Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы восстанавливаются
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть активно растут
👍Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы восстанавливаются
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть активно растут
👍Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются
#псбрынки
@macroresearch
🛢 Нефть. Сегодня рассчитываем на Brent в районе $85-86/барр. Риторика в преддверии заседания ОПЕК+ 4 декабря будет определяющей для цен на нефть в ближайшее время.
💵 Рынок валют. Курс доллара сегодня может остановить рост на фоне улучшения внешнего фона, оставшись у верхней границы диапазона 60-61 руб. Пока не ожидаем существенного укрепления рубля.
📈 Рынок акций. Индекс МосБиржи может отыграть часть потерь, вернувшись в верхнюю часть диапазона 2150-2200. На возвращение к уверенному росту пока не рассчитываем.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Рынок валют. Курс доллара сегодня может остановить рост на фоне улучшения внешнего фона, оставшись у верхней границы диапазона 60-61 руб. Пока не ожидаем существенного укрепления рубля.
📈 Рынок акций. Индекс МосБиржи может отыграть часть потерь, вернувшись в верхнюю часть диапазона 2150-2200. На возвращение к уверенному росту пока не рассчитываем.
#псбрынки
@macroresearch
Продажи подержанных автомобилей в ноябре сократились
В ноябре 2022 года продажи подержанных легковых автомобилей в РФ сократились на 11% м/м. Падение объясняется достаточно высокой базой в предыдущие месяцы (в августе был отмечен пик покупок), а также падением реальных располагаемых доходов населения.
По данным Drom.ru, в ноябре средняя стоимость подержанной машины выросла на 2,6%. На 27 ноября она составила 970 тыс. руб. (в октябре — 945 тыс. руб.). На цены могут влиять авто, которые завезли по параллельному импорту, но выставляют на продажу как подержанные.
До конца года ситуация на рынке подержанных легковых автомобилей будет оставаться достаточно сложной в связи с отсутствием программ льготного автокредитования на рынке б/у автомобилей и дефицитом комплектующих. По нашим оценкам, снижение продаж подержанных легковых автомобилей в 2022 году составит 20-30% г/г.
@macroresearch
В ноябре 2022 года продажи подержанных легковых автомобилей в РФ сократились на 11% м/м. Падение объясняется достаточно высокой базой в предыдущие месяцы (в августе был отмечен пик покупок), а также падением реальных располагаемых доходов населения.
По данным Drom.ru, в ноябре средняя стоимость подержанной машины выросла на 2,6%. На 27 ноября она составила 970 тыс. руб. (в октябре — 945 тыс. руб.). На цены могут влиять авто, которые завезли по параллельному импорту, но выставляют на продажу как подержанные.
До конца года ситуация на рынке подержанных легковых автомобилей будет оставаться достаточно сложной в связи с отсутствием программ льготного автокредитования на рынке б/у автомобилей и дефицитом комплектующих. По нашим оценкам, снижение продаж подержанных легковых автомобилей в 2022 году составит 20-30% г/г.
@macroresearch
Обувь России: от банкротства до взлета
Акции компании Обувь России с прошлого четверга выросли почти на 90%, перевалив за 7,2 руб./акцию. Основным драйвером такого взлета выступили позитивные корпоративные новости: компания намерена избежать банкротства своей обувной фабрики «С-теп» в Новосибирской области, заключив мировое соглашение с ключевым кредитором. В СМИ также появлялась информация, что власти региона хотят перезапустить выпуск обуви, чтобы изготавливать, в частности, берцы и ботинки для нужд армии.
Отметим, что ранее компания допускала дефолт по своим облигациям и готовилась к банкротству. Считаем, что данная новость будет поддерживать котировки компании, а ограниченность импорта в РФ позволит предприятию частично восстановить свои финансовые результаты.
@macroresearch
Акции компании Обувь России с прошлого четверга выросли почти на 90%, перевалив за 7,2 руб./акцию. Основным драйвером такого взлета выступили позитивные корпоративные новости: компания намерена избежать банкротства своей обувной фабрики «С-теп» в Новосибирской области, заключив мировое соглашение с ключевым кредитором. В СМИ также появлялась информация, что власти региона хотят перезапустить выпуск обуви, чтобы изготавливать, в частности, берцы и ботинки для нужд армии.
