Market Power
27.4K subscribers
5.9K photos
57 videos
5 files
4.5K links
Новости и разбор российского фондового рынка

Чат: https://t.me/+DFcxqbsnpCRlNWE6

Эй-бот: https://t.me/MarketPowerBot

Вся информация в этом канале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Download Telegram
🛢Пауэлл "пролил" нефть
Цены на нефть начали резко снижаться после заявления главы ФРС Джерома Пауэлла о твердом намерении добиться снижения инфляции в США

📉Котировки нефти марки Brent в моменте сжались до $113 за баррель. Это минимальный уровень с конца мая.

🚀По словам аналитиков Market Power, желание Пауэлла бороться с инфляцией означает, что ФРС продолжит повышать ставку и сворачивать свой баланс.

🔹Чем выше долларовые ставки, тем сильнее замедляется мировой спрос и деловая активность - дорого брать кредиты, не разгуляешься, как в 2021. Ожидаемый спрос на нефть также падает, а за ним и цена.

🔹Кроме того, рост ставок повышает привлекательность долларовых активов и заставляет доллар укрепляться относительно других валют и товаров (можно смотреть график индекса DXY). Покупательная способность растет - теперь баррель нефти можно купить за меньшее число долларов.

#МР_Нефть #ФРС #Цены #МР_Кулагин #Аналитика
🇺🇸🦤 Джером-ястреб
Последнее заявление главы ФРС снова разрушило надежды инвесторов на отскок американского рынка. Индекс S&P 500 снижается вторую неделю подряд, и разворота не предвидится

🔹Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что американский регулятор продолжит повышать ставку и удерживать жесткую ДКП "в течение некоторого времени", чтобы побороть инфляцию. То есть рассчитывать на понижение ставки не приходится и в следующем году. Фактически ФРС целенаправленно отправляет экономику в рецессию, чтобы побороть инфляцию.

👉Что такое рецессия?

🔹Рынок фьючерсов мгновенно повысил ожидания по терминальной ставке ФРС в этом цикле на 25 базисных пунктов – до 4%. Она достигнет уровня ожиданий в 1-м квартале 2023 года.

👉Что такое фьючерс?

🔹Market Power ожидает, что 21 сентября ФРС повысит ключевую долларовую ставку еще на 75 б.п. – до 3,25%. До конца года ожидается подъем ставки ФРС еще на 50 б.п. – до 3,75%.

🔹Глобальная рецессия стала консенсусом на рынке. 58% крупных портфельных управляющих, по данным Bank of America, ожидают мировую рецессию в течение 12 месяцев.

🔹По расчетам Bloomberg, индекс акций S&P 500 в эту рецессию может упасть до 3300 пунктов. В случае более серьезного кризиса рынок может снизиться еще сильнее.

🚀 Аналитики MP напоминают, что S&P очень сильно отскочил от минимума в июне, когда народ не верил в остановку роста инфляции, несмотря на любые действия ФРС.

🔸Потом уже было множество сигналов, что бесконтрольного роста не будет. Повышение зарплат, ценовые ожидания, цены производителей начали остывать.

🔸Рынок больше боится не повышения ставки – там все понятно озвучивается. Волнение вызывает сокращение баланса
ФРС: тут управляющие озвучили $2 трлн – это, по разным прикидкам, эквивалентно подъему ставки еще на несколько процентов. К настоящему моменту прошли только $0,15 из $2 трлн сокращений.

🔸У банков станет меньше ликвидности – это значит, что у кого-то из реального сектора не получится перекредитоваться. Если бизнес хороший – компания выживет; если нет (а в 2020-2021 годах появилось
много "зомби-компаний") – будет дефолтить, увольнять людей и т. д. Это, конечно, будет вести к замедлению инфляции.

🔸С сокращением баланса как раз непонятно: где оно остановится? В 2018 году порезали на 0,5 трлн, народ взвыл, и Пауэллу пришлось прогнуться. В этот раз, вероятно, произойдет нечто похожее, поэтому рынок не спешит отрастать, хотя имеется очень много признаков, что инфляция начинает притормаживать.

