Иностранцам открыли валютные торги
Владимир Путин подписал закон, допускающий иностранные банки и брокеров из "дружественных" стран к участию в валютных торгах в России. Для чего это было сделано? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀Что даст этот закон?
Этот закон нужен для дальнейшего развития российского валютного рынка, повышения эффективности расчетов в национальных валютах и увеличения ликвидности дружественных валют.
🔸Необходимо привлекать банки и брокеров из других дружественных стран, включая Китай, Индию, ОАЭ, Турцию, страны СНГ.
🔸Это позволит увеличить ликвидность дружественных валют, снизить издержки для конверсионных операций для бизнеса, выстроить инструменты хеджирования валютных и процентных рисков.
🔸Реальное привлечение банков и брокеров из дружественных стран на российский рынок будет во многом зависеть от политической воли в этих странах. Дружественные страны находятся под риском вторичных санкций со стороны США и союзников.
🔸Для Китая, Индии, Турции, ОАЭ – США и Евросоюз являются более важными торговыми партнерами, чем Россия. Поэтому Китай, Индия, Турция, ОАЭ не могут себе позволить полностью игнорировать западные санкции, несмотря на хорошие отношения с Россией.
🔸Тем не менее мы полагаем, что постепенное развитие торговли в национальных валютах отвечает интересам и дружественных стран, поэтому оно будет происходить неизбежно.
🔸В отличие от России, у других стран нет особой спешки уходить из удобной и привычной долларо-центричной мировой финансовой системы.
❓Какие валюты могут быть перспективными?
Помимо юаня, в первую очередь это дирхам ОАЭ, индийская рупия и гонконгский доллар
🔸Эти страны существенно нарастили торговый оборот с РФ после введения санкций в 2022 году. Кроме этого, дирхам ОАЭ и гонконгский доллар являются стабильными валютами, которые привязаны к доллару США.
🔸В то же время валюты стран СНГ, Турции и ЮАР тоже могут занять свою нишу в силу хороших политических отношений и активного развития торговли.
#валюта #торги #МР_Васильев
Владимир Путин подписал закон, допускающий иностранные банки и брокеров из "дружественных" стран к участию в валютных торгах в России. Для чего это было сделано? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀Что даст этот закон?
Этот закон нужен для дальнейшего развития российского валютного рынка, повышения эффективности расчетов в национальных валютах и увеличения ликвидности дружественных валют.
🔸Необходимо привлекать банки и брокеров из других дружественных стран, включая Китай, Индию, ОАЭ, Турцию, страны СНГ.
🔸Это позволит увеличить ликвидность дружественных валют, снизить издержки для конверсионных операций для бизнеса, выстроить инструменты хеджирования валютных и процентных рисков.
🔸Реальное привлечение банков и брокеров из дружественных стран на российский рынок будет во многом зависеть от политической воли в этих странах. Дружественные страны находятся под риском вторичных санкций со стороны США и союзников.
🔸Для Китая, Индии, Турции, ОАЭ – США и Евросоюз являются более важными торговыми партнерами, чем Россия. Поэтому Китай, Индия, Турция, ОАЭ не могут себе позволить полностью игнорировать западные санкции, несмотря на хорошие отношения с Россией.
🔸Тем не менее мы полагаем, что постепенное развитие торговли в национальных валютах отвечает интересам и дружественных стран, поэтому оно будет происходить неизбежно.
🔸В отличие от России, у других стран нет особой спешки уходить из удобной и привычной долларо-центричной мировой финансовой системы.
❓Какие валюты могут быть перспективными?
Помимо юаня, в первую очередь это дирхам ОАЭ, индийская рупия и гонконгский доллар
🔸Эти страны существенно нарастили торговый оборот с РФ после введения санкций в 2022 году. Кроме этого, дирхам ОАЭ и гонконгский доллар являются стабильными валютами, которые привязаны к доллару США.
🔸В то же время валюты стран СНГ, Турции и ЮАР тоже могут занять свою нишу в силу хороших политических отношений и активного развития торговли.
#валюта #торги #МР_Васильев
📈Сегодня ЦБ определит денежно-кредитную политику
🚀 Мarket Power ожидает
1️⃣ Повышения на 50 б.п. — до 8% годовых. Да, мы так считаем с прошлого заседания ЦБ 9 июня.
При этом регулятор однозначно будет обсуждать и более крупное повышение — на 75 б.п. и 100 б.п.
2️⃣ Жесткого сигнала о дальнейшем повышении на ближайших заседаниях. То есть сегодняшнее повышение — начало целого цикла.
3️⃣ И, если ничего критичного не случится, 15 сентября ключевую ставку поднимут еще на 50 б.п., до 8,5%.
❓Почему мы так считаем?
Банк России ориентируется на текущие темпы инфляции с сезонной коррекцией в пересчете на год. И этот показатель второй месяц подряд превышает целевые 4%: регулятор оценил текущие темпы инфляции в июне в 6,4% после 4,7% в мае.
🔸По оценкам Market Power, текущие темпы инфляции в июле также значимо превышают 4%.
🔸С прошлого заседания проинфляционные риски усилились. Главный — ослабление рубля, что уже отразилось в ускорении роста цен на непродовольственные товары. Инфляция разгоняется и за счет факторов спроса. Экономика растет быстрее прогнозов, рынок труда остается напряженным, дефицит кадров усиливается. Работников не хватает, из-за этого зарплаты растут быстрее, чем производительность труда. Люди переходят от сбережений к тратам.
❗️Регулятору необходимо охладить кредитование, потребительский и инвестиционный спрос, чтобы замедлить инфляцию и вернуть ее к целевым 4% в 2024 году.
