которых те же воодушевляющие проспекты вам мало что расскажут.
🇷🇺 Прежде всего, нужно четко усвоить, что Ренессанс ведет деятельность только в одной стране. Поэтому макроэкономические риски не диверсифицируются. Если прогнозы экономического роста России и роста доходов населения не оправдаются (а что-то подсказывает, что они ещё как могут не оправдаться), то финансовые результаты компании неизбежно будут хуже прогнозируемых.
🔗 Кроме этого, только на первый взгляд может показаться, что с точки зрения конкуренции на страховом рынке России царит тишь, да гладь. В последние годы этот рынок активно прощупывают крупные банки, у которых есть свои страховые подразделения и которые обладают существенными ресурсами для «отгрызания» в свою пользу солидных кусков этого рынка. И это при том, что с точки зрения доли Ренессансу уже некуда расти. Российский рынок страхования отличается высокой концентрацией, где топовым десяти игрокам принадлежит около 80%, и каждый из них держится за свой кусок «мертвой хваткой».
⚖️ Все это делает любую страховую компанию весьма проблемным активом с точки зрения роста. Будет расти экономика – будет расти и страховой рынок, а соответственно, и выручка компании. Но вот что, если не будет? Увеличивать свою долю буквально «некуда», а вот откусить от неё часть – желающих все больше. По сути всё это делает Ренессанс акцией оптимистов. Если верите в значительный рост экономики России и укрепление рубля – это ваша история. Если же нет, то, возможно, стоит посмотреть в сторону компаний, получающих большую часть выручки в иностранной валюте и не сильно зависящих от внутреннего рынка.
❓Поделитесь в комментариях, планируете ли пополнять свой портфель данным активом? Почему?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
🏛 С завтрашнего дня МосБиржа допустит к торгам акции группы Ренессанс Страхование. Ценные бумаги компании будут включены в первый котировальный список под тикером #RENI. В России IPO происходят очень редко, и это является прекрасным поводом рассмотреть данного страховщика.
🎗 Ренессанс Страхование входит в топ-10 страховщиков России по объему собираемых страховых премий с долей рынка 5,4%. В ходе размещения компания рассчитывает привлечь до 21 млрд рублей за счет продажи новых акций.
🖌 Страховой рынок в России стремительно растет. За последние десять лет он увеличился втрое. Однако, по сравнению с другими странами, страхование в России всё ещё находится на начальном этапе развития. Если посмотреть на соотношение объёма страховых премий к ВВП, то в России этот процент в разы меньше, чем в среднем по миру. Так, в США страховые премии – это 12% от ВВП. В Италии – 8,6%. В России – только 1,4%. Отсюда делается вывод, что у российского рынка есть большой потенциал для роста.
🛡 Ренессанс Страхование — одна из первых частных страховых компаний в России. Ее основали ещё в 1997 году. У истоков стоял известный предприниматель Борис Йордан. Он же до настоящего времени возглавляет Совет директоров компании.
💰 Сейчас Ренессанс предлагает широкую линейку страховых продуктов. У компании более 4 млн клиентов, объём страховых премий в 2020 году – 83 млрд рублей, чистая прибыль за 2020 год - 4,7 млрд рублей, размер инвестиционного портфеля на конец 2020 года - 134 млрд рублей, прибыльность собственного капитала за 2020 год – 26%.
💸 В 2018 году Ренессанс выплатил дивиденды на сумму 1 млрд рублей. В последующих годах выплат не было, так как компания активно инвестировала в рост, а также вынуждена была накапливать средства, чтобы соответствовать постоянно растущим требованиям по достаточности капитала. Однако компания ставит перед собой цель в будущем направлять на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли.
🤔 На проспектах все это смотрится отлично, так и хочется порекомендовать приобретение акций Ренессанса в инвестиционный портфель. Однако не следует забывать и о рисках, о которых те же воодушевляющие проспекты вам мало что расскажут.
🇷🇺 Прежде всего, нужно четко усвоить, что Ренессанс ведет деятельность только в одной стране. Поэтому макроэкономические риски не диверсифицируются. Если прогнозы экономического роста России и роста доходов населения не оправдаются (а что-то подсказывает, что они ещё как могут не оправдаться), то финансовые результаты компании неизбежно будут хуже прогнозируемых.
🔗 Кроме этого, только на первый взгляд может показаться, что с точки зрения конкуренции на страховом рынке России царит тишь, да гладь. В последние годы этот рынок активно прощупывают крупные банки, у которых есть свои страховые подразделения и которые обладают существенными ресурсами для «отгрызания» в свою пользу солидных кусков этого рынка. И это при том, что с точки зрения доли Ренессансу уже некуда расти. Российский рынок страхования отличается высокой концентрацией, где топовым десяти игрокам принадлежит около 80%, и каждый из них держится за свой кусок «мертвой хваткой».
⚖️ Все это делает любую страховую компанию весьма проблемным активом с точки зрения роста. Будет расти экономика – будет расти и страховой рынок, а соответственно, и выручка компании. Но вот что, если не будет? Увеличивать свою долю буквально «некуда», а вот откусить от неё часть – желающих все больше. По сути всё это делает Ренессанс акцией оптимистов. Если верите в значительный рост экономики России и укрепление рубля – это ваша история. Если же нет, то, возможно, стоит посмотреть в сторону компаний, получающих большую часть выручки в иностранной валюте и не сильно зависящих от внутреннего рынка.
❓Поделитесь в комментариях, планируете ли пополнять свой портфель данным активом? Почему?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
МТС: как эффективно увеличивать надои?
☎️ ПАО «МТС» #MTSS #MBT — один из крупнейших российских телекомов. Компания ведет свой бизнес в России, Беларуси и Армении. Контролирующий акционер МТС — АФК Система #AFKS с 50,8% акций, в свободном обращении — 49,2%.
📡 МТС оказывает широкий спектр услуг в сфере коммуникаций: мобильная и фиксированная связь, доступ в интернет, кабельное и спутниковое ТВ, системная интеграция, обработка данных, облачные вычисления, а также цифровые сервисы. Основную часть выручки компания получает в России.
📱 Компания активно развивает сегмент розничных продаж. Буквально на днях МТС отчиталась о росте квартальных продаж смартфонов в денежном выражении на 24%, до 192 млрд рублей по итогам третьего квартала.
🥲 При этом в натуральном выражении продажи упали на 4%, до 8,4 млн смартфонов. В компании причиной этого назвали снижение спроса на гаджеты эконом-класса и его смещение в сторону сегмента премиальных устройств. Средняя стоимость смартфонов во втором квартале в годовом выражении выросла на 29%, до 23 тысяч рублей.
📞 Однако, флагманский продукт компании – это, конечно же, услуги мобильной связи. К слову, МТС — единственный российский оператор, который нарастил выручку по итогам пандемийного 2020 года. Но самое интересное состоит в том, что выручка у МТС выросла, а вот абонентская база сократилась.
🐮 По итогам 2020 года МТС потеряла 600 тысяч абонентов и сократила абонентскую базу до 78,5 млн. Но совокупная выручка увеличилась на 4,5%. Тут можно было бы позлорадствовать, мол, компания «выдаивает досуха» лояльных абонентов, но это не совсем так. В современной экономике рост выручки при снижении абонентской базы уже давно не аномалия. Именно так на бизнес влияет развитие цифровых экосистем.
👯♀️ У МТС есть своя экосистема, и она довольно интересна. Внутри неё можно выделить четыре четкие бизнес-вертикали: телеком, финтех, медиа, облачные услуги плюс цифровые решения для корпоративных клиентов. При этом ядром экосистемы остался телекоммуникационный бизнес. А различные сервисы просто дополняют его.
🥛 Все четыре вертикали решают одну главную задачу: наполняют экосистему своими и партнерскими сервисами и увеличивают «надои» с каждого абонента, но не за счет произвольного повышения цен, а за счет того, что их «приучают» использовать несколько продуктов МТС, вместо одного. Таких абонентов принято именовать экосистемными и они, на самом деле, составляют главный актив любой современной телекоммуникационной компании.
🎼 При этом, опираясь на свою устойчивую экосистему, компания не боится идти в новые для себя направления бизнеса. В 2020 году было создано МТС Энтертейнмент, через которую компания вышла на рынок развлечений.
🎤 МТС Энтертейнмент занимается театральными гастролями, музыкальными фестивалями, концертными турами российских и зарубежных артистов. Мне представляется, что это интересное и перспективное направление. Рынок продажи билетов на мероприятия только в регионах России в 2019 году превысил 30 млрд рублей. После пандемии спрос лишь растет. Ключевыми проектами МТС Энтертейнмент в 2020 году стали инвестиции в мюзикл «Шахматы», серия онлайн-концертов российских звезд и проект «Студия МТС Live».
💸 МТС стабильно платит очень высокие дивиденды. Средняя доходность за последние пять лет – 11,37%.
🥸В качестве итога подчеркнем, что компания демонстрирует устойчивые финансовые показатели. МТС — лидер по эффективности среди компаний-конкурентов.
❗️Основной источник выручки — мобильная связь — не имеет сильного потенциала роста и компания вынуждена искать другие направления развития, с чем МТС пока успешно справляется. Данная политика уже показала хорошие результаты, а вкупе с высокими дивидендами, надо признать что перед нами отличная долгосрочная инвестиционная история. Поэтому, к слову, и сам являюсь держателем данных бумаг.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
☎️ ПАО «МТС» #MTSS #MBT — один из крупнейших российских телекомов. Компания ведет свой бизнес в России, Беларуси и Армении. Контролирующий акционер МТС — АФК Система #AFKS с 50,8% акций, в свободном обращении — 49,2%.
📡 МТС оказывает широкий спектр услуг в сфере коммуникаций: мобильная и фиксированная связь, доступ в интернет, кабельное и спутниковое ТВ, системная интеграция, обработка данных, облачные вычисления, а также цифровые сервисы. Основную часть выручки компания получает в России.
📱 Компания активно развивает сегмент розничных продаж. Буквально на днях МТС отчиталась о росте квартальных продаж смартфонов в денежном выражении на 24%, до 192 млрд рублей по итогам третьего квартала.
🥲 При этом в натуральном выражении продажи упали на 4%, до 8,4 млн смартфонов. В компании причиной этого назвали снижение спроса на гаджеты эконом-класса и его смещение в сторону сегмента премиальных устройств. Средняя стоимость смартфонов во втором квартале в годовом выражении выросла на 29%, до 23 тысяч рублей.
📞 Однако, флагманский продукт компании – это, конечно же, услуги мобильной связи. К слову, МТС — единственный российский оператор, который нарастил выручку по итогам пандемийного 2020 года. Но самое интересное состоит в том, что выручка у МТС выросла, а вот абонентская база сократилась.
🐮 По итогам 2020 года МТС потеряла 600 тысяч абонентов и сократила абонентскую базу до 78,5 млн. Но совокупная выручка увеличилась на 4,5%. Тут можно было бы позлорадствовать, мол, компания «выдаивает досуха» лояльных абонентов, но это не совсем так. В современной экономике рост выручки при снижении абонентской базы уже давно не аномалия. Именно так на бизнес влияет развитие цифровых экосистем.
👯♀️ У МТС есть своя экосистема, и она довольно интересна. Внутри неё можно выделить четыре четкие бизнес-вертикали: телеком, финтех, медиа, облачные услуги плюс цифровые решения для корпоративных клиентов. При этом ядром экосистемы остался телекоммуникационный бизнес. А различные сервисы просто дополняют его.
