JPMorgan Chase & Co. (JPM)
Вышел отчет за 4 квартал одного из крупнейших банков, JPMorgan Chase & Co, который входит в ТОП-4 банка США. Активы компании по итогам 4 квартала составили $3,4 трлн., капитализация банка составляет $432 млрд. при капитале около 280 $млрд.
Основной регион работы - Северная Америка.
Деятельность банка делится на следующие ключевые сегменты (данные на конец 2020 года):
✅ Потребительский и общественный банкинг - обслуживание физ.лиц и малого бизнеса. Доля выручки - 42%.
✅ Корпоративный и инвестиционный банкинг - обслуживание крупных компаний, инвесторов, правительств и т.д. Доля выручки - 38%.
✅ Коммерческий банкинг - обслуживание компаний с годовым оборотом до $20 млрд. Доля выручки - 8%.
✅ Управление активами и имуществом - управление активами клиентов. Доля выручки - 12%.
По структуре выручки видно, что зарубежные крупные банки более развитые, чем банки РФ. С другой стороны мы видим, что нашим еще есть куда стремиться. JPM имеет около 38% доходов от инвестиционной деятельности и еще около 12% от сегмента управления активами. Итого, около 50% выручки идет не от банковской деятельность, чем пока не могут похвастаться отечественные компании.
JPM является настолько крупной организацией, что осуществляет ответственное хранение ценных бумаг некоторых ETF фондов (кастодиан), за что также получает определенный процент.
Результаты 4 квартала оказались весьма хорошими, давайте разберем их:
Выручка выросла на 3% г/г до $30,2 млрд, позитивное влияние на рост оказал тот самый инвестиционный сегмент в то время, как традиционные банкинг показал негативную динамику (-8% г/г).
Чистая прибыль выросла на 42% г/г до $12,1 млрд. рост чистой прибыли связан в первую очередь с роспуском резервов, которые были созданы в первой половине года.
Широкая диверсификация по направлениям деятельности позволила JPM показать отличные результаты по итогам года, несмотря на проблемы во 2 квартале. Вообще удивительно, что при околонулевых ставках в США банк сохраняет хорошую рентабельность капитала (ROE), которая составляет около 12% за последние годы, но основные причины этого мы разобрали (инвестиционная деятельность).
JPM вышел из кризиса в лучшем состоянии, чем его конкуренты (вроде Wells Fargo & Co) и даже не снизил дивиденды. А выплаты акционерам весьма важный показатель для меня, пусть котировки в моменте летят в тартар, но приходящие дивиденды как раз позволяют выкупать просевшие акции.
Сейчас цены на акции немного задрали на мой взгляд, я пока жду коррекции, где и буду докупать данный актив.
P/E = 14,9 (среднее за 5 лет - 12)
P/B = 1,6 (среднее за 5 лет - 1,3)
Мне удалось урвать акции компании в апреле по $94, тогда еще я об этом писал на канале Мир инвестиций, но с недавнего времени автором данного канала мы с друзьями больше не являемся. Теперь все свои мысли по компаниям США я буду писать на канале ИнвестократЪ.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#JPM
Вышел отчет за 4 квартал одного из крупнейших банков, JPMorgan Chase & Co, который входит в ТОП-4 банка США. Активы компании по итогам 4 квартала составили $3,4 трлн., капитализация банка составляет $432 млрд. при капитале около 280 $млрд.
Основной регион работы - Северная Америка.
Деятельность банка делится на следующие ключевые сегменты (данные на конец 2020 года):
✅ Потребительский и общественный банкинг - обслуживание физ.лиц и малого бизнеса. Доля выручки - 42%.
✅ Корпоративный и инвестиционный банкинг - обслуживание крупных компаний, инвесторов, правительств и т.д. Доля выручки - 38%.
✅ Коммерческий банкинг - обслуживание компаний с годовым оборотом до $20 млрд. Доля выручки - 8%.
✅ Управление активами и имуществом - управление активами клиентов. Доля выручки - 12%.