#МР_Рынок #США #ФРС #Рецессия #МР_Васильев #MP_Кулагин #Аналитика
🇺🇸Опять 75
Если у вас после всего этого еще остались силы, то прочитайте прогноз аналитиков Market Power по ставке США. Напомним, заседание ФРС пройдет сегодня в 21:00 мск

🚀Мы ожидаем, что ФРС повысит ставку еще на 75 базисных пунктов (б.п.), до 3,25% и сохранит жесткий сигнал о необходимости дальнейшего ужесточения.

👉 А что ФРС сделала в прошлый раз?

🔹Цены на бензин в августе продолжили снижение. При этом активно дорожают продовольствие, расходы на жилье, транспорт и медицину. Инфляция расползается по экономике, и ФРС будет труднее взять ее под контроль.

👉А что с инфляцией в Штатах?

🔹Краткосрочно реакция рынка акций США будет зависеть от тональности пресс-релиза и заявлений главы ФРС на пресс-конференции. Среднесрочно мы ожидаем, что рынок будет снижаться, пока ФРС не начнет снижать ставку.

👉 Что такое рецессия?

🔹По мнению аналитиков MP, ФРС еще как минимум полгода будет повышать ставку и доведет ее до 4,75% в первом квартале 2023 года. Несколько месяцев американский ЦБ будет держать ставку на этом уровне пока не убедится, что инфляция устойчиво снижается к целевым 2%. Возвращения инфляции к 2% мы ожидаем не ранее 2024 года.

🔹Не исключаем, что к умеренному снижению ставки и возвращению программы количественного смягчения ФРС может перейти уже во второй половине 2023 года.

#МР_США #ФРС #Ставка #МР_Васильев #Аналитика
🇺🇸Сегодня ФРС США проведет заседание по ключевой ставке. Разбираемся с аналитиками Market Power, чего ждать инвесторам

🚀Вероятно, что регулятор поднимет ставку на 75 базисных пунктов (б.п.) - до 4%. Также ЦБ США должен подтвердить план по сокращению активов на балансе на $95 млрд в месяц.

🔹Однако главный вопрос - какой сигнал ФРС оставит для декабрьского заседания? Будет ли замедление шага до 50 б.п. или снова 75 б.п.? Рынок пока что считает, что эти события могут произойти с одинаковой долей вероятности.

🔹Мы же полагаем, что ФРС может несколько смягчить сигнал перед выборами 8 ноября, однако реальные действия ФРС в декабре будут зависеть от данных по инфляции и занятости.

👉А как дела с инфляцией в Штатах сейчас?

🔹Ожидается, что в ноябре акции, облигации и другие активы продолжат дешеветь.

🔹Инвесторы, вероятно, продолжат уходить в защитный доллар на фоне возрастающих рисков глобальной рецессии. В результате можно ждать дальнейшего умеренного ослабления евро, юаня и других валют к доллару.

На фото: председатель ФРС США Джером Пауэлл

#МР_Ставка #США #ФРС #Заседание #МР_Васильев #Аналитика

@marketpowercomics
🥳Инфляция озеленяет рынок США
Рост цен в США в ноябре снизился до 7,1% при прогнозе в 7,3%

📈Основные индексы Штатов пошли вверх. Так, S&P500 растет на 1,4%, до 4047 пунктов. NASDAQ прибавляет 2,3%, доходя до 11400 пунктов.

🧐Неужели США действительно прошли пик инфляции? Что будет теперь со ставкой ФРС? Разбираемся с аналитиками Market Power.

🚀По показателю Core CPI (базовый индекс потребительских цен) пока статистически значимого замедления нет. Перестала ли базовая инфляция разгоняться? Похоже, что да.

👉Что такое индекс потребительских цен? Объясняет Роман Пантюхин

🔸Компонент индекса Shelter (стоимость расходов американцев на жилье) опять вырос, до 7% год к году. Это самый тяжелый и инертный компонент, замедление которого возможно только вместе с зарплатами жителей США.

🔸Но стремительный рост зарплат как раз начал замедляться в октябре (см. график). Поэтому можно сказать, что политика
ФРС наконец-то начинает приносить плоды, и стал виден предел.

🔸В то же время данные вряд ли повлияют на ближайшее решение американского регулятора в части ключевой ставки. Однако на ее потолке и тайминге снижения в будущем - однозначно отразятся. Ожидаем снижение по пиковой ставке на 25 б.п.: было 5,25%, а теперь - 5%.