🥛 Все четыре вертикали решают одну главную задачу: наполняют экосистему своими и партнерскими сервисами и увеличивают «надои» с каждого абонента, но не за счет произвольного повышения цен, а за счет того, что их «приучают» использовать несколько продуктов МТС, вместо одного. Таких абонентов принято именовать экосистемными и они, на самом деле, составляют главный актив любой современной телекоммуникационной компании.
🎼 При этом, опираясь на свою устойчивую экосистему, компания не боится идти в новые для себя направления бизнеса. В 2020 году было создано МТС Энтертейнмент, через которую компания вышла на рынок развлечений.
🎤 МТС Энтертейнмент занимается театральными гастролями, музыкальными фестивалями, концертными турами российских и зарубежных артистов. Мне представляется, что это интересное и перспективное направление. Рынок продажи билетов на мероприятия только в регионах России в 2019 году превысил 30 млрд рублей. После пандемии спрос лишь растет. Ключевыми проектами МТС Энтертейнмент в 2020 году стали инвестиции в мюзикл «Шахматы», серия онлайн-концертов российских звезд и проект «Студия МТС Live».
💸 МТС стабильно платит очень высокие дивиденды. Средняя доходность за последние пять лет – 11,37%.
🥸В качестве итога подчеркнем, что компания демонстрирует устойчивые финансовые показатели. МТС — лидер по эффективности среди компаний-конкурентов.
❗️Основной источник выручки — мобильная связь — не имеет сильного потенциала роста и компания вынуждена искать другие направления развития, с чем МТС пока успешно справляется. Данная политика уже показала хорошие результаты, а вкупе с высокими дивидендами, надо признать что перед нами отличная долгосрочная инвестиционная история. Поэтому, к слову, и сам являюсь держателем данных бумаг.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
Softline: неужели интересное IPO?
🏛 В полку отечественных IT-компаний, акции которых можно купить на бирже, похоже прибыло. Softline анонсировала IPO на Лондонской и Московской биржах. В ходе публичного размещения компания планирует привлечь $400 млн.
💾 Softline - бизнес родом ещё из 90-х. Тогда компания занималась исключительно продажей лицензионного ПО Microsoft и других разработчиков.
🖥 По большому счету, Softline продолжает заниматься тем же до сих пор. Правда, за последние пару десятилетий все немного усложнилось, а к продажам чужого ПО компания добавила собственную разработку.
👍 Вам нужно перевести сотрудников на удалёнку, приобрести технику, настроить все необходимые программы и корпоративную сеть, а заодно и защитить данные — обращайтесь в Softline. Они все сделают комплексно и на высшем уровне. Причем таким образом, что проблем с использованием нелицензионных продуктов у вас не возникнет.
🔐 Стратегия развитии компании проста, но эффективна. Заинтересовав заказчика одним продуктом, Softline дополнительно предлагает другие услуги и решения в ходе реализации проекта, сопровождая его качественным сервисом на всех этапах сотрудничества.
🕶 При этом наследие из 90-ых никуда не делось. Большинство поставок клиентам связано по-прежнему с продуктами Microsoft, а Softline «делает» этой корпорации 40%(!) всей выручки на российском рынке. В свою очередь на продукты от Microsoft приходится около половины всего валового оборота Softline, и тут, на самом деле спрятана глобальная слабость данного бизнеса – слишком большая зависимость выручки от одного поставщика. Однако, может ли в подобном бизнесе быть иначе?
👍 Сегодня Softline – это 6 тыс. сотрудников. Бизнес представлен более чем в 50 странах. У компании больше 150 тыс. клиентов – юридических лиц. При этом Softline поставляет лицензионные программные решения практически всех более или менее крупных разработчиков мира.
🏆 По мнению аналитического агентства TAdviser Softline входит в топ-5 крупнейших IT-компаний России. В прошлом году интернет издание CNews присудил компании первое место в рейтинге крупнейших поставщиков IaaS услуг (облачная инфраструктура) и в сфере кибербезопасности в России.
💰 Значительную часть выручки компания получает из России. Однако доля нашей страны в доходах Softline постепенно снижается. Так, по итогам 2018-го она составила 67%, а на конец июня текущего года уже 46%. Все дело в географической экспансии, которую компания активно проводит в последние годы. Скорее всего, доля России продолжит снижаться и в будущем, потому как возможностей на зарубежных рынках гораздо больше. И нет «импортозамещения».
📊 Softline планирует разместить свои акции по цене $7,5—10,5 за штуку. Этот ценовой диапазон предполагает оценку компании примерно в $1,1—1,5 млрд. Что совсем недёшево. Насколько это оправдано и не превратится ли IPO данной компании в один бесконечный Совкомфлот #FLOT?
📈 Давайте рассмотрим основные факторы и перспективы компании:
➕ Softline самостоятельно выросла в крупную международную компанию, которая работает в растущем сегменте цифровой трансформации бизнеса.
➕ Softline в последнее время специализируется на облачных вычислениях, которые являются самым быстрорастущим IT-сегментом.
➕ Softline осуществляет (и пока крайне успешно!) международную экспансию. Общие рыночные возможности для Softline, по оценке самой компании, в ближайшие годы могут вырасти более чем на 40%. И это очень круто. Ни Яндекс, ни Mail (VK) похвастаться подобным не могут.
➕ Валовые продажи Softline стабильно растут — за последние пять лет в среднем на 19% в год в долларовом выражении и на 26% в рублях.
➕ Компания планирует начать выплату дивидендов через два года. А значит сегодня акции должны быть дешевле, чем через два года.
✔️ Softline – действительно интересное IPO, из которого может получиться очень хороший толк.
❓ Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
🏛 В полку отечественных IT-компаний, акции которых можно купить на бирже, похоже прибыло. Softline анонсировала IPO на Лондонской и Московской биржах. В ходе публичного размещения компания планирует привлечь $400 млн.
💾 Softline - бизнес родом ещё из 90-х. Тогда компания занималась исключительно продажей лицензионного ПО Microsoft и других разработчиков.
🖥 По большому счету, Softline продолжает заниматься тем же до сих пор. Правда, за последние пару десятилетий все немного усложнилось, а к продажам чужого ПО компания добавила собственную разработку.
👍 Вам нужно перевести сотрудников на удалёнку, приобрести технику, настроить все необходимые программы и корпоративную сеть, а заодно и защитить данные — обращайтесь в Softline. Они все сделают комплексно и на высшем уровне. Причем таким образом, что проблем с использованием нелицензионных продуктов у вас не возникнет.
🔐 Стратегия развитии компании проста, но эффективна. Заинтересовав заказчика одним продуктом, Softline дополнительно предлагает другие услуги и решения в ходе реализации проекта, сопровождая его качественным сервисом на всех этапах сотрудничества.
🕶 При этом наследие из 90-ых никуда не делось. Большинство поставок клиентам связано по-прежнему с продуктами Microsoft, а Softline «делает» этой корпорации 40%(!) всей выручки на российском рынке. В свою очередь на продукты от Microsoft приходится около половины всего валового оборота Softline, и тут, на самом деле спрятана глобальная слабость данного бизнеса – слишком большая зависимость выручки от одного поставщика. Однако, может ли в подобном бизнесе быть иначе?
👍 Сегодня Softline – это 6 тыс. сотрудников. Бизнес представлен более чем в 50 странах. У компании больше 150 тыс. клиентов – юридических лиц. При этом Softline поставляет лицензионные программные решения практически всех более или менее крупных разработчиков мира.
🏆 По мнению аналитического агентства TAdviser Softline входит в топ-5 крупнейших IT-компаний России. В прошлом году интернет издание CNews присудил компании первое место в рейтинге крупнейших поставщиков IaaS услуг (облачная инфраструктура) и в сфере кибербезопасности в России.
💰 Значительную часть выручки компания получает из России. Однако доля нашей страны в доходах Softline постепенно снижается. Так, по итогам 2018-го она составила 67%, а на конец июня текущего года уже 46%. Все дело в географической экспансии, которую компания активно проводит в последние годы. Скорее всего, доля России продолжит снижаться и в будущем, потому как возможностей на зарубежных рынках гораздо больше. И нет «импортозамещения».
📊 Softline планирует разместить свои акции по цене $7,5—10,5 за штуку. Этот ценовой диапазон предполагает оценку компании примерно в $1,1—1,5 млрд. Что совсем недёшево. Насколько это оправдано и не превратится ли IPO данной компании в один бесконечный Совкомфлот #FLOT?
📈 Давайте рассмотрим основные факторы и перспективы компании:
➕ Softline самостоятельно выросла в крупную международную компанию, которая работает в растущем сегменте цифровой трансформации бизнеса.
➕ Softline в последнее время специализируется на облачных вычислениях, которые являются самым быстрорастущим IT-сегментом.
➕ Softline осуществляет (и пока крайне успешно!) международную экспансию. Общие рыночные возможности для Softline, по оценке самой компании, в ближайшие годы могут вырасти более чем на 40%. И это очень круто. Ни Яндекс, ни Mail (VK) похвастаться подобным не могут.
➕ Валовые продажи Softline стабильно растут — за последние пять лет в среднем на 19% в год в долларовом выражении и на 26% в рублях.
➕ Компания планирует начать выплату дивидендов через два года. А значит сегодня акции должны быть дешевле, чем через два года.
✔️ Softline – действительно интересное IPO, из которого может получиться очень хороший толк.
❓ Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
ММК: есть ли жизнь под налоговым гнетом?
🏭 ММК #MAGN — одна из крупнейших компаний черной металлургии в России, а также вообще одна из старейших российских компаний. Она в числе мировых лидеров по объёмам производства стальной продукции. Так как не так давно был реализован прогноз роста, который озвучивал в марте, впору заново и более детально рассмотреть данную компанию, и в целом подумать про перспективы металлургов, которые очень радуют своих инвесторов в этом году.
📉 Прошедший год был сложным для всех производителей стали, включая ММК, что отразилось на динамике ключевых показателей. Объемы выпуска стали по итогам 2020 снизились на 7% год к году. Основной причиной стало падение спроса на стальную продукцию на основных рынках сбыта во 2 квартале из-за ограничительных мер.
🦾 В 2021 году жизнь, казалось, начала налаживаться. На фоне низкой базы 1 половины прошлого года холдинг продемонстрировал рост выплавки стали и продаж товарной продукции на 25% за январь — июнь 2021 года. С учетом того, что цены реализации в 1 полугодии выросли на 49,3% относительно аналогичного периода прошлого года — до $836 за тонну, — финансовые результаты компании за этот период весьма порадовали инвесторов.
🙀 Правда, 3 квартал завершить на позитивной ноте не получилось. ММК сократил производство стали на 0,3% ко второму кварталу. Причина в том, что предложение металлопроката на мировом рынке растёт, в то время как спрос со стороны потребителей остается умеренным.
📊 Правда всего за первые три квартала ММК нарастил объем выплавки стали на 22,1% относительно 9 месяцев 2020 года. Но связано это, прежде всего, с низкой базой прошлого года.
