🤜🤛Слушок о Норникеле
Ряд телеграм-каналов немного не сориентировались в информации, испугав миноритариев Норникеля
🖊В мессенджере появились сообщения (вот и вот) о том, что инвестиции компании в текущем году вырастут в 2 раза, превысив ₽250 млрд. Рост объясняется инвестициями в ключевые экологические и горно-металлургические проекты.
😳Каналы стали сообщать, что это может быть риском для дивидендов Норникеля.
🧐Market Power не удалось найти подтверждения этой новости в открытых источниках. Однако мы не исключаем, что информагентства действительно писали об этом сегодня на своих закрытых платных лентах.
🚀Но дело даже не в том, была такая новость сегодня или нет. План по инвестициям Норникеля был озвучен еще в феврале этого года. Сумма составляла $4 млрд. Если переводить эту сумму в рубли, то получится именно то, о чем и пишут сегодня в каналах - ₽250 млрд.
❗️То есть - да, это старая информация: кто-то повторил уже озвученные планы. Перепроверяйте данные, которые не подкреплены источниками!
UPD
🔹Заявление об увеличении инвестпрограммы Норникеля сделал руководитель блока стратегии, логистики и ресурсного обеспечения компании Сергей Дубовицкий на XII Международном форуме «Арктика: настоящее и будущее» в Санкт-Петербурге.
🚀Однако сути это не меняет: это увеличение было заявлено Норникелем еще в начале 2022 года.
#МР_Металлы #Норникель #Инвестиции #Новости #Разбор #МР_Пантюхин #Аналитика
Ряд телеграм-каналов немного не сориентировались в информации, испугав миноритариев Норникеля
🖊В мессенджере появились сообщения (вот и вот) о том, что инвестиции компании в текущем году вырастут в 2 раза, превысив ₽250 млрд. Рост объясняется инвестициями в ключевые экологические и горно-металлургические проекты.
😳Каналы стали сообщать, что это может быть риском для дивидендов Норникеля.
🧐Market Power не удалось найти подтверждения этой новости в открытых источниках. Однако мы не исключаем, что информагентства действительно писали об этом сегодня на своих закрытых платных лентах.
🚀Но дело даже не в том, была такая новость сегодня или нет. План по инвестициям Норникеля был озвучен еще в феврале этого года. Сумма составляла $4 млрд. Если переводить эту сумму в рубли, то получится именно то, о чем и пишут сегодня в каналах - ₽250 млрд.
❗️То есть - да, это старая информация: кто-то повторил уже озвученные планы. Перепроверяйте данные, которые не подкреплены источниками!
UPD
🔹Заявление об увеличении инвестпрограммы Норникеля сделал руководитель блока стратегии, логистики и ресурсного обеспечения компании Сергей Дубовицкий на XII Международном форуме «Арктика: настоящее и будущее» в Санкт-Петербурге.
🚀Однако сути это не меняет: это увеличение было заявлено Норникелем еще в начале 2022 года.
#МР_Металлы #Норникель #Инвестиции #Новости #Разбор #МР_Пантюхин #Аналитика
⚔️Российский бизнесмен может попасть под самые жесткие санкции
🖊Как пишет WSJ со ссылкой на источники, уже сегодня власти США могут обновить список SDN, куда войдет сам Владимир Потанин, его Интеррос и приобретенный Росбанк.
⛏При этом Норникель под санкции не подпадет, несмотря на то, что бизнесмен является главой компании и крупнейшим ее бенефициаром.
👉До этого Великобритания тоже вносила Потанина в санкционный список
🚀Как считают аналитики Market Power, в статье СМИ не фигурирует Тинькофф, так что пока что банк, вероятно, не попадет "в опалу". Почему так?
🔸Вероятнее всего потому, что Потанину принадлежит только 35% банка, тогда как в Росбанке - 95%.
🔸Однако все же звоночек тревожный. Для Тинькофф на горизонте могут появиться проблемы. К примеру, отключение от SWIFT. Да, сейчас банк остается одной из немногих крупных финорганизаций, у которых еще есть доступ к таким операциям.
🔸Норникелю в этом плане вряд ли что-то угрожает. В конце концов, руководящие посты бизнесмен может покинуть. По некоторым данным, металлургическая компания уже прорабатывает этот вопрос.
#МР_Санкции #США #Потанин #Тинькофф #МР_Пантюхин #Аналитика
@marketpowercomics
🖊Как пишет WSJ со ссылкой на источники, уже сегодня власти США могут обновить список SDN, куда войдет сам Владимир Потанин, его Интеррос и приобретенный Росбанк.
⛏При этом Норникель под санкции не подпадет, несмотря на то, что бизнесмен является главой компании и крупнейшим ее бенефициаром.
👉До этого Великобритания тоже вносила Потанина в санкционный список
🚀Как считают аналитики Market Power, в статье СМИ не фигурирует Тинькофф, так что пока что банк, вероятно, не попадет "в опалу". Почему так?
🔸Вероятнее всего потому, что Потанину принадлежит только 35% банка, тогда как в Росбанке - 95%.
🔸Однако все же звоночек тревожный. Для Тинькофф на горизонте могут появиться проблемы. К примеру, отключение от SWIFT. Да, сейчас банк остается одной из немногих крупных финорганизаций, у которых еще есть доступ к таким операциям.
🔸Норникелю в этом плане вряд ли что-то угрожает. В конце концов, руководящие посты бизнесмен может покинуть. По некоторым данным, металлургическая компания уже прорабатывает этот вопрос.
#МР_Санкции #США #Потанин #Тинькофф #МР_Пантюхин #Аналитика
@marketpowercomics
🔩Стальная неуверенность
ММК не будет платить дивиденды
ММК:
МСар = ₽369 млрд
Р/Е = 2 (LTM 12 месяцев 2021 года*)
🔊Как сообщил председатель совета директоров компании Виктор Рашников, по итогам года компания не планирует делать инвесторам подарок. Он объяснил это тем, что предприятие лишено "права платить".
🗣 «И не надо этого делать, и не собираемся, сейчас слишком много вопросов своих», — заявил Рашников.
📉Акции ММК (MAGN) падают почти на 1% после этой новости на фоне роста прочих экспортеров по довольно очевидной причине.
