#УтренняяНебрехня

Как незаметно напечатать денег?

Российская Федерация наращивает госдолг. По данным Счетной палаты, за 2023 год он вырос до 25,5 трлн рублей или 15% ВВП. В конце 2022 было около 12%.

И вот что интересно. Внешний долг сокращается — за год он упал на 7%, до $4,09 млрд. А вот внутренний — растет огромными темпами, он уже составляет порядка 20 трлн рублей, за год прибавилось 2 трлн.

Деньги, которые больше не вкладывают иностранцы, бюджет теперь пытается набрать на внутреннем рынке. А заимствования идут через государственные ОФЗ, которые добровольно-принудительно покупают государственные же банки. А банки берут ликвидность в ЦБ под более щадящий процент, зарабатывая на разнице. #Небрехня уже писала, что вся эта схема до боли напоминает печатный станок.
@nebrexnya

#ЕстьМнение

Молодежи, которая не учится и не работает, становится все больше. Нет, это не беспризорники и не дети улиц. Просто те люди которые выбрали для себя такой путь по жизни.

Казалось бы, ну и что с того?.. Однако "NEET-молодежь" — очень большая проблема для экономики. Почему — #Небрехня поинтересовалась у экспертов ВШЭ. @nebrexnya

#ЕстьМнение

Астра провела SPO, при этом цена размещения составила 555 рублей, а доля акций в обращении выросла с 5% до 15%. С учетом текущего free-float компания может рассчитывать на попадание в индекс Мосбиржи. Что даст компании попаданиев индекс, и какова вероятность этого? #Небрехня расспросила экспертов.

Анна Буйлакова, аналитик "Цифра брокер":

Количество акций в индексе Мосбиржи ограничено 50 бумагами, но поскольку на текущий момент в базу расчета включено 48 акций, Астра может претендовать на включение в индекс без "вытеснения" уже включенных в список бумаг.

Одной из целей публичного размещения бумаг является повышение узнаваемости бренда Астра. Поскольку публичность приносит компании узнаваемость, компания отмечала, что размещение является в том числе драйвером для узнаваемости HR-бренда компании, помогает с наймом. Компания также использует опционы в качестве мотивации менеджмента, а более высокий листинг может также быть благосклонно воспринят соискателями, увеличивая ценность таких бумаг дня них.

Дмитрий Пучкарев, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций":

SPO позволит Астре увеличить free-float акций, сделать бумаги более ликвидными. С точки зрения влияния на бизнес эффект минимальный, дополнительных средств от SPO компания не получит. Можно лишь отметить, что попадание бумаг в более высокий котировальный список может оказать позитивный эффект на привлекательность компании в глазах потенциальных работников и клиентов. @nebrexnya

Нам снова по 16. ЦБ не стал трогать ставку

Как и предполагала #Небрехня в своем консенсус-прогнозе, совет директоров Банка России оставил ключевую ставку без изменений на уровне 16%.

По словам Эльвиры Набиуллиной, высокая ставка защищает доходы граждан и является прямым вкладом денежно-кредитной политики в борьбу с бедностью.

Очевидно, что регулятор начнет снижать ключевую ставку, когда замедление инфляции наберет нужную скорость. @nebrexnya

#ЕстьМнение

ЦБ собирается обязать неквалифицированных инвесторов проходить тестирование перед покупкой бумаг эмитентов, которые раскрывают о себе недостаточно информации. Регулятор также предлагает создать отдельный котировальный список для таких эмитентов, чтобы предупредить инвесторов о рисках. #Небрехня пообщалась с экспертами о том, есть ли шанс, что это побудит компании раскрывать больше информации о себе.

Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций":

Это вопрос определенного баланса. С одной стороны, те компании, которые заинтересованы в высокой оценке, должны реагировать и стремиться раскрывать больше данных. С другой стороны, понятно, что в текущей геополитической ситуации эмитенты хотят быть менее открытыми, снижая тем самым риски санкций или других недружественных действий.

