ДЕНЬГИ ИЗ ДЕРЕВА
🌳Лесопромышленный холдинг Segezha Group получил полный контроль над одним из крупнейших в России деревообрабатывающих активов — Новоенисейским лесохимическим комплексом. Включение предприятия позволит компании обеспечить сырьем свой производственный кластер в Красноярском крае и создать синергетический эффект с рядом направлений. Улучшения коснутся логистической инфраструктуры и доставки. Производственные мощности по выпуску пиломатериалов вырастут на 15%.
👉Мы считаем холдинг перспективным на рынке пиломатериалов и видим возможность укрепить лидирующие позиции по ряду направлений лесозаготовки с высокой добавленной стоимостью. С учетом быстрого темпа развития холдинга, и роста цен на целлюлозное сырье, мы повышаем целевой ориентир до 10,5 руб. за акцию, рекомендуем «покупать».
@macroresearch
#инвестору
🌳Лесопромышленный холдинг Segezha Group получил полный контроль над одним из крупнейших в России деревообрабатывающих активов — Новоенисейским лесохимическим комплексом. Включение предприятия позволит компании обеспечить сырьем свой производственный кластер в Красноярском крае и создать синергетический эффект с рядом направлений. Улучшения коснутся логистической инфраструктуры и доставки. Производственные мощности по выпуску пиломатериалов вырастут на 15%.
👉Мы считаем холдинг перспективным на рынке пиломатериалов и видим возможность укрепить лидирующие позиции по ряду направлений лесозаготовки с высокой добавленной стоимостью. С учетом быстрого темпа развития холдинга, и роста цен на целлюлозное сырье, мы повышаем целевой ориентир до 10,5 руб. за акцию, рекомендуем «покупать».
@macroresearch
#инвестору
ВАША НЕФТЯНКА, СЭР
🛢Роснефть выигрывает за счет роста цен на энергоносители и возможного доступа к экспортным мощностям Газпрома. Также мощным драйвером является развитие проекта Восток Ойл и получение налоговых льгот.
👉Ждем существенного роста финпоказателей в 2021 году и дивидендов свыше 40 руб./акцию, доходность – 6,5%.
Рекомендуем «покупать» с таргетом 710 руб.
@macroresearch
#инвестору
🛢Роснефть выигрывает за счет роста цен на энергоносители и возможного доступа к экспортным мощностям Газпрома. Также мощным драйвером является развитие проекта Восток Ойл и получение налоговых льгот.
👉Ждем существенного роста финпоказателей в 2021 году и дивидендов свыше 40 руб./акцию, доходность – 6,5%.
Рекомендуем «покупать» с таргетом 710 руб.
@macroresearch
#инвестору
ПЛЕСНИТЕ КОЛДОВСТВА В ХРУСТАЛЬНЫЙ МРАК ПОРТФЕЛЯ
🍷Mercury Retail Group, владеющая сетями «Красное & Белое» и «Бристоль», в ближайшие три месяца планирует провести IPO на Московской бирже. Предварительно, IPO составит 15–20% акций с перспективой дополнительного размещения до 25–30%.
📈Выручка К&Б по итогам прошлого года выросла на 26,4%, до 490,5 млрд рублей (данные InfoLine). Это почти половина рынка алкогольной продукции (48,9%). Второй игрок – Бристоль (136,4 млрд рублей).
💰Мы оценили сеть в 294 млрд руб., отталкиваясь от мультипликаторов EV/Sales ритейлеров Магнит, Лента, X5, а также компании Beluga Group, в чей состав входит алкомаркет Винлаб, (т.к. рентабельность винных сетей зачастую выше, чем у чисто продуктовых ритейлеров).
👉Считаем саму идею выхода на IPO перспективной, однако, аппетиты компании завышенны - по нашей оценке величина возможной суммы привлечения при размещении 20% акций составит 0,8 вместо 1 млрд долл.
