🚂 Глобалтранс: прописка портит всю малину
Глобалтранс - один из крупнейших в России и странах СНГ операторов грузовых железнодорожных перевозок. Основу бизнеса составляют перевозки угля, металла и строительных материалов в полувагонах, а также нефти и нефтепродуктов в цистернах. Компания преимущественно работает на основе долгосрочных контрактов. Крупными клиентами являются такие компании, как ММК #MAGN, Роснефть #ROSN, Газпромнефть #SIBN.
📊 Финансовые показатели
Первое полугодие 2022 для Глобалтранса получилось выдающееся с точки зрения финансовых результатов. Несмотря на общее снижение железнодорожного грузооборота в стране на 3% г/г на фоне санкций и перестройки логистики, компании удалось существенно нарастить финансовые показатели.
📈 Выручка выросла на 51% г/г.
📈 EBITDA выросла более, чем в 2,6 раза г/г.
📈 и также прибавила в 3 раза г/г.
📈 Свободный денежный поток:+53%
📈 Чистый долг за полугодие снизился на 31%, соотношение ND/EBITDA составило 0,28. Фактически долговая нагрузка уже стала совсем незначительной.
🗣 Тезисы интервью
Менеджмент компании продолжает демонстрировать инвестороориентированность и открытость даже в текущих условиях. Так на днях представители компании дали интервью Тимофею Мартынову в рамках Smartlabonline. Основные тезисы:
✔️ Компания рассматривает различные варианты решения вопроса с иностранной пропиской (Кипр). Но окончательного варианта пока не найдено.
✔️ Как следствие предыдущего пункта, компания пока технически не способна выплачивать дивиденды и делать обратный выкуп.
✔️ Свободный денежный поток направляется на гашение долга, покупку основных средств (недавно купили 1000 полувагонов). Также не исключают возможность поглощений, но внимательно оценивают финансовые перспективы сделки.
✔️ С начала года тариф РЖД подорожал на 19%, что естественным образом увеличивает издержки.
✔️ После начала конфликта на территории Украины застряло некоторое количество полувагонов. Но их потеря не критична для компании.
❗️ Ключевой индикатор
📈 Самым главным индикатором доходов Глобалтранса является ставка аренды полувагонов, так как 68% подвижного состава приходится именно на этот вид транспортировки. Так вот, эта ставка в первом полугодии находилась на рекордно высоких отметках в 2900 руб/сутки и выше. В то время, как средние ставки в 20-21 годах были ниже 1000 руб/сутки. Это и является причиной рекордных показателей компании за первое полугодие.
📉 Что же касается перспектив, то второе полугодие явно будет слабее первого. Начиная с июня ставки пошли вниз и к октябрю уже опустились ниже 2000 рублей. В целом, это ниже уровня первой половины текущего года, но сильно лучше по сравнению с предыдущими годами.
🧐 Если бы не иностранная прописка, то акционеры Глобалтранса могли бы рассчитывать на очень щедрые дивиденды в этом году. Но гашение долга в текущих условиях тоже вполне разумное решение.
Учитывая сильные финансовые показатели, бизнес в моменте оценивается крайне дешево, всего в 2,3 годовых прибыли. Инвесторы закладывают в ожидания снижение результатов в будущих периодах. Но одним только будущим снижением такую низкую оценку не объяснить, ставка на аренду полувагонов все еще значительно выше, чем в предыдущем году.
Главная и практически единственная серьезная проблема в моменте - это иностранная прописка, не дающая возможность распределить прибыль акционерам. А ведь именно ради этого многие из нас держали расписки Глобалтранса. Прояснение данной ситуации может резко и позитивно отразиться на цене ГДР, если будут найдены способы перерегистрации бизнеса.
#GLTR
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Глобалтранс - один из крупнейших в России и странах СНГ операторов грузовых железнодорожных перевозок. Основу бизнеса составляют перевозки угля, металла и строительных материалов в полувагонах, а также нефти и нефтепродуктов в цистернах. Компания преимущественно работает на основе долгосрочных контрактов. Крупными клиентами являются такие компании, как ММК #MAGN, Роснефть #ROSN, Газпромнефть #SIBN.