#цб #ставка #МР_Васильев
🚀 Мarket Power ожидает
1️⃣ Повышения на 50 б.п. — до 8% годовых. Да, мы так считаем с прошлого заседания ЦБ 9 июня.
При этом регулятор однозначно будет обсуждать и более крупное повышение — на 75 б.п. и 100 б.п.
2️⃣ Жесткого сигнала о дальнейшем повышении на ближайших заседаниях. То есть сегодняшнее повышение — начало целого цикла.
3️⃣ И, если ничего критичного не случится, 15 сентября ключевую ставку поднимут еще на 50 б.п., до 8,5%.
❓Почему мы так считаем?
Банк России ориентируется на текущие темпы инфляции с сезонной коррекцией в пересчете на год. И этот показатель второй месяц подряд превышает целевые 4%: регулятор оценил текущие темпы инфляции в июне в 6,4% после 4,7% в мае.
🔸По оценкам Market Power, текущие темпы инфляции в июле также значимо превышают 4%.
🔸С прошлого заседания проинфляционные риски усилились. Главный — ослабление рубля, что уже отразилось в ускорении роста цен на непродовольственные товары. Инфляция разгоняется и за счет факторов спроса. Экономика растет быстрее прогнозов, рынок труда остается напряженным, дефицит кадров усиливается. Работников не хватает, из-за этого зарплаты растут быстрее, чем производительность труда. Люди переходят от сбережений к тратам.
❗️Регулятору необходимо охладить кредитование, потребительский и инвестиционный спрос, чтобы замедлить инфляцию и вернуть ее к целевым 4% в 2024 году.
#цб #ставка #МР_Васильев
⚡️ЦБ РФ повысил ключевую ставку сразу до 8,5% с 7,5%
🏦В пресс-релизе ЦБ отмечает, что текущие темпы прироста цен, включая широкий набор устойчивых показателей, превысили 4% в пересчете на год и продолжают расти. Увеличились и инфляционные ожидания.
🔹По оценке на 17 июля, годовой темп прироста потребительских цен возрос до 3,6% после 2,5% в мае и 3,3% в июне. Рост инфляционного давления проявляется по все более широкому кругу товаров и услуг. На следующих заседания ЦБ допускает повышение ставки.
🔹Регулятор прогнозирует, что темп прироста ВВП составит 1,5–2,5% в 2023 году и 0,5–2,5% в 2024 году.
🚀ЦБ уточнил прогноз по инфляции на конец этого года до 5,0-6,5%. Мы же сохраняем наш прогноз по инфляции на конец года в 6,5%, но видим риски того, что инфляция может превысить верхнюю границу прогнозного диапазона ЦБ.
🔸В базовом сценарии мы ожидаем, что Банк России на следующем заседании 15 сентября повысит ключевую ставку на 50 б.п., до 9% годовых. Считаем, к тому времени годовая инфляция будет превышать 5%.
🔸Кроме того, Банк России повысил прогноз по средней ключевой ставке в этом году – 8,5-9,3% до конца года, а также прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год — 8,5-9,5% (+200 б.п.).
🔸Мы полагаем, что на конец года ключевая ставка составит 9%. При этом видим значимую вероятность и более высоких значений ключевой ставки (9,5-10%).
#ЦБ #ставка #МР_Васильев
🏦В пресс-релизе ЦБ отмечает, что текущие темпы прироста цен, включая широкий набор устойчивых показателей, превысили 4% в пересчете на год и продолжают расти. Увеличились и инфляционные ожидания.
🔹По оценке на 17 июля, годовой темп прироста потребительских цен возрос до 3,6% после 2,5% в мае и 3,3% в июне. Рост инфляционного давления проявляется по все более широкому кругу товаров и услуг. На следующих заседания ЦБ допускает повышение ставки.
🔹Регулятор прогнозирует, что темп прироста ВВП составит 1,5–2,5% в 2023 году и 0,5–2,5% в 2024 году.
🚀ЦБ уточнил прогноз по инфляции на конец этого года до 5,0-6,5%. Мы же сохраняем наш прогноз по инфляции на конец года в 6,5%, но видим риски того, что инфляция может превысить верхнюю границу прогнозного диапазона ЦБ.
🔸В базовом сценарии мы ожидаем, что Банк России на следующем заседании 15 сентября повысит ключевую ставку на 50 б.п., до 9% годовых. Считаем, к тому времени годовая инфляция будет превышать 5%.
🔸Кроме того, Банк России повысил прогноз по средней ключевой ставке в этом году – 8,5-9,3% до конца года, а также прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год — 8,5-9,5% (+200 б.п.).
🔸Мы полагаем, что на конец года ключевая ставка составит 9%. При этом видим значимую вероятность и более высоких значений ключевой ставки (9,5-10%).
#ЦБ #ставка #МР_Васильев
⬇️ Рубль ушел в пике. Ну что на этот раз?!
Доллар уже выше ₽94, евро подбирается к отметке в ₽103
😭 UPD: Евро > ₽103
🔹Для начала следует понимать, что падение рубля и не останавливалось. Российская валюта слабеет практически непрерывно девятый месяц подряд. И пике котировок на этой неделе — лишь результат тенденции предыдущих месяцев.
📌 Основные причины:
- непрерывное снижение притока валюты в страну из-за сокращения профицита торгового баланса,
- завершение налогового периода 28 июля.
⚖️Предложения валюты не хватает, чтобы удовлетворить повышенный спрос для закупки импорта, для зарубежных летних отпусков, а также спрос из-за геополитических, бюджетных и инфляционных рисков.
📆 А еще август — так сложилось — один из самых неблагоприятных месяцев в году для рубля. За последние 16 лет (2007-2022) август, январь, ноябрь и декабрь ничего хорошего рублю не сулят. В среднем в эти четыре месяца рубль ежегодно слабел к доллару на 2%.
