😔Тинькофф прокачивает скрытность
TCS Group (материнская компания Тинькофф) отчиталась за 1 полугодие
TCS Group:
МСар = ₽401 млрд
Р/Е = 6
💰Компания не раскрыла показатель чистой прибыли за 1 полугодие, но отметила, что она оказалась самой низкой за последние 5 лет. За 1 полугодие 2021 года чистая прибыль равнялась ₽30 млрд.
💵Выручка тоже не раскрыта, однако в отчете уточняется, что показатель продемонстрировал двузначный рост в процентах за счет расширения клиентской базы.
🧐В то же время в 1 и 2 кварталах группа оставалась прибыльной.
💸За 3 месяца чистые процентные доходы по МСФО увеличились до 52 млрд (+30%). Чистые расходы тоже увеличились до 21,5 млрд (+245%). За полугодие показатели составили 102 млрд (+35%) и 33 млрд (+183%) соответственно.
📉Бумаги TCS Group (TCSG) на закрытии торгов упали на 5% после отчета.
🚀По словам аналитиков Market Power, TCS Group Holding – кипрская компания и по закону обязана раскрывать показатели по МСФО лишь в годовом отчете. Поэтому все спекуляции по поводу того, насколько у них все плохо, не имеют особого смысла без отчетности.
🔹Убыток на уровне чистой прибыли мало что значит: ожидается, что он сформирован резервами по ожидаемым убыткам по кредитным договорам. Это значит, что банк заранее признает убытки (еще до того, как они произошли), и эти резервы по ожидаемым убыткам и стали причиной снижения чистой прибыли. В текущих условиях это абсолютно нормально и ожидаемо для всех наших банков.
🔹Но без отчетности нельзя понять, в каком объеме Тинькофф создает резервы, а это значит, что нельзя делать какие-то существенные выводы.
🔸Мы подробно разбирали банк и его преимущества в одном из выпусков нашего шоу.
#МР_Банки #TCS_Group #Отчет #Полугодие #МР_Тарантаев #МР_Нигматзянов #Аналитика
TCS Group (материнская компания Тинькофф) отчиталась за 1 полугодие
TCS Group:
МСар = ₽401 млрд
Р/Е = 6
💰Компания не раскрыла показатель чистой прибыли за 1 полугодие, но отметила, что она оказалась самой низкой за последние 5 лет. За 1 полугодие 2021 года чистая прибыль равнялась ₽30 млрд.
💵Выручка тоже не раскрыта, однако в отчете уточняется, что показатель продемонстрировал двузначный рост в процентах за счет расширения клиентской базы.
🧐В то же время в 1 и 2 кварталах группа оставалась прибыльной.
💸За 3 месяца чистые процентные доходы по МСФО увеличились до 52 млрд (+30%). Чистые расходы тоже увеличились до 21,5 млрд (+245%). За полугодие показатели составили 102 млрд (+35%) и 33 млрд (+183%) соответственно.
📉Бумаги TCS Group (TCSG) на закрытии торгов упали на 5% после отчета.
🚀По словам аналитиков Market Power, TCS Group Holding – кипрская компания и по закону обязана раскрывать показатели по МСФО лишь в годовом отчете. Поэтому все спекуляции по поводу того, насколько у них все плохо, не имеют особого смысла без отчетности.
🔹Убыток на уровне чистой прибыли мало что значит: ожидается, что он сформирован резервами по ожидаемым убыткам по кредитным договорам. Это значит, что банк заранее признает убытки (еще до того, как они произошли), и эти резервы по ожидаемым убыткам и стали причиной снижения чистой прибыли. В текущих условиях это абсолютно нормально и ожидаемо для всех наших банков.
🔹Но без отчетности нельзя понять, в каком объеме Тинькофф создает резервы, а это значит, что нельзя делать какие-то существенные выводы.
🔸Мы подробно разбирали банк и его преимущества в одном из выпусков нашего шоу.