Отметим, что ранее компания допускала дефолт по своим облигациям и готовилась к банкротству. Считаем, что данная новость будет поддерживать котировки компании, а ограниченность импорта в РФ позволит предприятию частично восстановить свои финансовые результаты.
@macroresearch
Мосбиржа в моменте
Индекс МосБиржи в первой половине дня пытался отскочить после трех дней снижения. Его поддерживал благоприятный внешний фон: восстанавливаются цены на сырье, фьючерсы на S&P 500 в небольшом плюсе, китайские индексы завершили торги сильным ростом.
Однако на данный момент индекс МосБиржи откатился от дневных максимумов на фоне слабости ряда бумаг нефтегазового и потребительского секторов. В минус ушли акции Татнефти, ЛУКОЙЛа, НОВАТЭКа, Газпрома, Магнита, Детского мира и Русагро.
Все остальные сегменты растут. Отдельно выделим акции золотодобытчиков. Спрос стимулируют подросшие цены на золото, которые сегодня торгуются вблизи $1770/унц. В лидерах роста также расписки Яндекса. Бумаги компании стараются хотя бы частично восстановить падение последних дней, которое связано с реструктуризацией бизнеса.
Считаем, что до конца недели индекс будет двигаться в диапазоне 2150-2200 пунктов.
@macroresearch
Индекс МосБиржи в первой половине дня пытался отскочить после трех дней снижения. Его поддерживал благоприятный внешний фон: восстанавливаются цены на сырье, фьючерсы на S&P 500 в небольшом плюсе, китайские индексы завершили торги сильным ростом.
Однако на данный момент индекс МосБиржи откатился от дневных максимумов на фоне слабости ряда бумаг нефтегазового и потребительского секторов. В минус ушли акции Татнефти, ЛУКОЙЛа, НОВАТЭКа, Газпрома, Магнита, Детского мира и Русагро.
Все остальные сегменты растут. Отдельно выделим акции золотодобытчиков. Спрос стимулируют подросшие цены на золото, которые сегодня торгуются вблизи $1770/унц. В лидерах роста также расписки Яндекса. Бумаги компании стараются хотя бы частично восстановить падение последних дней, которое связано с реструктуризацией бизнеса.
Считаем, что до конца недели индекс будет двигаться в диапазоне 2150-2200 пунктов.
@macroresearch
Названы города-миллионники с самым недорогим жильем
Среди городов-миллионников самое доступное жилье на первичном рынке представлено в Челябинской области — 79 тыс. рублей за квадратный метр. Далее следуют Волгоградская (85 тыс. руб.), Самарская (85,8 тыс. руб.) Воронежская (89 тыс. руб.) и Омская области (99,7 тыс. руб.).
Самое дорогие новостройки ожидаемо представлены в Москве. В октябре цена составила 261 тыс. руб./кв.м. На втором месте — Санкт-Петербург (212,5 тыс. руб.), Ленинградская (180 тыс. руб.), Московская области (173 тыс. руб.) и Краснодарский край (148 тыс. руб.).
Таким образом, жилье в Москве стоит в 3,3 раза дороже, чем Челябинской области. Разница в ценах в разных регионах связана с наличием инфраструктуры, экологией, покупательной способностью.
@macroresearch
Среди городов-миллионников самое доступное жилье на первичном рынке представлено в Челябинской области — 79 тыс. рублей за квадратный метр. Далее следуют Волгоградская (85 тыс. руб.), Самарская (85,8 тыс. руб.) Воронежская (89 тыс. руб.) и Омская области (99,7 тыс. руб.).
Самое дорогие новостройки ожидаемо представлены в Москве. В октябре цена составила 261 тыс. руб./кв.м. На втором месте — Санкт-Петербург (212,5 тыс. руб.), Ленинградская (180 тыс. руб.), Московская области (173 тыс. руб.) и Краснодарский край (148 тыс. руб.).
