#уроки

Три-четыре раза в неделю Вика поднимается ни свет ни заря, в 8 часов ночи, и даже не завтракая отправляется гулять по горам, садам и пляжам. Она сама отчасти растение и для цветения ей нужен воздух и солнце. Морская вода тоже полезна, но она не каждый месяц комфортна для потребления. Приходит Вика в красивое место и давай плести из рук и ног замысловатые узлы. Йогой называет это.

Не знаю, за йогу я не специалист. Но в детстве я читал Камасутру, в ней нет и половины такой красоты, как у Вики в дни йоги. Разве что советская художественная гимнастика могла конкурировать. Иногда я потихоньку подглядываю. На что она говорит: «Подглядывать нехорошо. Садись и нормально смотри». И я сажусь смотреть. Мы оба знаем, что она прекрасна.

Советов никаких я в этом смысле давать не собирался. Просто ни к чему не относящийся кусочек реальности. А вот если говорить о действительно фантастических вещах, что бы вы, как инвесторы посоветовали бы себе молодому? Я часто об этом думаю, очень сожалею что это сделать не могу. Но вдруг кому-то помоложе пригодится?

Я бы в первую очередь посоветовал не заморачиваться. Я очень долго изучал вопрос, хотя правильный путь был указан чуть ли ни в первом предложении любой книги и статьи. Соответственно, первый совет: сделай первый шаг в самом простом направлении. Вы, грамотные, сейчас конечно понимаете, что это было бы приобретение какого-то крупного etf на S&P500 и добавление к нему потом Насдак и наверное какой то фонд на краткосрочные облигации. И в этот момент, я бы обогнал уже половину тех, кто только задумался об инвестировании. А время – это самое главное.

Второй совет – неочевидный, наверное. Изучение рынков и самых основных идей об инвестировании это и есть второй шаг. Да, немного телега впереди лошади, но если 99% умных людей говорят, что надо инвестировать вдолгую, пассивно, через ETF, то чего тут изучать? Сначала сделай, а потом изучай, сколько хочешь. Хоть 10 лет. Зато ты уже будешь на рынке. И ПОТОМ, по мере роста образованности и начитанности, может быть ты что-то изменишь в своем портфеле.

3. Правило 80/20 работает. Все, что очень сложно, активная торговля, опционы, форекс и вся остальная хрень, которую тебе пропихивают продавцы – это те 80% информации, которые нужны, чтобы получать недостающие 20% доходности. Большая часть прибыли и дохода поступает от очень небольших усилий. К этому же совету я отнесу все непонятное и сложное. Трудно понять, не втыкаешься в тему, не очень понятно, чем компания занимается, но активно продвигает свои услуги или акции? В топку все. У тебя нет всего времени мира, чтобы это изучать. Тебе надо еще за зарплату работать. Семью иногда видеть. Крч, забей.

Терпение. Тут и говорить не о чем. Терпение на годы и десятилетия. А не на три месяца (ей, кто там плакал про акции AIRA?)

Будет трудно. Графики будут прыгать как сумасшедшие или вообще никуда не двигаться. Может быть и годами. Ну и что? Работа есть, дети растут, жена любит. Успокойся. И продолжай.

Не надо делать ставку «на всю котлету».
Это тупо. Одним шагом просрать все, что ты зарабатывал так долго. Наоборот. Чуть-чуть сюда, чуть-чуть сюда, получится объемный портфель. Разнонаправленный и диверсифицированный. Не обязательно только биржа. Есть еще много других инвестиций. Только не забывай все считать и за всем этим следить. Скорее всего результат будет ок, но не блестящий. И это ок. Потому что Эзоп был прав. Черепаха выигрывает.

#образование

«Если представить 4500 миллионов лет истории нашей планеты сжатыми в один обычный земной день, то жизнь начинается очень рано — с появлением первых простейших одноклеточных организмов около 4 часов утра. Но затем она стоит на месте в течение следующих шестнадцати часов — почти до половины девятого вечера.

