Итоги заседания ФРС не стали сюрпризом: ключевая ставка повышена на 25 б.п., до 5%, план по сокращению активов на балансе на $95 млрд в месяц подтвержден.
— Однако рынки просели после конференции по итогам заседания. Аналитики MP разъясняют, как следует трактовать заявления регуляторов США.
❓Почему упали рынки?
Котировки уронило заявление главы Минфина США Дж.Йеллен, что ведомство не планирует распространить гарантийное покрытие FDIC на все вклады, включая депозиты объемом свыше $250 тыс.
— Главным риском для рынков теперь является не высокая инфляция, а банковский кризис.
👉 Подробнее о банковском кризисе здесь и вот здесь
❓Как банкопад изменил риторику регулятора?
Из вчерашней речи главы ФРС следует выделить два тезиса:
1) "стресс в банковском секторе эквивалентен повышению ставки";
2) "возможное ужесточение кредитных условий может означать меньше работы по ужесточению ДКП".
— "Банкопад" ужесточил финансовые условия в США: тяжелее взять кредит, труднее рефинансироваться, банки осторожничают. Власти, вероятно, повысят требования к капиталу небольших банков.
— Итак, темпы кредитования падают, экономический рост замедляется. Инфляция – тоже. А этого и добивается ФРС, повышая процентную ставку и изымая долларовую ликвидность. То есть банковский кризис сделал за ФРС часть работы.
— Несмотря на то, что Пауэлл на словах пытается быть все таким же жестким, риторика стала заметно мягче и теперь сигнал о ДКП звучит так: "некоторое дальнейшее ужесточение может быть оправданным".
👉 Как ФРС одновременно сокращает баланс и поддерживает банки?
❓Что будет дальше?
Не исключаем, что к майскому заседанию банковский кризис еще усугубится, и ФРС будет готовить рынки уже к смягчению ДКП.
— Медианный прогноз по пиковой ставке ФРС в этом году оставлен на уровне 5,25%. Однако лишь если финансовый кризис не будет разрастаться.
— Рынок закладывает снижение ставки ФРС до 4,25% к концу года. Мы также полагаем, что уже в этом году регулятор перейдет к снижению ставки.
#ФРС #ставка #банки #МР_Васильев
— Однако рынки просели после конференции по итогам заседания. Аналитики MP разъясняют, как следует трактовать заявления регуляторов США.
❓Почему упали рынки?
Котировки уронило заявление главы Минфина США Дж.Йеллен, что ведомство не планирует распространить гарантийное покрытие FDIC на все вклады, включая депозиты объемом свыше $250 тыс.
— Главным риском для рынков теперь является не высокая инфляция, а банковский кризис.
👉 Подробнее о банковском кризисе здесь и вот здесь
❓Как банкопад изменил риторику регулятора?
Из вчерашней речи главы ФРС следует выделить два тезиса:
1) "стресс в банковском секторе эквивалентен повышению ставки";
2) "возможное ужесточение кредитных условий может означать меньше работы по ужесточению ДКП".
— "Банкопад" ужесточил финансовые условия в США: тяжелее взять кредит, труднее рефинансироваться, банки осторожничают. Власти, вероятно, повысят требования к капиталу небольших банков.
— Итак, темпы кредитования падают, экономический рост замедляется. Инфляция – тоже. А этого и добивается ФРС, повышая процентную ставку и изымая долларовую ликвидность. То есть банковский кризис сделал за ФРС часть работы.
— Несмотря на то, что Пауэлл на словах пытается быть все таким же жестким, риторика стала заметно мягче и теперь сигнал о ДКП звучит так: "некоторое дальнейшее ужесточение может быть оправданным".
👉 Как ФРС одновременно сокращает баланс и поддерживает банки?
❓Что будет дальше?
Не исключаем, что к майскому заседанию банковский кризис еще усугубится, и ФРС будет готовить рынки уже к смягчению ДКП.
— Медианный прогноз по пиковой ставке ФРС в этом году оставлен на уровне 5,25%. Однако лишь если финансовый кризис не будет разрастаться.
— Рынок закладывает снижение ставки ФРС до 4,25% к концу года. Мы также полагаем, что уже в этом году регулятор перейдет к снижению ставки.
#ФРС #ставка #банки #МР_Васильев
Накануне ЕЦБ опубликовал финальные данные по инфляции в еврозоне. Чего ждать от регулятора?
🚀В марте индекс потребительских цен замедлился с 8,5% до 6,9%. Это не стало сюрпризом, поскольку данные в точности совпадают с предварительными. Можно ли утверждать, что на этом фоне европейский регулятор точно повысит ставку? ЕЦБ ждет свежие данные по инфляции, которые выйдут в начале мая. После их публикации уже будет приниматься решение.
🇪🇺Что будет в Европе?
Ожидается, что ставка в любом случае будет повышена, ведь инфляция остается выше 5% в большинстве стран, что намного выше целевого уровня в 2%, и не думает замедляться. Вопрос: насколько?
🔸Раньше все склонялись к повышению на 25 базисных пунктов (б.п.). Однако после недавней жесткой риторики представителей ЕЦБ некоторые игроки стали закладывать и большее повышение.
🔸Сейчас трудно сказать, что скажет регулятор: 25 или 50 б.п. Однако следует понимать, что "оптимистичный" для рисковых активов сценарий — 25 б.п. — сформировался на убеждении, которое сформулировал глава ФРС Джером Пауэлл: "Стресс в банковском секторе эквивалентен повышению ставки". Но ситуация в банковском секторе стабилизировалась, а инфляция осталась...
🇺🇸А что в США?
ФРС неделю назад опубликовал протоколы заседания 21-22 марта.
🔸Там было указано, что регулятор планировал повысить траекторию процентной ставки, необходимой для достижения цели по инфляции. Однако не стал этого делать из-за проблем в банковском секторе.
🔸Сейчас вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. в мае превышает 80%.
#ставка #ЕС #США #МР_Ващелюк
🚀В марте индекс потребительских цен замедлился с 8,5% до 6,9%. Это не стало сюрпризом, поскольку данные в точности совпадают с предварительными. Можно ли утверждать, что на этом фоне европейский регулятор точно повысит ставку? ЕЦБ ждет свежие данные по инфляции, которые выйдут в начале мая. После их публикации уже будет приниматься решение.
🇪🇺Что будет в Европе?
Ожидается, что ставка в любом случае будет повышена, ведь инфляция остается выше 5% в большинстве стран, что намного выше целевого уровня в 2%, и не думает замедляться. Вопрос: насколько?
🔸Раньше все склонялись к повышению на 25 базисных пунктов (б.п.). Однако после недавней жесткой риторики представителей ЕЦБ некоторые игроки стали закладывать и большее повышение.
🔸Сейчас трудно сказать, что скажет регулятор: 25 или 50 б.п. Однако следует понимать, что "оптимистичный" для рисковых активов сценарий — 25 б.п. — сформировался на убеждении, которое сформулировал глава ФРС Джером Пауэлл: "Стресс в банковском секторе эквивалентен повышению ставки". Но ситуация в банковском секторе стабилизировалась, а инфляция осталась...
🇺🇸А что в США?
ФРС неделю назад опубликовал протоколы заседания 21-22 марта.
🔸Там было указано, что регулятор планировал повысить траекторию процентной ставки, необходимой для достижения цели по инфляции. Однако не стал этого делать из-за проблем в банковском секторе.
🔸Сейчас вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. в мае превышает 80%.
#ставка #ЕС #США #МР_Ващелюк
ЦБ РФ вновь сохранил ключевую ставку на прежнем уровне 7,5%
🏦Регулятор отмечает, что текущие темпы прироста цен увеличились с конца 2022 года, но остаются умеренными, в том числе в части устойчивых компонентов. Инфляционные ожидания населения снизились. Экономическая активность растет быстрее, чем предполагалось в февральском прогнозе.