По структуре выручки видно, что зарубежные крупные банки более развитые, чем банки РФ. С другой стороны мы видим, что нашим еще есть куда стремиться. JPM имеет около 38% доходов от инвестиционной деятельности и еще около 12% от сегмента управления активами. Итого, около 50% выручки идет не от банковской деятельность, чем пока не могут похвастаться отечественные компании.
JPM является настолько крупной организацией, что осуществляет ответственное хранение ценных бумаг некоторых ETF фондов (кастодиан), за что также получает определенный процент.
Результаты 4 квартала оказались весьма хорошими, давайте разберем их:
Выручка выросла на 3% г/г до $30,2 млрд, позитивное влияние на рост оказал тот самый инвестиционный сегмент в то время, как традиционные банкинг показал негативную динамику (-8% г/г).
Чистая прибыль выросла на 42% г/г до $12,1 млрд. рост чистой прибыли связан в первую очередь с роспуском резервов, которые были созданы в первой половине года.
Широкая диверсификация по направлениям деятельности позволила JPM показать отличные результаты по итогам года, несмотря на проблемы во 2 квартале. Вообще удивительно, что при околонулевых ставках в США банк сохраняет хорошую рентабельность капитала (ROE), которая составляет около 12% за последние годы, но основные причины этого мы разобрали (инвестиционная деятельность).
JPM вышел из кризиса в лучшем состоянии, чем его конкуренты (вроде Wells Fargo & Co) и даже не снизил дивиденды. А выплаты акционерам весьма важный показатель для меня, пусть котировки в моменте летят в тартар, но приходящие дивиденды как раз позволяют выкупать просевшие акции.
Сейчас цены на акции немного задрали на мой взгляд, я пока жду коррекции, где и буду докупать данный актив.
P/E = 14,9 (среднее за 5 лет - 12)
P/B = 1,6 (среднее за 5 лет - 1,3)
Мне удалось урвать акции компании в апреле по $94, тогда еще я об этом писал на канале Мир инвестиций, но с недавнего времени автором данного канала мы с друзьями больше не являемся. Теперь все свои мысли по компаниям США я буду писать на канале ИнвестократЪ.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#JPM
Технически, в случае коррекции, сильной поддержкой выступит уровень $120 с этого уровня можно начинать формировать позицию на долгосрок, если акций нет. Я планирую дождаться цен ниже $100, моя средняя в моменте составляет $94, там бы я добрал значительную часть.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#JPM
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#JPM
JPMorgan Chase & Co #JPM
В США начался сезон отчетов, будем разбирать самые интересные по тем компаниям, что есть в портфеле. Сегодня отчитался JPM, подробнее с бизнесом мы знакомились здесь.
Результаты 2 квартала 2021 года:
Выручка снизилась на (7% г/г) до $31,4 млрд.
Прибыль на акцию выросла на 174% г/г до $3,78.
Неплохой контраст, снижение выручки и кратный рост прибыли, как такое возможно? JPM является инвестиционным банком, поэтому его деятельность нужно рассматривать в разрезе этих сегментов. В прошлом году, на фоне падения банковского сектора из-за чрезмерных резервов, инвестиционное направление поддерживало общие результаты. Сейчас же наоборот, драйвером роста прибыли выступает банковская деятельность.
Выручка по кредитам частным лицам и малому бизнесу показала рост на 3% г/г, в то время, как выручка от инвестиционного и корпоративного сегмента снизилась на (19% г/г). Основной рост прибыли связан с расформированием резервов. Другими словами, резервы это недополученная прибыль прошлых периодов, которая была изъята на случай проблем с возвратами кредитов.
В США банковский сектор восстановился достаточно быстро от последствий пандемии. Потенциальный рост ставок может позитивно отразиться на его маржинальности в перспективе. Начнут ли повышать ставки в 2023 году, как планирует ФРС, пока вопрос, но вероятность с каждым их заседанием увеличивается.
