#ЕстьМнение
Согласно отчету Всемирного совета по золоту, опубликованному в I квартале 2025 года, растет спрос на золото со стороны частных инвесторов, в том числе через ETF. Причины достаточно очевидны – это угроза торговых войн, общая геополитическая напряженность, высокая степень неопределенности на рынках, кризис в недвижимости.

Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» специально для #Небрехни — о том, что будет дальше со спросом на золото:

Интерес к золоту сохраняется устойчивым как у центральных банков, так и у частных инвесторов. На фоне продолжающейся геополитической напряжённости, драгметаллы еще долго будут оставаться в фокусе.
Прогнозы по цене золота на 2025 год колеблются в диапазоне $2 600–3 700 за унцию, а в случае усиления рецессионных рисков могут превышать и $4 000.

Ключевым драйвером спроса остаются регуляторы развивающихся стран — прежде всего Китай, Индия и Россия, они продолжают наращивать резервы, которые оценочно смогут превысить отметку 900 тонн покупки золота до конца 2025 года.

При этом формируется интересный дисбаланс: институциональный спрос со стороны центробанков остается сильным, тогда как частный спрос, особенно в западных экономиках, локально скорректировался на фоне волатильности и ожиданий по национальным валютам, включая доллар. Это, однако, не оказывает критического давления: государственные закупки фактически компенсируют волатильность на стороне розничного инвестора, поддерживая и укрепляя курс металла.

В этой конфигурации золото продолжает выполнять функцию защитного актива, а значит интерес к нему со стороны частных инвесторов, с высокой вероятностью, будет оправдан, как минимум до конца года. @nebrexnya

Бойцы СВО плохого не посоветуют!

Наши ребята на фронте читают и узнают новости на канале Украина.ру!

Достоверные сводки, серьёзные аналитические разборы и последние события — всё это есть на Украина.ру.

Подписывайся: https://t.me/+xdTNvgC-t8E1M2Iy

Инфляция продолжает стихать. Годовая замедлилась до 10,09% (неделю назад было 10,21%). В конце апреля она достигала 10,34%.

Надо отдать должное огурцам — они за неделю подешевели на 9,6%. Помидоры — на 5,9%.

Остальные продукты питания показывают умеренную волатильность.

Похоже, речи о повышении ключевой ставки пока не идет. Но решится ли ЦБ на ее снижение?
@nebrexnya

#УтренняяНебрехня

Нужно больше золота: только каждый четвертый россиянин доволен своей зарплатой

75% опрошенных россиян заявили, что не удовлетворены текущим уровнем дохода — денег не хватает даже на базовые нужды. Особенно резко это ощущается на фоне скачка цен в начале 2025 года и сжатия потребительского спроса.

Больше всего довольных — в Москве, Томской области, Татарстане и Приморье. Там средние оклады, региональные доплаты и чуть лучше перспективы карьерного роста.

Минус-динамика:

📌47% россиян считают, что в 2025 году их финположение ухудшилось

📌40% — стагнация, без прироста и падения

📌Условный рост видят единицы — и чаще всего это «рост» в формате: «теперь работаю за двоих, но зато премия»

Как россияне выживают:

🔹29% ищут подработку (чаще — неофициальную)

🔹25% готовы занимать — у родственников, в МФО, у банков или у маркетплейсов

🔹18% резко ужимаются и уходят в режим «сберегательного роста»

🔹15% верят в чудо и повышение зарплаты

🔹10% ставят на пассивный доход — вклады, сдача квартиры, какие-то инвестиции

Что это значит?

Рынок труда трещит: с одной стороны, рекордно низкая безработица и кадровый голод, с другой — реальная покупательная способность продолжает падать.

Поддержка банковского сектора, программы субсидий и индексации зарплат не дотягивают до потребностей домохозяйств.

Поэтому в большинстве своем мы не живем, а маневрируем. Между подработкой, долговой нагрузкой и надеждой, что следующий квартал все исправит. Не исправит. @nebrexnya

ЦБ перекрыл кран дропперам

Теперь банки будут вынуждены резать объемы переводов для клиентов, засветившихся в мошеннической базе ЦБ. Формально — для защиты рынка. По факту — сигнал: эпоха «карточных фабрик» подходит к концу.