Только когда уже прошло пять шестых суток, у Земли появляется возможность показать Вселенной что-то большее, чем оболочку, кишащую микробами. Тогда, наконец, появляются первые морские растения, а через двадцать минут медузы. В 21:04 на сцену выплывают трилобиты. За несколько минут до 22:00 на суше начинают подниматься растения. Вскоре, менее чем за два часа до конца дня, появляются первые сухопутные животные.

Благодаря продолжавшейся минут десять ласковой, полной благоухания погоде Земля около 22:24 покрывается огромными каменноугольными лесами, чьи остатки составляют все допустимые нам запасы угля; тогда же появляются первые крылатые насекомые. Динозавры взгромождаются на сцену перед одиннадцатью часами и царят там примерно три четверти часа. За двадцать одну минуту до полуночи они исчезают, и наступает век млекопитающих. Люди появляются за минуту и семнадцать секунд до полуночи..»

И вот что я хотел сказать. Вот этот пост написан 1.5 года назад. В масштабах истории земли, наверное, какая-нибудь наносекунда. И ничего с тех пор не изменилось. Мы по-прежнему ждем повышенной инфляции и боремся с ней, кто как может. Лучше, конечно, чтобы повышалась зарплата. Но защищенные от инфляции инструменты – тоже ок.

И перестаньте потеть, каждый день заглядывая в терминал. Особенно вчера. Все будет хорошо. Не у всех и не сразу, но обязательно будет.

#уроки

Подруга и коллега написала в Фейсбуке, что уходит с работы. Мы с ней вместе создали компанию, она перешла в нее работать и вот четверть века спустя, говорит уходит. А еще через пару недель – новый пост. Она в Катманду и смотрит на горы и с ней еще толпа народу. Ну то есть, ребята не пляжные туристы, а настоящие дураки с рюкзаками. Поехали жопы морозить и по горам лазить. Все – туристы высшей категории, мастера спорта по приготовлению тушенки в невыносимых условиях Заполярья и склонов восьмитысячников. Вот такие бывают мечты у людей, когда они внезапно бросают работы. А не вот эти ваши, дайкири в одной руке, пинаколада в другой. Бедная у нас с вами фантазия. Надо как-то ее тренировать. Но это потом. Мне надо допить дайкири.

А пока уроки, как обещал. Важные. Это вам не эвересты с канченджангами.

Каждый раз когда вы включаете компьютер или телевизор, и даже если они выключены, какая-нибудь инвестиционная фирма объявляет вам о своем видении рынка, хотя вы и не просили, а просто хотели посмотреть котиков в тиктоке.

Обычно, это какие-то мысли брокеров, о том, что какая-то компания получила плохие результаты в этом квартале, и что ее нужно срочно сливать, если вы, как последний неудачник, еще держите ее акции.

Нормальные инвесторы, собравшие портфель из любимых компаний и намеренные держать его десятилетиями, могут только задуматься о покупке дополнительного лота акций, пока они подешевели. Потому что такие предсказания не имеют ничего общего с долгосрочным инвестированием, которым мы занимаемся. Все это – рыночный шум.

Бывают ценные предсказания, скажем на год или на три. Когда инвест. дома выдают прогнозы. На 2023 год они предсказывали результат S&P500 от минус 4.5% (Морган Стенли) до +17% (Дойче Банк). В итоге индекс показал 24.2%. То есть все предсказания могут идти в топку.

Вот поэтому я всегда говорю об инвестировании только на долгий срок, только в широкие ETF и только о сбалансированных портфелях, где есть основные классы активов.

Инвесторы, которые думают о накоплениях на пенсию, не могут обойти стороной и дивидендные акции. С ними есть другие проблемы, я писал о них здесь. Но к счастью, эти проблемы можно обойти. Вы сами можете исследовать дивидендные истории либо пользоваться аналитикой специализированных компаний. Можно посмотреть simplywall.st там есть бесплатный тариф, и можно зайти в сообщество BeatMarket и бесплатно пообщаться за дивидендные истории и компании роста.

Я думаю, что на стадии накопления важнее компании роста и вообще все акции. Тогда как в моем случае, уже набирают вес дивидендные компании и облигации.

Да, мы уже по-стариковски, 80 на поворотах, никакого секса за рулем и на Джомолунгму мы на картинках посмотрим.

