💵Трудно быть долларом
Goldman Sacks заявил о повышающемся риске рецессии
🏦Аналитики американского инвестиционного банка считают, что доллар сейчас переоценен примерно на 18%.
🗣По их мнению, несмотря на то, что сейчас идет приток в доллар в качестве убежища от рисков, исторически замедление экономики США, в конце концов, негативно сказывалось на динамике курса валюты.
🖊По последним прогнозам, вероятность рецессии в Штатах – 30%.
🚀Аналитики Market Power не столь категоричны в этом вопросе. По их мнению, не стоит утверждать, что доллар переоценен в мировом масштабе. Единственная крупная альтернатива - евро, но в Европе ситуация с экономикой будет точно не лучше.
🔹У правительства США есть еще очень много времени, чтобы предотвратить рецессию, увеличивая госрасходы. Размер госдолга США при этом всех волнует только в конце сентября каждого года. Как обычно, его «потолок» поднимут.
🔹Даже если доллар будет ослабляться ко всем мировым валютам, все равно неизвестно, как поведет себя рубль, так как неторговых перетоков капитала между Россией и внешним миром сейчас почти нет.
#МР_Валюта #Доллар #Рубль #США #Рецессия #МР_Кулагин #Аналитика
Goldman Sacks заявил о повышающемся риске рецессии
🏦Аналитики американского инвестиционного банка считают, что доллар сейчас переоценен примерно на 18%.
🗣По их мнению, несмотря на то, что сейчас идет приток в доллар в качестве убежища от рисков, исторически замедление экономики США, в конце концов, негативно сказывалось на динамике курса валюты.
🖊По последним прогнозам, вероятность рецессии в Штатах – 30%.
🚀Аналитики Market Power не столь категоричны в этом вопросе. По их мнению, не стоит утверждать, что доллар переоценен в мировом масштабе. Единственная крупная альтернатива - евро, но в Европе ситуация с экономикой будет точно не лучше.
🔹У правительства США есть еще очень много времени, чтобы предотвратить рецессию, увеличивая госрасходы. Размер госдолга США при этом всех волнует только в конце сентября каждого года. Как обычно, его «потолок» поднимут.
🔹Даже если доллар будет ослабляться ко всем мировым валютам, все равно неизвестно, как поведет себя рубль, так как неторговых перетоков капитала между Россией и внешним миром сейчас почти нет.
#МР_Валюта #Доллар #Рубль #США #Рецессия #МР_Кулагин #Аналитика
🇺🇸🦤 Джером-ястреб
Последнее заявление главы ФРС снова разрушило надежды инвесторов на отскок американского рынка. Индекс S&P 500 снижается вторую неделю подряд, и разворота не предвидится
🔹Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что американский регулятор продолжит повышать ставку и удерживать жесткую ДКП "в течение некоторого времени", чтобы побороть инфляцию. То есть рассчитывать на понижение ставки не приходится и в следующем году. Фактически ФРС целенаправленно отправляет экономику в рецессию, чтобы побороть инфляцию.
👉Что такое рецессия?
🔹Рынок фьючерсов мгновенно повысил ожидания по терминальной ставке ФРС в этом цикле на 25 базисных пунктов – до 4%. Она достигнет уровня ожиданий в 1-м квартале 2023 года.
👉Что такое фьючерс?
🔹Market Power ожидает, что 21 сентября ФРС повысит ключевую долларовую ставку еще на 75 б.п. – до 3,25%. До конца года ожидается подъем ставки ФРС еще на 50 б.п. – до 3,75%.
🔹Глобальная рецессия стала консенсусом на рынке. 58% крупных портфельных управляющих, по данным Bank of America, ожидают мировую рецессию в течение 12 месяцев.
🔹По расчетам Bloomberg, индекс акций S&P 500 в эту рецессию может упасть до 3300 пунктов. В случае более серьезного кризиса рынок может снизиться еще сильнее.
🚀 Аналитики MP напоминают, что S&P очень сильно отскочил от минимума в июне, когда народ не верил в остановку роста инфляции, несмотря на любые действия ФРС.