Что изменилось:

✅Если человек попал в базу дропов (а туда могут внести по сигналу банка или органов), лимит на переводы — 100 000 руб. в месяц

✅Карта и онлайн-банк не блокируются, но вот перевести другому физлицу 300 тыс. в день уже не получится — только жизненно важное, только базовая корзина.

Что разрешено:

➡️Оплачивать ЖКХ, интернет, еду на маркетплейсах — можно

➡️Переводить на счета юрлиц — можно

➡️Физлицам — лимит

➡️Хочется большего? Тащите паспорт и идите в отделение банка

Зачем всё это:

ЦБ борется с оборотом похищенных денег. Теневой рынок дропов, за который платили от 3 тыс. до 15 тыс. за карту, превратился в воронку — десятки тысяч переводов ежедневно, сложнейшая идентификация получателей, и все это ложится на банки, как мина под AML-политику.

Однако база дропов — это не приговор, а маркер риска. Попасть туда можно по подозрительной активности, но выхода пока никто не придумал — в отличие от черных списков, очиститься от «пятна» сложно.

Параллельно ЦБ готовит новые инициативы по маркировке P2P-трафика, потому что рынок переводов между физлицами — это новый кэш.

Схемы становятся дороже, токсичных клиентов — больше, а движение денег — прозрачнее. И если раньше дроп был расходником, теперь он ограничен в правах, но не забанен. Цифровой ошейник иными словами, а не топор. @nebrexnya

#ВекторыДня

Рыночный фон – негативный.

Азия, США и ЕС слегка снижаются.

Товарный рынок также в минусе.

Сегодня:

📌Т-Технологии (ТКС Холдинг) Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год

📌ЛУКОЙЛ проведет ГОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 год

📌Куйбышевазот проведет ГОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 год

📌Юнипро опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2025 года

📌Сбербанк опубликует сокращенные финансовые результаты по РСБУ за апрель

📌ФосАгро финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года

📌Ростелеком финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года

📌Каршеринг (Делимобиль) проведет ГОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 год

📌ТГК-14 проведет ГОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 год
@nebrexnya

#События, которые повлияют на рынки:

🔴 Канцлер ФРГ Мерц заявил, что по Украине не может быть мирного урегулирования, «продиктованного Москвой» и пообещал сделать армию Германии самой мощной в Европе

🔴 ЕС может ввести санкции против отдельных банков и ограничить поставки урана из РФ

🔴 США расширили санкции против Ирана

🟢 Китай приостанавливает меры экспортного контроля в отношении 28 предприятий США на 90 дней с 14 мая

🟢 США и Катар подписали соглашение об экономическом сотрудничестве на сумму $1,2 трлн

🟢 Страны ОПЕК+ в апреле сократили добычу нефти на 27 тыс. б/с, добывали ниже плана по сделке на 68 тыс. б/с

🟢 Средняя максимальная ставка вкладов топ-10 банков РФ снизилась до 19,6%

🟢 ЦБ РФ впервые включил BTC в список инструментов российского финрынка в своем обзоре

🟢 Путин согласовал программу поддержки угольной отрасли, ситуация с ценами, тарифами и вывозом угля очень тяжелая — замминистра энергетики

🟢 Русал: РСБУ 1 квартал 2025 года. Выручка 155 (против 2.7 млрд годом ранее)

🔴СД М.Видео рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год. СД "М.Видео" одобрил смену формата допэмиссии с открытого на закрытый

🔴 СД Русагро рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год
@nebrexnya

Фондовый рынок не испытывает энтузиазма относительно переговоров в Стамбуле, которые уже даже по времени успели перенести. Мосбиржа пошла вниз еще с вечера, а утром индекс полетел на 2850, хотя еще вчера штурмовал 2950.

И совершенно ясно, что проблема в составе российской делегации. Мединский (который вел первые провальные переговоры в 2022-м), Галузин (малоизвестный зам Лаврова), Фомин (делал заявление о «жесте доброй воли» в 2022-м) и Костюков (а кто это?).

