#уроки
Один мой знакомый еще в ранней молодости прошел курсы безаварийной езды. Он был очень оптимистичен, потому что права он уже купил, первую машину уже собирался купить и вдруг понял, что водить ее придется непосредственно ему.
Курсы обогатили его многими знаниями. И одно его высказывание я запомнил надолго. Я тоже уже был чрезвычайно успешен, и первая машина маячила на расстоянии жалких нескольких лет. Так вот, он рассказал, что объезжать препятствия на дороге тем сложнее, чем их больше. Первое препятствие, хоть дорожный конус, хоть пешехода, хоть машину объехать несложно. Второе гораздо сложнее и третье – практически невозможно. Почему-то препятствия он называл бабками. И сказал мне тогда, Леха, не будь третьей бабкой.
Эту глубокую мысль, я пронес через всю свою водительскую карьеру, а затем распространил и на всю жизнь. Важно не стать непреодолимым препятствием на чьем-то пути. Ведь если кому-то чего-то сильно надо, то ты можешь оказаться не таким уж и непреодолимым.
Для понимания этой мысли нужно прожить на свете какое-то время. В молодости прийти к этому сложно. Это кажется трусостью, приспособленчеством, да чем только это ни обзови, молодости это не понравится.
Понятие риска вообще плохо укладывается в голове людей. Человеческий мозг не заточен на понимание статистических вероятностей, маловероятных событий и т.д. А это и есть риск. И для того, чтобы обойти естественное ограничение нашего мозга, придумали правила. Правила дорожного движения. Правила инвестиций.
Профессиональные инвесторы, которые отвечают за ваши деньги, например, вложенные в какой-то активный фонд или доверенные в управление (скажем Пенсионному фонду) используют свои наборы правил, от которых они не могут отступать (в идеальном мире). И то, что хорошо для профессионалов, было бы неплохо подстроить и применять для себя. Есть такое прекрасное правило 10/5/40.
Для избежания концентрации денег в одном или нескольких активах оно применяется при управлении капиталами любых размеров.
1. Лимит одного актива. Ни один инструмент не может занимать более 10% в капитале;
2. Никакие активы, весом более 5% в общем капитале не могут превысить 40% общего капитала. Например самые крупные компании, которыми владеет фонд занимают 9% от капитала каждая. Первое правило не нарушено. Но таких компаний 5. И если сложить их вес, то получится 45%. И это нарушение второго правила.
Розничные инвесторы могли бы применять эти правила при любом размере капитала. А если капитала не хватает для формирования портфеля из отдельных акций в соответствии с этими правилами, можно применить подход «дополнения».
Вы инвестировали в несколько акций, но развесовка их в портфеле нарушает правила. Добавьте к портфелю ETF на какой-то очень широкий рынок. Например какой-то то глобальный ETF, скажем VT.
Таким образом вы инвестируете в компании, в которые вы верите, но в то же время избегаете слишком большого риска концентрации, а значит потенциальной катастрофы.
Один мой знакомый еще в ранней молодости прошел курсы безаварийной езды. Он был очень оптимистичен, потому что права он уже купил, первую машину уже собирался купить и вдруг понял, что водить ее придется непосредственно ему.
Курсы обогатили его многими знаниями. И одно его высказывание я запомнил надолго. Я тоже уже был чрезвычайно успешен, и первая машина маячила на расстоянии жалких нескольких лет. Так вот, он рассказал, что объезжать препятствия на дороге тем сложнее, чем их больше. Первое препятствие, хоть дорожный конус, хоть пешехода, хоть машину объехать несложно. Второе гораздо сложнее и третье – практически невозможно. Почему-то препятствия он называл бабками. И сказал мне тогда, Леха, не будь третьей бабкой.
Эту глубокую мысль, я пронес через всю свою водительскую карьеру, а затем распространил и на всю жизнь. Важно не стать непреодолимым препятствием на чьем-то пути. Ведь если кому-то чего-то сильно надо, то ты можешь оказаться не таким уж и непреодолимым.
Для понимания этой мысли нужно прожить на свете какое-то время. В молодости прийти к этому сложно. Это кажется трусостью, приспособленчеством, да чем только это ни обзови, молодости это не понравится.
Понятие риска вообще плохо укладывается в голове людей. Человеческий мозг не заточен на понимание статистических вероятностей, маловероятных событий и т.д. А это и есть риск. И для того, чтобы обойти естественное ограничение нашего мозга, придумали правила. Правила дорожного движения. Правила инвестиций.
Профессиональные инвесторы, которые отвечают за ваши деньги, например, вложенные в какой-то активный фонд или доверенные в управление (скажем Пенсионному фонду) используют свои наборы правил, от которых они не могут отступать (в идеальном мире). И то, что хорошо для профессионалов, было бы неплохо подстроить и применять для себя. Есть такое прекрасное правило 10/5/40.
Для избежания концентрации денег в одном или нескольких активах оно применяется при управлении капиталами любых размеров.
1. Лимит одного актива. Ни один инструмент не может занимать более 10% в капитале;
2. Никакие активы, весом более 5% в общем капитале не могут превысить 40% общего капитала. Например самые крупные компании, которыми владеет фонд занимают 9% от капитала каждая. Первое правило не нарушено. Но таких компаний 5. И если сложить их вес, то получится 45%. И это нарушение второго правила.
Розничные инвесторы могли бы применять эти правила при любом размере капитала. А если капитала не хватает для формирования портфеля из отдельных акций в соответствии с этими правилами, можно применить подход «дополнения».
Вы инвестировали в несколько акций, но развесовка их в портфеле нарушает правила. Добавьте к портфелю ETF на какой-то очень широкий рынок. Например какой-то то глобальный ETF, скажем VT.
Таким образом вы инвестируете в компании, в которые вы верите, но в то же время избегаете слишком большого риска концентрации, а значит потенциальной катастрофы.
#уроки
Покупка дивидендных акций может наконец-то окупиться.
Давние читатели этого канала знают, что я, будучи уже на пенсии, отдаю предпочтение инструментам с доходностью. То есть всяческим дивидендным акциям. Не раз писал о сервисе выбора дивидендных акций BeatMarket, который тоже тестирую.
Но дивидендные акции, как класс активов, не показывали выдающихся результатов довольно давно. Технологические акции роста всегда были впереди планеты всей. Расширяющееся ралли на рынке США теперь поднимает акции компаний высокими дивидендами, и это является долгожданным событием для инвесторов, ориентированных на доходы, которые наблюдали за их отставанием от технологических акций в последние месяцы.
Даже после коррекции на рынках, держаться за акции с высокими доходностями выглядит умным решением. Насколько хорошо обстоят дела у акций с дивидендами?
В среду на прошлой неделе, фонд Schwab U.S. Dividend Equity, торгуемый на бирже, достиг нового рекордного уровня. На тот момент он рос восемь дней подряд, прибавив 6.6% за этот период, что является его лучшим восьмидневным периодом с ноября 2022 года, согласно данным Dow Jones Market Data. Для инвесторов-любителей дивидендов – это хорошая новость.
Двигаясь вверх по качеству продуктов, покупка ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF, который владеет более чем 60 компаниями, которые повышали свои выплаты каждый год за последние 25 лет, включая Coca-Cola, Sherwin-Williams и Colgate-Palmolive, не помогала любителям дивидендов — этот фонд отставал на 40 пунктов с конца 2022 года.
Несмотря на отставание, в акциях с дивидендами есть много плюсов. Дивидендные акции в S&P 500 приносят в среднем около 2.3% доходности, торгуются по оценке 25 прибылей за 2024 год и ожидается, что их прибыль будет расти примерно на 10% в год в течение следующих нескольких лет.
Средняя доходность около 100 позиций в фонде Schwab составляет около 3.7%, а рост прибыли компаний, входящих в фонд, ожидается в среднем около 6% ежегодно в течение следующих нескольких лет; они торгуются примерно по 16-кратной прибыли.
«Аристократы» приносят в среднем около 2.4% доходности, торгуются по 23-кратной прибыли и ожидается, что их среднегодовой рост прибыли составит 7% в течение следующих нескольких лет. Покупка качественных акций обычно является хорошей идеей, но «Аристократы» застряли в неудобной средней позиции, которая не нравилась всем.
В последние годы инвесторы хотели либо более высокого роста прибыли, либо более высоких дивидендных доходов, причем первое было важнее второго. Это означало владение крупнейшими технологическими акциями, причем 10 крупнейших, включая Microsoft, Nvidia и Apple, обеспечили большую часть роста рынка в 2024 году. Эти 10 акций торгуются примерно по 38-кратной прибыли, но ожидается, что их прибыль будет расти примерно на 17% в год в среднем в течение следующих нескольких лет. Средняя дивидендная доходность этой группы составляет около 0.8%. Но в то время как индекс Nasdaq Composite падал, фонд Schwab U.S. Dividend Equity достигал новых максимумов. Если другие акции готовы к восстановлению, возможно, лучше держаться за относительно более высокие доходности — или даже за самые высокие доходности.
ETF SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend приносит около 4.5% доходности, а акции торгуются в среднем по 16-кратной прибыли. И он все еще примерно на 5% ниже своего рекордного уровня, что дает ему некоторую возможность для роста. Это было долгое ожидание, но инвестиции в дивиденды могут наконец-то начать приносить дивиденды.
Покупка дивидендных акций может наконец-то окупиться.
Давние читатели этого канала знают, что я, будучи уже на пенсии, отдаю предпочтение инструментам с доходностью. То есть всяческим дивидендным акциям. Не раз писал о сервисе выбора дивидендных акций BeatMarket, который тоже тестирую.
Но дивидендные акции, как класс активов, не показывали выдающихся результатов довольно давно. Технологические акции роста всегда были впереди планеты всей. Расширяющееся ралли на рынке США теперь поднимает акции компаний высокими дивидендами, и это является долгожданным событием для инвесторов, ориентированных на доходы, которые наблюдали за их отставанием от технологических акций в последние месяцы.
Даже после коррекции на рынках, держаться за акции с высокими доходностями выглядит умным решением. Насколько хорошо обстоят дела у акций с дивидендами?
В среду на прошлой неделе, фонд Schwab U.S. Dividend Equity, торгуемый на бирже, достиг нового рекордного уровня. На тот момент он рос восемь дней подряд, прибавив 6.6% за этот период, что является его лучшим восьмидневным периодом с ноября 2022 года, согласно данным Dow Jones Market Data. Для инвесторов-любителей дивидендов – это хорошая новость.
Двигаясь вверх по качеству продуктов, покупка ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF, который владеет более чем 60 компаниями, которые повышали свои выплаты каждый год за последние 25 лет, включая Coca-Cola, Sherwin-Williams и Colgate-Palmolive, не помогала любителям дивидендов — этот фонд отставал на 40 пунктов с конца 2022 года.
Несмотря на отставание, в акциях с дивидендами есть много плюсов. Дивидендные акции в S&P 500 приносят в среднем около 2.3% доходности, торгуются по оценке 25 прибылей за 2024 год и ожидается, что их прибыль будет расти примерно на 10% в год в течение следующих нескольких лет.
Средняя доходность около 100 позиций в фонде Schwab составляет около 3.7%, а рост прибыли компаний, входящих в фонд, ожидается в среднем около 6% ежегодно в течение следующих нескольких лет; они торгуются примерно по 16-кратной прибыли.
«Аристократы» приносят в среднем около 2.4% доходности, торгуются по 23-кратной прибыли и ожидается, что их среднегодовой рост прибыли составит 7% в течение следующих нескольких лет. Покупка качественных акций обычно является хорошей идеей, но «Аристократы» застряли в неудобной средней позиции, которая не нравилась всем.
В последние годы инвесторы хотели либо более высокого роста прибыли, либо более высоких дивидендных доходов, причем первое было важнее второго. Это означало владение крупнейшими технологическими акциями, причем 10 крупнейших, включая Microsoft, Nvidia и Apple, обеспечили большую часть роста рынка в 2024 году. Эти 10 акций торгуются примерно по 38-кратной прибыли, но ожидается, что их прибыль будет расти примерно на 17% в год в среднем в течение следующих нескольких лет. Средняя дивидендная доходность этой группы составляет около 0.8%. Но в то время как индекс Nasdaq Composite падал, фонд Schwab U.S. Dividend Equity достигал новых максимумов. Если другие акции готовы к восстановлению, возможно, лучше держаться за относительно более высокие доходности — или даже за самые высокие доходности.
ETF SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend приносит около 4.5% доходности, а акции торгуются в среднем по 16-кратной прибыли. И он все еще примерно на 5% ниже своего рекордного уровня, что дает ему некоторую возможность для роста. Это было долгое ожидание, но инвестиции в дивиденды могут наконец-то начать приносить дивиденды.
#уроки
В турецком городе Самсун (не знаю, куда дели последнюю букву) на пляже полно проституток. Так я подумал, осматривая окрестности. Но это оказались обычные девчонки, просто сильно матерящиеся. Тремя емкими фразами на четырех языках они отбили мне либидо до конца лета.
Так же неудачно я выбрал квартиру для проживания большой семьи на AirBnB. Нет, были и два этажа и хрустальные люстры от одного из несчетных Людовиков. Турки любят этот китч. Парча, тафта, золото, везде стразы, блеск, типа хрусталь и типа старина, и разноцветная подсветка потолка. Только нет кондиционера. И все в квартире чуть-чуть работает, чуть-чуть нет. В общем, не рекомендую, одна звезда.
Так вот, я хотел сегодня поговорить о проблемах выбора. Не нашего, конечно. Мы то свои выборы сделаем сами и никто нам не указ. А американского выбора. Вы просили разборы.
Что ожидает рынок от выигрыша демократов и республиканцев в 2025 году.
Основываясь на макроэкономической ситуации и исторических данных можно предположить:
Если выиграет Демократический Президент (Камала или кого предложат):
• Биржа: можно ожидать хороших показателей роста. Исторически рынки хорошо ведут себя в первый год президента-демократа. Основные индексы, такие как Russel 2000 и NASDAQ часто показывают результаты сильнее средних. Принимая во внимание текущую положительную динамику в основных индексах, продолжение тренда выглядит логичным, особенно если будут предприняты стимулы для малообеспеченных граждан.
• Золото: стабильные или снижающиеся цены. Цены на золото возможно стабилизируются или немного снизятся. С демократическим президентом снизятся ожидания инфляции, экономика будет стабильной и соответственно запрос на безопасные активы будет снижаться. Исторически золото ведет себя лучше во времена экономической нестабильности, а этого обычно не случается при демократических президентах.
• Нефть. Стабильные или чуть повышающиеся цены. Хотя демократическая политика фокусируется на возобновляемой энергии, краткосрочный спрос на энергоносители будет поддержан стабильной и развивающейся экономикой.
• Облигации. Стабильная доходность. Американские государственные облигации будут показывать стабильную доходность, так как демократы обычно сторонники поступательного развития экономики, сохранения стабильности на рынках, что как правило не приводит к значительным изменениям доходности облигаций.
Если выигрывает Республиканский Президент (Трамп):
• Биржа. Смешанные показатели. Некоторые секторы, особенно энергетика, промышленности могут получить преимущество за счет дерегуляции и про-бизнес политики. Но так как оценки акций и так достаточно высокие, это может привести в постоянной волатильности на рынке, так как инвесторы будут пугаться каждого чиха.