👉А вот коллега ММК по цеху - НЛМК - уже рекомендовал своим акционерам рассмотреть выплату дивидендов
🚀По словам аналитиков Market Power, чтобы металлургам хорошо жилось, им нужен доллар хотя бы по ₽70. По ₽75 вообще замечательно! Но есть нюанс...
🔸Металлургические компании сейчас переходят в большей степени на внутренний рынок. И, судя по всему, такая тенденция будет продолжаться. А значит, что зависимость от доллара для прибыли предприятий станет меньше.
🔸Главное тут - это спрос. Чем больше он будет со стороны строительства и оборонной промышленности, тем больше нужно будет стали. И наши герои будут чувствовать себя в шоколаде.
*В этом году компания не публиковала финансовых отчетов.
#МР_Металл #ММК #Дивиденды #МР_Пантюхин #Аналитика
ММК не будет платить дивиденды
ММК:
МСар = ₽369 млрд
Р/Е = 2 (LTM 12 месяцев 2021 года*)
🔊Как сообщил председатель совета директоров компании Виктор Рашников, по итогам года компания не планирует делать инвесторам подарок. Он объяснил это тем, что предприятие лишено "права платить".
📉Акции ММК (MAGN) падают почти на 1% после этой новости на фоне роста прочих экспортеров по довольно очевидной причине.
👉А вот коллега ММК по цеху - НЛМК - уже рекомендовал своим акционерам рассмотреть выплату дивидендов
🚀По словам аналитиков Market Power, чтобы металлургам хорошо жилось, им нужен доллар хотя бы по ₽70. По ₽75 вообще замечательно! Но есть нюанс...
🔸Металлургические компании сейчас переходят в большей степени на внутренний рынок. И, судя по всему, такая тенденция будет продолжаться. А значит, что зависимость от доллара для прибыли предприятий станет меньше.
🔸Главное тут - это спрос. Чем больше он будет со стороны строительства и оборонной промышленности, тем больше нужно будет стали. И наши герои будут чувствовать себя в шоколаде.
*В этом году компания не публиковала финансовых отчетов.
#МР_Металл #ММК #Дивиденды #МР_Пантюхин #Аналитика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🚷Норникель сбавит обороты
Российская металлургическая компания может снизить производство никеля в следующем году
Норникель:
МСар = ₽2,2 трлн
Р/Е = 4
🖊Как сообщает Bloomberg со ссылкой на источники, снижение производства составит 10%. Причина - профицит на рынке, который усугубляется нежеланием европейцев покупать российский металл.
🚀По словам аналитиков Market Power, снижение на 10% для Норникеля - не критично по нескольким причинам.
1️⃣ Это означает возврат к уровням 2021 года, а там все было не так уж плохо.
2️⃣Никель в выручке компании составляет 25%. Соответственно, при прочих равных, на уровне всего предприятия снижение, грубо говоря, составит менее 3%.
3️⃣По меди (а она тоже составляет 25% выручки) подобной риторики не прозвучало. По этому металлу сейчас наблюдается увеличение объемов производства и реализации по сравнению с 2021 годом.
4️⃣Цены на никель в моменте намного выше уровней прошлого года. Для сравнения: сейчас никель торгуется по $28,5 тыс. за тонну, в 2021 году - по $18,5 тыс. за тонну. Если эти цены продержатся весь следующий год, спада отгрузок никто и не заметит. Выручка вырастет.
👉Напомним про недавний обзор рынка, который представила сама компания
🔸В общем, инвесторам стоит следить за новостями по Норникелю. С точки зрения бизнеса компания чувствует себя более чем хорошо. К тому же ей очень на руку нынешний курс рубля.
👉А что с рублем?
🔸Если смотреть с точки зрения корпоративных событий - интересно, как предприятие будет платить дивиденды в 2023 году. Сейчас истекает акционерное соглашение между ключевыми бенефициарами (Владимир Потанин и Олег Дерипаска), которое регламентировало выплаты. Как будут платить дальше и от чего отталкиваться - вот важный вопрос.
#МР_Металл #Норникель #Производство #Снижение #МР_Пантюхин #Аналитика
Российская металлургическая компания может снизить производство никеля в следующем году
Норникель:
МСар = ₽2,2 трлн
Р/Е = 4
🖊Как сообщает Bloomberg со ссылкой на источники, снижение производства составит 10%. Причина - профицит на рынке, который усугубляется нежеланием европейцев покупать российский металл.
🚀По словам аналитиков Market Power, снижение на 10% для Норникеля - не критично по нескольким причинам.
1️⃣ Это означает возврат к уровням 2021 года, а там все было не так уж плохо.
2️⃣Никель в выручке компании составляет 25%. Соответственно, при прочих равных, на уровне всего предприятия снижение, грубо говоря, составит менее 3%.
3️⃣По меди (а она тоже составляет 25% выручки) подобной риторики не прозвучало. По этому металлу сейчас наблюдается увеличение объемов производства и реализации по сравнению с 2021 годом.
4️⃣Цены на никель в моменте намного выше уровней прошлого года. Для сравнения: сейчас никель торгуется по $28,5 тыс. за тонну, в 2021 году - по $18,5 тыс. за тонну. Если эти цены продержатся весь следующий год, спада отгрузок никто и не заметит. Выручка вырастет.
👉Напомним про недавний обзор рынка, который представила сама компания
🔸В общем, инвесторам стоит следить за новостями по Норникелю. С точки зрения бизнеса компания чувствует себя более чем хорошо. К тому же ей очень на руку нынешний курс рубля.
👉А что с рублем?
🔸Если смотреть с точки зрения корпоративных событий - интересно, как предприятие будет платить дивиденды в 2023 году. Сейчас истекает акционерное соглашение между ключевыми бенефициарами (Владимир Потанин и Олег Дерипаска), которое регламентировало выплаты. Как будут платить дальше и от чего отталкиваться - вот важный вопрос.
#МР_Металл #Норникель #Производство #Снижение #МР_Пантюхин #Аналитика
🤯Инвестпрограмма съедает дивиденды
Норникель может снизить размер выплаты инвесторам до $1,5 млрд в год
🖊Как пишет РБК со ссылкой на источники, такое предложение сделал менеджмент компании во главе с Владимиром Потаниным на собрании совета директоров еще 15 декабря прошлого года. Руководство предложило больше тратить на развитие Норникеля.