@macroresearch
#инвестору
🍷Mercury Retail Group, владеющая сетями «Красное & Белое» и «Бристоль», в ближайшие три месяца планирует провести IPO на Московской бирже. Предварительно, IPO составит 15–20% акций с перспективой дополнительного размещения до 25–30%.
📈Выручка К&Б по итогам прошлого года выросла на 26,4%, до 490,5 млрд рублей (данные InfoLine). Это почти половина рынка алкогольной продукции (48,9%). Второй игрок – Бристоль (136,4 млрд рублей).
💰Мы оценили сеть в 294 млрд руб., отталкиваясь от мультипликаторов EV/Sales ритейлеров Магнит, Лента, X5, а также компании Beluga Group, в чей состав входит алкомаркет Винлаб, (т.к. рентабельность винных сетей зачастую выше, чем у чисто продуктовых ритейлеров).
👉Считаем саму идею выхода на IPO перспективной, однако, аппетиты компании завышенны - по нашей оценке величина возможной суммы привлечения при размещении 20% акций составит 0,8 вместо 1 млрд долл.
@macroresearch
#инвестору
МОСБИРЖА: ЧТО НЕДЕЛЯ ПРИНЕСЛА
▪️Индекс МосБиржи на текущей неделе смог обновить исторические максимумы, протестировав на прочность отметку в 4100 пунктов.
▪️Российский рынок акций продемонстрировал рост по итогам недели вопреки неблагоприятной конъюнктуре глобальных фондовых рынков. Ключевую поддержку оказали высокие цены на энергоносители, способствовавшие повышению курсовой стоимости "фишек" нефтегазового сектора.
▪️В конце недели спрос отчасти сместился в акции финсектора, а также в сильно перепроданные бумаги горнодобывающего сектора (НорНикель, Полиметалл, Полюс), не сумевшие однако показать отыграть потери недели.
▪️Из отдельных бумаг выделим активную переоценку акций Сургутнефтегаза, с нашей точки зрения, близкой к завершению. Спрос на акции угольщиков, поднявший акции Мечела, отыгрыывающие крепость рынков угля, а также ВСМПО-Ависма перешедших к ралли на корпоративных новостях.
В аутсайдерах акции ГК ПИК, отступившие к ценам SPO.
@macroresearch
#инвестору
▪️Индекс МосБиржи на текущей неделе смог обновить исторические максимумы, протестировав на прочность отметку в 4100 пунктов.
▪️Российский рынок акций продемонстрировал рост по итогам недели вопреки неблагоприятной конъюнктуре глобальных фондовых рынков. Ключевую поддержку оказали высокие цены на энергоносители, способствовавшие повышению курсовой стоимости "фишек" нефтегазового сектора.
▪️В конце недели спрос отчасти сместился в акции финсектора, а также в сильно перепроданные бумаги горнодобывающего сектора (НорНикель, Полиметалл, Полюс), не сумевшие однако показать отыграть потери недели.
▪️Из отдельных бумаг выделим активную переоценку акций Сургутнефтегаза, с нашей точки зрения, близкой к завершению. Спрос на акции угольщиков, поднявший акции Мечела, отыгрыывающие крепость рынков угля, а также ВСМПО-Ависма перешедших к ралли на корпоративных новостях.
В аутсайдерах акции ГК ПИК, отступившие к ценам SPO.
@macroresearch
#инвестору
ОТЕЧЕСТВЕННАЯ МОДА СОБРАЛАСЬ НА IPO
💎Melon Fashion Group, владеющая брендами Befree, Love Republic, Zarina и Sela, рассматривает планы выхода на МосБиржу, что может стать первым IPO российского fashion-ритейла. По предварительной информации, размещение может составить до 45% акций и состоится в 2022–2023 годах.
👉Мы оцениваем Melon Fashion Group в 29,6 – 33 млрд руб. и ожидаем роста fashion-ритейла в ближайшие годы на фоне увеличения цен на одежду и обувь, эффекта отложенного спроса и постепенного расширения доли российских брендов на отечественном рынке.
