Выдержит ли Яндекс удар от санкций?
💻В РФ не так много IT компаний, среди крупных можно выделить Яндекс #YNDX, VK #VKCO, OZON #OZON и Positive Technologies #POSI. Как изменится бизнес Озона мы уже разобрали, поговорили про компанию Positive. Сегодня разберем отчет Яндекса и посмотрим, насколько оптимистично настроен менеджмент и какие перспективы у компании.
📉 К сожалению, большинство представителей российской IT индустрии торгуются в виде депозитарных расписок, что в нынешней реальности только добавляет рисков. Но цены по многим компаниям уже вполне привлекательные, все вышеперечисленные акции с начала года скорректировались на 55-60%, только POSI держится пока в зеленой зоне.
Вернемся к Яндексу, отчет за 1 квартал вышел вполне приличный. Выручка выросла на 45% г/г, EBITDA снизилась в годовом выражении на 88%, но это было связано с разовыми факторами. В феврале-марте, чтобы удержать специалистов было принято решение выплатить дополнительную ЗП, что увеличило издержки в этом периоде.
❓Что будет с рекламным бизнесом?
Основную часть денег приносит именно рекламный сегмент, откуда они уже перераспределяются по другим направлениям экосистемы. С одной стороны ограничение конкурентов в виде Google и запрещенной в РФ организации должны увеличить спрос на рекламу у Яндекса. С другой стороны, вслед за санкциями из РФ ушли или временно приостановили деятельность крупные международные компании, сократив рекламные бюджеты.
📉Первый квартал в этом смысле не показательный, скорее всего темпы выручки ближе к лету начнут снижаться, а переток рекламодателей из РФ не сильно спасет ситуацию. Но это пока лишь прогнозы, дождемся фактов.
❓Что будет с сегментом такси и каршеринга?
Не так давно вышла новость о том, что Яндексу придется сократить на 35% парк автомобилей из-за повышения цен аренды со стороны лизинговых компаний. Пропорционально поднять тарифы на аренду достаточно сложно, тогда резко снизится спрос, приходится чем-то жертвовать.
Данный сегмент второй по размеру генерируемой EBITDA. Сейчас, правда, решили объединить сегменты транспортные и e-commerce в один "E-commerce, Mobility and Delivery", теперь операционные доходы портит Yandex.Market.
❓Что будет с сегментом e-commerce?
Яндекс выкупил у Сбера пару лет назад долю в этом бизнесе после не очень удачного СП. Яндекс.Маркет ключевой и один из самых быстрорастущих в экосистеме. На него делается значительная ставка и тратится огромное количество денег. Это необходимо для завоевания бОльшей доли рынка, пока он еще формируется.
Крупнейшие конкуренты в лице OZON, Сбера, Детского мира и других, развивающих маркетплейсы, тоже тратят значительные средства на рекламу и продвижение своих площадок. Тут выиграет тот, у кого деньги закончатся в последнюю очередь. Тем не менее, запас прочности пока остается у каждого.
📊 В текущей ситуации, чтобы сохранять ядро бизнеса приходится чем-то жертвовать, так Яндекс продал Дзен и Новости одному из конкурентов - VK. Возможно, это не последняя сделка в данном секторе, сейчас все будут стремиться избавиться от не совсем профильных активов, чтобы сохранять средства.
P/S = 1,63 - так дешево бизнес еще никогда не стоил. Но это не просто рыночная неэффективность, тому есть объяснение и выше мы разобрали некоторые негативные факторы.
📈 Несмотря на весь нависающий негатив, долгосрочно бизнес выглядит вполне устойчиво, но на локальном рынке компании сложно будет получить справедливую оценку на уровне аналогов. Сейчас менеджмент рассматривает возможность листинга на еще одной крупной международной бирже, кроме Nasdaq, какой именно пока не сказано, возможно это будет Китай. Я продолжаю удерживать свою долю, даже хочу немного докупить, но планирую дождаться отчета за 2 квартал и более детальной информации о листинге акций.