Учитывая, что Украина отправляет довольно представительную делегацию во главе с президентом, такой состав с российской стороны выглядит как отказ от переговоров. Или как игра по своим правилам, когда нынешние переговоры — это не новая страница, а продолжение текста Стамбула трехгодовалой давности. Впрочем, очевидно, что Киев будет представлен сегодня скамьей запасных, а Зеленский потратит время не на переговоры, а на встречу с Эрдоганом и пару включений по видео из Турции.

Да и Трамп не прилетит, значит, быстрого мира не будет. Зато почти наверняка будут новые санкции. Вот инвесторы и загрустили.
@nebrexnya

МФО нашли новый способ сажать россиян на крючок — теперь без их ведома

На рынке микрофинансов — новый виток беспредела. Как стало известно, ряд МФО оформляют микрозаймы в одностороннем порядке — деньги просто поступают на карту, а спустя время человек узнает, что уже «в долгах как в шелках».

Сценариев два:

1⃣ Молча. Сначала — перевод, потом — звонок с требованием вернуть «заем» с процентами

2⃣ Ловко. Деньги приходят, звонят «операторы» и просят подтвердить кодом отмену займа. На деле — это и есть согласие на займ

Юридическая коллизия тут в том, что само получение денег может трактоваться как согласие, особенно если средства были потрачены. Даже если нет — формальные признаки сделки могут быть состряпаны заранее, особенно если данные клиента где-то «утекли».

Что же делать?

✅ Деньги не трогать

✅ Сразу — заявление в банк об ошибочном зачислении

✅ Затем — жалоба в полицию

Почему это стало возможно:

🔻Порой МФО работают на грани правового поля — их регулирование куда слабее, чем у банков

🔻Цифровизация без киберзащиты. Утекшие персональные данные плюс автозаполнение и нечитабельные условия = почва для махинаций

🔻Низкий уровень финансовой грамотности, когда люди продолжают сообщать коды по телефону

А что в итоге?

Бедность делает людей уязвимыми. А регулятор не замечает то, что уже давно стало системным.

Так что приветствуем финтех-нахлобучивание нового поколения, когда вам даже не нужно просить деньги, чтобы стать должников. @nebrexnya

#ЕстьМнение

Lada Granta оказалась локализована лишь на 45,7%, заявили в НАМИ. При этом недавно президент «АвтоВАЗа» Максим Соколов утверждал, что уровень локализации российских автомобилей превысила 90%. В 2016 году сообщалось, что Lada была локализована на 53%, что на 7,3% больше теперешней оценки.

Раиса Донская, руководитель компании по международной торговле «Команда Сикурс», автор Telegram-канала «Импорт любит тишину» специально для #Небрехни рассказывает, почему может снижаться уровень локализации автомобиля в текущих реалиях:

Когда мы оценивали предыдущую локализацию, мы жили в мире до санкций. Вспоминаем хронологию событий. Сначала возник дефицит, с рынка исчезли автомобили именитых европейских брендов, создававшие ощутимую конкуренцию, но и стоявшие значительно дороже отечественных машин. В этой ситуации российские автомобили могли конкурировать хотя бы ценой.

Но грянули санкции, бренды ушли, образовав зияющую брешь на рынке, которую стремительно, расчетливо и почти триумфально занял китайский автопром. Их автомобили – технологичные, инновационные и более привлекательные по цене, чем прежние "европейцы". И тут российскому автопрому возразить нечего. Получается, что отечественные машины вытесняются с рынка, ведь за те же деньги можно купить гораздо более интересного "китайца".

Сейчас "АвтоВАЗ" закупает многое в Китае, например, матрицы и оборудование. Здесь, в России, производятся комплектующие для "АвтоВАЗа". И на этих матрицах, на "болванках", стоят китайские клейма. И вот тут возникает вопрос к экспертам: насколько они это отслеживают? Ведь, по сути, комплектующая оказывается полностью локализованной, но из-за того, что само производство, линия и исходники были закуплены в Китае и здесь произведены, могут ли сохранить китайскую маркировку и считать ее китайской деталью? Здесь, на мой взгляд, кроется нюанс.