📊 Финансовые показатели
Первое полугодие 2022 для Глобалтранса получилось выдающееся с точки зрения финансовых результатов. Несмотря на общее снижение железнодорожного грузооборота в стране на 3% г/г на фоне санкций и перестройки логистики, компании удалось существенно нарастить финансовые показатели.
📈 Выручка выросла на 51% г/г.
📈 EBITDA выросла более, чем в 2,6 раза г/г.
📈 и также прибавила в 3 раза г/г.
📈 Свободный денежный поток:+53%
📈 Чистый долг за полугодие снизился на 31%, соотношение ND/EBITDA составило 0,28. Фактически долговая нагрузка уже стала совсем незначительной.
🗣 Тезисы интервью
Менеджмент компании продолжает демонстрировать инвестороориентированность и открытость даже в текущих условиях. Так на днях представители компании дали интервью Тимофею Мартынову в рамках Smartlabonline. Основные тезисы:
✔️ Компания рассматривает различные варианты решения вопроса с иностранной пропиской (Кипр). Но окончательного варианта пока не найдено.
✔️ Как следствие предыдущего пункта, компания пока технически не способна выплачивать дивиденды и делать обратный выкуп.
✔️ Свободный денежный поток направляется на гашение долга, покупку основных средств (недавно купили 1000 полувагонов). Также не исключают возможность поглощений, но внимательно оценивают финансовые перспективы сделки.
✔️ С начала года тариф РЖД подорожал на 19%, что естественным образом увеличивает издержки.
✔️ После начала конфликта на территории Украины застряло некоторое количество полувагонов. Но их потеря не критична для компании.
❗️ Ключевой индикатор
📈 Самым главным индикатором доходов Глобалтранса является ставка аренды полувагонов, так как 68% подвижного состава приходится именно на этот вид транспортировки. Так вот, эта ставка в первом полугодии находилась на рекордно высоких отметках в 2900 руб/сутки и выше. В то время, как средние ставки в 20-21 годах были ниже 1000 руб/сутки. Это и является причиной рекордных показателей компании за первое полугодие.
📉 Что же касается перспектив, то второе полугодие явно будет слабее первого. Начиная с июня ставки пошли вниз и к октябрю уже опустились ниже 2000 рублей. В целом, это ниже уровня первой половины текущего года, но сильно лучше по сравнению с предыдущими годами.
🧐 Если бы не иностранная прописка, то акционеры Глобалтранса могли бы рассчитывать на очень щедрые дивиденды в этом году. Но гашение долга в текущих условиях тоже вполне разумное решение.
Учитывая сильные финансовые показатели, бизнес в моменте оценивается крайне дешево, всего в 2,3 годовых прибыли. Инвесторы закладывают в ожидания снижение результатов в будущих периодах. Но одним только будущим снижением такую низкую оценку не объяснить, ставка на аренду полувагонов все еще значительно выше, чем в предыдущем году.
Главная и практически единственная серьезная проблема в моменте - это иностранная прописка, не дающая возможность распределить прибыль акционерам. А ведь именно ради этого многие из нас держали расписки Глобалтранса. Прояснение данной ситуации может резко и позитивно отразиться на цене ГДР, если будут найдены способы перерегистрации бизнеса.
#GLTR
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Что лучше, дивидендные акции или ETF?
В прошлом году на этот вопрос можно было долго дискутировать, приводя доводы, как в пользу одного подхода, так и в пользу другого. Но текущий год внес свои корректировки и оба подхода показали свои сильные и слабые стороны.
📉 Многие надежные (на первый взгляд) ETF оказались заблокированными для отечественных инвесторов. А также, ряд крупных компаний, дивиденды которых были чем-то незыблемым, по разным причинам отказались от выплат в этом году или перенесли ее.
