🚢Капитан-коллектор
Вчера акции FESCO за пару часов выросли на 7%. С аналитиками MP объясняем, что произошло
🖊Компания FESCO неоднократно упоминалась в канале Market Power как хорошая инвестиционная идея и один из главных бенефициаров перестройки логистических цепочек с Европы на Азию. Однако вчерашний рост котировок связан не с этим, и чтобы понять это, нужно углубиться в историю.
📰 Предыстория
В 2012 году ГК "Сумма" совместно с фондом TPG и GHP Group приобрела 73,7% акций FESCO. Объем сделки составил около $1 млрд.
🔹При этом большую часть денег покупатель занял у самой компании FESCO по схеме leveraged buyout (финансируемый выкуп). То есть компания взяла кредит в банке, передала деньги покупателю, а он обязался вернуть кредит и проценты.
😳 Через пару лет в отрасли начался кризис, FESCO была перекредитована и находилась в дефолте. Спас ее ВТБ, однако предыдущие акционеры начали терять контроль.
⛓Начался акционерный конфликт за этот актив. Ключевой бенефициар ГК "Сумма" Зиявудин Магомедов был арестован, из-за чего группа потеряла управление над ДВМП.
На 31 декабря 2021 года структура акционеров FESCO была такой:
🔹32,5 % - владелец ГК "Сумма" Зиявудин Магомедов
🔹26,5 % - бизнесмен Михаил Рабинович
🔹23,8 % - председатель Совета директоров компании Андрей Северилов
🔹17,2 % - другие акционеры (включая free float)
❓ Ну и что?
Два года назад FESCO напомнила Магомедову про долг от leveraged buyout и обратилась в лондонский суд, требуя вернуть $1 млрд. Но за пару лет мытарств компания не добилась возврата долга.
❗️ В начале недели стало известно, что FESCO решила судиться в России и 25 октября подала иск в Арбитражный суд Москвы. Иск был принят, хотя суд и отказался арестовать акции, принадлежащие Магомедову и аффилированным с ним компаниям.
📈 Именно поэтому акции компании вчера показали рост на 7,5%.
❓ Понятно. А что будет дальше?
Капитализация всей компании FESCO составляет ₽120 млрд, а долг Магомедова перед ней - ₽81 млрд.
У бизнесмена, возможно, нет таких денег, но доля акций Магомедова в FESCO стоит ₽39 млрд.
👍 В случае решения суда в пользу компании, при любом раскладе (выплата Магомедовым долга или "расплата" акциями FESCO) - это позитив для акций. Компания как минимум избавится от акционерного конфликта, а как максимум - еще и получит существенный объем денежных средств.
❓ Что может пойти не так?
Следующее заседание суда состоится 21 декабря 2022 года. Не факт, что суд удовлетворит (по крайней мере, сразу и полностью) требования FESCO.
😞 Есть и еще один вариант, при котором бенефициары FESCO могут так или иначе договориться с Магомедовым о возврате долга иным способом. Тогда иск будет отозван, а деньги попадут к бенефициарам по-другому, не доставшись миноритарным акционерам.
#МР_Перевозки #FESCO #Суд #История #Аналитика
@marketpowercomics
Вчера акции FESCO за пару часов выросли на 7%. С аналитиками MP объясняем, что произошло
🖊Компания FESCO неоднократно упоминалась в канале Market Power как хорошая инвестиционная идея и один из главных бенефициаров перестройки логистических цепочек с Европы на Азию. Однако вчерашний рост котировок связан не с этим, и чтобы понять это, нужно углубиться в историю.
📰 Предыстория
В 2012 году ГК "Сумма" совместно с фондом TPG и GHP Group приобрела 73,7% акций FESCO. Объем сделки составил около $1 млрд.
🔹При этом большую часть денег покупатель занял у самой компании FESCO по схеме leveraged buyout (финансируемый выкуп). То есть компания взяла кредит в банке, передала деньги покупателю, а он обязался вернуть кредит и проценты.