Второй момент, объясняющий увеличение доли иностранных комплектующих, – это попытка российских производителей догнать китайских конкурентов в технологическом плане. Раньше, когда импортные машины были ощутимо дороже, можно было смириться с отсутствием сенсорных экранов и прочих новомодных "фишек". Но сейчас, чтобы не отстать от китайцев, приходится резко наращивать темпы и внедрять новые технологии, что и приводит к увеличению доли иностранных запчастей и снижению локализации.

И, конечно, нужно разбираться, насколько реальная маркировка "Сделано в Китае" соответствует действительности. Может быть, деталь сделана здесь и уже является локальной? @nebrexnya

Занимательная статистика – «золотой миллиард» по-русски

0,2% российских вкладчиков, чьи банковские депозиты превышают 10 млн рублей, контролируют 31,1% общего объема вкладов, подсчитали в АСВ.

Если отбросить тех, у кого в банке лежит зачем-то менее 10 тыс. рублей, то средний размер вклада составляет 645 тыс. рублей. Умеренно.

Ужас ситуации в том, что если государство и впрямь решит отжать банковские вклады выше какого-то порога, то пострадает от этого ничтожный процент вкладчиков, митинг которых разгонит один взвод ОМОН. А доход бюджета будет исчисляться триллионами.

При этом сочувствия широкой аудитории им не снискать – мало кто верит, что в России можно заработать такие деньги законно.
@nebrexnya

#УтренняяНебрехня

В России наблюдается рекордный всплеск невозвратов по кредитным картам. 2,35 млн держателей карт уже вышли в просрочку более чем на 30 дней, к лету — будет 3,8 млн. Это максимум за всю историю.

Что пошло не так:

📍Люди перестали платить. Не потому что не хотят, а потому что не могут

📍Финансовая подушка сдулась, а кредитка стала костылем, которым затыкали «дыры», пока не отвалилась нога

📍Банки раздавали лимиты, не глядя на реальную платежеспособность. Сейчас же фиксируют массовое «отключение кислорода»

📍Цифра недели: только 0,9 млн человек в первом полугодии активировали «спящие» кредитки — это анти-рекорд за всё время наблюдений. Люди перестали «играть в долг» даже в режиме выживания

Что это значит:

🔹Кредитка больше не выглядит спасением — она выглядит приговором

🔹Банки столкнутся с новой волной резервирования убытков — особенно по незастрахованным и необеспеченным займам

Мы входим в фазу, где инструменты потребления перестают работать, а остается только инстинкт выживания.

Поэтому финансовая реальность 2025 года выглядит так: карта в кошельке — не повод для радости, а отсроченное письмо из будущего со словами «вам отказано». @nebrexnya

Вклады растут, но вкладчики — не вы

Средний размер вклада физлиц в России подрос до 413 тыс. рублей. За  I квартал 2025-го получается +7% или +27 тыс. рублей. Казалось бы, радость.

Но если копнуть глубже выходит, что:

➡️вклады физлиц выросли до 57,4 трлн руб (+1,3%)
➡️эскроу-счета — до 6,3 трлн руб (+2,2%)
➡️быстрее всех растут суммы у тех, кто вкладывает от 3 млн до 10 млн рублей +5,6% по числу вкладчиков и объему

То есть средний вклад растет за счет немногих с крупными суммами, а не потому что все стали больше откладывать. Условный «средний россиянин» в этой статистике — это «условный». Верхний слой вытянул цифру вверх.

На валютных вкладах минус — их доля упала с 6,8% до 5,6%. Причины банальны:

✅ курс рубля укрепился
✅ суммы в валюте — просели, если пересчитывать в рубли

Что это значит:

🔻Богатые продолжают накапливать, пользуясь высокими ставками

🔻Остальные — либо не могут, либо боятся: инфляция + неопределённость + просевшие доходы

🔻Средняя температура по больнице вводит в заблуждение. Финансовое расслоение стало еще заметнее

#Небрехня предполагает, что в ближайшие месяцы тренд продолжится. Крупные частные вкладчики будут играть на ставках и пользоваться льготными режимами, а население — затягивать пояса. @nebrexnya

#ВекторыДня

Рыночный фон – негативный.