🏗 Компания получила дополнительный «заряд бодрости» за счет программы льготной ипотеки. Все, что было связано с производством материалов для строительства сразу же подросло в цене. Правда, данный эффект уже уходит из экономики, а программа льготной ипотеки медленно, но верно сворачивается. А тут еще и рост ключевой ставки подоспел…
🪝 В общем, ММК – это сырьевая компания, деятельность которой полностью зависит от конъюнктуры рынка на металлопрокат. Пойдут цены вверх – пойдут вверх и котировки акции компании. Ну и, соответственно, наоборот…
💸 У ММК отличная дивидендная доходность. Годовая сейчас составляет 12,37%, а средняя за пять лет – 9,17%.
👩✈️ Из минусов можно отметить рост налоговой нагрузки. Если кто не знает, то наше правительство задумало изменить налоговое законодательство, чтобы «уровень налоговых изъятий был соразмерен доходности компаний». К слову, в качестве обоснования необходимости таких изменений российские чиновники как раз задействовали довод о резком росте цен на металлургическую продукцию. То, что этот рост произошел после грандиозного обвала, похоже, мало кого беспокоило. Равно как и тот факт, что сегодня цены на металлопрокат уже давно не растут в прежних темпах.
🥷 Причем ждать никто никого не собирается. С 1 августа по 31 декабря 2021 г. в нашей стране введены временные экспортные пошлины на металлы. От них государство рассчитывает дополнительно получить 163–164 млрд рублей. Соответственно, таким компаниям как ММК, следует рассчитывать на то, что эти деньги придется потерять.
⛰ Помимо этого, с 1 января 2022 г. для российских металлургов также повысят налог на добычу полезных ископаемых. Причем делается это под странным предлогом: "для целей сдерживания цен на металл внутри страны".
🤔 Вообще, правительство планирует дополнительно привлечь в бюджет 546 млрд руб. в 2022–2024 гг. за счет повышения налоговой нагрузки для металлургических компаний. Поэтому, на самом деле, акционерам данных компаний есть о чем задуматься.
⚖️ В связи с изложенным ММК – сложный актив. Полностью завися от внешней конъюнктуры, он гарантировано получает дополнительные расходы по налогам в ближайшее время. И при этом не факт, что цены на металлы вырастут настолько, чтобы эти потери «отбить».
🧠 Пока остаётся констатировать только то, что вопросов к перспективам развития ММК гораздо больше, чем ответов.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
🏭 ММК #MAGN — одна из крупнейших компаний черной металлургии в России, а также вообще одна из старейших российских компаний. Она в числе мировых лидеров по объёмам производства стальной продукции. Так как не так давно был реализован прогноз роста, который озвучивал в марте, впору заново и более детально рассмотреть данную компанию, и в целом подумать про перспективы металлургов, которые очень радуют своих инвесторов в этом году.
📉 Прошедший год был сложным для всех производителей стали, включая ММК, что отразилось на динамике ключевых показателей. Объемы выпуска стали по итогам 2020 снизились на 7% год к году. Основной причиной стало падение спроса на стальную продукцию на основных рынках сбыта во 2 квартале из-за ограничительных мер.
🦾 В 2021 году жизнь, казалось, начала налаживаться. На фоне низкой базы 1 половины прошлого года холдинг продемонстрировал рост выплавки стали и продаж товарной продукции на 25% за январь — июнь 2021 года. С учетом того, что цены реализации в 1 полугодии выросли на 49,3% относительно аналогичного периода прошлого года — до $836 за тонну, — финансовые результаты компании за этот период весьма порадовали инвесторов.
🙀 Правда, 3 квартал завершить на позитивной ноте не получилось. ММК сократил производство стали на 0,3% ко второму кварталу. Причина в том, что предложение металлопроката на мировом рынке растёт, в то время как спрос со стороны потребителей остается умеренным.
📊 Правда всего за первые три квартала ММК нарастил объем выплавки стали на 22,1% относительно 9 месяцев 2020 года. Но связано это, прежде всего, с низкой базой прошлого года.
🏗 Компания получила дополнительный «заряд бодрости» за счет программы льготной ипотеки. Все, что было связано с производством материалов для строительства сразу же подросло в цене. Правда, данный эффект уже уходит из экономики, а программа льготной ипотеки медленно, но верно сворачивается. А тут еще и рост ключевой ставки подоспел…
🪝 В общем, ММК – это сырьевая компания, деятельность которой полностью зависит от конъюнктуры рынка на металлопрокат. Пойдут цены вверх – пойдут вверх и котировки акции компании. Ну и, соответственно, наоборот…
💸 У ММК отличная дивидендная доходность. Годовая сейчас составляет 12,37%, а средняя за пять лет – 9,17%.
👩✈️ Из минусов можно отметить рост налоговой нагрузки. Если кто не знает, то наше правительство задумало изменить налоговое законодательство, чтобы «уровень налоговых изъятий был соразмерен доходности компаний». К слову, в качестве обоснования необходимости таких изменений российские чиновники как раз задействовали довод о резком росте цен на металлургическую продукцию. То, что этот рост произошел после грандиозного обвала, похоже, мало кого беспокоило. Равно как и тот факт, что сегодня цены на металлопрокат уже давно не растут в прежних темпах.
🥷 Причем ждать никто никого не собирается. С 1 августа по 31 декабря 2021 г. в нашей стране введены временные экспортные пошлины на металлы. От них государство рассчитывает дополнительно получить 163–164 млрд рублей. Соответственно, таким компаниям как ММК, следует рассчитывать на то, что эти деньги придется потерять.
⛰ Помимо этого, с 1 января 2022 г. для российских металлургов также повысят налог на добычу полезных ископаемых. Причем делается это под странным предлогом: "для целей сдерживания цен на металл внутри страны".
🤔 Вообще, правительство планирует дополнительно привлечь в бюджет 546 млрд руб. в 2022–2024 гг. за счет повышения налоговой нагрузки для металлургических компаний. Поэтому, на самом деле, акционерам данных компаний есть о чем задуматься.
⚖️ В связи с изложенным ММК – сложный актив. Полностью завися от внешней конъюнктуры, он гарантировано получает дополнительные расходы по налогам в ближайшее время. И при этом не факт, что цены на металлы вырастут настолько, чтобы эти потери «отбить».
🧠 Пока остаётся констатировать только то, что вопросов к перспективам развития ММК гораздо больше, чем ответов.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
Делимобиль: оптимисты рулят!
🤠 Сегодня, друзья, у нас очередная компания из ставшей чуть ли не постоянной рубрики «новинки на рынке». На биржу собирается Делимобиль под тикером #DMOB. Давайте же разберёмся, что это за зверь такой и стоит ли торопиться с покупкой его бумаг.
🚗 Перед нами один из пионеров каршеринга в России. Сервис запустили в 2015 году при поддержке московских властей, которые предоставили автомобилям компании льготные условия для оплаты парковок.
📊 Сегодня Делимобиль - это парк автомобилей для каршеринга в 18 тыс. единиц (треть каршеринга в России). Сервис представлен в 11 городах, по этому показателю он превосходит своих ближайших конкурентов Belka Car, Яндекс.Драйв и СитиДрайв. При этом компания может похвастаться 6,8 млн зарегистрированных пользователей (рост +33% за год). Из них более 400 тыс. человек относятся к категории активных пользователей, то есть тех, кто пользуется услугами данного каршеринга хотя бы раз в месяц.
🔧 От своих основных конкурентов Делимобиль отличается полной собственной инфраструктурой обслуживания автомобилей. Дело в том, что операторы каршеринга в России обычно самостоятельно обеспечивают только заправку, а все остальное обслуживание отдают на аутсорс. Делимобиль самостоятельно выполняет и техническое обслуживание, и ремонт, и мойку, и заправку.
👍 Такой подход обходится дороже, но позволяет Делимобилю поддерживать качество и бесперебойную работу автомобилей. Около 90% времени они доступны для бронирования. Это выше, чем у конкурентов.
🛻 Также Делимобилю также принадлежит сервис Anytime Prime —долгосрочная аренда автомобилей бизнес- и премиум-сегмента. Арендовать авто можно в Москве на срок от одного дня до года без ограничений на пробег по всей России.
🐎 Каршеринг в России появился в 2012 году. Но своё бурное развитие он начал с 2015 года, как раз после появления Делимобиля. На сегодняшний день в российских городах с населением от 500 тысяч человек около 5% водителей в возрасте от 18 до 60 лет хотя бы раз пользовались каршерингом. В Москве этот показатель достигает 22%. Как видим, рынку есть куда расти, и скорее всего он будет расти, так как каршеринг — привлекательная альтернатива собственному авто и такси. И всё больше людей понимают это. Особенно по мере увеличения доступности услуг.
☝️ На сегодняшний день четыре крупнейших игрока (указаны выше) удерживают около 90% рынка каршеринга в России. При этом, если доли на рынке считать правильно (по доли рынка в расчете на число поездок, а не по объёму выручки), то у Делимобиля будет 44% этого рынка. Правда, это данные только по Москве. Данные по остальным городам, к сожалению, недоступны.
🏆 Из указанных цифр следует простой вывод: Делимобиль – лидер рынка, как минимум в Москве.
🧮 В текущем году рост выручки Делимобиля ускоряется и по итогам первого полугодия составил 120% год к году. Прибыли у компании пока нет (и это главный минус), но прослеживается позитивная тенденция по сокращению убытков.
🏛 Делимобиль разместит свои американские депозитарные расписки (АДР) на Нью-Йоркской и Московской биржах по цене $10—12 за АДР.
➖ Из минусов, помимо убытков, следует выделить тот факт, что Делимобиль работает в России, и вложения в компанию сопряжены с макроэкономическими рисками, присущими нашей стране. Поэтому, вера в Делимобиль, это отчасти и вера в развитие экономики России в ближайшие годы. Прибавим сюда еще и отсутствие дивидендов, а также значительную конкуренцию.
🙈 Делимобиль не выглядит беспроигрышным вариантом для инвестиций. Однако и плохим его назвать нельзя. Скорее, еще одна акция для оптимистов на российской бирже. Хотя, кто сказал, что оптимистом быть неправильно?
❓Поделитесь, пользуетесь ли вы каршерингом? Попадали ли в какие-нибудь неприятные ситуации? Или может наоборот, кто-то из игроков этого рынка приятно удивил? Напишите в комментариях!
UPD: Делимобиль объявил о переносе IPO "в связи с рыночными условиями". Сложно сказать, что реально стало причиной переноса, но очень вряд ли это можно расценивать как хороший знак.
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
🤠 Сегодня, друзья, у нас очередная компания из ставшей чуть ли не постоянной рубрики «новинки на рынке». На биржу собирается Делимобиль под тикером #DMOB. Давайте же разберёмся, что это за зверь такой и стоит ли торопиться с покупкой его бумаг.
🚗 Перед нами один из пионеров каршеринга в России. Сервис запустили в 2015 году при поддержке московских властей, которые предоставили автомобилям компании льготные условия для оплаты парковок.
📊 Сегодня Делимобиль - это парк автомобилей для каршеринга в 18 тыс. единиц (треть каршеринга в России). Сервис представлен в 11 городах, по этому показателю он превосходит своих ближайших конкурентов Belka Car, Яндекс.Драйв и СитиДрайв. При этом компания может похвастаться 6,8 млн зарегистрированных пользователей (рост +33% за год). Из них более 400 тыс. человек относятся к категории активных пользователей, то есть тех, кто пользуется услугами данного каршеринга хотя бы раз в месяц.
