Market Power
25.5K subscribers
5.16K photos
55 videos
5 files
4.05K links
Новости и разбор российского фондового рынка

Чат: https://t.me/+DFcxqbsnpCRlNWE6

Эй-бот: https://t.me/MarketPowerBot
Download Telegram
Одноразовая прибыль Ozon
Российский онлайн-ретейлер отчитался за 1 квартал

Ozon
МСар = ₽389 млрд
Р/Е = n/a


📊Итоги
- выручка: ₽93 млрд (+47%);
- скорр. EBITDA: ₽8 млрд (против -9 млрд в 1 квартале 2022 года);
- чистая прибыль: ₽11 млрд (против убытка в ₽19 млрд в 1 квартале 2022 года);
- GMV: ₽303 млрд (+71%).

📈Бумаги Ozon (OZON) растут после отчета на 2%.


🚀Впервые Ozon вышел в прибыль! Но почему инвесторы не особо радуются? Дело в том, что эта самая прибыль — разовый фактор. Ретейлер договорился о выкупе почти всего выпуска еврооблигаций с дисконтом к номиналу в 35%. Вот мы и получаем внезапную прибыль.

🔸EBITDA действительно растет, что позитивно отражается на компании. Однако операционный поток за квартал ушел в минус после положительных 3 и 4 кварталов 2022 года.

🔸И все же шансов, что компании удастся закончить год с прибылью, очень мало. Но как обычно — ждем и надеемся!

#ретейл #Ozon #отчет
Недетский мир
Российский ретейлер детских товаров объявил о завершении реорганизации компании

Детский мир
МСар = ₽51 млрд
Р/Е = нет
данных (и больше не будет)


🤝Теперь компания начинает программу выкупа акций. Цена выкупа, как и ожидалось, составит ₽71,5. Участие смогут принять даже "недружественные" нерезиденты, минуя счета типа "С". Однако предложенная им цена будет с дисконтом — ₽60,77 за акцию.

📈После этой новости на открытии торгов бумаги Детского мира (DSKY) растут на 2%.

👉Почему компания уходит с биржи и что это означает?

#ретейл #Детскиймир #выкуп
Магнит сохранился в индексе
Мосбиржа не спешит исключать компанию из IMOEX и RTS.

Магнит
МСар = ₽428 млрд
Р/Е = нет данных


🧐Как сообщила Мосбиржа, бумаги компании пока что остаются в основных индексах площадки, однако будут внесены в лист ожидания на исключение. Следующий пересмотр индексов состоится в сентябре этого года.

📈Котировки Магнита (MGNT) после этой новости растут на 2%.

👉Напоминаем про историю с "понижением в ранге"


🚀Вероятно, что акционеры ждали исключения из индексов вместе с выносом из первого уровня листинга, однако этого не случилось, поэтому акции и растут.

🔸Есть несколько предположений, почему компания все еще остается в индексах. Во-первых, таким образом институциональные инвесторы смогут продолжить вкладываться в ее бумаги, несмотря на понижение в листинге.

🔸Во-вторых, может быть, что есть какие-то отдельные критерии к исключению из индексов. Однако все прочие пункты перевесили то, что Магнит не раскрывает отчетность и не избрал совет директоров.

#ретейл #Магнит #индексы #МР_Тюрин
Оптимистичный Ozon
CFO маркетплейса Сергей Гончаров сделал несколько заявлений в ходе конференции. Инвесторам все понравилось

Ozon
МСар = ₽390 млрд
Р/Е = n/a


1️⃣Компания в июне хочет выйти на рынок Киргизии, а осенью начать работать в Армении. Последняя станет 4 страной СНГ, где будет работать Ozon.

2️⃣Ретейлер ожидает, что в 2023 году GMV вырастет не менее чем на 70%. Драйвером роста продаж должны стать регионы РФ. Господин Гончаров отметил не только рост количества заказов, но и их частоту.

3️⃣Ozon прогнозирует, что рынок электронной торговли в РФ в 2027 году вырастет в 3 раза в сравнении с 2022 годом, до ₽18 трлн.

4️⃣ Компания останется публичной, но о редомициляции ничего конкретного сказать пока не может.

📈В результате акции Ozon растут на 3,5%, что на фоне почти повального падения рынка кажется каким-то чудом!

👉Как компания отчиталась за 1 квартал?


🚀Однако, если разобраться, то новости эти умеренно-позитивные. Да, рост GMV и выход на новые рынки — это хорошо. Но тут нужно учитывать, что темпы роста в предыдущие годы были выше 70%, так что цель довольно консервативная, Ozon с ней, скорее всего, справится.