➡️ Подробнее
@macroresearch
#инвестору
💎Melon Fashion Group, владеющая брендами Befree, Love Republic, Zarina и Sela, рассматривает планы выхода на МосБиржу, что может стать первым IPO российского fashion-ритейла. По предварительной информации, размещение может составить до 45% акций и состоится в 2022–2023 годах.
👉Мы оцениваем Melon Fashion Group в 29,6 – 33 млрд руб. и ожидаем роста fashion-ритейла в ближайшие годы на фоне увеличения цен на одежду и обувь, эффекта отложенного спроса и постепенного расширения доли российских брендов на отечественном рынке.
➡️ Подробнее
@macroresearch
#инвестору
ИНВЕСТИДЕЯ: ДОПИНГ ДЛЯ ВАШЕЙ ДОХОДНОСТИ 🌱
📊 Акции ФосАгро выигрывают от высоких мировых цен на газ, которые снижают маржинальность европейских производителей азотных удобрений.
👉 Полагаем, что высокий уровень цен на газ и спрос на минеральные удобрения сохранятся до конца года, что позволит компании значительно улучшить финансовые результаты и сохранить уровень дивидендных выплат.
💡Потенциал роста – 8% без учета дивидендов. Рекомендуем «покупать». По итогам года дивидендная доходность ФосАгро может превысить 9%.
@macroresearch
#инвестору
📊 Акции ФосАгро выигрывают от высоких мировых цен на газ, которые снижают маржинальность европейских производителей азотных удобрений.
👉 Полагаем, что высокий уровень цен на газ и спрос на минеральные удобрения сохранятся до конца года, что позволит компании значительно улучшить финансовые результаты и сохранить уровень дивидендных выплат.
💡Потенциал роста – 8% без учета дивидендов. Рекомендуем «покупать». По итогам года дивидендная доходность ФосАгро может превысить 9%.
@macroresearch
#инвестору
ПАП, НУ КУПИ! 🦄
📊Развитие цифрового бизнеса и сезонный фактор могут оказать поддержку операционным и финансовым показателям Детского Мира в 3 квартале.
💡Технически бумаги компании консолидируются и выглядят привлекательными для покупки на текущих уровнях. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 168 руб./акцию. Потенциал роста – 28%.
@macroresearch
#инвестору
📊Развитие цифрового бизнеса и сезонный фактор могут оказать поддержку операционным и финансовым показателям Детского Мира в 3 квартале.
💡Технически бумаги компании консолидируются и выглядят привлекательными для покупки на текущих уровнях. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 168 руб./акцию. Потенциал роста – 28%.
@macroresearch
#инвестору
КАК ВЫГЛЯДЕЛ ПОРТФЕЛЬ ЧАСТНОГО ИНВЕСТОРА В СЕНТЯБРЕ
📊Лидерами в портфелях частных инвесторов остаются бумаги Газпрома, Норильского никеля и Сбера. Их совокупная доля в сентябре превысила 60%.
«Народный портфель» или «Портфель частного инвестора» — аналитический продукт Московской биржи, который отражает предпочтения и поведение частных инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует структуру портфеля, состоящего из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.
@macroresearch
#инвестору
📊Лидерами в портфелях частных инвесторов остаются бумаги Газпрома, Норильского никеля и Сбера. Их совокупная доля в сентябре превысила 60%.
«Народный портфель» или «Портфель частного инвестора» — аналитический продукт Московской биржи, который отражает предпочтения и поведение частных инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует структуру портфеля, состоящего из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.
@macroresearch
#инвестору
ИНВЕСТИДЕЯ С ПОТЕНЦИАЛОМ
➡️ С учетом постепенного исчерпания идей в нефтегазовом секторе, рекомендуем обратить внимание на точечные идеи в других секторах, где есть необоснованно дешевые бумаги – например, АФК Система. По нашим оценкам, акции холдинга значительно недооценены относительно входящих в него компаний.
