🚀 Лучшие облигации января. Выбор Market Power

В начале недели Market Power опубликовал эксклюзивную стратегию по покупке облигаций в 2024 году. Сегодня — в продолжение — даем три конкретные бумаги, из которых каждый инвестор может выбрать, и объясняем, почему именно они прямо сейчас — лучшие в своем роде.


🔹Флоатер: МБЭС
ISIN: RU000A107DS5

Как мы писали в нашей стратегии, флоатеры все еще суперактуальны, если покупать их с горизонтом до полугода.

Бумага конкретно этой компании хороша тем, что краткосрочные активы МБЭС значительно превышают краткосрочные обязательства. То есть риск околонулевой: на горизонте до года МБЭС может покрыть все обязательства, если вдруг появится нужда.


🔹Фикс: Самолет
Для облигаций с фиксированным купоном сейчас, в пору высоких ставок, есть особенно интересные идеи на первичном рынке. Например, Самолет, который будет размещаться уже 6 февраля.

Первоначальный ориентир купона обозначен на уровне ниже 16%. Купоны — ежемесячные, а значит бумага (с учетом их реинвестирования) дает годовую доходность 17,23%. Это на 50-150 б. п. выше доходностей других бумаг компании.

Это размещение прямо сейчас — отличная возможность зафиксировать высокую ставку по своим инвестициям на ближайшие два года.


🔹"Замещайка": ПИК
ISIN: RU000A105146

Если подписчики (как и аналитики MP) ожидают ослабления рубля до конца года, то стоит задуматься о покупке "замещаек". И сейчас среди них самыми интересными кажутся бумаги ПИКа. Они дают премию в 2-4 п. п. к доходности бондов Газпрома, обладая при этом комфортным кредитным качеством.


👉 О других облигациях этих эмитентов вам расскажет Эй-бот

@marketpowercomics

💴 Инвестликбез. Дефляция

В этом месяце японский фондовый рынок обновил тридцатилетний максимум: индекс Nikkei 225 достиг 33 763 пунктов.

И в Bloomberg вышла статья, в которой этот "хай" индекса был назван символом победы Страны восходящего солнца над дефляцией.

В материале по этой ссылке аналитики МР подробно рассказывают о японском дефляционном феномене и на его примере объясняют, что такое дефляция и как с ней борются Центробанки.

Спойлер: сомневаемся, что Япония преодолела дефляцию.

#инвестликбез

@marketpowercomics

Рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 3163 пункта (+0,2%);
- РТС: 1109 пунктов (-0,8%).

❗️МОЕХ за всю неделю почти не изменился, снизившись лишь на 0,1% фоне взлетевшей за неделю нефти (+5,1%) и укрепившегося курса доллара к рублю (+1,6%).


📌Главное к этому часу:

🔹Морские контейнерные перевозки Fesco между Владивостоком и КНР выросли на 7% в 2023 году, до 218 тыс. контейнеров в двадцатифутовом эквиваленте (TEU).
🚀Аналитики МР считают Fesco растущим бизнесом с адекватной оценкой (P/E = 4,5х). Однако мы с осторожностью смотрим на акции компании из-за смены собственника на Росатом. Интересы госкомпании могут не совпасть с желанием прочих акционеров. Наиболее вероятным риском кажется возложение на Fesco проектов по дальнейшему развитию транспортной инфраструктуры на не самых привлекательных условиях

🔹Сургутнефтегаз в 2024 году планирует сохранить добычу на уровне 2023 года. Абсолютные цифры неизвестны.
🚀Аналитики МР позитивно смотрят на компанию в свете грядущих рекордных дивидендов летом (>20% доходности). Однако для повторения высоких выплат и в следующем году нужна дальнейшая девальвация рубля. На фоне разговоров о продлении меры по продаже валютной выручки это кажется менее вероятным, чем ранее.

🔹Алроса оценивает САРЕХ рудника Мир в $1,8-2 млрд. Планируемая добыча — 5,6 млн карат в год с конца 2030-х годов.
🚀Аналитики МР нейтрально смотря на акции компании в свете структурного кризиса на мировом рынке алмазов и ожидаемо слабого отчета за 2 полугодие 2023-го на этом фоне.

🔹Суд принял иск к МТС на миллиард долларов по поводу нашумевшей в прошлом году "голой вечеринки".
🚀Аналитики МР считают новость негативом для компании. Возможный штраф — более ₽89 млрд — 20% капитализации компании и вдвое превышает размер денежных средств на балансе МТС на 1 полугодие 2023-го. Эти факторы, в совокупности, означают возможность серьезного снижения акций МТС в случае положительного решения суда.

