Повышение ставки на 100 б.п. до 16% совпало с ожиданиями рынка

Основная причина – более быстрый рост экономики и внутреннего спроса, который поддерживает инфляционное давление.
Банк России сохранил фразу о необходимости продолжительного поддержания жёстких денежно-кредитных условий в экономике для возврата инфляции к цели в 2024 г. Сигнал также остался нейтральным (ненаправленным).

📍Следующее заседание регулятора состоится 16 февраля. 
Ожидаем, что эффект высоких ставок за данный период окажет выраженное воздействие на охлаждение кредитования и потребительского спроса.
Считаем, что это финальное повышение ключевой ставки в этом цикле ужесточения, однако переход к снижению ожидаем не ранее июня 2024 г.

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏠 Акционеры Группы Эталон на внеочередном собрании утвердили переезд в Россию

Это положительная новость для инвесторов, т.к. после редомициляции компания сможет вернуться к выплате дивидендов. Однако сам процесс небыстрый и занимает порядка 6–8 месяцев.

Бумаги компании отреагировали на новость ростом более чем на 5% и торгуются на уровне 76 руб. ☝️

Ранее Эталон сообщил о рекордных продажах по итогам ноября (14,8 млрд руб.).

💡После редомициляции акции девелопера могут быть интересными к покупке. #ETLN

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Итоги недели

По итогам недели индекс МосБиржи оказался в минусе, несмотря на сильный рост российского рынка в пятницу.
Ключевое событие – решение Банка России по ключевой ставке. Решение ЦБ ограничиться повышение на 100 б.п., до 16%, и заявление Эльвиры Набиуллиной о том, что цикл ужесточения ДКП близок к завершению вернули оптимизм инвесторам.

☝️ Лидеры роста ☝️

Бумаги 🚢НМТП, 🚗Мостотреста и 🔫ПАО «Яковлев» в течение последних недель были хуже рынка, поэтому ожидаемо, что они пытаются восстановиться.
🏦 Аналогичная ситуация с бумагами ВТБ, которые в пятницу вернулись к своей 200-дневной средней.
🏠 Акции Эталона подскочили на решении акционеров провести редомициляцию компании с Кипра в российский САР.

👇 Снижались на этой неделе 👇

🧸 Детский мир. В четверг завершился срок публичной оферты по приобретению бумаг.
⛽️ Акции ЛУКОЙЛа ощутимо снизились из-за дивидендной отсечки в пятницу. Впрочем, неуверенно они выглядели всю неделю на фоне падения нефтяных котировок. Инвесторы заранее начали закрывать позиции, опасаясь, что закрытие дивидендного гэпа может занять длительное время.
📱 Акции Яндекса потеряли ~5% после появления сообщений о том, что инвесторы не могут договориться о параметрах сделки по разделению бизнеса.

💡На следующей неделе российский рынок может продолжить расти. Целевой диапазон для индекса МосБиржи 3000–3100 пунктов.

Предпочтение отдаём внутренним секторам, бумаги в которых ранее довольно сильно снизились. Можем выделить акции Магнита, ВТБ, а также представителей транспортного сектора. При этом фундаментально ситуация для акций ухудшилась из-за повышения ставки. Текущий рост не стоит воспринимать как новую, полноценную волну роста. При совершении сделок лучше выставлять более короткие стоп-лоссы и избегать позиций с большими плечами.

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3020–3080 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,35–12,38%
💵 Доллар: 90–91 руб.

💰Совкомфлот. ВОСА рассмотрит вопрос утверждения дивидендов.

🎯 Важное:
• Акционеры Группы Эталон утведили редомициляцию в РФ.
• Газпром и CNPC могут договориться по "Силе Сибири 2" в ближайшее время.
• Торги акциями Совкомбанка начались в диапазоне 12,8–14,9 руб., на 11,3–30% выше цены IPO.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Акционеры НоваБев Групп одобрили выплату дивидендов за 3 квартал

💰 Размер дивиденда — 135 руб. на акцию
🛍 Дивидендная доходность — 2,54%
🗓 Последний день для покупки акций с дивидендами — 26 декабря

Бумаги компании реагируют на новость ростом: +3% в моменте с начала торгов ☝️

💡По итогам года ждём сильные результаты компании на фоне роста сезонного спроса в 4 квартале. Также считаем, что совокупные дивиденды за 2023 год могут составить 690–748 руб. на акцию.
Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев — 7000 руб. #BELU

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

👍 Правительство РФ 15 декабря повысило первоначальный взнос по льготной ипотеке с 20 до 30%. Новые условия начнут действовать с 24 декабря.
Решение должно охладить рынок недвижимости и повысить качество кредитов. В сентябре первоначальный взнос по льготным программам уже повышался с 15 до 20%, но мера оказалась недостаточной.

