🚷Норникель сбавит обороты
Российская металлургическая компания может снизить производство никеля в следующем году

Норникель:
МСар = ₽2,2 трлн
Р/Е = 4

🖊Как сообщает Bloomberg со ссылкой на источники, снижение производства составит 10%. Причина - профицит на рынке, который усугубляется нежеланием европейцев покупать российский металл.

🚀По словам аналитиков Market Power, снижение на 10% для Норникеля - не критично по нескольким причинам.

1️⃣ Это означает возврат к уровням 2021 года, а там все было не так уж плохо.
2️⃣Никель в выручке компании составляет 25%. Соответственно, при прочих равных, на уровне всего предприятия снижение, грубо говоря, составит менее 3%.
3️⃣По меди (а она тоже составляет 25% выручки) подобной риторики не прозвучало. По этому металлу сейчас наблюдается увеличение объемов производства и реализации по сравнению с 2021 годом.
4️⃣Цены на никель в моменте намного выше уровней прошлого года. Для сравнения: сейчас никель торгуется по $28,5 тыс. за тонну, в 2021 году - по $18,5 тыс. за тонну. Если эти цены продержатся весь следующий год, спада отгрузок никто и не заметит. Выручка вырастет.

👉Напомним про недавний обзор рынка, который представила сама компания

🔸В общем, инвесторам стоит следить за новостями по Норникелю. С точки зрения бизнеса компания чувствует себя более чем хорошо. К тому же ей очень на руку нынешний курс рубля.

👉А что с рублем?

🔸Если смотреть с точки зрения корпоративных событий - интересно, как предприятие будет платить дивиденды в 2023 году. Сейчас истекает акционерное соглашение между ключевыми бенефициарами (Владимир Потанин и Олег Дерипаска), которое регламентировало выплаты. Как будут платить дальше и от чего отталкиваться - вот важный вопрос.

#МР_Металл #Норникель #Производство #Снижение #МР_Пантюхин #Аналитика

🤯Инвестпрограмма съедает дивиденды
Норникель может снизить размер выплаты инвесторам до $1,5 млрд в год

🖊Как пишет РБК со ссылкой на источники, такое предложение сделал менеджмент компании во главе с Владимиром Потаниным на собрании совета директоров еще 15 декабря прошлого года. Руководство предложило больше тратить на развитие Норникеля.

😳СМИ отмечает, что акционеры не стали возражать. Для справки - в 2021 году компания направила на дивиденды $6,3 млрд.

📉Котировки Норникеля (GMKN) на открытии падали на 4%, сейчас - на 2%.

🚀По мнению аналитиков Market Power, вряд ли пройдет какая-то крупная переоценка риска компании. Тому есть несколько причин.

1️⃣Статья похожа на информационный вброс. Совет директоров, на который ссылается издание, проходил аж месяц назад. При этом какая-то информация вдруг всплыла сейчас, тем более в выходной день (в субботу).

2️⃣Менеджмент неоднократно говорил, что будет рекомендовать выплачивать дивиденды от FCF (а не от EBITDA, как было ранее). Это транслировалось рынку, ни от кого не скрывалось. В статье же прямым текстом и говорится: "руководство предложило снизить дивиденды..."

👉Что такое FCF?
👉А EBITDA?

3️⃣Окончательное решение еще не принято. По информации СМИ, оно может быть принято в марте-апреле.

4️⃣Акционерное соглашение закончилось 1 января. И то, что дивидендная политика будет меняться и может быть завязана на FCF - этот вариант крупные инвесторы и держали в голове.

👉Что за соглашение?

🔸В итоге для крупных институциональных инвесторов такая новость вполне ожидаема и, скорее всего, была заложена в инвестиционные идеи. Для частных же инвесторов, которые слабо погружены в происходящее, новость может привести к паническим решениям и распродажам.

🔸Скорее всего, мы увидим повышенную волатильность в бумагах компании и распродажи. Однако глобально ничего страшного не произошло.

#МР_Металлы #Норникель #Дивиденды #СМИ #МР_Пантюхин #Аналитика

Х5 взлетает на "Чижике"
Российский ретейлер представил операционную отчетность за 2022 год

Х5 Group:
МСар = 415 млрд
Р/Е = 8

— Выручка компании за год составила ₽2,6 трлн (+18% год к году). За 4 квартал показатель достиг ₽704 млрд (+16%).