@marketpowercomics

❓Чего ждать на этой неделе?
Календарь важных событий и отчетностей

Сезон корпоративных отчетностей стартует. После череды "операционок" нас ждут желанные годовые отчетности по МСФО.


📌 29 января, понедельник

🔹Positive опубликует предварительные данные по отгрузкам за прошлый год.

🔹Норникель и Русагро опубликуют операционные отчеты за 4 квартал и весь 2023 год.


📌 30 января, вторник

🔹Совет директоров ОГК-2 определит цену размещения акций в рамках допэмиссии.
👉Почему допэмиссия — негатив для компании?


📌 31 января, среда

🔹Polymetal и Русгидро опубликуют операционный отчет за 4 квартал и весь 2023 год.


❌1 февраля, четверг
Важных событий не запланировано


📌 2 февраля, пятница

🔹Мосбиржа поделится статистикой по торгам за январь.

🔹Самолет отчитается по "операционке" и финансовым показателям по МСФО за 2023 год.
👉А еще Самолет скоро разместит привлекательные облигации

🔹Северсталь выложит отчет по МСФО за 2023 год.
👉Что будет с котировками металлургов?

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔷Курс рубля начал неделю с ослабления. Сейчас российская валюта торгуется выше ₽90 за доллар впервые с 16 марта и ближе к ₽98 за евро.
🚀Аналитики МР считают, что ничего удивительного в этом нет. Налоговый период подходит к концу, экспортеры уже продали нужное количество валютной выручки, поэтому предложение на рынке снизилось.

🔹Делимобиль объявил параметры IPO. Ценовой диапазон составит ₽245-265 за бумагу. Базовый размер размещения составит не более ₽3 млрд. Сбор заявок начинается сегодня и будет проходить до 5 февраля.

🔹Власти Анголы из-за санкций вынуждают Алросу выйти из капитала горнорудного объединения "Катока", четвертого в мире месторождения по объему залежей и добыче алмазов.
👉Как себя чувствует компания?

🔹Начало строительство Силы Сибири 2 может быть отложено, заявил премьер-министр Монголии Лувсаннамсрайн Оюун-Эрдэнэ. Он сообщил, что Москва и Пекин до конца не согласовали детали проекта.

🔹Дискуссия о дальнейшей корректировке демпфера не ведется, сказал глава Газпром нефти Александр Дюков.

🔹Группа "ИСТ" Александра Несиса и партнеров вышла из капитала Polymetal. Активы были проданы фонду Mars Development and Investment, который принадлежит Оману.

🔹Правительство ввело запрет на покупку иностранных бумаг на ИИС.
👉Что такое ИИС-3?

🔹Добыча нефти в этом году прогнозируется на уровне 2023-го, но по факту — "как получится", заявил министр энергетики РФ Николай Шульгинов.

🔹Мировой рынок нефти сейчас сбалансирован и контролируем благодаря действиям ОПЕК+, сообщил вице-премьер РФ Александр Новак.
👉Чего мы ждем от цен на нефть?

@marketpowercomics

Поможет ли Русагро Китай?
Сельхозкомпания опубликовала операционный отчет за прошедший год

Русагро
МСар = ₽197 млрд
Р/Е = 4,5


🔹Результаты компании
Общая выручка за год выросла до ₽310 млрд (+20%), достигнув рекордных значений. Это произошло благодаря увеличению объемов продаж в сельскохозяйственном и сахарном сегментах, а также консолидации результатов группы НМЖК за 2-е полугодие 2023-го.

Объем реализации зерновых культур составил 1,1 млн тонн (+17%). Продажи масличных выросли до 649 тыс. тонн (+280%), сахарной свеклы - до 3,2 млн тонн (+66%).

В 2023-м произведено 717 тыс. тонн (+12%) сырого растительного масла. Реализация промышленной масложировой продукции выросла до 1,4 млн тонн (+12%), а потребительской — до 425 тыс. тонн (+3%). Все это компания также объясняет консолидацией НМЖК.

Производство сахара выросло до 928 тыс. тонн (+20%), его реализация — до 1 млн тонн (+25%). Помогли рост объемов производства и увеличение продаж на экспорт.

Выпуск свинины составил 334 тыс. тонн (-1%). Небольшое снижение случилось из-за вспышки чумы свиней в Приморском крае, последствия которой устранены. Объемы продаж свинины снизились до 279 тыс. тонн (-1%) по той же причине.

