🚢 Совкомфлот на связи с Market Power🚀

Пока в комментариях наши подписчики с жаром обсуждали отчет Совкомфлота, аналитики Market Power связались с IR компании и задали наиболее актуальные для инвесторов вопросы.

❗️Ответы на них скоро будут опубликованы в канале.

#совкомфлот #эксклюзив

❓За счет чего СКФ продолжает демонстрировать высокие финансовые результаты?

❗️Текст ниже — ответ IR Совкомфлота на вопрос Market Power. Публикуется без сокращений.

🚢 Действительно, за 9 месяцев 2023 г. компания добилась рекордных уровней доходов и рентабельности бизнеса. Выручка на основе ТЧЭ составила $1,5 млрд, EBITDA - $1,2 млрд, прибыль – $700 млн. Примечательно, что данные показатели превысили годовые уровни 2022 г., которые ранее стали лучшими в истории компании.

🔹Безусловно, следует отметить некоторую коррекцию операционных показателей в 3 квартале. Тут важно пояснить, что летний период традиционно характеризуется сезонным снижением фрахтовых ставок, которое сменяется восстановлением к осенне-зимнему сезону. Текущий год не стал исключением, но даже при сезонном ослаблении спрос на танкерный флот сохранялся на повышенном уровне, и рыночные ставки были значимо выше исторических средних.

🔹При этом рублевый эквивалент чистой скорректированной прибыли на акцию (то есть та, которая является базой дивидендных выплат) составил 27,5 рублей за 9 месяцев и 9,5 рублей за 3 квартал, т.е. динамика рублевых показателей квартал к кварталу остается стабильной. С учетом того, что все доходы компании номинированы в долларах США, ослабление рубля оказало положительный эффект на прибыль.

#совкомфлот #эксклюзив

❓ В своих релизах компания говорит про большой объем заключенных контрактов. Могли бы вы раскрыть больше деталей касательно вашей коммерческой стратегии?

❗️Текст ниже — ответ IR Совкомфлота на вопрос Market Power. Публикуется без сокращений.

🚢 Мы ведем активную работу по снижению зависимости наших доходов от рыночной волатильности, и уже сегодня можно говорить о достигнутой высокой предсказуемости денежного потока за счет портфеля долгосрочных контрактов с фиксированными ставками. По результатам 9 месяцев, доля таких контрактов в выручке ТЧЭ (тайм-чартерный эквивалент: доходы от фрахта и аренды за вычетом рейсовых расходов — прим. MP) составила 65%. Речь идет как об историческом портфеле контрактов индустриального сегмента, который включает в себя суда для транспортировки сжиженного газа, флот челночных танкеров ледового класса и ледокольных судов снабжения для обслуживания шельфовых проектов в РФ, так и новом портфеле долгосрочных контрактов в конвенциональном сегменте бизнеса, который был преимущественно сформирован в течение 2023 г.

🔹На период до конца 2026 г. общий объем законтрактованной выручки составляет 3,5 млрд долл. США. У компании есть значительный объем контрактов, которые выходят за 2026 г., т.е. это очень долгосрочная и во многом беспрецедентная для морской отрасли история. Средний срок контрактов в нашем портфеле составляет 7 лет. В данном случае СКФ выступает в качестве оператора национальной морской инфраструктуры, что и позволяет формировать инфраструктурный тип доходной базы.

🔹При этом часть флота мы безусловно оставляем для работы на спотовом рынке, чтобы иметь возможность получения дополнительных премиальных доходов на высоких фазах рыночного цикла.

👉 Ранее компания объяснила динамику своей выручки

#совкомфлот #эксклюзив

❓ Какое у вас сегодня видение перспектив фрахтового рынка?

❗️Текст ниже — ответ IR Совкомфлота на вопрос Market Power. Публикуется без сокращений.

🚢Конъюнктура танкерного рынка определяется соотношением спроса и предложения на тоннаж. Сегодня на рынке произошел значимый рост спроса на суда в эквиваленте тонно-миль за счет радикального изменения географии маршрутов международной торговли нефтью и нефтепродуктами. В то же время предложение флота на рынке поменять одномоментно невозможно. Таким образом, на рынке образовался структурный дефицит.