🔧 От своих основных конкурентов Делимобиль отличается полной собственной инфраструктурой обслуживания автомобилей. Дело в том, что операторы каршеринга в России обычно самостоятельно обеспечивают только заправку, а все остальное обслуживание отдают на аутсорс. Делимобиль самостоятельно выполняет и техническое обслуживание, и ремонт, и мойку, и заправку.
👍 Такой подход обходится дороже, но позволяет Делимобилю поддерживать качество и бесперебойную работу автомобилей. Около 90% времени они доступны для бронирования. Это выше, чем у конкурентов.
🛻 Также Делимобилю также принадлежит сервис Anytime Prime —долгосрочная аренда автомобилей бизнес- и премиум-сегмента. Арендовать авто можно в Москве на срок от одного дня до года без ограничений на пробег по всей России.
🐎 Каршеринг в России появился в 2012 году. Но своё бурное развитие он начал с 2015 года, как раз после появления Делимобиля. На сегодняшний день в российских городах с населением от 500 тысяч человек около 5% водителей в возрасте от 18 до 60 лет хотя бы раз пользовались каршерингом. В Москве этот показатель достигает 22%. Как видим, рынку есть куда расти, и скорее всего он будет расти, так как каршеринг — привлекательная альтернатива собственному авто и такси. И всё больше людей понимают это. Особенно по мере увеличения доступности услуг.
☝️ На сегодняшний день четыре крупнейших игрока (указаны выше) удерживают около 90% рынка каршеринга в России. При этом, если доли на рынке считать правильно (по доли рынка в расчете на число поездок, а не по объёму выручки), то у Делимобиля будет 44% этого рынка. Правда, это данные только по Москве. Данные по остальным городам, к сожалению, недоступны.
🏆 Из указанных цифр следует простой вывод: Делимобиль – лидер рынка, как минимум в Москве.
🧮 В текущем году рост выручки Делимобиля ускоряется и по итогам первого полугодия составил 120% год к году. Прибыли у компании пока нет (и это главный минус), но прослеживается позитивная тенденция по сокращению убытков.
🏛 Делимобиль разместит свои американские депозитарные расписки (АДР) на Нью-Йоркской и Московской биржах по цене $10—12 за АДР.
➖ Из минусов, помимо убытков, следует выделить тот факт, что Делимобиль работает в России, и вложения в компанию сопряжены с макроэкономическими рисками, присущими нашей стране. Поэтому, вера в Делимобиль, это отчасти и вера в развитие экономики России в ближайшие годы. Прибавим сюда еще и отсутствие дивидендов, а также значительную конкуренцию.
🙈 Делимобиль не выглядит беспроигрышным вариантом для инвестиций. Однако и плохим его назвать нельзя. Скорее, еще одна акция для оптимистов на российской бирже. Хотя, кто сказал, что оптимистом быть неправильно?
❓Поделитесь, пользуетесь ли вы каршерингом? Попадали ли в какие-нибудь неприятные ситуации? Или может наоборот, кто-то из игроков этого рынка приятно удивил? Напишите в комментариях!
UPD: Делимобиль объявил о переносе IPO "в связи с рыночными условиями". Сложно сказать, что реально стало причиной переноса, но очень вряд ли это можно расценивать как хороший знак.
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
ЦИАН: цифровизация недвижимости
🏠 Друзья, бум IPO среди российских компаний продолжается, а значит продолжаю рассказывать вам о новых эмитентах в своей уже почти постоянной рубрике «Новинки на Рынке». Сегодня дошла очередь до одного из крупнейших онлайн-сервисов для аренды и продажи недвижимости в России - ЦИАН, который выходит на биржу в начале ноября.
📊 История ЦИАН началась в конце 90-ых, когда два предпринимателя из Кирова приехали в Москву и начали собирать базу данных собственников, которые продают или сдают в аренду жилье. Из этого стартапа вырос один из крупнейших в сфере недвижимости сервисов в нашей стране. Сегодня ЦИАН – это более чем 2 млн объявлений. Посещаемость сайта – более 20 млн уникальных пользователей в месяц. Портал ЦИАНа входит в ТОП-10 сайтов мира, посвященных недвижимости, по объёму трафика (по данным Google Analytics).
🔐 На ЦИАН можно купить, продать, сдать в аренду и снять коммерческую и жилую недвижимость на первичном и вторичном рынках. С помощью указанного сервиса, буквально не вставая с дивана, можно провести сделку с объектами недвижимости: проверить квартиру на юридическую чистоту, провести безопасные взаиморасчеты и за несколько дней зарегистрировать переход права собственности в Росреестре. При этом не нужно никуда ходить. Всё взаимодействие происходит через интернет.
🧮 Основной доход компании приносят комиссии за размещение объявлений и плата за их продвижение — более 60% выручки. Компания также зарабатывает на вознаграждении от девелоперов, когда пользователь портала переходит по специальной ссылке о продаже квартиры в новостройке, а также на рекламе.
💰 ЦИАН последовательно наращивает выручку. Этому не помешала даже пандемия. Даже при том, что компания делала размещения объявлений бесплатными в течение нескольких месяцев во время карантина. В этом году монетизацию размещения вернули, но пока только в 18 регионах.
🚴♀️ К разгону выручки привёл рост числа платных аккаунтов, а также новые доходы от сервиса «онлайн-классифайда N1», который ЦИАН купил в феврале этого года для расширения на Урале и в Сибири
🙀 Однако, при всём при этом ЦИАН не показывает прибыли. Бизнес все ещё убыточный.
🎲 Понятно, что ставка на ЦИАН – это ставка на рост отечественного рынка недвижимости. За последние пять лет рынок недвижимости в нашей стране вырос на 38%, до 17,2 трлн рублей в 2020 году.
🤔 Однако, будет ли этот рынок расти высокими темпами, сказать пока очень сложно.
☝️ С одной стороны, этому способствуют низкие ставки по ипотечным кредитам. Снижение ставок по кредитам следовало за снижением ключевой ставки Банком России, которое последовательно происходило с 2015-го года. Но мы помним, с марта текущего года ЦБ РФ, напротив, начал поднимать ставки. Сейчас ключевая ставка составляет 7,5%, но это все еще значительно ниже 11% в 2015 году.
😿 С другой стороны, росту этого рынка мешают падающие доходы граждан.
💻 Тем не менее, сегмент онлайн-классифайдов (к которым относится ЦИАН) в последние годы активно растет и по темпам роста обгоняет общий рынок недвижимости. Причины этого достаточно просты. 79% населения России пользуется интернетом и потребители все больше уходят в онлайн. За ними спешат девелоперы и агенты недвижимости, которые большую часть своей рекламы уже направляют в цифровое пространство.
⚖️ Рынок онлайн-классифайдов недвижимости в России, конечно же, весьма конкурентный. Однако у ЦИАН на этом рынке очень устойчивая и большая доля. Поэтому, какие бы передряги не испытывал реальный рынок недвижимости, рынок онлайн-классифайдов может расти просто за счёт «цифровизации сделок».
🏗 ЦИАН выглядит очень интересной компанией для вложения и есть вероятность, что инвесторы в будущем останутся довольными. Стоит отметить, что компания не планирует выплату дивидендов в среднесрочной перспективе, собираясь вкладывать денежный поток в будущее развитие, что также должно отразиться на росте компании.
Разборы других российских IPO:
🚗 Делимобиль
💾 Softline
🛡 Ренессанс Страхование
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
🏠 Друзья, бум IPO среди российских компаний продолжается, а значит продолжаю рассказывать вам о новых эмитентах в своей уже почти постоянной рубрике «Новинки на Рынке». Сегодня дошла очередь до одного из крупнейших онлайн-сервисов для аренды и продажи недвижимости в России - ЦИАН, который выходит на биржу в начале ноября.
📊 История ЦИАН началась в конце 90-ых, когда два предпринимателя из Кирова приехали в Москву и начали собирать базу данных собственников, которые продают или сдают в аренду жилье. Из этого стартапа вырос один из крупнейших в сфере недвижимости сервисов в нашей стране. Сегодня ЦИАН – это более чем 2 млн объявлений. Посещаемость сайта – более 20 млн уникальных пользователей в месяц. Портал ЦИАНа входит в ТОП-10 сайтов мира, посвященных недвижимости, по объёму трафика (по данным Google Analytics).
🔐 На ЦИАН можно купить, продать, сдать в аренду и снять коммерческую и жилую недвижимость на первичном и вторичном рынках. С помощью указанного сервиса, буквально не вставая с дивана, можно провести сделку с объектами недвижимости: проверить квартиру на юридическую чистоту, провести безопасные взаиморасчеты и за несколько дней зарегистрировать переход права собственности в Росреестре. При этом не нужно никуда ходить. Всё взаимодействие происходит через интернет.
🧮 Основной доход компании приносят комиссии за размещение объявлений и плата за их продвижение — более 60% выручки. Компания также зарабатывает на вознаграждении от девелоперов, когда пользователь портала переходит по специальной ссылке о продаже квартиры в новостройке, а также на рекламе.
💰 ЦИАН последовательно наращивает выручку. Этому не помешала даже пандемия. Даже при том, что компания делала размещения объявлений бесплатными в течение нескольких месяцев во время карантина. В этом году монетизацию размещения вернули, но пока только в 18 регионах.
🚴♀️ К разгону выручки привёл рост числа платных аккаунтов, а также новые доходы от сервиса «онлайн-классифайда N1», который ЦИАН купил в феврале этого года для расширения на Урале и в Сибири
🙀 Однако, при всём при этом ЦИАН не показывает прибыли. Бизнес все ещё убыточный.
🎲 Понятно, что ставка на ЦИАН – это ставка на рост отечественного рынка недвижимости. За последние пять лет рынок недвижимости в нашей стране вырос на 38%, до 17,2 трлн рублей в 2020 году.
🤔 Однако, будет ли этот рынок расти высокими темпами, сказать пока очень сложно.
☝️ С одной стороны, этому способствуют низкие ставки по ипотечным кредитам. Снижение ставок по кредитам следовало за снижением ключевой ставки Банком России, которое последовательно происходило с 2015-го года. Но мы помним, с марта текущего года ЦБ РФ, напротив, начал поднимать ставки. Сейчас ключевая ставка составляет 7,5%, но это все еще значительно ниже 11% в 2015 году.
😿 С другой стороны, росту этого рынка мешают падающие доходы граждан.
💻 Тем не менее, сегмент онлайн-классифайдов (к которым относится ЦИАН) в последние годы активно растет и по темпам роста обгоняет общий рынок недвижимости. Причины этого достаточно просты. 79% населения России пользуется интернетом и потребители все больше уходят в онлайн. За ними спешат девелоперы и агенты недвижимости, которые большую часть своей рекламы уже направляют в цифровое пространство.
⚖️ Рынок онлайн-классифайдов недвижимости в России, конечно же, весьма конкурентный. Однако у ЦИАН на этом рынке очень устойчивая и большая доля. Поэтому, какие бы передряги не испытывал реальный рынок недвижимости, рынок онлайн-классифайдов может расти просто за счёт «цифровизации сделок».
🏗 ЦИАН выглядит очень интересной компанией для вложения и есть вероятность, что инвесторы в будущем останутся довольными. Стоит отметить, что компания не планирует выплату дивидендов в среднесрочной перспективе, собираясь вкладывать денежный поток в будущее развитие, что также должно отразиться на росте компании.