Бумаги Русагро (AGRO) растут на 2%.

👉Русагро раскрыла все тайны своего бизнеса на стриме Market Power


🚀Мнение аналитиков МР
Такой позитивный результат мы и ожидали.

При этом, если смотреть на показатели без консолидации НМЖК, в масложировом сегменте (составляет 35% выручки) наблюдается снижение. Причина тому — приостановка маслоэкстракционного завода в Балаково на модернизацию, которая была завершена и привела к увеличению мощности переработки на 30% начиная с 4 квартала 2023 года.

В этом году, благодаря открытию рынка Китая, компания, вероятно, сможет увеличить реализацию свинины. Однако на результаты Русагро это вряд ли кардинально повлияет.

❗️В российском сельхозсекторе аналитики Market Power видят более перспективную бумагу. Сегодня мы расскажем вам о ней в постоянной рубрике "Инвестидея".

@marketpowercomics

Дивиденды Норникеля: быть или не быть?
Цветной металлург объявил производственные итоги 2023 года

Норникель (GMKN):
МСар = ₽2,4 трлн
Р/Е = 25


🔹Результаты 2023 года
Почти по всем металлам наблюдается незначительное снижение выплавки.

Производство никеля снизилось до 209 тыс. тонн (-5%). Всему виной снижение объемов добычи руды из-за ввода в эксплуатацию горного оборудования от новых поставщиков.

Производство меди тоже снизилось – до 425 тыс. тонн (-2%) – из-за снижения добычи руды, а также за счет проведения настройки технологических процессов.

Выпуск палладия упал до 2,7 млн унций (-4%), а платины – вырос до 664 тыс. унций (+2%).

Бумаги Норникеля (GMKN) почти не изменились.


🔮Прогноз по производству на 2024 год:
- никель: 184-194 тыс. тонн;
- медь: 334-354 тыс. тонн;
- палладий: 2,3-2,5 млн унций;
- платина: 567-605 тыс. унций.

👉 Последние отчетности Норникеля есть у Эй-бота. Просто напишите название или тикер (GMKN) компании


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет достаточно слабый, что было предсказуемо.

Кроме падения объемов добычи, в прошлом году компания столкнулась еще и со значительным снижением цен на палладий и никель. А они приносят компании значительную часть прибыли.

С учетом планируемой инвестпрограммы — капитальные вложения около $3,6 млрд — мы не ожидаем в ближайшие годы существенных дивидендов от компании.

Кстати, это также негативно для Русала, владеющего долей в Норникеле.

@marketpowercomics

☄️ Акция месяца
В нашей постоянной рубрике "Инвестидея" только бумаги с наибольшим потенциалом роста!


🔹Что это за бумага?
Акции Черкизово (GCHE) – крупнейшего производителя мясной продукции в России. Основной продукт – курица (60% выручки). Но компания также производит свинину (13%) и индейку (6%), мясные изделия (19%) и выращивает зерно для изготовления комбикормов (2%).

👉 Подробнее о Черкизово расскажет Эй-бот


🔹Краткосрочные факторы роста
Исходя из результатов полугодий, по дивполитике компания выплачивает 50% скорректированной чистой прибыли. Но в последние годы Черкизово платила 60% скорр. чистой прибыли: дивиденд за первую половину прошлого года составил ₽118 на акцию.

По расчетам аналитиков MP, скорр. чистая прибыль компании во втором полугодии 2023-го выросла на 160% — до ₽21 млрд.

Дело в том, что за счет приобретений, сделанных в 2022 году, по итогам 2023 года продажи курицы могут быть на четверть выше результата 2022 года. Кроме того, сегодня компания сообщила, что объемы ее экспорта выросли до 110 тыс. тонн (+15%), при этом 80 тыс. тонн — это курятина.

В феврале компания, как правило, публикует годовой отчет и практически сразу рекомендует дивиденды. Дивдоходность за вторую половину 2023-го может составить ₽312 на акцию (7%).


🔹Долгосрочные факторы
Аналитики MP никогда не дают спекулятивных рекомендаций вроде "купить под дивиденды". Потенциал роста акций компании раскроется на долгосроке.

И вот почему.

У Черкизово есть планы увеличивать производство. И это не пустые обещания: компания инвестирует и растет в объемах почти каждый год.

