ПСБ Аналитика

Forwarded from ПСБ

This media is not supported in your browser

Поздравляем с 80-летием Великой Победы!

4.2K views11:04

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-3200 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• НОВАТЭК проведет ВОСА по составу совета директоров
• ТГК-1 опубликует финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г.
• Brent торгуется выше $64 за баррель

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

3.8K views07:06

ПСБ Аналитика

Предприниматели пробуют ИИ на вкус

По данным опроса в марте, каждый 6-ой предприниматель использует искусственный интеллект в своем бизнесе.

🤖

Для чего применяют ИИ?
👍54% – для решения маркетинговых задач;
👍36% – для разработки нового продукта или услуги;
👍30% – для анализа рынка, бухучета или непосредственно в производственном процессе;

📍Наибольшей популярностью у респондентов пользуются ChatGPT (59%) и YandexGPT (48%). А 23% обращаются к относительно новому DeepSeek.

Подробнее о результатах RSBI в марте. Следите за #rsbi

*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и Аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.7K views09:00

ПСБ Аналитика

✈️ Аэрофлот плавно набирает высоту

Компания представила операционные результаты за апрель и первые четыре месяца 2025 г.

Ключевые показатели в апреле:
• Всего перевезено: 4,39 млн пассажиров (+6,7% г/г), при этом маршрутная сеть по-прежнему растёт умеренными темпами;
• Внутренние рейсы: 3,32 млн человек (+6,2% г/г);
• Международные рейсы: 1,07 млн человек (+8,2% г/г);
• Коэффициент загрузки: 91,3%;

С января по апрель группа обслужила 15,8 млн пассажиров, обойдя показатели годичной давности на 2%, и к концу весны темпы постепенно ускоряются.

Наше мнение:
Благодаря длительным майским праздникам и устойчивому спросу на курортные направления ожидаем, что в мае авиакомпания перевезет около 4,7 млн пассажиров (+4% г/г). По итогам года сохраняем прогноз на 56,7 млн пассажиров (+2,5% г/г) за счёт наращивания частоты внутренних рейсов и запуска новых международных маршрутов во Вьетнам, Китай и Таиланд.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.6K viewsedited 12:49

ПСБ Аналитика

⚡️Обновление в модельном портфеле

Открываем позиции в портфеле:
🏦 МосБиржа, оа
Цель: 232 руб.
🏦 Сбербанк, оа
Цель: 335 руб.
⛽️ Газпром, оа
Цель: 168 руб.
💿 Норникель, оа
Цель: 133 руб.
🛒 КЦ ИКС 5, оа
Цель: 3700 руб.
⛽️ Транснефть, па
Цель: 1420 руб.
⛽️ Роснефть, оа
Цель: 550 руб.
🛒 Лента, оа
Цель: 1700 руб.

Учитывая улучшение геополитического фона, а также ситуации на рынке энергоносителей, открываем позиции в высоколиквидных акциях экспортеров (Газпром, Роснефть, НорНикель, Транснефть) и внутренних секторов (Сбербанк, МосБиржа, Лента, КЦ ИКС 5).

Не является инвестиционной рекомендацией.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.8K views13:53

ПСБ Аналитика

💰 Посчитали, сколько денег нужно положить на вклад, чтобы получать процент, равный среднему ежемесячному доходу россиянина.

Если ориентироваться на ежемесячный доход в размере 90 тыс. рублей, то при номинальной ставке по вкладу 18% годовых понадобится открыть вклад на сумму примерно 6 млн рублей. При этом снижение ставки будет приводить к необходимости пропорционального пополнения депозита для сохранения уровня дохода. Так, в случае уменьшения ставки до 9% сумму нужно удвоить.

🏦 Ставка ЦБ
👍Ставка ЦБ напрямую влияет на процент по депозитам. Сейчас она находится на историческом максимуме – 21%. По нашему мнению, Банк России перейдет к снижению ставки во второй половине года, при этом шаг снижения будет незначительным. Ожидаем плавного смягчения ДКП и снижения ставки до уровня ~12% на горизонте двух лет, при этом большую часть времени процентная доходность по вкладам будет двузначной.