— LfL продажи за прошлый год выросли на 11% и на 8% - за квартал. Средний чек составил ₽469 и ₽484 соответственно.

— Выручка цифровых бизнесов выросла до ₽70,4 млрд (+47% год к году)

— Выручка дискаунтера "Чижик" и вовсе выросла аж в 12 раз, до ₽36 млрд. Остальные магазины группы тоже продемонстрировали рост выручки, за исключением "Карусели", у которой показатель упал на 50%, до ₽15,6 млрд.

— Кроме того, количество магазинов "Чижик" растет мощными темпами: за год показатель достиг 517 точек (рост в 7 раз).


- Как считают аналитики Market Power, операционно с компанией все хорошо. Динамика LfL показывает приличный рост, оба ее компонента (и трафик, и средний чек) прибавили по сравнению с прошлым годом.

- А дискаунтер "Чижик" по выручке уже в 2 раза обгоняет "Карусель", от которой компания постепенно избавляется. Пока мы не видим цифр, которые позволяют судить об экономике формата, но интуитивно кажется, что через год-два "Чижик" выйдет в прибыль. Вероятно, критическая масса магазинов для генерации прибыли пока что еще не накоплена.

- Развиваются и цифровые бизнесы. Если год назад оборот двух сервисов - Vprok.ru и Экспресс-доставка - был примерно сопоставим, то по итогам 2022 года второй бизнес уже в 2 раза превысил доставку первого.
- В этом ничего удивительного, ведь самый вкусный кусок пирога под названием "e-grocery" - это быстрая доставка. Помимо Х5 здесь сильны позиции Самоката и Яндекс.Лавки. Возможно, Х5 будет сосредотачивать свои усилия именно в этом сегменте.

- В целом, сейчас бумаги X5 - хорошая инвестиция. Однако есть одно "но": все еще остается существенный риск в вопросе редомициляции. Будет ли головная компания перерегистрироваться из Нидерландов в РФ?

#МР_Ретейл #Х5 #Отчет #Производство #МР_Пантюхин #Аналитика

🔨Норникель отработал по-стахановски
Крупнейший производитель никеля и палладия отчитался о производстве за 2022 год

Норникель:
МСар = ₽2,2 трлн
Р/Е = 4

📊По итогам прошлого года:
▫️производство никеля выросло до 219 тыс. тонн (+13%)
▫️меди - до 433 тыс. тонн (+6%)
▫️палладия - до 2 790 тыс. унций (+7%)
▫️платины - 651 тыс. унций (+2%)

❗️Компания прогнозирует в 2023 году производство этих металлов на следующих уровнях:
▪️никель - 204-214 тыс. тонн
▪️медь - 353-373 тыс. тонн
▪️палладий - 2 407-2 562 тыс. унций
▪️платина - 604-643 тыс. унций

🚀По словам аналитиков Market Power, по сравнению с 2021 годом объемы производства металлов не просто выросли, а превысили (по никелю и палладию) запланированные уровни.

🔸Однако намного важнее для результатов компании – фактический объем продаж. Произошло ли падение в отгрузках или компании удалось распродать весь произведенный объем? Этого мы не знаем, и узнаем лишь по результатам раскрытия полноценной отчетности за 2022 год.

🔸Открытым остается и вопрос по дивидендам. Что с ними будет?

👉А что с ними не так?

🔸Любопытно, что ранее Bloomberg сообщал о падении производства никеля у компании на 10%. В 2022 произвели 219 тыс. тонн никеля. Однако это перевыполнение плана в 205-215 тыс. тонн. А на 2023 компания закладывает 204-214 тыс. тонн. То есть производство снижать Норникель вообще не собирается.

👉Можно подробнее про сообщение Bloomberg?

#МР_Металл #Норникель #Производство #Отчет #МР_Пантюхин #Аналитика

Polymetal на коне
Золотодобытчик опубликовал производственные результаты и намекнул о переезде головной компании

— Годовое производство составило 1,7 млн унций (+2% год к году) в золотом эквиваленте.
— Выручка за год снизилась до $2,8 млрд (-3%) на фоне снижения средних цен на золото и серебро.