• Золото. Потенциально более высокие цены. Исторически золото хорошо ведет себя при республиканских президентах, особенно во времена экономической неуверенности и геополитического напряжения. Если рыночная уверенность пошатнется, золото может взлететь как безопасный актив.
• Нефть. Хорошие показатели роста. Сырая нефть может показать значительный рост. Политика республиканцев часто поддерживает добывающую промышленность и ведет к увеличению производства, увеличению цен, снижению контроля правительства и поддержке американских производителей.
• Облигации. Смешанные результаты. Американские государственные облигации покажут разные показатели. Хотя запрос на безопасные активы возрастет, что приведет к стабильным или более низким доходностям (более высоким ценам), экономическая политика, направленная на рост может привести к более высоким ставкам центрального банка, а значит, создаст давление на долгосрочные облигации.
Разумеется, воспринимать все эти прогнозы нужно не как немедленное руководство к действию, а только как пункты для размышления и анализа своего портфеля. Мы можем выявить уязвимые позиции, и продумать план действий на случай одного или другого исхода.
В турецком городе Самсун (не знаю, куда дели последнюю букву) на пляже полно проституток. Так я подумал, осматривая окрестности. Но это оказались обычные девчонки, просто сильно матерящиеся. Тремя емкими фразами на четырех языках они отбили мне либидо до конца лета.
Так же неудачно я выбрал квартиру для проживания большой семьи на AirBnB. Нет, были и два этажа и хрустальные люстры от одного из несчетных Людовиков. Турки любят этот китч. Парча, тафта, золото, везде стразы, блеск, типа хрусталь и типа старина, и разноцветная подсветка потолка. Только нет кондиционера. И все в квартире чуть-чуть работает, чуть-чуть нет. В общем, не рекомендую, одна звезда.
Так вот, я хотел сегодня поговорить о проблемах выбора. Не нашего, конечно. Мы то свои выборы сделаем сами и никто нам не указ. А американского выбора. Вы просили разборы.
Что ожидает рынок от выигрыша демократов и республиканцев в 2025 году.
Основываясь на макроэкономической ситуации и исторических данных можно предположить:
Если выиграет Демократический Президент (Камала или кого предложат):
• Биржа: можно ожидать хороших показателей роста. Исторически рынки хорошо ведут себя в первый год президента-демократа. Основные индексы, такие как Russel 2000 и NASDAQ часто показывают результаты сильнее средних. Принимая во внимание текущую положительную динамику в основных индексах, продолжение тренда выглядит логичным, особенно если будут предприняты стимулы для малообеспеченных граждан.
• Золото: стабильные или снижающиеся цены. Цены на золото возможно стабилизируются или немного снизятся. С демократическим президентом снизятся ожидания инфляции, экономика будет стабильной и соответственно запрос на безопасные активы будет снижаться. Исторически золото ведет себя лучше во времена экономической нестабильности, а этого обычно не случается при демократических президентах.
• Нефть. Стабильные или чуть повышающиеся цены. Хотя демократическая политика фокусируется на возобновляемой энергии, краткосрочный спрос на энергоносители будет поддержан стабильной и развивающейся экономикой.
• Облигации. Стабильная доходность. Американские государственные облигации будут показывать стабильную доходность, так как демократы обычно сторонники поступательного развития экономики, сохранения стабильности на рынках, что как правило не приводит к значительным изменениям доходности облигаций.
Если выигрывает Республиканский Президент (Трамп):
• Биржа. Смешанные показатели. Некоторые секторы, особенно энергетика, промышленности могут получить преимущество за счет дерегуляции и про-бизнес политики. Но так как оценки акций и так достаточно высокие, это может привести в постоянной волатильности на рынке, так как инвесторы будут пугаться каждого чиха.
• Золото. Потенциально более высокие цены. Исторически золото хорошо ведет себя при республиканских президентах, особенно во времена экономической неуверенности и геополитического напряжения. Если рыночная уверенность пошатнется, золото может взлететь как безопасный актив.
• Нефть. Хорошие показатели роста. Сырая нефть может показать значительный рост. Политика республиканцев часто поддерживает добывающую промышленность и ведет к увеличению производства, увеличению цен, снижению контроля правительства и поддержке американских производителей.
• Облигации. Смешанные результаты. Американские государственные облигации покажут разные показатели. Хотя запрос на безопасные активы возрастет, что приведет к стабильным или более низким доходностям (более высоким ценам), экономическая политика, направленная на рост может привести к более высоким ставкам центрального банка, а значит, создаст давление на долгосрочные облигации.
Разумеется, воспринимать все эти прогнозы нужно не как немедленное руководство к действию, а только как пункты для размышления и анализа своего портфеля. Мы можем выявить уязвимые позиции, и продумать план действий на случай одного или другого исхода.
#уроки
Грузины, когда пьют, никогда не похожи на русских. Под заборами не валяются и матом не разговаривают. Также никто не видел мертвецки пьяного грузина. Они всегда веселы, задорны и жизнерадостны. Никогда не упустят случая сделать женщине комплимент. В своем праве сделать комплимент любой женщине уверен любой грузин. После этого он будет доволен собой, а реакция женщины его уже не очень интересует. Потому что надо дальше пить. А потом вскакивать на железного коня и мчать. Куда, тоже не очень важно. Главное мчать. Смертность на дорогах это не улучшает. Но эти цифры грузины считают адской ловушкой и происками яйцеголовых ученых. «Не может такого быть», - достаточный аргумент в любом споре.
Так вот о ловушках можем поговорить мы сегодня с вами. Использовать будем только статистически проверенные аргументы, а «мамой клянусь» и «мой брат лично видел», оставим для дружеских застолий.
Любой мужчина в своей жизни нет-нет да и заглянет в сортировщик акций в своем терминале, а то и вообще, начнет читать запрещенные рекомендации своего и других брокеров, забывая, что информация о компаниях может быть представлена так, как надо выступающему.
Скажем компания с оценкой сильно ниже среднего. Условно, индекс Nasdaq торгуется в среднем с оценкой 40 годовых прибылей. И вдруг вам попадается на глаза компания, которая торгуется с оценкой 15 годовых прибылей? Недооцененный бриллиант?! Не так быстро, скорее это ловушка оценки. Например, вы взглянули на компанию BionTech в момент ее триумфального выхода на рынок вакцин от Ковида. Разумеется, продажи компании взлетели до небес, и соответственно, оценка ее акций не очень-то поспевала за продажами. Но это нестабильные заработки. Что и было продемонстрировано BionTech через пару лет. Цены на акции упали, в соответствии со средними показателями.
Другая ловушка оценки, которую любят педалить всякого рода рекомендаторы акций (я себя иногда к таким тоже отношу. Вообще этим не горжусь) – это высокие дивиденды. Ловушка в том, что дивиденды, обычно, указываются за последние 12 месяцев. И если у компании были крупные выплаты, не важно по какой причине, она будет показана как предприятие, которое платит, например 15% дивидендов. Что как минимум не обычно. И скорее всего такие выплаты не могут быть постоянными. Либо, и это тоже не редкий вариант, из-за таких выплат цена акций компании постепенно снижается. Компания размывает свой капитал и потенциал роста.
Куча наличности, но бизнес сжигает деньги. Ловушка обманчивых цифр. «Капитализация компании - $200 млн, и только наличности на счетах аж на $100 млн.!» - заманчивый лозунг, за которым скрывается правда. Такие компании – часто стартапы, получившие финансирование на исследования, или запуск бизнеса. Это очень характерно для молодых фарма-компаний. Они сжигают наличные с огромной скоростью и, возможно, некоторые из них получат разрешение на новое лекарство, но бОльшая часть просто потратит деньги и не достигнет научного прорыва.
Необычная ситуация ошибочной оценки характерна для компаний Японии и Сингапура. Компания торгуется по низкой оценке, при этом бизнес приносит стабильные прибыли и компания растет, но руководство компании не отдает деньги акционерам, а накапливает их на счетах компании. Несмотря на то, что все выглядит прекрасно, быть акционером такой компании не имеет особого смысла. Вы не увидите быстрого роста, так как политика накопления слишком консервативна. Причины этого могут быть разными. Чаще всего это компании, принадлежащие семьям. И семье не нужны большие дивиденды. И семьи очень консервативны в этой части мира. А значит акционерам таких компаний надо будет ждать десятилетиями, пока капитал будет выплачен на руки.
Ловушки бывают разными. Инвестору необходимо знать их все. И не только на бирже. Ведь жизнь такая многообразная.
Грузины, когда пьют, никогда не похожи на русских. Под заборами не валяются и матом не разговаривают. Также никто не видел мертвецки пьяного грузина. Они всегда веселы, задорны и жизнерадостны. Никогда не упустят случая сделать женщине комплимент. В своем праве сделать комплимент любой женщине уверен любой грузин. После этого он будет доволен собой, а реакция женщины его уже не очень интересует. Потому что надо дальше пить. А потом вскакивать на железного коня и мчать. Куда, тоже не очень важно. Главное мчать. Смертность на дорогах это не улучшает. Но эти цифры грузины считают адской ловушкой и происками яйцеголовых ученых. «Не может такого быть», - достаточный аргумент в любом споре.
Так вот о ловушках можем поговорить мы сегодня с вами. Использовать будем только статистически проверенные аргументы, а «мамой клянусь» и «мой брат лично видел», оставим для дружеских застолий.
Любой мужчина в своей жизни нет-нет да и заглянет в сортировщик акций в своем терминале, а то и вообще, начнет читать запрещенные рекомендации своего и других брокеров, забывая, что информация о компаниях может быть представлена так, как надо выступающему.
Скажем компания с оценкой сильно ниже среднего. Условно, индекс Nasdaq торгуется в среднем с оценкой 40 годовых прибылей. И вдруг вам попадается на глаза компания, которая торгуется с оценкой 15 годовых прибылей? Недооцененный бриллиант?! Не так быстро, скорее это ловушка оценки. Например, вы взглянули на компанию BionTech в момент ее триумфального выхода на рынок вакцин от Ковида. Разумеется, продажи компании взлетели до небес, и соответственно, оценка ее акций не очень-то поспевала за продажами. Но это нестабильные заработки. Что и было продемонстрировано BionTech через пару лет. Цены на акции упали, в соответствии со средними показателями.
Другая ловушка оценки, которую любят педалить всякого рода рекомендаторы акций (я себя иногда к таким тоже отношу. Вообще этим не горжусь) – это высокие дивиденды. Ловушка в том, что дивиденды, обычно, указываются за последние 12 месяцев. И если у компании были крупные выплаты, не важно по какой причине, она будет показана как предприятие, которое платит, например 15% дивидендов. Что как минимум не обычно. И скорее всего такие выплаты не могут быть постоянными. Либо, и это тоже не редкий вариант, из-за таких выплат цена акций компании постепенно снижается. Компания размывает свой капитал и потенциал роста.
Куча наличности, но бизнес сжигает деньги. Ловушка обманчивых цифр. «Капитализация компании - $200 млн, и только наличности на счетах аж на $100 млн.!» - заманчивый лозунг, за которым скрывается правда. Такие компании – часто стартапы, получившие финансирование на исследования, или запуск бизнеса. Это очень характерно для молодых фарма-компаний. Они сжигают наличные с огромной скоростью и, возможно, некоторые из них получат разрешение на новое лекарство, но бОльшая часть просто потратит деньги и не достигнет научного прорыва.
Необычная ситуация ошибочной оценки характерна для компаний Японии и Сингапура. Компания торгуется по низкой оценке, при этом бизнес приносит стабильные прибыли и компания растет, но руководство компании не отдает деньги акционерам, а накапливает их на счетах компании. Несмотря на то, что все выглядит прекрасно, быть акционером такой компании не имеет особого смысла. Вы не увидите быстрого роста, так как политика накопления слишком консервативна. Причины этого могут быть разными. Чаще всего это компании, принадлежащие семьям. И семье не нужны большие дивиденды. И семьи очень консервативны в этой части мира. А значит акционерам таких компаний надо будет ждать десятилетиями, пока капитал будет выплачен на руки.
Ловушки бывают разными. Инвестору необходимо знать их все. И не только на бирже. Ведь жизнь такая многообразная.
#уроки
Если медленно разбирать машину, то ходишь все время грязный и пачкаешь остальной быт. По этому поводу Вика могла бы многое сказать, но пока только взглядом показывает свое отношение. Я же взглядом отвечаю, что моя миссия на земле совсем другая. Я не планировал делать полостную операцию машине через выхлопную трубу и ощущать себя гинекологом. Даже скорее проктологом. Я просто хотел ехать в кабриолете с развивающимся шарфом и в темных очках. Вика также не хочет знать, сколько стоят эти разные блестящие железки, которые устанавливаются в машинное нутро, читай деньги бесследно исчезают без видимого результата. Потому что машина как стояла во дворе, так и стоит. Я считаю, что так надежнее. Пока стоит – не ломается. А вот как только поедешь – тут бабушка надвое сказала. Вика не согласная. И с многообещающим взглядом гладит новый шелковый шарф. Думаю, если машина не поедет в ближайшие дни, то я поеду на кладбище, с шарфом вот этим самым на шее.
Таким же образом инвесторы размышляют, как интерпретировать результаты отчетных периодов, один из которых сейчас в разгаре. Одна акция показала отличные результаты и взлетела на 20% (как например 3M), другая, наоборот, загрустила. Что делать дальше? Продать? Держать? И вообще имеют ли эти квартальные отчеты какое-то значение?
Согласно статистике 28% компаний отчитываются лучше ожиданий, 23% - хуже ожиданий и около 50% в соответствии с ожиданиями рынка (аналитиков). Что касается цены акций, после отчета, компании, которые показали результаты лучше ожиданий в среднем, растут на 5.2%. Те, что отчитались хуже, в среднем падают на 6.3%, остальные компании растут в среднем на 0.3%.
Исторические данные говорят, что надо держать выигрывающие компании. После объявления хорошего отчета, в первый день вы получаете 5.2%, но затем в следующие 4 месяца, котировки этих акций вырастают еще на 6.7% (в среднем).
Вывод: «Можно покупать компанию, которая взлетает после отчета в первый день, потому что она вырастет еще (по статистике). Но более важно, не продавать эту компанию после взлета, так как этот последующий рост можно пропустить».
Разумеется, это логично. Ведь после объявления результатов, аналитики рынка начинают пересчитывать свои прогнозы. А рынок, как непредсказуемое существо, начинает искать золотую середину цены. И рано или поздно переоценивает актив и, раз уж показатели стали выше – цена также станет выше. Насколько – зависит от настроения рынка и риторики руководителей.
Конечно, это не универсальное правило. Результаты будут зависеть от того, насколько лучше ожиданий отчиталась компания (на 1% или на 30%?). Результаты будут зависеть от последующих новостей. И статистика есть статистика. Если кто-то ест капусту, а кто-то мясо, то в среднем все едят голубцы. Так и живем.
Шелковый шарф поглажен и повешен на видном месте. Что-то мне тревожно. Пойду что-нибудь еще от машины откручу.