🔹Для восстановления баланса требуется строительство новых судов, но мировая книга заказов танкеров находится на исторически минимальных уровнях, а новые заказы верфи принимают сейчас с поставкой в 2025-2026 гг. В дополнение есть вопрос устаревающего флота и его продолжающегося списания ввиду экологических норм и регулирования. Данные факторы предопределяют ограниченный рост предложения флота и, как следствие, сохранение дефицита тоннажа в среднесрочной перспективе, что будет с большой долей вероятности поддерживать фрахтовые ставки на премиальном уровне.

🔹В дополнение к данным макропараметрам релевантным для всего мирового флота имеются и локальные рыночные драйверы, такие как военные обострения в регионах активного судоходства или санкционное давление на отдельные рынки, в т.ч. российский экспорт, что, безусловно, сказывается на уменьшении количества доступных судов для отдельных маршрутов и, как следствие, вызывает дополнительный рост фрахтовых ставок.

👉 Ранее Совкомфлот раскрыл долю долгосрочных контрактов в портфеле

#совкомфлот #эксклюзив

❓Прошло уже больше половины 4К23. Какие на текущий момент ожидания по прибыли по итогам года?

❗️Текст ниже — ответ IR Совкомфлота на вопрос Market Power. Публикуется без сокращений.

🚢 Моряки люди суеверные, поэтому преждевременно не хотелось бы подводить итоги года. Однако можем с уверенностью констатировать, что наш долгосрочный контрактный портфель продолжает стабильную работу, а на спотовом рынке ставки фрахта восстановились до уровней второго квартала этого года, в т.ч. с учетом локальных рыночных факторов, о которых мы говорили выше.

🔹Таким образом, сегодня мы не видим оснований, по которым динамика операционных показателей СКФ в 4 квартале будет отличаться от уже достигнутого среднего по году уровня, скорее есть факторы, говорящие о возможности их роста.

🔹При этом мы, безусловно, продолжаем оперировать в очень волатильной и хрупкой экономической среде, подверженной влияниям геополитических и санкционных факторов, которые компания не может контролировать, но делает все возможное для минимизации потенциальных рисков.

👉 Ранее Совкомфлот рассказал о перспективах отрасли

#совкомфлот #эксклюзив

❓На текущий момент вы по-прежнему привержены выплачивать 50% чистой прибыли?

❗️Текст ниже — ответ IR Совкомфлота на вопрос Market Power. Публикуется без сокращений.

🚢 Как уже отметили, результаты текущего финансового года с большой долей вероятности окажутся сильными. Ранее, на прошлой неделе, мы подтвердили приверженность политике по выплате дивидендов в размере 50%. Впервые для компании совет директоров рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды. Это исторический и прецедентный для нас шаг, направленный на повышение доходов наших акционеров.

🔹При этом важно отметить, что у любого инвестора есть как краткосрочные интересы в виде получения частых и хороших дивидендов, так и долгосрочные, выраженные в росте котировки акции за счет развития бизнеса, а также поддержание устойчивости компании на случай новых кризисных явлений. Мы видим свою задачу в сохранении баланса между двумя данными факторами.

👉 Ранее Совкомфлот намекнул на прибыль по итогам года

#совкомфлот #эксклюзив

❓Вы находитесь в листе ожидания на включение в индекс Мосбиржи в декабре. Как вы оцениваете эффект от включения?

❗️Текст ниже — ответ IR Совкомфлота на вопрос Market Power. Публикуется без сокращений.

🚢 Это позитивная и долгожданная для нас новость. Внимание к нашей акционерной истории значимо возросло в последнее время, что спровоцировало и рост объема торгов. Мы безусловно стремимся и дальше повышать инвестиционную привлекательность акций компании и добавление СКФ в индекс Мосбиржи - очевидный дополнительный шаг в этом направлении.

👉 Ранее Совкомфлот намекнул на дивиденды

#совкомфлот #эксклюзив

🎊Распаковка Сбер

🥸 Наша рубрика "Распаковка" - это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков компании. Выводы делаете вы сами!

🏦Итак, мы добрались до него. Гигант, лидер, ставший уже практически синонимом слова "банк" в России — сегодня разбираем Сбер.