🔸Потом уже было множество сигналов, что бесконтрольного роста не будет. Повышение зарплат, ценовые ожидания, цены производителей начали остывать.
🔸Рынок больше боится не повышения ставки – там все понятно озвучивается. Волнение вызывает сокращение баланса ФРС: тут управляющие озвучили $2 трлн – это, по разным прикидкам, эквивалентно подъему ставки еще на несколько процентов. К настоящему моменту прошли только $0,15 из $2 трлн сокращений.
🔸У банков станет меньше ликвидности – это значит, что у кого-то из реального сектора не получится перекредитоваться. Если бизнес хороший – компания выживет; если нет (а в 2020-2021 годах появилось много "зомби-компаний") – будет дефолтить, увольнять людей и т. д. Это, конечно, будет вести к замедлению инфляции.
🔸С сокращением баланса как раз непонятно: где оно остановится? В 2018 году порезали на 0,5 трлн, народ взвыл, и Пауэллу пришлось прогнуться. В этот раз, вероятно, произойдет нечто похожее, поэтому рынок не спешит отрастать, хотя имеется очень много признаков, что инфляция начинает притормаживать.
#МР_Рынок #США #ФРС #Рецессия #МР_Васильев #MP_Кулагин #Аналитика
Последнее заявление главы ФРС снова разрушило надежды инвесторов на отскок американского рынка. Индекс S&P 500 снижается вторую неделю подряд, и разворота не предвидится
🔹Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что американский регулятор продолжит повышать ставку и удерживать жесткую ДКП "в течение некоторого времени", чтобы побороть инфляцию. То есть рассчитывать на понижение ставки не приходится и в следующем году. Фактически ФРС целенаправленно отправляет экономику в рецессию, чтобы побороть инфляцию.
👉Что такое рецессия?
🔹Рынок фьючерсов мгновенно повысил ожидания по терминальной ставке ФРС в этом цикле на 25 базисных пунктов – до 4%. Она достигнет уровня ожиданий в 1-м квартале 2023 года.
👉Что такое фьючерс?
🔹Market Power ожидает, что 21 сентября ФРС повысит ключевую долларовую ставку еще на 75 б.п. – до 3,25%. До конца года ожидается подъем ставки ФРС еще на 50 б.п. – до 3,75%.
🔹Глобальная рецессия стала консенсусом на рынке. 58% крупных портфельных управляющих, по данным Bank of America, ожидают мировую рецессию в течение 12 месяцев.
🔹По расчетам Bloomberg, индекс акций S&P 500 в эту рецессию может упасть до 3300 пунктов. В случае более серьезного кризиса рынок может снизиться еще сильнее.
🚀 Аналитики MP напоминают, что S&P очень сильно отскочил от минимума в июне, когда народ не верил в остановку роста инфляции, несмотря на любые действия ФРС.
🔸Потом уже было множество сигналов, что бесконтрольного роста не будет. Повышение зарплат, ценовые ожидания, цены производителей начали остывать.
🔸Рынок больше боится не повышения ставки – там все понятно озвучивается. Волнение вызывает сокращение баланса ФРС: тут управляющие озвучили $2 трлн – это, по разным прикидкам, эквивалентно подъему ставки еще на несколько процентов. К настоящему моменту прошли только $0,15 из $2 трлн сокращений.
🔸У банков станет меньше ликвидности – это значит, что у кого-то из реального сектора не получится перекредитоваться. Если бизнес хороший – компания выживет; если нет (а в 2020-2021 годах появилось много "зомби-компаний") – будет дефолтить, увольнять людей и т. д. Это, конечно, будет вести к замедлению инфляции.
🔸С сокращением баланса как раз непонятно: где оно остановится? В 2018 году порезали на 0,5 трлн, народ взвыл, и Пауэллу пришлось прогнуться. В этот раз, вероятно, произойдет нечто похожее, поэтому рынок не спешит отрастать, хотя имеется очень много признаков, что инфляция начинает притормаживать.