🧐 А что если акции или золото?
Проанализировали соотношение процента доходности и возможных потерь (риск) в годовых у разных инвестиционных инструментов за последние 10 лет.

👍

Вклады: доходность 8,1% при риске 0,1%;

👍

Облигации: доходность 9,1% при риске 0,3%;

👍

Акции: доходность 14,4% при риске 6%;

👍

Золото: доходность 16,8% при риске 7,9%;

👍

Недвижимость: доходность 9,2% при риске 0,2%.

Вклады остаются одним из наиболее надежных и безопасных инструментов инвестирования наряду с облигациями и недвижимостью. Другие инструменты вложения денежных средств несут в себе большие риски, требуют специальных знаний и навыков, но при этом могут показать более высокую доходность.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

4.0K viewsedited 15:07

ПСБ Аналитика

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-3000 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Хэдхантер проведет заседание СД по вопросу дивидендов за 2024 г.
• Займер опубликует финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г. и проведет СД по вопросу дивидендов за 2024
• Brent торгуется выше $65 за баррель

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

3.5K viewsedited 07:09

ПСБ Аналитика

⚡️Обновление в портфеле облигаций

👍Закрываем идею в облигациях ПСБ в связи с ростом котировок.

👍

Добавляем новый выпуск Газпром нефти с купоном 2% и дисконтом по цене 51%. Такая структура выпуска с низким купоном позволит избежать риска рефинансирования купонов в будущем при более низких ставках на рынке.

📍

Индекс RGBI после коррекции между праздниками вернулся к максимумам конца апреля – уровню 109 пунктов. Долгосрочно сохраняем позитивные ожидания по долговому рынку. Оставляем в силе наш базовый сценарий по началу снижения ключевой ставки во II полугодии 2025 г. Однако в краткосрочной перспективе, полагаем, повышенная волатильность на рынках будет преобладать.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.4K viewsedited 10:02

ПСБ Аналитика

👇

Внебиржевой курс доллара сегодня был ниже 80 рублей

Новостной фон и низкий спрос на иностранную валюту со стороны импортеров поддерживают крепость рубля. Текущие позитивные ожидания по геополитике ограничили эффект от снижения объёма чистых продаж валюты на рынке Банком России (с 10,5 млрд руб. до 6,5 млрд в день). Сегодня результатом стало обновление локальных минмимумов по стоимости доллара на внебиржевом рынке.

Наше мнение:
📍В среднесрочной перспективе рассчитываем на активизацию спроса на валюту со стороны импортёров, однако геополитическая повестка может продолжить вносить коррективы в формирование курсового тренда. В ближайшие дни не исключаем дрейф курса российской валюты к нижней границе текущего торгового диапазона 11-11,5 рублей за юань и 79-84 за доллар.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.4K views12:19

ПСБ Аналитика

🏦 Резюме ЦБ: пик перегрева пройден

Пик перегрева экономики пройден в IV кв. 2024 года. ЦБ отмечает замедление экономического роста, но подчёркивает устойчивость роста потребления (розничной торговли, общественного питания, туризма) при заметном замедлении в добыче и обработке. Инвестиционную активность регулятор также оценивает как устойчивую (на основе опросов предприятий). По данным Росстата основные драйверы ВВП замедляются: обрабатывающая промышленность и торговля (оптовая даже ушла в минус). По оценкам Минэкономики, рост реального ВВП в I кв. 2025 г. замедлился более чем в 2 раза и, по нашему мнению, уже соответствует уровням сбалансированного экономического роста для России.

👍

Инфляционное давление снизилось. По оценкам ЦБ, очищенная от сезонности инфляция в I кв. 2025 г. замедлилась до 8,3% с 12,9% в IV кв. 2024 г. Тем не менее, торможение роста цен происходит неравномерно и преимущественно приходится на сегмент непродовольственных товаров, который более чувствителен к кредитной активности.

👍Значительный вклад в замедление инфляции внесло укрепление рубля, которое произошло за счёт жёсткой денежно-кредитной политики, через ограничение спроса на импорт, а также рост интереса к российским активам (не путать с «carry trade», так как в основном интерес реализуется через резидентов, а не заёмный иностранный капитал).