Михаил Апанасенко, начальник отдела риск-менеджмента "Цифра брокер":

Проблема с раскрытием информации сейчас связана с рисками санкций, и эмитенты идут на это сознательно. Поэтому действительно могут ввести отдельное тестирование для неквалифицированных инвесторов, и, возможно, уже в этом году.

Отдельный листинг кажется излишним, а помаркировать таких эмитентов, наверное, можно, добавив какой-то сектор "компаний с недостаточным раскрытием информации". Вопрос в том, какой эффект это будет иметь?

Розничные инвесторы довольно редко изучают отчетность эмитентов, что, впрочем, не говорит о том, что компании не нужно готовить отчеты. Просто сейчас не самые благоприятные обстоятельства для раскрытия информации. Отчетность содержит очень большое количество данных, которые могут быть использованы в санкционных целях.

Поэтому здесь нужно пользоваться принципом разумности: какой-то минимум компании необходимо раскрывать, а далее сама компания должна выбирать, что раскрывать, что нет. Потому что компания может пострадать гораздо сильнее от тех же санкций, нежели от попадания в сектор компаний с недостаточным раскрытием информации. @nebrexnya

#ЕстьМнение
ОФЗ продолжают обвал. Их стоимость была ниже только в марте 2022 года. А какие факторы в итоге способствуют этому процессу и есть ли шанс на разворот тренда? #Небрехня обсудила эти вопросы с финансовыми экспертами.

Владимир Корнев, аналитик "Цифра брокер":

Ужесточение риторики ЦБ относительно денежно-кредитной политики является на данный момент основным негативом для рынка облигаций. Зампред Банка России Заботкин заявил, что на заседании регулятора в июне может быть рассмотрено повышение ключевой ставки.

Текущая динамика, вместе с наблюдаемым укреплением рубля и отражает опасения инвесторов по поводу ставки. На наш взгляд, рост доходностей рублёвых бумаг ещё не исчерпал свой потенциал. Изменения в текущей динамике возможны после заседания ЦБ, намеченного на 7 июня, и в случае, если ставка не будет повышена.

Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций"

Давление на котировки ОФЗ продолжает оказывать отсутствие признаков того, что в обозримом будущем Банк России приступит к устойчивому снижению ключевой ставки. Это обусловлено высокими инфляционными рисками, хотя, по последним данным, недельная инфляция ощутимо замедлилась. Однако необходимо увидеть закрепление этой тенденции по меньшей мере на краткосрочном горизонте.

Если недельная инфляция стабилизируется на относительно низких уровнях, это увеличит вероятность смягчения риторики ЦБ на ближайших заседаниях, что приблизит ожидаемый старт снижения ключевой ставки. На этом фоне гособлигации могут приостановить снижение и даже перейти к коррекционному росту. @nebrexnya

#ЕстьМнение
Стоит ли при новых обстоятельствах пересмотреть прогнозы по динамике фондового рынка? Что-то еще может вернуть его к росту? #Небрехня расспросила экспертов.

Наталия Пырьева, аналитик «Цифра брокер»:

Основной вопрос — как в дальнейшем будут осуществляться внешнеторговые платежи. Сложности с расчетами были и ранее, поэтому последующие торговые отношения даже с дружественными странами будут усложняться. В этой связи наибольшие риски с точки зрения рынка акций относятся к экспортноориентированным компаниям. Бумаги компаний, которые ориентированы на внутренний рынок, могут просесть на фоне общего ухудшения настроений, но фундаментально их кейс не меняется.

Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:

Аналитики БКС пересмотрели прогнозы в связи с предстоящим повышением налогов. Целевой уровень индекса Мосбиржи до 3600 п. без дивидендов и до 3800 п. — с дивидендами.

Последние события почти не влияют на среднесрочные прогнозы по российскому рынку, что, в целом, подтверждают и первые торговые сессии после введения санкций в отношении Мосбиржи.