#МР_Рынок #США #ФРС #Рецессия #МР_Васильев #MP_Кулагин #Аналитика
Промышленный спад в зоне евро привел к закономерному результату
🔹Сегодня Евростат заявил, что Еврозона в 1 квартале вошла в рецессию: ВВП ЕС снизился на 0,1% кв/кв в четвертом и первом кварталах. Разбираемся, как это произошло и что будет дальше
👉Что такое рецессия, и стоит ли этого бояться?
📌Почему так случилось?
До рецессии Европу довел целый ряд факторов, причем зачастую одни следовали из других
🔸Высокая инфляция подорвала потребительские расходы. Напомним, что годовая инфляция в мае хотя и снизилась до 6,1%, но все еще в 3 раза выше целевых 2%. При этом стержневой показатель инфляции – Core CPI (индекс потребительских цен) – снижается медленно и в мае составил 5,3%. Именно на него ориентируется ЕЦБ, принимая решение по ставке. А это значит...
🔸Ужесточение ДКП. Мы ожидаем, что регулятор на заседании 15 июня повысит основные процентные ставки еще на 25 б.п. – ставку рефинансирования до 4%, депозитную ставку – до 3,5%. В июле ожидается последнее повышение ставок еще на 25 б.п. И это на фоне того, что Европа за последние 10 лет привыкла жить при нулевых и даже отрицательных процентных ставках.
🔸Энергетический шок привел к частичной деиндустриализации Европы. Европейские компании, которые раньше покупали дешевый российский газ, стали переносить производство в страны с более низкими издержками, например, в США. В результате деловая активность в промышленности еврозоны сокращается почти год.
📌Что будет дальше?
Пока рецессия в экономике еврозоны умеренная и без роста безработицы. Экономику поддерживает сейчас сектор услуг. Однако дальнейшее ужесточение денежно-кредитных условий может повысить риски кредитного и долгового кризиса. А это, в свою очередь, выльется в более серьезный спад.
🔸Кроме того, ужесточение монетарных условий ведет к сокращению кредитования и оказывает давление на рынок недвижимости, что также может усилить спад в экономике в ближайшие кварталы.
#ЕС #рецессия #МР_Васильев
🔹Сегодня Евростат заявил, что Еврозона в 1 квартале вошла в рецессию: ВВП ЕС снизился на 0,1% кв/кв в четвертом и первом кварталах. Разбираемся, как это произошло и что будет дальше
👉Что такое рецессия, и стоит ли этого бояться?
📌Почему так случилось?
До рецессии Европу довел целый ряд факторов, причем зачастую одни следовали из других
🔸Высокая инфляция подорвала потребительские расходы. Напомним, что годовая инфляция в мае хотя и снизилась до 6,1%, но все еще в 3 раза выше целевых 2%. При этом стержневой показатель инфляции – Core CPI (индекс потребительских цен) – снижается медленно и в мае составил 5,3%. Именно на него ориентируется ЕЦБ, принимая решение по ставке. А это значит...
🔸Ужесточение ДКП. Мы ожидаем, что регулятор на заседании 15 июня повысит основные процентные ставки еще на 25 б.п. – ставку рефинансирования до 4%, депозитную ставку – до 3,5%. В июле ожидается последнее повышение ставок еще на 25 б.п. И это на фоне того, что Европа за последние 10 лет привыкла жить при нулевых и даже отрицательных процентных ставках.
🔸Энергетический шок привел к частичной деиндустриализации Европы. Европейские компании, которые раньше покупали дешевый российский газ, стали переносить производство в страны с более низкими издержками, например, в США. В результате деловая активность в промышленности еврозоны сокращается почти год.
📌Что будет дальше?
Пока рецессия в экономике еврозоны умеренная и без роста безработицы. Экономику поддерживает сейчас сектор услуг. Однако дальнейшее ужесточение денежно-кредитных условий может повысить риски кредитного и долгового кризиса. А это, в свою очередь, выльется в более серьезный спад.
🔸Кроме того, ужесточение монетарных условий ведет к сокращению кредитования и оказывает давление на рынок недвижимости, что также может усилить спад в экономике в ближайшие кварталы.
#ЕС #рецессия #МР_Васильев