❓Отвечая на вопрос из топика, я бы сказал, что лучше тот подход, которых удовлетворяет вашей стратегии. Лично я для себя выбрал дивидендный способ инвестирования, когда начинал формировать портфель. Текущий кризис полностью оправдал мои ожидания, даже несмотря на то, что ряд компаний решили не объявлять выплаты, все равно итоги 2022 года превзошли по размеру денежного потока (дивиденды + купоны) итоги 2021 года (скрин).
🧰 Во многом благодаря Газпрому #GAZP удалось переписать исторические максимумы по выплатам. К цене моей покупки див. доходность составила около 32% годовых. Сейчас есть гипотеза о том, что дивидендов больше не будет, капексы, НДПИ, снижение цен на газ... Но лично я ожидаю по итогам года еще минимум 15-20 руб. на акцию. Да, европейский рынок был самым маржинальным, но есть и другие направления. А также неизвестно, какие сюрпризы преподнесет нам зима, одна ветка "Северного потока -2" все-таки уцелела.
🧰 На втором месте по размеру выплат за весь период удержания - МТС #MTSS. Скажу честно, ей я немного спекулировал, подпродавая выше 300 руб и откупая ниже 250 руб. Тем не менее, почти во все отсечки входил с хорошей позицией. Сейчас эта акция для меня стала еще более спекулятивной из-за сильно выросшего долга и неопределенности по див. политики. Возможно менеджмент скоро внесет ясность в этот вопрос.
🧰 Акция, которую держу в портфеле 2135 дней без единой продажи, даже сложно поверить. Газпром нефть #SIBN занимает твердое 3 место по размеру дивидендных выплат за весь период удержания. Такие активы и продавать особо не хочется, отличный менеджмент, понятная див. политика и стабильный бизнес. Да, в нынешних условиях отчеты выпускать временно перестали, но Газпром, который владеет долей в 95% продолжит качать дивиденды для закрытия своих расходов, на мой взгляд.
🧰 На 4 месте компания ОГК-2 #OGKB, которая входит в Газпромэнергоолдинг. Вовремя удалось ее купить, перед началом повышенных платежей по ДПМ, они и принесли всю доходность. В отличие от первых трех компаний, с данным представителем портфеля вскоре придется прощаться, причины писал ранее в разборе. Но компания дала отличную доходность и еще ожидаю получить 1-2 платежа до продажи.
💰 Суммарно в этом году дивиденды и купоны принесли сумму, сопоставимую с двумя зарплатами, что считаю весьма неплохим результатом. В следующем году к выплатам могут присоединиться и другие крупные игроки, Сбербанк #SBER #SBERP, который удалось хорошо докупить на просадках.
📈 Также ожидаю выплату от Лукойла #LKOH, доля в портфеле не очень большая, но дивиденды лишними не бывают. Интересно, как разрешится ситуация с Юнипро #UPRO, там доля выше среднего и если контроль перейдет российской компании, то вероятность выплаты дивидендов сильно вырастет. Еще нарастил доли в Роснефти #ROSN и Новатэке #NVTK, в этих компания ожидаю прироста бизнеса в ближайшие годы, как следствие - роста дивидендов.
🧰 Так что лично по моему опыту, дивидендная стратегия гораздо лучше работает в кризисы, на поступающие дивиденды я докупаю некоторые активы по хорошим ценам. Сейчас решил немного перестроить свой портфель, делая ставку на определенные сектора. Мы более подробно это разбираем в клубе, там же доступны мои сделки в режиме онлайн и портфели, присоединяйтесь. Текущая динамика полностью устраивает, а тот факт, что основная часть акций покупалась в 2016-2018 годах, портфель до сих пор находится в плюсе, особенно с учетом последних дивидендов и полученных вычетов (ИИС тип А).
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В прошлом году на этот вопрос можно было долго дискутировать, приводя доводы, как в пользу одного подхода, так и в пользу другого. Но текущий год внес свои корректировки и оба подхода показали свои сильные и слабые стороны.