😳СМИ отмечает, что акционеры не стали возражать. Для справки - в 2021 году компания направила на дивиденды $6,3 млрд.
📉Котировки Норникеля (GMKN) на открытии падали на 4%, сейчас - на 2%.
🚀По мнению аналитиков Market Power, вряд ли пройдет какая-то крупная переоценка риска компании. Тому есть несколько причин.
1️⃣Статья похожа на информационный вброс. Совет директоров, на который ссылается издание, проходил аж месяц назад. При этом какая-то информация вдруг всплыла сейчас, тем более в выходной день (в субботу).
2️⃣Менеджмент неоднократно говорил, что будет рекомендовать выплачивать дивиденды от FCF (а не от EBITDA, как было ранее). Это транслировалось рынку, ни от кого не скрывалось. В статье же прямым текстом и говорится: "руководство предложило снизить дивиденды..."
👉Что такое FCF?
👉А EBITDA?
3️⃣Окончательное решение еще не принято. По информации СМИ, оно может быть принято в марте-апреле.
4️⃣Акционерное соглашение закончилось 1 января. И то, что дивидендная политика будет меняться и может быть завязана на FCF - этот вариант крупные инвесторы и держали в голове.
👉Что за соглашение?
🔸В итоге для крупных институциональных инвесторов такая новость вполне ожидаема и, скорее всего, была заложена в инвестиционные идеи. Для частных же инвесторов, которые слабо погружены в происходящее, новость может привести к паническим решениям и распродажам.
🔸Скорее всего, мы увидим повышенную волатильность в бумагах компании и распродажи. Однако глобально ничего страшного не произошло.
#МР_Металлы #Норникель #Дивиденды #СМИ #МР_Пантюхин #Аналитика
Норникель может снизить размер выплаты инвесторам до $1,5 млрд в год
🖊Как пишет РБК со ссылкой на источники, такое предложение сделал менеджмент компании во главе с Владимиром Потаниным на собрании совета директоров еще 15 декабря прошлого года. Руководство предложило больше тратить на развитие Норникеля.
😳СМИ отмечает, что акционеры не стали возражать. Для справки - в 2021 году компания направила на дивиденды $6,3 млрд.
📉Котировки Норникеля (GMKN) на открытии падали на 4%, сейчас - на 2%.
🚀По мнению аналитиков Market Power, вряд ли пройдет какая-то крупная переоценка риска компании. Тому есть несколько причин.
1️⃣Статья похожа на информационный вброс. Совет директоров, на который ссылается издание, проходил аж месяц назад. При этом какая-то информация вдруг всплыла сейчас, тем более в выходной день (в субботу).
2️⃣Менеджмент неоднократно говорил, что будет рекомендовать выплачивать дивиденды от FCF (а не от EBITDA, как было ранее). Это транслировалось рынку, ни от кого не скрывалось. В статье же прямым текстом и говорится: "руководство предложило снизить дивиденды..."
👉Что такое FCF?
👉А EBITDA?
3️⃣Окончательное решение еще не принято. По информации СМИ, оно может быть принято в марте-апреле.
4️⃣Акционерное соглашение закончилось 1 января. И то, что дивидендная политика будет меняться и может быть завязана на FCF - этот вариант крупные инвесторы и держали в голове.
👉Что за соглашение?
🔸В итоге для крупных институциональных инвесторов такая новость вполне ожидаема и, скорее всего, была заложена в инвестиционные идеи. Для частных же инвесторов, которые слабо погружены в происходящее, новость может привести к паническим решениям и распродажам.
🔸Скорее всего, мы увидим повышенную волатильность в бумагах компании и распродажи. Однако глобально ничего страшного не произошло.
#МР_Металлы #Норникель #Дивиденды #СМИ #МР_Пантюхин #Аналитика
Х5 взлетает на "Чижике"
Российский ретейлер представил операционную отчетность за 2022 год
Х5 Group:
МСар = 415 млрд
Р/Е = 8
— Выручка компании за год составила ₽2,6 трлн (+18% год к году). За 4 квартал показатель достиг ₽704 млрд (+16%).
— LfL продажи за прошлый год выросли на 11% и на 8% - за квартал. Средний чек составил ₽469 и ₽484 соответственно.
— Выручка цифровых бизнесов выросла до ₽70,4 млрд (+47% год к году)
— Выручка дискаунтера "Чижик" и вовсе выросла аж в 12 раз, до ₽36 млрд. Остальные магазины группы тоже продемонстрировали рост выручки, за исключением "Карусели", у которой показатель упал на 50%, до ₽15,6 млрд.
— Кроме того, количество магазинов "Чижик" растет мощными темпами: за год показатель достиг 517 точек (рост в 7 раз).
- Как считают аналитики Market Power, операционно с компанией все хорошо. Динамика LfL показывает приличный рост, оба ее компонента (и трафик, и средний чек) прибавили по сравнению с прошлым годом.
- А дискаунтер "Чижик" по выручке уже в 2 раза обгоняет "Карусель", от которой компания постепенно избавляется. Пока мы не видим цифр, которые позволяют судить об экономике формата, но интуитивно кажется, что через год-два "Чижик" выйдет в прибыль. Вероятно, критическая масса магазинов для генерации прибыли пока что еще не накоплена.
- Развиваются и цифровые бизнесы. Если год назад оборот двух сервисов - Vprok.ru и Экспресс-доставка - был примерно сопоставим, то по итогам 2022 года второй бизнес уже в 2 раза превысил доставку первого.
- В этом ничего удивительного, ведь самый вкусный кусок пирога под названием "e-grocery" - это быстрая доставка. Помимо Х5 здесь сильны позиции Самоката и Яндекс.Лавки. Возможно, Х5 будет сосредотачивать свои усилия именно в этом сегменте.
- В целом, сейчас бумаги X5 - хорошая инвестиция. Однако есть одно "но": все еще остается существенный риск в вопросе редомициляции. Будет ли головная компания перерегистрироваться из Нидерландов в РФ?