Сейчас компания оценивается крайне дешево (P/E = 3,8, EV/EBITDA = 3,5) в текущей конъюнктуре. И под конъюнктурой мы имеем ввиду цены на курятину. С января 2023 года они выросли почти на 40%. А все из-за дефицита продукции, главным бенефициаром которого является Черкизово.

❗️За 2024 год, по расчетам аналитиков MP, компания может увеличить скорр. чистую прибыль более чем вдвое. А с ней — и дивиденды.

👉Только лучшие облигации!


@marketpowercomics

Рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 3176 пунктов (+0,4%);
- РТС: 1125 пунктов (+1,4%).

❗️В первый день рабочей недели МОЕХ вырос сразу на 0,5%, моментально отыграв незначительные потери прошлой пятидневки на фоне снизившейся за день нефти (-1,5%) и курса доллара к рублю (-1,3%)


📌Главное к этому часу:

🔹Positive в 2023 году увеличил отгрузки до 25-26 млрд (+75%).
🚀Аналитики МР считают, что главный вопрос для компании — не обвалится ли их бизнес, когда волна импортозамещения завершится? Вероятно, что у нее есть еще пара лет, а вот что будет дальше...

🔹Ozon запускает новое направление бизнеса – Premium banking для физических лиц.
🚀Аналитики МР считают, что изначально в своей стратегии Ozon рассчитывал получать наибольшую часть прибыли от финтех-бизнеса. Сейчас кроме скидок по Ozon-карте другие направления банка не сильно развиты. С помощью премиум-банкинга компания, видимо, пытается одновременно привлечь клиентов с деньгами на маркетплейс и удержать их внутри банка, где может заработать допмаржу. Мы смотрим на бумаги с осторожным позитивом. С одной стороны, рост хороший, и онлайн-ретейлер эффективно перекладывает инфляцию, с другой — компания все еще убыточна и по прежнему уступает Wildberries по доле рынка.

🔹Делимобиль рассматривает возможность выплаты дивидендов за 2023 год и 1 полугодие 2024 года.
🚀Аналитики МР полагают, что с текущими показателями компании обещанные дивиденды, вероятнее всего, будут не самыми большими. В 2022-м году прибыль у компании была отрицательная, а за 1-е полугодие 2023-го она составила всего порядка 2-3% капитализации. При этом каршерингу как-то надо финансировать и рост бизнеса, поэтому тратить львиную долю прибыли на выплату дивидендов — не самое логичное решение.

🔹Мосбиржа разрешила короткие продажи акций Совкомбанка.
🚀Аналитики МР уверены, что это привлечет больше игроков в бумаги банка, что в свою очередь повысит ликвидность акций.

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔷СПБ Биржу потрясло. Вчера вечером СМИ сообщили, что площадка прекращает все торговые операции и переводит бумаги в контур Мосбиржи. Затем РБК известил, что это решение касается только клиентов "Цифра брокера". После и сама биржа опровергла первоначальное заявление.
💥Бумаги СПБ Биржи (SPBE) на вечерней сессии совершили неплохое ралли: сначала они рухнули на 14%, но затем немного отскочили и закрыли торги падением на 5%.

🔹Совет федерации подготовил законопроект, который ограничивает маркетплейсы с долей рынка выше 25%, пишет Forbes.
👉Что мы думаем про Ozon?

🔹Российские власти рассматривают возможность бессрочно продлить требование о продаже валютной выручки, несмотря на разногласия с ЦБ по этому вопросу, сообщил Bloomberg.
👉Что будет, если меру и правда продлят?

🔹Банк России ждет существенного торможения роста цен на жилье в целом по России, однако по регионам ситуация будет различаться, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина
👉Разбираем строительный рынок по полочкам в эфире РБК

🔹Послы ЕС утвердили предложение Еврокомиссии по конфискации доходов от замороженных активов РФ.

@marketpowercomics

💎 Что угрожает Алросе?
Поделились своим мнением в программе “Главные новости” на РБК

❗️ Наш аналитик Роман Курышев рассказал, как потенциальный уход из Анголы отразится на бизнесе Алросы.

Алроса (ALRS):
МСар = ₽ 523 млрд
Р/Е = 10 (LTM)


🔹Что случилось?
Власти Анголы попросили Алросу на выход. Компанию буквально выдавливают из капитала Sociedade de Catoca, при том, что доля Алросы в нем составляет более 30%.

Пока ситуация выглядит как оппортунизм со стороны властей Анголы, выгодный для остальных акционеров проекта - в первую очередь, группы Эндиама, на 100% принадлежащей государству Ангола.