Если медленно разбирать машину, то ходишь все время грязный и пачкаешь остальной быт. По этому поводу Вика могла бы многое сказать, но пока только взглядом показывает свое отношение. Я же взглядом отвечаю, что моя миссия на земле совсем другая. Я не планировал делать полостную операцию машине через выхлопную трубу и ощущать себя гинекологом. Даже скорее проктологом. Я просто хотел ехать в кабриолете с развивающимся шарфом и в темных очках. Вика также не хочет знать, сколько стоят эти разные блестящие железки, которые устанавливаются в машинное нутро, читай деньги бесследно исчезают без видимого результата. Потому что машина как стояла во дворе, так и стоит. Я считаю, что так надежнее. Пока стоит – не ломается. А вот как только поедешь – тут бабушка надвое сказала. Вика не согласная. И с многообещающим взглядом гладит новый шелковый шарф. Думаю, если машина не поедет в ближайшие дни, то я поеду на кладбище, с шарфом вот этим самым на шее.
Таким же образом инвесторы размышляют, как интерпретировать результаты отчетных периодов, один из которых сейчас в разгаре. Одна акция показала отличные результаты и взлетела на 20% (как например 3M), другая, наоборот, загрустила. Что делать дальше? Продать? Держать? И вообще имеют ли эти квартальные отчеты какое-то значение?
Согласно статистике 28% компаний отчитываются лучше ожиданий, 23% - хуже ожиданий и около 50% в соответствии с ожиданиями рынка (аналитиков). Что касается цены акций, после отчета, компании, которые показали результаты лучше ожиданий в среднем, растут на 5.2%. Те, что отчитались хуже, в среднем падают на 6.3%, остальные компании растут в среднем на 0.3%.
Исторические данные говорят, что надо держать выигрывающие компании. После объявления хорошего отчета, в первый день вы получаете 5.2%, но затем в следующие 4 месяца, котировки этих акций вырастают еще на 6.7% (в среднем).
Вывод: «Можно покупать компанию, которая взлетает после отчета в первый день, потому что она вырастет еще (по статистике). Но более важно, не продавать эту компанию после взлета, так как этот последующий рост можно пропустить».
Разумеется, это логично. Ведь после объявления результатов, аналитики рынка начинают пересчитывать свои прогнозы. А рынок, как непредсказуемое существо, начинает искать золотую середину цены. И рано или поздно переоценивает актив и, раз уж показатели стали выше – цена также станет выше. Насколько – зависит от настроения рынка и риторики руководителей.
Конечно, это не универсальное правило. Результаты будут зависеть от того, насколько лучше ожиданий отчиталась компания (на 1% или на 30%?). Результаты будут зависеть от последующих новостей. И статистика есть статистика. Если кто-то ест капусту, а кто-то мясо, то в среднем все едят голубцы. Так и живем.
Шелковый шарф поглажен и повешен на видном месте. Что-то мне тревожно. Пойду что-нибудь еще от машины откручу.
#уроки
Здесь, на берегу черного моря многим не нравится. И есть за что. Несовершенства вокруг полно. От необустроенности окружающего мира можно страдать годами. Давиться мандаринами, плавать в шторм, загорать без защитного крема или какие там еще есть способы грустить в субтропическом парадизе.
Попробуйте грустить где-нибудь в Эстонии. Там ведь тоже есть море и пляж. По-моему, там всякую минуту возможен снег. Даже в июле. Поэтому все отдыхающие там – нудисты фиолетового цвета. Местные так и говорят, пойдем, говорят смотреть на «фиолетовое отчаяние». Приходишь на пляж – а там сплошные сиськи в пупырышках.
Ну так вот, мы, человеки всегда думаем о будущем и хотим туда, где лучше, а не туда, где глубже. Вечная мечта человечества переехать из среднего класса (мы ведь все средний класс, независимо от того, что мы вкладываем в это понятие) в обеспеченные. И если подумать, то это не так сложно. Нужно выполнять несколько правил и мечты исполнятся.
1. Не брать кредитов. Я имею в виду дорогие кредиты, типа потребительские и вот это все. Не брать, никогда. Если нет денег на что-то – значит оно тебе не надо. Или рано. Накопи и покупай. Рассрочки ладно. Хотя многие из нас умудряются создать себе долговую яму даже рассрочками.
2. Инвестирование должно стать постоянной практикой. Если вы не инвестируете сэкономленные деньги – то зачем вообще экономить? Создайте автоматический перевод сразу после зарплаты. Или делайте это руками, но обязательно в первую очередь. Не по остаточному принципу. Это не работает. Себе надо платить первому.
3. Откуда взять деньги? Из своего дохода, который больше, чем расходы. Если этой разницы нет – то и говорить не о чем. Денег для инвестиций вам будет неоткуда взять. Ну ок, можно деньги взять из другого источника доходов….
4. Создать несколько источников доходов. Две зарплаты в семье – это хорошо. Но может быть можно открыть какой-то бизнес на основе хобби. И сделать это хобби всей семьи? Может быть вы умеете делать что-то, что принесет деньги. Или видите проблему, которую знаете как решить – а ведь так начинаются стартапы. Думайте.
5. Поставьте себе четкие измеряемые по деньгам и времени финансовые цели. И двигайтесь к ним. Это кажется невозможным и сложным и долгим. И хотя это действительно так, маленькие шаги в правильном направлении – это все, что нужно.
6. Подушка безопасности. Создайте фонд, который поможет пережить жизненные неприятности и станет альтернативным источником зарплаты, если главная зарплата вдруг исчезла. Используя этот фонд для финансирования жизни, вы не залезете в основные инвестиции, и они продолжат расти.
7. Никогда не переставайте исследовать новые горизонты инвестиций, финансовые темы, предложения банков, брокеров, страховых компаний. Кто знает, что вам может понадобиться и пригодиться. Учиться надо всегда.
8. Конечно, все это невозможно сделать без правильного бюджета. Старайтесь следить за своими доходами и расходами для того, чтобы понимать, выполняются ваши планы или нет. Я подсчитываю все деньги хотя бы раз в месяц, чтобы проверить, насколько я соответствую своему годовому плану. Пока все ок, но кто знает…
9. Культивируйте в себе сознание предпринимателя. Даже если вы всегда считали, что «это не ваше». Даже если вам прекрасно живется на наемной работе. Не прекращайте думать. Сознание предпринимателя позволит вам увидеть свободную на рынке нишу, придумать, как предложить продукт для этой ниши и начать делать деньги. Деньги всегда валяются буквально на земле. Надо просто их поднять.
И потом инвестировать, конечно.
Здесь, на берегу черного моря многим не нравится. И есть за что. Несовершенства вокруг полно. От необустроенности окружающего мира можно страдать годами. Давиться мандаринами, плавать в шторм, загорать без защитного крема или какие там еще есть способы грустить в субтропическом парадизе.
Попробуйте грустить где-нибудь в Эстонии. Там ведь тоже есть море и пляж. По-моему, там всякую минуту возможен снег. Даже в июле. Поэтому все отдыхающие там – нудисты фиолетового цвета. Местные так и говорят, пойдем, говорят смотреть на «фиолетовое отчаяние». Приходишь на пляж – а там сплошные сиськи в пупырышках.
Ну так вот, мы, человеки всегда думаем о будущем и хотим туда, где лучше, а не туда, где глубже. Вечная мечта человечества переехать из среднего класса (мы ведь все средний класс, независимо от того, что мы вкладываем в это понятие) в обеспеченные. И если подумать, то это не так сложно. Нужно выполнять несколько правил и мечты исполнятся.
1. Не брать кредитов. Я имею в виду дорогие кредиты, типа потребительские и вот это все. Не брать, никогда. Если нет денег на что-то – значит оно тебе не надо. Или рано. Накопи и покупай. Рассрочки ладно. Хотя многие из нас умудряются создать себе долговую яму даже рассрочками.
2. Инвестирование должно стать постоянной практикой. Если вы не инвестируете сэкономленные деньги – то зачем вообще экономить? Создайте автоматический перевод сразу после зарплаты. Или делайте это руками, но обязательно в первую очередь. Не по остаточному принципу. Это не работает. Себе надо платить первому.
3. Откуда взять деньги? Из своего дохода, который больше, чем расходы. Если этой разницы нет – то и говорить не о чем. Денег для инвестиций вам будет неоткуда взять. Ну ок, можно деньги взять из другого источника доходов….
4. Создать несколько источников доходов. Две зарплаты в семье – это хорошо. Но может быть можно открыть какой-то бизнес на основе хобби. И сделать это хобби всей семьи? Может быть вы умеете делать что-то, что принесет деньги. Или видите проблему, которую знаете как решить – а ведь так начинаются стартапы. Думайте.
5. Поставьте себе четкие измеряемые по деньгам и времени финансовые цели. И двигайтесь к ним. Это кажется невозможным и сложным и долгим. И хотя это действительно так, маленькие шаги в правильном направлении – это все, что нужно.
6. Подушка безопасности. Создайте фонд, который поможет пережить жизненные неприятности и станет альтернативным источником зарплаты, если главная зарплата вдруг исчезла. Используя этот фонд для финансирования жизни, вы не залезете в основные инвестиции, и они продолжат расти.
7. Никогда не переставайте исследовать новые горизонты инвестиций, финансовые темы, предложения банков, брокеров, страховых компаний. Кто знает, что вам может понадобиться и пригодиться. Учиться надо всегда.
8. Конечно, все это невозможно сделать без правильного бюджета. Старайтесь следить за своими доходами и расходами для того, чтобы понимать, выполняются ваши планы или нет. Я подсчитываю все деньги хотя бы раз в месяц, чтобы проверить, насколько я соответствую своему годовому плану. Пока все ок, но кто знает…
9. Культивируйте в себе сознание предпринимателя. Даже если вы всегда считали, что «это не ваше». Даже если вам прекрасно живется на наемной работе. Не прекращайте думать. Сознание предпринимателя позволит вам увидеть свободную на рынке нишу, придумать, как предложить продукт для этой ниши и начать делать деньги. Деньги всегда валяются буквально на земле. Надо просто их поднять.
И потом инвестировать, конечно.
#уроки
Все друг другу говорят, как там хорошо по ту сторону Финансовой Независимости, обычно плохо представляя, что это на самом деле такое.
Вика мне тоже говорила: «Представь себе рай. А теперь Францию. Разве есть отличия?». Я нашел множество. К тому же, мой стоматолог говорил ровно так же. Представь себе Лазурный Берег, сказал он, а потом ухватил меня за зуб и поднял в воздух. С тех пор при упоминании Франции мне чудится хруст костей черепа.
Ну так вот, я вам скажу пенсия или финансовая независимость, это вам не фунт изюму. Это вам не портками на ветру размахивать. Это серьезная работа мысли и тяжкий физический труд. Обычно задумываясь об этом времени, люди представляют себе следующий план:
1. Путешествия
2. Много времени с любимыми людьми
3. Много всяких дел (типа починить наконец кран в гостевой ванной)
4. Стряхнуть пыль со старых хобби
5. Спасти мир (ну, по крайней мере пойти поволонтерить)
Обычно этот план реализуется в течение лет 5 (?). Грубо говоря, это 1825 дней. Но я хочу вам по секрету напомнить, что мы, как человечество добились значительных успехов в деле продления жизни отдельных индивидов. Выходя на пенсию в 50, вы почти точно можете рассчитывать на 10 000 дней беззаботной, вполне здоровой и достаточно активной жизни. Пока альцгеймер или паркинсон или какой-то другой немец не достанет вас в вашем окопе Финансовой Независимости.
Так вот, когда кран починен, хобби уже надоели во второй раз и путешествовать в 24 страну за последние 5 лет уже не тянет, что вы станете делать на 1826 день? На меня не смотрите. Я еще а) не достиг 1825 дня, б) все время думаю, где взять свободное время, с) почему-то мне кажется, что все это байки и нормальный человек вообще не может скучать, даже если у него есть все время мира. Но поживем увидим.
К вялотекущему ремонту машины я добавил новое хобби. Я наконец-то выбрал и купил медицинскую страховку. И теперь я намерен задолбать местных докторов настоящими и выдуманными болячками и симптомами, оплачивая только 20% стоимости приемов и лекарств. Оставим это развлечение на дождливые осенние дни, когда толпы туристов наконец схлынут из города.
Все друг другу говорят, как там хорошо по ту сторону Финансовой Независимости, обычно плохо представляя, что это на самом деле такое.
Вика мне тоже говорила: «Представь себе рай. А теперь Францию. Разве есть отличия?». Я нашел множество. К тому же, мой стоматолог говорил ровно так же. Представь себе Лазурный Берег, сказал он, а потом ухватил меня за зуб и поднял в воздух. С тех пор при упоминании Франции мне чудится хруст костей черепа.
Ну так вот, я вам скажу пенсия или финансовая независимость, это вам не фунт изюму. Это вам не портками на ветру размахивать. Это серьезная работа мысли и тяжкий физический труд. Обычно задумываясь об этом времени, люди представляют себе следующий план:
1. Путешествия
2. Много времени с любимыми людьми
3. Много всяких дел (типа починить наконец кран в гостевой ванной)
4. Стряхнуть пыль со старых хобби
5. Спасти мир (ну, по крайней мере пойти поволонтерить)
Обычно этот план реализуется в течение лет 5 (?). Грубо говоря, это 1825 дней. Но я хочу вам по секрету напомнить, что мы, как человечество добились значительных успехов в деле продления жизни отдельных индивидов. Выходя на пенсию в 50, вы почти точно можете рассчитывать на 10 000 дней беззаботной, вполне здоровой и достаточно активной жизни. Пока альцгеймер или паркинсон или какой-то другой немец не достанет вас в вашем окопе Финансовой Независимости.
Так вот, когда кран починен, хобби уже надоели во второй раз и путешествовать в 24 страну за последние 5 лет уже не тянет, что вы станете делать на 1826 день? На меня не смотрите. Я еще а) не достиг 1825 дня, б) все время думаю, где взять свободное время, с) почему-то мне кажется, что все это байки и нормальный человек вообще не может скучать, даже если у него есть все время мира. Но поживем увидим.
К вялотекущему ремонту машины я добавил новое хобби. Я наконец-то выбрал и купил медицинскую страховку. И теперь я намерен задолбать местных докторов настоящими и выдуманными болячками и симптомами, оплачивая только 20% стоимости приемов и лекарств. Оставим это развлечение на дождливые осенние дни, когда толпы туристов наконец схлынут из города.
#уроки
Недавно и совершенно случайно обнаружилось, что на канарских островах нет канареек. Но еще большим ударом было, что и с островом Лесбос такая же фигня! Там тоже нет канареек. Хотя, говорят курортный блеск Лесбоса все равно поблек. Там теперь множество африканских мужиков, приплывающих туда на кособоких лодках и там уже разбивающихся о скалы.
Но надо сказать, они там в Африке не дураки. Когда на острове много дешевой метаксы и повсюду тетки без трусов в упаковках по три, пять и просто россыпью, это совсем не плохой выбор для здорового, хоть и истощенного мужчины, недавно обретшего независимость. Даже самый утомленный плаваньем человек станет бодр и весел. Тем более пособия по безработице и бесплатная еда.
Так вот, о бесплатной еде. Нобелевский лауреат, Гарри Марковиц был известен тем, что как-то сказал «единственным бесплатным обедом на рынке можно считать только диверсификацию». Кроме этого его высказывания не специалисты по экономике ничего о нем не знают. Но это неплохое достижение для нобелевского лауреата. Обычно о них никто ничего не знает. Как иногда владельцы сбалансированных портфелей не знают о каких-то рыночных движениях, если например уехали на рыбалку или скажем плыли на кособокой лодке на Лесбос.
Между тем, в недавнем прошлом рынок потрясли несколько событий, которые привели к стремительным распродажам. Те, кто за этим наблюдали, испытали непередаваемые ощущения, когда накопления, с таким трудом собранные стали уменьшаться со скоростью тысяч долларов в день. Какие уроки мы как инвесторы должны вынести из таких событий?
Нужно оставаться спокойными. Трудно, больно, страшно даже. Но нельзя терять голову и кидаться продавать. Уже поздно. Надо было думать раньше. Теперь остается терпеть. Если в такие распродажи все ваши позиции ОДИНАКОВО красные – значит что-то с вашим портфелем не так. Хотя бы одна-две позиции вашего портфеля должны быть если не зелеными, то только слегка красноватыми. Это значит, что ваш портфель диверсифицирован, то есть, активы вашего портфеля по-разному реагируют на рыночные события.
Для чего нам нужна эта диверсификация и зачем нам один-два несчастных актива, которые выросли, когда все остальное упало? Нужны они нам, чтобы провести балансировку портфеля в момент наихудшего состояния вещей. Когда разница между показателями разных активов максимальная – это и есть идеальный момент для балансировки. Продажи дорогих инструментов и покупки инструментов подешевевших. Или можно обойтись без продажи и просто добавить свежих денег и на них докупить того, что упало больше всего. Свежие деньги вообще решают большинство проблем в жизни.
Помните о долгосрочных планах. Ваша цель не заработать сейчас и здесь рискуя накоплениями. Долгосрочные планы построены на статистике. А она говорит – на горизонте 15-20 лет практически невозможно потерять деньги на рынке. Показывая разные результаты каждый год, он тем не менее в среднем растет на 9-10% в год. И это и есть наша цель: достичь вот этого долгосрочного роста. И никакое падение рынков, даже такое устрашающее как недавно, не должно быть причиной отклонения от этой стратегии.
Ну а если статистика мне наврет, у меня тут найдется кособокая лодка на берегу моря.
Недавно и совершенно случайно обнаружилось, что на канарских островах нет канареек. Но еще большим ударом было, что и с островом Лесбос такая же фигня! Там тоже нет канареек. Хотя, говорят курортный блеск Лесбоса все равно поблек. Там теперь множество африканских мужиков, приплывающих туда на кособоких лодках и там уже разбивающихся о скалы.
Но надо сказать, они там в Африке не дураки. Когда на острове много дешевой метаксы и повсюду тетки без трусов в упаковках по три, пять и просто россыпью, это совсем не плохой выбор для здорового, хоть и истощенного мужчины, недавно обретшего независимость. Даже самый утомленный плаваньем человек станет бодр и весел. Тем более пособия по безработице и бесплатная еда.
Так вот, о бесплатной еде. Нобелевский лауреат, Гарри Марковиц был известен тем, что как-то сказал «единственным бесплатным обедом на рынке можно считать только диверсификацию». Кроме этого его высказывания не специалисты по экономике ничего о нем не знают. Но это неплохое достижение для нобелевского лауреата. Обычно о них никто ничего не знает. Как иногда владельцы сбалансированных портфелей не знают о каких-то рыночных движениях, если например уехали на рыбалку или скажем плыли на кособокой лодке на Лесбос.
Между тем, в недавнем прошлом рынок потрясли несколько событий, которые привели к стремительным распродажам. Те, кто за этим наблюдали, испытали непередаваемые ощущения, когда накопления, с таким трудом собранные стали уменьшаться со скоростью тысяч долларов в день. Какие уроки мы как инвесторы должны вынести из таких событий?
Нужно оставаться спокойными. Трудно, больно, страшно даже. Но нельзя терять голову и кидаться продавать. Уже поздно. Надо было думать раньше. Теперь остается терпеть. Если в такие распродажи все ваши позиции ОДИНАКОВО красные – значит что-то с вашим портфелем не так. Хотя бы одна-две позиции вашего портфеля должны быть если не зелеными, то только слегка красноватыми. Это значит, что ваш портфель диверсифицирован, то есть, активы вашего портфеля по-разному реагируют на рыночные события.
Для чего нам нужна эта диверсификация и зачем нам один-два несчастных актива, которые выросли, когда все остальное упало? Нужны они нам, чтобы провести балансировку портфеля в момент наихудшего состояния вещей. Когда разница между показателями разных активов максимальная – это и есть идеальный момент для балансировки. Продажи дорогих инструментов и покупки инструментов подешевевших. Или можно обойтись без продажи и просто добавить свежих денег и на них докупить того, что упало больше всего. Свежие деньги вообще решают большинство проблем в жизни.
Помните о долгосрочных планах. Ваша цель не заработать сейчас и здесь рискуя накоплениями. Долгосрочные планы построены на статистике. А она говорит – на горизонте 15-20 лет практически невозможно потерять деньги на рынке. Показывая разные результаты каждый год, он тем не менее в среднем растет на 9-10% в год. И это и есть наша цель: достичь вот этого долгосрочного роста. И никакое падение рынков, даже такое устрашающее как недавно, не должно быть причиной отклонения от этой стратегии.
Ну а если статистика мне наврет, у меня тут найдется кособокая лодка на берегу моря.
#уроки
Соседка на горе по вечерам курит, стоя на веранде. С таким тонким силуэтом на фоне звезд, что сразу видно - не замужем. И не хочет. Еще у нее свой маленький дом на горе, железные ворота и собака. Думаю, ворота и собака как бы подтверждают первый тезис, что замуж ей не надо. Разнокалиберные мужчины регулярно бьются лбом в эти ворота. Все в розах. И всегда по вечерам.
Наверное, когда она стоит на веранде, вкусно курит и пахнет кофе на всю улицу мужчинам становится очень обидно. Им срочно надо ворваться за железные ворота, разбросать по маленькому домику носков, трусов в огурцах и телевизоров с Евроспортом. Она не разделяет таких желаний. Ей прекрасно стоять на веранде одной, прислушиваясь к стуку об железо очередного лба.
Стук раздается не только в грузинской деревне. Стучат непрерывно по своим клавиатурам «аналитики» рынка, предсказывающие скорый крах мировой экономики и рецессию. Но если приготовить себе чашку кофе, взять сигаретку (блин, у меня теперь одни только сигаретки и вейпы на уме, две недели как бросил все), посмотреть на звезды и внимательно рассмотреть факты, то можно увидеть следующее:
- несмотря на недавнюю мощную волатильность на рынках, вероятность рецессии американской экономики остается довольно низкой, всего 25-33%. Эти цифры поддерживаются стабильными показателями роста ВВП (ожидается на уровне 2%). Правда инвесторы забеспокоились. Принесет ли популярная тема ИИ деньги в конце-концов. Потому что пока непонятно, как ИИ компании будут зарабатывать. Денег от них пока не видно. А вложено уже много. Вот вам и разогрев волатильности;
- Примерно 90% американских компаний отчитались за второй квартал показав превышение результатов по доходам по сравнению с прогнозами на +0.8%, а по показателям прибыли на +3.9%. Коммунальщики показали наилучшие результаты (кто бы мог подумать, ведь это сектор, за которым вообще никто никогда не следит). Технологические компании, в этот раз похуже отчитались. Но этого стоило ожидать. Оценки слишком высокие. Ставки высоки, любая оплошность приводит к диким рывкам в цене.
- на этой неделе остаток компаний отчитается и все результаты будут понятны. Из важных, будут отчитываться Tencent, Pandora и Home depot. Последний – это индикатор намерений американцев тратиться на большие чеки, вроде ремонтов домов. Пандора на пороге переворота на рынке ювелирки с доступными технологиями выращивания алмазов в лабораториях. А Tencent – определит краткосрочное направление движения китайских акций и развивающихся рынков в целом.
Так что все хорошо и факты не подтверждают каких-то значительных потрясений на рынках. Это все были эмоции и опасения.
Борясь со своими эмоциями прошедшие две недели, я понял: у не-курильщиков отсутствует одно чувство. Они о нем не знают, и им норм. А бывшие курильщики знают, что кофе vs кофе+сигарета – это совершенно разные и несравнимые вещи. Трудно представить, что я когда-нибудь об этом забуду.
Соседка на горе по вечерам курит, стоя на веранде. С таким тонким силуэтом на фоне звезд, что сразу видно - не замужем. И не хочет. Еще у нее свой маленький дом на горе, железные ворота и собака. Думаю, ворота и собака как бы подтверждают первый тезис, что замуж ей не надо. Разнокалиберные мужчины регулярно бьются лбом в эти ворота. Все в розах. И всегда по вечерам.
Наверное, когда она стоит на веранде, вкусно курит и пахнет кофе на всю улицу мужчинам становится очень обидно. Им срочно надо ворваться за железные ворота, разбросать по маленькому домику носков, трусов в огурцах и телевизоров с Евроспортом. Она не разделяет таких желаний. Ей прекрасно стоять на веранде одной, прислушиваясь к стуку об железо очередного лба.
Стук раздается не только в грузинской деревне. Стучат непрерывно по своим клавиатурам «аналитики» рынка, предсказывающие скорый крах мировой экономики и рецессию. Но если приготовить себе чашку кофе, взять сигаретку (блин, у меня теперь одни только сигаретки и вейпы на уме, две недели как бросил все), посмотреть на звезды и внимательно рассмотреть факты, то можно увидеть следующее:
- несмотря на недавнюю мощную волатильность на рынках, вероятность рецессии американской экономики остается довольно низкой, всего 25-33%. Эти цифры поддерживаются стабильными показателями роста ВВП (ожидается на уровне 2%). Правда инвесторы забеспокоились. Принесет ли популярная тема ИИ деньги в конце-концов. Потому что пока непонятно, как ИИ компании будут зарабатывать. Денег от них пока не видно. А вложено уже много. Вот вам и разогрев волатильности;
- Примерно 90% американских компаний отчитались за второй квартал показав превышение результатов по доходам по сравнению с прогнозами на +0.8%, а по показателям прибыли на +3.9%. Коммунальщики показали наилучшие результаты (кто бы мог подумать, ведь это сектор, за которым вообще никто никогда не следит). Технологические компании, в этот раз похуже отчитались. Но этого стоило ожидать. Оценки слишком высокие. Ставки высоки, любая оплошность приводит к диким рывкам в цене.
- на этой неделе остаток компаний отчитается и все результаты будут понятны. Из важных, будут отчитываться Tencent, Pandora и Home depot. Последний – это индикатор намерений американцев тратиться на большие чеки, вроде ремонтов домов. Пандора на пороге переворота на рынке ювелирки с доступными технологиями выращивания алмазов в лабораториях. А Tencent – определит краткосрочное направление движения китайских акций и развивающихся рынков в целом.
Так что все хорошо и факты не подтверждают каких-то значительных потрясений на рынках. Это все были эмоции и опасения.
Борясь со своими эмоциями прошедшие две недели, я понял: у не-курильщиков отсутствует одно чувство. Они о нем не знают, и им норм. А бывшие курильщики знают, что кофе vs кофе+сигарета – это совершенно разные и несравнимые вещи. Трудно представить, что я когда-нибудь об этом забуду.
#уроки
Несмотря на то, что я провел все детство на даче. Несмотря на то, что я вот этими руками учил невинных американских детей жечь костры в заповедниках. Несмотря на то, что я за свою жизнь съел тонны шашлыков. По-настоящему готовить шашлык я научился только здесь. Много практики, и никто не мешает. Женщинам не положено. А у мужчин правило одно: кто первый взял в руки спички – тот и главный. Остальные пьют и разговаривают. Ни словом, ни делом, ни намеком не пытаются улучшить те угли, в которые ты превращаешь прекрасное мясо цанцара матраквеца щщсн!
Я разжигаю костер с одной спички. И не используя дров, а только готовый уголь и пару листов бумаги я готовлю шашлык за пол-часа. Больше это для меня не грандиозный подвиг и мероприятие, а просто ужин. Вот, что с людями делает жизнь в грузинской деревне.
Как вы знаете, я также много читаю, особенно о биржевых терминах, которые могут вас всех заинтересовать. Скажем биржей здесь в Грузии называется собрание безработных соседей во дворе дома. Прикольно. У нас каждый день во дворе биржа.
Интересный термин керри-трейд, представляю вашему вниманию дамы и господа. Сам по себе он нам не интересен как биржевая операция, так как это валютный рынок и его очень сложно предсказать. А на бирже выгодной такая сделка может стать только с использованием большого плеча (читай кредитных денег). Суть сделки в том, чтобы занять деньги в валюте, по которой низкие процентные ставки, и купить на эти деньги валюту, по которой высокие процентные ставки, ну и соответственно вложить деньги в какие-то безрисковые, но доходные облигации. В общем, не очень-то подходящая тема для розничного инвестора. Но это если не задумываться о том, как приспособить эту тему к реальной жизни.
Потому что если задуматься, то мы все пытаемся сконструировать такую сделку, только обычно у нас плохо получается. Ведь для того, чтобы она была успешной необходимо полное спокойствие на рынке. Курсы валют не должны дергаться как бешеные, а желательно должны оставаться в каких-то предсказуемых пределах. Такое состояние было, например, в Казахстане в 2021 году. Когда курс доллара за год почти не изменился. Ведь именно в такие периоды нормальные граждане должны заниматься керри трейдом. Как? Очень просто.
Вы занимаете доллары. Сами у себя желательно. То есть берете их из кубышки, где держите валюту. Ну можете занять у друга. Но это добавляет ненужный риск. Покупаете на доллары тенге. Тенге складываете на самый высокодоходный депозит с гарантией страхования вклада. Сидите в депозите год. Получаете свои 15%. Обратно откупаете доллары. Профит. Профит 15% в долларах, по сути. На рынке получить такую доходность не так то просто.
Проблема с этим методом только одна. Он не работает. Совсем. По закону подлости курс доллара сразу пойдет против вас. Так всегда бывает. Точнее вам так кажется, что так всегда бывает. Но все же вы можете попробовать. Дождитесь взлета курса доллара. Особенно неоправданного. Вызванного какой-нибудь паникой. И можно продать доллары на пике. Скорее всего тема сработает. Только не забудьте потом доллары в кубышку вернуть. А то как вы будете подсчитывать прибыль то?
Несмотря на то, что я провел все детство на даче. Несмотря на то, что я вот этими руками учил невинных американских детей жечь костры в заповедниках. Несмотря на то, что я за свою жизнь съел тонны шашлыков. По-настоящему готовить шашлык я научился только здесь. Много практики, и никто не мешает. Женщинам не положено. А у мужчин правило одно: кто первый взял в руки спички – тот и главный. Остальные пьют и разговаривают. Ни словом, ни делом, ни намеком не пытаются улучшить те угли, в которые ты превращаешь прекрасное мясо цанцара матраквеца щщсн!
Я разжигаю костер с одной спички. И не используя дров, а только готовый уголь и пару листов бумаги я готовлю шашлык за пол-часа. Больше это для меня не грандиозный подвиг и мероприятие, а просто ужин. Вот, что с людями делает жизнь в грузинской деревне.
Как вы знаете, я также много читаю, особенно о биржевых терминах, которые могут вас всех заинтересовать. Скажем биржей здесь в Грузии называется собрание безработных соседей во дворе дома. Прикольно. У нас каждый день во дворе биржа.
Интересный термин керри-трейд, представляю вашему вниманию дамы и господа. Сам по себе он нам не интересен как биржевая операция, так как это валютный рынок и его очень сложно предсказать. А на бирже выгодной такая сделка может стать только с использованием большого плеча (читай кредитных денег). Суть сделки в том, чтобы занять деньги в валюте, по которой низкие процентные ставки, и купить на эти деньги валюту, по которой высокие процентные ставки, ну и соответственно вложить деньги в какие-то безрисковые, но доходные облигации. В общем, не очень-то подходящая тема для розничного инвестора. Но это если не задумываться о том, как приспособить эту тему к реальной жизни.
Потому что если задуматься, то мы все пытаемся сконструировать такую сделку, только обычно у нас плохо получается. Ведь для того, чтобы она была успешной необходимо полное спокойствие на рынке. Курсы валют не должны дергаться как бешеные, а желательно должны оставаться в каких-то предсказуемых пределах. Такое состояние было, например, в Казахстане в 2021 году. Когда курс доллара за год почти не изменился. Ведь именно в такие периоды нормальные граждане должны заниматься керри трейдом. Как? Очень просто.
Вы занимаете доллары. Сами у себя желательно. То есть берете их из кубышки, где держите валюту. Ну можете занять у друга. Но это добавляет ненужный риск. Покупаете на доллары тенге. Тенге складываете на самый высокодоходный депозит с гарантией страхования вклада. Сидите в депозите год. Получаете свои 15%. Обратно откупаете доллары. Профит. Профит 15% в долларах, по сути. На рынке получить такую доходность не так то просто.
Проблема с этим методом только одна. Он не работает. Совсем. По закону подлости курс доллара сразу пойдет против вас. Так всегда бывает. Точнее вам так кажется, что так всегда бывает. Но все же вы можете попробовать. Дождитесь взлета курса доллара. Особенно неоправданного. Вызванного какой-нибудь паникой. И можно продать доллары на пике. Скорее всего тема сработает. Только не забудьте потом доллары в кубышку вернуть. А то как вы будете подсчитывать прибыль то?
#уроки
Когда мы были молодыми, мы сильно усложняли себе жизнь. И девушки, и парни – одинаково. Нам ведь было невдомек, что все просто. Что не надо впечатлять девушку своей навороченной тачкой (а если у тебя тачки нет, то ты лузер). Надо выбирать девушку, которую можно впечатлить фуд-траком. И это будет самая правильная девушка. А не вот это вот все.
Сейчас, став постарше, мы, конечно, озабочены немного другими проблемами, но суть от этого не изменилась. Мы все еще пытаемся кого-то впечатлить. Купить самую горячую акцию. Заработать самые высокие проценты, поймав ту самую будущую NVIDIA или Amazon (хотя кто про него уже помнит).
Холодок в животе за последние две недели немного остудил такие желания. И заставил снова вспомнить, что мы инвестируем не для того, чтобы быть секси. Не для того, чтобы опередить всех. Мы инвестируем в свое будущее. И ему не понравится, если вы вложите все деньги в чипы и технологии ИИ, а технологии станут никому не нужными, потому что изобретут что-то революционное, о чем вы и подумать не могли. И ваши инвестиции рухнут в пропасть.
Может быть надо стать немного скучнее? Не гнаться за доходностью, а гнаться за диверсификацией?
Согласно исследованию DataTrek Research фонды недвижимости (REIT) – показали лучшие результаты с июня, продемонстрировав доходность 9%. Следующий чемпион? Коммуналка! 8.8%. Финансы – третий лидер. 5.7% за третий квартал. И это примерно все, что вам надо знать о том, куда перетекают «умные деньги» в США в этом квартале.
Исследователи отметили, что Рейты и коммунальные предприятия – это замена облигациям. Сравнительно высокие ставки дивидендной доходности, медленно изменяющиеся цены и рост котировок, в условиях падения ставок. Банки же просто выигрывают, когда ставки начинают снижаться. Так устроен банкинг.
Двухлетние бонды сейчас приносят около 3.65% годовых. Сектор недвижимости – 3.3%, а коммунальные предприятия 3%.
Плюс, некоторые компании из Utilities (поставщики воды, газа, электричества, вывоз мусора и т. д.) поучаствовали в эволюции ИИ, так как дата-центры искусственных мозгов потребляют море энергии. Как и наши собственные мозги. 20% всей энергии сжигает мозг, вы не знали? Но, конечно, не у всех. У меня вот нет. Могу думать часами, и нисколько не устану.
Плюс, все перечисленные сектора традиционно относятся к «защитным». Они падают значительно меньше, когда общее падение охватывает рынок. Но, как мы видим, внезапный небольшой кризис остался небольшим. Рынок быстро оправился от страхов и снова перешел к согласованному росту. Все инвесторы выдохнули, и пошли покупать TSLA. Ну или что-то такое.
Скорее всего эти настроения продолжатся до следующей коррекции. В ближайшее время сектора недвижимости, коммуналки и финансы будут стоять на месте, отставая от общих показателей рынка. Их время придет снова. Когда все снова испугаются.
Так что, не забываем о дивидендных компаниях и непопулярных секторах. Хороший пассивный доход никогда никому не мешал. Даже технологические гиганты начинают платить дивиденды. Из великолепной семерки без дивидендов остались только Тесла и Амазон. Может быть, и они сдадутся скоро.
Будем посмотреть. Что-то я устал думать. Пойду поработаю в огороде.
Когда мы были молодыми, мы сильно усложняли себе жизнь. И девушки, и парни – одинаково. Нам ведь было невдомек, что все просто. Что не надо впечатлять девушку своей навороченной тачкой (а если у тебя тачки нет, то ты лузер). Надо выбирать девушку, которую можно впечатлить фуд-траком. И это будет самая правильная девушка. А не вот это вот все.
Сейчас, став постарше, мы, конечно, озабочены немного другими проблемами, но суть от этого не изменилась. Мы все еще пытаемся кого-то впечатлить. Купить самую горячую акцию. Заработать самые высокие проценты, поймав ту самую будущую NVIDIA или Amazon (хотя кто про него уже помнит).
Холодок в животе за последние две недели немного остудил такие желания. И заставил снова вспомнить, что мы инвестируем не для того, чтобы быть секси. Не для того, чтобы опередить всех. Мы инвестируем в свое будущее. И ему не понравится, если вы вложите все деньги в чипы и технологии ИИ, а технологии станут никому не нужными, потому что изобретут что-то революционное, о чем вы и подумать не могли. И ваши инвестиции рухнут в пропасть.
Может быть надо стать немного скучнее? Не гнаться за доходностью, а гнаться за диверсификацией?
Согласно исследованию DataTrek Research фонды недвижимости (REIT) – показали лучшие результаты с июня, продемонстрировав доходность 9%. Следующий чемпион? Коммуналка! 8.8%. Финансы – третий лидер. 5.7% за третий квартал. И это примерно все, что вам надо знать о том, куда перетекают «умные деньги» в США в этом квартале.
Исследователи отметили, что Рейты и коммунальные предприятия – это замена облигациям. Сравнительно высокие ставки дивидендной доходности, медленно изменяющиеся цены и рост котировок, в условиях падения ставок. Банки же просто выигрывают, когда ставки начинают снижаться. Так устроен банкинг.
Двухлетние бонды сейчас приносят около 3.65% годовых. Сектор недвижимости – 3.3%, а коммунальные предприятия 3%.
Плюс, некоторые компании из Utilities (поставщики воды, газа, электричества, вывоз мусора и т. д.) поучаствовали в эволюции ИИ, так как дата-центры искусственных мозгов потребляют море энергии. Как и наши собственные мозги. 20% всей энергии сжигает мозг, вы не знали? Но, конечно, не у всех. У меня вот нет. Могу думать часами, и нисколько не устану.
Плюс, все перечисленные сектора традиционно относятся к «защитным». Они падают значительно меньше, когда общее падение охватывает рынок. Но, как мы видим, внезапный небольшой кризис остался небольшим. Рынок быстро оправился от страхов и снова перешел к согласованному росту. Все инвесторы выдохнули, и пошли покупать TSLA. Ну или что-то такое.
Скорее всего эти настроения продолжатся до следующей коррекции. В ближайшее время сектора недвижимости, коммуналки и финансы будут стоять на месте, отставая от общих показателей рынка. Их время придет снова. Когда все снова испугаются.
Так что, не забываем о дивидендных компаниях и непопулярных секторах. Хороший пассивный доход никогда никому не мешал. Даже технологические гиганты начинают платить дивиденды. Из великолепной семерки без дивидендов остались только Тесла и Амазон. Может быть, и они сдадутся скоро.
Будем посмотреть. Что-то я устал думать. Пойду поработаю в огороде.
#уроки
Прочитал недавно, что 44% браков заканчиваются разводом. Ужаснулся, конечно. Но я всегда стараюсь видеть обе стороны медали. Взглянуть на ситуацию с другой стороны. И что я должен обнаружить? Что 56% браков заканчиваются смертью! Вот это две опции, которые стоят перед вами, когда вы собираетесь жениться. Наслаждайтесь.
В июне-июле главной темой на рынках была грядущая рецессия. Особенно в связи с ситуацией в Китае. Это привело к распродажам на рынке сырья. Китай, мировая фабрика и главный покупатель промышленного сырья. В то же время, там живет прорва народу. Так что то же самое стало происходить на рынках зерна. Особенно после того, как постепенно прогнозы по урожаю в северном полушарии улучшались, а значит цены пошли на юг. Сейчас про рецессию как бы уже забывают. Начинают говорить про «мягкую посадку». Ждут снижения ставок. Как все это повлияет на рынки сырья? Точного ответа, конечно, нет, но попробуем порассуждать.
Например, как мы знаем, мир движется в сторону фрагментации в данном цикле гео-политики. Это выражается в разных некритичных действиях правительств, которые в итоге выливаются в создание более высоких торговых барьеров, большем разделении экономик и попытках создать больше локальных бизнесов и меньше зависеть от соседей и торговых партнеров. Это медленный процесс. В английском языке есть хороший термин, ледниковый процесс, в смысле, такой же медленный как ледник. Так вот, если не следить за новостями постоянно, то можно случайно даже и не заметить эти изменения. Но они есть.
Скажем, несведущему человеку не уловить тонкое изменение настроений иностранных инвесторов в Китае. А отмена мистером Си своего добровольного ухода с поста председателя партии полностью перевернуло отношение к Китаю. И сразу же вызвало отток инвесторов. Да, это такой же ледниковый процесс. Но он начался и его так же трудно остановить, как и ледник. В дополнение к этому есть традиционные проблемы Китая, навес из излишней недвижимости и закредитованность застройщиков, сокращение роста населения, а значит роста внутреннего потребления, повышение зарплат и т.д. накопилось много перекосов. И в результате – мы отчетливо наблюдаем сползание китайских индексов акции. Еще не обвал, но движение вниз. После Ковида котировки не пошли вверх, как это произошло в развитом мире.
А Китай, между тем, главный потребитель сырья в мире. Особенно промышленного сырья, металлов, руд, угля и т.д. Ну и конечно, сырья пищевого. Но Китай замедляется, и значит спроса меньше, цены ниже. ОК. В то же время, Китай производит продукцию. Покупая железную руду он производит сталь. И производит ее слишком много, потому что сам потребляет меньше. Избыток выплескивается на внешний рынок и вуаля, цена идет вниз. Сталелитейные компании упали на 9% в этом году. (А медные поднялись на 20%. Зеленая повестка работает).
При этом, независимо от Китая, инвесторы волнуются о двух крупных войнах, которые идут в развитом мире. А значит, стремятся больше вкладывать в так называемые safe heavens (безопасные райские активы), то есть золото. И оно растет. Золотодобывающие компании выросли на 26% с начала года.
Другая феноменальная история в сырье – это цена на газ. В штатах газ торгуется в пять раз дешевле, чем в Европе. И в зависимости от того, где вы торгуете, цена меняется.
Устали от таких деталей? Я тоже. Я что хотел сказать. В ваших портфелях всегда что-то идет на юг, а что-то зеленеет и идет на север. И это нормально. И чем более диверсифицирован ваш портфель, тем больше разнонаправленных результатов будет. Знаете, какой самый прибыльный сектор в этом году? Нет, не ИИ. Это компании по перевозке и складированию нефти! Но их отдельно ни у кого нет. Зато почти у всех, кто инвестирует в ETF есть.
Получайте удовольствие от жизни. Не парьтесь по поводу портфелей. Они будут расти как положено. Постепенно, вместе со всем рынком.
Прочитал недавно, что 44% браков заканчиваются разводом. Ужаснулся, конечно. Но я всегда стараюсь видеть обе стороны медали. Взглянуть на ситуацию с другой стороны. И что я должен обнаружить? Что 56% браков заканчиваются смертью! Вот это две опции, которые стоят перед вами, когда вы собираетесь жениться. Наслаждайтесь.
В июне-июле главной темой на рынках была грядущая рецессия. Особенно в связи с ситуацией в Китае. Это привело к распродажам на рынке сырья. Китай, мировая фабрика и главный покупатель промышленного сырья. В то же время, там живет прорва народу. Так что то же самое стало происходить на рынках зерна. Особенно после того, как постепенно прогнозы по урожаю в северном полушарии улучшались, а значит цены пошли на юг. Сейчас про рецессию как бы уже забывают. Начинают говорить про «мягкую посадку». Ждут снижения ставок. Как все это повлияет на рынки сырья? Точного ответа, конечно, нет, но попробуем порассуждать.
Например, как мы знаем, мир движется в сторону фрагментации в данном цикле гео-политики. Это выражается в разных некритичных действиях правительств, которые в итоге выливаются в создание более высоких торговых барьеров, большем разделении экономик и попытках создать больше локальных бизнесов и меньше зависеть от соседей и торговых партнеров. Это медленный процесс. В английском языке есть хороший термин, ледниковый процесс, в смысле, такой же медленный как ледник. Так вот, если не следить за новостями постоянно, то можно случайно даже и не заметить эти изменения. Но они есть.
Скажем, несведущему человеку не уловить тонкое изменение настроений иностранных инвесторов в Китае. А отмена мистером Си своего добровольного ухода с поста председателя партии полностью перевернуло отношение к Китаю. И сразу же вызвало отток инвесторов. Да, это такой же ледниковый процесс. Но он начался и его так же трудно остановить, как и ледник. В дополнение к этому есть традиционные проблемы Китая, навес из излишней недвижимости и закредитованность застройщиков, сокращение роста населения, а значит роста внутреннего потребления, повышение зарплат и т.д. накопилось много перекосов. И в результате – мы отчетливо наблюдаем сползание китайских индексов акции. Еще не обвал, но движение вниз. После Ковида котировки не пошли вверх, как это произошло в развитом мире.
А Китай, между тем, главный потребитель сырья в мире. Особенно промышленного сырья, металлов, руд, угля и т.д. Ну и конечно, сырья пищевого. Но Китай замедляется, и значит спроса меньше, цены ниже. ОК. В то же время, Китай производит продукцию. Покупая железную руду он производит сталь. И производит ее слишком много, потому что сам потребляет меньше. Избыток выплескивается на внешний рынок и вуаля, цена идет вниз. Сталелитейные компании упали на 9% в этом году. (А медные поднялись на 20%. Зеленая повестка работает).