#МР_Ретейл #Х5 #Отчет #Производство #МР_Пантюхин #Аналитика
Российский ретейлер представил операционную отчетность за 2022 год
Х5 Group:
МСар = 415 млрд
Р/Е = 8
— Выручка компании за год составила ₽2,6 трлн (+18% год к году). За 4 квартал показатель достиг ₽704 млрд (+16%).
— LfL продажи за прошлый год выросли на 11% и на 8% - за квартал. Средний чек составил ₽469 и ₽484 соответственно.
— Выручка цифровых бизнесов выросла до ₽70,4 млрд (+47% год к году)
— Выручка дискаунтера "Чижик" и вовсе выросла аж в 12 раз, до ₽36 млрд. Остальные магазины группы тоже продемонстрировали рост выручки, за исключением "Карусели", у которой показатель упал на 50%, до ₽15,6 млрд.
— Кроме того, количество магазинов "Чижик" растет мощными темпами: за год показатель достиг 517 точек (рост в 7 раз).
- Как считают аналитики Market Power, операционно с компанией все хорошо. Динамика LfL показывает приличный рост, оба ее компонента (и трафик, и средний чек) прибавили по сравнению с прошлым годом.
- А дискаунтер "Чижик" по выручке уже в 2 раза обгоняет "Карусель", от которой компания постепенно избавляется. Пока мы не видим цифр, которые позволяют судить об экономике формата, но интуитивно кажется, что через год-два "Чижик" выйдет в прибыль. Вероятно, критическая масса магазинов для генерации прибыли пока что еще не накоплена.
- Развиваются и цифровые бизнесы. Если год назад оборот двух сервисов - Vprok.ru и Экспресс-доставка - был примерно сопоставим, то по итогам 2022 года второй бизнес уже в 2 раза превысил доставку первого.
- В этом ничего удивительного, ведь самый вкусный кусок пирога под названием "e-grocery" - это быстрая доставка. Помимо Х5 здесь сильны позиции Самоката и Яндекс.Лавки. Возможно, Х5 будет сосредотачивать свои усилия именно в этом сегменте.
- В целом, сейчас бумаги X5 - хорошая инвестиция. Однако есть одно "но": все еще остается существенный риск в вопросе редомициляции. Будет ли головная компания перерегистрироваться из Нидерландов в РФ?
#МР_Ретейл #Х5 #Отчет #Производство #МР_Пантюхин #Аналитика
🔨Норникель отработал по-стахановски
Крупнейший производитель никеля и палладия отчитался о производстве за 2022 год
Норникель:
МСар = ₽2,2 трлн
Р/Е = 4
📊По итогам прошлого года:
▫️производство никеля выросло до 219 тыс. тонн (+13%)
▫️меди - до 433 тыс. тонн (+6%)
▫️палладия - до 2 790 тыс. унций (+7%)
▫️платины - 651 тыс. унций (+2%)
❗️Компания прогнозирует в 2023 году производство этих металлов на следующих уровнях:
▪️никель - 204-214 тыс. тонн
▪️медь - 353-373 тыс. тонн
▪️палладий - 2 407-2 562 тыс. унций
▪️платина - 604-643 тыс. унций
🚀По словам аналитиков Market Power, по сравнению с 2021 годом объемы производства металлов не просто выросли, а превысили (по никелю и палладию) запланированные уровни.
🔸Однако намного важнее для результатов компании – фактический объем продаж. Произошло ли падение в отгрузках или компании удалось распродать весь произведенный объем? Этого мы не знаем, и узнаем лишь по результатам раскрытия полноценной отчетности за 2022 год.
🔸Открытым остается и вопрос по дивидендам. Что с ними будет?
👉А что с ними не так?
🔸Любопытно, что ранее Bloomberg сообщал о падении производства никеля у компании на 10%. В 2022 произвели 219 тыс. тонн никеля. Однако это перевыполнение плана в 205-215 тыс. тонн. А на 2023 компания закладывает 204-214 тыс. тонн. То есть производство снижать Норникель вообще не собирается.
👉Можно подробнее про сообщение Bloomberg?
#МР_Металл #Норникель #Производство #Отчет #МР_Пантюхин #Аналитика
Крупнейший производитель никеля и палладия отчитался о производстве за 2022 год
Норникель:
МСар = ₽2,2 трлн
Р/Е = 4
📊По итогам прошлого года:
▫️производство никеля выросло до 219 тыс. тонн (+13%)
▫️меди - до 433 тыс. тонн (+6%)
▫️палладия - до 2 790 тыс. унций (+7%)
▫️платины - 651 тыс. унций (+2%)
❗️Компания прогнозирует в 2023 году производство этих металлов на следующих уровнях:
▪️никель - 204-214 тыс. тонн
▪️медь - 353-373 тыс. тонн
▪️палладий - 2 407-2 562 тыс. унций
▪️платина - 604-643 тыс. унций
🚀По словам аналитиков Market Power, по сравнению с 2021 годом объемы производства металлов не просто выросли, а превысили (по никелю и палладию) запланированные уровни.
🔸Однако намного важнее для результатов компании – фактический объем продаж. Произошло ли падение в отгрузках или компании удалось распродать весь произведенный объем? Этого мы не знаем, и узнаем лишь по результатам раскрытия полноценной отчетности за 2022 год.
🔸Открытым остается и вопрос по дивидендам. Что с ними будет?
👉А что с ними не так?
🔸Любопытно, что ранее Bloomberg сообщал о падении производства никеля у компании на 10%. В 2022 произвели 219 тыс. тонн никеля. Однако это перевыполнение плана в 205-215 тыс. тонн. А на 2023 компания закладывает 204-214 тыс. тонн. То есть производство снижать Норникель вообще не собирается.
👉Можно подробнее про сообщение Bloomberg?
#МР_Металл #Норникель #Производство #Отчет #МР_Пантюхин #Аналитика
Polymetal на коне
Золотодобытчик опубликовал производственные результаты и намекнул о переезде головной компании
— Годовое производство составило 1,7 млн унций (+2% год к году) в золотом эквиваленте.
— Выручка за год снизилась до $2,8 млрд (-3%) на фоне снижения средних цен на золото и серебро.
Производство по металлам за 4 квартал:
- золото: 451 тыс. унций (+17%)
- серебро: 7,2 млн унций (+10%)
Реализация за 4 квартал:
- золото: 560 тыс. унций (+46%)
- серебро: 3,5 млн унций (-29%)
- Как отмечают аналитики Market Power, приятным сюрпризом оказалось то, что в 4 квартале компания смогла реализовать накопленные ранее запасы: Polymetal продал на 25% больше золота, чем произвел. До этого ситуация со сбытом была прямо противоположная. По результатам всего года компания практически полностью повторила результат 2021-го, лишь немного потеряв в выручке.
- Polymetal также поделился с инвесторами производственными планами на следующий год. В целом, менеджмент ориентирует игроков на повторение результатов 2022-го: объем производства, цены реализации и затраты на выпуск продукции закладываются близко к значениям прошедшего года.
Все не так просто
Производственные результаты сейчас отходят на второй план. Больше всего инвесторов волнует вопрос со сменой юрисдикции головной компании.
- Polymetal поделился на Дне Инвестора текущим статусом по этому вопросу, что было положительно воспринято российскими инвесторами (+6% на Мосбирже к текущему моменту) и негативно - иностранными (-20% на LSE).
- При этом 88% акций компаний сейчас хранится в Euroclear и только 12% - в НРД. Базовым вариантом перерегистрации является Казахстан (сейчас головная компания зарегистрирована на о. Джерси). На Дне Инвестора упоминались ОАЭ и Гонконг, но релокация к нашим соседям имеет ряд плюсов для компании, главный из которых - операционное присутствие в регионе (Казахстан – это 40% выручки и запасов Polymetal).
- Если все пойдет по озвученному плану, то в 1 полугодии 2024 года Полиметалл переедет в Казахстан. Для российских инвесторов это будет явным плюсом, поскольку головная компания сможет получать выплаты от российских дочек, а значит, и выплачивать дивиденды держателям акций.
- Тем не менее - повторим! - финальное решение пока не принято, а Казахстан является приоритетным, но не финальным вариантом.
- Кейс Polymetal является хорошим примером для публичных компаний, находящихся в схожей ситуации, относительно того, как нужно коммуницировать с инвесторами: сохранять диалог и открытость, несмотря на все сложности.
#МР_Золото #Polymetal #Производство #Отчет #МР_Пантюхин #Аналитика
Золотодобытчик опубликовал производственные результаты и намекнул о переезде головной компании
— Годовое производство составило 1,7 млн унций (+2% год к году) в золотом эквиваленте.
— Выручка за год снизилась до $2,8 млрд (-3%) на фоне снижения средних цен на золото и серебро.
Производство по металлам за 4 квартал:
- золото: 451 тыс. унций (+17%)
- серебро: 7,2 млн унций (+10%)
Реализация за 4 квартал:
- золото: 560 тыс. унций (+46%)
- серебро: 3,5 млн унций (-29%)
- Как отмечают аналитики Market Power, приятным сюрпризом оказалось то, что в 4 квартале компания смогла реализовать накопленные ранее запасы: Polymetal продал на 25% больше золота, чем произвел. До этого ситуация со сбытом была прямо противоположная. По результатам всего года компания практически полностью повторила результат 2021-го, лишь немного потеряв в выручке.
- Polymetal также поделился с инвесторами производственными планами на следующий год. В целом, менеджмент ориентирует игроков на повторение результатов 2022-го: объем производства, цены реализации и затраты на выпуск продукции закладываются близко к значениям прошедшего года.
Все не так просто
Производственные результаты сейчас отходят на второй план. Больше всего инвесторов волнует вопрос со сменой юрисдикции головной компании.
- Polymetal поделился на Дне Инвестора текущим статусом по этому вопросу, что было положительно воспринято российскими инвесторами (+6% на Мосбирже к текущему моменту) и негативно - иностранными (-20% на LSE).
- При этом 88% акций компаний сейчас хранится в Euroclear и только 12% - в НРД. Базовым вариантом перерегистрации является Казахстан (сейчас головная компания зарегистрирована на о. Джерси). На Дне Инвестора упоминались ОАЭ и Гонконг, но релокация к нашим соседям имеет ряд плюсов для компании, главный из которых - операционное присутствие в регионе (Казахстан – это 40% выручки и запасов Polymetal).
- Если все пойдет по озвученному плану, то в 1 полугодии 2024 года Полиметалл переедет в Казахстан. Для российских инвесторов это будет явным плюсом, поскольку головная компания сможет получать выплаты от российских дочек, а значит, и выплачивать дивиденды держателям акций.
- Тем не менее - повторим! - финальное решение пока не принято, а Казахстан является приоритетным, но не финальным вариантом.
- Кейс Polymetal является хорошим примером для публичных компаний, находящихся в схожей ситуации, относительно того, как нужно коммуницировать с инвесторами: сохранять диалог и открытость, несмотря на все сложности.
#МР_Золото #Polymetal #Производство #Отчет #МР_Пантюхин #Аналитика
🛒Лента: хорошо, но недостаточно!
Российский ретейлер объявляет операционные результаты за 2022 год
Лента:
МСар = ₽84 млрд
Р/Е = 10
📌ЗА ГОД
💰Выручка за год составила ₽537 млрд (+11%).
📲 Онлайн-выручка достигла ₽40 млрд (+109%).
📊 Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 2,3%:
▫️Трафик упал на 2,6%,
▫️Средний чек вырос на 5%.
🏪Торговая площадь выросла до 1,9 млн квадратных метров (+2%).
▫️Общее количество магазинов достигло 820: 259 гипермаркетов, 561 магазин малого формата.
📌ЗА 4 КВАРТАЛ
💰Выручка незначительно выросла до ₽148 млрд (+1%).
📲Онлайн-выручка увеличилась до ₽11 млрд (+59%).
📊Сопоставимые продажи (LFL) упали на 1,3%:
▫️Трафик упал на 0,8%,
▫️Средний чек вырос на 0,5%.
🏪 За октябрь-декабрь Лента открыла 1 гипермаркет и 24 магазина малых форматов.
🚀 Лента – продуктовый ретейлер №4 в России. Компания – первая по размеру торговых площадей сеть гипермаркетов в России. А этот формат становится все менее популярным у россиян: трафик падает, а чек растет медленнее, чем у конкурентов. А потому магазины у дома, дискаунтеры и спецретейл постоянно отъедают у Ленты долю рынка
🔸Компания пытается с этим что-то сделать: активно развивает малые форматы и вкладывается в онлайн-сегмент, что тоже приносит свои плоды (только посмотрите на рост онлайн-выручки). Однако достаточно ли этого, чтобы выжить в конкуренции с гигантами вроде X5 и Магнита?