💡Холдинг нацелен на продолжение масштабирования компании Биннофарм. Также в долгосрочной перспективе возможен выход на IPO Медси и агрохолдинга Степь, которые демонстрируют высокие темпы роста выручки.
👉В рамках Стратегии на 4 кв. мы переоценили АФК Систему, целевой уровень стал чуть ниже, чем мы писали месяц назад из-за более слабых, чем ожидалось, результатов Ozon и МТС. Тем не менее считаем акции холдинга уже достаточно перепроданными и видим долгосрочный потенциал роста. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 42 руб. за акцию.
@macroresearch
#инвестору
➡️ С учетом постепенного исчерпания идей в нефтегазовом секторе, рекомендуем обратить внимание на точечные идеи в других секторах, где есть необоснованно дешевые бумаги – например, АФК Система. По нашим оценкам, акции холдинга значительно недооценены относительно входящих в него компаний.
💡Холдинг нацелен на продолжение масштабирования компании Биннофарм. Также в долгосрочной перспективе возможен выход на IPO Медси и агрохолдинга Степь, которые демонстрируют высокие темпы роста выручки.
👉В рамках Стратегии на 4 кв. мы переоценили АФК Систему, целевой уровень стал чуть ниже, чем мы писали месяц назад из-за более слабых, чем ожидалось, результатов Ozon и МТС. Тем не менее считаем акции холдинга уже достаточно перепроданными и видим долгосрочный потенциал роста. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 42 руб. за акцию.
@macroresearch
#инвестору
💡 Среди новых выпусков облигаций рекомендуем обратить внимание на Казахстанскую Жилищную Компанию.
🏦 КЖК является госкорпорацией, деятельность которой направлена на развитие строительной отрасли и повышение доступности жилья для населения Казахстана. КЖК управляет строительными активами, предоставляет гарантии на завершение строительства, предоставляет в аренду жилье и финансирует ипотеку для граждан, занятых преимущественно в сферах образования, здравоохранения, а также военнослужащих.
👉Активы – $3,3 млрд. Источником финансирования практически полностью выступают госсредства.
✍️Кредитные рейтинги от международных агентств соответствуют инвестиционному уровню (Moody`s – «Ваа3», Fitch – «ВВВ-», прогноз «Стабильный»), что обусловлено предоставляемой господдержкой и высокой социально-экономической значимостью компании.
@macroresearch
#инвестору
🏦 КЖК является госкорпорацией, деятельность которой направлена на развитие строительной отрасли и повышение доступности жилья для населения Казахстана. КЖК управляет строительными активами, предоставляет гарантии на завершение строительства, предоставляет в аренду жилье и финансирует ипотеку для граждан, занятых преимущественно в сферах образования, здравоохранения, а также военнослужащих.
👉Активы – $3,3 млрд. Источником финансирования практически полностью выступают госсредства.
✍️Кредитные рейтинги от международных агентств соответствуют инвестиционному уровню (Moody`s – «Ваа3», Fitch – «ВВВ-», прогноз «Стабильный»), что обусловлено предоставляемой господдержкой и высокой социально-экономической значимостью компании.
@macroresearch
#инвестору
ЦВЕТ НАСТРОЕНИЯ – НЕФТЬ
💡ЛУКОЙЛ остается одной из самых недорогих по сравнительным мультипликаторам компаний нефтегазового сектора. Полагаем, что в 3 кв. она увеличит объемы реализации за рубеж благодаря повышенному спросу на нефть и нефтепродукты. А высокие цены на сырье обеспечат рост ключевых финпоказателей.
👉 По итогам 2021 года ЛУКОЙЛ может выплатить 700-750 руб. за акцию (за первое полугодие уже объявили 340 руб.), что дает доходность около 10%. Относительно предыдущего прогноза мы немного увеличили целевой уровень по бумагам ЛУКОЙЛа за счет более высоких цен на нефть. При этом считаем, что компания еще не в полной мере реализовала фундаментальный потенциал роста. С учетом ожидаемых дивидендов, рекомендуем «покупать».