Наше мнение:

❗️

Из всех факторов только устойчиво высокие инфляционные ожидания могут ограничивать склонность ЦБ к смягчению ДКП. Прогноз Банка России по инфляции на конец II кв. 2025 г. (10,1% г/г, сейчас оценочно около 10,2% г/г) имеет достаточный запас, позволяющий не реагировать на ее временное усиление. Пока же инфляция продолжает замедляться и всё идёт к тому, что в июне можно рассчитывать, как минимум, на дальнейшее смягчение сигнала регулятора.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.3K views13:40

ПСБ Аналитика

С октября 2024 года соотношение стоимости золота к серебру продолжило расти, особенно стремительно оно стало увеличиваться в апреле 2025 г., когда цена золота достигла исторических максимумов в районе $3500 за унцию.

Факторы поддержки золота:
👍Покупки металла со стороны Центробанков различных стран, включая Китай;
👍Опасения, связанные с влиянием торговых войн на динамику мировой экономики (инвесторы используют золото, как защитный актив);
👍Наличие геополитической напряженности в отдельных регионах мира.

Цены на серебро, несмотря на дефицит металла на рынке, практически не росли. Фактор торговых войн, поддерживающий котировки золота, сдерживает рост цен на серебро. В течение последних 6 месяцев серебро консолидируется в широком диапазоне с центром в районе $32 за тройскую унцию.

В результате такой динамики соотношение цен золота и серебра выросло до 100x, при том, что почти 20 лет, с конца 90-х годов, оно в среднем составляло порядка 60x.

🧐 В ближайшее время тенденция может измениться?
Взаимное снижение пошлин США и Китаем, а также активизация переговоров между странами по торговому соглашению могут изменить текущий тренд. Позитивные новости способны стать как драйвером роста серебра с целями в районе $36-38, так и причиной коррекции золота в район $3000. Такое встречное движение может сократить соотношение между ценами драгоценных металлов до 80x, что близко к привычным историческим значениям.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.3K viewsedited 15:12

ПСБ Аналитика

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2880-2960 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Henderson раскроет данные о выручке за апрель 2025 г.
• НПО Наука проведет ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г.
• НКХП проведет СД по вопросу дивидендов за 2024 г.

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

3.2K viewsedited 07:10

ПСБ Аналитика

🛢

Нефть подросла, но это ненадолго

Цены Brent утром немного снижаются на фоне статистики по запасам, хотя ранее смогли подняться к уровням конца апреля ~67 долл./барр.

☝️

Что поддерживает нефть?
Поддержку нефти оказали новости о временной договоренности США и Китая снизить взаимные тарифы как минимум на 90 дней. Штаты снизят пошлины до 30% со 145%, а Китай – до 10% со 125%.

👇

Что оказывает давление?
Данные API о резком недельном приросте запасов сырой нефти в США на 4,3 млн барр. несколько охладили настрой инвесторов.

❗️

Сегодня выйдут официальные данные от Минэнерго США.

Наше мнение:
Считаем паузу в торговой войне и снижение градуса
эскалации позитивным фактором для нефти. Тем не менее, неочевидно, как на рынок в плане поставок повлияют действия США, связанные с Ираном, Россией и Венесуэлой. К тому же есть весомый фактор ОПЕК+, ведь за май и июнь на рынок добавится ~0,8 млн барр./день нефти, что существенно. На этом фоне пока не видим причин для уверенного оптимизма в отношении Brent и считаем диапазон 60-65 долл./барр. обоснованным.

Крепкий рубль и невысокие цены на нефть (Urals следует за Brent) сдерживают акции «нефтянки». Но для них сейчас более весомы геополитика и ожидания «потепления». Наши фавориты - Роснефть и Лукойл.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический центр ПСБ

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.2K views09:00

ПСБ Аналитика

Революция в спорте: где границы между достижением человека и достижениями современных технологий?

Цифровые технологии, искусственный интеллект (ИИ) и робототехника меняют привычные виды спорта, тренировки, а в некоторых случаях и саму суть соревнований.

Что нового?