Таким образом, жилье в Москве стоит в 3,3 раза дороже, чем Челябинской области. Разница в ценах в разных регионах связана с наличием инфраструктуры, экологией, покупательной способностью.
@macroresearch
Спрашивали – отвечаем
На прошлой неделе ВТБ сообщил, что кредитные риски теперь будет оценивать на основе внутренних рейтингов (ПВР).
В ВТБ оценили эффект от такого шага в 0,7 п.п. в терминах достаточности капитала. Сейчас банк не раскрывает значения нормативов, но такая оценка является существенной величиной, учитывая, что регуляторный минимум для достаточности капитала в обычное время – 11,5% (Н1.0).
И все-таки как работает ПВР? Как видно из формулы расчета достаточности капитала, приведенной в инфографике, изменения относятся к знаменателю. При стандартизированном подходе он рассчитывается перемножением отдельных активов на коэффициенты, установленные инструкцией ЦБ. При ПВР эти коэффициенты определяется в соответствии моделями самого Банка.
@macroresearch
На прошлой неделе ВТБ сообщил, что кредитные риски теперь будет оценивать на основе внутренних рейтингов (ПВР).
В ВТБ оценили эффект от такого шага в 0,7 п.п. в терминах достаточности капитала. Сейчас банк не раскрывает значения нормативов, но такая оценка является существенной величиной, учитывая, что регуляторный минимум для достаточности капитала в обычное время – 11,5% (Н1.0).
И все-таки как работает ПВР? Как видно из формулы расчета достаточности капитала, приведенной в инфографике, изменения относятся к знаменателю. При стандартизированном подходе он рассчитывается перемножением отдельных активов на коэффициенты, установленные инструкцией ЦБ. При ПВР эти коэффициенты определяется в соответствии моделями самого Банка.
@macroresearch
Как будет работать доставка Почты России из магазинов Европы
«Почта России» запустила доставку из европейских маркетплейсов Asos, Net-a-Porter, Farfetch, Yoox, Mytheresa, сайтов Zara, H&M, Nike и других.
Доставка будет идти через сервис «Почта Global», который начал работу в августе 2022 года. Клиент сможет оплатить товар российской картой в личном кабинете, а далее покупку оформит сотрудник сервиса. Также заказ можно сделать самостоятельно, оплатив его иностранной картой и указав в качестве адреса доставки европейский склад.
Заказы поступают на склад в Берлине, а потом отправляются в Россию. Доставка длится от 14 дней. Ее цена — 10% от стоимости заказа (или минимум $7).
@macroresearch
«Почта России» запустила доставку из европейских маркетплейсов Asos, Net-a-Porter, Farfetch, Yoox, Mytheresa, сайтов Zara, H&M, Nike и других.
Доставка будет идти через сервис «Почта Global», который начал работу в августе 2022 года. Клиент сможет оплатить товар российской картой в личном кабинете, а далее покупку оформит сотрудник сервиса. Также заказ можно сделать самостоятельно, оплатив его иностранной картой и указав в качестве адреса доставки европейский склад.
Заказы поступают на склад в Берлине, а потом отправляются в Россию. Доставка длится от 14 дней. Ее цена — 10% от стоимости заказа (или минимум $7).
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть продолжают восстанавливаться
👎Валюты развивающихся стран ослабевают
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть продолжают восстанавливаться
👎Валюты развивающихся стран ослабевают
#псбрынки
@macroresearch
🛢Нефть. Полагаем, что сегодня цены на нефть будут в районе $85-86/барр., поддержанные надеждой на сокращение добычи на встрече ОПЕК+ 4 декабря.
💵 Валютный рынок. Ожидаем, что курс доллара сегодня дойдет до отметки 61 руб. Сильных драйверов к смене динамики нет. Локально рубль может немного окрепнуть на фоне сигналов о замедлении цикла повышения ключевой ставки ФРС.
📈 Рынок акций. Считаем, что индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 2150-2200 пунктов, говорить о восстановлении рынка рано.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Ожидаем, что курс доллара сегодня дойдет до отметки 61 руб. Сильных драйверов к смене динамики нет. Локально рубль может немного окрепнуть на фоне сигналов о замедлении цикла повышения ключевой ставки ФРС.