🔸Мы полагаем, что рубль к концу недели закрепится в диапазоне ₽93-95 за доллар, ₽102-104 за евро и ₽12,9-13,2 за юань. На среднесрочном горизонте риски по-прежнему смещены в сторону дальнейшего ослабления курса.
#валюта #рубль #МР_Васильев
Доллар уже выше ₽94, евро подбирается к отметке в ₽103
😭 UPD: Евро > ₽103
🔹Для начала следует понимать, что падение рубля и не останавливалось. Российская валюта слабеет практически непрерывно девятый месяц подряд. И пике котировок на этой неделе — лишь результат тенденции предыдущих месяцев.
📌 Основные причины:
- непрерывное снижение притока валюты в страну из-за сокращения профицита торгового баланса,
- завершение налогового периода 28 июля.
⚖️Предложения валюты не хватает, чтобы удовлетворить повышенный спрос для закупки импорта, для зарубежных летних отпусков, а также спрос из-за геополитических, бюджетных и инфляционных рисков.
🔸Мы полагаем, что рубль к концу недели закрепится в диапазоне ₽93-95 за доллар, ₽102-104 за евро и ₽12,9-13,2 за юань. На среднесрочном горизонте риски по-прежнему смещены в сторону дальнейшего ослабления курса.
#валюта #рубль #МР_Васильев
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏦 На что намекает Центробанк?
ЦБ завтра соберется на внеочередное собрание, чтобы обсудить ключевую ставку
До следующего планового заседания оставался целый месяц.
🚀Естественно, основной повод — возрастающие риски для финансовой стабильности из-за длительного ослабления рубля.
❗️Мы полагаем, что Банк России будет рассматривать повышение ключевой ставки до 10-13%. Склоняемся все же к повышению ставки до 12%.
🔸ЦБ собирается на внеочередное заседание, поэтому, вероятно, будут рассматриваться крупные шаги.
- В декабре 2014-го регулятор на внеочередном повысил ставку на 650 б.п., с 10,5% до 17%.
- В феврале 2022-го ЦБ на внеочередном повысил ставку на 1050 б.п., с 9,5% до 20%.
Сейчас нет таких угроз, как в 2014 или 2022, поэтому ожидаем шаг повышения меньше.
❗️Главный эффект, на наш взгляд, — это сигнал рынку о том, что власти не хотят, чтобы курс так быстро ослаб, закрепившись выше 100 рублей за доллар.
🔸Кроме этого, этот сигнал говорит о том, что власти могут задействовать другие инструменты в защиту рубля помимо повышения ключевой ставки. Например, нарастить продажи юаней из резервов, вернуть обязательную продажу валютной выручки экспортёров, усилить ограничения на отток капитала.
#ЦБ #ставка #заседание #МР_Васильев
ЦБ завтра соберется на внеочередное собрание, чтобы обсудить ключевую ставку
До следующего планового заседания оставался целый месяц.
🚀Естественно, основной повод — возрастающие риски для финансовой стабильности из-за длительного ослабления рубля.
❗️Мы полагаем, что Банк России будет рассматривать повышение ключевой ставки до 10-13%. Склоняемся все же к повышению ставки до 12%.
🔸ЦБ собирается на внеочередное заседание, поэтому, вероятно, будут рассматриваться крупные шаги.
- В декабре 2014-го регулятор на внеочередном повысил ставку на 650 б.п., с 10,5% до 17%.
- В феврале 2022-го ЦБ на внеочередном повысил ставку на 1050 б.п., с 9,5% до 20%.
Сейчас нет таких угроз, как в 2014 или 2022, поэтому ожидаем шаг повышения меньше.
❗️Главный эффект, на наш взгляд, — это сигнал рынку о том, что власти не хотят, чтобы курс так быстро ослаб, закрепившись выше 100 рублей за доллар.
🔸Кроме этого, этот сигнал говорит о том, что власти могут задействовать другие инструменты в защиту рубля помимо повышения ключевой ставки. Например, нарастить продажи юаней из резервов, вернуть обязательную продажу валютной выручки экспортёров, усилить ограничения на отток капитала.
#ЦБ #ставка #заседание #МР_Васильев
📈ЦБ завершает цикл повышения
Российский регулятор резко повысил ставку. Чего ждать дальше? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀Мы полагаем, что сегодняшнее повышение ключевой ставки будет последним в этом цикле, то есть Банк России на следующем заседании 15 сентября сохранит показатель и текущий сигнал.
🔸Мы ожидаем стабилизации курса рубля к доллару в диапазоне ₽90-100 до конца года.
В базовом сценарии в свои прогнозы на 3-й квартал мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне ₽93, на 4-й квартал – ₽95.
🔸Сегодняшнее решение ЦБ вызовет повышение ставок по депозитам и кредитам. Первые могут подняться примерно до уровня чуть ниже ключевой ставки. Вторые - вырасти меньше, поскольку повышение ставки уже отчасти заложено в банковские продукты. Ставки по ипотеке могут прибавить еще в пределах 1 п.п.
🔸Полагаем, что до конца года ключевая ставка останется на текущем уровне 12%.
Мы сохраняем наш прогноз по инфляции на конец этого года в 7,5%. Цикл снижения ключевой ставки вероятен уже в следующем году, когда начнет замедляться инфляция.
🔸В базовом сценарии мы ожидаем инфляцию на конец 2024 года в 5,5%, ключевую ставку - 8,5%.
#ЦБ #ставка #МР_Васильев
Российский регулятор резко повысил ставку. Чего ждать дальше? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀Мы полагаем, что сегодняшнее повышение ключевой ставки будет последним в этом цикле, то есть Банк России на следующем заседании 15 сентября сохранит показатель и текущий сигнал.