При этом, независимо от Китая, инвесторы волнуются о двух крупных войнах, которые идут в развитом мире. А значит, стремятся больше вкладывать в так называемые safe heavens (безопасные райские активы), то есть золото. И оно растет. Золотодобывающие компании выросли на 26% с начала года.
Другая феноменальная история в сырье – это цена на газ. В штатах газ торгуется в пять раз дешевле, чем в Европе. И в зависимости от того, где вы торгуете, цена меняется.
Устали от таких деталей? Я тоже. Я что хотел сказать. В ваших портфелях всегда что-то идет на юг, а что-то зеленеет и идет на север. И это нормально. И чем более диверсифицирован ваш портфель, тем больше разнонаправленных результатов будет. Знаете, какой самый прибыльный сектор в этом году? Нет, не ИИ. Это компании по перевозке и складированию нефти! Но их отдельно ни у кого нет. Зато почти у всех, кто инвестирует в ETF есть.
Получайте удовольствие от жизни. Не парьтесь по поводу портфелей. Они будут расти как положено. Постепенно, вместе со всем рынком.
#уроки
Дочь, сразу после школы собралась взаграницу, изучать новое. Сказала, что все продумала. Купила билеты и написала в университет. Там ждут, уже выглядывают из окна в окно.
Я выслушал план, похвалил за навыки планирования. Заказал такси из аэропорта до гостиницы, чтобы было на чем доехать. Заказал гостиницу, чтобы было где переночевать, пока университет не открылся. Докупил багаж, чтобы не платить в аэропорту за перегруз. Помог собрать чемодан. Положил нож, перцовый баллончик и словарь немецкой фени. Пистолета не было, да и не пропустили бы в самолет. Про топор она сказала «ну папа». А я сказал «не папкай» и заплакал.
Это было так давно. А третьего дня ей уже исполнилось 30. Дочь! Я всегда тебе говорил, что мы рядом, что лететь-то всего пару часов. Но блин, надо видеться почаще. Хорошо, что ты скоро приезжаешь.
Время летит не только когда вы вспоминаете в каком классе учится ваш ребенок, хотя оно (дитё) уже магистра защитило. Оказывается, оно так же быстро летит, когда вы пытаетесь вспомнить когда вы купили вот эту акцию и главное почему. У меня все просто, купил, потому что купил. Зачем нужны какие-то пояснения. Или упала резко тогда, или просто мне понравилась. Но многие проводят целые исследования. И вот тут дотошных инвесторов ждут сюрпризы иногда. Особенно это касается акций роста.
Раньше была одна популярная метрика среди доморощенных инвесторов. За сколько лет квартира окупится, если ее сдавать. (других вариантов инвестиций не было, поэтому все считали только так). Сроки различались, но, насколько я помню, 7 лет считалось хорошим результатом. То есть доходность около 10% годовых. Так вот, акции оцениваются же так же. Популярная метрика P/E (price to earnings, цена к прибыли) по сути является той же цифрой. Когда покупка компании окупится в годах. P/E 18 значит, что если инвестор купил акцию, то в течение 18 лет компания заработает столько же денег в виде прибыли этой компании на каждую акцию.
Так вот засада в том, что если смотреть только на эту метрику, то во многие компании инвестировать то и не стоит совсем! В разгар бума доткомов, Амазон имел PE около 1000. То есть инвестиции в него окупались через 1000 лет! Да и сейчас 45 не так уж и оптимистично. NVIDIA – 75. Вы вложите деньги во что-то, что будет окупаться 75 лет? Особенно, если вам сейчас 50
К чему это я? Теория и практика инвестиций построены на множестве различных метрик, показателей, статистики и математики. Можно изучать это все. А можно открыть сайт Amazon и сказать: «Классная компания, так хорошо все устроили» и купить ее, потому что веришь в успех этой идеи.
Может быть на это уйдет много времени. Но добро в конце концов обязательно победит зло. Дети тоже долго растут, и в конце концов через скандалы, трудности, обиды и много лет учебы и воспитания становятся замечательными человеками.
И не «папкай» мне тут.
Дочь, сразу после школы собралась взаграницу, изучать новое. Сказала, что все продумала. Купила билеты и написала в университет. Там ждут, уже выглядывают из окна в окно.
Я выслушал план, похвалил за навыки планирования. Заказал такси из аэропорта до гостиницы, чтобы было на чем доехать. Заказал гостиницу, чтобы было где переночевать, пока университет не открылся. Докупил багаж, чтобы не платить в аэропорту за перегруз. Помог собрать чемодан. Положил нож, перцовый баллончик и словарь немецкой фени. Пистолета не было, да и не пропустили бы в самолет. Про топор она сказала «ну папа». А я сказал «не папкай» и заплакал.
Это было так давно. А третьего дня ей уже исполнилось 30. Дочь! Я всегда тебе говорил, что мы рядом, что лететь-то всего пару часов. Но блин, надо видеться почаще. Хорошо, что ты скоро приезжаешь.
Время летит не только когда вы вспоминаете в каком классе учится ваш ребенок, хотя оно (дитё) уже магистра защитило. Оказывается, оно так же быстро летит, когда вы пытаетесь вспомнить когда вы купили вот эту акцию и главное почему. У меня все просто, купил, потому что купил. Зачем нужны какие-то пояснения. Или упала резко тогда, или просто мне понравилась. Но многие проводят целые исследования. И вот тут дотошных инвесторов ждут сюрпризы иногда. Особенно это касается акций роста.
Раньше была одна популярная метрика среди доморощенных инвесторов. За сколько лет квартира окупится, если ее сдавать. (других вариантов инвестиций не было, поэтому все считали только так). Сроки различались, но, насколько я помню, 7 лет считалось хорошим результатом. То есть доходность около 10% годовых. Так вот, акции оцениваются же так же. Популярная метрика P/E (price to earnings, цена к прибыли) по сути является той же цифрой. Когда покупка компании окупится в годах. P/E 18 значит, что если инвестор купил акцию, то в течение 18 лет компания заработает столько же денег в виде прибыли этой компании на каждую акцию.
Так вот засада в том, что если смотреть только на эту метрику, то во многие компании инвестировать то и не стоит совсем! В разгар бума доткомов, Амазон имел PE около 1000. То есть инвестиции в него окупались через 1000 лет! Да и сейчас 45 не так уж и оптимистично. NVIDIA – 75. Вы вложите деньги во что-то, что будет окупаться 75 лет? Особенно, если вам сейчас 50
К чему это я? Теория и практика инвестиций построены на множестве различных метрик, показателей, статистики и математики. Можно изучать это все. А можно открыть сайт Amazon и сказать: «Классная компания, так хорошо все устроили» и купить ее, потому что веришь в успех этой идеи.
Может быть на это уйдет много времени. Но добро в конце концов обязательно победит зло. Дети тоже долго растут, и в конце концов через скандалы, трудности, обиды и много лет учебы и воспитания становятся замечательными человеками.
И не «папкай» мне тут.
#уроки
Батуми – маленький и скучный, если навещать его больше чем на неделю. Батумским экскурсоводам хотелось бы иметь собственные пирамиды и мумифицированных людей, но чего нет, того нет. Пришлось строить разные здания похожие на исторические, вырубить джунгли вокруг подозрительных замшелых стен в горах и назвать их древними крепостями. А мумий хватало и так всегда. Они на пляжах добровольно засыхают и заново отмокают в море. И еще в пиве.
Экскурсовод привел нас к дому одному с рисунками на стенах. И спросил, что мы видим. Я сказал, что доски криво прибиты. А оказалось, что таким художественным приемом автор хотел показать очаровательную древне-грузинскую кривоватость окружающего мира.
Тут у нас все кривоватое. Море, доски, мой стул и стол, дороги на гору, сама гора и ручьи, стекающие с горы. А я «доски кривые». До сих пор стыдно.
Ну а вот кому не стыдно, это всяческим управляющим активными фондами, которые зазывают к себе инвесторов, показывая офигенные графики доходности за прошлые годы.
Самым известным таким управляющим недолго являлась Кэти Вуд. В 2021 году ее фонд оставил далеко позади все ведущие индексы и S&P500 и Nasdaq100. В том году ее высказывания относительно перспектив роста отдельных акций тут же отражались на их цене. Миллиарды долларов втекали в ее фонд. С 2 млрд фонд за год вырос до 18. Ее прогнозы были самосбывающимися пророчествами. Она говорила: Вырастет и покупала акцию. За нею все остальные инвесторы бросались покупать акцию. Цена росла. Пророчество сбывалось. До тех пор пока не перестало.
Фонд Кэти Вуд ARK Innovation потерял 65% стоимости за следующие три года. И это произошло в разгар бума ИИ. Фонд Инноваций проглядел самую главную инновацию этого десятилетия (возможно). Инвесторы стали выводить деньги. Фонд от пика в конце 2021 года в объеме 30 млрд просел до 5.5 млрд. Здесь надо сказать, что розничные инвесторы печально известны этим своим поведением. Они вливают деньги в какой-то актив на пике и вытаскивают их из актива после провала цены. Возможно, это самая крупная потеря инвесторов на одном фонде. Фонд потерял 7.5 млрд инвесторских денег с момента основания.
При этом сам фонд вовсе не ушел в минус, как бы ни были страшны недавние графики. Фонд принес 144% прибыли с момента регистрации в 2015 году. Это сильно меньше, чем индексы S&P500 или Nasdaq100. Но это не проигрыш. А вот инвесторам, которые гнались за звездным управляющим не повезло.
Так всегда случалось.
И будет всегда случаться.
Это человеческая натура.
Так что если играете в эти игры, гонки за счастьем, делая ставку на всю котлету, по крайней мере постепенно продавайте актив. Хоть что-то да останется на руках, после того как все рухнет. Но более надежной стратегией всегда будет покупать как можно более широкий кусок рынка. И держать долго. И постоянно пополнять.
Каждый отдельный домик в Батуми может быть и кривоват. Но в целом, город как город. Красивый даже местами. И пальмы. Хоть и кривые, но растут. И снега не боятся.
Батуми – маленький и скучный, если навещать его больше чем на неделю. Батумским экскурсоводам хотелось бы иметь собственные пирамиды и мумифицированных людей, но чего нет, того нет. Пришлось строить разные здания похожие на исторические, вырубить джунгли вокруг подозрительных замшелых стен в горах и назвать их древними крепостями. А мумий хватало и так всегда. Они на пляжах добровольно засыхают и заново отмокают в море. И еще в пиве.
Экскурсовод привел нас к дому одному с рисунками на стенах. И спросил, что мы видим. Я сказал, что доски криво прибиты. А оказалось, что таким художественным приемом автор хотел показать очаровательную древне-грузинскую кривоватость окружающего мира.
Тут у нас все кривоватое. Море, доски, мой стул и стол, дороги на гору, сама гора и ручьи, стекающие с горы. А я «доски кривые». До сих пор стыдно.
Ну а вот кому не стыдно, это всяческим управляющим активными фондами, которые зазывают к себе инвесторов, показывая офигенные графики доходности за прошлые годы.
Самым известным таким управляющим недолго являлась Кэти Вуд. В 2021 году ее фонд оставил далеко позади все ведущие индексы и S&P500 и Nasdaq100. В том году ее высказывания относительно перспектив роста отдельных акций тут же отражались на их цене. Миллиарды долларов втекали в ее фонд. С 2 млрд фонд за год вырос до 18. Ее прогнозы были самосбывающимися пророчествами. Она говорила: Вырастет и покупала акцию. За нею все остальные инвесторы бросались покупать акцию. Цена росла. Пророчество сбывалось. До тех пор пока не перестало.
Фонд Кэти Вуд ARK Innovation потерял 65% стоимости за следующие три года. И это произошло в разгар бума ИИ. Фонд Инноваций проглядел самую главную инновацию этого десятилетия (возможно). Инвесторы стали выводить деньги. Фонд от пика в конце 2021 года в объеме 30 млрд просел до 5.5 млрд. Здесь надо сказать, что розничные инвесторы печально известны этим своим поведением. Они вливают деньги в какой-то актив на пике и вытаскивают их из актива после провала цены. Возможно, это самая крупная потеря инвесторов на одном фонде. Фонд потерял 7.5 млрд инвесторских денег с момента основания.
При этом сам фонд вовсе не ушел в минус, как бы ни были страшны недавние графики. Фонд принес 144% прибыли с момента регистрации в 2015 году. Это сильно меньше, чем индексы S&P500 или Nasdaq100. Но это не проигрыш. А вот инвесторам, которые гнались за звездным управляющим не повезло.
Так всегда случалось.
И будет всегда случаться.
Это человеческая натура.
Так что если играете в эти игры, гонки за счастьем, делая ставку на всю котлету, по крайней мере постепенно продавайте актив. Хоть что-то да останется на руках, после того как все рухнет. Но более надежной стратегией всегда будет покупать как можно более широкий кусок рынка. И держать долго. И постоянно пополнять.
Каждый отдельный домик в Батуми может быть и кривоват. Но в целом, город как город. Красивый даже местами. И пальмы. Хоть и кривые, но растут. И снега не боятся.
#уроки
Викин крем пахнет как персиковый пудинг. Не знаю, что должен делать этот крем. Знать не хочу сколько он стоит. Возможно, изобретатели крема купили в магазине пудинг и разбавили его дешевым кремом в серой упаковке из рекламы «обычного крема». И так как никто обычно не мажется персиковым пудингом из магазина, то и результаты сравнить невозможно. Но думаю, если бы Вика намазалась этим кремом полностью, то в квартире стоял бы такой запах, что я даже не заметил бы Викиного отсутствия. Ведь она с криком «невидима, невидима» вылетела бы в окно на метле.
И вот я хотел вас спросить, когда вас обманывали в последний раз? За себя я могу сказать точно. Это было 29 августа 2022 года когда я купил сильно рекламируемый JP Morgan Equity Premium Income ETF. Шутка ли, за несчастные 4 года существования фонд накопил 34 ярда инвесторских денег и стал самым популярным активным ETF в США.
Я поддался уговорам, и даже сделал свои собственные расчеты. Правда период расчетов был коротковат, соответственно сейчас пришло время посчитать результаты. Не то, чтобы я готов был кинуться к отцу весь в слезах, но немного обидно стало. Вот здесь я писал про фонд в то время когда его купил.
Спору нет, когда в 2022 году S&P500 упал на 18% JEPI слегка присел на 3.5%. Приятно и даже круто. Но потом крутость закончилась. В 2023 году фонд вырос на 9.9% ВКЛЮЧАЯ знаменитые высокие дивиденды. А индекс S&P500 вырос на 26%. Ситуация не улучшилась в 2024 (до конца июля считаем). JEPI заработал 8.8%, тогда как ванильный индексный VOO – 15.8%.
Да, понятно, что основное предназначение JEPI это выдавать дивидендны каждый месяц плюс защищать нас от падений. И надо сказать с падениями он справляется. Но эта защита идет за счет очень маленького потенциала роста. Я довольно консервативный инвестор. Мне положено и по возрасту и по финансовой ситуации. Но не настолько же! Я не готов терять все возможности роста за (пусть и высокий) дивиденд.
Кстати с дивами тоже не все так гладко. Во времена высокой волатильности, да, дивиденды доходили даже до 12% годовых. Зашибись. Но сейчас, когда рынки успокаиваются, ФедРезерв производит правильные звуки и все счастливы – дивиденды упали до 6.4%! Камон! Я могу купить облигацию с такой доходностью. Фиксированную! И кстати с процентов на облигацию с меня не возьмут налог в США.