Рано или поздно, ЦБ начнет цикл снижения ставки, что будет опережающим сигналом для потенциального роста. Среди других позитивных факторов остается интерес к дивидендным бумагам, переоценка прибыли компаний к их текущей стоимости, а также фактор адаптации менеджмента к текущим условиям ведения бизнеса. @nebrexnya

Угольщики решили за свой счет разгрузить Транссиб

Путин в Якутии отметил проект по созданию крупнейшей в России частной железной дороги с выходов к Охотскому морю. #Небрехня решила изучить, что это за проект, раз о нем заговорили на таком уровне.

Тихоокеанская железная дорога соединит Эльгинскогое угольное месторождение с «Портом Эльга» в районе мыса Манорский на побережье Охотского моря. Протяженность магистрали с учетом разъездов и станций – 626 км. Закончить работы планируется уже этой осенью. Причем, без привлечения бюджетных денег, что сделает ее самой длинной частной железной дорогой в России. Еще и строительство идет рекордными темпами.

Возводит объект УК ЭЛЬГА – один из мировых лидеров по производству премиальных коксующихся углей с аномально низким содержанием серы и фосфора. И этот уголь надо возить в страны АТР, так что компания решила, что лучше делать это по собственной железной дороге.

Эльгинское месторождение располагает запасами в 2,2 млрд тонн. Кроме того, планируется развивать Тунгусский угольный бассейн на севере Красноярского края. И железку будут расширять и дальше: магистраль свяжет Красноярский край, Иркутскую область, Республику Саха (Якутия) и Хабаровский край. Протяженность составит 3500 км. Строящаяся железная дорога войдет в ее состав. К слову, Путина пригласили посетить месторождение.

Параллельно в Сибири акционерами Эльги строится сеть частных образовательных комплексов «Точка будущего». О них президенту рассказал глава Якутии Айсен Николаев. Комплекс площадью 50 тыс. кв. метров полностью возводится на частные деньги (а там 20 млрд рублей). Первый такой появился уже в Иркутске, скоро достроят – в Якутске и Хабаровске.
@nebrexnya

#ЕстьМнение

Российские управляющие ПИФ не смогли обыграть инфляцию. Накопленная доходность ПИФ российских облигаций за последние 5 лет составила 23%, ПИФ российских акций — 40%, ПИФ сбалансированный (акции/облигации) — 43%. Накопленная инфляция за это же время — 41%. Делает ли это вложения в ПИФы бессмысленными? #Небрехня пообщалась с экспертами.

Александр Лавров, директор по инвестициям УК "Восток-Запад":

Безусловно, доходности, которые показали ПИФы за последние 5 лет, не совсем оправдали ожидания. Если посмотреть более широко на ситуацию и расширить исследуемый горизонт, подведя статистику за 3, 4, 5 лет по итогам последних нескольких лет, то ситуация выглядит по-иному.

Облигационный рынок дал бы доходность около 40% с начала 2018 по конец 2022 года. Тот же пятилетний период, но со сдвигом на один год.

Индекс акций полной доходности с начала 2018 года за 3 и 4 года показал доходности 89% и 130% соответственно. За один 2023 год акции выросли на 122%.

Так что говорить о том, что инвестирование в ценные бумаги напрямую или через ПИФы бессмысленны, не стоит. Это не отражает действительность. В процессе инвестирования на коротких отрезках времени, а 3-5 лет нельзя считать длинным горизонтом инвестирования, как известно, важны начальная и конечная точка, правильно выбранные момент и подходящий инструмент инвестирования.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

Пока говорить о том, что вложения в ПИФы бессмысленны – некорректно. Дело в том, что инфляция отражает рост цен, но не учитывает другие важные факторы, влияющие на реальную доходность. Например, дивиденды по акциям, которые могут увеличить общую доходность ПИФа. Необходимо учитывать, что в течение этих 5 лет были периоды, когда инфляция была значительно выше, а доходность ПИФов — ниже, и наоборот. Важно также учитывать, что инфляция в России в последние годы была довольно высокой, что усложняет получение высокой доходности.