@macroresearch
#инвестору
💡ЛУКОЙЛ остается одной из самых недорогих по сравнительным мультипликаторам компаний нефтегазового сектора. Полагаем, что в 3 кв. она увеличит объемы реализации за рубеж благодаря повышенному спросу на нефть и нефтепродукты. А высокие цены на сырье обеспечат рост ключевых финпоказателей.
👉 По итогам 2021 года ЛУКОЙЛ может выплатить 700-750 руб. за акцию (за первое полугодие уже объявили 340 руб.), что дает доходность около 10%. Относительно предыдущего прогноза мы немного увеличили целевой уровень по бумагам ЛУКОЙЛа за счет более высоких цен на нефть. При этом считаем, что компания еще не в полной мере реализовала фундаментальный потенциал роста. С учетом ожидаемых дивидендов, рекомендуем «покупать».
@macroresearch
#инвестору
ЩЕПОТКА БРИЛЛИАНТОВ К ВАШЕМУ ПОРТФЕЛЮ
📌 АЛРОСА представила операционные результаты за 3 кв. 2021 года. Объем производства составил 8,8 млн карат (+26% кв/кв), компания реализовала за квартал 9,2 млн кт (-20% кв/кв).
💎 Высокий спрос на алмазы на всех ключевых рынках привел к тому, что запасы компании сократились до рекордного уровня. При этом добыча руды выросла на 19%, а производство алмазов увеличилось на 26% по сравнению с предыдущим кварталом.
👉 Как и ранее, мы продолжаем смотреть на АЛРОСу, как на крепкую дивидендную историю. Ожидаем, что высокий спрос на алмазную продукцию сохранится благодаря приближению новогодних праздников и Рождества в Европе и США.
💡Сегодня акции компании снижаются после дивидендной отсечки – это хорошая возможность для покупки. На фоне пересмотра цен на алмазы, повышаем свой целевой ориентир по бумагам АЛРОСы до отметки в 168 рублей с рекомендацией «покупать».
@macroresearch
#инвестору
📌 АЛРОСА представила операционные результаты за 3 кв. 2021 года. Объем производства составил 8,8 млн карат (+26% кв/кв), компания реализовала за квартал 9,2 млн кт (-20% кв/кв).
💎 Высокий спрос на алмазы на всех ключевых рынках привел к тому, что запасы компании сократились до рекордного уровня. При этом добыча руды выросла на 19%, а производство алмазов увеличилось на 26% по сравнению с предыдущим кварталом.
👉 Как и ранее, мы продолжаем смотреть на АЛРОСу, как на крепкую дивидендную историю. Ожидаем, что высокий спрос на алмазную продукцию сохранится благодаря приближению новогодних праздников и Рождества в Европе и США.
💡Сегодня акции компании снижаются после дивидендной отсечки – это хорошая возможность для покупки. На фоне пересмотра цен на алмазы, повышаем свой целевой ориентир по бумагам АЛРОСы до отметки в 168 рублей с рекомендацией «покупать».
@macroresearch
#инвестору
КАК ЗАКАЛЯЛАСЬ СЕВЕРСТАЛЬ
✍️Показатель EBITDA «Северстали» в 3 кв. 2021 года увеличился на 5% к предыдущему кварталу. Выручка компании увеличилась на 9%. Производство стали возросло в прошлом квартале на 4%.
💰 Отдельно отмечаем рекомендацию совета директоров по дивидендам за 3 кв., которые могут составить 85,93 руб./акцию (при текущих котировках это 5,5% доходности). По итогам года дивидендная доходность может составить 14%. Дивиденды сравнении с прошлым кварталом увеличились, достигнув максимума 2021 года.
👉 По ключевым показателям Северсталь вновь устанавливает исторические рекорды. Однако заметно замедление объемов выпускаемой продукции. Одновременно мы опасаемся, что с нового года переоценка НДПИ и введение новых налогов могут ударить по компании сильнее, чем по остальным металлургам.
💡 Мы умеренно позитивно смотрим на Северсталь до конца 2021 года и сохраняем наш целевой показатель в 1833 руб. за акцию.
@macroresearch
#инвестору
✍️Показатель EBITDA «Северстали» в 3 кв. 2021 года увеличился на 5% к предыдущему кварталу. Выручка компании увеличилась на 9%. Производство стали возросло в прошлом квартале на 4%.
💰 Отдельно отмечаем рекомендацию совета директоров по дивидендам за 3 кв., которые могут составить 85,93 руб./акцию (при текущих котировках это 5,5% доходности). По итогам года дивидендная доходность может составить 14%. Дивиденды сравнении с прошлым кварталом увеличились, достигнув максимума 2021 года.
👉 По ключевым показателям Северсталь вновь устанавливает исторические рекорды. Однако заметно замедление объемов выпускаемой продукции. Одновременно мы опасаемся, что с нового года переоценка НДПИ и введение новых налогов могут ударить по компании сильнее, чем по остальным металлургам.
💡 Мы умеренно позитивно смотрим на Северсталь до конца 2021 года и сохраняем наш целевой показатель в 1833 руб. за акцию.
@macroresearch
#инвестору
ММК: СМОТРИМ ПОЗИТИВНО
📌ММК представил ожидаемо слабые финансовые результаты по итогам 3 кв. 2021 года. На это повлияло увеличение продаж на экспорт (с более длинными сроками поставки) на фоне замедления внутреннего спроса. Выручка компании сократилась на 6,9% кв/кв, EBITDA упала на 19% кв/кв, чистая прибыль — на 20,6% кв/кв.
👉 При этом по итогам 9 месяцев 2021 года ММК показал рекордные результаты на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры на глобальных рынках стали. Выручка увеличилась на 86,9% г/г, EBITDA взлетела более чем в 3 раза г/г, чистая прибыль выросла почти в 8 раз.
💡Совет директоров рекомендовал к выплате промежуточные дивиденды в размере 2,66 руб. на акцию. Накопленная дивидендная доходность по итогам 2021 года может достичь 10%. Смотрим позитивно.
@macroresearch
#инвестору
📌ММК представил ожидаемо слабые финансовые результаты по итогам 3 кв. 2021 года. На это повлияло увеличение продаж на экспорт (с более длинными сроками поставки) на фоне замедления внутреннего спроса. Выручка компании сократилась на 6,9% кв/кв, EBITDA упала на 19% кв/кв, чистая прибыль — на 20,6% кв/кв.
👉 При этом по итогам 9 месяцев 2021 года ММК показал рекордные результаты на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры на глобальных рынках стали. Выручка увеличилась на 86,9% г/г, EBITDA взлетела более чем в 3 раза г/г, чистая прибыль выросла почти в 8 раз.
💡Совет директоров рекомендовал к выплате промежуточные дивиденды в размере 2,66 руб. на акцию. Накопленная дивидендная доходность по итогам 2021 года может достичь 10%. Смотрим позитивно.
@macroresearch
#инвестору
НМТП: ПОРТ ВАШЕЙ ДОХОДНОСТИ
✔️НМТП выигрывает от увеличения добычи российскими нефтегазовыми компаниями.
💡Операционные показатели НМТП будут увеличиваться вслед за решением ОПЕК+ по послаблению ограничений на объемы добычи нефти. Это будет улучшать финансовый профиль компании и повышать дивидендные выплаты.
👉 Перевалка насыпных грузов находится под некоторым давлением на фоне слабого валового сбора зерна. Однако считаем, что данный фактор вскоре будет нивелирован. Рекомендуем покупать.
@macroresearch
#инвестору
✔️НМТП выигрывает от увеличения добычи российскими нефтегазовыми компаниями.
💡Операционные показатели НМТП будут увеличиваться вслед за решением ОПЕК+ по послаблению ограничений на объемы добычи нефти. Это будет улучшать финансовый профиль компании и повышать дивидендные выплаты.
👉 Перевалка насыпных грузов находится под некоторым давлением на фоне слабого валового сбора зерна. Однако считаем, что данный фактор вскоре будет нивелирован. Рекомендуем покупать.
@macroresearch
#инвестору
💡Среди новых выпусков облигаций дату формирования книги заявок объявила только Ульяновская область. 5-летние облигации с амортизационным графиком погашения предлагаются с премией по доходности к ОФЗ в размере 170 – 190 б.п. (10,15 - 10,35% годовых).
✍️ Ульяновская область характеризуется высокой степенью развития промышленности. Основная отрасль — машиностроение. Население – 1,2 млн человек. В 2020 году ВРП составил 408 млрд руб., доходы бюджета – 92 млрд. руб., дефицит – 9,1 млрд руб., долг – 34 млрд руб. Регион имеет кредитный рейтинг от Эксперт РА на уровне «ВВВ+» с «негативным» прогнозом.
👉 В ноябре прошлого года размещение облигаций Ульяновской области прошло с премией к ОФЗ в размере 170 б.п. В этом году регион не показал улучшения кредитных метрик. Поэтому не видим оснований для сужения премии в бондах региона на первичке. С учетом возможного роста доходности ОФЗ рекомендуем выставлять заявки ближе к верхней границе объявленного диапазона.
@macroresearch
#инвестору
✍️ Ульяновская область характеризуется высокой степенью развития промышленности. Основная отрасль — машиностроение. Население – 1,2 млн человек. В 2020 году ВРП составил 408 млрд руб., доходы бюджета – 92 млрд. руб., дефицит – 9,1 млрд руб., долг – 34 млрд руб. Регион имеет кредитный рейтинг от Эксперт РА на уровне «ВВВ+» с «негативным» прогнозом.
👉 В ноябре прошлого года размещение облигаций Ульяновской области прошло с премией к ОФЗ в размере 170 б.п. В этом году регион не показал улучшения кредитных метрик. Поэтому не видим оснований для сужения премии в бондах региона на первичке. С учетом возможного роста доходности ОФЗ рекомендуем выставлять заявки ближе к верхней границе объявленного диапазона.
@macroresearch
#инвестору
ДЕРЕВО В ЦЕНЕ
Segezha Group заметно улучшила финансовые показатели. С учетом впечатляющих результатов холдинга и двух успешных сделок, мы повышаем целевой ориентир по компании.
📌 Segezha Group по итогам 9 месяцев нарастила выручку на 36% и удвоила OIBDA. Чистая прибыль компании составила 11 млрд рублей. Рост выручки поддерживается высоким спросом на основные виды продукции группы и дефицитом некоторых позиций.
👉 За 3 кв. компания сделала 2 больших приобретения: НЛХК и Интер Форест Рус. Благодаря ним холдинг удвоил лесосеку в своем распоряжении и значительно нарастил мощности по выпуску высокомаржинальных направлений: пиломатериалов, фанеры и пеллет.
💡 Мы положительно оцениваем отчетность Segezha Group. Повышаем целевой ориентир по бумагам холдинга до 13 руб./акцию. Потенциал роста — 26%.
@macroresearch
#инвестору
Segezha Group заметно улучшила финансовые показатели. С учетом впечатляющих результатов холдинга и двух успешных сделок, мы повышаем целевой ориентир по компании.
📌 Segezha Group по итогам 9 месяцев нарастила выручку на 36% и удвоила OIBDA. Чистая прибыль компании составила 11 млрд рублей. Рост выручки поддерживается высоким спросом на основные виды продукции группы и дефицитом некоторых позиций.
👉 За 3 кв. компания сделала 2 больших приобретения: НЛХК и Интер Форест Рус. Благодаря ним холдинг удвоил лесосеку в своем распоряжении и значительно нарастил мощности по выпуску высокомаржинальных направлений: пиломатериалов, фанеры и пеллет.