👉Еще одна распаковка

#распаковка #Сбер

Рынки сегодня

🔷ЦБ зарегистрировал дополнительный выпуск акций Совкомбанка.
🚀Смотрите наш второй эфир с банком, если еще не видели

🔹Европлан нарастил чистую прибыль за 3 квартал до 3,6 млрд (+26%), за 9 месяцев — 10, 6 млрд (+27%).
👉Лизинговая компания не раз появлялась в наших подборках бондов

🔹РФ увеличит поставки угля в Китай в 1,5 раза, а в Индию — в 5 раз в 2023 году, сообщает Минэнерго.
👉Разбираем бизнес Мечела в нашем видео

🔹Правительство может впервые отменить курсовую экспортную пошлину для целой отрасли: Минпромторг предложил сделать это для целлюлозно-бумажной промышленности.
👉Как Segezha будет решать проблемы с долгом?

🔹Южуралзолото сегодня завершает сбор заявок на IPO.
👉А как он начался?

🔹Whoosh проведет собрание акционеров, где обсудит дивиденды.
👉Сколько компания планирует заплатить?

#дайджест

@marketpowercomics

Первый блин вкусный
IT-компания Астра впервые после IPO отчиталась по МСФО

Астра
МСар = ₽110 млрд
Р/Е = 36


📊Итоги за 9 месяцев
- отгрузки: ₽5,1 млрд (+113%);
- выручка: ₽4,7 млрд (+98%);
- EBITDA: ₽1,2 млрд (+6%);
- чистая прибыль: ₽1,3 млрд (без изменений).

🤓Значительный рост отгрузок компания объясняет масштабированием бизнеса и расширением продуктового предложения. Выручка увеличивается за счет растущих доходов от флагманского продукта и продуктов экосистемы.

🤤Финдиректор Астры, Елена Бородкина, заявила, что бизнес компании сезонный, поэтому основной рост традиционно приходится на конец года.


🚀Market Power удалось связаться с компанией и задать вопрос, который интересовал наших аналитиков. Делимся небольшим эксклюзивом с вами

В: Из отчета следует, что компания направила много средств на административные расходы и маркетинг, что сказалось на низком темпе роста EBITDA. Будет ли такой тренд продолжаться и дальше по мере роста бизнеса?

О: На самом деле здесь нужно смотреть в комплексе — мы фокусируемся на наращивании и развитии команды для поддержания устойчиво высоких темпов роста в средне- и долгосрочной перспективе. Устойчивой задачи наращивать исключительно SG&A (коммерческие, общие и административные расходы) нет, только линейно в соответствии с масштабированием бизнеса.


🤝Кроме того, компания заявила о возможности проведения SPO во второй половине 2024 года или в 2025 году, чтобы увеличить free-float. Планов по дополнительной эмиссии у группы пока что нет. Расширять free-float Астра будет именно за счет продажи бумаг мажоритариев.

🙏Для текущих миноритариев эта информация означает, что Астра заинтересована в росте цены на горизонте до SPO. Компания, сообщив об этом заранее, подтверждает свою налаженную связь с рынком, это хорошая практика.

#IT #Астра #отчет

Бонд недели
В нашей постоянной рубрике "Инвестидея"

❗️Этой осенью — только флоатеры и замещающие облигации! Ждем последнего повышения ключевой ставки в этом цикле!


📌Что это за компания?
Газпром. В подробном представлении не нуждается. К тому же, о ней всегда можно спросить у Эй-бота


📌Код облигации (ISIN):
RU000A107050


📌Почему именно эта бумага?

🔸У газового монополиста действительно сейчас есть несколько проблем. Во-первых, большая статья капитальных расходов: за 1 полугодие они составили ₽1,2 трлн. И, несмотря на снижение инвестпрограммы, убытки компании могут достигнуть ₽1 трлн к 2025 году из-за роста налоговой нагрузки.

👉Подробнее про рост НДПИ

🔸Во-вторых, финансовые результаты не сильно радуют инвесторов. Основные показатели в отчете по МСФО за 6 месяцев падали, как и в отчете по РСБУ за 9 месяцев.