В общем, нельзя сказать, что этот фонд кидалово. Но это не совсем то, что можно рекомендовать всем. Специфические случаи, супер-консервативный настрой, да, ок, вам подойдет. Всем остальным все же надо посмотреть на другие варианты. Я крч, продам скоро.
И надо еще что-то продать ненужное. Кажется, Вика в своем компьютере смотрит какой-то новый крем. Лучше бы он пах чем-нибудь несъедобным, а то я голодный все время из-за этих запахов.
Викин крем пахнет как персиковый пудинг. Не знаю, что должен делать этот крем. Знать не хочу сколько он стоит. Возможно, изобретатели крема купили в магазине пудинг и разбавили его дешевым кремом в серой упаковке из рекламы «обычного крема». И так как никто обычно не мажется персиковым пудингом из магазина, то и результаты сравнить невозможно. Но думаю, если бы Вика намазалась этим кремом полностью, то в квартире стоял бы такой запах, что я даже не заметил бы Викиного отсутствия. Ведь она с криком «невидима, невидима» вылетела бы в окно на метле.
И вот я хотел вас спросить, когда вас обманывали в последний раз? За себя я могу сказать точно. Это было 29 августа 2022 года когда я купил сильно рекламируемый JP Morgan Equity Premium Income ETF. Шутка ли, за несчастные 4 года существования фонд накопил 34 ярда инвесторских денег и стал самым популярным активным ETF в США.
Я поддался уговорам, и даже сделал свои собственные расчеты. Правда период расчетов был коротковат, соответственно сейчас пришло время посчитать результаты. Не то, чтобы я готов был кинуться к отцу весь в слезах, но немного обидно стало. Вот здесь я писал про фонд в то время когда его купил.
Спору нет, когда в 2022 году S&P500 упал на 18% JEPI слегка присел на 3.5%. Приятно и даже круто. Но потом крутость закончилась. В 2023 году фонд вырос на 9.9% ВКЛЮЧАЯ знаменитые высокие дивиденды. А индекс S&P500 вырос на 26%. Ситуация не улучшилась в 2024 (до конца июля считаем). JEPI заработал 8.8%, тогда как ванильный индексный VOO – 15.8%.
Да, понятно, что основное предназначение JEPI это выдавать дивидендны каждый месяц плюс защищать нас от падений. И надо сказать с падениями он справляется. Но эта защита идет за счет очень маленького потенциала роста. Я довольно консервативный инвестор. Мне положено и по возрасту и по финансовой ситуации. Но не настолько же! Я не готов терять все возможности роста за (пусть и высокий) дивиденд.
Кстати с дивами тоже не все так гладко. Во времена высокой волатильности, да, дивиденды доходили даже до 12% годовых. Зашибись. Но сейчас, когда рынки успокаиваются, ФедРезерв производит правильные звуки и все счастливы – дивиденды упали до 6.4%! Камон! Я могу купить облигацию с такой доходностью. Фиксированную! И кстати с процентов на облигацию с меня не возьмут налог в США.
В общем, нельзя сказать, что этот фонд кидалово. Но это не совсем то, что можно рекомендовать всем. Специфические случаи, супер-консервативный настрой, да, ок, вам подойдет. Всем остальным все же надо посмотреть на другие варианты. Я крч, продам скоро.
И надо еще что-то продать ненужное. Кажется, Вика в своем компьютере смотрит какой-то новый крем. Лучше бы он пах чем-нибудь несъедобным, а то я голодный все время из-за этих запахов.
#уроки
Этот пост можно было бы отнести к разделу #истории так как он будет про историю. Среди участников биржевых торгов, да и всех, кто когда-то интересовался фондовым рынком распространена легенда о том, как великий банкир (имена подставляются разные) Морган или Кеннеди (очень старший) всегда чистил обувь у одного мальчишки чистильщика. И когда пацан спросил его, что нужно делать с акциями железнодорожных компаний – банкир понял, что рынок засосал уже все деньги общества, раз добрался до мальчишки-чистильщика, а значит на рынке больше нечего делать. И продал все свои акции. Дело было в 1929 году. Прямо перед началом Великой Американской Депрессии.
Вчера ко мне в телегу постучался мальчик-чистильщик обуви. С вопросом, почему облигация за 1000 тенге, которую он хотел купить, не покупается. Брокер все время пишет, что приказ не исполнен.
Ни в коем случае не хочу сравнивать себя с Морганами, Ротшильдами и Кеннеди, но вам не кажется, что Казахстанский фондовый рынок превратился в нечто странное? Валюта течет из Национального Фонда полноводной рекой, потому что бюджет никак не сходится у нашего дорогого во всех смыслах правительства. Соответственно, валютный курс корректируется, когда надо вбрасыванием или не вбрасыванием денег. Национальные компании, торгуемые на бирже, не реагируют ни на какие внешние факторы и внутренние события, вроде сделок по продаже мобильного оператора для КазахТелеком или поднятия/снижения тарифа для KEGOC? Как будто ничего и не произошло.
Ликвидность из мальчишек-чистильщиков высасывают разного рода Микро Финансовые организации, чтобы затем выдать этим же мальчишкам-чистильщикам заем до зарплаты под 1000% годовых (выплачивая по облигации 20%).
В общем, думаю вы поняли, что я очень скептичен по поводу казахстанского рынка. Есть сегменты, которые работают как рыночные. Я уверен в этом. Но нам туда нет доступа, потому что там орудуют финансовые организации. Я имею ввиду всякие сделки РЕПО, всякого рода свопы и релокацию акций с одной биржи на другую (арбитраж). Это все есть, и работает как надо. Но конечной сутью этих операций является высасывание денег из розницы (и бюджета страны, включая Нацбанк).
Осталось несколько оплотов рыночных акций. Они торгуются на двух биржах и возможно (возможно!) могут считаться более-менее разумными инструментами для инвестиций. Все остальное мне видится как обреченный на жесточайший кризис хлам. Если в экономической политике страны не произойдет значительных изменений, музыка перестанет играть. В этой игре для малышей из детского сада, когда под музыку все бегают вокруг стульчиков, играют и взрослые дяди и розничные инвесторы в одном хороводе. И догадайтесь, кому не хватит стульчика, когда музыка остановится.
Этот пост можно было бы отнести к разделу #истории так как он будет про историю. Среди участников биржевых торгов, да и всех, кто когда-то интересовался фондовым рынком распространена легенда о том, как великий банкир (имена подставляются разные) Морган или Кеннеди (очень старший) всегда чистил обувь у одного мальчишки чистильщика. И когда пацан спросил его, что нужно делать с акциями железнодорожных компаний – банкир понял, что рынок засосал уже все деньги общества, раз добрался до мальчишки-чистильщика, а значит на рынке больше нечего делать. И продал все свои акции. Дело было в 1929 году. Прямо перед началом Великой Американской Депрессии.
Вчера ко мне в телегу постучался мальчик-чистильщик обуви. С вопросом, почему облигация за 1000 тенге, которую он хотел купить, не покупается. Брокер все время пишет, что приказ не исполнен.
Ни в коем случае не хочу сравнивать себя с Морганами, Ротшильдами и Кеннеди, но вам не кажется, что Казахстанский фондовый рынок превратился в нечто странное? Валюта течет из Национального Фонда полноводной рекой, потому что бюджет никак не сходится у нашего дорогого во всех смыслах правительства. Соответственно, валютный курс корректируется, когда надо вбрасыванием или не вбрасыванием денег. Национальные компании, торгуемые на бирже, не реагируют ни на какие внешние факторы и внутренние события, вроде сделок по продаже мобильного оператора для КазахТелеком или поднятия/снижения тарифа для KEGOC? Как будто ничего и не произошло.
Ликвидность из мальчишек-чистильщиков высасывают разного рода Микро Финансовые организации, чтобы затем выдать этим же мальчишкам-чистильщикам заем до зарплаты под 1000% годовых (выплачивая по облигации 20%).
В общем, думаю вы поняли, что я очень скептичен по поводу казахстанского рынка. Есть сегменты, которые работают как рыночные. Я уверен в этом. Но нам туда нет доступа, потому что там орудуют финансовые организации. Я имею ввиду всякие сделки РЕПО, всякого рода свопы и релокацию акций с одной биржи на другую (арбитраж). Это все есть, и работает как надо. Но конечной сутью этих операций является высасывание денег из розницы (и бюджета страны, включая Нацбанк).
Осталось несколько оплотов рыночных акций. Они торгуются на двух биржах и возможно (возможно!) могут считаться более-менее разумными инструментами для инвестиций. Все остальное мне видится как обреченный на жесточайший кризис хлам. Если в экономической политике страны не произойдет значительных изменений, музыка перестанет играть. В этой игре для малышей из детского сада, когда под музыку все бегают вокруг стульчиков, играют и взрослые дяди и розничные инвесторы в одном хороводе. И догадайтесь, кому не хватит стульчика, когда музыка остановится.
#уроки
Я различаю пять видов грибов: боровики, лисички, «наверно сыроежка», «похож на съедобный» и «точно поганка». Дети, надеясь на мои энциклопедические знания взяли с собой по огромной корзине, а Вика – ящик для белья из ванной.
- Лишнее мы раздарим, - сказала она.
Всем представлялось, грибы в лесу растут как картошка. Становись на колени и собирай. Реальный лес оказался суровым жмотом. Подобные весёлым лосям, мы проскакали березняк, потом ельник, нашли две сыроежки и те раздавили в борьбе за авторские права. Потом, конечно, чего-то насобирали, но так как корзины были одинаковые, кроме Викиной, то нашли в машине бумажки, подписали и прилепили на корзины, где-чья. Приехали домой, бумажки отвалились. Кто какую первым схватил, так тому и быть. Так в нашей семье произошла первая кража личной информации.
Ну сейчас то этим никого не удивишь. Вам звонили представители службы безопасности банка и называли вас по имени? Вот пожалуйста. Ваши данные были слиты, потому что и правительственные сервисы и все банки, и тем более любимые наши казахстанские и российские брокеры текут как фляги у Никиты Михалкова и Юрия Лозы.
Последствия кражи данных могут быть довольно безобидными, если вы всегда начеку. Поболтаете с «банкиром» пожелаете часик в радость, чифир в сладость и распрощаетесь недовольные друг другом. Но кражи данных бывают более изощренными, и вы или ваши близкие могут быть не готовы к новым «совершенно честным методам отъема денег у населения».
Я уже писал, что сейчас вы можете выписать сами себе запрет на оформление кредита. Это делается через электронное правительство и занимает 2 минуты. Сделайте это. Сами вы всегда сможете снять этот запрет (хотя и не сразу, вроде есть какой-то период, через который запрет перестанет действовать).
Не держите деньги на кредитных и дебетных картах, которыми постоянно пользуетесь. Переводите туда деньги частями на дни, неделю или другими суммами, которые если вдруг будут украдены, не обрушат ваш бюджет в пропасть.
Для сохранения психического здоровья, по возможности не разбрасывайтесь своим номером телефона. Это не поможет, но хоть как-то сократит его доступность. И просто не берите трубку в случае звонков от незнакомых номеров. В наше время мессенджеров, если кому-то действительно надо, вас найдут. В крайнем случае напишут смс. А если не найдут, значит не очень надо было.
Разумеется, ваша работа может быть связана с ответами на звонки от незнакомых людей. Для этого заведите другой номер. Можете даже назваться другим именем на нем. Тогда вы всегда будете знать, что звонят по работе. И к этому номеру точно не привязаны никакие карты, банки и важные сервисы.
Не откладывайте. Сделайте это сейчас.
Я различаю пять видов грибов: боровики, лисички, «наверно сыроежка», «похож на съедобный» и «точно поганка». Дети, надеясь на мои энциклопедические знания взяли с собой по огромной корзине, а Вика – ящик для белья из ванной.
- Лишнее мы раздарим, - сказала она.
Всем представлялось, грибы в лесу растут как картошка. Становись на колени и собирай. Реальный лес оказался суровым жмотом. Подобные весёлым лосям, мы проскакали березняк, потом ельник, нашли две сыроежки и те раздавили в борьбе за авторские права. Потом, конечно, чего-то насобирали, но так как корзины были одинаковые, кроме Викиной, то нашли в машине бумажки, подписали и прилепили на корзины, где-чья. Приехали домой, бумажки отвалились. Кто какую первым схватил, так тому и быть. Так в нашей семье произошла первая кража личной информации.
Ну сейчас то этим никого не удивишь. Вам звонили представители службы безопасности банка и называли вас по имени? Вот пожалуйста. Ваши данные были слиты, потому что и правительственные сервисы и все банки, и тем более любимые наши казахстанские и российские брокеры текут как фляги у Никиты Михалкова и Юрия Лозы.
Последствия кражи данных могут быть довольно безобидными, если вы всегда начеку. Поболтаете с «банкиром» пожелаете часик в радость, чифир в сладость и распрощаетесь недовольные друг другом. Но кражи данных бывают более изощренными, и вы или ваши близкие могут быть не готовы к новым «совершенно честным методам отъема денег у населения».
Я уже писал, что сейчас вы можете выписать сами себе запрет на оформление кредита. Это делается через электронное правительство и занимает 2 минуты. Сделайте это. Сами вы всегда сможете снять этот запрет (хотя и не сразу, вроде есть какой-то период, через который запрет перестанет действовать).
Не держите деньги на кредитных и дебетных картах, которыми постоянно пользуетесь. Переводите туда деньги частями на дни, неделю или другими суммами, которые если вдруг будут украдены, не обрушат ваш бюджет в пропасть.
Для сохранения психического здоровья, по возможности не разбрасывайтесь своим номером телефона. Это не поможет, но хоть как-то сократит его доступность. И просто не берите трубку в случае звонков от незнакомых номеров. В наше время мессенджеров, если кому-то действительно надо, вас найдут. В крайнем случае напишут смс. А если не найдут, значит не очень надо было.
Разумеется, ваша работа может быть связана с ответами на звонки от незнакомых людей. Для этого заведите другой номер. Можете даже назваться другим именем на нем. Тогда вы всегда будете знать, что звонят по работе. И к этому номеру точно не привязаны никакие карты, банки и важные сервисы.
Не откладывайте. Сделайте это сейчас.
#уроки
Когда мы с Викой идем по улице и выбираем, где бы поесть Вике не нравится примерно все. То одно, то другое. А когда выбрали ресторан, то блюдо, которое принесут, окажется не так приготовленным.
Судя по тому, что я слышу в свой адрес каждый день, примерно так же она выбрала меня.
Ну а инвесторы выбирают стратегии. Пассивные, активные, дивидендные, стратегии роста и кто знает, сколько еще напридумывают. По-прежнему, как и 30 и 50 лет назад ломаются копья в спорах, чья стратегия лучше и почему акции роста лучше, чем дивидендные и наоборот.
А вопрос всегда многогранен. Для кого лучше? Когда лучше? Какие дивидендные акции и какие акции роста? Все очень вариативно и индивидуально.