#МР_США #Инфляция #ФРС #Ставка #МР_Кулагин #МР_Васильев #Аналитика

@marketpowercomics
ФРС заводит рынки США
Вчера наш любимый глава ФРС Джером Пауэлл выступил во время сессии вопросов и ответов в Экономическом клубе Вашингтона. Собрали главные его заявления

— Инфляционное давление начало снижение, но это будет долгий процесс. Сейчас он находится на ранних стадиях.

— Однако, если данные на рынке труда будут сильными или отчет по инфляции покажет рост показателя, то ФРС может снова увеличить ставку.

А как дела с рынком труда в Америке

— Целевой инфляционный показатель в 2% не будет меняться.

ФРС ожидает, что в 2023 году инфляция в США значительно снизится. До заветных 2% показатель может дойти в 2024 году.

Что было с инфляцией в январе

— Регулятору нужно будет удерживать ставки на ограничительном уровне в течение определенного периода времени, прежде чем они снизятся.

— Снижение инфляции "не будет гладким".

- После заявлений Пауэлла рынок колебался из стороны в сторону, однако в итоге закрылся в плюсе: S&P500 достиг 4163 пунктов (+1,3%), а Nasdaq - 12728 пунктов (+2,1%).

#фрс

@marketpowercomics
Инфляция в США
Штаты отчитались по потребительским ценам в феврале

— Годовой прирост составил 6%, что соответствует ожиданиям рынка. Показатель базовой инфляции (Core CPI) составил 5,5%.

— После этой новости индекс S&P500 растет на 1,8%, Nasdaq - на 2%.


- В целом отчет вышел без негативных сюрпризов. Единственный минус - это рост Core CPI на 0,5% месяц к месяцу при прогнозе в 0,4%. Этот показатель довольно важен для ФРС.

- Вероятнее всего, американский регулятор будет повышать ставку. И рынок, и аналитики Market Power ждут повышения на 25 базисных пунктов (б.п.) на следующем заседании, которое состоится 22 марта.

- Банковский кризис несомненно повлияет на решение ФРС. Так, до этого эксперты ожидали рост ставки на 50 б.п. в марте, а в июне показатель бы уже составил 5,75% на пике, после чего сохранился бы на таком уровне до конца года.

- Теперь же большинство ждет +25 б.п. в марте и мае, из-за чего ставка должна составить 5,25%. И с июня она должна пойти вниз с целью 4,5% на конец года.

Подробнее про банковский кризис
И вот еще

- Меньшинство пока ждет сохранения ставки на следующей неделе, только японский брокер Nomura считает, что ФРС снизит ставку на следующем заседании. Такое возможно только если банковский кризис будет сильно разрастаться.

- В таком случае, если давление на регулятора со стороны рынка продолжится, то ему придется снижать ставку и заменять QT (количественное ужесточение) на QE (количественное смягчение), а о замедлении инфляции можно будет забыть. А вот новый виток глобальной инфляции, возможно, придется вспомнить.

#США #ФРС #МР_Васильев #МР_Кулагин
Итоги заседания ФРС не стали сюрпризом: ключевая ставка повышена на 25 б.п., до 5%, план по сокращению активов на балансе на $95 млрд в месяц подтвержден.

— Однако рынки просели после конференции по итогам заседания. Аналитики MP разъясняют, как следует трактовать заявления регуляторов США.


Почему упали рынки?
Котировки уронило заявление главы Минфина США Дж.Йеллен, что ведомство не планирует распространить гарантийное покрытие FDIC на все вклады, включая депозиты объемом свыше $250 тыс.

— Главным риском для рынков теперь является не высокая инфляция, а банковский кризис.

👉 Подробнее о банковском кризисе здесь и вот здесь


Как банкопад изменил риторику регулятора?
Из вчерашней речи главы ФРС следует выделить два тезиса:

1) "стресс в банковском секторе эквивалентен повышению ставки";
2) "возможное ужесточение кредитных условий может означать меньше работы по ужесточению ДКП".

— "Банкопад" ужесточил финансовые условия в США: тяжелее взять кредит, труднее рефинансироваться, банки осторожничают. Власти, вероятно, повысят требования к капиталу небольших банков.