🔸Однако кредитное качество компании сомнению не подвергается. Надежность облигаций Газпрома вряд ли можно подвергнуть сомнению, поскольку платить по ним компания не перестанет даже в такое тяжелое время.

#инвестидея #облигации

@marketpowercomics

Российский рынок акций прямо сейчас

- Мосбиржа: 3 197 пунктов (-0,3%);
- РТС: 1 145 пунктов (+0,3%).


❗️Главное к этому часу:

🔹 РФ по итогам года добудет 527 млн тонн нефти, 440 млн тонн угля, произведет 33 млн тонн СПГ, а добычу газа снизит на 30 млрд кубометров из-за падения поставок в Европу, заявил вице-премьер Александр Новак.
👉Отчет ОПЕК по рынку нефти

🔹Камаз выпустил первый импортозамещенный самосвал поколения К5.
🚀Аналитик МР: несмотря на кажущийся позитив новости, все не так однозначно. Вероятнее всего, стоить модель будет значительно больше, чем китайские аналоги. К тому же в самосвалах стоимость куда важнее комфорта.

🔹Акционеры Ростелекома утвердили дивиденды за 2022 год в размере ₽5,44 на акцию. Дивотсечка — 1 декабря.
🚀Мало кто сомневался, что так и произойдет, потому акции не особо отреагировали на новость

🔹Делимобиль нарастил выручку за 9 месяцев на 31%, до ₽12 млрд. Чистая прибыль достигла ₽1,1 млрд против убытка годом ранее в ₽457 млн.
🚀По слухам, компания может провести IPO весной


📌Что было до этого?

🌞Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics

ЕвроТранс стартовал
Мосбиржа час назад начала торги акциями топливной компании ЕвроТранс

💵Старт начался с ₽250 за акцию. Сейчас же бумага торгуется по ₽230 за штуку, упав, таким образом, на 8%.

💰В ходе IPO компания привлекла около ₽13,5 млрд, ее рыночная капитализация составила ₽40 млрд. Акционерами стали около 20 тыс. инвесторов. Бумаги включены в первый уровень списка ценных бумаг.

🔹По прогнозу самой компании, ее выручка в 2025 году увеличится до ₽85,7 млрд, а показатель чистый долг/EBITDA составит 1,3х.


🚀Хотите подробнее узнать про компанию? Обращайтесь как всегда к вашему помощнику — Эй-боту!

#топливо #Евротранс #IPO

ЦИАН впечатляет без деталей
Онлайн-платформа по подбору недвижимости отчиталась за 3 квартал

ЦИАН
МСар = ₽50 млрд
Р/Е = 27


📊Итоги квартала
- выручка: ₽3,2 млрд (+44%);
- скорректированная EBITDA: ₽1 млрд (+98%);
- чистая прибыль: ₽812 млн (+114%).

👉Как компания отчиталась за 2 квартал


🚀Показатели довольно хороши. Рост выручки впечатляет, однако в квартальных отчетах ЦИАН не детализирует статьи, поэтому сложно сказать, за счет чего этот рост.

🔸Мы же полагаем, что он связан с увеличением выручки от лидогенерации, а также тарифов на размещение объявлений на вторичное жилье (число объявлений пи этом не изменилось). Из-за повышения ключевой ставки брать ипотеку на "вторичку" стало не выгодно, поэтому объявления о продаже теперь висят дольше, отчего компания зарабатывает на этом больше.

🔸Хорошо заметен эффект масштаба: при росте выручки на 45% затраты выросли только на 25%. Отсюда и рост прибыли, только нужно учитывать, что треть ее формируется от переоценки валюты на счетах компании.


❗️Вывод
Бизнес выглядит интересно, генерирует прибыль, компания сохраняет лидерство на ключевом московском рынке

🔸Однако есть и подводные камни. Например, до сих пор не появилось никаких новостей про редомициляцию и не видно дивидендных перспектив. Кроме того, растет конкуренция со стороны прочно закрепившегося в регионах Авито, а также набирают популярность банковские платформы (Домклик (Сбер), Метр Квадратный (ВТБ)).

#недвижимость #ЦИАН #отчет #МР_Яранов