⛓Начался акционерный конфликт за этот актив. Ключевой бенефициар ГК "Сумма" Зиявудин Магомедов был арестован, из-за чего группа потеряла управление над ДВМП.
На 31 декабря 2021 года структура акционеров FESCO была такой:
🔹32,5 % - владелец ГК "Сумма" Зиявудин Магомедов
🔹26,5 % - бизнесмен Михаил Рабинович
🔹23,8 % - председатель Совета директоров компании Андрей Северилов
🔹17,2 % - другие акционеры (включая free float)
Два года назад FESCO напомнила Магомедову про долг от leveraged buyout и обратилась в лондонский суд, требуя вернуть $1 млрд. Но за пару лет мытарств компания не добилась возврата долга.
Капитализация всей компании FESCO составляет ₽120 млрд, а долг Магомедова перед ней - ₽81 млрд.
У бизнесмена, возможно, нет таких денег, но доля акций Магомедова в FESCO стоит ₽39 млрд.
Следующее заседание суда состоится 21 декабря 2022 года. Не факт, что суд удовлетворит (по крайней мере, сразу и полностью) требования FESCO.
#МР_Перевозки #FESCO #Суд #История #Аналитика
@marketpowercomics
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🚢32,5% акций FESCO изъяло государство у Зиявутдина Магомедова
⚖️Основатель группы "Сумма" и акционер FESCO Зиявутдин Магомедов вчера услышал свой приговор. Суд принял решение заключить его в колонию на 19 лет.
🖊Суд также конфисковал у обвиненного принадлежащие ему 32,5% акций FESCO. Теперь государство обязано будет продать этот пакет. Как пишет Ъ, претенденты на актив определенно найдутся. Из фаворитов называются группа "Дело" и Росатом.
‼️Мы подробно рассказывали про Магомедова, FESCO и долг в ₽81 млрд. Настоятельно рекомендуем прочитать этот пост еще раз, чтобы составить правильную картину.
🚀По словам аналитиков Market Power, надежды на то, что FESCO отсудит у Магомедова 32,5% акций у инвесторов было немного, поэтому новость не вызвала существенной реакции в котировках компании.
🔸Интереснее сейчас другое. Во-первых, если государство продаст весь пакет акций FESCO одному покупателю, это может привести к оферте, что может взвинтить котировки.
🔸Во-вторых, после сделки компания может наконец-то заплатить дивиденды. Пока контрольным акционером оставался Магомедов, действовало ограничение от главного кредитора компании - ВТБ - на их выплату. Сейчас все может поменяться. Особенно с учетом того, что чистый долг FESCO около нуля.
#МР_Перевозки #FESCO #Магомедов #Акции #Аналитика
⚖️Основатель группы "Сумма" и акционер FESCO Зиявутдин Магомедов вчера услышал свой приговор. Суд принял решение заключить его в колонию на 19 лет.
🖊Суд также конфисковал у обвиненного принадлежащие ему 32,5% акций FESCO. Теперь государство обязано будет продать этот пакет. Как пишет Ъ, претенденты на актив определенно найдутся. Из фаворитов называются группа "Дело" и Росатом.
‼️Мы подробно рассказывали про Магомедова, FESCO и долг в ₽81 млрд. Настоятельно рекомендуем прочитать этот пост еще раз, чтобы составить правильную картину.
🚀По словам аналитиков Market Power, надежды на то, что FESCO отсудит у Магомедова 32,5% акций у инвесторов было немного, поэтому новость не вызвала существенной реакции в котировках компании.
🔸Интереснее сейчас другое. Во-первых, если государство продаст весь пакет акций FESCO одному покупателю, это может привести к оферте, что может взвинтить котировки.
🔸Во-вторых, после сделки компания может наконец-то заплатить дивиденды. Пока контрольным акционером оставался Магомедов, действовало ограничение от главного кредитора компании - ВТБ - на их выплату. Сейчас все может поменяться. Особенно с учетом того, что чистый долг FESCO около нуля.
#МР_Перевозки #FESCO #Магомедов #Акции #Аналитика