👉 Подробно об Алросе расскажет Эй-бот


🔹Чем грозит уход Алросы из Анголы?
Выручка от этого проекта консолидировалась в составе совокупной выручки Группы Алроса, исходя из последних отчетов компании. Если российский алмазодобытчик покинет проект без компенсаций, то потеряет около 2% годовой выручки и будет вынужден списать свои инвестиции в проект.

А это уже более значимо для акционеров компании, ведь годовая прибыль может упасть примерно на ₽5 млрд (около 6% ожидаемой прибыли за 2023 год), исходя из стоимости доли Алросы, которую компания отражала ранее.


🔹Что делать инвестору?
Каких-либо позитивных трендов для бумаг компании в следующие 12 месяцев аналитики MP не видят. Все потому, что общее положение дел на рынке, на котором доминирует Алроса, неважное. Индекс мировых цен на алмазы (IDEX Diamond Index) не спешит восстанавливаться.

Есть ли какие-то предпосылки к сильному снижению котировок? Скорее нет. Но и потенциал роста тоже не вырисовывается. И, возможно, не следует держать в портфеле этот балласт, когда на рынке есть более интересные инвестиционные идеи.

👉 Более интересные инвестидеи

@marketpowercomics

🚀 IPO 2023. Часть вторая

☝️Начало текста — тут


🔴 ЕвроТранс (EUTR), 21 ноября

MCap = ₽52 млрд
Р/E = 13

Бумаги компания разместила по цене ₽250 за штуку и привлекла ₽13,5 млрд и около 20 тыс. инвесторов.

Первая сессия завершилась неудачно: акции упали до ₽223 за штуку.

В январе, сразу после каникул, бумаги сильно разогнали: за несколько минут их стоимость взлетала в моменте на 40%, но затем начала постепенно падать. Сейчас же их цена составляет ₽330 (+48%).

Аналитики МР считают, что компания не сможет оправдать ожидания инвесторов, которые сейчас заложены в ее цену. Например, если посчитать, исходя из капитализации компании, стоимость одной заправки "Трасса", то она превысит ₽1 млрд, что более чем в 3 раза выше "рыночной" цены такого бизнеса.


🟢 Южуралзолото (UGLD), 22 ноября

MCap = ₽139 млрд
Р/E = 10

Один из крупнейших золотодобытчиков привлек ₽7 млрд, разместив бумаги по ₽0,55. Free-float составил 6%. Свыше 50% среди инвесторов — это крупнейшие фонды, управляющие компании, в том числе крупнейшие госкомпании.

Сейчас акции стоят ₽0,65 (+14%).

Аналитики МР считают, что акции компании — хорошая ставка на рост производства, анонсированный менеджментом. Сейчас в бумагах не учитывается этот опцион, они торгуются на уровне аналогов из своего сектора. Однако стоит иметь ввиду и риск снижения цен на золото — например, из-за того, что ФРС США будет держать ставки высокими дольше, чем считают эксперты. Ведь в этом случае цены на золото — как на более рисковый (волатильный) актив, не генерирующий при этом денежных потоков — могут просесть.


🟢 Совкомбанк (SVCB), 15 декабря

MCap = ₽306 млрд
Р/E = 3

Самое крупное IPO за последние несколько лет и первое за последние 8 лет размещение российского банка состоялось в декабре. Оно прошло по верхней границе ценового диапазона — ₽11,5 за штуку. Спрос был просто гигантским, превысив предложение более чем в 10 раз.

Акционерами банка стали более 70 тыс. человек. Торги начались на уровне ₽14,6 за акцию. Сейчас стоимость составляет ₽15,3 (+5%).

Аналитики МР считают данное IPO одним из наиболее многообещающих с точки зрения ожидаемой доходности. Банк демонстрирует признаки контрцикличности: при серьезных кризисах он либо не терял капитал (например, +8% в 2014-м), либо вовсе рос, обгоняя рынок (+96% и +76% в 2015 и 2016 гг. соответственно). В целом, за последние 10 лет капитал Совкомбанка рос в среднем на 30% при среднем показателе сектора (включая непубличные компании, по данным ЦБ РФ) 10%


🔴 Мосгорломбард (MGKL), 28 декабря

MCap = ₽2 млрд
Р/E = 28

Сеть ломбардов разместилась по нижней границе ценового диапазона — по ₽2,5 за штуку. При этом изначально компания намеревалась разместиться по ₽3,1–3,5 за акцию, однако впоследствии срок сбора заявок был продлен, а ценовой диапазон снижен до ₽2,50–2,55.