🫡Баланс рисков для инфляции существенно не изменился с предыдущего заседания Банка России.
🧐В то же время в условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления ЦБ на ближайших заседаниях будет оценивать целесообразность повышения ставки для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее.
🔮Прогноз на 2023 год
- инфляция: 4,5-6,5%
- ВВП: 0,5-2%
- средняя ключевая ставка: 7,3-8,2%
❗️Следующее заседание регулятора - 9 июня.
📌Напоминаем, что в 15:00 на пресс-конференции выступит глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина. Ждем!
🚀Как считают аналитики Market Power, сегодняшнее решение Банка России не окажет значимого влияния на курс рубля. Да, сегодня отечественная валюта укрепляется, но на это есть другие причины, о чем мы напишем позже.
🔸А проинфляционные риски растут: дальнейшее ослабление курса рубля, рост зарплат из-за дефицита кадров и расширение дефицита бюджета. Такими темпами инфляция к концу года может подняться до 7,5%.
🔸Поэтому ЦБ несколько ужесточил сигнал о будущих действиях (см. третий абзац).
🔸В базовом сценарии мы ожидаем, что уже на следующем заседании регулятор начнет цикл повышения ставки и поднимет ее на 25 б.п., до 7,75%. Сохраняем прогноз, что к концу года ставка будет уже 9%.
🔸В то же время вероятно небольшое постепенное повышение депозитных и кредитных ставок (в пределах 50 б.п.) в ближайшие месяцы и умеренное повышение доходностей на рынке ОФЗ, а вслед за ними и ставок по ипотеке.
#ставка #МР_Васильев
🏦Регулятор отмечает, что текущие темпы прироста цен увеличились с конца 2022 года, но остаются умеренными, в том числе в части устойчивых компонентов. Инфляционные ожидания населения снизились. Экономическая активность растет быстрее, чем предполагалось в февральском прогнозе.
🫡Баланс рисков для инфляции существенно не изменился с предыдущего заседания Банка России.
🧐В то же время в условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления ЦБ на ближайших заседаниях будет оценивать целесообразность повышения ставки для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее.
🔮Прогноз на 2023 год
- инфляция: 4,5-6,5%
- ВВП: 0,5-2%
- средняя ключевая ставка: 7,3-8,2%
❗️Следующее заседание регулятора - 9 июня.
📌Напоминаем, что в 15:00 на пресс-конференции выступит глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина. Ждем!
🚀Как считают аналитики Market Power, сегодняшнее решение Банка России не окажет значимого влияния на курс рубля. Да, сегодня отечественная валюта укрепляется, но на это есть другие причины, о чем мы напишем позже.
🔸А проинфляционные риски растут: дальнейшее ослабление курса рубля, рост зарплат из-за дефицита кадров и расширение дефицита бюджета. Такими темпами инфляция к концу года может подняться до 7,5%.
🔸Поэтому ЦБ несколько ужесточил сигнал о будущих действиях (см. третий абзац).
🔸В базовом сценарии мы ожидаем, что уже на следующем заседании регулятор начнет цикл повышения ставки и поднимет ее на 25 б.п., до 7,75%. Сохраняем прогноз, что к концу года ставка будет уже 9%.
🔸В то же время вероятно небольшое постепенное повышение депозитных и кредитных ставок (в пределах 50 б.п.) в ближайшие месяцы и умеренное повышение доходностей на рынке ОФЗ, а вслед за ними и ставок по ипотеке.
#ставка #МР_Васильев
Ставка на ставку
Уже завтра ЦБ РФ проведет заседание, на котором решит, что делать с ключевой ставкой. Вместе с нашими аналитиками разбираемся, чего ожидать
📌Чего ждать завтра?
Вероятно, управляющие ЦБ будут рассматривать повышение ставки до 7,75%, но отложат его до заседания 21 июля.
🔸Скорее всего, регулятор сохранит ключевую ставку на текущем уровне — 7,5% годовых — и ужесточит сигнал о готовности повысить ставку на ближайших заседаниях.
📌Почему мы так считаем?
Проинфляционные риски в РФ все те же: ослабление рубля, восстановление потребительского спроса, повышенный дефицит бюджета, нехватка кадров на рынке труда и высокие инфляционные ожидания.
🔸После прошлого апрельского заседания ЦБ Минфин сообщил, что за январь-апрель дефицит бюджета составил ₽3,4 трлн по сравнению с планом на этот год в ₽2,9 трлн. Однако ЦБ считает, что Минфин замедлит госрасходы и все-таки уложится в плановые показатели дефицита в этом году.
🔸По данным Росстата, безработица в апреле упала до 3,3% с 3,5% в марте, обновив исторический минимум. Дефицит кадров заставляет компании платить сотрудникам больше, а рост зарплат разгоняет инфляцию.
👉 Почему рост зарплат разгоняет инфляцию?
🔸Наконец, Банк России сообщил, что инфляционные ожидания населения в мае немного повысились, до 10,8% с 10,4% в апреле, а ценовые ожидания предприятий – снизились.
❗️Текущие темпы инфляции остаются низкими, а баланс проинфляционных и дезинфляционных рисков — примерно на том же уровне, что и в апреле. С этим согласен и зампред ЦБ Алексей Заботкин: "Ситуация сейчас выглядит примерно так же, как накануне 28 апреля".
📌Чего ждать дальше?
Словом, все факторы — за то, что ЦБ займет выжидательную позицию и не будет менять текущие параметры ДКП.
❗️Но пока преобладают проинфляционные риски, и все говорит о том, что в будущем рост цен может ускориться.
🔸По нашим оценкам, годовая инфляция достигла своей нижней точки в апреле на уровне 2,3% и далее ожидается рост. В мае мы прогнозируем инфляцию выше 2,4%, в июне – 3,3%, в июле – 4,2%, к концу года – 6,5%.
🔸А потому уже на следующем заседании 21 июля Банк России может повысить ставку на 25 б.п., до 7,75%. К концу года мы ожидаем повышения ключевой ставки до 8,5%.
#ЦБ #ставка #МР_Васильев
Уже завтра ЦБ РФ проведет заседание, на котором решит, что делать с ключевой ставкой. Вместе с нашими аналитиками разбираемся, чего ожидать
📌Чего ждать завтра?
Вероятно, управляющие ЦБ будут рассматривать повышение ставки до 7,75%, но отложат его до заседания 21 июля.
🔸Скорее всего, регулятор сохранит ключевую ставку на текущем уровне — 7,5% годовых — и ужесточит сигнал о готовности повысить ставку на ближайших заседаниях.
📌Почему мы так считаем?
Проинфляционные риски в РФ все те же: ослабление рубля, восстановление потребительского спроса, повышенный дефицит бюджета, нехватка кадров на рынке труда и высокие инфляционные ожидания.
🔸После прошлого апрельского заседания ЦБ Минфин сообщил, что за январь-апрель дефицит бюджета составил ₽3,4 трлн по сравнению с планом на этот год в ₽2,9 трлн. Однако ЦБ считает, что Минфин замедлит госрасходы и все-таки уложится в плановые показатели дефицита в этом году.
🔸По данным Росстата, безработица в апреле упала до 3,3% с 3,5% в марте, обновив исторический минимум. Дефицит кадров заставляет компании платить сотрудникам больше, а рост зарплат разгоняет инфляцию.
👉 Почему рост зарплат разгоняет инфляцию?
🔸Наконец, Банк России сообщил, что инфляционные ожидания населения в мае немного повысились, до 10,8% с 10,4% в апреле, а ценовые ожидания предприятий – снизились.
❗️Текущие темпы инфляции остаются низкими, а баланс проинфляционных и дезинфляционных рисков — примерно на том же уровне, что и в апреле. С этим согласен и зампред ЦБ Алексей Заботкин: "Ситуация сейчас выглядит примерно так же, как накануне 28 апреля".
📌Чего ждать дальше?
Словом, все факторы — за то, что ЦБ займет выжидательную позицию и не будет менять текущие параметры ДКП.
❗️Но пока преобладают проинфляционные риски, и все говорит о том, что в будущем рост цен может ускориться.
🔸По нашим оценкам, годовая инфляция достигла своей нижней точки в апреле на уровне 2,3% и далее ожидается рост. В мае мы прогнозируем инфляцию выше 2,4%, в июне – 3,3%, в июле – 4,2%, к концу года – 6,5%.
🔸А потому уже на следующем заседании 21 июля Банк России может повысить ставку на 25 б.п., до 7,75%. К концу года мы ожидаем повышения ключевой ставки до 8,5%.
#ЦБ #ставка #МР_Васильев
⚡️ЦБ РФ опять сохранил ключевую ставку на прежнем уровне 7,5%
📌 Текущие темпы прироста цен продолжают увеличиваться.
📌 Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий по-прежнему повышены.
📌 Экономическая активность растет быстрее, чем предполагалось в апрельском прогнозе ЦБ. Активно восстановливается внутренний спрос.
📌 Ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда по-прежнему формируют проинфляционные риски.
‼️Регулятор допускает возможность повышения ставки на ближайших заседаниях. Таргет инфляции прежний — 4%, по прогнозу ЦБ он будет достигнут в 2024 году.
❗️Следующее заседание по ключевой ставке состоится 21 июля.
🚀Аналитики Market Power в очередной раз с точностью предугадали действия Банка России.
🔸Сегодняшнее решение ЦБ, на наш взгляд, соответствует ожиданиям рынка, а потому не окажет значимого влияния на курс рубля, депозитные и кредитные ставки в экономике. Денежно-кредитные условия остаются нейтральными, то есть не стимулируют и не ограничивают экономический рост.
🔸В то же время мы считаем вероятным небольшое постепенное повышение депозитных и кредитных ставок (в пределах 50 б.п.) в ближайшие месяцы на ожиданиях вероятного подъема ключевой ставки позднее в этом году. Также вероятно продолжение умеренного повышения доходностей на рынке ОФЗ, а вслед за ними и ставок по ипотеке.
🔸Мы полагаем, что уже на следующем заседании 21 июля ЦБ начнет цикл повышения ключевой ставки и поднимет ее на 25 б.п., до 7,75%. Сохраняем прогноз о том, что ЦБ в этом году повысит ключевую ставку на 100 б.п., до 8,5%. Тем временем инфляция в июне ожидается на уровне 3,4%, к концу года — 6,5%.
#ставка #ЦБ #МР_Васильев
📌 Текущие темпы прироста цен продолжают увеличиваться.
📌 Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий по-прежнему повышены.
📌 Экономическая активность растет быстрее, чем предполагалось в апрельском прогнозе ЦБ. Активно восстановливается внутренний спрос.
📌 Ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда по-прежнему формируют проинфляционные риски.
‼️Регулятор допускает возможность повышения ставки на ближайших заседаниях. Таргет инфляции прежний — 4%, по прогнозу ЦБ он будет достигнут в 2024 году.
❗️Следующее заседание по ключевой ставке состоится 21 июля.
🚀Аналитики Market Power в очередной раз с точностью предугадали действия Банка России.
🔸Сегодняшнее решение ЦБ, на наш взгляд, соответствует ожиданиям рынка, а потому не окажет значимого влияния на курс рубля, депозитные и кредитные ставки в экономике. Денежно-кредитные условия остаются нейтральными, то есть не стимулируют и не ограничивают экономический рост.
🔸В то же время мы считаем вероятным небольшое постепенное повышение депозитных и кредитных ставок (в пределах 50 б.п.) в ближайшие месяцы на ожиданиях вероятного подъема ключевой ставки позднее в этом году. Также вероятно продолжение умеренного повышения доходностей на рынке ОФЗ, а вслед за ними и ставок по ипотеке.
🔸Мы полагаем, что уже на следующем заседании 21 июля ЦБ начнет цикл повышения ключевой ставки и поднимет ее на 25 б.п., до 7,75%. Сохраняем прогноз о том, что ЦБ в этом году повысит ключевую ставку на 100 б.п., до 8,5%. Тем временем инфляция в июне ожидается на уровне 3,4%, к концу года — 6,5%.
#ставка #ЦБ #МР_Васильев
Завтра ФРС проведет заседание по ключевой ставке
🔹А сегодня вышли данные по потребительской инфляции в США. В мае показатель составил +0,1% месяц к месяцу и +4% год к году, что немного ниже ожиданий рынка. С аналитиками MP разбираемся, чего ждать и к чему готовиться.
🚀Инфляция — это база
Стержневой показатель Core CPI, на который внимательно смотрит ФРС при принятии решения по ставке, пока снижается медленно. За месяц индикатор ожидаемо вырос на 0,4%, как и в апреле, и в марте. А годовая инфляция снизилась до 5,3% с 5,5% в апреле.
🔸Core CPI в 5,3% остается выше ключевой ставки ФРС 5,25%, тогда как в предыдущие циклы ужесточения ДКП для победы над инфляцией Центробанку приходилось поднимать ставку выше показателя.
🔸Напомним, что самый быстрый за 40 лет цикл ужесточения монетарной политики ФРС и ЕЦБ способствует замедлению мировой экономики, повышает риски глобальной рецессии и ведет к снижению цен на сырье, включая нефть.
👉Заседание ЕЦБ тоже не за горами, а в ЕС — уже рецессия
❓Что будет дальше?
🔸Мы ожидаем, что в эту среду ФРС сохранит ключевую долларовую ставку на уровне 5,25%. Кроме этого, американский ЦБ подтвердит программу изъятия долларовой ликвидности (QT) на $95 млрд в месяц и, вероятно, оставит гибкий сигнал о том, что будет действовать позднее в этом году в зависимости от поступающих данных.
🔸Рынок по-прежнему закладывает последнее повышение ставки ФРС на следующем заседании 26 июля на 25 б.п., до 5,5%. Однако финальное решение, конечно же, зависит от экономических данных. А вот на конец года рынок по-прежнему ожидает ставку ФРС в 5,25%.
#ФРС #ставка #МР_Васильев
🔹А сегодня вышли данные по потребительской инфляции в США. В мае показатель составил +0,1% месяц к месяцу и +4% год к году, что немного ниже ожиданий рынка. С аналитиками MP разбираемся, чего ждать и к чему готовиться.
🚀Инфляция — это база
Стержневой показатель Core CPI, на который внимательно смотрит ФРС при принятии решения по ставке, пока снижается медленно. За месяц индикатор ожидаемо вырос на 0,4%, как и в апреле, и в марте. А годовая инфляция снизилась до 5,3% с 5,5% в апреле.
🔸Core CPI в 5,3% остается выше ключевой ставки ФРС 5,25%, тогда как в предыдущие циклы ужесточения ДКП для победы над инфляцией Центробанку приходилось поднимать ставку выше показателя.
🔸Напомним, что самый быстрый за 40 лет цикл ужесточения монетарной политики ФРС и ЕЦБ способствует замедлению мировой экономики, повышает риски глобальной рецессии и ведет к снижению цен на сырье, включая нефть.
👉Заседание ЕЦБ тоже не за горами, а в ЕС — уже рецессия
❓Что будет дальше?