Разборы других российских IPO:
🚗 Делимобиль
💾 Softline
🛡 Ренессанс Страхование
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
Mercury Retail: и красное, и белое…
🍷 Mercury Retail Holding #MRHL планирует начать торговаться на Мосбирже с 10 ноября. А значит я не могу не написать пару ̶г̶а̶д̶о̶с̶т̶е̶й̶ своих мыслей о предстоящем IPO в нашей уже практически постоянной рубрике #НовинкиНаРынке.
🏦 Mercury Retail была создана в 2019 году, объединив под единым управлением сети «Красное и белое», «Бристоль» и «Дикси». В 2021-м Магнит #MGNT выкупил Дикси. Недавно компания объявила предварительный ценовой диапазон для первичного размещения GDR компании на Мосбирже. Планируется разместить до 200 млн GDR по цене $6–6,5 за бумагу. Таким образом, общий объём предложения составит до $1,3 млрд.
🧰 В результате IPO рыночная капитализация Mercury Retail может составить $12–13 млрд. Заявки на IPO Mercury Retail начал принимать в среду, а к вечеру четверга уже сообщалось, что книга заявок инвесторов полностью покрывает предполагаемый объём размещения.
🙀 За первые шесть месяцев 2021 года выручка Mercury Retail выросла на 26,5% год к году и составила 328,7 млрд рублей, скорректированная EBITDA — 35,9 млрд рублей, чистая прибыль — 19 млрд рублей.
🤔 Для чего, в целом не бедному Mercury Retail, выходить на IPO? Ответ можно найти в проспекте компании, подготовленным к выходу на биржу. Mercury Retail видит потенциал для открытия в России ещё 51 300 магазинов сети. Если что, это превышает общую текущую сеть группы более чем в три раза.
🏪 Под управлением Mercury Retail на конец июня 2021 г. находилось более 14 000 магазинов брендов «Красное & Белое» и «Бристоль» в 68 регионах России. В 2021 г. группа обещает увеличить число магазинов двух сетей на 2000. Еще 2500 магазинов планируется открыть в 2022 г., а начиная с 2023 года ритейлер планирует открывать не менее 3000 магазинов в год.
📈 На озвученных планах бумага после размещения даже будет обладать потенциалом роста. Тем более, что компания быстрорастущая и показывает рост сопоставимых продаж выше, чем у других публичных игроков.
📉 Однако, напомню, что за последний год IPO провели два российских ритейлера — Ozon #OZON и Fix Price #FIXP. И в обоих этих случаях мы слышали громкие заявления и рассуждения о предстоящих победах. Спустя год биржевой результат данных компаний, мягко говоря, далек от идеального.
🇷🇺 Причина банальна, и она является общей для всех отечественных ритейлеров и, прежде всего, продуктовых. Об этой причине мы говорили уже в обзоре Ленты #LNTA. Это – опасное социальное положение в современной России.
👎 Россияне фактически проедают свои сбережения и, несмотря на оптимизм властей, экономика страны находится в стадии стагнации. Цены растут рывками, а на каждый их рост государство реагирует полузапретительными мерами по отношению к торговым сетям. Фактически сейчас мы оказались в шаге от попыток ввести регулированные госцены на отдельные категории продуктов.
😿 Если из-за снижения доходов или роста цен население сократит покупки, произойдет снижение объёмов производства. По сути, это уже происходит, так как издержки производителей выросли, а оборудование приходится покупать за рубежом. Попытки российских властей контролировать рост цен точечным воздействием не увенчались успехом. Но и социального взрыва ни одно правительство в мире не допустит.
☠️ Отсюда два выхода – либо экономические и политические реформы (одно не работает без другого), либо дальнейшее «закручивание гаек», обеспечение «стабильности поставок» и, по сути, прямое государственное регулирование цен.
⛔️ Именно поэтому инвестиции в российский ритейл, тем более продуктовый, – это весьма экстремальное развлечение для разумных долгосрочных инвесторов. И красное с белым вполне вписываются в эту философию.
Разборы других российских IPO:
💾 Softline
🛡 Ренессанс Страхование
🏠 ЦИАН
UPD: Компания выпустила пресс-релиз, где объявила о переносе IPO в связи “со сложившимися рыночными условиями”. Что также вряд ли является хорошим показателем.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
Школа Грамотного Инвестора | #ОбзорПоАкции
🍷 Mercury Retail Holding #MRHL планирует начать торговаться на Мосбирже с 10 ноября. А значит я не могу не написать пару ̶г̶а̶д̶о̶с̶т̶е̶й̶ своих мыслей о предстоящем IPO в нашей уже практически постоянной рубрике #НовинкиНаРынке.
🏦 Mercury Retail была создана в 2019 году, объединив под единым управлением сети «Красное и белое», «Бристоль» и «Дикси». В 2021-м Магнит #MGNT выкупил Дикси. Недавно компания объявила предварительный ценовой диапазон для первичного размещения GDR компании на Мосбирже. Планируется разместить до 200 млн GDR по цене $6–6,5 за бумагу. Таким образом, общий объём предложения составит до $1,3 млрд.
🧰 В результате IPO рыночная капитализация Mercury Retail может составить $12–13 млрд. Заявки на IPO Mercury Retail начал принимать в среду, а к вечеру четверга уже сообщалось, что книга заявок инвесторов полностью покрывает предполагаемый объём размещения.
🙀 За первые шесть месяцев 2021 года выручка Mercury Retail выросла на 26,5% год к году и составила 328,7 млрд рублей, скорректированная EBITDA — 35,9 млрд рублей, чистая прибыль — 19 млрд рублей.
🤔 Для чего, в целом не бедному Mercury Retail, выходить на IPO? Ответ можно найти в проспекте компании, подготовленным к выходу на биржу. Mercury Retail видит потенциал для открытия в России ещё 51 300 магазинов сети. Если что, это превышает общую текущую сеть группы более чем в три раза.
🏪 Под управлением Mercury Retail на конец июня 2021 г. находилось более 14 000 магазинов брендов «Красное & Белое» и «Бристоль» в 68 регионах России. В 2021 г. группа обещает увеличить число магазинов двух сетей на 2000. Еще 2500 магазинов планируется открыть в 2022 г., а начиная с 2023 года ритейлер планирует открывать не менее 3000 магазинов в год.
📈 На озвученных планах бумага после размещения даже будет обладать потенциалом роста. Тем более, что компания быстрорастущая и показывает рост сопоставимых продаж выше, чем у других публичных игроков.
📉 Однако, напомню, что за последний год IPO провели два российских ритейлера — Ozon #OZON и Fix Price #FIXP. И в обоих этих случаях мы слышали громкие заявления и рассуждения о предстоящих победах. Спустя год биржевой результат данных компаний, мягко говоря, далек от идеального.
🇷🇺 Причина банальна, и она является общей для всех отечественных ритейлеров и, прежде всего, продуктовых. Об этой причине мы говорили уже в обзоре Ленты #LNTA. Это – опасное социальное положение в современной России.
👎 Россияне фактически проедают свои сбережения и, несмотря на оптимизм властей, экономика страны находится в стадии стагнации. Цены растут рывками, а на каждый их рост государство реагирует полузапретительными мерами по отношению к торговым сетям. Фактически сейчас мы оказались в шаге от попыток ввести регулированные госцены на отдельные категории продуктов.
😿 Если из-за снижения доходов или роста цен население сократит покупки, произойдет снижение объёмов производства. По сути, это уже происходит, так как издержки производителей выросли, а оборудование приходится покупать за рубежом. Попытки российских властей контролировать рост цен точечным воздействием не увенчались успехом. Но и социального взрыва ни одно правительство в мире не допустит.
☠️ Отсюда два выхода – либо экономические и политические реформы (одно не работает без другого), либо дальнейшее «закручивание гаек», обеспечение «стабильности поставок» и, по сути, прямое государственное регулирование цен.
⛔️ Именно поэтому инвестиции в российский ритейл, тем более продуктовый, – это весьма экстремальное развлечение для разумных долгосрочных инвесторов. И красное с белым вполне вписываются в эту философию.
Разборы других российских IPO:
💾 Softline
🛡 Ренессанс Страхование
🏠 ЦИАН
UPD: Компания выпустила пресс-релиз, где объявила о переносе IPO в связи “со сложившимися рыночными условиями”. Что также вряд ли является хорошим показателем.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
Школа Грамотного Инвестора | #ОбзорПоАкции
КуйбышевАзот: акция не нашего эшелона
🏭 КуйбышевАзот #KAZT занимается химический промышленностью, производит капролактам, полиамид и азотные удобрения. Основные производственные мощности расположены в Самарской области. КуйбышевАзот входит в список системообразующих организаций Российской Федерации. Включение в данный перечень дает возможность получить льготный заём на 3-7 лет.
💸 Бизнес компании приносит прибыль, и она платит дивиденды своим акционерам. Согласно дивидендной политике КуйбышевАзот, утверждённой в 2017 году, общество вправе направлять на дивиденды не менее 30% от чистой прибыли, определяемой по российским стандартам финансового учёта. Дивидендная доходность у предприятия небольшая – в настоящее время 3,8% годовых. Собственно это – низкий уровень дивидендов – традиционная претензия, которую инвесторы выдвигают к данной компании.
📛 Традиционно акции КуйбышевАзот относят к третьему эшелону Мосбиржи. Акциями третьего эшелона называют бумаги с низкой рыночной ликвидностью. Это означает, что такие акции легко купить, но от них гораздо сложнее избавиться: в нужный момент инвестор может просто не найти, кому их продать. При этом на Мосбирже представлены как обыкновенные, так и привилегированные акции КуйбышевАзот.
📈 Ещё несколько лет назад акции КуйбышевАзот болтались в вялом боковике. Однако потом акции перешли к существенному росту. Правда уже пару месяцев вновь находятся в боковике.
🤡 В силу своей низкой ликвидности бумаги КуйбышевАзот подвержены резким изменениям ценам, в том числе и по причине пампа со стороны некоторых telegram-каналов «об инвестициях». Технология такого пампа проста, а потому весьма эффективна. Владельцы каналов постепенно набирают позиции по низким ценам, а затем, благодаря низкой ликвидности, получают возможность «двигать» цену наверх, подогревая интерес подписчиков к бумаге тем, что якобы из надежных инсайдов стало известно, что выручка скоро существенно вырастет, прибыль взлетит и вообще, всё что может расти, скоро пойдёт в сумасшедший рост.
☝️ От подобных низколиквидных акций инвесторам лучше стараться держаться подальше. Тем более, что владение ими не оправдывают даже сколь-либо высокие дивиденды. Тем же, кто твёрдо решил добавить в свой портфель акции КуйбышевАзот, можно только рекомендовать хотя бы воздержаться от покупки по нынешней, высокой для данной бумаги цене.
🤑 КуйбышевАзот – это крайне скучное химическое производство, в котором обычно мало что меняется. Никаких предпосылок к тому, что вдруг выручка компании сказочным образом вырастет, чтобы как-то оправдать резкий рост своих акций, не существует.
💰 Да, обычно говорят, что компания очень много денег инвестирует в совместные предприятия и скоро эти инвестиции «заработают», резко увеличив экономическую эффективность. Однако подобная ситуация (много совместных предприятий и большие инвестиции в производство) – это общая черта для всей мировой химической промышленности.