🔸Мы ожидаем стабилизации курса рубля к доллару в диапазоне ₽90-100 до конца года.
В базовом сценарии в свои прогнозы на 3-й квартал мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне ₽93, на 4-й квартал – ₽95.
🔸Сегодняшнее решение ЦБ вызовет повышение ставок по депозитам и кредитам. Первые могут подняться примерно до уровня чуть ниже ключевой ставки. Вторые - вырасти меньше, поскольку повышение ставки уже отчасти заложено в банковские продукты. Ставки по ипотеке могут прибавить еще в пределах 1 п.п.
🔸Полагаем, что до конца года ключевая ставка останется на текущем уровне 12%.
Мы сохраняем наш прогноз по инфляции на конец этого года в 7,5%. Цикл снижения ключевой ставки вероятен уже в следующем году, когда начнет замедляться инфляция.
🔸В базовом сценарии мы ожидаем инфляцию на конец 2024 года в 5,5%, ключевую ставку - 8,5%.
#ЦБ #ставка #МР_Васильев
Российский рынок акций после закрытия
- Мосбиржа: 3 157 пунктов (+0,6%);
- РТС: 1 043 пункта (+0,03%).
📌Главное к этому часу:
🔹М.Видео нарушил ковенанты перед рядом банков. Общая задолженность составила ₽67 млрд.
🚀Аналитик МР: ковенанты — условия в кредитных договорах, при которых банк может потребовать платить больше или сразу погасить кредит. Компания эти условия пробила. И теперь, если М.Видео не сможет выплатить эти долги, то объявит дефолт. Но не торопитесь с выводами. Оказывается, что ретейлер получил вэйверы — письма от кредиторов, которые подтверждают, что не будут требовать эти деньги. В целом ситуация такая — ничего непоправимого пока не произошло, однако звоночек трезвонит довольно громко.
👉Отчет М.Видео за 1 полугодие
🔹Сегодня глава ФРС Джером Пауэлл выступил на экономическом симпозиуме. Вот основные его заявления:
- ФРС готова повысить ставку еще, если будет нужно
- инфляция снижается медленнее ожиданий, экономика остывает также медленнее
- ДКП должна быть ограничительной, пока таргет по инфляции в 2% не будет достигнут
🚀Аналитик МР: речь господина Пауэлла можно на этот раз даже посчитать немного ястребиной. Высока вероятность, что регулятор США повысит ставку 1 ноября еще на 25 б.п., до 5,75%.
🔹Мосбиржа может отказаться от покупки доли в сервисе по подбору банковских продуктов "Банки.ру" из-за высокой цены сделки и нескольких членов СД, выступающих против, узнал Frank Media.
👉Как в целом дела у торговой площадки?
🔹А еще Мосбиржа переведет бумаги Софтлайна в раздел второго уровня котировального списка.
👉Бывшая "мама" компании перестанет торговаться в октябре
🔹Вице-премьер Марат Хуснуллин назвал ипотеку и индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) предпосылками для сохранения объемов ввода жилья в 2024-2025 годах.
👉Что там со ставкой?
📌Что было до этого?
🌞Утренний дайджест
🌓Дневной дайджест
* В подборке представлены лидеры роста|падения за неделю из индекса Мосбиржи на закрытии основной торговой сессии.
#дайджест #МР_Тюрин #МР_Васильев
@marketpowercomics
- Мосбиржа: 3 157 пунктов (+0,6%);
- РТС: 1 043 пункта (+0,03%).
📌Главное к этому часу:
🔹М.Видео нарушил ковенанты перед рядом банков. Общая задолженность составила ₽67 млрд.
🚀Аналитик МР: ковенанты — условия в кредитных договорах, при которых банк может потребовать платить больше или сразу погасить кредит. Компания эти условия пробила. И теперь, если М.Видео не сможет выплатить эти долги, то объявит дефолт. Но не торопитесь с выводами. Оказывается, что ретейлер получил вэйверы — письма от кредиторов, которые подтверждают, что не будут требовать эти деньги. В целом ситуация такая — ничего непоправимого пока не произошло, однако звоночек трезвонит довольно громко.
👉Отчет М.Видео за 1 полугодие
🔹Сегодня глава ФРС Джером Пауэлл выступил на экономическом симпозиуме. Вот основные его заявления:
- ФРС готова повысить ставку еще, если будет нужно
- инфляция снижается медленнее ожиданий, экономика остывает также медленнее
- ДКП должна быть ограничительной, пока таргет по инфляции в 2% не будет достигнут
🚀Аналитик МР: речь господина Пауэлла можно на этот раз даже посчитать немного ястребиной. Высока вероятность, что регулятор США повысит ставку 1 ноября еще на 25 б.п., до 5,75%.
🔹Мосбиржа может отказаться от покупки доли в сервисе по подбору банковских продуктов "Банки.ру" из-за высокой цены сделки и нескольких членов СД, выступающих против, узнал Frank Media.
👉Как в целом дела у торговой площадки?
🔹А еще Мосбиржа переведет бумаги Софтлайна в раздел второго уровня котировального списка.
👉Бывшая "мама" компании перестанет торговаться в октябре
🔹Вице-премьер Марат Хуснуллин назвал ипотеку и индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) предпосылками для сохранения объемов ввода жилья в 2024-2025 годах.
👉Что там со ставкой?
📌Что было до этого?
🌞Утренний дайджест
🌓Дневной дайджест
* В подборке представлены лидеры роста|падения за неделю из индекса Мосбиржи на закрытии основной торговой сессии.