🔸Мы ожидаем, что в эту среду ФРС сохранит ключевую долларовую ставку на уровне 5,25%. Кроме этого, американский ЦБ подтвердит программу изъятия долларовой ликвидности (QT) на $95 млрд в месяц и, вероятно, оставит гибкий сигнал о том, что будет действовать позднее в этом году в зависимости от поступающих данных.
🔸Рынок по-прежнему закладывает последнее повышение ставки ФРС на следующем заседании 26 июля на 25 б.п., до 5,5%. Однако финальное решение, конечно же, зависит от экономических данных. А вот на конец года рынок по-прежнему ожидает ставку ФРС в 5,25%.
#ФРС #ставка #МР_Васильев
📈 Турция повысила ключевую ставку!
Сразу на 650 базисных пунктов — с 8,5% до 15%
🔹Однако лира на этом решении резко упала к доллару: рынки закладывали рост ставки минимум до 20%.
🔹Это первое повышение с марта 2021 года! Следующее заседание ЦБ Турции пройдет 20 июля.
🚀По мнению аналитиков Market Power, турецкий ЦБ не случайно осторожничает, не повышая ставку разом еще сильнее, потому что это грозит катастрофическим ударом по экономике.
🔸Инфляция в Турции в мае составила 39,6% при целевом уровне 5%. Большинство ЦБ мира стремятся повысить ставку выше уровня инфляции, чтобы вернуть инфляцию к цели.
🔸ЦБ Турции, полагаем, попытается сделать это за несколько шагов, чтобы дать финансовому и реальному сектору экономики подготовиться к резкому ужесточению денежно-кредитных условий.
❗️Ранее турецкий ЦБ "шел своим путем", пытаясьнадеть штаны через голову снизить инфляцию в стране понижением ставки. Об этом, как и о причинах пересмотра денежно-кредитной политики страны, Market Power недавно подробно рассказывал.
#Турция #ставка #ДКП #MP_Кулагин #MP_Васильев
Сразу на 650 базисных пунктов — с 8,5% до 15%
🔹Однако лира на этом решении резко упала к доллару: рынки закладывали рост ставки минимум до 20%.
🔹Это первое повышение с марта 2021 года! Следующее заседание ЦБ Турции пройдет 20 июля.
🚀По мнению аналитиков Market Power, турецкий ЦБ не случайно осторожничает, не повышая ставку разом еще сильнее, потому что это грозит катастрофическим ударом по экономике.
🔸Инфляция в Турции в мае составила 39,6% при целевом уровне 5%. Большинство ЦБ мира стремятся повысить ставку выше уровня инфляции, чтобы вернуть инфляцию к цели.
🔸ЦБ Турции, полагаем, попытается сделать это за несколько шагов, чтобы дать финансовому и реальному сектору экономики подготовиться к резкому ужесточению денежно-кредитных условий.
❗️Ранее турецкий ЦБ "шел своим путем", пытаясь
#Турция #ставка #ДКП #MP_Кулагин #MP_Васильев
📈Сегодня ЦБ определит денежно-кредитную политику
🚀 Мarket Power ожидает
1️⃣ Повышения на 50 б.п. — до 8% годовых. Да, мы так считаем с прошлого заседания ЦБ 9 июня.
При этом регулятор однозначно будет обсуждать и более крупное повышение — на 75 б.п. и 100 б.п.
2️⃣ Жесткого сигнала о дальнейшем повышении на ближайших заседаниях. То есть сегодняшнее повышение — начало целого цикла.
3️⃣ И, если ничего критичного не случится, 15 сентября ключевую ставку поднимут еще на 50 б.п., до 8,5%.
❓Почему мы так считаем?
Банк России ориентируется на текущие темпы инфляции с сезонной коррекцией в пересчете на год. И этот показатель второй месяц подряд превышает целевые 4%: регулятор оценил текущие темпы инфляции в июне в 6,4% после 4,7% в мае.
🔸По оценкам Market Power, текущие темпы инфляции в июле также значимо превышают 4%.
🔸С прошлого заседания проинфляционные риски усилились. Главный — ослабление рубля, что уже отразилось в ускорении роста цен на непродовольственные товары. Инфляция разгоняется и за счет факторов спроса. Экономика растет быстрее прогнозов, рынок труда остается напряженным, дефицит кадров усиливается. Работников не хватает, из-за этого зарплаты растут быстрее, чем производительность труда. Люди переходят от сбережений к тратам.
❗️Регулятору необходимо охладить кредитование, потребительский и инвестиционный спрос, чтобы замедлить инфляцию и вернуть ее к целевым 4% в 2024 году.
#цб #ставка #МР_Васильев
🚀 Мarket Power ожидает
1️⃣ Повышения на 50 б.п. — до 8% годовых. Да, мы так считаем с прошлого заседания ЦБ 9 июня.
При этом регулятор однозначно будет обсуждать и более крупное повышение — на 75 б.п. и 100 б.п.
2️⃣ Жесткого сигнала о дальнейшем повышении на ближайших заседаниях. То есть сегодняшнее повышение — начало целого цикла.
3️⃣ И, если ничего критичного не случится, 15 сентября ключевую ставку поднимут еще на 50 б.п., до 8,5%.
❓Почему мы так считаем?
Банк России ориентируется на текущие темпы инфляции с сезонной коррекцией в пересчете на год. И этот показатель второй месяц подряд превышает целевые 4%: регулятор оценил текущие темпы инфляции в июне в 6,4% после 4,7% в мае.
🔸По оценкам Market Power, текущие темпы инфляции в июле также значимо превышают 4%.
🔸С прошлого заседания проинфляционные риски усилились. Главный — ослабление рубля, что уже отразилось в ускорении роста цен на непродовольственные товары. Инфляция разгоняется и за счет факторов спроса. Экономика растет быстрее прогнозов, рынок труда остается напряженным, дефицит кадров усиливается. Работников не хватает, из-за этого зарплаты растут быстрее, чем производительность труда. Люди переходят от сбережений к тратам.
❗️Регулятору необходимо охладить кредитование, потребительский и инвестиционный спрос, чтобы замедлить инфляцию и вернуть ее к целевым 4% в 2024 году.
#цб #ставка #МР_Васильев
⚡️ЦБ РФ повысил ключевую ставку сразу до 8,5% с 7,5%
🏦В пресс-релизе ЦБ отмечает, что текущие темпы прироста цен, включая широкий набор устойчивых показателей, превысили 4% в пересчете на год и продолжают расти. Увеличились и инфляционные ожидания.
🔹По оценке на 17 июля, годовой темп прироста потребительских цен возрос до 3,6% после 2,5% в мае и 3,3% в июне. Рост инфляционного давления проявляется по все более широкому кругу товаров и услуг. На следующих заседания ЦБ допускает повышение ставки.
🔹Регулятор прогнозирует, что темп прироста ВВП составит 1,5–2,5% в 2023 году и 0,5–2,5% в 2024 году.
🚀ЦБ уточнил прогноз по инфляции на конец этого года до 5,0-6,5%. Мы же сохраняем наш прогноз по инфляции на конец года в 6,5%, но видим риски того, что инфляция может превысить верхнюю границу прогнозного диапазона ЦБ.
🔸В базовом сценарии мы ожидаем, что Банк России на следующем заседании 15 сентября повысит ключевую ставку на 50 б.п., до 9% годовых. Считаем, к тому времени годовая инфляция будет превышать 5%.
🔸Кроме того, Банк России повысил прогноз по средней ключевой ставке в этом году – 8,5-9,3% до конца года, а также прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год — 8,5-9,5% (+200 б.п.).
🔸Мы полагаем, что на конец года ключевая ставка составит 9%. При этом видим значимую вероятность и более высоких значений ключевой ставки (9,5-10%).