#МР_Банки #TCS_Group #Отчет #Полугодие #МР_Тарантаев #МР_Нигматзянов #Аналитика
🔑Селигдар теряет позолоту
Российский золотодобытчик отчитался за 9 месяцев
Селигдар:
МСар = ₽44 млрд
Р/Е = 4
💰Выручка за период составила ₽21 млрд (-12,5%), чистая прибыль упала до ₽9 млрд (-2%). Финансовые расходы сократились до ₽920 млн (-34%).
⛏Производство золота достигло 5,6 млн килограмм (+5%), олова - 1,9 млн тонн (-8%). При этом добыча руды выросла до 473 тыс. тонн (+17%)
📈📉Акции Селигдара (SELG) практически не отреагировали на отчет.
🚀Как считают аналитики Market Power, операционные результаты в норме. А вот финансовые - разочаровывающие: при неплохой отчетности за 1 полугодие конкретно 3 квартал вышел провальный. EBITDA* за 9 месяцев упала до ₽6,4 млрд (снижение в 2 раза).
❗️Причин для этого можно выделить две:
- сильный рубль – по-прежнему беда всех экспортёров (включая золотодобычу, ведь цены на металл по-прежнему привязаны к ценам на Лондонской бирже);
- из-за сезонности добычи методом кучного выщелачивания основные продажи компании всегда приходятся на 2 полугодие. Поэтому компания не смогла реализовать слабый рубль в 1 полугодии и пострадала от летнего укрепления.
🔸Отдельно в отчете настораживает рост долга с ₽39 до ₽50 млрд на фоне снижения балансовой стоимости займа в золоте (цены на золото падают, а следовательно, падает и сумма займа на балансе).
🔸В отчетности Селигдар раскрывает, что условия займа включают ограничения на отношение чистого долга к EBITDA*. При этом компания не указывает на необходимый уровень. Вероятно, с учетом падения EBITDA* существует риск нарушения этого условия по итогам года. Новости о подобном нарушении условий кредитования – всегда негатив, который может плохо повлиять на динамику акций.
🔸Тем не менее для внимательных инвесторов эти новости не стали внезапными, оттого на котировках не отразились. Негативное влияние крепкого рубля на добывающие компании рынок усвоил давно, а рост долга обоснован наполеоновскими планами компании по освоению нового крупного месторождения Кючус, о чем инвесторов предупреждали заранее. Так что долгосрочного инвестора, верящего в золото, слабые результаты за 9 месяцев не должны испугать.
🔸В то же время сектор золотодобытчиков сейчас не в самом хорошем состоянии. Единственный нормальный ликвидный актив - это Полюс.
♦️У тех же Селигдара, Лензолота или Бурятзолота с ликвидностью все плохо.
♦️Polymetal - это расписки, да и к тому же совсем неясно, что будет с их реорганизацией.
♦️Petropavlovsk и вовсе банкрот.
*EBITDA - прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации.
#МР_Золото #Селигдар #Отчет #МР_Пантюхин #МР_Нигматзянов #MP_Тарантаев #Аналитика
@marketpowercomics
Российский золотодобытчик отчитался за 9 месяцев
Селигдар:
МСар = ₽44 млрд
Р/Е = 4
💰Выручка за период составила ₽21 млрд (-12,5%), чистая прибыль упала до ₽9 млрд (-2%). Финансовые расходы сократились до ₽920 млн (-34%).
⛏Производство золота достигло 5,6 млн килограмм (+5%), олова - 1,9 млн тонн (-8%). При этом добыча руды выросла до 473 тыс. тонн (+17%)
📈📉Акции Селигдара (SELG) практически не отреагировали на отчет.
🚀Как считают аналитики Market Power, операционные результаты в норме. А вот финансовые - разочаровывающие: при неплохой отчетности за 1 полугодие конкретно 3 квартал вышел провальный. EBITDA* за 9 месяцев упала до ₽6,4 млрд (снижение в 2 раза).
❗️Причин для этого можно выделить две:
- сильный рубль – по-прежнему беда всех экспортёров (включая золотодобычу, ведь цены на металл по-прежнему привязаны к ценам на Лондонской бирже);
- из-за сезонности добычи методом кучного выщелачивания основные продажи компании всегда приходятся на 2 полугодие. Поэтому компания не смогла реализовать слабый рубль в 1 полугодии и пострадала от летнего укрепления.