ПИФы не предназначены для быстрой прибыли. Их цель — долгосрочное сохранение и увеличение капитала. ПИФы российских облигаций традиционно рассматриваются как более консервативный инвестиционный инструмент, с минимальными рисками. Их доходность может быть ниже, чем у акций, но она более стабильна. А вот ПИФы российских акций более рискованные, но и потенциально более доходные. Их доходность зависит от состояния российской экономики и от успехов компаниям, входящим в портфель ПИФа. Сбалансированные ПИФы в свою очередь предлагают более диверсифицированный портфель, который сочетает в себе акции и облигации. Это позволяет снизить риски и получить более стабильную доходность. @nebrexnya

Об этой проблеме и #Небрехня регулярно рассказывает. Грубо говоря, ЦБ пытается перекрывать вентили, по которым деньги поступают в экономику. А бюджет заливает ее ливнем из рублей, которые идут далеко не только в оборонку.

В таких условиях инфляцию победить у ЦБ не выйдет. Со стороны это выглядит так, будто регулятор задрал ключевую ставку до небес, но при этом все усилия оказываются бессмысленными. А реальность в том, что если ее вернуть, инфляция устремится в космос. А если не вернуть, экономика все больше будет напоминать Госплан.
@nebrexnya

#ЕстьМнение

Владимир Путин поручил правительству обеспечить проведение IPO минимум 10 высокотехнологических компаний до 2030 года. Каковы перспективы таких IPO, могут ли уже существующие участники рынка выйти на биржу из-за поручения президента? #Небрехня пообещалась с экспертами.

Анастасия Пузанова,
руководитель IR-проектов
департамента корпоративных финансов "Цифра брокер":

План реализуем. С учетом готовности и заинтересованности в IPO высокотехнологичных компаний, он может быть реализован и быстрее. Другой вопрос в том, что малые объемы проводимых размещений останавливают планы ряда крупных компаний. Для понимания "кто" еще может провести IPO, достаточно открыть, например, рейтинг Коммерсанта "600 крупнейших компаний России" и увидеть, что публичными из них является малая часть.

Дмитрий Пучкарев, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций":

План вполне реален, учитывая хорошие результаты последних размещений. Рынок к новым IPO готов, регулярно появляются новости о переподписке и размещениях по верхним границам ценовых диапазонов. Санкции против Мосбиржи могут оттолкнуть от размещения компании, которые работают на мировом рынке, однако для ориентированных на РФ эмитентов это — не большая проблема. @nebrexnya

#ЕстьМнение
Минфин разрабатывает перечень мер, которые помогут удвоить капитализацию фондового рынка к ВВП. А вот могут ли с этим помочь административные меры? #Небрехня пообщалась с экспертами.

Кайл Шостак, директор "Навигатор Принципал":

Есть определенные административные меры, которые могут помочь компаниям в выходе на рынок капитала. Здесь речь идёт об изменении и улучшении норм корпоративного, административного права, а также нормативного регулирования в области ценных бумаг, с тем, чтобы упростить трансформацию частных компаний в публичные акционерные общества, владеемые публичными акционерами, и управляемыми советами директоров, большинство в которых занимают независимые директоры.

Сколь угодно долго можно улучшать и реально администрировать на деле нормативы инсайдерской торговли, определять процедуры допуска, либо недопуска тех или иных эмитентов к торгам, улучшать аудиторские, рейтинговые стандарты. Лишь только такие, и никакие другие административные меры не станут эффективными заменителями рыночных механизмов, не создадут спрос на те или иные бумаги, не повлекут за собой увеличение капитализации, и не побудят будущих эмитентов становиться транспарентныими, ответственными, и, как следствие, по настоящему оцененными рыночными игроками бизнесами.

Олег Абелев, начальник аналитического отдела ИК "РИКОМ-ТРАСТ":

После февраля 2022 г, когда с рынка ушли институциональные инвесторы, 85% спроса формируют розничные инвесторы. Государству предстоит выстроить этот узкий и эфемерный мостик между государственными мерами и спросом конкретного инвестора. Пока не очень понятно какие меры могут быть наиболее эффективными. Любая административная мера не должна быть принудительной иначе есть риск того, что розничные инвесторы просто уйдут с рынка.