🔸Прогноз по поводу роста рынка электронной коммерции тоже довольно сдержанный: подразумевает увеличение на 30-40% в год и вполне согласуется с
прогнозами профильных российских аналитических агентств.

🔸Немного настораживает заявление финансового директора компании: "Дивиденды нужно платить, когда потенциал роста бизнеса исчерпан", потому что в случае с Ozon намек на будущие дивиденды можно было бы воспринимать как предзнаменование грядущей редомициляции. Впрочем, об этом компания пока предпочитает не говорить.

#ретейл #Ozon #заявления
Х5 удерживает позиции
Российский ретейлер отчитался за 1 полугодие

Х5
МСар = ₽495 млрд
Р/Е = 9

💰Чистая выручка всей группы за полгода составила ₽1,5 трлн (+17%), за 2 квартал — ₽771 млрд (+19%)

📊Выручка за полугодие по сегментам
- Пятерочка: ₽1,1 трлн (+13%);
- Перекресток: ₽186 млрд (+2%);
- Чижик: ₽45 млрд (рост в 4 раза).

🧮LfL-продажи группы выросли на 7%, трафик - на 5%, средний чек - на 2%.
- Количество магазинов выросло с начала года на 6%, до 23 тыс.

📉Расписки Х5 (FIVE) почти не реагируют на отчет, лишь немного снижаясь.


🚀Результаты вышли довольно сильными, наиболее мощные показатели — в дешевых сегментах. К примеру, LfL у Пятерочки вырос на 8,5% во 2 квартале. Радует, что он достигнут в основном за счет роста трафика. Вполне вероятно, эта сеть лучше чувствует себя в конкурентной борьбе. Плюс к этому рост выручки Чижика, объясняющийся активным расширением этой сети, которая увеличилась в 3 раза во 2 квартале (по сравнению с прошлым годом).

🔸Сильный рост наблюдается в сегменте экспресс-доставки, где оборот увеличился аж на 59% во 2 квартале, до ₽15 млрд. В то же время
Vprok.ru стагнирует, почти не изменившись. Однако это не самый интересный для ретейлера сервис. Поэтому, если так пойдет и дальше, от него вполне могут отказаться, сосредоточившись на экспресс-доставке, поскольку это самый лакомый сегмент e-grocery рынка.

🔸В отчете не сказано про самое главное — редомициляцию. Ничего нового нам не сообщили, поэтому как обычно: продолжаем верить и ждать.

#ретейл #Х5 #отчет #МР_Пантюхин
🛒Лента не может приручить дискаунтеры
Российский ретейлер представил операционку и ключевые финпоказатели за 1 полугодие

Лента
МСар = ₽96 млрд

📊Итоги
- выручка: ₽257 млрд (-2%);
- EBITDA: ₽8,6 млрд (-44%);
- чистый убыток: ₽2,4 млрд (против прибыли в ₽3,3 млрд за 1 полугодие 2022 года);
- LfL-продажи: снижение на 2%;
- онлайн-продажи: 23 млрд (+12%).

🔊По словам гендиректора компании Владимира Сорокина, во 2 квартале потребительский спрос восстанавливался, в июне находился практически на докризисном уровне. Ретейлер ожидает продолжение этого тренда и в 3-4 кварталах.

😳При этом он отметил, что во 2 квартале заметно снижение индекса потребительских цен на продовольственные товары, что оказало некоторое влияние на средний чек в магазинах (LfL-среднего чека за полгода упал на 1,4%).

📉Бумаги Ленты (LENT) падают на 1%.


🚀Сразу бросается в глаза слабый рост выручки за 2 квартал относительно других ретейлеров. Лента поднялась по этому показателю всего на 2% (132,5 млрд), в то время как Магнит вырос на 9%, а Х5 — на 17%.

🔸Интересно, что LfL-продажи в малых форматах (магазины у дома) сократились за три месяца на 9%, хотя на рынке явный тренд на рост продаж в этом сегменте.

🔸EBITDA сократилась практически в 2 раза за шесть месяцев, соотношение долг/EBITDA выросло до 2,3x. По сравнению с прошлым кварталом сеть вышла на безубыточность, немного повысилась общая рентабельность за счет урезания расходов.

🔸А что с дискаунтерами, которые должны так
помогать ретейлерам? Лента запустила первые такие магазины в начале 2023 года. Однако отдельных цифр по ним нет, сегмент очень маленький в масштабах компании.

🔸Как писали СМИ, компания может выйти на этот рынок через покупку уральской сети "Монетка". Ранее Лента таким образом вышла на рынок магазинов у дома, купив сеть "Билла", однако сегмент развивается не слишком динамично.