#МР_Ретейл #Лента #Отчет #Операционка #МР_Пантюхин #МР_Гребцов #Аналитика
Российский ретейлер объявляет операционные результаты за 2022 год
Лента:
МСар = ₽84 млрд
Р/Е = 10
📌ЗА ГОД
💰Выручка за год составила ₽537 млрд (+11%).
📲 Онлайн-выручка достигла ₽40 млрд (+109%).
📊 Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 2,3%:
▫️Трафик упал на 2,6%,
▫️Средний чек вырос на 5%.
🏪Торговая площадь выросла до 1,9 млн квадратных метров (+2%).
▫️Общее количество магазинов достигло 820: 259 гипермаркетов, 561 магазин малого формата.
📌ЗА 4 КВАРТАЛ
💰Выручка незначительно выросла до ₽148 млрд (+1%).
📲Онлайн-выручка увеличилась до ₽11 млрд (+59%).
📊Сопоставимые продажи (LFL) упали на 1,3%:
▫️Трафик упал на 0,8%,
▫️Средний чек вырос на 0,5%.
🏪 За октябрь-декабрь Лента открыла 1 гипермаркет и 24 магазина малых форматов.
🚀 Лента – продуктовый ретейлер №4 в России. Компания – первая по размеру торговых площадей сеть гипермаркетов в России. А этот формат становится все менее популярным у россиян: трафик падает, а чек растет медленнее, чем у конкурентов. А потому магазины у дома, дискаунтеры и спецретейл постоянно отъедают у Ленты долю рынка
🔸Компания пытается с этим что-то сделать: активно развивает малые форматы и вкладывается в онлайн-сегмент, что тоже приносит свои плоды (только посмотрите на рост онлайн-выручки). Однако достаточно ли этого, чтобы выжить в конкуренции с гигантами вроде X5 и Магнита?
#МР_Ретейл #Лента #Отчет #Операционка #МР_Пантюхин #МР_Гребцов #Аналитика
Polymetal в убытке
Еще один золотодобытчик отчитался за прошлый год
Polymetal:
МСар = ₽258 млрд
Р/Е = n/a
Итоги
- чистый убыток: $288 млн (против прибыли в 2021 году)
- выручка: $2,8 млрд (-3%)
- EBITDA: $1 млрд (-31%)
- чистый долг: $2,4 млрд (+45%)
- капитальные затраты: $794 млрд (+5%)
— По прогнозам компании на текущий год, капзатраты составят 700-750 млн. Основные инвестпроекты - АГМК-2, строительство ЛЭП на Албазино, флотационная фабрика Краснотурьинск-Полиметалл (предполагаемое завершение строительства - 2 квартал), Прогноз (предполагаемое завершение строительства - 4 квартал).
— Кроме того, компания подтвердила текущий производственный план в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента.
— А еще совет директоров принял решение не рекомендовать дивиденды за 2022 год.
— Бумаги Polymetal (POLY) на торгах после отчета падают на 1%.
Мы уже рассказывали про производственные результаты компании
- Денежные затраты выросли на 29%. Это в основном обусловлено двузначной инфляцией и укреплением курса рубля к доллару.
- Также повлияли увеличение логистических расходов и резкий рост цен на расходные материалы в результате введения санкций (взрывчатые вещества, запчасти для оборудования, цианид). Звучит вроде как страшно, но у Полюса схожая картина (+28%).
- Решение по дивидендам в принципе логично. Сейчас переправить дивиденды от российских обществ в пользу зарубежной материнской компании практически невозможно. Соответственно, "мама" не может распределить дивиденды конечным бенефициарам.
- Новой информации по переезду компания пока не представила. По-прежнему предпочтительным вариантом является Казахстан, однако пока что окончательное решение принято не было. В 15:00 пройдет конференц-колл с инвесторами. Будем держать вас в курсе, если появятся новые подробности!
#золото #МР_Пантюхин
Еще один золотодобытчик отчитался за прошлый год
Polymetal:
МСар = ₽258 млрд
Р/Е = n/a
Итоги
- чистый убыток: $288 млн (против прибыли в 2021 году)
- выручка: $2,8 млрд (-3%)
- EBITDA: $1 млрд (-31%)
- чистый долг: $2,4 млрд (+45%)
- капитальные затраты: $794 млрд (+5%)
— По прогнозам компании на текущий год, капзатраты составят 700-750 млн. Основные инвестпроекты - АГМК-2, строительство ЛЭП на Албазино, флотационная фабрика Краснотурьинск-Полиметалл (предполагаемое завершение строительства - 2 квартал), Прогноз (предполагаемое завершение строительства - 4 квартал).
— Кроме того, компания подтвердила текущий производственный план в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента.
— А еще совет директоров принял решение не рекомендовать дивиденды за 2022 год.
— Бумаги Polymetal (POLY) на торгах после отчета падают на 1%.
Мы уже рассказывали про производственные результаты компании
- Денежные затраты выросли на 29%. Это в основном обусловлено двузначной инфляцией и укреплением курса рубля к доллару.
- Также повлияли увеличение логистических расходов и резкий рост цен на расходные материалы в результате введения санкций (взрывчатые вещества, запчасти для оборудования, цианид). Звучит вроде как страшно, но у Полюса схожая картина (+28%).
- Решение по дивидендам в принципе логично. Сейчас переправить дивиденды от российских обществ в пользу зарубежной материнской компании практически невозможно. Соответственно, "мама" не может распределить дивиденды конечным бенефициарам.
- Новой информации по переезду компания пока не представила. По-прежнему предпочтительным вариантом является Казахстан, однако пока что окончательное решение принято не было. В 15:00 пройдет конференц-колл с инвесторами. Будем держать вас в курсе, если появятся новые подробности!
#золото #МР_Пантюхин
Х5 наращивает прибыль
Российский ретейлер отчитался за 2022 год
Х5 Group:
МСар = ₽391 млрд
Р/Е = 9
Итоги
- чистая прибыль: ₽45 млрд (+6%);
- EBITDA: ₽303 млрд (+13%);
- выручка: ₽2,6 трлн (+18%).