#дайджест #МР_Тюрин #МР_Васильев
@marketpowercomics
📈 Мосбиржа стремится на 3500
Главный индекс российского рынка практически непрерывно растет с марта
🔹Вчера он пробил максимум с 21 февраля 2022 года, достигнув 3228 пунктов. Что стимулирует такой рост и чего ждать дальше? Разбираемся с аналитиками Market Power
📌 Что толкает индекс вверх?
Два важнейших фактора — это высокие цены на нефть и слабый рубль. Для экспортеров нет лучшего сочетания. Однако это и так всем известно. И к тому же — не может ведь рынок расти все это время лишь за счет компаний, ориентированных на экспорт. Должны быть еще факторы.
И они есть!
1️⃣ Российская экономика растет быстрее прогнозов, и это поддерживает прибыли компаний, ориентированных на внутренний рынок.
2️⃣ В условиях западных санкций и закрытых иностранных площадок у российского инвестора осталось не так много альтернатив для вложения средств. Поэтому растущий на протяжении всего года рынок акций РФ наряду с продолжающимся ослаблением рубля и ускоряющейся инфляцией привлекает новых инвесторов и новые деньги.
3️⃣ Инвесторы дождались возвращения компаний к раскрытию отчетностей: за последние три дня это, честно говоря, успело немного утомить. Такого вороха полугодовых ответов разом на нашей памяти не было никогда.
📌А что дальше?
Среднесрочно мы ожидаем, что индекс Мосбиржи будет стремиться к 3500 пунктам, ведь вышеупомянутые факторы никуда не делись.
🔸Однако рост может быть сдержан:
- геополитической неопределенностью,
- риском дальнейшего повышения ключевой ставки,
- вероятным замедлением российской экономики из-за ужесточения монетарной политики и ослабления бюджетного импульса.
🔸Также сохраняются риски замедления мировой экономики с рисками снижения цен на сырье.
#индекс #Мосбиржа #рост #МР_Васильев
Главный индекс российского рынка практически непрерывно растет с марта
🔹Вчера он пробил максимум с 21 февраля 2022 года, достигнув 3228 пунктов. Что стимулирует такой рост и чего ждать дальше? Разбираемся с аналитиками Market Power
📌 Что толкает индекс вверх?
Два важнейших фактора — это высокие цены на нефть и слабый рубль. Для экспортеров нет лучшего сочетания. Однако это и так всем известно. И к тому же — не может ведь рынок расти все это время лишь за счет компаний, ориентированных на экспорт. Должны быть еще факторы.
И они есть!
1️⃣ Российская экономика растет быстрее прогнозов, и это поддерживает прибыли компаний, ориентированных на внутренний рынок.
2️⃣ В условиях западных санкций и закрытых иностранных площадок у российского инвестора осталось не так много альтернатив для вложения средств. Поэтому растущий на протяжении всего года рынок акций РФ наряду с продолжающимся ослаблением рубля и ускоряющейся инфляцией привлекает новых инвесторов и новые деньги.
3️⃣ Инвесторы дождались возвращения компаний к раскрытию отчетностей: за последние три дня это, честно говоря, успело немного утомить. Такого вороха полугодовых ответов разом на нашей памяти не было никогда.
📌А что дальше?
Среднесрочно мы ожидаем, что индекс Мосбиржи будет стремиться к 3500 пунктам, ведь вышеупомянутые факторы никуда не делись.
🔸Однако рост может быть сдержан:
- геополитической неопределенностью,
- риском дальнейшего повышения ключевой ставки,
- вероятным замедлением российской экономики из-за ужесточения монетарной политики и ослабления бюджетного импульса.
🔸Также сохраняются риски замедления мировой экономики с рисками снижения цен на сырье.
#индекс #Мосбиржа #рост #МР_Васильев
ЦБ сглаживает риски
Российский регулятор повышает объем продажи валют
💰Так, с 14 по 22 сентября Банк России равномерно продаст на рынке валюту общим объемом в ₽150 млрд. Получается, что ежедневный объем таких операций составит ₽21,4 млрд вместо ₽2,3 млрд.
❗️Причиной такого решения ЦБ назвал снижение волатильности рубля из-за погашения валютного евробонда РФ на $3 млрд 16 сентября.
🚀Вряд ли такая мера сможет значимо укрепить рубль. Банк России, скорее всего, предполагает, что как минимум 50% от $3 млрд (т.е. ₽150 млрд) будет реинвестировано обратно в валюту. При необходимости, если рубль все же будет падать в это время, регулятор может увеличить объем продажи валюты.
🔸Это можно считать оправданным в условиях текущего тонкого валютного рынка, где дополнительный спрос на валюту в размере от $1 млрд способен значимо ослабить рубль.
🔸В сентябре мы ожидаем боковой динамики рубля и закрепления курса вблизи текущих уровней. В сентябре диапазон может быть следующим: ₽94-99 за доллар, ₽102-108 за евро, ₽12,9-13,6 за юань.
🔸Мы сохраняем наш прогноз по среднему курсу доллара в 4 квартале на уровне ₽98.
🔸Если же доллар пробьет отметку в ₽100, то вероятно, что власти будут задействовать те меры, о которых говорили ранее:
- возвращение обязательной продажи валютной выручки;
- ужесточение ограничений на отток капитала;
- запрет на выплату дивидендов и займов за рубеж;
- увеличение продажи валюты из резервов;
- дополнительное повышение ключевой ставки.
🔸Напомним, что скоро, уже 15 сентября, еще и заседание ЦБ. Мы считаем, что ставка снова повысится – еще на 200 б.п., до 14%.