🔸Отдельно в отчете настораживает рост долга с ₽39 до ₽50 млрд на фоне снижения балансовой стоимости займа в золоте (цены на золото падают, а следовательно, падает и сумма займа на балансе).
🔸В отчетности Селигдар раскрывает, что условия займа включают ограничения на отношение чистого долга к EBITDA*. При этом компания не указывает на необходимый уровень. Вероятно, с учетом падения EBITDA* существует риск нарушения этого условия по итогам года. Новости о подобном нарушении условий кредитования – всегда негатив, который может плохо повлиять на динамику акций.
🔸Тем не менее для внимательных инвесторов эти новости не стали внезапными, оттого на котировках не отразились. Негативное влияние крепкого рубля на добывающие компании рынок усвоил давно, а рост долга обоснован наполеоновскими планами компании по освоению нового крупного месторождения Кючус, о чем инвесторов предупреждали заранее. Так что долгосрочного инвестора, верящего в золото, слабые результаты за 9 месяцев не должны испугать.
🔸В то же время сектор золотодобытчиков сейчас не в самом хорошем состоянии. Единственный нормальный ликвидный актив - это Полюс.
♦️У тех же Селигдара, Лензолота или Бурятзолота с ликвидностью все плохо.
♦️Polymetal - это расписки, да и к тому же совсем неясно, что будет с их реорганизацией.
♦️Petropavlovsk и вовсе банкрот.
*EBITDA - прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации.
#МР_Золото #Селигдар #Отчет #МР_Пантюхин #МР_Нигматзянов #MP_Тарантаев #Аналитика
@marketpowercomics
🤝Обещание дороже денег
Акционеры АФК Системы могут рассчитывать на дивиденды по итогам года
🔊Такое обещание сделал глава компании Владимир Евтушенков. Размер выплат он уточнять не стал, так как год еще не закончился.
🔁Также он добавил, что компания не планирует проводить buyback.
📈После этой новости акции АФК Система (AFKS) растут на 2%.
🧐Напомним, что в 2021 году Система дивиденды не платила.
🚀По словам аналитиков Market Power, дивиденды компании - это формальность. Последние 4 года, когда выплаты были, дивдоходность составляла в районе 1% (от ₽0,11 до ₽0,31 на акцию). Поэтому по существу на привлекательность для инвесторов эта новость никак не влияет. Нынешние дивиденды, если и будут, то их доходность сильно не увеличится.
🔸Прирост стоимости для акционеров Системы следует ждать через рост стоимости бизнесов во владении корпорации, а это требует инвестиций. А еще компания обременена долгом размером более ₽230 млрд, который нужно обслуживать и рефинансировать. Поэтому-то денег на дивиденды и не остается.
🔸Однако сама по себе новость, безусловно, позитивная в качестве сигнала для акционеров: про них помнят даже в нынешнем непростом году.
🔸Об этом говорит и сохранение высокого уровня информирования для инвесторов: в отличие от многих компаний, которые пользуются правом не публиковать отчетность в нынешнем году, Система продолжает раскрывать финансовые результаты и прочие материалы в публичном доступе.
👉Подробнее про компанию мы рассказывали в выпуске нашего ютуб-шоу
#МР_Инвесткомпании #АФКСистема #Дивиденды #МР_Нигматзянов #Аналитика
Акционеры АФК Системы могут рассчитывать на дивиденды по итогам года
🔊Такое обещание сделал глава компании Владимир Евтушенков. Размер выплат он уточнять не стал, так как год еще не закончился.
🔁Также он добавил, что компания не планирует проводить buyback.
📈После этой новости акции АФК Система (AFKS) растут на 2%.
🧐Напомним, что в 2021 году Система дивиденды не платила.
🚀По словам аналитиков Market Power, дивиденды компании - это формальность. Последние 4 года, когда выплаты были, дивдоходность составляла в районе 1% (от ₽0,11 до ₽0,31 на акцию). Поэтому по существу на привлекательность для инвесторов эта новость никак не влияет. Нынешние дивиденды, если и будут, то их доходность сильно не увеличится.