#образование

Вика переживает за собакена, которого приковали цепями к будке. Он повадился навещать соседский курятник. Только из спортивного интереса и подружиться. Но сосед не согласен делать спортивные ставки и видимо против дружбы в целом. Он однажды сделал ставку на кур и охотничья собака нарушала эквилибрум его жизни . Сосед вышел на крыльцо с ружьем и оповестил округу, что если некоторые кинологи-охотники не извлекут свою собаку из курятника, где поголовье кур уменьшается с каждой секундой, то он за себя не отвечает.

Теперь Кекс получил ежедневный стационар на цепи до заката. Вечером его любимые курицы уходят спать в непроницаемую клетку. Но каждый вечер Кекс ходит пожелать им спокойной ночи. Он в состоянии влюбленности. А до начала охотничьего сезона еще далеко.

Так вот, о состоянии. В чем разница между состоянием и просто деньгами?

Твои деньги – это зарплата. Часто высокая и позволяющая закрывать твои почти любые желания. Если на что-то не хватает – ты всегда можешь взять рассрочку или даже кредит. Так ты купил большую квартиру (теперь ты понимаешь, что слишком большую). Так ты купил машину себе и жене и уже дважды их поменял. Почему ты это можешь делать? Потому что работа стабильна. Никаких проблем не ожидается. Ты знаешь, что каждый месяц телефон звякнет, оповещая о поступлении очередной оплаты твоего труда.

Взамен ты приходишь на работу в 8. Включаешься в рабочий процесс и пропадаешь для внешнего мира на 10-12 часов. Ты важная часть большой машины по зарабатыванию денег. И так как ты важная часть – ты можешь быть спокоен за свой доход. Но ты остаешься важной частью системы до тех пор, пока ты отдаешь ей 60 часов в неделю, неделя за неделей.

Сравним с состоянием, в его классическом понимании во всем мире.

Состояние – это владение несколькими заправками на трассах вокруг города. Плюс пара кофеен и багетная мастерская для души. Твои братья и сестры, племянники и дети присматривают за каждым из отдельных бизнесов. Семья – это такая маленькая бизнес-империя. И эта империя строилась сотню лет. Твоя семья живет в этом городе очень давно. Ты знаком с мэром, главным полицейским и всеми директорами школ. Не потому, что тебе это нужно для бизнеса. Просто вы росли вместе в небольшом городе, и потом много раз пересекались на благотворительных мероприятиях, на которых ты один из видных филантропов.

В любой момент времени ты понятия не имеешь, сколько у тебя денег. Твое состояние давно сконцентрировано в семейном трасте, на который работают очень квалифицированные бухгалтеры и юристы. БОльшая часть твоих расходов проходит через компании, которые принадлежат трасту. Ты не можешь решить внезапно купить дом или даже машину. Но ты можешь отправить e-mail и через неделю твое желание будет выполнено или тебе обоснуют, как и когда это можно сделать, не повредив бизнес-интересам.

В наших странах пример семейного состояния – редкость. Мы больше полагаемся на деньги. Причиной тому – отсутствие института частной собственности в том понимании, какое существует в развитых странах. Но все меняется. Рано или поздно мы это поймем и сможем построить правильное государство.

#уроки

Звонил друг из Индии. Он Казахский друг, но его босс, жестокий и бессердечный человек, изгнал его из благословенного Казахстана в Индию водружать флаг, нести казахское, доброе и конину, стоять насмерть и в целом не посрамить. По словам Ерика – Индия уже в печенках. И хорошо, если это только фигура речи, а не настоящие индийские живые организмы в его внутренностях. Для профилактики надо пить виски. Ерик нашел английский паб, с самым меланхоличным барменом на свете. На любую фразу тот отвечает «Такова жизнь, чувак», «Я тебя понимаю, чувак» и «Могло быть хуже, чувак». Это Ерика очень устраивает. Ведь Ерик, как и бармен, в душЕ оптимисты. Он рассказывает бармену, что есть жопа мира. И в этой жопе мира находится жопа этого места, непосредственно этот бар. И в самой жопе этого бара сидит Ерик и жалуется бармену на то, что в его жизни наступила жопа. Бармен традиционно говорит: «могло быть хуже, чувак». Ерик представляет себе череду перечисленных жоп, и до него доходит, что хуже уже быть не могло. А значит, впереди только светлое будущее и дальше все будет просто отлично. А все потому, что пока оптимисты и пессимисты спорили наполовину полон стакан или наполовину пуст, Ерик его выпил. Так своими делами Ерик доказывает миру, что оптимистом быть полезно и правильно. Поэтому его все любят.