🌡 Для расширения производства, либо просто для того, чтобы текущий продукт соответствовал всем возрастающим требованиям к его качеству и экологичности, химическим компаниям недостаточно просто купить новый станок. Под каждое существенное технологическое изменение им приходится чуть ли не организовывать новое производственное предприятие. Поэтому КуйбышевАзот здесь никак не выделяется из числа ему подобных компаний.
❌ У компании большой долг, низкие дивиденды и постоянные непонятные движения в котировках на фоне крайне низкой ликвидности. Все это дает мне основания держаться подальше от данной бумаги. Хотя, разумеется, я никому не навязываю собственное мнение и призываю всех думать собственной головой.
🤗 Тем более, что собственная хорошо работающая голова – главный актив любого инвестора.
🎓 А как инвестировать с умом и научиться избегать подобных компаний, мы подробнейшим образом изучаем в Школе Грамотного Инвестора.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
Школа Грамотного Инвестора | #ОбзорПоАкции
🏭 КуйбышевАзот #KAZT занимается химический промышленностью, производит капролактам, полиамид и азотные удобрения. Основные производственные мощности расположены в Самарской области. КуйбышевАзот входит в список системообразующих организаций Российской Федерации. Включение в данный перечень дает возможность получить льготный заём на 3-7 лет.
💸 Бизнес компании приносит прибыль, и она платит дивиденды своим акционерам. Согласно дивидендной политике КуйбышевАзот, утверждённой в 2017 году, общество вправе направлять на дивиденды не менее 30% от чистой прибыли, определяемой по российским стандартам финансового учёта. Дивидендная доходность у предприятия небольшая – в настоящее время 3,8% годовых. Собственно это – низкий уровень дивидендов – традиционная претензия, которую инвесторы выдвигают к данной компании.
📛 Традиционно акции КуйбышевАзот относят к третьему эшелону Мосбиржи. Акциями третьего эшелона называют бумаги с низкой рыночной ликвидностью. Это означает, что такие акции легко купить, но от них гораздо сложнее избавиться: в нужный момент инвестор может просто не найти, кому их продать. При этом на Мосбирже представлены как обыкновенные, так и привилегированные акции КуйбышевАзот.
📈 Ещё несколько лет назад акции КуйбышевАзот болтались в вялом боковике. Однако потом акции перешли к существенному росту. Правда уже пару месяцев вновь находятся в боковике.
🤡 В силу своей низкой ликвидности бумаги КуйбышевАзот подвержены резким изменениям ценам, в том числе и по причине пампа со стороны некоторых telegram-каналов «об инвестициях». Технология такого пампа проста, а потому весьма эффективна. Владельцы каналов постепенно набирают позиции по низким ценам, а затем, благодаря низкой ликвидности, получают возможность «двигать» цену наверх, подогревая интерес подписчиков к бумаге тем, что якобы из надежных инсайдов стало известно, что выручка скоро существенно вырастет, прибыль взлетит и вообще, всё что может расти, скоро пойдёт в сумасшедший рост.
☝️ От подобных низколиквидных акций инвесторам лучше стараться держаться подальше. Тем более, что владение ими не оправдывают даже сколь-либо высокие дивиденды. Тем же, кто твёрдо решил добавить в свой портфель акции КуйбышевАзот, можно только рекомендовать хотя бы воздержаться от покупки по нынешней, высокой для данной бумаги цене.
🤑 КуйбышевАзот – это крайне скучное химическое производство, в котором обычно мало что меняется. Никаких предпосылок к тому, что вдруг выручка компании сказочным образом вырастет, чтобы как-то оправдать резкий рост своих акций, не существует.
💰 Да, обычно говорят, что компания очень много денег инвестирует в совместные предприятия и скоро эти инвестиции «заработают», резко увеличив экономическую эффективность. Однако подобная ситуация (много совместных предприятий и большие инвестиции в производство) – это общая черта для всей мировой химической промышленности.
🌡 Для расширения производства, либо просто для того, чтобы текущий продукт соответствовал всем возрастающим требованиям к его качеству и экологичности, химическим компаниям недостаточно просто купить новый станок. Под каждое существенное технологическое изменение им приходится чуть ли не организовывать новое производственное предприятие. Поэтому КуйбышевАзот здесь никак не выделяется из числа ему подобных компаний.
❌ У компании большой долг, низкие дивиденды и постоянные непонятные движения в котировках на фоне крайне низкой ликвидности. Все это дает мне основания держаться подальше от данной бумаги. Хотя, разумеется, я никому не навязываю собственное мнение и призываю всех думать собственной головой.
🤗 Тем более, что собственная хорошо работающая голова – главный актив любого инвестора.
🎓 А как инвестировать с умом и научиться избегать подобных компаний, мы подробнейшим образом изучаем в Школе Грамотного Инвестора.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
Школа Грамотного Инвестора | #ОбзорПоАкции
Санкт-Петербургская биржа: Запад нам поможет!
🏛 Парад новых IPO продолжается. Сегодня в нашей, ставшей уже регулярной, рубрике #новинки_на_рынке рассмотрим очередную компанию, собравшуюся на биржу под тикером #SPBE. И это будет – биржа. Биржа, которая открыла большому количеству наших соотечественников дверь в мир иностранных инвестиций.
🙀 Сейчас трудно поверить, но еще несколько лет назад торговля иностранными акциями через российских брокеров была доступна только квалифицированным инвесторам. Все изменилось в ноябре 2014 года, когда СПб-биржа запустила торги акциями первых 50 иностранных компаний из индекса S&P 500, сделав их доступными для всех российских инвесторов.
👍 Современная история СПб Биржи началась в 2012 году. Именно в это время молодая площадка сосредоточилась на решение весьма актуального вопроса: как всем российским инвесторам дать доступ к иностранным ценным бумагам? С этой задачей компании удалось успешно справиться. Сегодня СПб Биржа – это 14,8 млн открытых торговых счетов (на 30.06.2021 г.), доступ примерно к 2 тыс. иностранных ценных бумаг и более $1,6 млрд торговых оборотов в день.
🏆 При этом ожидается, что количество розничных брокерских счетов продолжит расти со средним темпом 37% в год и превысит отметку 48 млн в 2025 году. Залог популярности СПб-Биржи – доступ к большому пулу иностранных ценных бумаг. Именно зарубежные акции вызывают самый большой интерес среди новых инвесторов. В результате по итогам первого полугодия 2021 года СПб-Биржа вышла на первое место по объемам торгов акциями в России, потеснив Московскую биржу #MOEX — своего единственного конкурента в России.
📈 Таким образом, к настоящему моменту СПб-Биржа доказала способность достигать поставленных целей. Стратегия дальнейшего роста понятна – расширение ассортимента иностранных акций (2500+ штук в среднесрочной перспективе), запуск торговли иностранными ETF и российскими акциями.
📊 СПб-Биржа является редким примером компании, которой удается сочетать впечатляющие темпы роста бизнеса и рост маржинальности. За первое полугодие 2021 года маржинальность биржи достигла рекордных значений, превысив 56% по EBITDA и 43% по чистой прибыли. Ну и да, собственно прибыль. Компания показывает растущую прибыль.
☠️ Однако и в этой ложке меда найдется своя бочка дегтя. Риски! Куда же без них?
➖Рост активности розничных инвесторов в России с высокой степенью вероятности будет снижаться (растут ставки, падают доходы, увеличивается закредитованность населения). В таких условиях каждый следующий миллион активных счетов будет даваться гораздо сложнее предыдущего.
➖Не дремлет и конкурент. Мосбиржа в последнее время предпринимает усилия по включению акций иностранных компаний в свой торговый пул. И небезуспешно. Торговать акциями иностранных компаний в рублях выгоднее, ведь инвестор не платит при этом комиссии за покупку и продажу валюты.
➖Политические риски. Прежде всего угрозы ограничить тем или иным образом оборот иностранных валют.
💰СПб-Биржа намерена привлечь около $150 млн в виде выпуска новых акций. Деньги будут потрачены на улучшение собственного сервиса и обеспечение более быстрого роста количества активов, представленных на бирже. Всего за несколько лет СПб-Биржа смогла удовлетворить возрастающий спрос частных инвесторов в России на торги зарубежными инструментами и даже совершить практически невероятное - подвинуть Московскую биржу на второе место.
🤑 В текущих непростых условиях СПб-Биржа избрала правильную тактику: максимально быстро развивать свой основной проект — торги иностранными активами, но при этом начать занимать новые ниши.
🤠Риски будут всегда. Но искренне хочется верить, что у СПб-Биржи всё получится. Долгосрочные перспективы у компании есть, и можно надеяться, что данное IPO станет одним из самых успешных на отечественном рынке. Тем более, что это первое IPO российской компании на Санкт-Петербургской бирже.
Разборы других российских IPO:
💾 Softline
🛡 Ренессанс Страхование
🏠 ЦИАН
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
Школа Грамотного Инвестора | #ОбзорПоАкции
🏛 Парад новых IPO продолжается. Сегодня в нашей, ставшей уже регулярной, рубрике #новинки_на_рынке рассмотрим очередную компанию, собравшуюся на биржу под тикером #SPBE. И это будет – биржа. Биржа, которая открыла большому количеству наших соотечественников дверь в мир иностранных инвестиций.
🙀 Сейчас трудно поверить, но еще несколько лет назад торговля иностранными акциями через российских брокеров была доступна только квалифицированным инвесторам. Все изменилось в ноябре 2014 года, когда СПб-биржа запустила торги акциями первых 50 иностранных компаний из индекса S&P 500, сделав их доступными для всех российских инвесторов.
👍 Современная история СПб Биржи началась в 2012 году. Именно в это время молодая площадка сосредоточилась на решение весьма актуального вопроса: как всем российским инвесторам дать доступ к иностранным ценным бумагам? С этой задачей компании удалось успешно справиться. Сегодня СПб Биржа – это 14,8 млн открытых торговых счетов (на 30.06.2021 г.), доступ примерно к 2 тыс. иностранных ценных бумаг и более $1,6 млрд торговых оборотов в день.
🏆 При этом ожидается, что количество розничных брокерских счетов продолжит расти со средним темпом 37% в год и превысит отметку 48 млн в 2025 году. Залог популярности СПб-Биржи – доступ к большому пулу иностранных ценных бумаг. Именно зарубежные акции вызывают самый большой интерес среди новых инвесторов. В результате по итогам первого полугодия 2021 года СПб-Биржа вышла на первое место по объемам торгов акциями в России, потеснив Московскую биржу #MOEX — своего единственного конкурента в России.
📈 Таким образом, к настоящему моменту СПб-Биржа доказала способность достигать поставленных целей. Стратегия дальнейшего роста понятна – расширение ассортимента иностранных акций (2500+ штук в среднесрочной перспективе), запуск торговли иностранными ETF и российскими акциями.
📊 СПб-Биржа является редким примером компании, которой удается сочетать впечатляющие темпы роста бизнеса и рост маржинальности. За первое полугодие 2021 года маржинальность биржи достигла рекордных значений, превысив 56% по EBITDA и 43% по чистой прибыли. Ну и да, собственно прибыль. Компания показывает растущую прибыль.
☠️ Однако и в этой ложке меда найдется своя бочка дегтя. Риски! Куда же без них?
➖Рост активности розничных инвесторов в России с высокой степенью вероятности будет снижаться (растут ставки, падают доходы, увеличивается закредитованность населения). В таких условиях каждый следующий миллион активных счетов будет даваться гораздо сложнее предыдущего.