📈 Рынок акций. Считаем, что индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 2150-2200 пунктов, говорить о восстановлении рынка рано.
#псбрынки
@macroresearch
Экспорт нефти морем в ноябре
Морской экспорт нефти из России за четыре недели ноября оказался на уровне двух предыдущих месяцев ─ 3 млн барр./сут. И это несмотря на то, что до запрета импорта в Европу осталась всего неделя. На четвертой неделе в Европу было отправлено всего 10% от этого объема.
Страны ЕС продолжают нащупывать потолок цены на российскую нефть, который бы устроил всех членов сообщества. Сейчас обсуждается цена $62/барр. Urals, которая заметно выше текущих уровней и поэтому не устраивает Польшу и Прибалтийские страны.
Несогласованность потолка оставляет покупателей за пределами Европы в подвешенном состоянии, что увеличивает неопределенность и оказывает давление на цены. Думаем, что к четвергу согласуют потолок на уровне не ниже $60/барр.
Тогда 6 декабря европейские страны все равно прекратят закупки у России нефти. Одновременно европейским компаниям будет разрешено оказывать услуги по перевозке и страхованию российской нефти, если груз был приобретен по цене ниже предельной.
@macroresearch
Морской экспорт нефти из России за четыре недели ноября оказался на уровне двух предыдущих месяцев ─ 3 млн барр./сут. И это несмотря на то, что до запрета импорта в Европу осталась всего неделя. На четвертой неделе в Европу было отправлено всего 10% от этого объема.
Страны ЕС продолжают нащупывать потолок цены на российскую нефть, который бы устроил всех членов сообщества. Сейчас обсуждается цена $62/барр. Urals, которая заметно выше текущих уровней и поэтому не устраивает Польшу и Прибалтийские страны.
Несогласованность потолка оставляет покупателей за пределами Европы в подвешенном состоянии, что увеличивает неопределенность и оказывает давление на цены. Думаем, что к четвергу согласуют потолок на уровне не ниже $60/барр.
Тогда 6 декабря европейские страны все равно прекратят закупки у России нефти. Одновременно европейским компаниям будет разрешено оказывать услуги по перевозке и страхованию российской нефти, если груз был приобретен по цене ниже предельной.
@macroresearch
Новые облигации Ростелеком
Ростелеком — крупнейший в России провайдер услуг мобильной и фиксированной телефонии, доступа в интернет, платного ТВ. Основной акционер компании — РФ. 29% обыкновенных акций находятся в свободном обращении.
Выручка за 2021 год составила 580 млрд руб. (+6% г/г). Клиентская база включает 47,5 млн абонентов в сегменте мобильной связи (4-е место в России), 12,5 млн абонентов в сегменте фиксированной телефонии и 11 млн – в сегменте широкополосного доступа в Интернет.
Кредитный рейтинг от АКРА на уровне «АА (RU)», прогноз – «стабильный».
Ростелеком пока не объявил ориентиры доходности нового выпуска. На текущий момент выпуски облигаций Ростелекома с погашением /офертой через 2-3 года торгуются с премией к кривой ОФЗ на уровне 75-85 б.п.
В июле компания разместила 3,5-летний выпуск с премией 95 б.п. На наш взгляд, новый выпуск интересен при доходности первичного размещения на уровне 9,3 – 9,4% (премия к кривой доходности около 100 б.п.).
@macroresearch
Ростелеком — крупнейший в России провайдер услуг мобильной и фиксированной телефонии, доступа в интернет, платного ТВ. Основной акционер компании — РФ. 29% обыкновенных акций находятся в свободном обращении.
Выручка за 2021 год составила 580 млрд руб. (+6% г/г). Клиентская база включает 47,5 млн абонентов в сегменте мобильной связи (4-е место в России), 12,5 млн абонентов в сегменте фиксированной телефонии и 11 млн – в сегменте широкополосного доступа в Интернет.
Кредитный рейтинг от АКРА на уровне «АА (RU)», прогноз – «стабильный».