Антон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста имени П.А. Столыпина:

Если есть поручение, Минфин будет искать, как его выполнить. У нас есть из года в год утверждаемая политика финрынков, которая написана красиво, но многое там остается только в виде лозунгов. Поручение — это уже следующий грейд: разорвись, но выполни.

Главное — предусмотреть стимулы для переноса сбережений в инвестиции в реальный сектор, например, через ценные бумаги. Но для этого нужны банальные бюджетные вложения, простое плечо, чтобы выровнять доходность обычных депозитов и вложений в проекты технологий и индустрий. Неужели не пожадничаем, и это будет сделано? @nebrexnya

Тушите свет. Регулирования крипты не будет.

И в продолжение темы криптовалют. Много дискуссий велось о необходимости регулирования рынка. Однако, как и предполагала #Небрехня, ЦБ решил поставить точку в этом вопросе. Банк России дал понять, что в случае введения регулирования, использование стейблкоинов (USDT, USDC и т.д.) — путь к санкциями и запретам. А то, что для регулятора это процесс сложный и новый (как объясняется официально) — лишь ширма. И акцент на том, что стабильные монеты не станут альтернативой или заменой валюты фиатной.

Мы вновь получаем правовой вакуум для крипты. То, с чего стартовали лет 6-7 назад. Не стоит тешить себя надеждами.

А то, что объем потоков биткоинов и эфиров на крупнейших криптобиржах, потенциально приходящийся на россиян, по итогам 2023 года составил 4,78 трлн рублей, это так, просто цифры... @nebrexnya

#ЕстьМнение
Индекс Мосбиржи оказался в центре внимания в последние дни. Куда он пойдет в ближайшее время? Глубокой ли может оказаться текущая коррекция? #Небрехня пообщалась с экспертами.

Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:

Индекс Мосбиржи в моменте опускался в район 2900 п., обновил минимумы с июля-2023. Пока удалось отскочить от данного уровня, что позитивно. Если неделю удастся закрыть выше 2970-3000 п., более явными будут перспективы дальнейшего восстановления к 3140 п.

Негативные факторы в части инфляционного давления и вероятного подъема ключевой ставки ЦБ в июле уже во многом заложены в цене, и отскок с учетом этого волне возможен. Если данные по инфляции и некоторому охлаждению экономики начнут улучшаться, это будет поддержкой для рынка.

Наталия Пырьева, аналитик «Цифра брокер»:

Падение индекса – это следствие возросших опасений перед потенциальным повышением ключевой ставки на заседании Банка России в июле. На данном этапе вопрос может заключаться уже не в том, повысит ли регулятор ставку на июльском заседании, но будет ли это повышение окончательным в текущем цикле.

Доступные к настоящему времени данные по инфляции допускают повышение ключевой ставки до 17-18% и, возможно, еще более сильное, если инфляционное давление продолжит нарастать. Перспектива более высокой ставки в течение более длительного периода, на наш взгляд, является основной причиной текущих распродаж на рынке.

Повышенная волатильность будет сохраняться вплоть до заседания Банка России 26 июля. При этом в августе постепенно начнется сезон отчетностей за 2 квартал и первое полугодие. В случае если компании будут показывать сильные результаты (как это было преимущественно по итогам 1 квартала), то вероятность уверенного разворота рынка в сторону роста повысится. В обратном случае рынок может уйти в более заметную коррекцию. @nebrexnya

В Госдуме предположили, что после отмены льготной ипотеки цены на новостройки рухнут на 40%. Называют горизонт до 2 лет, хотя глава комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков полагает, что это случится гораздо быстрее.

Строго говоря, про такое снижение #Небрехня пишет уже года два как. Если разница в цене между новостройками и вторичкой составляет те самые 40%, цены должны пойти навстречу друг другу.

