Кто спасет Роснано?
Компания не первый раз сигнализирует о возможности банкротства. На бирже обращаются пять выпусков облигаций на ₽36 млрд. Чем рискуют инвесторы в случае дефолта, и насколько он вообще реален? Разбираемся с аналитиками Market Power
👉Какие бонды есть у компании — расскажет наш Эй-бот!
❗️Проблемы Роснано всплыли еще в 2021 году. А недавно и сам президент Владимир Путин указал на "финансовую дыру" в компании.
🖊 Чистый долг на 30.06.23 составляет ₽95,6 млрд. Аудитор отмечает, что активов компании недостаточно для выполнения обязательств уже в 2023.
🛟 Спасательный круг: прошлой осенью компания погасила облигации на ₽30 млрд, но только с прямой поддержкой госбюджета в лице Минфина. А уже в декабре предстоит погасить облигации на ₽15,5 млрд. Компания явно предупреждает, что без вливаний Минфина снова не обойтись.
🧮 12 декабря есть два основных варианта развития событий:
1) погашение за счёт Минфина. Однако, в отличие от облигаций с погашением в 2028 году, декабрьские выпуски не обеспечены механизмом государственной гарантии (обеспечивающей возврат номинала долга без процентов). А значит, такой исход будет исключительно "жестом доброй воли" государства;
2) Минфин молчит, компания инициирует дефолт. Держатели выпуска-2028 получат от государства номинал облигации в дату погашения, однако останутся без процентов. Держатели прочих выпусков вынуждены ждать результатов процедуры банкротства.
🧊Верхушка айсберга: декабрь — это не конец. Дальнейшее обслуживание остатка кредитного портфеля в ~₽70 млрд кажется неподъемным: одни проценты требуют несколько миллиардов в год. Следующий "день Х" погашений по бондам ждет уже в марте 2024-го...
🔸Мнение аналитиков Market Power: вполне вероятно, что государство отложит банкротство госкорпорации еще на какое-то время. Но вечно оттягивать не удастся, а урок очевиден: инвесторам следует выбирать компании за их конкурентные преимущества, а не надеяться на щедрость государства.
#бонды #Роснано #ситуация
Компания не первый раз сигнализирует о возможности банкротства. На бирже обращаются пять выпусков облигаций на ₽36 млрд. Чем рискуют инвесторы в случае дефолта, и насколько он вообще реален? Разбираемся с аналитиками Market Power
👉Какие бонды есть у компании — расскажет наш Эй-бот!
❗️Проблемы Роснано всплыли еще в 2021 году. А недавно и сам президент Владимир Путин указал на "финансовую дыру" в компании.
🖊 Чистый долг на 30.06.23 составляет ₽95,6 млрд. Аудитор отмечает, что активов компании недостаточно для выполнения обязательств уже в 2023.
🛟 Спасательный круг: прошлой осенью компания погасила облигации на ₽30 млрд, но только с прямой поддержкой госбюджета в лице Минфина. А уже в декабре предстоит погасить облигации на ₽15,5 млрд. Компания явно предупреждает, что без вливаний Минфина снова не обойтись.
🧮 12 декабря есть два основных варианта развития событий:
1) погашение за счёт Минфина. Однако, в отличие от облигаций с погашением в 2028 году, декабрьские выпуски не обеспечены механизмом государственной гарантии (обеспечивающей возврат номинала долга без процентов). А значит, такой исход будет исключительно "жестом доброй воли" государства;
2) Минфин молчит, компания инициирует дефолт. Держатели выпуска-2028 получат от государства номинал облигации в дату погашения, однако останутся без процентов. Держатели прочих выпусков вынуждены ждать результатов процедуры банкротства.
🧊Верхушка айсберга: декабрь — это не конец. Дальнейшее обслуживание остатка кредитного портфеля в ~₽70 млрд кажется неподъемным: одни проценты требуют несколько миллиардов в год. Следующий "день Х" погашений по бондам ждет уже в марте 2024-го...
🔸Мнение аналитиков Market Power: вполне вероятно, что государство отложит банкротство госкорпорации еще на какое-то время. Но вечно оттягивать не удастся, а урок очевиден: инвесторам следует выбирать компании за их конкурентные преимущества, а не надеяться на щедрость государства.
#бонды #Роснано #ситуация