Азия немного снижается, США и ЕС на нулевых отметках.

Товарный рынок также в минусе.

Сегодня:

📌Henderson проведет ГОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за I квартал

📌Россети Ленэнерго опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал

📌Мать и дитя — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов

📌Саратовэнерго проведет ГОСА

📌Банк Санкт-Петербург опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал

📌Хэдхантер опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал

📌Совкомбанк опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал

📌НКНХ проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов за 2024 год

📌МТС Банк проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов за 2024 год
@nebrexnya

#События, которые повлияют на рынки:

🔴 Доходы России от продажи нефти и газа в мае снизятся на треть по сравнению с прошлым годом и составят 0.52 трлн рублей — Reuters

🔴 Норвегия планирует завершить передачу Украине истребителей F-16 в течение 2025 года

🔴 ЕС пока не располагает достаточными ресурсами для запуска миссии по перехвату танкеров с российской нефтью — заявил глава военного комитета ЕС

🔴 Переговоры России и Украины не состоялись в Стамбуле 15 мая. Переговоры стартуют 16 мая

🔴 США надеются, что Россия согласится на всеобъемлющее прекращение огня уже в пятницу. Госсекретарь Рубио заявил: единственный шанс на прорыв — встреча Путина и Трампа

🔵 США предложили возобновить работу совета Россия – НАТО в рамках украинского урегулирования

🟢 Динамика финансовых потоков в апреле говорит об умеренном росте экономики РФ с тенденцией к замедлению — ЦБ

🟢 Акционеры Лукойла утвердили итоговые дивиденды за 2024 г. в 541 руб/акц

🟢 Сбер: РСБУ апрель-2025. Чистая прибыль 137.8 млрд руб (+5% г/г)

🟢 Чистая прибыль "ФосАгро" по МСФО в I квартале выросла в 2,5 раза — до 47,7 млрд руб., свободный денежный поток — в 19 раз, до 34,8 млрд руб.

🟢 Совет директоров "ФосАгро" рекомендовал дивиденды за 1КВ 2025 года в размере 201 рубля на акцию. ГОСА — 24 июня. Отсечка — 5 июля

🟢 Аэрофлот: РСБУ 1 квартал 2025 года. Выручка 163 млрд руб (+12% г/г). СД Аэрофлота принял решение по дивидендам

🟢 Ростелеком: МСФО 1 квартал 2025 года. Выручка 190.1 млрд руб (+9% г/г)

🟢 Мосбиржа с 16 мая увеличивает количество акций на утренних и вечерних торгах

🟢 СД Яндекса 20 мая обсудит цену размещения дополнительных акций для долгосрочной мотивации сотрудников
@nebrexnya

HeadHunter отчитался за I квартал, показав рост выручки на 11% год к году до 9,6 млрд рублей. Чистая прибыль компании снизилась на 30% до 3,4 млрд рублей, а рентабельность прибыли упала до 35,6% с 56,7% годом ранее.

Замедление роста связано с охлаждением рынка труда в России, где число вакансий сократилось на 24% в апреле, а конкуренция за рабочие места выросла до 5,2 резюме на вакансию. Это снижает активность работодателей и влияет на доходы платформы.

Компания прогнозирует рост выручки в 2025 году на 8–12%, но позитивным сигналом для инвесторов стало решение HH начать выплачивать дивиденды дважды в год: промежуточные выплаты за первое полугодие могут составить 200 рублей на акцию. Это около 7% дивидендной доходности к текущим ценам.

На фоне замедления рынка труда это може поддержать интерес инвесторов. Но вот, в чем проблема: конкуренция в сегменте цифрового поиска работы растет.

И что далее? Очевидно, что такая ситуация вынудит компанию снижать рентабельность и делать цены для клиентов более привлекательными.
@nebrexnya

#ЕстьМнение

Почему рубль не слабеет, когда этого требует, кажется, сам здравый смысл?