Ростелеком пока не объявил ориентиры доходности нового выпуска. На текущий момент выпуски облигаций Ростелекома с погашением /офертой через 2-3 года торгуются с премией к кривой ОФЗ на уровне 75-85 б.п.
В июле компания разместила 3,5-летний выпуск с премией 95 б.п. На наш взгляд, новый выпуск интересен при доходности первичного размещения на уровне 9,3 – 9,4% (премия к кривой доходности около 100 б.п.).
@macroresearch
Потребители берут паузу перед Новым годом
Анализ данных по эквайрингу в точках, обслуживаемых ПСБ, показал, что траты россиян с 21 по 27 ноября снизились на 2%, прервав рост впервые с октября.
Потребительский спрос с середины октября активно поддерживался тратами на одежду и обувь в период смены сезонов. К концу ноября граждане по большей части уже успели обновить зимний гардероб (-4% за неделю).
Сезонные распродажи электроники и бытовой техники в начале ноября также смогли удовлетворить отложенный спрос (-3% за неделю).
Третью неделю подряд наблюдается рост трат в аптеках (+2% против +6% и +11% в предыдущие недели), что связано с ростом сезонных простудных заболеваний. Наблюдается замедление прироста покупок в данном сегменте, что может говорить о скором прохождении пика волны ОРВИ.
Ожидаем, что потребители могут снизить траты в ближайшие недели, однако уже с середины декабря активизируется предновогодний шопинг.
@macroresearch
Анализ данных по эквайрингу в точках, обслуживаемых ПСБ, показал, что траты россиян с 21 по 27 ноября снизились на 2%, прервав рост впервые с октября.
Потребительский спрос с середины октября активно поддерживался тратами на одежду и обувь в период смены сезонов. К концу ноября граждане по большей части уже успели обновить зимний гардероб (-4% за неделю).
Сезонные распродажи электроники и бытовой техники в начале ноября также смогли удовлетворить отложенный спрос (-3% за неделю).
Третью неделю подряд наблюдается рост трат в аптеках (+2% против +6% и +11% в предыдущие недели), что связано с ростом сезонных простудных заболеваний. Наблюдается замедление прироста покупок в данном сегменте, что может говорить о скором прохождении пика волны ОРВИ.
Ожидаем, что потребители могут снизить траты в ближайшие недели, однако уже с середины декабря активизируется предновогодний шопинг.
@macroresearch
Пара евро-доллар на максимумах с начала июля
Поддержку европейской валюте оказывают ожидания замедления темпов повышения ключевой ставки ФРС (на 50 б.п.). Также ожидается продолжение цикла повышения ставки ЕЦБ: в этот раз на 75 б.п.
По нашим оценкам, рост евро в ближайшее время может продолжиться, а пара преодолеет отметку в $1,05. Впрочем, ожидать долгосрочного роста валюты не приходится. Риски по экономике ЕС, замедление инфляции в США, а также приближающаяся коррекция американского фондового рынка будут поддерживать позиции доллара.
@macroresearch
Поддержку европейской валюте оказывают ожидания замедления темпов повышения ключевой ставки ФРС (на 50 б.п.). Также ожидается продолжение цикла повышения ставки ЕЦБ: в этот раз на 75 б.п.
По нашим оценкам, рост евро в ближайшее время может продолжиться, а пара преодолеет отметку в $1,05. Впрочем, ожидать долгосрочного роста валюты не приходится. Риски по экономике ЕС, замедление инфляции в США, а также приближающаяся коррекция американского фондового рынка будут поддерживать позиции доллара.
@macroresearch
В России может обанкротиться каждый второй торговый центр. Так ли это?
В России может обанкротиться каждый второй торговый центр, рассказали СМИ некоторые участники рынка торговой недвижимости.
Ожидания банкротства половины торговых центров выглядят чрезмерными. Заметим, что реальный оборот розничной торговли по итогам 9 месяцев 2022 года упал на 5,5%. Международные бренды, которые решили покинуть российский рынок, продают магазины другим собственникам, и они продолжают функционировать.
Отметим также, что торговые центры имеют опыт прохождения кризисных ситуаций, например, в период ограничений во время пандемии, поэтому массового банкротства в этом секторе не ожидаем.
@macroresearch
В России может обанкротиться каждый второй торговый центр, рассказали СМИ некоторые участники рынка торговой недвижимости.
Ожидания банкротства половины торговых центров выглядят чрезмерными. Заметим, что реальный оборот розничной торговли по итогам 9 месяцев 2022 года упал на 5,5%. Международные бренды, которые решили покинуть российский рынок, продают магазины другим собственникам, и они продолжают функционировать.
Отметим также, что торговые центры имеют опыт прохождения кризисных ситуаций, например, в период ограничений во время пандемии, поэтому массового банкротства в этом секторе не ожидаем.
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы в плюсе
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы предпринимают попытки к росту
👉Фьючерсы на нефть без заметной динамики
👍Валюты развивающихся стран преимущественно дорожают
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы в плюсе
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы предпринимают попытки к росту
👉Фьючерсы на нефть без заметной динамики
👍Валюты развивающихся стран преимущественно дорожают
#псбрынки
@macroresearch
🛢Нефть. Полагаем, что цены на нефть в преддверии заседания ОПЕК+ и отсутствия негативных новостей будут находиться в коридоре $85-87/барр.
💵 Валютный рынок. Сегодня рубль может немного укрепиться по отношению к доллару на фоне благоприятного внешнего фона. Ориентируемся на диапазон 60,5-61 руб.
📈 Рынок акций. Ожидаем, что индекс МосБиржи останется в середине диапазона 2150-2200 пунктов на фоне рыночной безыдейности.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Сегодня рубль может немного укрепиться по отношению к доллару на фоне благоприятного внешнего фона. Ориентируемся на диапазон 60,5-61 руб.
📈 Рынок акций. Ожидаем, что индекс МосБиржи останется в середине диапазона 2150-2200 пунктов на фоне рыночной безыдейности.
#псбрынки
@macroresearch
Инфляция начинает сезон усилением
Недельная инфляция снова ускорилась: 0,19% за последнюю неделю ноября против 0,11% неделей ранее. Сигнал начала месяца о возможном усилении дефляционных процессов был ложным. Похоже, конец года традиционно будет все же характеризоваться высокой инфляцией.
Пока рост инфляции обеспечен удорожанием продуктов питания (овощей, фруктов, яиц) и услуг населению (авиаперелетов). В непродовольственном сегменте инфляция нулевая: рост цен на лекарства и средства гигиены гасится снижением цен на электронику и стройматериалы.
Уровень годовой инфляции опустился до 12% г/г. Это нижняя граница прогноза ЦБ (12-13% на конец года). Тем не менее дальнейшего снижения инфляции до конца года ждать не стоит. Рост тарифов ЖКХ с 1 декабря остановит этот процесс.
Не ждем изменений по ключевой ставке до конца года и рассчитываем на ее небольшое снижение в 1 кв. 2023 года.
@macroresearch
Недельная инфляция снова ускорилась: 0,19% за последнюю неделю ноября против 0,11% неделей ранее. Сигнал начала месяца о возможном усилении дефляционных процессов был ложным. Похоже, конец года традиционно будет все же характеризоваться высокой инфляцией.
Пока рост инфляции обеспечен удорожанием продуктов питания (овощей, фруктов, яиц) и услуг населению (авиаперелетов). В непродовольственном сегменте инфляция нулевая: рост цен на лекарства и средства гигиены гасится снижением цен на электронику и стройматериалы.
Уровень годовой инфляции опустился до 12% г/г. Это нижняя граница прогноза ЦБ (12-13% на конец года). Тем не менее дальнейшего снижения инфляции до конца года ждать не стоит. Рост тарифов ЖКХ с 1 декабря остановит этот процесс.
Не ждем изменений по ключевой ставке до конца года и рассчитываем на ее небольшое снижение в 1 кв. 2023 года.
@macroresearch
Активность в промышленности взлетает
Деловая активность в обрабатывающей промышленности в ноябре резко усилилась. Соответствующий индекс PMI вырос до 53,2 п. (с 50,7 п. в октябре) и обновил максимумы с января 2017 г.