#ретейл #Лента #отчет #МР_Яранов
🛒 Х5 положил добавки
Российский ретейлер отчитался за 1 полугодие, добавив к предыдущему раскрытию несколько новых цифр

Х5
МСар = ₽592 млрд
Р/Е = 12


📊Итоги
- скорректированная EBITDA: ₽163 млрд (+1%);
- чистая прибыль: ₽36 млрд (+23%).

👉Остальные результаты мы разбирали в предыдущем отчете ретейлера

📈Бумаги Х5 (FIVE) растут на 3%. Однако не будем забывать, что после повышения ставки почти весь рынок перешел в зеленую зону.

#ретейл #Х5 #отчет
Ozon роняет EBITDA
Российский онлайн-ретейлер отчитался за 2 квартал

Ozon
МСар = ₽598 млрд
Р/Е = n/a


📊Итоги
- выручка: ₽94 млрд (+61%);
- скорректированная EBITDA: ₽62 млн (-67%);
- чистый убыток: ₽13 млрд (+82%);
- GMV: ₽373 млрд (+118%).

👉Как компания отчиталась за 1 квартал?

📉Бумаги Ozon (OZON) падают после отчета на 4%.

🧐Снижение EBITDA, по словам ретейлера, произошло из-за "стратегических инвестиций компании в рост". При этом компания по-прежнему ожидает положительный показатель по итогам года. Большой убыток предприятие списывает на эффект от курсовых разниц и рост финансовых расходов.


🚀Действительно, EBITDA катастрофически упала относительно 1 квартала (-99%).

🔸При этом операционный поток у компании положительный — ₽10 млрд. Это средства, которые Ozon придерживает для поставщиков. То есть компания получает средства от покупателей сразу, а с поставщиками расплачивается в рассрочку. За счет этой подушки ликвидности она может покрывать убытки, пока обороты растут.

#ретейл #Ozon #отчет
Печальный отчет М.Видео
Российский ретейлер электроники отчитался за 1 полугодие

М.Видео
МСар = ₽38 млрд


📊Итоги
- выручка: ₽179 млрд (-18%)
- EBITDA: ₽7,4 млрд (+6%)
- чистый убыток: ₽4,6 млрд (+24%)

📉Бумаги М.Видео (MVID) падают на 3% после отчета


🚀Результаты совсем не радуют. Почти вся EBITDA с учетом расходов на аренду уходит на процентные платежи. То есть денег у компании на развитие или дивиденды не остается.

🔸В динамике 1 полугодия надо учитывать, что в 1 квартале 2022 года был ажиотажный спрос. Из-за такого эффекта высокой базы сейчас выручка падает.

🔸Возможно, по итогам 3 квартала мы увидим еще один резкий скачок спроса. Дело в том, что из-за волатильности курса россияне традиционно идут в магазины закупаться техникой. Видимо, в начале августа, когда доллар пробил отметку в ₽100, так оно и было в очередной раз — это подтверждают данные Сбериндекса.

🔸Стоит еще учесть, что такая длительная девальвация, как сейчас, сильно ударяет по компании, поскольку растет рублевая себестоимость товаров. Сейчас пока это не отражается на финансах, ведь цикл реализации товара у компании где-то полгода. Однако если курс так и зависнет на текущих отметках, то это негативно скажется на М.Видео.

🔸Ладно, не все настолько плохо. Коммерческие и управленческие расходы снизились вместе с выручкой, а это значит, что компания неплохо поработала над оптимизацией издержек на фоне падения продаж. Ну, хоть что-то!

#ретейл #МВидео #отчет #МР_Тюрин
Магнит потерял магнетизм
Российский ретейлер отчитался за 1 полугодие

Магнит
МСар = ₽609 млрд
Р/Е = 16


📊Итоги
- выручка: ₽1,2 трлн (+8%);
- EBITDA: ₽82 млрд (+2%);
- чистая прибыль: ₽37 млрд (+17%);
- LfL-продажи: +5%;
- чистый долг: ₽117 млрд (+11% с начала года).


🚀В целом результаты оказались нейтральными. Из-за роста коммерческих, общих и административных расходов (SG&A) снизилась рентабельность EBITDA, до 7%.

🔸Темп роста выручки вышел небольшим, в то же время показатели LfL находятся в пределах ожиданий. Рост прибыли объясняется достаточно просто — за счет курсовой переоценки.

🔸
Ретейлер не показал каких-то впечатляющих результатов, из-за чего на вчерашней вечерней сессии его бумаги и стали падать, а сегодня продолжают торговаться в минусе, хоть и не таком значительном.

#ретейл #Магнит #отчет