Андрей Столяров, заместитель заведующего Базовой кафедры инфраструктуры финансовых рынков Факультета экономических наук НИУ ВШЭ:

Укрепление рубля связано с нескольким факторами. С одной стороны, сохраняется профицит по торговому балансу. Причем в последние месяцы уменьшились объемы импорта ( к примеру, автомобили) плюс остаются ограничения. Объемы экспорта снижаются в валютном выражении на фоне снижения цен на сырье, но есть лаг.

Сохраняется высокая ставка. На последнем заседании некоторые члены Совета директоров утверждали, что именно это позволяет сдерживать рост курса доллара (мол, экспортеры конвертируют валюту в рубли и размещают на депозитах).

Очень спорно, тем более что последняя статистика говорит о снижении объем продаж со стороны экспортеров. Часть экспертов говорит о некоем загадочном нерезиденте, который. уверовав в мир, заходит в российские активы.

Так или не так — узнаем когда появится статистика ЦБ. На мой взгляд, это не так. И наконец, рынок вещь иррациональная. Последние два месяца все телеграмм-каналы, все эксперты в один голос говорят о том, что инвесторам надо покупать долларовые активы.

Нефть падает, дефицит бюджета растет и т.д. Инвесторы в это верят, а доллар... снижается. Се ля ви именно так и работают финансовые рынки.

Наверное, как только ажиотаж в экспертной среде утихнет, а инвесторы закроют свои долларовый позиции в минус, и начнется девальвация. @nebrexnya

Выдача потребкредитов в России рухнула на 56,7% в апреле по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,21 млн. Это на 4,3% меньше, чем в марте.

Основной объем займов пришелся на Москву, Московскую область и Краснодарский край, где спрос остается относительно высоким. Наибольшее снижение зафиксировано в Оренбургской, Саратовской областях и Ставропольском крае, где наблюдается падение доходов населения (на 2–3% в реальном выражении) и высокие ставки (средняя по рынку — 25,3%) охладили рынок.

Впрочем, непонятно, проблема в том, что не берут или в том,что не дают. Доля просроченных кредитов выросла до 6,8% (НБКИ), что заставляет банки ужесточить выдачу, отдавая предпочтение заемщикам с высоким доходом.

В Москва и Подмосковье спрос дополнительно поддерживает вторичный рынок жилья, где ипотека под 25% остается востребованной, а в депрессивных регионах, таких как Оренбург, люди все чаще отказывается от кредитов, опасаясь новых экономических потрясений.

А если резюмировать вышесказанное, то меры ЦБ работают. За кредитами идут лишь в самых крайних случаях.
@nebrexnya

Ударники и неудачники недели на бирже

Начали за здравие, закончили за упокой. Индекс Мосбиржи, в понедельник пытался пробить 2950, но к середине недели растерял оптимизм. В пятницу он в моменте дотянулся до 2781 пт, но закрылся паттерном неопределенности на 2840.

Интересно, а сам Мединский понимает, что весь российский фондовый рынок ходит вслед за его заявлениями? Впрочем, это быстро пройдет – рынок уже начинает понимать, что на уровне Мединского никаких серьезных вопросов решиться не может. И как в 2022 году его во главе делегации сочли издевкой, так и в 2025 мало что изменилось.

Нефть стоит 65,02, выше прошлой недели, но все еще некомфортно для бюджета.

Доллар по версии ЦБ стоит 80,77. USDT торгуется примерно по 82,2.

⬆️ТОП-5 акций, выросших в цене на этой неделе

🟢5 место: ДЭК +5,31%

🟢4 место: Россети Северо-Запад +5,47%

🟢3 место: ФосАгро +6,08%

🟢2 место: VEON +7,18%

🟢1 место: Россети Центр +9,23%

⬇️ТОП-5 акций, упавших в цене

🔴5 место: Самолет -4,7%

🔴4 место: Полюс -4,81%

🔴3 место: РКК Энергия -4,84%

🔴2 место: United Medical Group -4,95%

🔴1 место: Таттелеком -11,76%
@nebrexnya