➖Не дремлет и конкурент. Мосбиржа в последнее время предпринимает усилия по включению акций иностранных компаний в свой торговый пул. И небезуспешно. Торговать акциями иностранных компаний в рублях выгоднее, ведь инвестор не платит при этом комиссии за покупку и продажу валюты.
➖Политические риски. Прежде всего угрозы ограничить тем или иным образом оборот иностранных валют.
💰СПб-Биржа намерена привлечь около $150 млн в виде выпуска новых акций. Деньги будут потрачены на улучшение собственного сервиса и обеспечение более быстрого роста количества активов, представленных на бирже. Всего за несколько лет СПб-Биржа смогла удовлетворить возрастающий спрос частных инвесторов в России на торги зарубежными инструментами и даже совершить практически невероятное - подвинуть Московскую биржу на второе место.
🤑 В текущих непростых условиях СПб-Биржа избрала правильную тактику: максимально быстро развивать свой основной проект — торги иностранными активами, но при этом начать занимать новые ниши.
🤠Риски будут всегда. Но искренне хочется верить, что у СПб-Биржи всё получится. Долгосрочные перспективы у компании есть, и можно надеяться, что данное IPO станет одним из самых успешных на отечественном рынке. Тем более, что это первое IPO российской компании на Санкт-Петербургской бирже.
Разборы других российских IPO:
💾 Softline
🛡 Ренессанс Страхование
🏠 ЦИАН
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
Школа Грамотного Инвестора | #ОбзорПоАкции
Ростелеком: ломать не строить!
📞 Ростелеком #RTKM #RTKM_P —первый в России национальный оператор фиксированной телефонной связи, созданный в 1993 году, взамен доставшегося от распавшегося СССР Интертелекома. В 2006 году началась диверсификация предоставляемых услуг: помимо функции оператора фиксированной телефонии, компания стала магистральным интернет-провайдером. В 2018 году компания была назначена оператором Единой биометрической системы. С того же времени Ростелеком запустил ряд новых цифровых сервисов.
📡 Сегодня Ростелеком – это группа компаний, специализирующихся на услугах связи, медиа и цифровых технологиях. Несмотря на то, что ценные бумаги Ростелекома условно не относятся к голубым фишкам, они обладают достаточной ликвидностью для того, чтобы Мосбиржа включала их в состав индекса ММВБ, а также индексов «Широкий рынок» и «Телекоммуникации».
💰 Компания прибыльна. Согласно последней финансовой отчетности по МСФО (за третий квартал) выручка выросла на 5%. Чистая прибыль за июль — сентябрь сократилась на 29%, до 8,4 млрд рублей, в то время как с начала года показатель вырос на 17%. Значительный вклад в этот рост принесли доходы от облачные услуг, которые стремительно растут. Также положительный эффект оказывает не так давно приобретённый Теле2.
💸 По словам президента компании Михаила Осеевского, Ростелеком продолжает наращивать свободный денежный поток, который по итогам девяти месяцев 2021 года достиг почти 17 млрд рублей, что позволит увеличить годовые дивиденды до 6 рублей за ценную бумагу. Текущая дивидендная доходность – 5,4%.
👹 Бренд «Ростелеком» зачастую ассоциируется у наших сограждан с низким качеством обслуживания и гипертрофированным желанием исполнить любой государственный запрет в сфере интернет-регулирования.
⛔️ Первая претензия – вещь субъективная. Кому-то нравится услуги компании, кому-то нет. Да и с точки зрения масштаба сети Ростелеком является безусловным лидером в России, ещё и расширяется благодаря собственным стройкам и поглощению других телекомов. Вторая претензия вполне себе реальная. Пользователи интернета от Ростелекома первыми сталкиваются с практическим воплощением государственных запретов и блокировок, причем даже в ситуациях, когда никакого запрета нет.
🤑 Но, хотим мы того, или нет, но компания развивается. В августе Ростелеком подписал крупнейший за всю историю российского IT контракт с Почтой России. По этому контракту Ростелеком предоставит Почте услуги связи для самой большой в России корпоративной сети передачи данных, которая объединяет 40 000 объектов во всех регионах страны. При этом для всех объектов будут действовать единые требования к качеству и надежности каналов связи, что должно существенно повысит доступность онлайн услуг Почты. Сумма контракта составила 13,5 млрд рублей.
😛 Пусть сейчас многие саркастично улыбнутся, мол, Почта России «повышает доступность» с помощью Ростелекома… Но мы, друзья, инвесторы. И в первую очередь мы должны задуматься над цифрой контракта и о том, что скоро всё это превратится в выручку Ростелекома.
🇷🇺 Акции Ростелекома, помимо free-float (29%), принадлежат Росимуществу и госкорпорации развития «ВЭБ.РФ». Еще два более мелких акционера — частные компании. Таким образом, компания полностью контролируется государством.
📈 В плане краткосрочной и среднесрочной динамики акций компании можно ожидать умеренного роста на новостях о том, что выплата дивидендов за 2021 год существенно увеличится.
🤔 Долгосрочная динамика пока не ясна и зависит от многих факторов. Сам по себе телекоммуникационный рынок находится на грани стагнации. По сути, рост компаний в этом секторе возможен либо за счёт развития цифровой экосистемы на базе своей сети и абонентской базы, как это делает МТС #MTSS, либо за счёт постоянного поглощения других компаний. У Ростелекома есть ресурсы для обоих вариантов. Но насколько эти ресурсы будут эффективно использоваться - большой вопрос.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
Школа Грамотного Инвестора | #ОбзорПоАкции
📞 Ростелеком #RTKM #RTKM_P —первый в России национальный оператор фиксированной телефонной связи, созданный в 1993 году, взамен доставшегося от распавшегося СССР Интертелекома. В 2006 году началась диверсификация предоставляемых услуг: помимо функции оператора фиксированной телефонии, компания стала магистральным интернет-провайдером. В 2018 году компания была назначена оператором Единой биометрической системы. С того же времени Ростелеком запустил ряд новых цифровых сервисов.
📡 Сегодня Ростелеком – это группа компаний, специализирующихся на услугах связи, медиа и цифровых технологиях. Несмотря на то, что ценные бумаги Ростелекома условно не относятся к голубым фишкам, они обладают достаточной ликвидностью для того, чтобы Мосбиржа включала их в состав индекса ММВБ, а также индексов «Широкий рынок» и «Телекоммуникации».
💰 Компания прибыльна. Согласно последней финансовой отчетности по МСФО (за третий квартал) выручка выросла на 5%. Чистая прибыль за июль — сентябрь сократилась на 29%, до 8,4 млрд рублей, в то время как с начала года показатель вырос на 17%. Значительный вклад в этот рост принесли доходы от облачные услуг, которые стремительно растут. Также положительный эффект оказывает не так давно приобретённый Теле2.
💸 По словам президента компании Михаила Осеевского, Ростелеком продолжает наращивать свободный денежный поток, который по итогам девяти месяцев 2021 года достиг почти 17 млрд рублей, что позволит увеличить годовые дивиденды до 6 рублей за ценную бумагу. Текущая дивидендная доходность – 5,4%.
👹 Бренд «Ростелеком» зачастую ассоциируется у наших сограждан с низким качеством обслуживания и гипертрофированным желанием исполнить любой государственный запрет в сфере интернет-регулирования.
⛔️ Первая претензия – вещь субъективная. Кому-то нравится услуги компании, кому-то нет. Да и с точки зрения масштаба сети Ростелеком является безусловным лидером в России, ещё и расширяется благодаря собственным стройкам и поглощению других телекомов. Вторая претензия вполне себе реальная. Пользователи интернета от Ростелекома первыми сталкиваются с практическим воплощением государственных запретов и блокировок, причем даже в ситуациях, когда никакого запрета нет.
🤑 Но, хотим мы того, или нет, но компания развивается. В августе Ростелеком подписал крупнейший за всю историю российского IT контракт с Почтой России. По этому контракту Ростелеком предоставит Почте услуги связи для самой большой в России корпоративной сети передачи данных, которая объединяет 40 000 объектов во всех регионах страны. При этом для всех объектов будут действовать единые требования к качеству и надежности каналов связи, что должно существенно повысит доступность онлайн услуг Почты. Сумма контракта составила 13,5 млрд рублей.
😛 Пусть сейчас многие саркастично улыбнутся, мол, Почта России «повышает доступность» с помощью Ростелекома… Но мы, друзья, инвесторы. И в первую очередь мы должны задуматься над цифрой контракта и о том, что скоро всё это превратится в выручку Ростелекома.
🇷🇺 Акции Ростелекома, помимо free-float (29%), принадлежат Росимуществу и госкорпорации развития «ВЭБ.РФ». Еще два более мелких акционера — частные компании. Таким образом, компания полностью контролируется государством.
📈 В плане краткосрочной и среднесрочной динамики акций компании можно ожидать умеренного роста на новостях о том, что выплата дивидендов за 2021 год существенно увеличится.
🤔 Долгосрочная динамика пока не ясна и зависит от многих факторов. Сам по себе телекоммуникационный рынок находится на грани стагнации. По сути, рост компаний в этом секторе возможен либо за счёт развития цифровой экосистемы на базе своей сети и абонентской базы, как это делает МТС #MTSS, либо за счёт постоянного поглощения других компаний. У Ростелекома есть ресурсы для обоих вариантов. Но насколько эти ресурсы будут эффективно использоваться - большой вопрос.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
Школа Грамотного Инвестора | #ОбзорПоАкции
ФосАгро: неоднозначная история
🌻 Фосагро #PHOR — крупнейший производитель фосфорсодержащих минеральных удобрений в России и Европе. Компания поставляет свою продукцию в более чем 100 стран, производит около 9 млн тонн продукции в год и продает удобрения на всех континентах, кроме Антарктиды.
📊 2020 год оказался для компании противоречивым. С одной стороны, были поставлены рекордны по объёму производства, выручке и сгенерированному свободному денежному потоку. С другой стороны, чистая прибыль группы оказалась почти в три раза меньше, чем в 2019 году.
🧮 Росту выручки способствовало достаточно быстрое восстановление цен на мировом рынке удобрений во 2 половине 2020 года на фоне сильного спроса со стороны сельхозпроизводителей. За падение прибыли в ответе рост процентных расходов на обслуживание валютного долга после девальвации рубля. Кроме того, компания решила досрочно погасить часть своих еврооблигаций, что сильно увеличило комиссии за банковское обслуживание.
💰 В 2021 году показатели выручки и прибыли росли. Но, стоит учитывать, что и расходы в ближайшее время вырастут. Со слов генерального директора Андрея Гурьева в 2021 году компания выделит на инвестиции 46,5 млрд рублей. А в ближайшие пять лет объём инвестиций составит более 250 млрд рублей.
💸 Дивиденды. ФосАгро платит не менее 50% из свободного денежного потока по МСФО. В ноябре Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в объёме 30,3 млрд рублей. Дивдоходность (на день принятия решения) — 4,3%.
📈 Цена акций компании сейчас на пике. С апреля прошлого года бумага находилась в восходящем тренде. Правда, в течение последнего месяца отчётливо видно изменение характера движения цены — акции компании вошли в боковик. Как долго бумага будет болтаться примерно на одном месте - неизвестно, но я склоняюсь к мнению, что нового долгосрочного рывка можно не ждать в ближайшее время.