Согласно теории игр верить в добро, прощать и сотрудничать – самая правильная стратегия, выигрышная для всех. Кто не верит, погуглите «дилемму заключенных» (Ерик, я ни на что не намекаю). Немного модифицируя вывод этой дилеммы, я сделаю акцент на слове Верить.

Все мы инвесторы, как и обычные люди, не знаем будущего. Мы знаем, что история развивается по спирали и повторяет себя. Мы знаем, что рынки всегда росли благодаря тому, что 8 миллиардов человек пытаются улучшить свою жизнь. Которая и так была не задрипанная, благодаря усилиям предыдущих 7 миллиардов человек, живших до нас.

И принимая на веру эти предпосылки, мы создаем свои инвестиционные портфели из широких и индексов и держим их (пальцы крестиком, включая, но не ограничиваясь) до конца жизни. Что это как ни вера?

Сам я не фанат божьих храмов и не убежден в прибыльности молитв. Тем более никто не считал дивидендную доходность для прихожан. Хотя для храмов – бизнес-план выглядит просто отлично, но инвестировать в церкви пускают после специального обучения. То есть, как всегда, только квалифицированных инвесторов.

Мы же, простые инвесторы, чаще предпочитаем математически описанные, доказанные и повторяемые модели. Верим в науку о вакцинах, а не в волшебные свойства китового жира. Знаем, что Земля круглая и вращается вокруг Солнца и твердо убеждены, что 8 миллиардов человек не падают с нее, потому что прикреплены к поликлиникам.

И все же мы с вами похожи на истово верующих. Тем, что мы верим в прогресс и постоянное желание наших бренных тел пожрать повкуснее, спать поудобнее и удовлетворять свое эго новыми победами в бизнесах. В тех самых бизнесах, в которые мы инвестируем и держим пальцы крестиком за их успех. В тех самых бизнесах, флаги которых Лехи и Ерики несут, водружают, и в целом не посрамят.

#образование

Любите ли вы мелодрамы как люблю их я? Вот эти вот перипетии сюжета, напряженная завязка, слезы и сопли в середине, и наконец счастливый конец. Моя любовь к таким фильмам – это отголоски тяжелой юности. Ведь фильмы – это фильмы, а жизнь… В жизни столько нюансов. Женщины непредсказуемы. В общем, в молодости, я бы не поставил на свой успех. Столько всего должно совпасть. У меня была знакомая, влюблялась исключительно в ямочки на подбородке. Другой обязательно нужен был певец, причем тенор. О соле мио, исполненное нужным голосом включало в ней лимбическую систему. Вообще, непонятно, когда и какое чувство проснется в женщинах. Сожалею, если я сейчас разочаровал молодую мужскую часть этого чата. Со временем разочарование пройдет. Останется цинизм и трезвый расчет на пьяную вечеринку. Шанс будет у каждого и у каждой.

Так вот, о разных заблуждениях и прикольных фактах на рынке рассказать пришел я вам сегодня. Например, все знают об изменчивости цен на акции. Не все действительно представляют, насколько больно может быть хранить верность даже самым лучшим из них (двусмысленность так и была задумана).

С 1995 по 2015 чарты по доходности возглавляла компания Monster Beverage. За эти 20 лет акции компании выросли на невероятные 105 000%, превратив каждую $1000, вложенных в эти акции в более чем миллион. При этом 4 раза за это время акции падали больше чем на 50%. 50, Карл!

Еще лучше пример со всем известным Амазоном. Цена на акции выросла с $1,96 в 1997 году до более полутора тысяч в 2018. Падение акций КАЖДЫЙ ГОД (!) варьировалось от 12% до 83%! Потом, конечно, снова отрастали, но 80% выдержит далеко не каждый.