❤️ Друзья, ваши лайки - лучшая мотивация для продолжения наших разборов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💻В РФ не так много IT компаний, среди крупных можно выделить Яндекс #YNDX, VK #VKCO, OZON #OZON и Positive Technologies #POSI. Как изменится бизнес Озона мы уже разобрали, поговорили про компанию Positive. Сегодня разберем отчет Яндекса и посмотрим, насколько оптимистично настроен менеджмент и какие перспективы у компании.
📉 К сожалению, большинство представителей российской IT индустрии торгуются в виде депозитарных расписок, что в нынешней реальности только добавляет рисков. Но цены по многим компаниям уже вполне привлекательные, все вышеперечисленные акции с начала года скорректировались на 55-60%, только POSI держится пока в зеленой зоне.
Вернемся к Яндексу, отчет за 1 квартал вышел вполне приличный. Выручка выросла на 45% г/г, EBITDA снизилась в годовом выражении на 88%, но это было связано с разовыми факторами. В феврале-марте, чтобы удержать специалистов было принято решение выплатить дополнительную ЗП, что увеличило издержки в этом периоде.
❓Что будет с рекламным бизнесом?
Основную часть денег приносит именно рекламный сегмент, откуда они уже перераспределяются по другим направлениям экосистемы. С одной стороны ограничение конкурентов в виде Google и запрещенной в РФ организации должны увеличить спрос на рекламу у Яндекса. С другой стороны, вслед за санкциями из РФ ушли или временно приостановили деятельность крупные международные компании, сократив рекламные бюджеты.
📉Первый квартал в этом смысле не показательный, скорее всего темпы выручки ближе к лету начнут снижаться, а переток рекламодателей из РФ не сильно спасет ситуацию. Но это пока лишь прогнозы, дождемся фактов.
❓Что будет с сегментом такси и каршеринга?
Не так давно вышла новость о том, что Яндексу придется сократить на 35% парк автомобилей из-за повышения цен аренды со стороны лизинговых компаний. Пропорционально поднять тарифы на аренду достаточно сложно, тогда резко снизится спрос, приходится чем-то жертвовать.
Данный сегмент второй по размеру генерируемой EBITDA. Сейчас, правда, решили объединить сегменты транспортные и e-commerce в один "E-commerce, Mobility and Delivery", теперь операционные доходы портит Yandex.Market.
❓Что будет с сегментом e-commerce?
Яндекс выкупил у Сбера пару лет назад долю в этом бизнесе после не очень удачного СП. Яндекс.Маркет ключевой и один из самых быстрорастущих в экосистеме. На него делается значительная ставка и тратится огромное количество денег. Это необходимо для завоевания бОльшей доли рынка, пока он еще формируется.
Крупнейшие конкуренты в лице OZON, Сбера, Детского мира и других, развивающих маркетплейсы, тоже тратят значительные средства на рекламу и продвижение своих площадок. Тут выиграет тот, у кого деньги закончатся в последнюю очередь. Тем не менее, запас прочности пока остается у каждого.
📊 В текущей ситуации, чтобы сохранять ядро бизнеса приходится чем-то жертвовать, так Яндекс продал Дзен и Новости одному из конкурентов - VK. Возможно, это не последняя сделка в данном секторе, сейчас все будут стремиться избавиться от не совсем профильных активов, чтобы сохранять средства.
P/S = 1,63 - так дешево бизнес еще никогда не стоил. Но это не просто рыночная неэффективность, тому есть объяснение и выше мы разобрали некоторые негативные факторы.
📈 Несмотря на весь нависающий негатив, долгосрочно бизнес выглядит вполне устойчиво, но на локальном рынке компании сложно будет получить справедливую оценку на уровне аналогов. Сейчас менеджмент рассматривает возможность листинга на еще одной крупной международной бирже, кроме Nasdaq, какой именно пока не сказано, возможно это будет Китай. Я продолжаю удерживать свою долю, даже хочу немного докупить, но планирую дождаться отчета за 2 квартал и более детальной информации о листинге акций.
❤️ Друзья, ваши лайки - лучшая мотивация для продолжения наших разборов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