Вот смотрите, возьмем для примера акцию Legal & General (LSE: LGEN). Компания относится к сектору финансовых услуг и примечательна тем, что платит 9% дивидендов. И это вовсе не после какого-то значительного падения. Просто так сложилось. Цена акции 10 лет болтается пусть в широком, но все же диапазоне от 220 до 280 пенсов. А дивиденды при этом поднимаются. И этот подъем дивидендов не оправдан, так как компания зарабатывает меньше, чем выплачивает дивидендов. При этом, цена акций стабильна, то есть инвесторы верят, что дивиденды будут продолжать поступать. Что поддерживает эту уверенность? История компании? Нет. L&G уже сокращала дивиденды в 2020 и в 2008 году. Вера в то, что компания слишком большая, чтобы рухнуть? И не такие гиганты падали. На чем держится уверенность?
Скорее всего ни на чем. На обещаниях компании, что она выправит финансовые потоки (постепенно это происходит). На уверенных словах руководства в каждом отчете о том, что все идет по плану и наша прекрасная компания продолжит увеличивать дивидендные выплаты несмотря ни на что. Но мы знаем, что руководство будет всегда делать хорошую мину при плохой игре. Сейчас компания выплачивает 350% от прибыли в виде дивидендов. То есть живет в долг.
Данные противоречивы. Уверенности нет ни в чем.
И возвращаясь к началу. Для кого подойдет такая акция? Для тех, кто гонится за дивидендной доходностью. Но даже среди них, есть много разных инвесторов. Одним просто нравится, что время от времени им на счет капают деньги. Другие, надеются на рост дивидендов, опережающий инфляцию. Третьи думают, что вместе с дивидендами рост цены компании составит значительную величину, и, возможно, обгонит средний показатель рынка. Мотивация у всех разная. Результат еще более разный.
Одни купят акцию независимо от цены. Только за дивиденды. Другие, включат ее в список наблюдения и будут ждать падения цены, чтобы обезопасить будущую доходность. А третьи пройдут мимо и будут так же правы, как первые и вторые.
Мы разные. Цели у нас разные. Но надо видеть большую картину.
Вика ворчит на меня каждый день. Но когда я внезапно стал жаловаться на почки, она сказала, что у нее есть запасная для меня и волноваться не стоит.
Когда мы с Викой идем по улице и выбираем, где бы поесть Вике не нравится примерно все. То одно, то другое. А когда выбрали ресторан, то блюдо, которое принесут, окажется не так приготовленным.
Судя по тому, что я слышу в свой адрес каждый день, примерно так же она выбрала меня.
Ну а инвесторы выбирают стратегии. Пассивные, активные, дивидендные, стратегии роста и кто знает, сколько еще напридумывают. По-прежнему, как и 30 и 50 лет назад ломаются копья в спорах, чья стратегия лучше и почему акции роста лучше, чем дивидендные и наоборот.
А вопрос всегда многогранен. Для кого лучше? Когда лучше? Какие дивидендные акции и какие акции роста? Все очень вариативно и индивидуально.
Вот смотрите, возьмем для примера акцию Legal & General (LSE: LGEN). Компания относится к сектору финансовых услуг и примечательна тем, что платит 9% дивидендов. И это вовсе не после какого-то значительного падения. Просто так сложилось. Цена акции 10 лет болтается пусть в широком, но все же диапазоне от 220 до 280 пенсов. А дивиденды при этом поднимаются. И этот подъем дивидендов не оправдан, так как компания зарабатывает меньше, чем выплачивает дивидендов. При этом, цена акций стабильна, то есть инвесторы верят, что дивиденды будут продолжать поступать. Что поддерживает эту уверенность? История компании? Нет. L&G уже сокращала дивиденды в 2020 и в 2008 году. Вера в то, что компания слишком большая, чтобы рухнуть? И не такие гиганты падали. На чем держится уверенность?
Скорее всего ни на чем. На обещаниях компании, что она выправит финансовые потоки (постепенно это происходит). На уверенных словах руководства в каждом отчете о том, что все идет по плану и наша прекрасная компания продолжит увеличивать дивидендные выплаты несмотря ни на что. Но мы знаем, что руководство будет всегда делать хорошую мину при плохой игре. Сейчас компания выплачивает 350% от прибыли в виде дивидендов. То есть живет в долг.
Данные противоречивы. Уверенности нет ни в чем.
И возвращаясь к началу. Для кого подойдет такая акция? Для тех, кто гонится за дивидендной доходностью. Но даже среди них, есть много разных инвесторов. Одним просто нравится, что время от времени им на счет капают деньги. Другие, надеются на рост дивидендов, опережающий инфляцию. Третьи думают, что вместе с дивидендами рост цены компании составит значительную величину, и, возможно, обгонит средний показатель рынка. Мотивация у всех разная. Результат еще более разный.
Одни купят акцию независимо от цены. Только за дивиденды. Другие, включат ее в список наблюдения и будут ждать падения цены, чтобы обезопасить будущую доходность. А третьи пройдут мимо и будут так же правы, как первые и вторые.
Мы разные. Цели у нас разные. Но надо видеть большую картину.
Вика ворчит на меня каждый день. Но когда я внезапно стал жаловаться на почки, она сказала, что у нее есть запасная для меня и волноваться не стоит.
#уроки
Большую часть своей финансовой профессиональной жизни я провожу в попытках убедить людей отложить вознаграждение на попозже. Поменять краткосрочные ожидания на долгосрочные.
Отказаться от инъекции сахара сейчас, ради правильного питания в течение всей жизни. Если хотите, часть моей работы, это убедить вас есть финансовую брокколи.
Это как бы обесценивает усилия. Что тут трудного. И я бы не сказал, что эта работа неблагодарная. Многие читатели говорят, что это очень полезно и необходимо. У кого-то открылись глаза на свою финансовую жизнь.
Но в некоторые дни это похоже на сизифов труд. Кажется, вот почти уже закатил камень на вершину горы, но он снова скатывается вниз.
А все это связано с тем, что мы пытаемся бороться с естественными инстинктами, которые человек развил за миллионы лет эволюции. Мы просто по своей биологии не приспособлены думать о долгосрочных целях, о сложных процентах и вознаграждении когда-то потом.
Вся история и культура говорит нам что синица в руке предпочтительней журавля в небе. Что не так уж и неправильно, в буквальном смысле. Но именно такой образ мышления и мешает нам.
Мы не можем совладать с желанием схватить доступный приз сейчас и оставить «будущему себе» волнения о будущем. Что и приводит к моему Сизифову камню.
Задрал с нравоучениями, скажете вы. И да, я должен говорить вам про финансы, но эту мою мысль можно легко распространить на другие сферы деятельности человека, и даже у нас в стране.
Известно, что когда долго не общаешься с каким-то государственным служащим, когда звонишь ему то первое что узнаешь, на какую должность он теперь переместился. Это уже привычное дело. А почему? Такие вопросы никто не задает. Почему чиновники путешествуют из кресла в кресло так часто? Ответ тот же. Быстрое вознаграждение. Когда всю систему управления перетряхивают раз в два-три года, разумеется, никто не станет думать о долгосрочных целях. Нужно сделать что-то быстрое, может быть даже результативное, но быстрое. Чтобы успеть ухватить кусочек успеха. Те-же самые инстинкты. Долгосрочные планы не работают. До их исполнения никто не доживает в профессиональном плане. И смотрите, к чему нас приводит такая политика.
Мы же как инвесторы можем быть уверены, что все, что мы делаем, делается для нас же. Для нашей семьи. Для нашего блага. Мы можем и должны строить долгосрочные планы, потому что с должности матери, отца, мужа и жены никто нас не сместит высоким указом.
Поэтому, стройте долгосрочные планы. Не волнуйтесь о краткосрочных потерях или выигрышах. Мы с вами начинаем забег на 20-30-40 лет. Это долго. Для многих это дольше чем они живут на свете. Это не просто. Более того, это сложно и трудно предсказуемо. Но делать это надо, хотя бы для того, чтобы противостоять инстинктам и создать здоровую финансовую жизнь.
Я раньше думал, что, когда говорят жить на ПП, это значит «пофиг, пляшем». Оказалось, что в принципе да, но есть нюансы.
Большую часть своей финансовой профессиональной жизни я провожу в попытках убедить людей отложить вознаграждение на попозже. Поменять краткосрочные ожидания на долгосрочные.
Отказаться от инъекции сахара сейчас, ради правильного питания в течение всей жизни. Если хотите, часть моей работы, это убедить вас есть финансовую брокколи.
Это как бы обесценивает усилия. Что тут трудного. И я бы не сказал, что эта работа неблагодарная. Многие читатели говорят, что это очень полезно и необходимо. У кого-то открылись глаза на свою финансовую жизнь.
Но в некоторые дни это похоже на сизифов труд. Кажется, вот почти уже закатил камень на вершину горы, но он снова скатывается вниз.
А все это связано с тем, что мы пытаемся бороться с естественными инстинктами, которые человек развил за миллионы лет эволюции. Мы просто по своей биологии не приспособлены думать о долгосрочных целях, о сложных процентах и вознаграждении когда-то потом.
Вся история и культура говорит нам что синица в руке предпочтительней журавля в небе. Что не так уж и неправильно, в буквальном смысле. Но именно такой образ мышления и мешает нам.
Мы не можем совладать с желанием схватить доступный приз сейчас и оставить «будущему себе» волнения о будущем. Что и приводит к моему Сизифову камню.
Задрал с нравоучениями, скажете вы. И да, я должен говорить вам про финансы, но эту мою мысль можно легко распространить на другие сферы деятельности человека, и даже у нас в стране.
Известно, что когда долго не общаешься с каким-то государственным служащим, когда звонишь ему то первое что узнаешь, на какую должность он теперь переместился. Это уже привычное дело. А почему? Такие вопросы никто не задает. Почему чиновники путешествуют из кресла в кресло так часто? Ответ тот же. Быстрое вознаграждение. Когда всю систему управления перетряхивают раз в два-три года, разумеется, никто не станет думать о долгосрочных целях. Нужно сделать что-то быстрое, может быть даже результативное, но быстрое. Чтобы успеть ухватить кусочек успеха. Те-же самые инстинкты. Долгосрочные планы не работают. До их исполнения никто не доживает в профессиональном плане. И смотрите, к чему нас приводит такая политика.
Мы же как инвесторы можем быть уверены, что все, что мы делаем, делается для нас же. Для нашей семьи. Для нашего блага. Мы можем и должны строить долгосрочные планы, потому что с должности матери, отца, мужа и жены никто нас не сместит высоким указом.
Поэтому, стройте долгосрочные планы. Не волнуйтесь о краткосрочных потерях или выигрышах. Мы с вами начинаем забег на 20-30-40 лет. Это долго. Для многих это дольше чем они живут на свете. Это не просто. Более того, это сложно и трудно предсказуемо. Но делать это надо, хотя бы для того, чтобы противостоять инстинктам и создать здоровую финансовую жизнь.
Я раньше думал, что, когда говорят жить на ПП, это значит «пофиг, пляшем». Оказалось, что в принципе да, но есть нюансы.
#уроки
Из всех религий к богатству ведут только две индуизм и культ карго. Но индуизм сложен для восприятия, в нем много ненужных деталей, и пока дослушаешь инструкцию до конца уже забудешь с чего начиналось. И мясо есть нельзя, что тоже недостаток, я считаю. Культ карго же прост и незатейлив. Заключается в простой идее строительства аэродрома из говна и палок и освещения его ручными фонариками. Особенно отмороженные проповедники рекомендуют еще на одежде писать буквы US Air Force. Если все сделано по канону, прилетят американские самолеты и начнут сбрасывать на голову правоверным каргоистам разные ништяки, вроде импортных трусов, батареек для фонариков и машин тесла. Культ карго не работает совсем. Но это единственный его недочет.
Также в интернете сейчас можно найти множество статей, о том, что все богатые люди делают так, значит и ты можешь. И перечисляются странные признаки богатства, вроде широкого шага, прямой спины, наличия машины и жизни в одном доме на протяжении 50 лет. Вот этот последний признак не всем доступен, по причине малых лет, но спорить не стану. Может быть.
Я пробовал разные виды карго культа. Начиная от дорогих галстуков (продам галстуки, много, недорого), часов (не продам, понравились) и презрительного взгляда (в ассортименте). В наложении рук на будущее богатство прогресс был неочевиден. Пришлось брать в руки калькулятор, чтобы физикой поверить трепетную лань. Отчет адской машины не только огорчил, но привел к временному помешательству. Как я уже говорил выше, я стал все считать.
Но не просто считать, а вот прямо все записывать. Вы тоже можете это сделать. - Хочешь выглядеть как я, спроси меня как(-ово мне сейчас). Узнать среднюю температуру по разным классам своих инвестиций можно, начав заполнять таблицу, которую я пришлю. Разбирайте пока бесплатно. Я перевел с бесовского английского для вас. Инструкции внутре. Начинайте заполнять со вкладки «портфель».
Также полезным будет иметь табличку, которая ответит на вопрос: А сколько я, ептваймай, стою? На этот вопрос нужно отвечать хотя бы раз в год, чтобы понимать, движетесь вы в нужную сторону или нет. Сложите стоимость всего, что у вас есть и отнимите долги и забытые обещания (если хотите, конечно. Известно же, что долги отдают только трусы). Получите цифру. Запишите. Повторите через год. Полезное упражнение.
Из всех религий к богатству ведут только две индуизм и культ карго. Но индуизм сложен для восприятия, в нем много ненужных деталей, и пока дослушаешь инструкцию до конца уже забудешь с чего начиналось. И мясо есть нельзя, что тоже недостаток, я считаю. Культ карго же прост и незатейлив. Заключается в простой идее строительства аэродрома из говна и палок и освещения его ручными фонариками. Особенно отмороженные проповедники рекомендуют еще на одежде писать буквы US Air Force. Если все сделано по канону, прилетят американские самолеты и начнут сбрасывать на голову правоверным каргоистам разные ништяки, вроде импортных трусов, батареек для фонариков и машин тесла. Культ карго не работает совсем. Но это единственный его недочет.
Также в интернете сейчас можно найти множество статей, о том, что все богатые люди делают так, значит и ты можешь. И перечисляются странные признаки богатства, вроде широкого шага, прямой спины, наличия машины и жизни в одном доме на протяжении 50 лет. Вот этот последний признак не всем доступен, по причине малых лет, но спорить не стану. Может быть.
Я пробовал разные виды карго культа. Начиная от дорогих галстуков (продам галстуки, много, недорого), часов (не продам, понравились) и презрительного взгляда (в ассортименте). В наложении рук на будущее богатство прогресс был неочевиден. Пришлось брать в руки калькулятор, чтобы физикой поверить трепетную лань. Отчет адской машины не только огорчил, но привел к временному помешательству. Как я уже говорил выше, я стал все считать.
Но не просто считать, а вот прямо все записывать. Вы тоже можете это сделать. - Хочешь выглядеть как я, спроси меня как(-ово мне сейчас). Узнать среднюю температуру по разным классам своих инвестиций можно, начав заполнять таблицу, которую я пришлю. Разбирайте пока бесплатно. Я перевел с бесовского английского для вас. Инструкции внутре. Начинайте заполнять со вкладки «портфель».
Также полезным будет иметь табличку, которая ответит на вопрос: А сколько я, ептваймай, стою? На этот вопрос нужно отвечать хотя бы раз в год, чтобы понимать, движетесь вы в нужную сторону или нет. Сложите стоимость всего, что у вас есть и отнимите долги и забытые обещания (если хотите, конечно. Известно же, что долги отдают только трусы). Получите цифру. Запишите. Повторите через год. Полезное упражнение.