🔸Прирост стоимости для акционеров Системы следует ждать через рост стоимости бизнесов во владении корпорации, а это требует инвестиций. А еще компания обременена долгом размером более ₽230 млрд, который нужно обслуживать и рефинансировать. Поэтому-то денег на дивиденды и не остается.
🔸Однако сама по себе новость, безусловно, позитивная в качестве сигнала для акционеров: про них помнят даже в нынешнем непростом году.
🔸Об этом говорит и сохранение высокого уровня информирования для инвесторов: в отличие от многих компаний, которые пользуются правом не публиковать отчетность в нынешнем году, Система продолжает раскрывать финансовые результаты и прочие материалы в публичном доступе.
👉Подробнее про компанию мы рассказывали в выпуске нашего ютуб-шоу
#МР_Инвесткомпании #АФКСистема #Дивиденды #МР_Нигматзянов #Аналитика
Системное расширение
Российская компания АФК Система расширит отельный сегмент и займется дистрибуцией электроники
Ретейл
Как пишет Ъ, Система создала компанию "Гуру Электроникс". Она займется дистрибуцией потребительской электроники и мелкой бытовой техники. "Гуру" уже оформила декларации на ввоз в ЕАЭС телефонов и умных часов Apple, техники Dyson и Samsung.
- Теперь Система (через "Гуру Электроникс") может заняться ввозом электроники через ОАЭ в Россию. Звучит неплохо, но пока неясен потенциальный масштаб такого бизнеса, а значит, и оценить влияние на акции инвесткомпании сложно.
- Аналитики Market Power считают, что в масштабах гигантского финансового конгломерата Системы потенциал такого бизнеса не будет значительным. Кроме того, подобным "челночным делом" может заниматься практически любой.
- Позитив этой новости, скорее, для потребителей, а не держателей акций: вероятно, привычная техника Apple останется доступна в магазинах МТС и Ozon, несмотря на все ограничения.
Отели
Пресс-служба АФК сообщила, что ее "дочка" заключила сделку о приобретении у норвежской компании Wenaas Hotel Russia AS десяти отелей, расположенных в четырех городах РФ. Сумма сделки - €203 млн. Закрыть ее планируется до конца 1 квартала.
- В отельном бизнесе АФК представлена 21 отелем Cosmos Hotel Group. Благодаря сделке сеть увеличится практически на 50%.
- Однако в масштабах Системы отельный бизнес, опять-таки, незначителен: всего ₽4 млрд выручки в 2021 году, а в 2022 показатели сегмента перестали раскрывать вообще.
- Вероятно, что стоимость сделки компания оплатит, взяв деньги в долг. А это может даже понизить стоимость Системы для акционеров.
#МР_Инвесткомпании #АФКСистема #Электроника #Отели #Новости #МР_Нигматзянов #Аналитика
Российская компания АФК Система расширит отельный сегмент и займется дистрибуцией электроники
Ретейл
Как пишет Ъ, Система создала компанию "Гуру Электроникс". Она займется дистрибуцией потребительской электроники и мелкой бытовой техники. "Гуру" уже оформила декларации на ввоз в ЕАЭС телефонов и умных часов Apple, техники Dyson и Samsung.
- Теперь Система (через "Гуру Электроникс") может заняться ввозом электроники через ОАЭ в Россию. Звучит неплохо, но пока неясен потенциальный масштаб такого бизнеса, а значит, и оценить влияние на акции инвесткомпании сложно.
- Аналитики Market Power считают, что в масштабах гигантского финансового конгломерата Системы потенциал такого бизнеса не будет значительным. Кроме того, подобным "челночным делом" может заниматься практически любой.
- Позитив этой новости, скорее, для потребителей, а не держателей акций: вероятно, привычная техника Apple останется доступна в магазинах МТС и Ozon, несмотря на все ограничения.
Отели
Пресс-служба АФК сообщила, что ее "дочка" заключила сделку о приобретении у норвежской компании Wenaas Hotel Russia AS десяти отелей, расположенных в четырех городах РФ. Сумма сделки - €203 млн. Закрыть ее планируется до конца 1 квартала.