📉 Многие надежные (на первый взгляд) ETF оказались заблокированными для отечественных инвесторов. А также, ряд крупных компаний, дивиденды которых были чем-то незыблемым, по разным причинам отказались от выплат в этом году или перенесли ее.
❓Отвечая на вопрос из топика, я бы сказал, что лучше тот подход, которых удовлетворяет вашей стратегии. Лично я для себя выбрал дивидендный способ инвестирования, когда начинал формировать портфель. Текущий кризис полностью оправдал мои ожидания, даже несмотря на то, что ряд компаний решили не объявлять выплаты, все равно итоги 2022 года превзошли по размеру денежного потока (дивиденды + купоны) итоги 2021 года (скрин).
🧰 Во многом благодаря Газпрому #GAZP удалось переписать исторические максимумы по выплатам. К цене моей покупки див. доходность составила около 32% годовых. Сейчас есть гипотеза о том, что дивидендов больше не будет, капексы, НДПИ, снижение цен на газ... Но лично я ожидаю по итогам года еще минимум 15-20 руб. на акцию. Да, европейский рынок был самым маржинальным, но есть и другие направления. А также неизвестно, какие сюрпризы преподнесет нам зима, одна ветка "Северного потока -2" все-таки уцелела.
🧰 На втором месте по размеру выплат за весь период удержания - МТС #MTSS. Скажу честно, ей я немного спекулировал, подпродавая выше 300 руб и откупая ниже 250 руб. Тем не менее, почти во все отсечки входил с хорошей позицией. Сейчас эта акция для меня стала еще более спекулятивной из-за сильно выросшего долга и неопределенности по див. политики. Возможно менеджмент скоро внесет ясность в этот вопрос.
🧰 Акция, которую держу в портфеле 2135 дней без единой продажи, даже сложно поверить. Газпром нефть #SIBN занимает твердое 3 место по размеру дивидендных выплат за весь период удержания. Такие активы и продавать особо не хочется, отличный менеджмент, понятная див. политика и стабильный бизнес. Да, в нынешних условиях отчеты выпускать временно перестали, но Газпром, который владеет долей в 95% продолжит качать дивиденды для закрытия своих расходов, на мой взгляд.
🧰 На 4 месте компания ОГК-2 #OGKB, которая входит в Газпромэнергоолдинг. Вовремя удалось ее купить, перед началом повышенных платежей по ДПМ, они и принесли всю доходность. В отличие от первых трех компаний, с данным представителем портфеля вскоре придется прощаться, причины писал ранее в разборе. Но компания дала отличную доходность и еще ожидаю получить 1-2 платежа до продажи.
💰 Суммарно в этом году дивиденды и купоны принесли сумму, сопоставимую с двумя зарплатами, что считаю весьма неплохим результатом. В следующем году к выплатам могут присоединиться и другие крупные игроки, Сбербанк #SBER #SBERP, который удалось хорошо докупить на просадках.
📈 Также ожидаю выплату от Лукойла #LKOH, доля в портфеле не очень большая, но дивиденды лишними не бывают. Интересно, как разрешится ситуация с Юнипро #UPRO, там доля выше среднего и если контроль перейдет российской компании, то вероятность выплаты дивидендов сильно вырастет. Еще нарастил доли в Роснефти #ROSN и Новатэке #NVTK, в этих компания ожидаю прироста бизнеса в ближайшие годы, как следствие - роста дивидендов.
🧰 Так что лично по моему опыту, дивидендная стратегия гораздо лучше работает в кризисы, на поступающие дивиденды я докупаю некоторые активы по хорошим ценам. Сейчас решил немного перестроить свой портфель, делая ставку на определенные сектора. Мы более подробно это разбираем в клубе, там же доступны мои сделки в режиме онлайн и портфели, присоединяйтесь. Текущая динамика полностью устраивает, а тот факт, что основная часть акций покупалась в 2016-2018 годах, портфель до сих пор находится в плюсе, особенно с учетом последних дивидендов и полученных вычетов (ИИС тип А).
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