Производство по металлам за 4 квартал:
- золото: 451 тыс. унций (+17%)
- серебро: 7,2 млн унций (+10%)

Реализация за 4 квартал:
- золото: 560 тыс. унций (+46%)
- серебро: 3,5 млн унций (-29%)


- Как отмечают аналитики Market Power, приятным сюрпризом оказалось то, что в 4 квартале компания смогла реализовать накопленные ранее запасы: Polymetal продал на 25% больше золота, чем произвел. До этого ситуация со сбытом была прямо противоположная. По результатам всего года компания практически полностью повторила результат 2021-го, лишь немного потеряв в выручке.

- Polymetal также поделился с инвесторами производственными планами на следующий год. В целом, менеджмент ориентирует игроков на повторение результатов 2022-го: объем производства, цены реализации и затраты на выпуск продукции закладываются близко к значениям прошедшего года.

Все не так просто
Производственные результаты сейчас отходят на второй план. Больше всего инвесторов волнует вопрос со сменой юрисдикции головной компании.

- Polymetal поделился на Дне Инвестора текущим статусом по этому вопросу, что было положительно воспринято российскими инвесторами (+6% на Мосбирже к текущему моменту) и негативно - иностранными (-20% на LSE).

- При этом 88% акций компаний сейчас хранится в Euroclear и только 12% - в НРД. Базовым вариантом перерегистрации является Казахстан (сейчас головная компания зарегистрирована на о. Джерси). На Дне Инвестора упоминались ОАЭ и Гонконг, но релокация к нашим соседям имеет ряд плюсов для компании, главный из которых - операционное присутствие в регионе (Казахстан – это 40% выручки и запасов Polymetal).

- Если все пойдет по озвученному плану, то в 1 полугодии 2024 года Полиметалл переедет в Казахстан. Для российских инвесторов это будет явным плюсом, поскольку головная компания сможет получать выплаты от российских дочек, а значит, и выплачивать дивиденды держателям акций.

- Тем не менее - повторим! - финальное решение пока не принято, а Казахстан является приоритетным, но не финальным вариантом.

- Кейс Polymetal является хорошим примером для публичных компаний, находящихся в схожей ситуации, относительно того, как нужно коммуницировать с инвесторами: сохранять диалог и открытость, несмотря на все сложности.

#МР_Золото #Polymetal #Производство #Отчет #МР_Пантюхин #Аналитика

🛒Лента: хорошо, но недостаточно!
Российский ретейлер объявляет операционные результаты за 2022 год

Лента:
МСар = ₽84 млрд
Р/Е = 10


📌ЗА ГОД
💰Выручка за год составила ₽537 млрд (+11%).
📲 Онлайн-выручка достигла ₽40 млрд (+109%).

📊 Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 2,3%:
▫️Трафик упал на 2,6%,
▫️Средний чек вырос на 5%.

🏪Торговая площадь выросла до 1,9 млн квадратных метров (+2%).
▫️Общее количество магазинов достигло 820: 259 гипермаркетов, 561 магазин малого формата.


📌ЗА 4 КВАРТАЛ
💰Выручка незначительно выросла до ₽148 млрд (+1%).
📲Онлайн-выручка увеличилась до ₽11 млрд (+59%).

📊Сопоставимые продажи (LFL) упали на 1,3%:
▫️Трафик упал на 0,8%,
▫️Средний чек вырос на 0,5%.

🏪 За октябрь-декабрь Лента открыла 1 гипермаркет и 24 магазина малых форматов.


🚀 Лента – продуктовый ретейлер №4 в России. Компания – первая по размеру торговых площадей сеть гипермаркетов в России. А этот формат становится все менее популярным у россиян: трафик падает, а чек растет медленнее, чем у конкурентов. А потому магазины у дома, дискаунтеры и спецретейл постоянно отъедают у Ленты долю рынка

🔸Компания пытается с этим что-то сделать: активно развивает малые форматы и вкладывается в онлайн-сегмент, что тоже приносит свои плоды (только посмотрите на рост онлайн-выручки). Однако достаточно ли этого, чтобы выжить в конкуренции с гигантами вроде X5 и Магнита?