Драйверов роста цен все меньше, а желание нащелкать по носу обозревших застройщиков уже закипает на рынке.
@nebrexnya

#ЕстьМнение

В этом году российские компании выплатят дивиденды на общую сумму 2,7 трлн рублей. Ожидается, что средняя дивдоходность превысит 8%. Будет ли рынок кому-то интересен с такой доходностью, вполовину ниже депозитов? #Небрехня пообщалась с экспертами.

Анна Кокорева, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:

Интерес рынка состоит не только в дивидендной доходности, но и в возможности заработать на росте и падении котировок. И при грамотном составлении портфеля можно получить годовую доходность, существенно большую, чем процент по банковскому депозиту. Если инвестор ориентирован только на дивидендные бумаги, то данный портфель можно также составить таким образом, что дивидендная доходность по нему будет выше средней. Также стоит заметить, что возобновление дивидендных выплат российскими эмитентами – уже само по себе позитивное событие, которое инвесторы оценивают должным образом.

Наталия Пырьева, аналитик «Цифра брокер»:

Помимо дивидендной доходности, необходимо также учитывать и потенциальный рост самих котировок акций. В частности, бумаги Ozon с начала года и на текущий момент подорожали на 30% (это с учетом коррекции более чем на 20% с максимумов в мае). Компания остается историей роста в активном инвестиционном цикле, поэтому в обозримом будущем дивиденды мы не ожидаем, но доходность акции приносят. Среди дивидендных аристократов нельзя не отметить положительную динамику акций Сбера или Московской биржи. Мы полагаем, что рынок акций может быть интересен инвестору не только с точки зрения получения дивидендов, даже скорее дивиденды – это «десерт», а «основным блюдом» является непосредственно рост бизнеса и стоимости ценных бумаг эмитента. В то же время, безусловно, в условиях высоких ставок в экономике фондовый рынок будет находиться под давлением, что подразумевает под собой и повышенные для инвестора риски, поэтому мы не отрицаем привлекательность депозитов, но сохраняем также позитивный взгляд в отношении ряда эмитентов, которые могут быть в выигрыше на фоне жесткой монетарной политики. @nebrexnya

#ЕстьМнение
В среднем россияне чаще всего инвестируют в акции, но слабо диверсифицируют инструменты в портфеле. Например, акции и облигации одновременно используют только 18% инвесторов, а 3 и более инструментов вообще встречается лишь в 3% случаев. #Небрехня поинтересовалась, почему инвесторы слабо диверсифицируют портфели и какие инструменты для этого есть?

Александр Бахтин, инвестиционный стратег "БКС Мир инвестиций":

Это может быть связано как с зачастую недостаточно высоким объемом инвестируемых средств (чем меньше сумма, тем меньше доступно инструментов и тем труднее ее распределить), так и с уровнем опыта и знаний инвесторов.

Если вы можете направлять регулярно на инвестиции небольшие суммы, то лучше всего начинать с готовых решений, внутри которых уже качественно диверсифицированы и инструменты, и риски.

К примеру, сейчас высокой популярностью пользуются ПИФы с регулярными выплатами и стратегии автоследования, которые позволяют в автоматическом режиме повторять действия профессионала. @nebrexnya

ЦБ ждет замедления темпов роста цен на жилье в России - может быть, они будут даже ниже темпа роста доходов россиян, заявила Эльвира Набиуллина.

А если очень повезет, то даже ниже инфляции, добавляет #Небрехня.

Квартиры, скорее всего, не будут стоить дешевле, чем сегодня. Это будет слом психологической парадигмы застройщиков. Но в относительных цифрах могут и подешеветь по мере обесценивания рубля.
@nebrexnya

#ЕстьМнение
В России в 1,5 раза увеличилось число самозанятых младше 18 лет. О причинах, по которым несовершеннолетние стали чаще работать в легальном поле, #Небрехня пообщалась с экспертами:

Алексей Захаров, президент портала Superjob.ru, эксперт Института Столыпина:

Во-первых, надо понимать, что 99,9% из этих "самозанятых" самозанятыми не являются. У каждого из них есть постоянный работодатель — условная служба доставки или, например, какое-нибудь кафе. Во-вторых, причина роста числа самозанятых может быть связана с тем, что если раньше такой контингент нанимали в штат, то сейчас его же нанимают как "самозанятых".