#ЦБ #ставка #МР_Васильев
🏦В пресс-релизе ЦБ отмечает, что текущие темпы прироста цен, включая широкий набор устойчивых показателей, превысили 4% в пересчете на год и продолжают расти. Увеличились и инфляционные ожидания.
🔹По оценке на 17 июля, годовой темп прироста потребительских цен возрос до 3,6% после 2,5% в мае и 3,3% в июне. Рост инфляционного давления проявляется по все более широкому кругу товаров и услуг. На следующих заседания ЦБ допускает повышение ставки.
🔹Регулятор прогнозирует, что темп прироста ВВП составит 1,5–2,5% в 2023 году и 0,5–2,5% в 2024 году.
🚀ЦБ уточнил прогноз по инфляции на конец этого года до 5,0-6,5%. Мы же сохраняем наш прогноз по инфляции на конец года в 6,5%, но видим риски того, что инфляция может превысить верхнюю границу прогнозного диапазона ЦБ.
🔸В базовом сценарии мы ожидаем, что Банк России на следующем заседании 15 сентября повысит ключевую ставку на 50 б.п., до 9% годовых. Считаем, к тому времени годовая инфляция будет превышать 5%.
🔸Кроме того, Банк России повысил прогноз по средней ключевой ставке в этом году – 8,5-9,3% до конца года, а также прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год — 8,5-9,5% (+200 б.п.).
🔸Мы полагаем, что на конец года ключевая ставка составит 9%. При этом видим значимую вероятность и более высоких значений ключевой ставки (9,5-10%).
#ЦБ #ставка #МР_Васильев
⚡️⚡️⚡️ Завтра Центробанк проведет внеочередное заседание по ключевой ставке!
🔹Совет директоров регулятора опубликует результаты заседания в 10:30 по московскому времени.
📈А тем временем сегодня доллар впервые с марта 2022 года превысил отметку ₽100.
👉 Сколько рублей дают за доллар прямо сейчас? Знает наш Эй-бот!
🤣 А Market Power напоминает, что в феврале 2022 года ЦБ одним движением сумел сделать банковские вклады крайне привлекательными.
#ЦБ #рубль #ставка
🔹Совет директоров регулятора опубликует результаты заседания в 10:30 по московскому времени.
📈А тем временем сегодня доллар впервые с марта 2022 года превысил отметку ₽100.
👉 Сколько рублей дают за доллар прямо сейчас? Знает наш Эй-бот!
🤣 А Market Power напоминает, что в феврале 2022 года ЦБ одним движением сумел сделать банковские вклады крайне привлекательными.
#ЦБ #рубль #ставка
🏦 На что намекает Центробанк?
ЦБ завтра соберется на внеочередное собрание, чтобы обсудить ключевую ставку
До следующего планового заседания оставался целый месяц.
🚀Естественно, основной повод — возрастающие риски для финансовой стабильности из-за длительного ослабления рубля.
❗️Мы полагаем, что Банк России будет рассматривать повышение ключевой ставки до 10-13%. Склоняемся все же к повышению ставки до 12%.
🔸ЦБ собирается на внеочередное заседание, поэтому, вероятно, будут рассматриваться крупные шаги.
- В декабре 2014-го регулятор на внеочередном повысил ставку на 650 б.п., с 10,5% до 17%.
- В феврале 2022-го ЦБ на внеочередном повысил ставку на 1050 б.п., с 9,5% до 20%.
Сейчас нет таких угроз, как в 2014 или 2022, поэтому ожидаем шаг повышения меньше.
❗️Главный эффект, на наш взгляд, — это сигнал рынку о том, что власти не хотят, чтобы курс так быстро ослаб, закрепившись выше 100 рублей за доллар.
🔸Кроме этого, этот сигнал говорит о том, что власти могут задействовать другие инструменты в защиту рубля помимо повышения ключевой ставки. Например, нарастить продажи юаней из резервов, вернуть обязательную продажу валютной выручки экспортёров, усилить ограничения на отток капитала.
#ЦБ #ставка #заседание #МР_Васильев
ЦБ завтра соберется на внеочередное собрание, чтобы обсудить ключевую ставку
До следующего планового заседания оставался целый месяц.
🚀Естественно, основной повод — возрастающие риски для финансовой стабильности из-за длительного ослабления рубля.
❗️Мы полагаем, что Банк России будет рассматривать повышение ключевой ставки до 10-13%. Склоняемся все же к повышению ставки до 12%.
🔸ЦБ собирается на внеочередное заседание, поэтому, вероятно, будут рассматриваться крупные шаги.
- В декабре 2014-го регулятор на внеочередном повысил ставку на 650 б.п., с 10,5% до 17%.
- В феврале 2022-го ЦБ на внеочередном повысил ставку на 1050 б.п., с 9,5% до 20%.
Сейчас нет таких угроз, как в 2014 или 2022, поэтому ожидаем шаг повышения меньше.
❗️Главный эффект, на наш взгляд, — это сигнал рынку о том, что власти не хотят, чтобы курс так быстро ослаб, закрепившись выше 100 рублей за доллар.
🔸Кроме этого, этот сигнал говорит о том, что власти могут задействовать другие инструменты в защиту рубля помимо повышения ключевой ставки. Например, нарастить продажи юаней из резервов, вернуть обязательную продажу валютной выручки экспортёров, усилить ограничения на отток капитала.
#ЦБ #ставка #заседание #МР_Васильев
⚡️⚡️⚡️ЦБ РФ на внеочередном заседании резко повысил ставку с 8,5% до 12%
📈Курс рубля на этом фоне начал укрепляться: доллар торгуется по ₽95, евро — по ₽104.
👉Чего-то подобного мы и ожидали
🏦Инфляционное давление продолжает усиливаться. По оценке на 7 августа, показатель годовой инфляции увеличился до 4,4%. При этом текущие темпы прироста цен продолжают ускоряться. Базовая инфляция увеличилась до 7,1%.
🔹Устойчивое инфляционное давление обусловлено ростом внутреннего спроса, который превышает возможности расширения выпуска. Это также влияет на курс рубля. Если текущие темпы роста цен сохранятся, это угрожает отклонением инфляции вверх от цели в 2024 году.
🚀Интересно, что ЦБ убрал сигнал о возможности дальнейшего повышения ставки на ближайших заседаниях. Следующее, кстати, пройдет 15 сентября.
#ЦБ #ставка #рубль
📈Курс рубля на этом фоне начал укрепляться: доллар торгуется по ₽95, евро — по ₽104.
👉Чего-то подобного мы и ожидали
🏦Инфляционное давление продолжает усиливаться. По оценке на 7 августа, показатель годовой инфляции увеличился до 4,4%. При этом текущие темпы прироста цен продолжают ускоряться. Базовая инфляция увеличилась до 7,1%.
🔹Устойчивое инфляционное давление обусловлено ростом внутреннего спроса, который превышает возможности расширения выпуска. Это также влияет на курс рубля. Если текущие темпы роста цен сохранятся, это угрожает отклонением инфляции вверх от цели в 2024 году.
🚀Интересно, что ЦБ убрал сигнал о возможности дальнейшего повышения ставки на ближайших заседаниях. Следующее, кстати, пройдет 15 сентября.
#ЦБ #ставка #рубль
📈ЦБ завершает цикл повышения
Российский регулятор резко повысил ставку. Чего ждать дальше? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀Мы полагаем, что сегодняшнее повышение ключевой ставки будет последним в этом цикле, то есть Банк России на следующем заседании 15 сентября сохранит показатель и текущий сигнал.
🔸Мы ожидаем стабилизации курса рубля к доллару в диапазоне ₽90-100 до конца года.
В базовом сценарии в свои прогнозы на 3-й квартал мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне ₽93, на 4-й квартал – ₽95.
🔸Сегодняшнее решение ЦБ вызовет повышение ставок по депозитам и кредитам. Первые могут подняться примерно до уровня чуть ниже ключевой ставки. Вторые - вырасти меньше, поскольку повышение ставки уже отчасти заложено в банковские продукты. Ставки по ипотеке могут прибавить еще в пределах 1 п.п.
🔸Полагаем, что до конца года ключевая ставка останется на текущем уровне 12%.
Мы сохраняем наш прогноз по инфляции на конец этого года в 7,5%. Цикл снижения ключевой ставки вероятен уже в следующем году, когда начнет замедляться инфляция.
🔸В базовом сценарии мы ожидаем инфляцию на конец 2024 года в 5,5%, ключевую ставку - 8,5%.
#ЦБ #ставка #МР_Васильев
Российский регулятор резко повысил ставку. Чего ждать дальше? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀Мы полагаем, что сегодняшнее повышение ключевой ставки будет последним в этом цикле, то есть Банк России на следующем заседании 15 сентября сохранит показатель и текущий сигнал.
🔸Мы ожидаем стабилизации курса рубля к доллару в диапазоне ₽90-100 до конца года.
В базовом сценарии в свои прогнозы на 3-й квартал мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне ₽93, на 4-й квартал – ₽95.
🔸Сегодняшнее решение ЦБ вызовет повышение ставок по депозитам и кредитам. Первые могут подняться примерно до уровня чуть ниже ключевой ставки. Вторые - вырасти меньше, поскольку повышение ставки уже отчасти заложено в банковские продукты. Ставки по ипотеке могут прибавить еще в пределах 1 п.п.
🔸Полагаем, что до конца года ключевая ставка останется на текущем уровне 12%.
Мы сохраняем наш прогноз по инфляции на конец этого года в 7,5%. Цикл снижения ключевой ставки вероятен уже в следующем году, когда начнет замедляться инфляция.
🔸В базовом сценарии мы ожидаем инфляцию на конец 2024 года в 5,5%, ключевую ставку - 8,5%.
#ЦБ #ставка #МР_Васильев
📉Индекс Мосбиржи не удержался выше 3200
Между прочим, эту отметку он героически держал с 30 августа
🔹 Рубль укрепляется, IMOEX снижается. Классика! Однако падение индекса сегодня началось раньше, чем доллар гэпнул к российской валюте.
❗️Кажется рынок начинает подозревать, что на следующей неделе ЦБ ужесточит ДКП. Сам регулятор не исключает очередного повышения ключевой ставки на заседании 15 сентября.
🚀Аналитики MP видят значительные риски, что ЦБ повысит ключевую ставку. Склоняемся к подъему на 200 б.п., до 14%.
#индекс #ставка
Между прочим, эту отметку он героически держал с 30 августа
🔹 Рубль укрепляется, IMOEX снижается. Классика! Однако падение индекса сегодня началось раньше, чем доллар гэпнул к российской валюте.
❗️Кажется рынок начинает подозревать, что на следующей неделе ЦБ ужесточит ДКП. Сам регулятор не исключает очередного повышения ключевой ставки на заседании 15 сентября.
🚀Аналитики MP видят значительные риски, что ЦБ повысит ключевую ставку. Склоняемся к подъему на 200 б.п., до 14%.
#индекс #ставка
⚡️⚡️⚡️ Куда пойдет ставка?
Market Power проанализировал факторы, на которые обращает внимание регулятор, и спрогнозировал, какое решение он примет завтра и чего ждать дальше
📌 Слабый рубль
ЦБ неоднократно заявлял, что текущие значения рубля его не особо волнуют при утверждении ДКП — регулятор, дескать, смотрит только на уровень инфляции.
😆Но есть в этом заявлении некоторое лукавство!
🔸Компании уже закладывают в свои бизнес-планы доллар по ₽100. Это, само собой, выльется в дальнейшее быстрое повышение цен. Инфляционные ожидания населения в сентябре, вероятно, также продолжат расти.
❗️То есть слабый рубль еще как влияет на рост инфляции! А сейчас все факторы складываются не в его пользу. Да, ведутся разговоры об увеличении продажи валюты экспортерами и мерах по ограничению оттока капитала. Но пока дальше этого дело не идет.
📌 Уровень инфляции
Мarket Power ожидает дальнейшего разгона цен в ближайшие месяцы.
🔸Недельная инфляция к 11 сентября, по данным Росстата, ускорилась до 0,13%. Полагаем, что в сентябре годовая инфляция превысит 5,8%, в октябре – 6,5%. Market Power считает, что инфляция вернется к целевым 4% ранее 2025 года.
🔸В базовом сценарии на конец этого года мы ожидаем инфляцию в 7,2%, на конец 2024 года – 5,5%. Меньше – вряд ли. Выше – очень даже может быть!
🔸Полагаем, варианты повышения на 100 б.п. и 300 б.п. также будут рассматриваться на заседании ЦБ.
📌 Что будет завтра?
Несмотря на то, что в последние дни ряд топ-менеджеров крупных компаний предполагали, что ЦБ может оставить ключевую ставку без изменений, мы сохраняем прогноз, что регулятор будет действовать жестко, повысив ее сразу на 200 базисных пунктов: до 14%.
🔸 Обоснованием может стать повышение прогнозов по инфляции на конец этого (5-6,5%) и следующего года (4%).
🔸 Ах да, в хоре громких заявлений тех самых топ-менеджеров как-то потонуло крайне важное заявление зампреда ЦБ Алексея Заботкина, сделанное 5 сентября: "Обновленный прогноз [и по инфляции] будет опубликован в составе пресс-релиза по итогам заседания 15 сентября. Решение будет основано на этом прогнозе. Мы не исключаем возможности повышения", – добавил зампред.
📌Что будет дальше
Банк России, как обычно, оставит себе маневр для действий: даст сигнал, что при усилении проинфляционных рисков может понадобиться дополнительное повышение ключевой ставки.
❗️И хотя в нашем базовом сценарии 14% – пик ключевой ставки в этом цикле, не исключаем, что, если рубль продолжит слабеть в сторону 110 за доллар, регулятор запросто может передумать и повысить показатель до 15-17%.
#ставка #прогноз #MP_Васильев
Market Power проанализировал факторы, на которые обращает внимание регулятор, и спрогнозировал, какое решение он примет завтра и чего ждать дальше
📌 Слабый рубль
ЦБ неоднократно заявлял, что текущие значения рубля его не особо волнуют при утверждении ДКП — регулятор, дескать, смотрит только на уровень инфляции.
😆Но есть в этом заявлении некоторое лукавство!
🔸Компании уже закладывают в свои бизнес-планы доллар по ₽100. Это, само собой, выльется в дальнейшее быстрое повышение цен. Инфляционные ожидания населения в сентябре, вероятно, также продолжат расти.
❗️То есть слабый рубль еще как влияет на рост инфляции! А сейчас все факторы складываются не в его пользу. Да, ведутся разговоры об увеличении продажи валюты экспортерами и мерах по ограничению оттока капитала. Но пока дальше этого дело не идет.
📌 Уровень инфляции
Мarket Power ожидает дальнейшего разгона цен в ближайшие месяцы.
🔸Недельная инфляция к 11 сентября, по данным Росстата, ускорилась до 0,13%. Полагаем, что в сентябре годовая инфляция превысит 5,8%, в октябре – 6,5%. Market Power считает, что инфляция вернется к целевым 4% ранее 2025 года.
🔸В базовом сценарии на конец этого года мы ожидаем инфляцию в 7,2%, на конец 2024 года – 5,5%. Меньше – вряд ли. Выше – очень даже может быть!
🔸Полагаем, варианты повышения на 100 б.п. и 300 б.п. также будут рассматриваться на заседании ЦБ.