💡 Мы положительно оцениваем отчетность Segezha Group. Повышаем целевой ориентир по бумагам холдинга до 13 руб./акцию. Потенциал роста — 26%.
@macroresearch
#инвестору
📊 ДИНАМИКА РЕКОМЕНДОВАННЫХ БУМАГ
В конце сентября мы выпустили стратегию на 4 кв., где рекомендовали бумаги с хорошими перспективами на конец года. Делимся итогами месяца.
✅Полюс (+18%). Ставка на улучшение конъюнктуры на рынке золота способствовала росту курсовой стоимости акции.
✅Segezha (+17%). Приобретение новых активов в Сибири оказало существенную поддержку акциям компании.
✅Распадская (+12%). Обновила исторические максимумы, чему способствовала благоприятная конъюнктура на рынке угля.
✅Сбер (+9%). Представил впечатляющие финансовые результаты по итогам 3 кв.
❌ Бумаги НОВАТЭК откатывались от своих максимумов на фоне отсутствия поддерживающих новостей, а ММК представил слабые данные по итогам 3 кв. 2021 года. Тем не менее по данным компаниям мы сохраняем позитивный прогноз.
@macroresearch
#инвестору
В конце сентября мы выпустили стратегию на 4 кв., где рекомендовали бумаги с хорошими перспективами на конец года. Делимся итогами месяца.
✅Полюс (+18%). Ставка на улучшение конъюнктуры на рынке золота способствовала росту курсовой стоимости акции.
✅Segezha (+17%). Приобретение новых активов в Сибири оказало существенную поддержку акциям компании.
✅Распадская (+12%). Обновила исторические максимумы, чему способствовала благоприятная конъюнктура на рынке угля.
✅Сбер (+9%). Представил впечатляющие финансовые результаты по итогам 3 кв.
❌ Бумаги НОВАТЭК откатывались от своих максимумов на фоне отсутствия поддерживающих новостей, а ММК представил слабые данные по итогам 3 кв. 2021 года. Тем не менее по данным компаниям мы сохраняем позитивный прогноз.
@macroresearch
#инвестору
ЭНЕРГЕТИКИ В ТОПЕ
У Юнипро ожидаемо сильные результаты по итогам 9 месяцев 2021 года и хорошие перспективы по дивидендам.
📈Выручка компании выросла на 16,3% г/г, EBITDA – на 14,5%, чистая прибыль – на 23,6% г/г. Рост показателей связан с увеличением спроса на электроэнергию в условиях восстановления экономики и сильных колебаний температуры воздуха.
✍️Совет директоров компании по итогам 9 месяцев рекомендовал направить на дивиденды 0,19 руб. на акцию (в общем объеме это 12 млрд рублей). Дивдоходность складывается на уровне примерно 6,8%. Последний день покупки акций для получения этих дивидендных выплат – 15 декабря.
💡Компания также подтвердила планы направлять на дивиденды в 2022-2024 гг по 20 млрд руб. в год (или 0,32 руб. на акцию). Это предполагает доходность около 11,3%. Рекомендуем покупать.
@macroresearch
#инвестору
У Юнипро ожидаемо сильные результаты по итогам 9 месяцев 2021 года и хорошие перспективы по дивидендам.
📈Выручка компании выросла на 16,3% г/г, EBITDA – на 14,5%, чистая прибыль – на 23,6% г/г. Рост показателей связан с увеличением спроса на электроэнергию в условиях восстановления экономики и сильных колебаний температуры воздуха.
✍️Совет директоров компании по итогам 9 месяцев рекомендовал направить на дивиденды 0,19 руб. на акцию (в общем объеме это 12 млрд рублей). Дивдоходность складывается на уровне примерно 6,8%. Последний день покупки акций для получения этих дивидендных выплат – 15 декабря.
💡Компания также подтвердила планы направлять на дивиденды в 2022-2024 гг по 20 млрд руб. в год (или 0,32 руб. на акцию). Это предполагает доходность около 11,3%. Рекомендуем покупать.
@macroresearch
#инвестору