— Наблюдательный совет Х5 будет рекомендовать акционерам не выплачивать дивиденды по итогам прошлого года.
— Котировки Х5 (FIVE) почти не реагируют на отчет.
Напомним, что часть результатов была известна еще в конце января
- В целом отчетность без существенных сюрпризов. Бизнес ритейлера в очередной раз доказал, что устойчив к кризисам.
- LfL-продажи довольно неплохо подросли (+11%). При этом рост среднего чека составил 7,5%. Учитывая, что в РФ продовольственная инфляция за 2022 была 10,3%, компания по сути переложила бОльшую ее часть на плечи потребителей.
- Снизилась рентабельность по EBITDA. Здесь две причины: некие "инвестиции в цены" (видимо, жертвовали маржой для увеличения оборота) и агрессивный рост "Чижика" (негативное влияние на общую маржинальность в стадии становления формата абсолютно нормально)
- Прибыль показала рост год к году, что ожидаемо. Могли бы платить дивиденды из нее, финансовые возможности для этого есть. Но не стали.
- Тут тоже все понятно: основная причина - это неясность с перерегистрацией и невозможность перевести поток от российских обществ в пользу нидерландской материнской компании, чтобы потом распределить дивиденды. Ждем компанию в объятьях Родины, а уж потом только распределение дивидендов среди акционеров.
#ритейл #МР_Пантюхин
Российский ретейлер отчитался за 2022 год
Х5 Group:
МСар = ₽391 млрд
Р/Е = 9
Итоги
- чистая прибыль: ₽45 млрд (+6%);
- EBITDA: ₽303 млрд (+13%);
- выручка: ₽2,6 трлн (+18%).
— Наблюдательный совет Х5 будет рекомендовать акционерам не выплачивать дивиденды по итогам прошлого года.
— Котировки Х5 (FIVE) почти не реагируют на отчет.
Напомним, что часть результатов была известна еще в конце января
- В целом отчетность без существенных сюрпризов. Бизнес ритейлера в очередной раз доказал, что устойчив к кризисам.
- LfL-продажи довольно неплохо подросли (+11%). При этом рост среднего чека составил 7,5%. Учитывая, что в РФ продовольственная инфляция за 2022 была 10,3%, компания по сути переложила бОльшую ее часть на плечи потребителей.
- Снизилась рентабельность по EBITDA. Здесь две причины: некие "инвестиции в цены" (видимо, жертвовали маржой для увеличения оборота) и агрессивный рост "Чижика" (негативное влияние на общую маржинальность в стадии становления формата абсолютно нормально)
- Прибыль показала рост год к году, что ожидаемо. Могли бы платить дивиденды из нее, финансовые возможности для этого есть. Но не стали.
- Тут тоже все понятно: основная причина - это неясность с перерегистрацией и невозможность перевести поток от российских обществ в пользу нидерландской материнской компании, чтобы потом распределить дивиденды. Ждем компанию в объятьях Родины, а уж потом только распределение дивидендов среди акционеров.
#ритейл #МР_Пантюхин
Антимонопольный регулятор предлагает металлургам самим ограничить цены
— Напомним, что в апреле 2021 года служба возбудила три дела в отношении крупных металлургов - Северстали, ММК и НЛМК по признакам установления и поддержания монопольно высокой цены на горячекатаный прокат на внутреннем рынке.
— Как пишет Ъ, ФАС предложила ограничить рентабельность российских металлургов уровнем 2019 года в рамках переговоров о мировом соглашении между регулятором и компаниями.
— НЛМК уже выразил свое несогласие с предложенным ведомством мировым соглашением. Другие два "фигуранта" пока не прокомментировали информацию.
- По мнению аналитиков Market Power, вмешательство государства в ценообразование приводит к дефициту продукции. Если осуществляется прямой контроль за ценами, предприятия просто снижают выпуск продукции, поскольку для многих бизнес становится нерентабельным.
- В данном же случае речь о контроле рентабельности. Возможно, прямо на выпуск в моменте это и не повлияет. Однако очевидно, что компании перестанут инвестировать в эффективность производства и новые проекты, поскольку окупаемость таких инвестиций будет под вопросом.
#сталь #МР_Пантюхин
— Напомним, что в апреле 2021 года служба возбудила три дела в отношении крупных металлургов - Северстали, ММК и НЛМК по признакам установления и поддержания монопольно высокой цены на горячекатаный прокат на внутреннем рынке.
— Как пишет Ъ, ФАС предложила ограничить рентабельность российских металлургов уровнем 2019 года в рамках переговоров о мировом соглашении между регулятором и компаниями.
— НЛМК уже выразил свое несогласие с предложенным ведомством мировым соглашением. Другие два "фигуранта" пока не прокомментировали информацию.
- По мнению аналитиков Market Power, вмешательство государства в ценообразование приводит к дефициту продукции. Если осуществляется прямой контроль за ценами, предприятия просто снижают выпуск продукции, поскольку для многих бизнес становится нерентабельным.
- В данном же случае речь о контроле рентабельности. Возможно, прямо на выпуск в моменте это и не повлияет. Однако очевидно, что компании перестанут инвестировать в эффективность производства и новые проекты, поскольку окупаемость таких инвестиций будет под вопросом.
#сталь #МР_Пантюхин
ДА, Окей!
Еще один ретейлер отчитался за 2022 год
Окей
МСар = ₽9 млрд
Р/Е = 36
📊Итоги
- общая выручка: ₽202 млрд (+8%);
- выручка дискаунтеров "ДА!": ₽54 млрд (+53%);
- EBITDA: ₽17 млрд (+10%);
- чистая прибыль: ₽242 млн (+16%);
- чистый долг: ₽34 млрд (+19%).
📈Бумаги Окей (OKAY) росли на 3% после открытия торгов, сейчас - на 1%.
🚀Как считают аналитики Market Power, эффект масштаба начинает играть роль. Заметно, что траектория прибыли дискаунтера ДА! выглядит заметно лучше динамики основного сегмента (гипермаркеты), где наблюдается падение и выручки, и EBITDA.
🔸Тенденцию ранее подтвердил годовой отчет Х5: дискаунтеры - на гребне волны (в отличие от гипермаркетов).
#ретейл #МР_Пантюхин
Еще один ретейлер отчитался за 2022 год
Окей
МСар = ₽9 млрд
Р/Е = 36
📊Итоги
- общая выручка: ₽202 млрд (+8%);
- выручка дискаунтеров "ДА!": ₽54 млрд (+53%);
- EBITDA: ₽17 млрд (+10%);
- чистая прибыль: ₽242 млн (+16%);
- чистый долг: ₽34 млрд (+19%).
📈Бумаги Окей (OKAY) росли на 3% после открытия торгов, сейчас - на 1%.
🚀Как считают аналитики Market Power, эффект масштаба начинает играть роль. Заметно, что траектория прибыли дискаунтера ДА! выглядит заметно лучше динамики основного сегмента (гипермаркеты), где наблюдается падение и выручки, и EBITDA.
🔸Тенденцию ранее подтвердил годовой отчет Х5: дискаунтеры - на гребне волны (в отличие от гипермаркетов).
#ретейл #МР_Пантюхин
Спрос не ржавеет
Северсталь опубликовала операционные результаты за 1 квартал
Северсталь
МСар = ₽861 млрд
Р/Е = n/a
🔨Производство:
- чугун: 2,7 млн тонн (-4% к 4 кварталу);
- сталь: 2,7 млн тонн (-1%).
💵Продажи:
- стальная продукция: 2,8 млн тонн (-1%);
- полуфабрикаты: 300 тыс. тонн (+4%);
- железная руда: 369 тыс. тонн (-24%).
📉Акции компании (CHMF) на торгах падают на 2%.
👉А еще мы рассказывали про прогноз Всемирной ассоциации стали на ближайшее время
🚀По мнению аналитиков Market Power, в целом результаты вышли нейтральными, без каких-либо сюрпризов.
🔸Цены и потребление на внутреннем рынке растут, что хорошо для компании. На снижение производства чугуна повлиял плановый ремонт печей, это не критично. Выплавка стали сократилась в пределах погрешности.
🔸Что касается дивидендов – мы уже поняли, что сейчас их платить вряд ли будут. Да и переоценки акций ждать не стоит, так как физлица, которые и занимают основную долю на рынке, остро реагируют на новости о выплатах инвесторам.
🔸И в целом, как мы говорили вчера, выплата дивидендов металлургическими компаниями маловероятна, даже за половину 2023 года. Скорее всего, их мы сможем увидеть только в следующем году.
#металл #МР_Пантюхин
Северсталь опубликовала операционные результаты за 1 квартал
Северсталь
МСар = ₽861 млрд
Р/Е = n/a
🔨Производство:
- чугун: 2,7 млн тонн (-4% к 4 кварталу);
- сталь: 2,7 млн тонн (-1%).
💵Продажи:
- стальная продукция: 2,8 млн тонн (-1%);
- полуфабрикаты: 300 тыс. тонн (+4%);
- железная руда: 369 тыс. тонн (-24%).
📉Акции компании (CHMF) на торгах падают на 2%.
👉А еще мы рассказывали про прогноз Всемирной ассоциации стали на ближайшее время
🚀По мнению аналитиков Market Power, в целом результаты вышли нейтральными, без каких-либо сюрпризов.
🔸Цены и потребление на внутреннем рынке растут, что хорошо для компании. На снижение производства чугуна повлиял плановый ремонт печей, это не критично. Выплавка стали сократилась в пределах погрешности.
🔸Что касается дивидендов – мы уже поняли, что сейчас их платить вряд ли будут. Да и переоценки акций ждать не стоит, так как физлица, которые и занимают основную долю на рынке, остро реагируют на новости о выплатах инвесторам.
🔸И в целом, как мы говорили вчера, выплата дивидендов металлургическими компаниями маловероятна, даже за половину 2023 года. Скорее всего, их мы сможем увидеть только в следующем году.
#металл #МР_Пантюхин
Золотая редомициляция
Polymetal — теперь уже точно! — переезжает в Казахстан
Polymetal:
МСар = ₽312 млрд
Р/Е = n/a
🥳Акционеры компании одобрили редомициляцию в Международный финансовый центр "Астана" (МФЦА) в Казахстане.
📈Бумаги Polymetal (POLY) после этой новости растут на 4%.
🚀По словам аналитиков Market Power, хоть новость и положительная, есть и некоторые нюансы.
🔸К примеру, держатели российский бумаг, вероятнее всего, не смогут получать дивиденды и голосовать на собраниях. В феврале была информация, что для них нужно специальное решение в виде обмена акций в НРД на акции материнской компании в Казахстане.
🔸Однако как открыть брокерский счет нерезиденту Казахстана с доступом на биржу Астаны — неясно.
🔸И все же это мелочи на фоне столь масштабного события. Ведь, во-первых, компания, скорее всего, уладит эту проблему. А во-вторых, доля держателей бумаг в НРД не так уж велика.
❗️Важнее то, что Polymetal не сошел с правильного пути решения проблемы.
#золото #Polymetal #редомициляция #МР_Пантюхин
Polymetal — теперь уже точно! — переезжает в Казахстан
Polymetal:
МСар = ₽312 млрд
Р/Е = n/a
🥳Акционеры компании одобрили редомициляцию в Международный финансовый центр "Астана" (МФЦА) в Казахстане.
📈Бумаги Polymetal (POLY) после этой новости растут на 4%.
🚀По словам аналитиков Market Power, хоть новость и положительная, есть и некоторые нюансы.
🔸К примеру, держатели российский бумаг, вероятнее всего, не смогут получать дивиденды и голосовать на собраниях. В феврале была информация, что для них нужно специальное решение в виде обмена акций в НРД на акции материнской компании в Казахстане.
🔸Однако как открыть брокерский счет нерезиденту Казахстана с доступом на биржу Астаны — неясно.
🔸И все же это мелочи на фоне столь масштабного события. Ведь, во-первых, компания, скорее всего, уладит эту проблему. А во-вторых, доля держателей бумаг в НРД не так уж велика.
❗️Важнее то, что Polymetal не сошел с правильного пути решения проблемы.
#золото #Polymetal #редомициляция #МР_Пантюхин