- В отельном бизнесе АФК представлена 21 отелем Cosmos Hotel Group. Благодаря сделке сеть увеличится практически на 50%.
- Однако в масштабах Системы отельный бизнес, опять-таки, незначителен: всего ₽4 млрд выручки в 2021 году, а в 2022 показатели сегмента перестали раскрывать вообще.
- Вероятно, что стоимость сделки компания оплатит, взяв деньги в долг. А это может даже понизить стоимость Системы для акционеров.
#МР_Инвесткомпании #АФКСистема #Электроника #Отели #Новости #МР_Нигматзянов #Аналитика
ЕС и iOS добавили проблем
Приложения Тинькофф и других попавших под санкции ЕС банков недоступны в App Store
Подробнее про Тинькофф и санкции мы писали здесь и здесь
— Как мы сообщали утром, случилось то, что по словам представителей Тинькоффа случится не должно было: все приложения компании теперь недоступны для пользователей iOS.
— Уже скачанные программы по-прежнему будут работать как и раньше, сообщает банк. Для пользователей Android проблем пока нет.
— Бумаги TCS Group (материнская компания Тинькофф) сейчас падают на 2%.
- Это сильный негатив для компании, считают аналитики Market Power. Превозмогать трудности банки будут так же, как все, кто уже сталкивался с ними: сначала постараются делать приложения-клоны для iOS, а если не выйдет и их тоже удалят из магазина, то перейдут на браузерную версию.
- На бизнес компании эта история тоже повлияет плохо. Удобство мобильного приложения и простота его использования - это всегда было конкурентным преимуществом Тинькофф.
- Однако хоронить банк рано, и на то есть несколько причин:
1) доля iPhone в России падает и, вероятно, будет продолжать — по понятным причинам;
2) сами банковские услуги в приложении не изменились;
3) команда Тинькофф может удивить и сделать браузерную версию мобильного приложения не менее дружелюбной к пользователю (конкурентам этого до сих пор сделать не удалось).
#банки #МР_Нигматзянов
Приложения Тинькофф и других попавших под санкции ЕС банков недоступны в App Store
Подробнее про Тинькофф и санкции мы писали здесь и здесь
— Как мы сообщали утром, случилось то, что по словам представителей Тинькоффа случится не должно было: все приложения компании теперь недоступны для пользователей iOS.
— Уже скачанные программы по-прежнему будут работать как и раньше, сообщает банк. Для пользователей Android проблем пока нет.
— Бумаги TCS Group (материнская компания Тинькофф) сейчас падают на 2%.
- Это сильный негатив для компании, считают аналитики Market Power. Превозмогать трудности банки будут так же, как все, кто уже сталкивался с ними: сначала постараются делать приложения-клоны для iOS, а если не выйдет и их тоже удалят из магазина, то перейдут на браузерную версию.
- На бизнес компании эта история тоже повлияет плохо. Удобство мобильного приложения и простота его использования - это всегда было конкурентным преимуществом Тинькофф.
- Однако хоронить банк рано, и на то есть несколько причин:
1) доля iPhone в России падает и, вероятно, будет продолжать — по понятным причинам;
2) сами банковские услуги в приложении не изменились;
3) команда Тинькофф может удивить и сделать браузерную версию мобильного приложения не менее дружелюбной к пользователю (конкурентам этого до сих пор сделать не удалось).
#банки #МР_Нигматзянов
Система прибыли
Российская инвесткомпания отчиталась за 2022 год
АФК Система
МСар = ₽145 млрд
Р/Е = 8
4 квартал
- прибыль: ₽15 млрд (-32%);
- OIBDA (как и EBITDA): ₽80 млрд (+18%);
- выручка: ₽254 млрд (+18%).
2022 год
- прибыль: ₽19 млрд (+19%);
- OIBDA (как и EBITDA): ₽310 млрд (+16%);
- выручка: ₽913 млрд (+18%).
💵В отчете отмечается, что общий объем инвестиций составил ₽52 млрд (-4%).
🚀В целом отчет вышел ожидаемый. Три столпа, из которых по большей части состоят результаты Системы - это МТС, Segezha и Ozon.