#МР_Ретейл #Лента #Отчет #Операционка #МР_Пантюхин #МР_Гребцов #Аналитика

Polymetal в убытке
Еще один золотодобытчик отчитался за прошлый год

Polymetal:
МСар = ₽258 млрд
Р/Е = n/a

Итоги
- чистый убыток: $288 млн (против прибыли в 2021 году)
- выручка: $2,8 млрд (-3%)
- EBITDA: $1 млрд (-31%)
- чистый долг: $2,4 млрд (+45%)
- капитальные затраты: $794 млрд (+5%)

— По прогнозам компании на текущий год, капзатраты составят 700-750 млн. Основные инвестпроекты - АГМК-2, строительство ЛЭП на Албазино, флотационная фабрика Краснотурьинск-Полиметалл (предполагаемое завершение строительства - 2 квартал), Прогноз (предполагаемое завершение строительства - 4 квартал).

— Кроме того, компания подтвердила текущий производственный план в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента.

— А еще совет директоров принял решение не рекомендовать дивиденды за 2022 год.

— Бумаги Polymetal (POLY) на торгах после отчета падают на 1%.

Мы уже рассказывали про производственные результаты компании


- Денежные затраты выросли на 29%. Это в основном обусловлено двузначной инфляцией и укреплением курса рубля к доллару.

- Также повлияли увеличение логистических расходов и резкий рост цен на расходные материалы в результате введения санкций (взрывчатые вещества, запчасти для оборудования, цианид). Звучит вроде как страшно, но у Полюса схожая картина (+28%).

- Решение по дивидендам в принципе логично. Сейчас переправить дивиденды от российских обществ в пользу зарубежной материнской компании практически невозможно. Соответственно, "мама" не может распределить дивиденды конечным бенефициарам.

- Новой информации по переезду компания пока не представила. По-прежнему предпочтительным вариантом является Казахстан, однако пока что окончательное решение принято не было. В 15:00 пройдет конференц-колл с инвесторами. Будем держать вас в курсе, если появятся новые подробности!

#золото #МР_Пантюхин

Х5 наращивает прибыль
Российский ретейлер отчитался за 2022 год

Х5 Group:
МСар = ₽391 млрд
Р/Е = 9

Итоги
- чистая прибыль: ₽45 млрд (+6%);
- EBITDA: ₽303 млрд (+13%);
- выручка: ₽2,6 трлн (+18%).

— Наблюдательный совет Х5 будет рекомендовать акционерам не выплачивать дивиденды по итогам прошлого года.

— Котировки Х5 (FIVE) почти не реагируют на отчет.

Напомним, что часть результатов была известна еще в конце января


- В целом отчетность без существенных сюрпризов. Бизнес ритейлера в очередной раз доказал, что устойчив к кризисам.

- LfL-продажи довольно неплохо подросли (+11%). При этом рост среднего чека составил 7,5%. Учитывая, что в РФ продовольственная инфляция за 2022 была 10,3%, компания по сути переложила бОльшую ее часть на плечи потребителей.

- Снизилась рентабельность по EBITDA. Здесь две причины: некие "инвестиции в цены" (видимо, жертвовали маржой для увеличения оборота) и агрессивный рост "Чижика" (негативное влияние на общую маржинальность в стадии становления формата абсолютно нормально)

- Прибыль показала рост год к году, что ожидаемо. Могли бы платить дивиденды из нее, финансовые возможности для этого есть. Но не стали.

- Тут тоже все понятно: основная причина - это неясность с перерегистрацией и невозможность перевести поток от российских обществ в пользу нидерландской материнской компании, чтобы потом распределить дивиденды. Ждем компанию в объятьях Родины, а уж потом только распределение дивидендов среди акционеров.

#ритейл #МР_Пантюхин

Антимонопольный регулятор предлагает металлургам самим ограничить цены

— Напомним, что в апреле 2021 года служба возбудила три дела в отношении крупных металлургов - Северстали, ММК и НЛМК по признакам установления и поддержания монопольно высокой цены на горячекатаный прокат на внутреннем рынке.

— Как пишет Ъ, ФАС предложила ограничить рентабельность российских металлургов уровнем 2019 года в рамках переговоров о мировом соглашении между регулятором и компаниями.

— НЛМК уже выразил свое несогласие с предложенным ведомством мировым соглашением. Другие два "фигуранта" пока не прокомментировали информацию.


- По мнению аналитиков Market Power, вмешательство государства в ценообразование приводит к дефициту продукции. Если осуществляется прямой контроль за ценами, предприятия просто снижают выпуск продукции, поскольку для многих бизнес становится нерентабельным.