#валюта #рубль #ЦБ #МР_Васильев
Российский регулятор повышает объем продажи валют
💰Так, с 14 по 22 сентября Банк России равномерно продаст на рынке валюту общим объемом в ₽150 млрд. Получается, что ежедневный объем таких операций составит ₽21,4 млрд вместо ₽2,3 млрд.
❗️Причиной такого решения ЦБ назвал снижение волатильности рубля из-за погашения валютного евробонда РФ на $3 млрд 16 сентября.
🚀Вряд ли такая мера сможет значимо укрепить рубль. Банк России, скорее всего, предполагает, что как минимум 50% от $3 млрд (т.е. ₽150 млрд) будет реинвестировано обратно в валюту. При необходимости, если рубль все же будет падать в это время, регулятор может увеличить объем продажи валюты.
🔸Это можно считать оправданным в условиях текущего тонкого валютного рынка, где дополнительный спрос на валюту в размере от $1 млрд способен значимо ослабить рубль.
🔸В сентябре мы ожидаем боковой динамики рубля и закрепления курса вблизи текущих уровней. В сентябре диапазон может быть следующим: ₽94-99 за доллар, ₽102-108 за евро, ₽12,9-13,6 за юань.
🔸Мы сохраняем наш прогноз по среднему курсу доллара в 4 квартале на уровне ₽98.
🔸Если же доллар пробьет отметку в ₽100, то вероятно, что власти будут задействовать те меры, о которых говорили ранее:
- возвращение обязательной продажи валютной выручки;
- ужесточение ограничений на отток капитала;
- запрет на выплату дивидендов и займов за рубеж;
- увеличение продажи валюты из резервов;
- дополнительное повышение ключевой ставки.
🔸Напомним, что скоро, уже 15 сентября, еще и заседание ЦБ. Мы считаем, что ставка снова повысится – еще на 200 б.п., до 14%.
#валюта #рубль #ЦБ #МР_Васильев
Сумма сделок IPO-SPO в России падает с 2014 года, заявляют сотрудники РАНХиГС
🔹 В 2004-2013 годах было совершено сделок на сумму $110,5 млрд, а в 2014-2023 – в 4,6 раза меньше, лишь $24 млрд.
🚀С чем может быть связано такое значительное снижение? Почему компании меньше интересуются выходом на биржу? Разбираемся с аналитиками Market Power.
📌 Почему был бум IPO?
Обычно во всем мире бум IPO-SPO происходит на пике экономического роста, когда собственники имеют возможность задорого продать часть своего бизнеса. Чем более благоприятна экономическая среда, тем больше таких сделок.
🔸Период 2004-2013 годов как раз был благоприятным. Это пик глобализации и экономического сотрудничества между странами. Также на этот период пришелся всего один глобальный кризис — 2008 года.
📌 Почему бум сменился спадом?
Вот с 2014-го по 2023 год российская экономика пережила три экономических кризиса – геополитический конфликт с Западом из-за Крыма и падение нефтяных цен в 2014-2015 годах и кризис 2022 года.
🔸С 2018 года и вовсе мировая тенденция на глобализацию стала сменяться тенденцией на фрагментацию мировой экономики. Торговые войны между США и Китаем, пандемия COVID-19, украинский конфликт. Все эти факторы привели к тому, что глобальный финансовый капитал стал более избирателен к развивающимся странам, включая Россию.
🔸Череда кризисов вынудила многих российских собственников отложить IPO/SPO из-за неблагоприятных рыночных условий.
📌 А может, наш фондовый рынок недостаточно эффективен?
Да, и это тоже одна из причин.
🔸С одной стороны, в России нет такого накопленного финансового капитала, как в развитых странах, чтобы его можно было размещать в акции.
🔸С другой, в стране пока не настолько развита финансовая культура и грамотность, как на Западе, чтобы российские компании активно размещалась на рынке.
📌Как все исправить?
По порядку:
▫️преодолеть последствия кризиса 2022 года и выйти на устойчивую траекторию роста;
▫️стимулировать вложения в фондовый рынок;
▫️привлечь иностранный капитал на рынок при помощи инвесторов из "дружественных" стран.
❗️Ни один из этих пунктов не исполнится сам собой, без поддержки государства.
#биржа #компании #IPO #SPO #МР_Васильев
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Власти подбодрили рубль
Российская валюта сегодня весь день набирается сил. Так, доллар торгуется ниже ₽96, а евро — ниже ₽103. Почему так происходит? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀На укрепление рубля сегодня в первую очередь повлияли словесные интервенции властей:
- помощник президента Максим Орешкин заявил о прохождении пика ослабления рубля, а в ближайшие месяцы на рынке сформируется избыток валюты;
- он добавил, что власти и ЦБ прорабатывают пакет мер по ограничению оттока капитала, часть решений уже принимается;
- в свою очередь глава ВТБ Андрей Костин предложил ввести лимит на переводы рублевых средств за рубеж. Зампред ЦБ Алексей Гузнов подтвердил, что дискуссия о трансформации валютного регулирования началась, обсуждаются разные элементы.
🔸Из этого можно сделать вывод, что задача по стабилизации курса рубля продолжает решаться, и вскоре будут задействованы новые меры, помимо вероятного дальнейшего повышения ключевой ставки уже в эту пятницу.
👉А что будет со ставкой?
🔸Все эти заявления стали сигналом для спекулянтов, которые, вероятно, стали закрывать позиции против рубля. Тем временем экспортеры решили продать валюту сейчас для своих операционных нужд в ожидании более крепкого рубля позднее в ближайшие недели.
🔸Дополнительную поддержку российской валюте оказывают растущие нефтяные цены.
🔸Возможно, что на этой неделе рубль может еще укрепиться тоже благодаря словесной поддержке и повышению "ключа".