Компания платит своим акционерам дивиденды, одновременно с этим, проводит обратный выкуп собственных акций. В прошлом году дивиденды были заморожены на уровне $0,9 в квартал, по итогам 2 кв. текущего года размер выплаты остался без изменений. А вот обратный выкуп компания возобновила и направила на него $5,9 млрд. по итогам 2 кв.
К текущей цене ДД составляет примерно 2,3%, что не очень интересно. Я стараюсь такие компании брать на просадках, как сделал это в прошлом году, когда рынок давал хорошие цены, успел заскочить по $94.
По мере исчерпания резервов, чистая прибыль будет снижаться и вернется к своим средним значениям. Я брал компанию исключительно ради дивидендов, поэтому, на текущих уровнях не докупаю, если рынок даст вновь акцию с ДД 3% и более, то с удовольствием нарастил бы позицию.
P/E = 9,9
P/B = 1,6
По мультипликаторам оценки разнятся, по P/E бизнес выглядит дешево, а по P/B наоборот дорого. Нужно помнить, что для расчета мультипликатора берется прибыль за последние 12 месяцев, куда у нас вошли резервы, поэтому, прибыль завышена разовыми факторами, а вот P/B показывает более верную картину.
По ТА рисуется не очень хорошая фигура в лонг (голова и плечи), если пробьем уровень $148, то вскоре можно будет подставлять тазики, но могу ошибаться.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В США начался сезон отчетов, будем разбирать самые интересные по тем компаниям, что есть в портфеле. Сегодня отчитался JPM, подробнее с бизнесом мы знакомились здесь.
Результаты 2 квартала 2021 года:
Выручка снизилась на (7% г/г) до $31,4 млрд.
Прибыль на акцию выросла на 174% г/г до $3,78.
Неплохой контраст, снижение выручки и кратный рост прибыли, как такое возможно? JPM является инвестиционным банком, поэтому его деятельность нужно рассматривать в разрезе этих сегментов. В прошлом году, на фоне падения банковского сектора из-за чрезмерных резервов, инвестиционное направление поддерживало общие результаты. Сейчас же наоборот, драйвером роста прибыли выступает банковская деятельность.
Выручка по кредитам частным лицам и малому бизнесу показала рост на 3% г/г, в то время, как выручка от инвестиционного и корпоративного сегмента снизилась на (19% г/г). Основной рост прибыли связан с расформированием резервов. Другими словами, резервы это недополученная прибыль прошлых периодов, которая была изъята на случай проблем с возвратами кредитов.
В США банковский сектор восстановился достаточно быстро от последствий пандемии. Потенциальный рост ставок может позитивно отразиться на его маржинальности в перспективе. Начнут ли повышать ставки в 2023 году, как планирует ФРС, пока вопрос, но вероятность с каждым их заседанием увеличивается.
Компания платит своим акционерам дивиденды, одновременно с этим, проводит обратный выкуп собственных акций. В прошлом году дивиденды были заморожены на уровне $0,9 в квартал, по итогам 2 кв. текущего года размер выплаты остался без изменений. А вот обратный выкуп компания возобновила и направила на него $5,9 млрд. по итогам 2 кв.
К текущей цене ДД составляет примерно 2,3%, что не очень интересно. Я стараюсь такие компании брать на просадках, как сделал это в прошлом году, когда рынок давал хорошие цены, успел заскочить по $94.
По мере исчерпания резервов, чистая прибыль будет снижаться и вернется к своим средним значениям. Я брал компанию исключительно ради дивидендов, поэтому, на текущих уровнях не докупаю, если рынок даст вновь акцию с ДД 3% и более, то с удовольствием нарастил бы позицию.
P/E = 9,9
P/B = 1,6
По мультипликаторам оценки разнятся, по P/E бизнес выглядит дешево, а по P/B наоборот дорого. Нужно помнить, что для расчета мультипликатора берется прибыль за последние 12 месяцев, куда у нас вошли резервы, поэтому, прибыль завышена разовыми факторами, а вот P/B показывает более верную картину.
По ТА рисуется не очень хорошая фигура в лонг (голова и плечи), если пробьем уровень $148, то вскоре можно будет подставлять тазики, но могу ошибаться.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