📌 Что будет завтра?
Несмотря на то, что в последние дни ряд топ-менеджеров крупных компаний предполагали, что ЦБ может оставить ключевую ставку без изменений, мы сохраняем прогноз, что регулятор будет действовать жестко, повысив ее сразу на 200 базисных пунктов: до 14%.
🔸 Обоснованием может стать повышение прогнозов по инфляции на конец этого (5-6,5%) и следующего года (4%).
🔸 Ах да, в хоре громких заявлений тех самых топ-менеджеров как-то потонуло крайне важное заявление зампреда ЦБ Алексея Заботкина, сделанное 5 сентября: "Обновленный прогноз [и по инфляции] будет опубликован в составе пресс-релиза по итогам заседания 15 сентября. Решение будет основано на этом прогнозе. Мы не исключаем возможности повышения", – добавил зампред.
📌Что будет дальше
Банк России, как обычно, оставит себе маневр для действий: даст сигнал, что при усилении проинфляционных рисков может понадобиться дополнительное повышение ключевой ставки.
❗️И хотя в нашем базовом сценарии 14% – пик ключевой ставки в этом цикле, не исключаем, что, если рубль продолжит слабеть в сторону 110 за доллар, регулятор запросто может передумать и повысить показатель до 15-17%.
#ставка #прогноз #MP_Васильев
⚡️⚡️⚡️ЦБ РФ повысил ставку с 12% до 13%
🏦Как следует из пресс-релиза регулятора, инфляционное давление в российской экономике остается высоким. Реализовались существенные проинфляционные риски. Эти условия привели к ужесточению ДКП.
🔹"Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях", — отмечается в материале.
🔹Годовая инфляция на 11 сентября увеличилась до 5,5% после 4,3% в июле и 5,2% в августе. Рост инфляционного давления проявляется по все более широкому кругу товаров и услуг.
🔹ЦБ обновил прогноз по инфляции по итогам года. Теперь регулятор ожидает показатель в диапазоне 6-7%. На среднесрочном горизонте проинфляционные риски остаются существенными.
🔹Кредитная активность оставалась высокой как в корпоративном, так и в розничном сегментах. Это отчасти объясняется выдачей банками кредитов на ранее одобренных условиях.
🚀ЦБ считает, что в 2024 году ставка в среднем будет 12%, что негативно для рисковых активов, таких как акции российских компаний. Поэтому аналитики MP рекомендуют держать средства в коротких облигациях (или — флоатерах) до конца года, а затем присматриваться к длинным долговым бумагам.
❗️Напоминаем, что в 15:00 по московскому времени состоится пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Мы, как обычно, будем рассказывать о самых важных тезисах.
#ЦБ #ставка
🏦Как следует из пресс-релиза регулятора, инфляционное давление в российской экономике остается высоким. Реализовались существенные проинфляционные риски. Эти условия привели к ужесточению ДКП.
🔹"Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях", — отмечается в материале.
🔹Годовая инфляция на 11 сентября увеличилась до 5,5% после 4,3% в июле и 5,2% в августе. Рост инфляционного давления проявляется по все более широкому кругу товаров и услуг.
🔹ЦБ обновил прогноз по инфляции по итогам года. Теперь регулятор ожидает показатель в диапазоне 6-7%. На среднесрочном горизонте проинфляционные риски остаются существенными.
🔹Кредитная активность оставалась высокой как в корпоративном, так и в розничном сегментах. Это отчасти объясняется выдачей банками кредитов на ранее одобренных условиях.
🚀ЦБ считает, что в 2024 году ставка в среднем будет 12%, что негативно для рисковых активов, таких как акции российских компаний. Поэтому аналитики MP рекомендуют держать средства в коротких облигациях (или — флоатерах) до конца года, а затем присматриваться к длинным долговым бумагам.
❗️Напоминаем, что в 15:00 по московскому времени состоится пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Мы, как обычно, будем рассказывать о самых важных тезисах.
#ЦБ #ставка
💸 Мягкий шаг, жесткий сигнал
ЦБ сегодня поднял ставку с 12% до 13%. Аналитики Market Power ожидали более резкого шага. Разбираемся, почему регулятор решил действовать постепенно
📌Почему регулятор "смягчился"
Мы полагали, что ЦБ разом поднимет «ключ» до 14% и на этом завершит цикл. Но регулятор выбрал более плавную тактику. И, очевидно, не просто так: наученный горьким августовским опытом, ЦБ намерен держать рынок в ожидании дальнейшего повышения, чтобы не случилось преждевременного смягчения финансовых условий.
🔸Аналитики MP по-прежнему считают, что регулятор повысит ставку до 13,5-14%. Теперь уже на ближайшем заседании 27 октября.
🔸В целом, инвесторам стоит настраиваться на то, что этот цикл повышения ставок может быть длительным. Банк России надеется вернуть инфляцию к целевым 4% уже к концу 2024 года, но, по нашим прогнозам, показатель к тому времени будет на уровне 5,5%. Поэтому ЦБ может продолжить повышение ключевой ставки и в 2024 году.
🔸А потому возможность для снижения ставки откроется только во втором квартале 2024 года, когда инфляция начнет замедляться. В базовом сценарии к концу 2024 года мы ожидаем снижения ключевой ставки до 10%.
📌 Почему рубль не укрепился
Курс рубля практически никак не отреагировал ни на новость о повышении ставки, ни на заявления Эльвиры Набиуллиной во время пресс-конференции.
Как мы уже говорили, для стабилизации курса рубля необходимы другие меры, помимо подъема ключевой ставки. Например, возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортерами и/или ужесточение ограничений на отток капитала.
👉 Увидим ли мы доллар снова по 50 рублей?
📌Что делать инвестору?
Куда пойдет курс рубля в моменте — никто предсказать не в силах. А пик по ключевой ставке, как мы убедились сегодня, еще не показался.
🔸Поэтому наиболее привлекательной идеей для инвесторов мы по-прежнему считаем покупку облигаций с плавающей ставкой – более ликвидных государственных ОФЗ-ПК и более доходных корпоративных флоатеров.
#ЦБ #ставка #повышение #МР_Васильев
ЦБ сегодня поднял ставку с 12% до 13%. Аналитики Market Power ожидали более резкого шага. Разбираемся, почему регулятор решил действовать постепенно
📌Почему регулятор "смягчился"
Мы полагали, что ЦБ разом поднимет «ключ» до 14% и на этом завершит цикл. Но регулятор выбрал более плавную тактику. И, очевидно, не просто так: наученный горьким августовским опытом, ЦБ намерен держать рынок в ожидании дальнейшего повышения, чтобы не случилось преждевременного смягчения финансовых условий.
🔸Аналитики MP по-прежнему считают, что регулятор повысит ставку до 13,5-14%. Теперь уже на ближайшем заседании 27 октября.
🔸В целом, инвесторам стоит настраиваться на то, что этот цикл повышения ставок может быть длительным. Банк России надеется вернуть инфляцию к целевым 4% уже к концу 2024 года, но, по нашим прогнозам, показатель к тому времени будет на уровне 5,5%. Поэтому ЦБ может продолжить повышение ключевой ставки и в 2024 году.
🔸А потому возможность для снижения ставки откроется только во втором квартале 2024 года, когда инфляция начнет замедляться. В базовом сценарии к концу 2024 года мы ожидаем снижения ключевой ставки до 10%.
📌 Почему рубль не укрепился
Курс рубля практически никак не отреагировал ни на новость о повышении ставки, ни на заявления Эльвиры Набиуллиной во время пресс-конференции.
Как мы уже говорили, для стабилизации курса рубля необходимы другие меры, помимо подъема ключевой ставки. Например, возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортерами и/или ужесточение ограничений на отток капитала.