🔸Мы ожидаем, что рубль останется в диапазоне ₽90-100 за доллар до конца этого года. В свои прогнозы на 4-й квартал мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне ₽98, ₽106 за евро и ₽13,3 за юань.
#валюта #рубль #укрепление #МР_Васильев
Российская валюта сегодня весь день набирается сил. Так, доллар торгуется ниже ₽96, а евро — ниже ₽103. Почему так происходит? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀На укрепление рубля сегодня в первую очередь повлияли словесные интервенции властей:
- помощник президента Максим Орешкин заявил о прохождении пика ослабления рубля, а в ближайшие месяцы на рынке сформируется избыток валюты;
- он добавил, что власти и ЦБ прорабатывают пакет мер по ограничению оттока капитала, часть решений уже принимается;
- в свою очередь глава ВТБ Андрей Костин предложил ввести лимит на переводы рублевых средств за рубеж. Зампред ЦБ Алексей Гузнов подтвердил, что дискуссия о трансформации валютного регулирования началась, обсуждаются разные элементы.
🔸Из этого можно сделать вывод, что задача по стабилизации курса рубля продолжает решаться, и вскоре будут задействованы новые меры, помимо вероятного дальнейшего повышения ключевой ставки уже в эту пятницу.
👉А что будет со ставкой?
🔸Все эти заявления стали сигналом для спекулянтов, которые, вероятно, стали закрывать позиции против рубля. Тем временем экспортеры решили продать валюту сейчас для своих операционных нужд в ожидании более крепкого рубля позднее в ближайшие недели.
🔸Дополнительную поддержку российской валюте оказывают растущие нефтяные цены.
🔸Возможно, что на этой неделе рубль может еще укрепиться тоже благодаря словесной поддержке и повышению "ключа".
🔸Мы ожидаем, что рубль останется в диапазоне ₽90-100 за доллар до конца этого года. В свои прогнозы на 4-й квартал мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне ₽98, ₽106 за евро и ₽13,3 за юань.
#валюта #рубль #укрепление #МР_Васильев
💸 Мягкий шаг, жесткий сигнал
ЦБ сегодня поднял ставку с 12% до 13%. Аналитики Market Power ожидали более резкого шага. Разбираемся, почему регулятор решил действовать постепенно
📌Почему регулятор "смягчился"
Мы полагали, что ЦБ разом поднимет «ключ» до 14% и на этом завершит цикл. Но регулятор выбрал более плавную тактику. И, очевидно, не просто так: наученный горьким августовским опытом, ЦБ намерен держать рынок в ожидании дальнейшего повышения, чтобы не случилось преждевременного смягчения финансовых условий.
🔸Аналитики MP по-прежнему считают, что регулятор повысит ставку до 13,5-14%. Теперь уже на ближайшем заседании 27 октября.
🔸В целом, инвесторам стоит настраиваться на то, что этот цикл повышения ставок может быть длительным. Банк России надеется вернуть инфляцию к целевым 4% уже к концу 2024 года, но, по нашим прогнозам, показатель к тому времени будет на уровне 5,5%. Поэтому ЦБ может продолжить повышение ключевой ставки и в 2024 году.
🔸А потому возможность для снижения ставки откроется только во втором квартале 2024 года, когда инфляция начнет замедляться. В базовом сценарии к концу 2024 года мы ожидаем снижения ключевой ставки до 10%.
📌 Почему рубль не укрепился
Курс рубля практически никак не отреагировал ни на новость о повышении ставки, ни на заявления Эльвиры Набиуллиной во время пресс-конференции.
Как мы уже говорили, для стабилизации курса рубля необходимы другие меры, помимо подъема ключевой ставки. Например, возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортерами и/или ужесточение ограничений на отток капитала.
👉 Увидим ли мы доллар снова по 50 рублей?
📌Что делать инвестору?
Куда пойдет курс рубля в моменте — никто предсказать не в силах. А пик по ключевой ставке, как мы убедились сегодня, еще не показался.
🔸Поэтому наиболее привлекательной идеей для инвесторов мы по-прежнему считаем покупку облигаций с плавающей ставкой – более ликвидных государственных ОФЗ-ПК и более доходных корпоративных флоатеров.
#ЦБ #ставка #повышение #МР_Васильев
ЦБ сегодня поднял ставку с 12% до 13%. Аналитики Market Power ожидали более резкого шага. Разбираемся, почему регулятор решил действовать постепенно
📌Почему регулятор "смягчился"
Мы полагали, что ЦБ разом поднимет «ключ» до 14% и на этом завершит цикл. Но регулятор выбрал более плавную тактику. И, очевидно, не просто так: наученный горьким августовским опытом, ЦБ намерен держать рынок в ожидании дальнейшего повышения, чтобы не случилось преждевременного смягчения финансовых условий.
🔸Аналитики MP по-прежнему считают, что регулятор повысит ставку до 13,5-14%. Теперь уже на ближайшем заседании 27 октября.
🔸В целом, инвесторам стоит настраиваться на то, что этот цикл повышения ставок может быть длительным. Банк России надеется вернуть инфляцию к целевым 4% уже к концу 2024 года, но, по нашим прогнозам, показатель к тому времени будет на уровне 5,5%. Поэтому ЦБ может продолжить повышение ключевой ставки и в 2024 году.
🔸А потому возможность для снижения ставки откроется только во втором квартале 2024 года, когда инфляция начнет замедляться. В базовом сценарии к концу 2024 года мы ожидаем снижения ключевой ставки до 10%.
📌 Почему рубль не укрепился
Курс рубля практически никак не отреагировал ни на новость о повышении ставки, ни на заявления Эльвиры Набиуллиной во время пресс-конференции.