• Бизнес отмечает сильный рост производства и новых заказов за счет внутреннего спроса.
• Выросла потребность в рабочей силе.
• Бизнес активно пополняет запасы.
• Рост производственных издержек прекратился.
• Предприятия с оптимизмом смотрят на перспективы 2023 г. (уровень оптимизма остается вблизи максимумов с апреля 2019 г.).
Это значит, что существенно выросла вероятность более умеренного экономического спада. По итогам октября Минэкономразвития оценило спад реального ВВП в -4,4% г/г, после -4% за 3 квартал. Оценки по ноябрю вероятно будут лучше. При экономическом спаде в 4 кв. вблизи итогов 3 кв., падение реального ВВП РФ по итогам года составит около -2,5%, что существенно лучше большинства прогнозов, в т.ч. официальных (МЭР -2,9%, ЦБ - спад на 3-3,5%).
@macroresearch
Деловая активность в обрабатывающей промышленности в ноябре резко усилилась. Соответствующий индекс PMI вырос до 53,2 п. (с 50,7 п. в октябре) и обновил максимумы с января 2017 г.
• Бизнес отмечает сильный рост производства и новых заказов за счет внутреннего спроса.
• Выросла потребность в рабочей силе.
• Бизнес активно пополняет запасы.
• Рост производственных издержек прекратился.
• Предприятия с оптимизмом смотрят на перспективы 2023 г. (уровень оптимизма остается вблизи максимумов с апреля 2019 г.).
Это значит, что существенно выросла вероятность более умеренного экономического спада. По итогам октября Минэкономразвития оценило спад реального ВВП в -4,4% г/г, после -4% за 3 квартал. Оценки по ноябрю вероятно будут лучше. При экономическом спаде в 4 кв. вблизи итогов 3 кв., падение реального ВВП РФ по итогам года составит около -2,5%, что существенно лучше большинства прогнозов, в т.ч. официальных (МЭР -2,9%, ЦБ - спад на 3-3,5%).
@macroresearch
Эмбарго на носу
Что с добычей нефти в России?
• Ежемесячные объемы добычи в течение последних 2-х лет находятся примерно на одном уровне.
• Осенью внутренняя переработка немного снижалась, а экспорт увеличивался – виной тому окончание сезона отпусков и снижение потребления топлива в стране.
• В октябре экспорт в ЕС упал на 12,7%, в Азию - на 3,2%, а 32,4% поставок конкретного конечного адреса не имели. Общий объем поставок морем вырос всего на 0,6%.
• Осторожную политику ведет КНР – независимые производства, на которые приходится до 35% поставок, заявили о снижении объемов закупок в декабре. Компенсировать провал за счет поставок в Индию пока не позволяет логистика.
• Возможно в декабре увеличатся поставки в Малайзию, которая поставляет в КНР на 20% больше нефти, чем добывает. По похожим сценариям в КНР течет нефть из Ирана и Венесуэлы.
Словом, с декабря в России запускается процесс структурной перестройки нефтяной промышленности и логистики, о ней будем подробно рассказывать далее.
@macroresearch
Что с добычей нефти в России?
• Ежемесячные объемы добычи в течение последних 2-х лет находятся примерно на одном уровне.
• Осенью внутренняя переработка немного снижалась, а экспорт увеличивался – виной тому окончание сезона отпусков и снижение потребления топлива в стране.
• В октябре экспорт в ЕС упал на 12,7%, в Азию - на 3,2%, а 32,4% поставок конкретного конечного адреса не имели. Общий объем поставок морем вырос всего на 0,6%.
• Осторожную политику ведет КНР – независимые производства, на которые приходится до 35% поставок, заявили о снижении объемов закупок в декабре. Компенсировать провал за счет поставок в Индию пока не позволяет логистика.
• Возможно в декабре увеличатся поставки в Малайзию, которая поставляет в КНР на 20% больше нефти, чем добывает. По похожим сценариям в КНР течет нефть из Ирана и Венесуэлы.
Словом, с декабря в России запускается процесс структурной перестройки нефтяной промышленности и логистики, о ней будем подробно рассказывать далее.
@macroresearch