Фиджитал-спорт — это гибрид традиционного спорта и цифровых технологий, объединяющий физическую активность с элементами киберспорта, виртуальной и дополненной реальности. Например, в фиджитал-футболе команды сначала играют онлайн, а дальше уже вживую с продолжением счета. Мировый рынок фиджитал-спорта в 2024 году оценивался в $1,5 млрд. Прогнозируется рост до $13,5 млрд к 2034 году при среднегодовом темпе 24,2%.

🏆 Россия: хороший старт в развитии
- В январе 2023 года фиджитал-спорт был официально признан видом спорта в России, и уже в феврале создана Всероссийская федерация.
- В 2024 году в Казани прошли первые международные соревнования «Игры будущего», собравшие более 2000 спортсменов из 277 команд.

ИИ в спорте
Планируется использовать ИИ для оценки прыжков в фигурном катании, чтобы минимизировать человеческий фактор и повысить объективность оценок. В Лужниках уже прошёл турнир на футбольном тренажёре FootBot. Умная машина с ИИ анализировала технику игры, скорость реакции и точность ударов. На основе анализа формировались персональные рекомендации для игроков.

Соревнования роботов
В Китае прошёл первый полумарафон, где вместе с людьми бежали 21 гуманоидный робот. Победитель — Tiangong Ultra — преодолел 21 км за 2 часа 40 минут, что более чем вдвое медленнее человеческого рекорда. Некоторые роботы падали на старте, другие врезались в ограждения, но всё же финишировали. Это не просто шоу — это тестирование выносливости и координации машин в реальных условиях.

С другой стороны, спорт это прежде всего о возможностях человека, а гибрид человека и машины создает вопрос: где границы между достижением человека и достижениями искусственного интеллекта?

#протренды
#МаксимБелугин
Аналитический Центр ПСБ

3.3K views14:21

ПСБ Аналитика

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2840-2960 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Сбербанк опубликует сокращенные финансовые результаты по РПБУ за апрель 2025 г.
• Переговоры в Турции
• ФосАгро и Ростелеком раскроют финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г.
• Т-технологии: последний день для попадания в реестр акционеров
• Лукойл проведет ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г.

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

3.2K viewsedited 07:09

ПСБ Аналитика

🏦 Сбер: повышаем прогноз по прибыли на фоне стабильных показателей эффективности

Сбербанк в апреле 2025 г. заработал 138 млрд руб. (+5,1% к апрелю 2024 г.); за 4 месяца 2025 г. – 542 млрд руб. (+9,5% г/г). На фоне сохранения жестких условий ДКП прирост кредитных портфелей в апреле замедлился, однако эффективность банка по-прежнему остается на высоком уровне при сохранении чистой процентной маржи (NIM) вблизи прошлогодних значений и снижения кредитного риска (COR) до минимума с 2023 г. (1,2%).

Наше мнение:
Повышаем прогноз по чистой прибыли Сбера на 2025 г. с 1,5 до 1,6 трлн руб., а также целевую цену обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. до 383 руб. с потенциалом роста ~26% (по привилегированным акциям – 381 руб.) с рекомендацией «покупать».

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.2K views08:51

ПСБ Аналитика

Инфляция устойчиво остаётся ниже прогноза ЦБ

👍За вторую неделю мая инфляция ускорилась до 0,06% с 0,03%. Однако её оценочный годовой уровень продолжил снижаться и составил 10,1% г/г (в середине апреля 10,4%). Текущий уровень роста цен соответствует базовому прогнозу ЦБ на конец второго квартала. Инфляционный тренд устойчиво остаётся ниже прогноза Банка России.

👍

Минувшая неделя стала рекордной с июля 2024 года по количеству товарных позиций, где зафиксировано снижение цен (41 из 107). В основном снижение фиксируется по позициям непродовольственной группы товаров, хотя продовольственные товары под влиянием сезонных факторов вносят более сильный вклад в торможение общего уровня инфляции.

📍Дальнейшее развитие инфляции по наблюдаемой в последнее время траектории весьма вероятно. Особенно с учётом сохранения крепости рубля и на фоне активного охлаждения экономики. Рассчитываем, что такой сценарий уже в мае приведёт к снижению инфляционных ожиданий населения и бизнеса, что позволит регулятору более предметно размышлять о снижении ключевой ставки.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.6K views09:32

ПСБ Аналитика

⛽️

Газпром: дивидендов ждать?