— Итак, темпы кредитования падают, экономический рост замедляется. Инфляция – тоже. А этого и добивается ФРС, повышая процентную ставку и изымая долларовую ликвидность. То есть банковский кризис сделал за ФРС часть работы.

— Несмотря на то, что Пауэлл на словах пытается быть все таким же жестким, риторика стала заметно мягче и теперь сигнал о ДКП звучит так: "некоторое дальнейшее ужесточение может быть оправданным".

👉 Как ФРС одновременно сокращает баланс и поддерживает банки?


Что будет дальше?
Не исключаем, что к майскому заседанию банковский кризис еще усугубится, и ФРС будет готовить рынки уже к смягчению ДКП.

— Медианный прогноз по пиковой ставке ФРС в этом году оставлен на уровне 5,25%. Однако лишь если финансовый кризис не будет разрастаться.

— Рынок закладывает снижение ставки ФРС до 4,25% к концу года. Мы также полагаем, что уже в этом году регулятор перейдет к снижению ставки.

#ФРС #ставка #банки #МР_Васильев
Вчера ФРС повысила ставку, как мы и ожидали, на 25 б.п., до 5,25%. Затем глава регулятора Джером Пауэлл провел пресс-конференцию. Собрали главное из его заявлений

🔹ФРС открыта к паузе в повышении ставки, убрала сигнал о необходимости дальнейшего ее повышения.

🔹В то же время дальнейшее ужесточение ДКП будет зависеть от состояния экономики.

🔹Скорее всего, рецессии удастся избежать. Если она и будет, вероятно, мелкая.

‼️Ощущениe, что ФРС близка к завершению цикла повышения ставки или, возможно, уже там.

🔹 Более жесткие условия кредитования для физлиц и бизнеса могут негативно повлиять на экономическую активность, рынок труда и инфляцию. Однако пока непонятно, насколько сильным будет это воздействие.


🚀По словам аналитиков Market Power, для дальнейших решений, естественно, ФРС будет смотреть на новые данные и наблюдать за развитием ситуации в финансовой системе.

🔸Если смотреть по текущим данным, то повышение ставки уже действительно не требуется. Однако баланс сокращать регулятор продолжит.

🔸В этот раз господин Пауэлл довольно аккуратно все сделал, не обрушив рынок, как это частенько бывало.

#ФРС #Пауэлл #МР_Васильев
Завтра ФРС проведет заседание по ключевой ставке

🔹А сегодня вышли данные по потребительской инфляции в США. В мае показатель составил +0,1% месяц к месяцу и +4% год к году, что немного ниже ожиданий рынка. С аналитиками MP разбираемся, чего ждать и к чему готовиться.


🚀Инфляция — это база
Стержневой показатель Core CPI, на который внимательно смотрит ФРС при принятии решения по ставке, пока снижается медленно. За месяц индикатор ожидаемо вырос на 0,4%, как и в апреле, и в марте. А годовая инфляция снизилась до 5,3% с 5,5% в апреле.

🔸Core CPI в 5,3% остается выше ключевой ставки ФРС 5,25%, тогда как в предыдущие циклы ужесточения ДКП для победы над инфляцией Центробанку приходилось поднимать ставку выше показателя.

🔸Напомним, что самый быстрый за 40 лет цикл ужесточения монетарной политики ФРС и ЕЦБ способствует замедлению мировой экономики, повышает риски глобальной рецессии и ведет к снижению цен на сырье, включая нефть.

👉Заседание ЕЦБ тоже не за горами, а в ЕС — уже рецессия


Что будет дальше?
🔸Мы ожидаем, что в эту среду ФРС сохранит ключевую долларовую ставку на уровне 5,25%. Кроме этого, американский ЦБ подтвердит программу изъятия долларовой ликвидности (QT) на $95 млрд в месяц и, вероятно, оставит гибкий сигнал о том, что будет действовать позднее в этом году в зависимости от поступающих данных.

🔸Рынок по-прежнему закладывает последнее повышение ставки ФРС на следующем заседании 26 июля на 25 б.п., до 5,5%. Однако финальное решение, конечно же, зависит от экономических данных. А вот на конец года рынок по-прежнему ожидает ставку ФРС в 5,25%.

#ФРС #ставка #МР_Васильев