❗️ Правительство, всерьёз озабоченное ростом цен на продукты питания, проталкивает решение о заморозке цен на удобрения для сельхозпроизводителей до июня 2022 года. Все это происходит на фоне того, что в начале ноября 2021 года были зафиксированы исторические максимумы цен на удобрения на глобальном рынке.
🍏 Цены растут на фоне повышенного спроса на продовольствие. Летом-осенью 2021 года рост усилился из-за дорогого газа, который используется в качестве сырья для выпуска азотных удобрений, и остановки предприятий по их производству в ЕС на фоне энергокризиса. Вслед за мировыми ценами росла и стоимость удобрений в России. Различные виды удобрений с января по июль 2021 г. подорожали на 30–70%, а с июля 2020 года – ещё в 1,6–2 раза.
🤔 В связи с этим возникает важный вопрос: не получится ли так, что цена удобрений будет «заморожена» на историческом максимуме? На первый взгляд это всё выгодно для ФосАгро, но только на первый. Долгосрочные последствия подобных решений могут оказаться плачевными.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции
🌻 Фосагро #PHOR — крупнейший производитель фосфорсодержащих минеральных удобрений в России и Европе. Компания поставляет свою продукцию в более чем 100 стран, производит около 9 млн тонн продукции в год и продает удобрения на всех континентах, кроме Антарктиды.
📊 2020 год оказался для компании противоречивым. С одной стороны, были поставлены рекордны по объёму производства, выручке и сгенерированному свободному денежному потоку. С другой стороны, чистая прибыль группы оказалась почти в три раза меньше, чем в 2019 году.
🧮 Росту выручки способствовало достаточно быстрое восстановление цен на мировом рынке удобрений во 2 половине 2020 года на фоне сильного спроса со стороны сельхозпроизводителей. За падение прибыли в ответе рост процентных расходов на обслуживание валютного долга после девальвации рубля. Кроме того, компания решила досрочно погасить часть своих еврооблигаций, что сильно увеличило комиссии за банковское обслуживание.
💰 В 2021 году показатели выручки и прибыли росли. Но, стоит учитывать, что и расходы в ближайшее время вырастут. Со слов генерального директора Андрея Гурьева в 2021 году компания выделит на инвестиции 46,5 млрд рублей. А в ближайшие пять лет объём инвестиций составит более 250 млрд рублей.
💸 Дивиденды. ФосАгро платит не менее 50% из свободного денежного потока по МСФО. В ноябре Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в объёме 30,3 млрд рублей. Дивдоходность (на день принятия решения) — 4,3%.
📈 Цена акций компании сейчас на пике. С апреля прошлого года бумага находилась в восходящем тренде. Правда, в течение последнего месяца отчётливо видно изменение характера движения цены — акции компании вошли в боковик. Как долго бумага будет болтаться примерно на одном месте - неизвестно, но я склоняюсь к мнению, что нового долгосрочного рывка можно не ждать в ближайшее время.
❗️ Правительство, всерьёз озабоченное ростом цен на продукты питания, проталкивает решение о заморозке цен на удобрения для сельхозпроизводителей до июня 2022 года. Все это происходит на фоне того, что в начале ноября 2021 года были зафиксированы исторические максимумы цен на удобрения на глобальном рынке.
🍏 Цены растут на фоне повышенного спроса на продовольствие. Летом-осенью 2021 года рост усилился из-за дорогого газа, который используется в качестве сырья для выпуска азотных удобрений, и остановки предприятий по их производству в ЕС на фоне энергокризиса. Вслед за мировыми ценами росла и стоимость удобрений в России. Различные виды удобрений с января по июль 2021 г. подорожали на 30–70%, а с июля 2020 года – ещё в 1,6–2 раза.
🤔 В связи с этим возникает важный вопрос: не получится ли так, что цена удобрений будет «заморожена» на историческом максимуме? На первый взгляд это всё выгодно для ФосАгро, но только на первый. Долгосрочные последствия подобных решений могут оказаться плачевными.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции
Мать и дитя: рост на фоне «оптимизации»
🏛 В последние пару лет российские IPO стали частым явлением: Fix Price #FIXP, Сегежа #SGZH, ЦИАН #CIAN, Совкомфлот #FLOT, OZON #OZON, Softline Group #SFTL, Ренессанс страхование #RENI, Самолет #SMLT, Мать и дитя #MDMG и другие вышли на биржу. Но лишь отдельные размещения можно назвать удачными. Сегодня мы как раз рассмотрим редкий пример удачного IPO (почти) отечественной компании.
🏥 MD Medical Group Investments #MDMG — холдинговая компания одной из крупнейших российских сетей частных медицинских клиник «Мать и дитя». Данная сеть объединяет 42 современных медучреждения, в том числе 6 многопрофильных госпиталей и 36 амбулаторных клиник, работающих в 27 российских городах.
💼 На Московской бирже компания торгуется с 9 ноября 2020 года.
🧮 6 сентября компания выпустила финансовую отчетность за первое полугодие 2021 года, в которой показала сильные операционные и финансовые результаты.
📌 Количество принятых родов в клиниках выросло на 10%. Выручка за первое полугодие выросла на 51% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Чистая прибыль выросла на 83%. Рентабельность по чистой прибыли составила 22,3% — это на 3 процентных пункта больше по сравнению с годом ранее.
📊 Что касается результата за девять месяцев 2021 года, то компания увеличила выручку на 44% до 18,24 млрд рублей (по сравнению с аналогичным периодом 2020 года). Объём поставок вырос на 9%. Общее количество клиентов, обратившихся по вопросам репродуктологии и экстракорпорального оплодотворения (ЭКО) увеличилось на 21%, выручка от ЭКО увеличилась на 26% по сравнению с 2020 годом. Общее количество стационарных процедур (в основном, роды) выросло на 45%, выручка здесь увеличилась на 85%, до 6,6 млрд рублей.
🤴 Генеральный директор ГК «Мать и дитя» Марк Курцер отметил, что рост выручки по всем ключевым направлениям бизнеса превысил рост объёма услуг благодаря более высоким средним чекам. Марк Курцер также заявил, что главным драйвером дальнейшего роста бизнеса является успешный ввод в эксплуатацию новых больниц.
📡 Помимо этого компания начала осваивать и интернет-медицину. Недавно (совместно с РТ-Доктис) был запущен первый в России телемедицинский центр по ЭКО. Консультируют пациентов врачи, которые имеют огромный опыт работы в акушерстве, гинекологии, лечении бесплодия, молекулярной генетике. К слову, консультации телемедицинского центра бесплатны для всех граждан России. Смысл его существования для компании – увеличение трафика собственных больниц.
💰Финансовое положение компании крайне устойчивое. Чистый долг за текущий год снизился на 33% и составил 1,835 млрд. Показатель «чистый долг/EBITDA» находится на рекордно низком уровне за последние годы и составляет 0,2. Это комфортный уровень долговой нагрузки. Следовательно, денежный поток компании будет идти на развитие, а не на погашение долгов.
💸 По итогам первого полугодия компания выплатила акционерам 18 рублей на акцию. В настоящий момент дивидендная доходность за 2021 год составит более 2,1%.
☝️С 2019 года размер дивидендов составляет 50% от чистой прибыли. По словам Марка Курцера , такой коэффициент выплат планируется сохранять и далее.
📈 Мать и дитя — устойчивый бизнес с высокой маржинальностью. Основной потенциал для его дальнейшего роста — развитие высокотехнологичных медицинских услуг и расширение сети клиник. Государственная медицина в России не становится лучше, а современное население требует всё более высокого уровня медицинских услуг и готово за это платить. Это, на мой взгляд, и есть главный залог дальнейшего роста котировок акций данной компании. Мать и дитя – одна из немногих перспективных акций роста на отечественном рынке.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции
🏛 В последние пару лет российские IPO стали частым явлением: Fix Price #FIXP, Сегежа #SGZH, ЦИАН #CIAN, Совкомфлот #FLOT, OZON #OZON, Softline Group #SFTL, Ренессанс страхование #RENI, Самолет #SMLT, Мать и дитя #MDMG и другие вышли на биржу. Но лишь отдельные размещения можно назвать удачными. Сегодня мы как раз рассмотрим редкий пример удачного IPO (почти) отечественной компании.
🏥 MD Medical Group Investments #MDMG — холдинговая компания одной из крупнейших российских сетей частных медицинских клиник «Мать и дитя». Данная сеть объединяет 42 современных медучреждения, в том числе 6 многопрофильных госпиталей и 36 амбулаторных клиник, работающих в 27 российских городах.
💼 На Московской бирже компания торгуется с 9 ноября 2020 года.
🧮 6 сентября компания выпустила финансовую отчетность за первое полугодие 2021 года, в которой показала сильные операционные и финансовые результаты.
📌 Количество принятых родов в клиниках выросло на 10%. Выручка за первое полугодие выросла на 51% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Чистая прибыль выросла на 83%. Рентабельность по чистой прибыли составила 22,3% — это на 3 процентных пункта больше по сравнению с годом ранее.
📊 Что касается результата за девять месяцев 2021 года, то компания увеличила выручку на 44% до 18,24 млрд рублей (по сравнению с аналогичным периодом 2020 года). Объём поставок вырос на 9%. Общее количество клиентов, обратившихся по вопросам репродуктологии и экстракорпорального оплодотворения (ЭКО) увеличилось на 21%, выручка от ЭКО увеличилась на 26% по сравнению с 2020 годом. Общее количество стационарных процедур (в основном, роды) выросло на 45%, выручка здесь увеличилась на 85%, до 6,6 млрд рублей.
🤴 Генеральный директор ГК «Мать и дитя» Марк Курцер отметил, что рост выручки по всем ключевым направлениям бизнеса превысил рост объёма услуг благодаря более высоким средним чекам. Марк Курцер также заявил, что главным драйвером дальнейшего роста бизнеса является успешный ввод в эксплуатацию новых больниц.
📡 Помимо этого компания начала осваивать и интернет-медицину. Недавно (совместно с РТ-Доктис) был запущен первый в России телемедицинский центр по ЭКО. Консультируют пациентов врачи, которые имеют огромный опыт работы в акушерстве, гинекологии, лечении бесплодия, молекулярной генетике. К слову, консультации телемедицинского центра бесплатны для всех граждан России. Смысл его существования для компании – увеличение трафика собственных больниц.
💰Финансовое положение компании крайне устойчивое. Чистый долг за текущий год снизился на 33% и составил 1,835 млрд. Показатель «чистый долг/EBITDA» находится на рекордно низком уровне за последние годы и составляет 0,2. Это комфортный уровень долговой нагрузки. Следовательно, денежный поток компании будет идти на развитие, а не на погашение долгов.
💸 По итогам первого полугодия компания выплатила акционерам 18 рублей на акцию. В настоящий момент дивидендная доходность за 2021 год составит более 2,1%.
☝️С 2019 года размер дивидендов составляет 50% от чистой прибыли. По словам Марка Курцера , такой коэффициент выплат планируется сохранять и далее.
📈 Мать и дитя — устойчивый бизнес с высокой маржинальностью. Основной потенциал для его дальнейшего роста — развитие высокотехнологичных медицинских услуг и расширение сети клиник. Государственная медицина в России не становится лучше, а современное население требует всё более высокого уровня медицинских услуг и готово за это платить. Это, на мой взгляд, и есть главный залог дальнейшего роста котировок акций данной компании. Мать и дитя – одна из немногих перспективных акций роста на отечественном рынке.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции