🚢Капитан-коллектор
Вчера акции FESCO за пару часов выросли на 7%. С аналитиками MP объясняем, что произошло

🖊Компания FESCO неоднократно упоминалась в канале Market Power как хорошая инвестиционная идея и один из главных бенефициаров перестройки логистических цепочек с Европы на Азию. Однако вчерашний рост котировок связан не с этим, и чтобы понять это, нужно углубиться в историю.


📰 Предыстория
В 2012 году ГК "Сумма" совместно с фондом TPG и GHP Group приобрела 73,7% акций FESCO. Объем сделки составил около $1 млрд.

🔹При этом большую часть денег покупатель занял у самой компании FESCO по схеме leveraged buyout (финансируемый выкуп). То есть компания взяла кредит в банке, передала деньги покупателю, а он обязался вернуть кредит и проценты.

😳Через пару лет в отрасли начался кризис, FESCO была перекредитована и находилась в дефолте. Спас ее ВТБ, однако предыдущие акционеры начали терять контроль.

⛓Начался акционерный конфликт за этот актив. Ключевой бенефициар ГК "Сумма" Зиявудин Магомедов был арестован, из-за чего группа потеряла управление над ДВМП.

На 31 декабря 2021 года структура акционеров FESCO была такой:
🔹32,5 % - владелец ГК "Сумма" Зиявудин Магомедов
🔹26,5 % - бизнесмен Михаил Рабинович
🔹23,8 % - председатель Совета директоров компании Андрей Северилов
🔹17,2 % - другие акционеры (включая free float)


❓Ну и что?
Два года назад FESCO напомнила Магомедову про долг от leveraged buyout и обратилась в лондонский суд, требуя вернуть $1 млрд. Но за пару лет мытарств компания не добилась возврата долга.

❗️В начале недели стало известно, что FESCO решила судиться в России и 25 октября подала иск в Арбитражный суд Москвы. Иск был принят, хотя суд и отказался арестовать акции, принадлежащие Магомедову и аффилированным с ним компаниям.

📈Именно поэтому акции компании вчера показали рост на 7,5%.


❓Понятно. А что будет дальше?
Капитализация всей компании FESCO составляет ₽120 млрд, а долг Магомедова перед ней - ₽81 млрд.
У бизнесмена, возможно, нет таких денег, но доля акций Магомедова в FESCO стоит ₽39 млрд.
👍В случае решения суда в пользу компании, при любом раскладе (выплата Магомедовым долга или "расплата" акциями FESCO) - это позитив для акций. Компания как минимум избавится от акционерного конфликта, а как максимум - еще и получит существенный объем денежных средств.

❓Что может пойти не так?
Следующее заседание суда состоится 21 декабря 2022 года. Не факт, что суд удовлетворит (по крайней мере, сразу и полностью) требования FESCO.
😞Есть и еще один вариант, при котором бенефициары FESCO могут так или иначе договориться с Магомедовым о возврате долга иным способом. Тогда иск будет отозван, а деньги попадут к бенефициарам по-другому, не доставшись миноритарным акционерам.

#МР_Перевозки #FESCO #Суд #История #Аналитика

@marketpowercomics