👉 Увидим ли мы доллар снова по 50 рублей?
📌Что делать инвестору?
Куда пойдет курс рубля в моменте — никто предсказать не в силах. А пик по ключевой ставке, как мы убедились сегодня, еще не показался.
🔸Поэтому наиболее привлекательной идеей для инвесторов мы по-прежнему считаем покупку облигаций с плавающей ставкой – более ликвидных государственных ОФЗ-ПК и более доходных корпоративных флоатеров.
#ЦБ #ставка #повышение #МР_Васильев
⚡️⚡️⚡️ЦБ РФ повысил ставку с 13% до 15%
👉Все как мы и ожидали
😔Регулятор отметил, что текущее инфляционное давление значительно усилилось и складывается выше его ожиданий. ЦБ заявил, что в текущих условиях требуется обеспечить дополнительное ужесточение ДКП.
🫡Возвращение инфляции к таргету и ее дальнейшая стабилизация "предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике".
- Банк России будет принимать дальнейшие решения по ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков, — говорится в пресс-релизе.
❗️ЦБ опять обновил прогноз по инфляции, теперь ожидает ее в диапазоне 7-7,5% в текущем году. Ранее регулятор ожидал 6-7%.
📅Следующее заседание пройдет 15 декабря. А сегодня в 15:00 по мск ЦБ проведет пресс-конференцию с главой банка Эльвирой Набиуллиной по итогам заседания совета директоров.
🚀Мы, как обычно, будем в лайв-режиме выделять для вас самые важные заявления. Не пропустите!
UPD: рубль укрепляется после решения по ставке. Так, доллар торгуется ниже ₽93, а евро — по ₽98.
#ЦБ #ставка #решение
👉Все как мы и ожидали
😔Регулятор отметил, что текущее инфляционное давление значительно усилилось и складывается выше его ожиданий. ЦБ заявил, что в текущих условиях требуется обеспечить дополнительное ужесточение ДКП.
🫡Возвращение инфляции к таргету и ее дальнейшая стабилизация "предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике".
- Банк России будет принимать дальнейшие решения по ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков, — говорится в пресс-релизе.
❗️ЦБ опять обновил прогноз по инфляции, теперь ожидает ее в диапазоне 7-7,5% в текущем году. Ранее регулятор ожидал 6-7%.
📅Следующее заседание пройдет 15 декабря. А сегодня в 15:00 по мск ЦБ проведет пресс-конференцию с главой банка Эльвирой Набиуллиной по итогам заседания совета директоров.
🚀Мы, как обычно, будем в лайв-режиме выделять для вас самые важные заявления. Не пропустите!
UPD: рубль укрепляется после решения по ставке. Так, доллар торгуется ниже ₽93, а евро — по ₽98.
#ЦБ #ставка #решение
🏦ЦБ взял очередную высоту
Итак, свершилось: Банк России поднял ставку с 13% до 15%, как мы и предполагали. Но что дальше? Как будет влиять повышение на курс рубля? Разбираемся с аналитиками Market Power
💵Как решение повлияет на рубль?
Ждем умеренного позитива в ближайшие дни
🔸В целом влияние ключевой ставки на рубль стало более длительным и опосредованным из-за отсутствия нерезидентов, западных санкций и ограничений на движение капитала.
🔸В базовом сценарии ожидаем, что курс рубля к доллару до конца года останется в диапазоне ₽90-100. К концу года рубль будет торговаться в диапазоне ₽94-98 за доллар, ₽99-104 за евро и ₽12,8-13,4 за юань.
🧐Что будет на следующем заседании?
Вероятно, еще одно повышение
🔸Банк России убрал сигнал о готовности повысить ключевую ставку на ближайших заседаниях. Тем не менее, ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке в этом году до диапазона в 15-15,2%.
🔸Учитывая это и прогноз регулятора по инфляции, а также наш собственный прогноз по потребительским ценам (7,5%), ожидаем повышения ставки 15 декабря минимум на 50 б.п., до 15,5%. В базовом сценарии ждем, что такой уровень станет пиком в этом цикле. Снижения ставки можно ждать только в середине следующего года, когда начнет замедляться инфляция.
📉В рисковом сценарии, если рубль продолжит слабеть в сторону ₽110 за доллар или инфляция будет разгоняться выше наших ожиданий (выше 10% на пике в 1 полугодии 2024 года), то ключевая ставка в этом цикле может быть повышена до 17-20%.
😢А что по долговому рынку?
Грустновато
🔸Сегодняшнее решение ЦБ, вероятно, окажет негативное влияние на долговой рынок. Ожидаем дальнейшего роста доходностей ОФЗ вдоль всей кривой.
🔸Полагаем, что в ближайшие месяцы доходности краткосрочных ОФЗ могут подняться в диапазон 14-15%, доходности длинных ОФЗ ждем в диапазоне 13-14%. Привлекательными на рынке продолжаем считать флоатеры.
🚀Будущая инфляция
Маловероятно, что инфляция вернется к целевым 4% ранее 2025 года
❗️В базовом сценарии на конец этого года ожидаем ее повышения до 7,5% с замедлением до 5,5% к концу 2024 года. При этом риски скорее смещены в сторону более высокой инфляции.
#ЦБ #ставка #МР_Васильев
Итак, свершилось: Банк России поднял ставку с 13% до 15%, как мы и предполагали. Но что дальше? Как будет влиять повышение на курс рубля? Разбираемся с аналитиками Market Power
💵Как решение повлияет на рубль?
Ждем умеренного позитива в ближайшие дни
🔸В целом влияние ключевой ставки на рубль стало более длительным и опосредованным из-за отсутствия нерезидентов, западных санкций и ограничений на движение капитала.
🔸В базовом сценарии ожидаем, что курс рубля к доллару до конца года останется в диапазоне ₽90-100. К концу года рубль будет торговаться в диапазоне ₽94-98 за доллар, ₽99-104 за евро и ₽12,8-13,4 за юань.
🧐Что будет на следующем заседании?
Вероятно, еще одно повышение
🔸Банк России убрал сигнал о готовности повысить ключевую ставку на ближайших заседаниях. Тем не менее, ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке в этом году до диапазона в 15-15,2%.
🔸Учитывая это и прогноз регулятора по инфляции, а также наш собственный прогноз по потребительским ценам (7,5%), ожидаем повышения ставки 15 декабря минимум на 50 б.п., до 15,5%. В базовом сценарии ждем, что такой уровень станет пиком в этом цикле. Снижения ставки можно ждать только в середине следующего года, когда начнет замедляться инфляция.
📉В рисковом сценарии, если рубль продолжит слабеть в сторону ₽110 за доллар или инфляция будет разгоняться выше наших ожиданий (выше 10% на пике в 1 полугодии 2024 года), то ключевая ставка в этом цикле может быть повышена до 17-20%.
😢А что по долговому рынку?
Грустновато
🔸Сегодняшнее решение ЦБ, вероятно, окажет негативное влияние на долговой рынок. Ожидаем дальнейшего роста доходностей ОФЗ вдоль всей кривой.
🔸Полагаем, что в ближайшие месяцы доходности краткосрочных ОФЗ могут подняться в диапазон 14-15%, доходности длинных ОФЗ ждем в диапазоне 13-14%. Привлекательными на рынке продолжаем считать флоатеры.
🚀Будущая инфляция
Маловероятно, что инфляция вернется к целевым 4% ранее 2025 года
❗️В базовом сценарии на конец этого года ожидаем ее повышения до 7,5% с замедлением до 5,5% к концу 2024 года. При этом риски скорее смещены в сторону более высокой инфляции.
#ЦБ #ставка #МР_Васильев