- В данном же случае речь о контроле рентабельности. Возможно, прямо на выпуск в моменте это и не повлияет. Однако очевидно, что компании перестанут инвестировать в эффективность производства и новые проекты, поскольку окупаемость таких инвестиций будет под вопросом.

#сталь #МР_Пантюхин

ДА, Окей!
Еще один ретейлер отчитался за 2022 год

Окей
МСар = ₽9 млрд
Р/Е = 36

📊Итоги
- общая выручка: ₽202 млрд (+8%);
- выручка дискаунтеров "ДА!": ₽54 млрд (+53%);
- EBITDA: ₽17 млрд (+10%);
- чистая прибыль: ₽242 млн (+16%);
- чистый долг: ₽34 млрд (+19%).

📈Бумаги Окей (OKAY) росли на 3% после открытия торгов, сейчас - на 1%.


🚀Как считают аналитики Market Power, эффект масштаба начинает играть роль. Заметно, что траектория прибыли дискаунтера ДА! выглядит заметно лучше динамики основного сегмента (гипермаркеты), где наблюдается падение и выручки, и EBITDA.

🔸Тенденцию ранее подтвердил годовой отчет Х5: дискаунтеры - на гребне волны (в отличие от гипермаркетов).

#ретейл #МР_Пантюхин

Спрос не ржавеет
Северсталь опубликовала операционные результаты за 1 квартал

Северсталь
МСар = ₽861 млрд
Р/Е = n/a

🔨Производство:
- чугун: 2,7 млн тонн (-4% к 4 кварталу);
- сталь: 2,7 млн тонн (-1%).

💵Продажи:
- стальная продукция: 2,8 млн тонн (-1%);
- полуфабрикаты: 300 тыс. тонн (+4%);
- железная руда: 369 тыс. тонн (-24%).

📉Акции компании (CHMF) на торгах падают на 2%.

👉А еще мы рассказывали про прогноз Всемирной ассоциации стали на ближайшее время


🚀По мнению аналитиков Market Power, в целом результаты вышли нейтральными, без каких-либо сюрпризов.

🔸Цены и потребление на внутреннем рынке растут, что хорошо для компании. На снижение производства чугуна повлиял плановый ремонт печей, это не критично. Выплавка стали сократилась в пределах погрешности.

🔸Что касается дивидендов – мы уже поняли, что сейчас их платить вряд ли будут. Да и переоценки акций ждать не стоит, так как физлица, которые и занимают основную долю на рынке, остро реагируют на новости о выплатах инвесторам.

🔸И в целом, как мы говорили вчера, выплата дивидендов металлургическими компаниями маловероятна, даже за половину 2023 года. Скорее всего, их мы сможем увидеть только в следующем году.

#металл #МР_Пантюхин

Золотая редомициляция
Polymetal — теперь уже точно! — переезжает в Казахстан

Polymetal:
МСар = ₽312 млрд
Р/Е = n/a


🥳Акционеры компании одобрили редомициляцию в Международный финансовый центр "Астана" (МФЦА) в Казахстане.

📈Бумаги Polymetal (POLY) после этой новости растут на 4%.


🚀По словам аналитиков Market Power, хоть новость и положительная, есть и некоторые нюансы.

🔸К примеру, держатели российский бумаг, вероятнее всего, не смогут получать дивиденды и голосовать на собраниях. В феврале была информация, что для них нужно специальное решение в виде обмена акций в НРД на акции материнской компании в Казахстане.

🔸Однако как открыть брокерский счет нерезиденту Казахстана с доступом на биржу Астаны — неясно.

🔸И все же это мелочи на фоне столь масштабного события. Ведь, во-первых, компания, скорее всего, уладит эту проблему. А во-вторых, доля держателей бумаг в НРД не так уж велика.

❗️Важнее то, что Polymetal не сошел с правильного пути решения проблемы.

#золото #Polymetal #редомициляция #МР_Пантюхин

Минфин предложил отменить льготы по НДФЛ для долгосрочных инвесторов почти на все зарубежные бумаги

🫡Как пишет РБК, ведомство предлагает оставить льготы по налогам с торговли акциями и облигациями только для российских бумаг и бумаг из стран-членов ЕАЭС. Однако сейчас таких инструментов, как последние, почти не представлено.

😳Также не совсем понятно, коснется ли это предложения популярных расписок вроде Яндекса, Тинькофф и других.