Как мы уже говорили, для стабилизации курса рубля необходимы другие меры, помимо подъема ключевой ставки. Например, возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортерами и/или ужесточение ограничений на отток капитала.
👉 Увидим ли мы доллар снова по 50 рублей?
📌Что делать инвестору?
Куда пойдет курс рубля в моменте — никто предсказать не в силах. А пик по ключевой ставке, как мы убедились сегодня, еще не показался.
🔸Поэтому наиболее привлекательной идеей для инвесторов мы по-прежнему считаем покупку облигаций с плавающей ставкой – более ликвидных государственных ОФЗ-ПК и более доходных корпоративных флоатеров.
#ЦБ #ставка #повышение #МР_Васильев
💸 Минфин недозанял треть
Ведомство выполнило квартальный план по размещению ОФЗ лишь на 70%
‼️ Власти недобирают займов по ОФЗ три квартала подряд:
- 1 квартал: 738 млрд (92% от плана),
- 2 квартал: 836 млрд (98% от плана),
- 3 квартал: 700 млрд (70% от плана).
🚀Все очень плохо или не стоит паниковать? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀 А они давно прогнозировали: квартальный план ведомство не выполнит. Как только стало ясно, что инфляция разгоняется и ключевая ставка сильно вырастет, упал спрос на бонды с фиксированным купоном.
🙏Участники рынка сейчас буквально гоняются за флоатерами, что нормально в условиях растущих ставок. А Минфин пока не готов наращивать объем бондов с переменным купоном. Увеличивать премии по доходности на аукционах классических ОФЗ он также не собирается.
👉 MP регулярно подбирает для вас лучшие флоатеры
💪Цифра в 70% от плана пока не критична. При необходимости Минфин имеет возможность нарастить займы в 4 квартале и выполнить годовой план. Подобное уже случалось в 2020-м и в 2022-м.
🧮Минфин не раз говорил, что сохраняет годовой план по размещению ОФЗ в объеме ₽3,5 трлн. За три квартала размещено ОФЗ на ₽2,27 трлн, поэтому план на 4 квартал может быть установлен в объеме ₽1,25 трлн.
📌Что будет с ключевой ставкой?
Вероятно, ЦБ 27 октября повысит ключевую ставку еще на 100 б.п., до 14% и сохранит сигнал о возможности дальнейшего повышения.
🏦Также, учитывая наш прогноз по инфляции на конец года в 7,5%, мы полагаем, что на последнем заседании в этом году 15 декабря регулятор снова повысит ключевую ставку еще на 100 б.п., до 15%. В результате мы ожидаем дальнейшего роста доходностей ОФЗ вдоль всей кривой.
📌Что будет под конец года?
У Минфина два пути: либо повышать доходность бондов с фиксированной ставкой, либо увеличивать объем флоатеров.
🫡А поскольку в 4 квартале ситуация будет похожа на конец 3 квартала (рыночный спрос на бонды с "фиксом" будет слабым), мы полагаем, что Минфину придется делать основной упор на флоатеры.
📉Market Power не ожидает возвращения спроса на длинные классические ОФЗ, пока не будет видна перспектива скорого завершения цикла ужесточения ДКП.
#бонды #ОФЗ #Минфин #МР_Васильев
Ведомство выполнило квартальный план по размещению ОФЗ лишь на 70%
‼️ Власти недобирают займов по ОФЗ три квартала подряд:
- 1 квартал: 738 млрд (92% от плана),
- 2 квартал: 836 млрд (98% от плана),
- 3 квартал: 700 млрд (70% от плана).
🚀Все очень плохо или не стоит паниковать? Разбираемся с аналитиками Market Power
🚀 А они давно прогнозировали: квартальный план ведомство не выполнит. Как только стало ясно, что инфляция разгоняется и ключевая ставка сильно вырастет, упал спрос на бонды с фиксированным купоном.
🙏Участники рынка сейчас буквально гоняются за флоатерами, что нормально в условиях растущих ставок. А Минфин пока не готов наращивать объем бондов с переменным купоном. Увеличивать премии по доходности на аукционах классических ОФЗ он также не собирается.
👉 MP регулярно подбирает для вас лучшие флоатеры
💪Цифра в 70% от плана пока не критична. При необходимости Минфин имеет возможность нарастить займы в 4 квартале и выполнить годовой план. Подобное уже случалось в 2020-м и в 2022-м.
🧮Минфин не раз говорил, что сохраняет годовой план по размещению ОФЗ в объеме ₽3,5 трлн. За три квартала размещено ОФЗ на ₽2,27 трлн, поэтому план на 4 квартал может быть установлен в объеме ₽1,25 трлн.
📌Что будет с ключевой ставкой?
Вероятно, ЦБ 27 октября повысит ключевую ставку еще на 100 б.п., до 14% и сохранит сигнал о возможности дальнейшего повышения.
🏦Также, учитывая наш прогноз по инфляции на конец года в 7,5%, мы полагаем, что на последнем заседании в этом году 15 декабря регулятор снова повысит ключевую ставку еще на 100 б.п., до 15%. В результате мы ожидаем дальнейшего роста доходностей ОФЗ вдоль всей кривой.
📌Что будет под конец года?
У Минфина два пути: либо повышать доходность бондов с фиксированной ставкой, либо увеличивать объем флоатеров.
🫡А поскольку в 4 квартале ситуация будет похожа на конец 3 квартала (рыночный спрос на бонды с "фиксом" будет слабым), мы полагаем, что Минфину придется делать основной упор на флоатеры.
📉Market Power не ожидает возвращения спроса на длинные классические ОФЗ, пока не будет видна перспектива скорого завершения цикла ужесточения ДКП.
#бонды #ОФЗ #Минфин #МР_Васильев