На 21 мая 2025 года запланировано заседание совета директоров ПАО «Газпром», на котором планируют обсудить распределение прибыли компании по итогам 2024 года и дать рекомендации по дивидендам.

Наше мнение:
Несмотря на то что формально Газпром может выплатить дивиденды за 2024 г. (ковенанта долговой нагрузки 1,8х при скорр.чистой прибыли в 1,4 трлн руб.), считаем, что этого не произойдет по следующим причинам:
👍Минфин не заложил в бюджет возможную выплату
👍У компании все еще отрицательный свободный денежный поток и внушительный долг (6,7 трлн руб.), который нужно рефинансировать.

📍Из-за высоких ставок у Газпрома в этом году вырастут платежи по процентам, поэтому компания скорее будет сконцентрирована на дальнейшем снижении уровня долговой нагрузки, чем на выплате дивидендов.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.5K views10:30

ПСБ Аналитика

☎️ Ростелеком под давлением роста стоимости заимствований

Компания ожидаемо слабо отчиталась за I кв. 2025 г. по МСФО.

Ключевые результаты:
• Выручка: 190,1 млрд руб., +9% г/г
• OIBDA: 73,7 млрд руб., -1% г/г
• Рентабельность OIBDA: 38,8%, -4 п.п. г/г
• Чистая прибыль: 6,8 млрд руб., -46% г/г
• Чистый долг/OIBDA: 2,3х против 2х на конец I кв. 2024 г.

Наше мнение:
Компания переживает непростой период адаптации к макроэкономическим условиям. Несмотря на рост выручки за счет «цифры» и мобильной связи, расходы (в основном на персонал) препятствовали увеличению OIBDA и оказали давление на рентабельность. Ростелеком ушел в минус и по свободному денежному потоку (-20,8 млрд руб.) из-за роста капзатрат и процентных платежей. По дивидендам компания лишь подтвердила стремление выплачивать акционерам не менее 50% чистой прибыли – это 3,5 руб./акцию (доходность 6,2% по оа и 6,3% по па). Невысокая дивдоходность и очевидное давление высоких ставок на финансовые показатели Ростелекома не позволяют считать его акции интересными для инвестиций на текущий момент.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический центр ПСБ

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.4K views13:33

ПСБ Аналитика

🏦 Спрос на иностранную валюту (покупки CNY, USD, EUR за рубли) устойчиво снижается.

👍С октября 2024 года он сопоставим с динамикой импорта товаров и услуг (исключение – февраль 2025 года).

👍В апреле спрос обновил локальные минимумы. Данных по импорту пока нет, но можно предположить, что он остаётся умеренным (+2% г/г в марте и рост был сформирован только за счёт импорта услуг +15% г/г).

👍Снижение спроса на валюту также может объясняться дальнейшим расширением рублёвых схем расчёта за импорт. По данным Банка России, в марте 2025 г. в рублях проводилось 50,4% импорта против 39,4% в марте 2024 г.

📍Обычно в марте-апреле импорт начинал усиливаться после сезонного охлаждения в начале года, но с конца 2024 г. импорт остаётся под давлением продолжительной жёсткой ДКП и ухудшения доступа к кредитам. Вероятно, усугубляет ситуацию общее охлаждение экономической активности в России и осторожность бизнеса к инвестициям. Такая комбинация факторов может позволить курсу рубля оставаться относительно крепким ближайшие 1-2 месяца независимо от вектора геополитических ожиданий.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

3.7K views14:23

ПСБ Аналитика

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2820-2920 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11,5 руб.

🎯Важное:
• Хэдхантер, Банк Санкт-Петербург и Совкомбанк раскроют финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г.
• Переговоры в Турции
• НКНХ и МТС Банк проведут СД по вопросу дивидендов за 2024 г.
• Мать и дитя: последний день для попадания в реестр акционеров

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

3.3K viewsedited 07:06

About

Blog

Apps

Platform