❓Как работает эта льгота сейчас: если инвестор непрерывно владеет ценной бумагой три года и больше, а потом продаст, он может оформить налоговый вычет и вернуть НДФЛ с прибыли от продажи этой бумаги (но не с уплаченного НДФЛ по дивидендам и купонам).


🚀По словам аналитиков Market Power, вероятно, что такие компании из-за регистрации за рубежом будут все же выведены из-подо льгот. Однако сильно ли это повлияет на рынок?

🔸Сейчас инвесторов, которые держат 3+ года (чтобы рассчитывать на льготы), вряд ли много. Рынок (особенно физики) сейчас мыслит краткосрочным горизонтом. Долгосрочный инвестор скорее выберет другие бумаги.

🔸В любом случае, такой шаг станет еще одним мягким толчком к редомициляции компаний, зарегистрированных за рубежом, но которые ведут бизнес в РФ.

#торги #минфин #льготы #МР_Пантюхин

Полюс идет на выкуп
Российский золотодобытчик объявил о buyback

Полюс
МСар = ₽1,4 трлн
Р/Е = 8

😳Совет директоров компании подтвердил проведение buyback, установив цену выкупа значительно выше текущей цены акций — ₽14200. Общее количество бумаг, которые должен приобрести производитель, составляет 40,8 млн.

📈Инвесторы действительно не ожидали такого поворота. Полюс (PLZL) после этой новости взлетает аж на 10%.

🚀А мы напомним про интересную историю с переобуванием в воздухе и отменой дивидендов компанией. Видимо, деньги как раз и пойдут на этот buyback.

🔸Однако не спешите радоваться, ибо есть парочка нюансов. Самое главное: чтобы попасть под выкуп, вам необходимо владеть акциями Полюс на 7 июля. То есть если вы сейчас бежите покупать бумаги — остановитесь и отдохните!

🔸Кроме того, даже если по дате вы проходите, выкуп у вас не произойдет автоматически. Вам необходимо будет подать специальное поручение, а это довольно муторная процедура.

#золото #Полюс #buyback #МР_Пантюхин

Х5 удерживает позиции
Российский ретейлер отчитался за 1 полугодие

Х5
МСар = ₽495 млрд
Р/Е = 9

💰Чистая выручка всей группы за полгода составила ₽1,5 трлн (+17%), за 2 квартал — ₽771 млрд (+19%)

📊Выручка за полугодие по сегментам
- Пятерочка: ₽1,1 трлн (+13%);
- Перекресток: ₽186 млрд (+2%);
- Чижик: ₽45 млрд (рост в 4 раза).

🧮LfL-продажи группы выросли на 7%, трафик - на 5%, средний чек - на 2%.
- Количество магазинов выросло с начала года на 6%, до 23 тыс.

📉Расписки Х5 (FIVE) почти не реагируют на отчет, лишь немного снижаясь.


🚀Результаты вышли довольно сильными, наиболее мощные показатели — в дешевых сегментах. К примеру, LfL у Пятерочки вырос на 8,5% во 2 квартале. Радует, что он достигнут в основном за счет роста трафика. Вполне вероятно, эта сеть лучше чувствует себя в конкурентной борьбе. Плюс к этому рост выручки Чижика, объясняющийся активным расширением этой сети, которая увеличилась в 3 раза во 2 квартале (по сравнению с прошлым годом).

🔸Сильный рост наблюдается в сегменте экспресс-доставки, где оборот увеличился аж на 59% во 2 квартале, до ₽15 млрд. В то же время Vprok.ru стагнирует, почти не изменившись. Однако это не самый интересный для ретейлера сервис. Поэтому, если так пойдет и дальше, от него вполне могут отказаться, сосредоточившись на экспресс-доставке, поскольку это самый лакомый сегмент e-grocery рынка.

🔸В отчете не сказано про самое главное — редомициляцию. Ничего нового нам не сообщили, поэтому как обычно: продолжаем верить и ждать.

#ретейл #Х5 #отчет #МР_Пантюхин

Норникель ждет у причала
Металлург подвел итоги производственной деятельности за 2 квартал

Норникель
МСар = ₽2,5 трлн
Р/Е = 6


📊Объемы производства:
- никель: 45 тыс. тонн (-4% к 1 кварталу);
- медь: 95 тыс. тонн (-13%);
- палладий: 761 тыс. унций (+6%);
- платина: 187 тыс. унций (+4%).