Это связано с дырой в налоговом регулировании. Всего, по данным ИФНС, у нас 9 миллионов "самозанятых". При этом 95% из них совсем не самозанятые.

Другими словами, несовершеннолетние (совершенно взрослые люди 16-17 лет) как работали раньше, так и сейчас работают.  Для них не поменялось вообще ничего. Раньше их нанимали в ООО. А сейчас то же ООО нанимает их как «самозанятых». А им все равно, лишь бы зарплату вовремя платили.

Антон Баксараев, гендиректор компании "Вектор проект":

До введения специального налогового режима для самозанятых, детский труд компании оплачивали наличными или переводом на карту, что было неудобно. Теперь, по сути, произошла легализация этого сегмента. И данные о количестве подростков, занятых на подработках или на постоянной основе в бизнесе, стали прозрачными.

Но их общее количество навряд ли кардинально изменилось за последние 1-2 года. Несмотря на развитие цифровой среды, потенциал расширения возможностей работы в компаниях для подростков так или иначе ограничен. В основном подростки работают в сфере услуг официантами, курьерами, репетиторами. @nebrexnya

#ЕстьМнение

Ликвидная часть ФНБ сократилась на 11% за последние 2 месяца — с 5,17 трлн в апреле до 4,6 трлн в конце июня. Текущий объем ликвидной части ФНБ лишь чуть более чем вдвое превышает плановый объем дефицита бюджета-2024. #Небрехня узнала у экспертов, за счет чего финансировать дефицит и может ли ФНБ иссякнуть.

Олег Абелев, к.э.н., начальник аналитического отдела ИК "РИКОМ-ТРАСТ":

ФНБ ожидаемо сокращается на фоне роста бюджетных расходов. Ликвидная часть ФНБ при росте дефицита бюджета расходуется на ликвидацию этого дефицита. Если ФНБ закончится, то Минфину придется выходить на долговой рынок и предлагать по приемлемым условиям с достаточно большим дисконтом свои выпуски — с постоянным или с переменным купоном. Если дисконт будет не очень большой, то Минфину просто не удастся занять в том объеме, чтобы компенсировать ликвидную часть ФНБ, которая может быть полностью потрачена, если дефицит бюджета будет расти и дальше.

Антон Прокудин, главный макроэкономист УК "Ингосстрах-Инвестиции":

Россия живет с федеральным госдолгом не превышающим 15% ВВП, что даже при 18% доходности приводило бы к расходам в размере 2.7% ВВП. Но кредитный портфель у Правительства РФ гасится в течение ряда лет, поэтому влияние высокой ставки будет проявляться не сразу, а с годами. Через несколько лет процентные ставки снизятся и долг вновь будет рефинансирован под более низкую ставку. Дефицит бюджета в 1% ВВП вообще не представляет проблемы, т. к. он априори низкий. В развитых странах считается приемлемым постоянный дефицит бюджета в 2-3% ВВП.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

Сокращение ликвидной части ФНБ действительно вызывает вопросы о том, как Россия будет финансировать дефицит бюджета в будущем.

Повышение налогов, самый простой и очевидный способ увеличить доходы бюджета. Однако, повышение налогов может негативно сказаться на экономике, снизив инвестиции и потребительский спрос. Но также правительство может сократить расходы на государственные программы, чтобы уменьшить дефицит. Но это может привести к ухудшению качества жизни населения и сокращению социальных программ. Санкции тоже ограничивают доступ к международным рынкам капитала.

Чтобы преодолеть дефицит бюджета, России необходимо провести структурные реформы, направленные на увеличение доходов бюджета и оптимизацию расходов.

Правительство должно активно искать альтернативные источники финансирования, например, за счет развития новых отраслей экономики, привлечения иностранных инвестиций и создания благоприятного инвестиционного климата. @nebrexnya