🔸Рост выручки и OIBDA в отчете искажен признанием результатов Эталона в составе группы. Инвесткомпания нарастила долю с 26% до 49% за ₽4,5 млрд в 2022 году, в результате чего было получено ₽80 млрд выручки и ₽25 млрд OIBDA.
#инвесткомпании #МР_Нигматзянов
Российская инвесткомпания отчиталась за 2022 год
АФК Система
МСар = ₽145 млрд
Р/Е = 8
4 квартал
- прибыль: ₽15 млрд (-32%);
- OIBDA (как и EBITDA): ₽80 млрд (+18%);
- выручка: ₽254 млрд (+18%).
2022 год
- прибыль: ₽19 млрд (+19%);
- OIBDA (как и EBITDA): ₽310 млрд (+16%);
- выручка: ₽913 млрд (+18%).
💵В отчете отмечается, что общий объем инвестиций составил ₽52 млрд (-4%).
🚀В целом отчет вышел ожидаемый. Три столпа, из которых по большей части состоят результаты Системы - это МТС, Segezha и Ozon.
🔸Рост выручки и OIBDA в отчете искажен признанием результатов Эталона в составе группы. Инвесткомпания нарастила долю с 26% до 49% за ₽4,5 млрд в 2022 году, в результате чего было получено ₽80 млрд выручки и ₽25 млрд OIBDA.
#инвесткомпании #МР_Нигматзянов
Котировки золотодобытчика (SELG) сегодня взлетели на 12%
❗️ За две недели прирост составил 32%. При этом новостей никаких нет. Market Power разбирается, что же происходит с котировками и какие есть причины для их роста.
📌Операционка
Казалось бы, самая очевидная причина — операционный отчет за первое полугодие, где все сегменты в плюсе. Может, в этом дело? Посмотрим на результаты.
🥇Золото:
- добыча руды: 5,7 млн тонн (-19%)
- производство: 2,7 тыс. кг (+8%)
- выручка: ₽18 млрд (+155%)
⛓Олово:
- добыча руды: 450 тыс. тонн (+53%)
- производство: 1,4 тыс. тонн (+14%)
- выручка: ₽2,5 млрд (-29%)
🚀 По словам аналитиков MP, в этих результатах нет ничего удивительного. Около 70% годовой добычи Селигдара приходится на 2 полугодие из-за сезонности метода добычи кучного выщелачивания, поэтому прирост добычи на 8% в 1 полугодии не может быть причиной текущего роста акций.
🔸 Да, вырос объем продаж по сравнению с первой половиной 2022-го, но тогда компания просто решила попридержать золото, а не продавать металл по рекордно низким ценам (из-за укрепления рубля). Сейчас курс другой, рублевые цены на золото на ~40% выше, чем год назад. Поэтому Селигдар старается продать как можно больше.
❗️Значит, операционные результаты точно не могли стать катализатором роста — они были ожидаемы.
📌Слабый рубль
Действительно, российская валюта за последнее время сильно упала, что играет на руку экспортерам. Мы писали об этом не раз.
🚀Однако оправдать 32% рост акций Селигдара за последние 2 недели только ослаблением рубля нельзя. Рублевые цены на золото остаются повышенными уже долгое время, держатся свыше 5 тыс. за грамм еще с апреля. Вероятнее всего, что такие цены на золото уже заложены в цену акций компании.
📌Разгон акций или инсайд
Ну и куда же без самой популярной причины роста малоликвидных акций!
🔹Возможно, некоторые "приближенные к телу" инвесторы что-то знают про позитивную финотчетность уже сейчас, до ее выхода. Дело в том, что обычный дневной объем торгов бумагами Селигдара составляет 100-200 тыс. лотов. С 10 июля (еще до выхода "операционки") эта планка значительно выросла — от 800 тыс. до почти 4 млн лотов в день.
🚀Явных причин для такого резкого роста нет. Вряд ли это отчетность, ослабление рубля и уж тем более — проведенный день инвестора компании. А вот на инсайд или типичный памп — очень даже похоже.
#золото #Селигдар #МР_Нигматзянов
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM