💰 Лучшие дивидендные истории 2024 (нарезка)
В воскресенье в нашем клубе провели большой эфир по лучшим дивидендным фишкам, где разобрали более 12 идей. Прикладываю небольшую нарезку интересных моментов.
📌 https://youtu.be/vEy-9Ll_7ao
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:00 - Доходность длинных ОФЗ
02:54 - Лукойл #LKOH
12:43 - Белуга #BELU
18:20 - МТС #MTSS
25:00 - Ответы на вопросы.
28:08 - Ростелеком #RTKMP
💼 Запись полной версии эфира уже доступна в закрытом клубе, так что присоединяйтесь. Там же я привел сводную таблицу по дивидендным историям и обозначил те компании, которые докупаю в моменте сам.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В воскресенье в нашем клубе провели большой эфир по лучшим дивидендным фишкам, где разобрали более 12 идей. Прикладываю небольшую нарезку интересных моментов.
📌 https://youtu.be/vEy-9Ll_7ao
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:00 - Доходность длинных ОФЗ
02:54 - Лукойл #LKOH
12:43 - Белуга #BELU
18:20 - МТС #MTSS
25:00 - Ответы на вопросы.
28:08 - Ростелеком #RTKMP
💼 Запись полной версии эфира уже доступна в закрытом клубе, так что присоединяйтесь. Там же я привел сводную таблицу по дивидендным историям и обозначил те компании, которые докупаю в моменте сам.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
YouTube
Лучшие дивидендные истории 2024
Лайфхак - Как открыть вклад под 22% годовых: https://youtu.be/TOuZkKyXR1E
********************************************************************
Полная запись доступна в клубе: https://t.me/investokrat/1781
МОИ КАНАЛЫ
Пульс - https://www.tinkoff.ru/inves…
********************************************************************
Полная запись доступна в клубе: https://t.me/investokrat/1781
МОИ КАНАЛЫ
Пульс - https://www.tinkoff.ru/inves…
⚡️ Итоги 34 Конференции Смартлаба
Вот и подошла к концу очередная конференция для инвесторов и трейдеров, где собралось более 1700 человек.
Как писал ранее, стараюсь не пропускать подобные мероприятия, это всегда возможность встретиться с хорошим друзьями, Владимиром Литвиновым (ИнвестТема) и Юрием Козловым (Инвестируй или проиграешь), с которыми плывем в одной лодке по волнам фондового рынка уже много лет.
Также встретился со многими друзьями и коллегами из Пульса и познакомился с представителями эмитентов.
На конференции в этот раз выпала честь модерировать компанию МТС #MTSS, ранее также модерировал Фосагро #PHOR, Глобалтранс #GLTR и Селектел. Радует, что эмитенты становятся более открытыми к общению и идут на контакт с частными инвесторами. Это увеличивает доверие к бизнесу и желание в нем участвовать при разумных ценах акций.
Хочу отдельно отметить, что в этот раз было большое количество спикеров и эмитентов, пока не успел структурировать всю информацию, но уже занимаюсь этим. Так что ждите в ближайшее время посты и инсайты (не путать с инсайдами) с публичных и кулуарных встреч.
👍 Отдельная благодарность Тимофею, Василию, Анастасии, Татьяне и всей команде Смартлаба за организацию и возможность принять участие.
💰 Всем успешных инвестиций!
@investokrat
Вот и подошла к концу очередная конференция для инвесторов и трейдеров, где собралось более 1700 человек.
Как писал ранее, стараюсь не пропускать подобные мероприятия, это всегда возможность встретиться с хорошим друзьями, Владимиром Литвиновым (ИнвестТема) и Юрием Козловым (Инвестируй или проиграешь), с которыми плывем в одной лодке по волнам фондового рынка уже много лет.
Также встретился со многими друзьями и коллегами из Пульса и познакомился с представителями эмитентов.
На конференции в этот раз выпала честь модерировать компанию МТС #MTSS, ранее также модерировал Фосагро #PHOR, Глобалтранс #GLTR и Селектел. Радует, что эмитенты становятся более открытыми к общению и идут на контакт с частными инвесторами. Это увеличивает доверие к бизнесу и желание в нем участвовать при разумных ценах акций.
Хочу отдельно отметить, что в этот раз было большое количество спикеров и эмитентов, пока не успел структурировать всю информацию, но уже занимаюсь этим. Так что ждите в ближайшее время посты и инсайты (не путать с инсайдами) с публичных и кулуарных встреч.
👍 Отдельная благодарность Тимофею, Василию, Анастасии, Татьяне и всей команде Смартлаба за организацию и возможность принять участие.
💰 Всем успешных инвестиций!
@investokrat
🛴 Whoosh: обзор результатов за 6 месяцев и будущих перспектив
По итогам 6 месяцев Whoosh продемонстрировал отличные темпы роста:
📈 Количество СИМ (самокатов и велосипедов) увеличилось на 50% г/г.
📈 Общее число поездок выросло на 55% г/г.
📈 Количество пользователей на 57%.
👍 При этом, текущие клиенты все чаще выбирают услуги кикшеринга. Число поездок на активного пользователя растет на 32% г/г.
🌎 Whoosh продолжает увеличивать свое присутствие в российских городах (число локаций выросло с 52 до 60 г/г), а также, заходит на рынок Латинской Америки. Очень необычная и смелая экспансия, будет интересно посмотреть, что из этого получится. Если все сложится удачно, присутствие на рынках стран из южного полушария поможет Whoosh частично исключить фактор сезонности из бизнеса.
📊 Whoosh - лидер российского рынка кикшеринга с долей 49%. Ближайшие конкуренты (Юрент #MTSS и Яндекс #YNDX) имеют доли в 33% и 17% соответственно. При этом, сама компания считает, что потенциал роста рынка еще далеко не исчерпан. Согласно прогнозам, объем рынка должен вырасти с 22 млрд рублей в 2022 году до 115 млрд рублей в 2028 году.
🤔 Возникают вопросы к маржинальности такого роста. Все крупнейшие локации уже хорошо насыщены и дальнейшее проникновение будет обходиться дороже. Либо придется выходить в более мелкие города с изначально более низкими ожиданиями по рентабельности.
🧮 Сейчас Whoosh оценивается в 3,1 выручки 2023 года и 17,5 прибылей, а EV/EBITDA = 9,3x. С учетом темпов роста, оценка справедливая.
🧮 Соотношение ND/EBITDA = 1,9x. Расходы на обслуживание долга съедают 30% операционной прибыли. Это довольно много. Нужно быть готовым к тому, что чистая прибыль по итогам текущего года может быть под давлением на фоне высокой ключевой ставки.
📌 Продолжаем следить за бизнесом компании, которая продолжает расти высокими темпами, но уже постепенно входит в более сложную для себя фазу, когда масштабирование может негативно сказаться на прибыли. Но это характерно для всех представителей сектора, поэтому, считаю, что Whoosh, как лидер, будет чувствовать себя все-таки чуть лучше остальных.
#WUSH
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
По итогам 6 месяцев Whoosh продемонстрировал отличные темпы роста:
📈 Количество СИМ (самокатов и велосипедов) увеличилось на 50% г/г.
📈 Общее число поездок выросло на 55% г/г.
📈 Количество пользователей на 57%.
👍 При этом, текущие клиенты все чаще выбирают услуги кикшеринга. Число поездок на активного пользователя растет на 32% г/г.
🌎 Whoosh продолжает увеличивать свое присутствие в российских городах (число локаций выросло с 52 до 60 г/г), а также, заходит на рынок Латинской Америки. Очень необычная и смелая экспансия, будет интересно посмотреть, что из этого получится. Если все сложится удачно, присутствие на рынках стран из южного полушария поможет Whoosh частично исключить фактор сезонности из бизнеса.
📊 Whoosh - лидер российского рынка кикшеринга с долей 49%. Ближайшие конкуренты (Юрент #MTSS и Яндекс #YNDX) имеют доли в 33% и 17% соответственно. При этом, сама компания считает, что потенциал роста рынка еще далеко не исчерпан. Согласно прогнозам, объем рынка должен вырасти с 22 млрд рублей в 2022 году до 115 млрд рублей в 2028 году.
🤔 Возникают вопросы к маржинальности такого роста. Все крупнейшие локации уже хорошо насыщены и дальнейшее проникновение будет обходиться дороже. Либо придется выходить в более мелкие города с изначально более низкими ожиданиями по рентабельности.
🧮 Сейчас Whoosh оценивается в 3,1 выручки 2023 года и 17,5 прибылей, а EV/EBITDA = 9,3x. С учетом темпов роста, оценка справедливая.
🧮 Соотношение ND/EBITDA = 1,9x. Расходы на обслуживание долга съедают 30% операционной прибыли. Это довольно много. Нужно быть готовым к тому, что чистая прибыль по итогам текущего года может быть под давлением на фоне высокой ключевой ставки.
📌 Продолжаем следить за бизнесом компании, которая продолжает расти высокими темпами, но уже постепенно входит в более сложную для себя фазу, когда масштабирование может негативно сказаться на прибыли. Но это характерно для всех представителей сектора, поэтому, считаю, что Whoosh, как лидер, будет чувствовать себя все-таки чуть лучше остальных.
#WUSH
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Вышли результаты МТС банка за 5 месяцев
С момента проведения IPO в апреле текущего года, акции МТС банка скорректировались на 33%. Действительно ли все так плохо с бизнесом или это влияние эмоций на котировки? Попробуем сегодня разобраться.
✔️ Задача любого инвестора следить не за котировкой в терминале, а за реальными делами в компании. Бывает, что рынок дает хороший дисконт по цене акции, которым можно воспользоваться. Но нужно понимать, как обстоят дела с финансовыми и операционными результатами. Если там все в порядке, то коррекция может быть неплохой возможностью для приобретения актива в среднесрочный или долгосрочный портфель.
Давайте проанализируем, как МТС банк завершил первые 5 месяцев.
📈 Начнем с портфеля розничных кредитов, который является основным активом банка. Он вырос на 9,5% до 371,5 млрд руб. Несмотря на увеличение ключевой ставки, выдачи кредитов идут активно.
✔️ Одновременно за ростом удается держать на хорошем уровне качество заемщиков, что позволило снизить стоимость риска до 7,8% против 8,9% в 1 квартале. Наша гипотеза о том, что МТС банк будет иметь синергетический эффект при работе с МТС #MTSS и инфраструктурой экосистемы, реализовывается.
📈 Динамика операционных и чистых комиссионных доходов опережает рынок. Здесь мы видим рост на 33,1% (31,1 млрд руб.) и 63,1% (10,9 млрд руб.) соответственно. Темпы роста достаточно высокие для обычного банка, несмотря на его банковские мультипликаторы. Об этом еще поговорим чуть ниже.
✔️ На фоне ударных результатов чистая прибыль тоже выросла выше моих ожиданий и достигла 6,4 млрд руб. (+43,1% г/г). И это при том, что бизнес имеет сезонность и первый квартал обычно слабее остальных.
📈 Вслед за прибылью увеличился и капитал на 23,3% г/г до 87,9 млрд руб. (без учета бессрочных субордов). Частично на данный рост оказали влияние привлеченные средства от IPO в апреле. Но рентабельность капитала осталась на достаточно высоком уровне (19%) и это при том, что пока еще привлеченные средства не проявили себя полноценно в структуре доходов.
📊 Если мы посмотрим на мультипликаторы, то МТС банк оценивается дешево, P/B = 0,7x (без учета субордов) и 0,6х с их учетом. И это при том, что менеджмент нас ориентирует на постепенный рост показателя ROE в среднесрочной перспективе в зону 30%.
❓ Что это значит простыми словами?
Сейчас перед нами есть актив, который (если прогнозы реализуются) будет генерировать прибыль в 30% к размеру капитала (ROE), а торгуется сейчас за 0,7 капитала.
📌 Резюмируя все вышесказанное, по итогам 5 месяцев банк чувствует себя достаточно уверенно. Я не нашел причин для такой коррекции акций, как мы видим в терминале. Текущие уровни уже могут быть интересными для покупки в долгосрок или докупки тем, кто принял участие в IPO. Думаю, что рынок со временем все расставит на свои места.
#MBNK
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
С момента проведения IPO в апреле текущего года, акции МТС банка скорректировались на 33%. Действительно ли все так плохо с бизнесом или это влияние эмоций на котировки? Попробуем сегодня разобраться.
✔️ Задача любого инвестора следить не за котировкой в терминале, а за реальными делами в компании. Бывает, что рынок дает хороший дисконт по цене акции, которым можно воспользоваться. Но нужно понимать, как обстоят дела с финансовыми и операционными результатами. Если там все в порядке, то коррекция может быть неплохой возможностью для приобретения актива в среднесрочный или долгосрочный портфель.
Давайте проанализируем, как МТС банк завершил первые 5 месяцев.
📈 Начнем с портфеля розничных кредитов, который является основным активом банка. Он вырос на 9,5% до 371,5 млрд руб. Несмотря на увеличение ключевой ставки, выдачи кредитов идут активно.
✔️ Одновременно за ростом удается держать на хорошем уровне качество заемщиков, что позволило снизить стоимость риска до 7,8% против 8,9% в 1 квартале. Наша гипотеза о том, что МТС банк будет иметь синергетический эффект при работе с МТС #MTSS и инфраструктурой экосистемы, реализовывается.
📈 Динамика операционных и чистых комиссионных доходов опережает рынок. Здесь мы видим рост на 33,1% (31,1 млрд руб.) и 63,1% (10,9 млрд руб.) соответственно. Темпы роста достаточно высокие для обычного банка, несмотря на его банковские мультипликаторы. Об этом еще поговорим чуть ниже.
✔️ На фоне ударных результатов чистая прибыль тоже выросла выше моих ожиданий и достигла 6,4 млрд руб. (+43,1% г/г). И это при том, что бизнес имеет сезонность и первый квартал обычно слабее остальных.
📈 Вслед за прибылью увеличился и капитал на 23,3% г/г до 87,9 млрд руб. (без учета бессрочных субордов). Частично на данный рост оказали влияние привлеченные средства от IPO в апреле. Но рентабельность капитала осталась на достаточно высоком уровне (19%) и это при том, что пока еще привлеченные средства не проявили себя полноценно в структуре доходов.
📊 Если мы посмотрим на мультипликаторы, то МТС банк оценивается дешево, P/B = 0,7x (без учета субордов) и 0,6х с их учетом. И это при том, что менеджмент нас ориентирует на постепенный рост показателя ROE в среднесрочной перспективе в зону 30%.
❓ Что это значит простыми словами?
Сейчас перед нами есть актив, который (если прогнозы реализуются) будет генерировать прибыль в 30% к размеру капитала (ROE), а торгуется сейчас за 0,7 капитала.
📌 Резюмируя все вышесказанное, по итогам 5 месяцев банк чувствует себя достаточно уверенно. Я не нашел причин для такой коррекции акций, как мы видим в терминале. Текущие уровни уже могут быть интересными для покупки в долгосрок или докупки тем, кто принял участие в IPO. Думаю, что рынок со временем все расставит на свои места.
#MBNK
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Forwarded from ИнвестократЪ PREMIUM
📉 Почему падает Индекс Мосбиржи?
На рынке наложилось сразу несколько факторов, которые отчасти являются причинами июльской коррекции. Сегодня все их разберем и попробуем оценить, когда стоит ожидать окончания падения.
☝️ Сразу оговорюсь, что точно никто вам не сможет сказать, когда закончится коррекция или начнется рост. Мы лишь будем оперировать теми данными, которые оказывают фактическое влияние на рынок в моменте.
💰 Первый фактор - дивиденды. В июле многие компании распределяют часть прибыли своим акционерам. Из крупных эмитентов я бы выделил следующие: Газпром Нефть #SIBN (выплата 19,49 руб. на акцию) - отсечка была 8 июля, Татнефть #TATN (25,17 руб. на акцию) и Роснефть #ROSN (29 руб. на акцию) - 9 июля, Фосагро #PHOR (309 руб. на акцию) и Сбер #SBER #SBERP (33,3 руб. на акцию) - 11 июля, Магнит #MGNT (35 руб. на акцию) - 15 июля, МТС #MTSS (35 руб. на акцию) - 16 июля.
💰 Также в конце прошлой недели закрыли реестр по Сургутнефтегазу #SNGSP (12.29 руб. на акцию) и Транснефти #TRNFP (177,2 руб. на акцию). Каждая отсечка приводит к дивидендному гэпу, что оказывает влияние на индекс Мосбиржи.
🏦 Ну отсечки и отсечки, почему никто не выкупает просадки? На мой взгляд, это связано со скорым заседанием ЦБ по ставке, которое пройдет 26 июля. Оно является вторым фактором давления на рынок. Крупные инвесторы предпочитают пересидеть во флоатерах (облигациях с плавающим купоном), чтобы не рисковать. Мы уже видели на прошедших заседаниях, что консенсус банков и аналитиков был неверным и реальные изменения по ставке отличались от него. Думаю, что и приходящие дивиденды в основном будут инвестировать во флоатеры или фонды ликвидности до решения ЦБ. Таким образом, ближайшая дата, на которой мы можем увидеть начало восстановления индекса - 26 июля.
🇰🇿 Но есть и третий фактор - масло в огонь подливает Казахстанский депозитарий, который разослал всем клиентам письмо с просьбой вывести все российские бумаги из своего контура. Это связано с введенными против Мосбиржи и НРД санкциями США. Многие инвесторы, как вы понимаете, не хотят тратить время на вывод активов, да и выводить им особо некуда, и просто продают в рынок. Установленный срок для вывода бумаг РФ установлен до 1 августа 2024 года.
❌ Получается, что наложилось сразу несколько негативных событий. Из-за возможного роста ключевой ставки 26 июля отечественные инвесторы не готовы бежать и скупать акции, а параллельно их продают нерезиденты из дружественных стран, чтобы не попасть под возможную блокировку. Получился своеобразный перекос спроса и предложения в пользу последнего, что и приводит к падению рынка.
📌 Я уже начал подбирать отдельные бумаги, как среди историй роста, так и идеи в стоимостных акциях. Но пока всю кубышку тратить не планирую. Следующая цель по индексу 2820 пунктов примерно. К тому моменту может быть еще что-то еще интересное появится. Также не исключаю поход на уровень 2400 пунктов при негативном развитии событий, поэтому, фонды ликвидности по-прежнему удерживаю.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
На рынке наложилось сразу несколько факторов, которые отчасти являются причинами июльской коррекции. Сегодня все их разберем и попробуем оценить, когда стоит ожидать окончания падения.
☝️ Сразу оговорюсь, что точно никто вам не сможет сказать, когда закончится коррекция или начнется рост. Мы лишь будем оперировать теми данными, которые оказывают фактическое влияние на рынок в моменте.
💰 Первый фактор - дивиденды. В июле многие компании распределяют часть прибыли своим акционерам. Из крупных эмитентов я бы выделил следующие: Газпром Нефть #SIBN (выплата 19,49 руб. на акцию) - отсечка была 8 июля, Татнефть #TATN (25,17 руб. на акцию) и Роснефть #ROSN (29 руб. на акцию) - 9 июля, Фосагро #PHOR (309 руб. на акцию) и Сбер #SBER #SBERP (33,3 руб. на акцию) - 11 июля, Магнит #MGNT (35 руб. на акцию) - 15 июля, МТС #MTSS (35 руб. на акцию) - 16 июля.
💰 Также в конце прошлой недели закрыли реестр по Сургутнефтегазу #SNGSP (12.29 руб. на акцию) и Транснефти #TRNFP (177,2 руб. на акцию). Каждая отсечка приводит к дивидендному гэпу, что оказывает влияние на индекс Мосбиржи.
🏦 Ну отсечки и отсечки, почему никто не выкупает просадки? На мой взгляд, это связано со скорым заседанием ЦБ по ставке, которое пройдет 26 июля. Оно является вторым фактором давления на рынок. Крупные инвесторы предпочитают пересидеть во флоатерах (облигациях с плавающим купоном), чтобы не рисковать. Мы уже видели на прошедших заседаниях, что консенсус банков и аналитиков был неверным и реальные изменения по ставке отличались от него. Думаю, что и приходящие дивиденды в основном будут инвестировать во флоатеры или фонды ликвидности до решения ЦБ. Таким образом, ближайшая дата, на которой мы можем увидеть начало восстановления индекса - 26 июля.
🇰🇿 Но есть и третий фактор - масло в огонь подливает Казахстанский депозитарий, который разослал всем клиентам письмо с просьбой вывести все российские бумаги из своего контура. Это связано с введенными против Мосбиржи и НРД санкциями США. Многие инвесторы, как вы понимаете, не хотят тратить время на вывод активов, да и выводить им особо некуда, и просто продают в рынок. Установленный срок для вывода бумаг РФ установлен до 1 августа 2024 года.
❌ Получается, что наложилось сразу несколько негативных событий. Из-за возможного роста ключевой ставки 26 июля отечественные инвесторы не готовы бежать и скупать акции, а параллельно их продают нерезиденты из дружественных стран, чтобы не попасть под возможную блокировку. Получился своеобразный перекос спроса и предложения в пользу последнего, что и приводит к падению рынка.
📌 Я уже начал подбирать отдельные бумаги, как среди историй роста, так и идеи в стоимостных акциях. Но пока всю кубышку тратить не планирую. Следующая цель по индексу 2820 пунктов примерно. К тому моменту может быть еще что-то еще интересное появится. Также не исключаю поход на уровень 2400 пунктов при негативном развитии событий, поэтому, фонды ликвидности по-прежнему удерживаю.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 АФК Система: сгорят ли долги в огне инфляции?
🚀 К акциям Системы в последнее время было приковано много внимания на фоне IPO Элемента и МТС банка. Размещения поспособствовали росту котировок. История на этом, скорее всего, не закончится: на биржу могут выйти еще несколько дочек: Степь, Медси, Биннофарм и Космос. Поэтому, если вы верите в то, что бум IPO не иссякнет в ближайшие два года, акции Системы могут быть интересны под эффект от предстоящих размещений.
❓Но есть ли в акциях данного эмитента инвестиционный интерес, не связанный с разгонами под IPO? Сможет ли компания в будущем возвращать деньги акционерам? Сегодня мы попробуем ответить на этот вопрос.
📊 Рассмотрим отчет МСФО за 1 квартал 2024:
✂️ Начнем с того, что отчет вышел в сокращенной форме, поэтому не всю важную информацию удалось узнать.
📈 Выручка выросла на 24,7% г/г до 272,9 млрд руб., OIBDA прибавила 7,2% до 69,7 млрд руб. Главный вклад в рост выручки внесли МТС #MTSS (+23.9 млрд руб.) и Эталон #ETLN (+8,8 млрд руб.). Остальные активы пока имеют гораздо меньшее влияние на консолидированный результат Системы.
🌲 Если же говорить про Сегежу #SGZH, то она и вовсе стала балластом для материнского холдинга и в скором времени может потребовать ресурса на спасение.
📉 Чистая прибыль составила 1,5 млрд руб. Компания намеренно не указала динамику, так как годом ранее показатель был кратно выше: 16,5 млрд руб.
💰По итогам 2023 года на дивиденды направили 5,02 млрд руб. или 0,52 рубля на акцию. Это соответствует доходности в 2,3%. При этом, в 2023 году Система показала чистый убыток, то есть фактически дивиденды были выплачены за счет снижения капитала.
🧮 Что касается долга, то мы видим, как чистые обязательства корпоративного центра выросли на 4,1% г/г до 268,6 млрд руб. Компания не раскрывает общий размер финансовых расходов, а лишь сообщает о том, что средневзвешенная ставка по облигациям составила 10,24%. При этом, на облигации приходится 48% корпоративного долга. Оставшаяся часть - это банковские кредиты, среднюю ставку по которым в отчете найти нельзя. Если даже консервативно предположить, что оставшиеся 52% долга лежат под ставку 18% (ключевая +2%), то выходит, что квартальные финансовые расходы составят примерно 10 млрд руб или 14% от OIBDA.
🤔 Даже без учета инфляции долгов, кажется, что их обслуживание - не главная статья расходов для Системы прямо сейчас. Но тогда возникает законный вопрос: куда исчезает OIBDA? Почему она трансформируется в чистую прибыль? Ответить на него не представляется возможным без полноценного отчета.
📌 Что мы имеем в итоге? Долги Системе пока не мешают, компания исторически работала с кредитным плечом. Однако, чистая прибыль упала по неизвестной причине, а акционерам в виде дивидендов распределяются крохи. И надежда остается только на спекулятивный рост под будущие IPO. Других причин держать акции я не вижу.
#AFKS
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🚀 К акциям Системы в последнее время было приковано много внимания на фоне IPO Элемента и МТС банка. Размещения поспособствовали росту котировок. История на этом, скорее всего, не закончится: на биржу могут выйти еще несколько дочек: Степь, Медси, Биннофарм и Космос. Поэтому, если вы верите в то, что бум IPO не иссякнет в ближайшие два года, акции Системы могут быть интересны под эффект от предстоящих размещений.
❓Но есть ли в акциях данного эмитента инвестиционный интерес, не связанный с разгонами под IPO? Сможет ли компания в будущем возвращать деньги акционерам? Сегодня мы попробуем ответить на этот вопрос.
📊 Рассмотрим отчет МСФО за 1 квартал 2024:
✂️ Начнем с того, что отчет вышел в сокращенной форме, поэтому не всю важную информацию удалось узнать.
📈 Выручка выросла на 24,7% г/г до 272,9 млрд руб., OIBDA прибавила 7,2% до 69,7 млрд руб. Главный вклад в рост выручки внесли МТС #MTSS (+23.9 млрд руб.) и Эталон #ETLN (+8,8 млрд руб.). Остальные активы пока имеют гораздо меньшее влияние на консолидированный результат Системы.
🌲 Если же говорить про Сегежу #SGZH, то она и вовсе стала балластом для материнского холдинга и в скором времени может потребовать ресурса на спасение.
📉 Чистая прибыль составила 1,5 млрд руб. Компания намеренно не указала динамику, так как годом ранее показатель был кратно выше: 16,5 млрд руб.
💰По итогам 2023 года на дивиденды направили 5,02 млрд руб. или 0,52 рубля на акцию. Это соответствует доходности в 2,3%. При этом, в 2023 году Система показала чистый убыток, то есть фактически дивиденды были выплачены за счет снижения капитала.
🧮 Что касается долга, то мы видим, как чистые обязательства корпоративного центра выросли на 4,1% г/г до 268,6 млрд руб. Компания не раскрывает общий размер финансовых расходов, а лишь сообщает о том, что средневзвешенная ставка по облигациям составила 10,24%. При этом, на облигации приходится 48% корпоративного долга. Оставшаяся часть - это банковские кредиты, среднюю ставку по которым в отчете найти нельзя. Если даже консервативно предположить, что оставшиеся 52% долга лежат под ставку 18% (ключевая +2%), то выходит, что квартальные финансовые расходы составят примерно 10 млрд руб или 14% от OIBDA.
🤔 Даже без учета инфляции долгов, кажется, что их обслуживание - не главная статья расходов для Системы прямо сейчас. Но тогда возникает законный вопрос: куда исчезает OIBDA? Почему она трансформируется в чистую прибыль? Ответить на него не представляется возможным без полноценного отчета.
📌 Что мы имеем в итоге? Долги Системе пока не мешают, компания исторически работала с кредитным плечом. Однако, чистая прибыль упала по неизвестной причине, а акционерам в виде дивидендов распределяются крохи. И надежда остается только на спекулятивный рост под будущие IPO. Других причин держать акции я не вижу.
#AFKS
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📲 МТС - остались ли перспективы?
Для справки, первый сотовый оператор ЗАО «Дельта Телеком» в СССР появился в сентябре 1991 года. Тогда стоимость мобильника начиналась от 5-6 тыс. долларов, подключение к оператору стоило еще 1000 долларов и каждая минута обходилась в $1 в среднем. Сам аппарат, кстати, тогда весил около 3 кг. и под него выделялся отдельный носильщик... Как вам такой тариф "Ничего не включено"?
❓ А кто знает, когда появилась МТС?
Не буду томить, всего спустя пару лет, в 1993 году. А на биржу компания вышла в 2003 году. С тех пор ее акции выросли... (если это можно назвать ростом) лишь на 75% - ЗА 20 ЛЕТ!
☝️ Но тут стоит оговориться, что это чисто рост акции, без учета выплаченных дивидендов. С их учетом рост составил около 600%, что уже не так плохо.
💵 16 июля текущего года прошла див. отсечка, акционеры ждут свои законные 35 руб. до налогов. А что делать остальным? Стоит ли подбирать упавший актив или лучше держаться от него подальше?
🧐 Давайте вместе разбираться.
💰 Согласно новой дивидендной политике, в 2024-2026 минимальный уровень выплат останется на уровне 35 руб. На выплаты с трудом хватает всей чистой прибыли и свободного денежного потока. Часто выплаты делаю в долг.
📈 Финансово, по итогам первого квартала, на первый взгляд все неплохо, совокупная выручка выросла на 17% г/г, до 161 млрд руб. Но это заслуга экосистемы, а не ядра бизнеса. Выручка от услуг связи прибавила всего на 8%, до 112 млрд руб. Это чуть лучше, чем годом ранее, но по-прежнему ниже инфляции. С апреля компания проиндексировала тарифы на 8%, что не очень понравилось ФАС. Результаты увидим уже по итогам 3 квартала.
📈 Доходы от продажи телефонов выросли на 26%, до 13 млрд руб., но этот сегмент почти не приносит прибыли, поэтому пропустим.
🏦 Выручка МТС-банка #MBNK увеличилась на 57%, до 30 млрд руб. Про него я подробно писал ранее. Доля финтеха в доходах МТС уже составляет 18%, и это второй по значимости сегмент после традиционного бизнеса связи.
📣 Рекламный сегмент (Adtech) тоже неплохо себя чувствует, его выручка выросла на 53%, до 11 млрд руб., а доля в общих доходах Группы достигла 7%.
💰OIBDA при этом прибавила всего 5% г/г, и составила 59 млрд руб. Маржа снизилась до 36,7%. Налицо постепенное снижение рентабельности МТС за счет увеличения доли новых экосистемных бизнесов, которые требуют серьезных рекламных расходов. Дополнительное давление оказало снижение процентной маржи МТС-банка на фоне роста ключевой ставки.
📈 Несмотря на консервативный рост OIBDA, чистая прибыль МТС утроилась и достигла 39,5 млрд руб. Основной вклад в результат внесли продажа "дочки" в Армении в январе текущего года и переоценка активов.
✔️ Чистая прибыль МТС от основной деятельности выросла на 61% до 20 млрд руб.
💸 Капитальные расходы увеличились на 69%, до 29 млрд руб. Компания наращивает инвестиции в телеком инфраструктуру, а также увеличила долю в сервисе аренды самокатов Юрент.
⚖️ Чистый долг достиг почти 460 млрд руб. Отношение ND/OIBDA находится на уровне 1,9х, что уже высоковато. До конца 2024 года МТС предстоит рефинансировать почти 220 млрд руб. и это придется делать по высоким ставкам, как вы понимаете.
📌 В текущих условиях долгосрочной идеи в акциях не прослеживается. Расходы на обслуживание долга достигли 13% от выручки и продолжат расти. Возможное повышение ключевой ставки будет давить на рентабельность МТС-банка, что также негативно повлияет на OIBDA. Увеличивать стоимость тарифов особо не получится из-за активной работы ФАС, поэтому ждать ускорения роста выручки я бы не стал. Но краткосрочно акции могут немного подрасти, главным драйвером станет возможно снижение "ключа", если мы его увидим на горизонте 12 месяцев.
#MTSS
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Для справки, первый сотовый оператор ЗАО «Дельта Телеком» в СССР появился в сентябре 1991 года. Тогда стоимость мобильника начиналась от 5-6 тыс. долларов, подключение к оператору стоило еще 1000 долларов и каждая минута обходилась в $1 в среднем. Сам аппарат, кстати, тогда весил около 3 кг. и под него выделялся отдельный носильщик... Как вам такой тариф "Ничего не включено"?
❓ А кто знает, когда появилась МТС?
Не буду томить, всего спустя пару лет, в 1993 году. А на биржу компания вышла в 2003 году. С тех пор ее акции выросли... (если это можно назвать ростом) лишь на 75% - ЗА 20 ЛЕТ!
☝️ Но тут стоит оговориться, что это чисто рост акции, без учета выплаченных дивидендов. С их учетом рост составил около 600%, что уже не так плохо.
💵 16 июля текущего года прошла див. отсечка, акционеры ждут свои законные 35 руб. до налогов. А что делать остальным? Стоит ли подбирать упавший актив или лучше держаться от него подальше?
🧐 Давайте вместе разбираться.
💰 Согласно новой дивидендной политике, в 2024-2026 минимальный уровень выплат останется на уровне 35 руб. На выплаты с трудом хватает всей чистой прибыли и свободного денежного потока. Часто выплаты делаю в долг.
📈 Финансово, по итогам первого квартала, на первый взгляд все неплохо, совокупная выручка выросла на 17% г/г, до 161 млрд руб. Но это заслуга экосистемы, а не ядра бизнеса. Выручка от услуг связи прибавила всего на 8%, до 112 млрд руб. Это чуть лучше, чем годом ранее, но по-прежнему ниже инфляции. С апреля компания проиндексировала тарифы на 8%, что не очень понравилось ФАС. Результаты увидим уже по итогам 3 квартала.
📈 Доходы от продажи телефонов выросли на 26%, до 13 млрд руб., но этот сегмент почти не приносит прибыли, поэтому пропустим.
🏦 Выручка МТС-банка #MBNK увеличилась на 57%, до 30 млрд руб. Про него я подробно писал ранее. Доля финтеха в доходах МТС уже составляет 18%, и это второй по значимости сегмент после традиционного бизнеса связи.
📣 Рекламный сегмент (Adtech) тоже неплохо себя чувствует, его выручка выросла на 53%, до 11 млрд руб., а доля в общих доходах Группы достигла 7%.
💰OIBDA при этом прибавила всего 5% г/г, и составила 59 млрд руб. Маржа снизилась до 36,7%. Налицо постепенное снижение рентабельности МТС за счет увеличения доли новых экосистемных бизнесов, которые требуют серьезных рекламных расходов. Дополнительное давление оказало снижение процентной маржи МТС-банка на фоне роста ключевой ставки.
📈 Несмотря на консервативный рост OIBDA, чистая прибыль МТС утроилась и достигла 39,5 млрд руб. Основной вклад в результат внесли продажа "дочки" в Армении в январе текущего года и переоценка активов.
✔️ Чистая прибыль МТС от основной деятельности выросла на 61% до 20 млрд руб.
💸 Капитальные расходы увеличились на 69%, до 29 млрд руб. Компания наращивает инвестиции в телеком инфраструктуру, а также увеличила долю в сервисе аренды самокатов Юрент.
⚖️ Чистый долг достиг почти 460 млрд руб. Отношение ND/OIBDA находится на уровне 1,9х, что уже высоковато. До конца 2024 года МТС предстоит рефинансировать почти 220 млрд руб. и это придется делать по высоким ставкам, как вы понимаете.
📌 В текущих условиях долгосрочной идеи в акциях не прослеживается. Расходы на обслуживание долга достигли 13% от выручки и продолжат расти. Возможное повышение ключевой ставки будет давить на рентабельность МТС-банка, что также негативно повлияет на OIBDA. Увеличивать стоимость тарифов особо не получится из-за активной работы ФАС, поэтому ждать ускорения роста выручки я бы не стал. Но краткосрочно акции могут немного подрасти, главным драйвером станет возможно снижение "ключа", если мы его увидим на горизонте 12 месяцев.
#MTSS
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📱 МТС: высокие дивиденды и высокие риски
💰 Согласно новой див. политике, МТС планирует выплачивать не менее 35 рублей на акцию в ближайшие три года. Сейчас бумага стоит 185 рублей, а значит форвардная доходность составляет около 19%! Сегодня мы разберемся, насколько она гарантирована и безопасна.
📊 По итогам 2 квартала 2024:
📈 Выручка выросла на 18,5% г/г. Неожиданно сильная динамика для телекома, которая легко объясняется одним фактом: МТС - уже давно больше, чем просто телеком. Выручка непосредственно от услуг связи растет всего на 7% г/г исключительно на счет постепенного повышения тарифов.
🏦 Но! МТС владеет еще и быстрорастущим банком (+39,2% г/г), отчет которого мы недавно разбирали. А также, множеством других сегментов, среди которых особенно выделяется рекламный (Adtech). Он растет на 69,6% г/г и уже приносит более 8% доходов всего холдинга.
📈 На фоне роста выручки, OIBDA смотрится гораздо скромнее и прибавляет всего 5% г/г. Давление на OIBDA оказали расходы на рекламу и развитие экосистемы.
✔️ Также, сильно выросли капитальные затраты (+55,9% г/г). В этом квартале МТС много инвестировал в инфраструктуру.
❗️Инвестиции и развитие - это хорошо. Но раздувать капитальные затраты при текущих ставках достаточно болезненно. Ведь долговая нагрузка уже и так немаленькая (ND/OIBDA = 1,8x), а новые кредиты стоят дорого.
🧮 Вопрос долга всегда был актуален для МТС, собственный капитал которого таял из года в год. Сейчас вопрос встает особенно остро. Мы видим, что чистая прибыль снизилась на 57,2% г/г на фоне роста чистых процентных расходов на 73,9%, которые уже съедают 56,3% операционной прибыли. А что будет в 3-4 квартале?
❗️Еще немного цифр. 35 рублей дивидендов на акцию - это 69,9 млрд руб. за год. Даже если вычесть отсюда квазиказначейские акции, расходы все-равно останутся на высоком уровне (60 млрд руб.). Учитывая что свободный денежный поток в 1 полугодии составил 17,2 млрд руб., а второе полугодие предстоит еще более сложным, собственных средств на выплату, скорее всего, не хватит. В прошлом МТС всегда решал этот вопрос одинаково: платил в долг. Видимо, в этот раз он поступит аналогично. Системе очень нужны деньги на финансирование собственных расходов и отказаться от дивидендов МТС она не готова. Однако, нужно понимать, что цена этого дивиденда - еще большая закредитованность в будущем. И растущие финансовые расходы на фоне высоких ставок, в один момент могут сломать хребет бизнесу, как это уже случилось в Сегеже.
📌 Несмотря на всю привлекательность ожидаемой дивидендной доходности, я был бы осторожен с акциями МТС в моменте. Тем более, на рынке есть более здоровые и менее закредитованные альтернативы, такие, как Ленэнерго и Транснефть. Все потенциально интересные стоимостные идеи и истории роста я разобрал в конце августа в нашем клубе. Сам сейчас активно докупаю бумаги из этого списка.
#MTSS
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💰 Согласно новой див. политике, МТС планирует выплачивать не менее 35 рублей на акцию в ближайшие три года. Сейчас бумага стоит 185 рублей, а значит форвардная доходность составляет около 19%! Сегодня мы разберемся, насколько она гарантирована и безопасна.
📊 По итогам 2 квартала 2024:
📈 Выручка выросла на 18,5% г/г. Неожиданно сильная динамика для телекома, которая легко объясняется одним фактом: МТС - уже давно больше, чем просто телеком. Выручка непосредственно от услуг связи растет всего на 7% г/г исключительно на счет постепенного повышения тарифов.
🏦 Но! МТС владеет еще и быстрорастущим банком (+39,2% г/г), отчет которого мы недавно разбирали. А также, множеством других сегментов, среди которых особенно выделяется рекламный (Adtech). Он растет на 69,6% г/г и уже приносит более 8% доходов всего холдинга.
📈 На фоне роста выручки, OIBDA смотрится гораздо скромнее и прибавляет всего 5% г/г. Давление на OIBDA оказали расходы на рекламу и развитие экосистемы.
✔️ Также, сильно выросли капитальные затраты (+55,9% г/г). В этом квартале МТС много инвестировал в инфраструктуру.
❗️Инвестиции и развитие - это хорошо. Но раздувать капитальные затраты при текущих ставках достаточно болезненно. Ведь долговая нагрузка уже и так немаленькая (ND/OIBDA = 1,8x), а новые кредиты стоят дорого.
🧮 Вопрос долга всегда был актуален для МТС, собственный капитал которого таял из года в год. Сейчас вопрос встает особенно остро. Мы видим, что чистая прибыль снизилась на 57,2% г/г на фоне роста чистых процентных расходов на 73,9%, которые уже съедают 56,3% операционной прибыли. А что будет в 3-4 квартале?
❗️Еще немного цифр. 35 рублей дивидендов на акцию - это 69,9 млрд руб. за год. Даже если вычесть отсюда квазиказначейские акции, расходы все-равно останутся на высоком уровне (60 млрд руб.). Учитывая что свободный денежный поток в 1 полугодии составил 17,2 млрд руб., а второе полугодие предстоит еще более сложным, собственных средств на выплату, скорее всего, не хватит. В прошлом МТС всегда решал этот вопрос одинаково: платил в долг. Видимо, в этот раз он поступит аналогично. Системе очень нужны деньги на финансирование собственных расходов и отказаться от дивидендов МТС она не готова. Однако, нужно понимать, что цена этого дивиденда - еще большая закредитованность в будущем. И растущие финансовые расходы на фоне высоких ставок, в один момент могут сломать хребет бизнесу, как это уже случилось в Сегеже.
📌 Несмотря на всю привлекательность ожидаемой дивидендной доходности, я был бы осторожен с акциями МТС в моменте. Тем более, на рынке есть более здоровые и менее закредитованные альтернативы, такие, как Ленэнерго и Транснефть. Все потенциально интересные стоимостные идеи и истории роста я разобрал в конце августа в нашем клубе. Сам сейчас активно докупаю бумаги из этого списка.
#MTSS
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