Торги стартовали по ₽3,17 за штуку. Сейчас акция стоит ₽2,45 (-23%).

Аналитики МР считают, что все, что было сказано про Carmoney, справедливо и для Мосгорломбарда. Премия к банковскому сектору выглядит необоснованной, что создает для акционеров повышенные риски.

@marketpowercomics

Рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 3176 пунктов (+0,6%);
- РТС: 1125 пунктов (+1,4%).

❗️Сегодня IМОЕХ вырос на фоне немного упавшей за день нефти (-0,5%) и укрепившегося курса доллара к рублю (+1,1%)


📌Главное к этому часу:

🔹Чистая прибыль банков за прошлый год составила ₽3,3 трлн (рост в 16 раз к 2022 году), подсчитал ЦБ РФ. Это абсолютный рекорд за всю историю современного российского рынка. Результат достигнут благодаря росту бизнеса, низким расходам на резервы и валютной переоценке. В текущем году регулятор ожидает ₽2,3-2,8 трлн прибыли.
🚀Подробнее о результатах банков читайте здесь

🔹ЦБ видит пространство для снижения ключевой ставки в этом году. Такого шага стоит ожидать во 2 половине года. Кроме того, регулятор будет раскрывать больше деталей обсуждения ставки.
👉Какие облигации выбрать инвестору в 2024 году?

🔹Суд в Литве постановил вывести из-под санкций ветропарк Интер РАО.
🚀Аналитики МР считают, что эта новость не сильно отразится на бизнесе компании. Сейчас она стоит довольно дешево, в ближайшие годы будет инвестировать в развитие, что раскроет ее стоимость. Если у вас есть бумаги Интер РАО — можно пока их попридержать.

🔹Экспорт газового конденсата с Ямал СПГ (Новатэк) в январе вырос до 120 тыс. метрических тонн (+50% г/г).
🚀Аналитики МР считают новость незначительно позитивной, поскольку 120 тыс. — не самый большой объем: добыча газа с этого месторождения в прошлом году составила 20 млн тонн. Учитывая возможные проблемы с запуском новых проектов из-за санкций, мы смотрим на акции Новатэка очень осторожно.

🔹Мечел в конце 2023 года продал порт в Удмуртии — один из крупнейших в Камском речном бассейне.
🚀Аналитики МР считают новость незначительной для компании, поскольку выручка от порта в 2022 году составляла всего ₽43 млн. Мнение МР по Мечелу не самое позитивное: компания стоит дорого, возможны дополнительные налоги, долг у нее большой, а ставки сейчас высокие.


👉Финансовые показатели и мультипликаторы компаний есть у Эй-бота

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔷Qiwi завершила сделку по продаже российских активов. Гендиректором стал бывший финдиректор компании Алексей Мащенков.
👉Что не так с компанией?

🔹Polymetal произвел в 2023 году 1,7 млн унций в золотом эквиваленте (+0%), продал 1,6 млн унций (-1%). Выручка выросла до $3 млрд (+8%), а чистый долг не изменился, составив $2,4 млрд.
Но все это не столь важно, как грядущее разделение компании и то, получат ли российские держатели дивиденды.

🔹Росатом и Норникель добиваются льгот для первого литиевого проекта в России. Компании хотят снизить ставки по кредитам и налоги.
👉Наш взгляд на Норникель

🔹Делимобиль рассчитывает с 2024 года начать выплату дивидендов в размере не менее 50% от прибыли.
👉У аналитиков МР есть сомнения на этот счет

🔹В Госдуме разработали законопроекты о снижении требований к авиатакси. Авторы инициативы предлагают выделить их в отдельную категорию авиации и частично отменить регулирование, оставив контроль безопасности, узнал Ъ.

@marketpowercomics

Выживет ли СПБ Биржа?
На этой неделе торговая площадка снова в центре внимания из-за неоднозначных заявлений. С аналитиками МР разбираемся, что же произошло и какое будущее ждет биржу

СПБ Биржа (SPBE):
МСар = ₽12,5 млрд
Р/Е = 7 (LTM)


🔹Что случилось?
Сначала СМИ со ссылкой на источники сообщили, что СПБ Биржа полностью остановит торги финансовыми инструментами. Паника охватила рынок, и котировки акций площадки рухнули на 14%.

Затем оказалось, что это просто один из брокеров — Цифра брокер — переводит торгуемые активы пользователей с СПБ Биржи в контур Мосбиржи, поэтому торги на площадке для клиентов брокера недоступны. Кстати, после этого СМИ сообщили, что брокер "Финам" тоже собирается перевести российские ценные бумаги в контур Мосбиржи, а "БКС Мир инвестиций" уже сделал это.

Потом и сама биржа опровергла заявления СМИ о полной остановке торгов. Акции откатились назад, но все равно не полностью отыграли падение.


🚀Мнение аналитиков МР
Можно сказать, что площадка потеряла свой старый бизнес. Однако есть вероятность, что скоро появится новый. Но обо всем по порядку.

Вернемся немного назад. Ранее СПБ Биржа заявила, что планирует вывести бумаги из депозитария банка СПБ в другие места. Разберемся чуть подробнее.

❗️На площадке есть три вида акций: дружественные (в основном — китайские), недружественные (европейские и американские) и российские.

С недружественными бумагами все сложно, их разблокировка пока кажется чем-то недостижимым и зависит исключительно от американских регуляторов. По китайским акциям прогноз более благоприятный, однако все равно и тут есть риски.

Что касается российских акций — на СПБ Бирже они представлены в малом объеме. Верховный депозитарий у них — НРД, принадлежащий Московской бирже, а потому перевести туда акции с СПБ Биржи не составляет особого труда. Вот брокеры этим и занимаются.

Зачем это нужно? Вероятнее всего, в этом заинтересована и сама площадка. Ведь судьба заблокированных акций зависит от решения Управления по контролю над иностранными активами США (OFAC). СПБ Бирже не хочется, чтобы американский регулятор отказал в разблокировке потому, что на площадке торгуют, например, клиенты одного из подсанкционных банков.

Так или иначе, прежний бизнес, приносивший комиссию от продажи акций, биржа, вероятнее всего, потеряла. И ей придется заняться чем-то другим.


🔸Чем займется СПБ Биржа?
Есть несколько вариантов

Во-первых, площадка уже разместила первый выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА). Правда, пока тестово, на сумму всего ₽16,2 тыс.

Во-вторых, руководство заявляло, что планирует вернуться к торговле расчетными фьючерсами.

В-третьих, потенциально биржа может стать местом для торговли криптовалютой.

Для этого торговая инфраструктура у СПБ Биржи имеется. И если такие товары на площадке будут востребованы, то это станет фундаментом для ее нового бизнеса.

‼️В любом случае аналитики MP не рекомендуют делать ставку на акции СПБ Биржи. Слишком много неизвестного что в текущем ее бизнесе, что в будущем.

@marketpowercomics

🎊Распаковка ВТБ

Наша рубрика "Распаковка" - это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков компании. Выводы делаете вы сами!

В этом видео мы рассмотрим один из крупнейших банков страны, который почти полностью принадлежит государству. Это всем известный ВТБ.

👉Еще одна распаковка

@marketpowercomics

Русгидро обещает позитив
Производитель электроэнергии представил операционные результаты за 2023 год

Русгидро
МСар = ₽352 млрд
Р/Е = 7


🔹Результаты компании
Выработка электроэнергии увеличилась до 141 млрд кВт·ч (+4%), потому что уровень воды в Саяно-Шушенском водохранилище вырос.

На Дальнем Востоке выработка также увеличилась — до 29,5 млрд кВт·ч (+5%). Отпуск тепла электростанциями и котельными в ДФО составил 30 млн Гкал (+1%). Общий полезный отпуск достиг 48 млрд кВт·ч (+3%).

Установленная электрическая мощность станций Русгидро увеличилась на 44 МВт и достигла 38,5 ГВт. Не последнюю роль тут сыграли возобновляемые источники — ГЭС/ГАЭС.

Компания, оперируя данными Гидрометцентра, ждет в 1 квартале 2024 года нормального притока воды в большинстве водохранилищ.


🚀Мнение аналитиков МР
Ожидания у нас положительные. Финансовые показатели компании зависят от выработки электроэнергии, а с этим у Русгидро, как показывает отчет, все в порядке.

Оперативные показатели 1 квартала 2024 года, судя по прогнозам, тоже должны быть приятные. Напомним: производство Русгидро зависит от уровня воды в водохранилищах и погоды.

Однако есть у предприятия и загвоздка — масштабная инвестпрограмма. Именно она "отъедает" существенную часть денежного потока.


❓На чем растут акции?
С начала недели бумаги Русгидро прибавили 5% на новости, что ФАС разрешила компании обеспечить выделение электросетевых активов до 2025 года.

История связана с тем, что Дальний Восток, где у Русгидро есть мощности, включат во 2 ценовую зону. Ранее эти активы были в неценовой зоне, что позволяло совмещать деятельность по генерации и передаче энергии.

👉Подробнее о ценовых и неценовых зонах

Теперь, с момента включения, совмещение деятельности будет невозможно, поэтому электросетевой бизнес хотят выделить. Как именно это будет реализовано — пока не ясно, поэтому сложно говорить и об эффектах от этого действия для акционеров Русгидро.

А потому рост котировок больше похож на попытки трейдеров отыграть новость.

@marketpowercomics

Рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 3214 пунктов (+0,6%);
- РТС: 1125 пунктов (+0,3%).

❗️IМОЕХ продолжает укрепляться на фоне снизившейся нефти (-0,8%) и слегка укрепившегося курса доллара к рублю (+0,2%)


📌Главное к этому часу:

🔹Окей представил операционные результаты за прошлый год. Выручка выросла до ₽206 млрд (+3%). Розничная выручка гипермаркетов снизилась до ₽142 млрд (-3%), а у дискаунтеров "ДА!" выросла до ₽64 млрд (+20%).
🚀Аналитики МР считают отчет довольно слабым. Фокус у компании все еще на гипермаркетах, которые приносят 70% выручки, а результаты этого сегмента в целом по рынку хуже остальных форматов поменьше. Перспективы у компании на данный момент не самые интересные, на наш взгляд на рынке есть истории интереснее среди ретейлеров.
👉 Почему гипермаркеты умирают, а дискаунтеры процветают?

🔹Астра нарастила продажи в прошлом году до рекордных ₽11 млрд (+75%).
🚀Аналитики МР считают, что результаты пока что соответствуют тому, что обещал менеджмент во время выхода на IPO. Покупка акций Астры — это агрессивная ставка на рост бизнеса.

🔹Polymetal планирует продать российские активы до конца марта.
🚀Аналитики МР не видят идеи в том, чтобы покупать или держать бумаги через Мосбиржу. Дивиденды (если они будут) после продажи активов до держателей через НРД могут не дойти, в отличие от тех, кто купил бумаги в Казахстане. Именно поэтому Polymetal предлагал обмен на акции в Казахстане.

🔹ЕМС завершает редомициляцию. Уже завтра бумагами компании впервые с 22 декабря можно будет торговать.
🚀Аналитики МР считают, что "навес" (массовые распродажи) после начала торгов вряд ли будет большим, потому что за все то время, что мы наблюдаем за редомициляцией, очень редко было слышно о предложении расписок ЕМС в европейском депозитарии Euroclear.

🔹Суд отложил судебное дело по оспариванию решения ФАС против НЛМК до 20 марта.
👉Какие перспективы у металлургов?

👉Финансовые показатели и мультипликаторы компаний есть у Эй-бота

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔷ФРС США в четвертый раз оставила ставку без изменений на уровне 5,5%. По словам главы регулятора Джерома Пауэлла, ставка сейчас находится на пике и, скорее всего, будет уместным начать снижать ее в этом году. Однако вряд ли снижение будет в марте.
👉А что будет с ключевой ставкой в РФ?

🔹Алроса и власти Анголы продолжают переговоры по горнорудному объединению "Катока", обсуждают решение проблем.
👉Какие проблемы у Алросы?

🔹Стоимость вторичного жилья весной пойдет вниз и может упасть в 2024 году на 10%, пишет РИА Недвижимость. При этом цены на новостройки из-за высокой себестоимости строительства снижаться не будут.
👉Как дела у девелоперов?

🔹Импорт товаров в контейнерах в Россию, который прежде рос быстрыми темпами, начал сокращаться. Как пишет Ъ, он сжался из-за слабого потребительского спроса.
👉Как мы смотрим на Fesco?

🔹США возобновили экономические санкции в отношении Венесуэлы, объяснив это давлением режима Николаса Мадуро на оппозицию.
👉Чего ждать от цен на нефть?

@marketpowercomics

Евромедцентр вернулся в строй
Бумаги компании на первых торгах после перерыва резко взлетели

ЕМС (GEMC)
МСар = ₽82 млрд
Р/Е = 9 (LTM по МСФО за 6 мес. 2023-го)


Акции GEMC в первые минуты торгов выросли сразу на 15%. Напомним, что компания приостановила торги с 22 декабря из-за редомициляции.

Как мы и говорили – "навеса" ждать не стоило.

🚀Больше о компании вам расскажет наш Эй-бот

@marketpowercomics