❗️Волноваться не стоит: снижение производства никеля и меди — плановое. Отчетный период попал на межнавигационную паузу в Дудинском порту (с мая по август), через который компания отправляет продукцию по Северному морскому пути. Кроме того, компания ремонтировала печи на Надеждинском метзаводе и мельницы на Талнахской обогатительной фабрике.

👍Рост металлов платиновой группы объясняется ростом добычи на руднике Медвежий ручей

🧮Кроме того, Норникель подтвердил свой прогноз по производству на весь год. Напомним его еще раз:
🔹никель: 204-214 тыс. тонн;
🔹медь: 353-373 тыс. тонн;
🔹палладий: 2,4-2,5 млн унций;
🔹платина: 604-643 тыс. тонн.

🚀 Market Power оценивает результаты как нейтральные: компания просто выполняет план, о чем добросовестно докладывает акционерам. Куда интереснее будет посмотреть на финансовую отчетность (обещают 2 августа) и услышать положительные новости по дивидендам.

#металл #Норникель #отчет #МР_Пантюхин

Beluga идет ровно
Российский производитель алкоголя отчитался за 1 полугодие и заявил про дивиденды

Beluga
МСар = ₽90 млрд
Р/Е = 11

😍Компания заявила, что 14 августа совет директоров рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 1 полугодие.

📊Итоги полугодия
- выручка: ₽48 млрд (+14%);
- чистая прибыль: ₽3 млрд (+35%).

🚀В целом показатели не стали чем-то удивительным. Как мы и говорили, отчет по РСБУ может отличаться от МСФО — так и вышло. Рост показателей объясняется расширением сети ВинЛаб, укреплением собственных брендов и увеличением импортных операций.

🔸Отгрузки за 1 полугодие превысили 7 млн декалитров. Наибольшую динамику продемонстрировали премиальные бренды из высокомаржинальных сегментов во всех ключевых категориях.

🔸Количество торговых точек сети ВинЛаб превысило отметку в 1,5 тыс. магазинов, объем продаж увеличился на 33,5%.

📈📉Судя по всему, рынок ожидал всех этих новостей: бумаги Beluga (BELU) почти не реагируют на них.

#алкоголь #Beluga #отчет #дивиденды #МР_Пантюхин

❓Обрадует ли Северсталь дивидендами

Северсталь
МСар = ₽1,2 трлн


Совет директоров компании на ближайшем заседании может принять решение о дивидендах в этом году, заявил гендиректор Северстали Александр Шевелев.

❗️При этом он отметил, что вероятность выплаты — высокая. Также глава предприятия сообщил, что компания остается в рамках утвержденной дивполитики.

📈Бумаги Северстали (CHMF) растут на 5%.


🚀 Мнение аналитиков MP
Дивиденды металлургов в последние два года напоминают кота Шредингера: есть и деньги, и возможность выплаты, но компании не спешат делиться с инвесторами.

Северсталь — не исключение. У компании много кэша на балансе —  более ₽300 млрд. Это, для понимания масштаба, 25% от капитализации. Потенциальные дивиденды! Неудивительно, что рынок возрадовался и котировки унесло вверх.

Однако!

Во-первых, вероятно, что потенциальные дивиденды Северстали уже заложены в цену, поскольку стоит бумага почти как в 2021 году, когда дивдоходность была жирной — 15%.

Во-вторых, ФАС в прошлом году признала Северсталь (а заодно и ММК с НЛМК) виновными в установлении монопольно высоких цен на рынке плоского проката металла. Штрафы могут быть внушительными. Заседание суда по этому делу должно состояться уже в январе.

В-третьих, компания в последнее время увлеклась покупкой новых активов, на что тоже нужны деньги.

В-четвертых, Северсталь может решить, что сейчас хорошее время, чтобы направить кэш на погашение "короткого" долга (₽63 млрд на 30 июня 2023 года).

При всем при этом Северсталь — по-прежнему отличный бизнес с сильными конкурентными преимуществами — о них вам расскажет наш Эй-бот. Но возможность скорой выплаты гигантских дивидендов вызывает у аналитиков MP большие сомнения: непонятно, как компания распорядится накопленными деньгами.

#металлургия #Северсталь #дивиденды #МР_Пантюхин #МР_Курышев