👍 Также принято решение ввести единый лимит по размеру ипотеки для всех регионов – 6 млн руб. Ранее для Москвы, Санкт-Петербурга, Подмосковья и Ленобласти максимальный размер ипотеки составлял 12 млн руб.

Госпрограммы на покупку первичной недвижимости разгоняют жилищный рынок. В 3 квартале доля выдачи заёмщикам с ПДН >80% составила 47% (в 2 раза выше, чем в 2021 г.). Несмотря на ужесточение макропруденциальных требований с октября, цены всё ещё растут: в ноябре в среднем по России +2,2% м/м и +7% г/г.

💡Учитывая ужесточение условий госпрограмм и повышение ключевой ставки до 16%, ожидаем постепенное замедление темпа роста цен в ближайшие месяцы.

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Открываем идеи

💿 ММК
Тактическая цена: 55,2 руб.

💿 Северсталь
Тактическая цена: 1430 руб.

По обоим эмитентам ждём появления информации о дивидендах до конца декабря или в январе.

📱 ВК
Тактическая цена: 645 руб.

Весь ИТ-сектор просел в последнее время, считаем бумаги ВК наиболее интересными в расчёте на восстановление котировок.

🍷 НоваБев Групп
Тактическая цена: 5950 руб.

На наш взгляд, акции неоправданно сильно упали в преддверии дивидендной отсечки 27 декабря.

🏦 Сбербанк
Тактическая цена: 282 руб.

Ждём продолжения восстановления акций до конца года. На более сильный рост рассчитывать сложно из-за высокой ключевой ставки.

Повышаем стоп-лосс

🪨 Распадская
353 руб. 👍 380 руб.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

МосБиржа в моменте

Индекс МосБиржи сегодня торгуются около нуля после бурного роста в последние два дня. На рынке наблюдается смешанная динамика. Рост акций Сбербанка нивелируется снижением бумаг ЛУКОЙЛа, Газпрома и Норникеля. При этом спрос инвесторов смещён на акции внутренних секторов, которые ранее упали сильнее экспортёров.

☝️Опережающую рынок динамику демонстрируют бумаги Fix Price, Соллерса, ИНАРКТИКА и представители ИТ-сегмента.

💡Мы отдаём предпочтение тем акциям, котировки которых ещё не восстановились.
В бумагах Софтлайна может быть существенный апсайд.

Акции ВСМПО-АВИСМА смотрятся спекулятивно интересно. Из-за введённых ранее экспортных ограничений со стороны США они на 43% ниже значений середины сентября и могут сильно вырасти на фоне попыток инвесторов найти отстающие бумаги.

Акции МТС могут быть интересны для долгосрочных инвесторов. Это классическая дивидендная история, в которой многое определяет уровень ключевой ставки. Поэтому бумаги МТС могут вернуться к росту по мере начала цикла снижения ставки. При этом потенциал их снижения ограничен, а дивидендная доходность составляет ~13,5% по текущим котировкам.

Вероятно, индексу МосБиржи будет трудно превысить уровень 3100 пунктов, поэтому пока целевым диапазоном видим 3050–3100 пунктов.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

В 2024 году впервые платим налог на доходы по вкладам. Что нужно знать

❗️Главное ❗️

👍 13% – единая ставка налога для резидентов и нерезидентов.
👍 Доходы по вкладам по сути являются налогом на доходы физических лиц (НДФЛ) и их можно использовать как базу для получения налоговых вычетов.
👍 Доход суммируется по всем вкладам и накопительным счетам в разных банках, исключая доходы по счетам эскроу и счетам со ставкой менее 1%.
👍 Доход по вкладам суммируется с трудовыми и прочими доходами, и на сумму превышающую 5 млн руб. в год действует повышенная ставка – 15%.
👍 В ФНС ничего подавать не нужно. Банки сами направят сведения в налоговую службу, а ФНС рассчитает и укажет налог к уплате в налоговом уведомлении.
👍 Срок оплаты до 1 декабря 2024 г.

❓Сколько платить и как считать❓

👍 Предусмотрена необлагаемая налогом сумма – 150 тыс. руб. в 2023 г.
Как её рассчитать: максимальная ключевая ставка Банка России за год (учитывается ставка, действовавшая на 1-е число каждого месяца) * 1 млн руб.

👍 Расчёт налога к уплате:
общий годовой доход: (итоговый доход по вкладам – 150 тыс руб.) * 13% (или 15%) = налог к уплате

👍 Доход по валютным вкладам будет пересчитан в рубли по курсу Банка России на дату выплаты процентов.

Налог на доходы по вкладам был принят ещё в 2020 г. с 1 января 2021 г., но в марте 2022 г. на 2 года был введён мораторий по его уплате. То есть мы будем платить налог за процентный доход, полученный в 2023 г.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Помидоры, дизель, авиаперелёты, курица, яйца – есть следующий?