Еще интересных фактов?

Роберт Шиллер, нобелевский лауреат по экономике в 80-х годах прошлого века опубликовал исследование о зависимости между фундаментальной оценкой компаний и ценой ее акций на данных американского рынка с 1871 по 1979 годы. Его расчеты основывались на данных о выплатах дивидендов. Принимая эту метрику за основную (а она и была основной в то время), Шиллер рассчитал, какими должны были бы быть цены на акции, если бы рынок вел себя рационально. И наложил сверху реальный график цен. Пунктиром – рациональное поведение рынка.

Как вы можете видеть, если обращать внимание на флуктуации цен – можно сойти с ума. При этом фундаментальные параметры почти не изменяются. И цена всегда возвращается к средней фундаментальной середине.

Как говорил один мой хороший приятель: «Если тебе предложили выбор между деньгами и чем угодно еще, всегда выбирай деньги. Все остальное приложится. Это фундаментальная, несущая конструкция».

#истории

Сегодня не в тему, а чтобы подкинуть тем для обсуждения в компаниях друзей и родственников за столами на выходных. Должен сказать, что слова резкие и часто грубые. Говорит автор обидно. Даже мне, кто не понаслышке знает, что бОльшая часть сказанного - правда, все равно обидно за державу. Говорят же, правда глаза колет. Может это как раз оно. Надеюсь, что что-то у нас в армии меняется. Но не очень сам себе верю.

https://youtu.be/ZfdXzUR9zz0?si=G6AcwnjEIjlnhH3u

#тема

В детстве Вика играла в куклы. Сюжет был незамысловат. Самая красивая кукла сидела на балконе и пила чай с пирожными. А прекрасный принц в это время лез по стене, чтобы заполучить поцелуй. Красивая кукла сопротивлялась, но потом сдавалась, потому что слабая женщина.

Так у Вики сформировалась система жизненных ценностей: красота, поцелуй, будь что будет. Ей кажется, что все это есть в южной Европе. Поэтому за поездку в Испанию она готова отдать не только меня, но и что-нибудь ценное.

Так вот о ценностях. Все мы уже знаем о том, что компании в целом делятся по разным признакам. И один из них это противопоставление компаний роста компаниям ценности. К компаниям роста относят обычно те, которые нацелены на быстрый рост, растут быстрее рынка и обычно не выплачивают дивиденды, предпочитая вкладывать их в свой бизнес. Причины просты – эти деньги, вложенные в этот же бизнес, дадут еще бОльший рост, а значит, в итоге, прибыль инвестору (со-владельцу). К таким компаниям опять же обычно относят технологические компании вроде Теслы, молодые фармацевтические компании, компании из сферы коммуникаций.

Ценностные компании, в свою очередь, это недооцененные компании, цена которых временно или долго остается ниже справедливой стоимости будущих дивидендов или общей оценки компании. Рынок не всегда на 100% эффективен и такие акции всегда можно найти.

Так вот, в последние лет десять акции роста быстро обгоняли ценностные акции. Ценностные инвесторы – те еще ребята. Они так быстро не сдаются и десяток лет для них вообще не проблема. Они считают, что дождутся своего времени и их ставка на эффективный рынок в итоге сыграет. И вот, возможно, это время настает.

На графике ниже СООТНОШЕНИЕ индекса S&P500 growth (рост), к индексу S&P500 value (ценность). Когда соотношение падает – это значит, что акции роста опережают акции ценности. И наоборот.

Что интересно в этом графике? Тот факт, что хотя падение еще продолжается, как можно увидеть на подчеркнутой части графика, но уровень RSI (индекс относительной силы) повышается. Что обычно показывает, что грядет изменение направления движения графика.

Будем наблюдать.

Для ограничения ответственности скажу: я не рекламирую одни акции в ущерб другим (хотя тоже верю в справедливость рынка). Я говорю о том, что нужно иметь сбалансированные портфели. Когда такие новости либо совсем не важны, либо являются поводом задуматься о ребалансировке портфеля и не более.