За неделю цены выросли на 0,18% против +0,2% неделей ранее. Появился пока невыраженный тренд к замедлению недельной инфляции.
Годовая инфляции закрепилась на 7,5%. В основном это следствие высокой базы декабря 2022 г., когда были повышены тарифы ЖКХ. В текущем декабре такого повышения нет.

👍 Драйвером текущей инфляции остаются продукты питания, где продолжается ускорение темпа роста цен.
👍 Индекс цен на непродовольственные товары пока стабильно низок, а на услуги колеблется, то есть временно рост цен не зафиксирован.

💡Инфляция по итогам года если и превысит прогноз ЦБ РФ, то несущественно.
Чтобы сформировать аргументацию для повышения ключевой ставки в феврале 2024 г., нужны новые факторы формирования инфляции. Однако их появление маловероятно на фоне сезонного снижения спроса в начале года. А возможные риски со стороны курса рубля будут нивелированы мерами валютного контроля.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

📍54,2 пункта
составил Индекс RSBI в ноябре

Значение индекса не изменилось с октября и указывает на сохранение высокой деловой активности. Однако рост в компонентах Кадры и Кредиты нивелирован снижением двух других компонент.

👍 Ситуация с кадрами в МСП улучшается: компании активно закрывают вакансии несмотря на сохраняющийся дефицит на рынке труда.

👍 Показатель кредитования находится в зоне уверенного роста, что отражает доступность финансирования. Однако общий спрос на кредиты снизился в условиях высоких ставок.

👍 Показатель инвестиционной активности оказался на минимуме с начала года из-за сокращения возможностей для развития бизнеса на фоне ужесточения денежно-кредитной политики.

👍 Активность в продажах опустилась на минимум за последние 8 месяцев и указывает на сложности с реализацией товаров и услуг.

Подробнее о результатах RSBI в ноябре. Следите за #rsbi

*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

С прицелом на приближавшиеся дивидендные выплаты мы планируем пройти через отсечки по Магниту и Татнефти. На следующей неделе мы можем ещё раз опустить стоп-лоссы, если котировки этих акций снизятся.

Повышаем тейк-профит

🍏 Магнит
6880 руб. 👍 7200 руб.

Снижаем стоп-лоссы

🍏 Магнит
5960 руб. 👍 5860 руб.

⛽️ Татнефть
600 руб. 👍 580 руб.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3050–3100 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,85%
💵 Доллар: 91–92 руб.

💰 ФосАгро и ММЦБ. Последний день покупки акций с дивидендами.
🖊 Роснефть и Татнефть. ВОСА рассмотрят вопрос об утверждении дивидендов.
🛒 МосБиржа. Вступают в силу новые базы расчета индексов.

🎯 Важное:
• Пассажиропоток авиакомпаний вырос в ноябре на 9% год к году.
• В РФ ожидается рекордный ввод жилья по итогам 2023 года.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏦 Акции Сбера растут на комментариях Германа Грефа

Сбербанк в 2023 г. получит максимальную за всю историю прибыль и может выплатить рекордные дивиденды по итогам года. Об этом сообщил президент – председатель правления банка Герман Греф.
Обыкновенные акции прибавляют ~2% ☝️

💡Мы ориентируемся на чистую прибыль Сбера по итогам года в 1,5 трлн руб.
При payout 50% можно ожидать 33 руб. на акцию в виде дивидендов, доходность 12%.
Наша целевая цена акции Сбера на горизонте 12 месяцев – 320 руб., потенциал роста 18,5%. #SBER

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Темпы кредитования в ноябре замедлились незначительно

👍 Прирост кредитов юрлиц в ноябре составил 2% против 2,3% в октябре.
Без учёта разовых факторов темпы кредитования в октябре и ноябре не изменились: ~1,6% м/м.

👍 Прирост ипотеки остался на высоком уровне: 2,8% против 2,9% в октябре.
Выдачи по льготным кредитам не изменились и были поддержаны ожиданиями ухудшения условий по госпрограмм и ростом цен на недвижимость.
Доля рыночной ипотеки из-за высоких ставок сократилась до 26% (-4 п.п. за месяц) при снижении выдач на 19% (-25% в октябре).

📍В декабре были ужесточены условия по льготной ипотеке, но эффект в полной мере будет виден только со следующего года. В целом по итогам 2024 г. ожидаем замедления прироста ипотеки до 11% (~30% в 2023 г.).  

👍 Темпы потребкредитования остались умеренными: 1% против 1,1% в октябре. ЦБ ожидает резкого снижения выдач в декабре из-за исчерпания МПЛ к концу квартала.
Исходя из прогноза ЦБ РФ на 2024 год по кредитованию (+5–10%), регулятор видит целью снижение темпов прироста портфелей ниже 1% м/м.

💡Считаем, что к февралю, когда пройдёт следующее заседание регулятора, уже действующие меры ЦБ смогут охладить рынок и нового повышения ставки не потребуется.

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь