#тема
Независимо от того, что вы решили для себя относительно возможного раздутия «пузыря» акций Искусственного Интеллекта, нужно решать, что делать дальше с этой темой. Я полагаю, что эта технология сравнима с интернетом в 90-х и с развитием мобильных телефонов. Что как вы помните, (если вы достаточно старый, как я) привело сначала к кризису доткомов, а затем уже к появлению iPhone, который сшил обе технологии воедино, и с тех пор началось новое развитие. Более свежим примером можно считать технологии блокчейн, которые только начали свой путь. И вот мы теперь смотрим на ИИ и чешем репу, что делать с ним дальше.
Самое любопытное, что если оглядываться назад на другие, уже теперь зрелые технологии, то мы должны четко понимать, что, возможно, на этом раннем этапе компании, которые станут гигантами в этой сфере или еще не появились, или существуют в виде никому не известных, и не публичных стартапов. (Амазон, Нетфликс, FB в эпоху зарождения интернета). Так что может быть и не стоит прямо сейчас бежать и покупать лидеров сферы ИИ, а просто начать изучать эту сферу.
Но как сказал Сэм Альтман: «ИИ, возможно, приблизит нас к концу мира, но до тех пор будет много хороших компаний».
Так что нам необходимо рассмотреть строение этой отрасли экономики определить, где могут открываться возможности и какие риски с этим связаны. Нет сомнений в том, что ожидания от компаний в сфере ИИ высоки, что неизбежно приводит к высоким рискам. Итак, из чего состоит эта сфера и насколько рискован каждый ее слой.
Одним им способов наращивания своей позиции в сфере ИИ может быть концентрация на нижних уровнях технологий, где ожидания прибыльности компаний не так высоки (см. картинку после поста).
Эта градация уровней технологии предложена McKinsey и похожа, на градацию любых технологий (опять же, если вспомнить развитие мобильных телефонов). И тогда как сейчас все внимание рынка сосредоточено на трех нижних уровнях: железо, облачные платформы и сами генеративные модели, на самом деле основная ценность будет развита в трех более высоких уровнях: управление, приложения и сервисы. Достаточно помнить, что первые шаги интернета привели к взрывному развитию Cisco, тогда как настоящая ценность была захвачена Гуглом и Амазоном сильно позднее.
И действительно, в ближайшее время стоимость входа в нижние уровни этой пирамиды запретительно высока. Никто не может внезапно открыть завод по производству чипов (привет Сэм Альтман с его чеком 7 триллионов на завод). И поэтому мы должны предполагать, что на нижних уровнях по-прежнему будут доминировать гиганты индустрии. Глубокие карманы – ключевая характеристика. Но так-же логично предположить, что с развитием индустрии появятся возможности для более мелких компаний в развитии дополнительных сервисов и услуг, которые пока не очевидны на данном этапе.
Продолжение будет про каждый уровень технологий. Но уже завтра…
Независимо от того, что вы решили для себя относительно возможного раздутия «пузыря» акций Искусственного Интеллекта, нужно решать, что делать дальше с этой темой. Я полагаю, что эта технология сравнима с интернетом в 90-х и с развитием мобильных телефонов. Что как вы помните, (если вы достаточно старый, как я) привело сначала к кризису доткомов, а затем уже к появлению iPhone, который сшил обе технологии воедино, и с тех пор началось новое развитие. Более свежим примером можно считать технологии блокчейн, которые только начали свой путь. И вот мы теперь смотрим на ИИ и чешем репу, что делать с ним дальше.
Самое любопытное, что если оглядываться назад на другие, уже теперь зрелые технологии, то мы должны четко понимать, что, возможно, на этом раннем этапе компании, которые станут гигантами в этой сфере или еще не появились, или существуют в виде никому не известных, и не публичных стартапов. (Амазон, Нетфликс, FB в эпоху зарождения интернета). Так что может быть и не стоит прямо сейчас бежать и покупать лидеров сферы ИИ, а просто начать изучать эту сферу.
Но как сказал Сэм Альтман: «ИИ, возможно, приблизит нас к концу мира, но до тех пор будет много хороших компаний».
Так что нам необходимо рассмотреть строение этой отрасли экономики определить, где могут открываться возможности и какие риски с этим связаны. Нет сомнений в том, что ожидания от компаний в сфере ИИ высоки, что неизбежно приводит к высоким рискам. Итак, из чего состоит эта сфера и насколько рискован каждый ее слой.
Одним им способов наращивания своей позиции в сфере ИИ может быть концентрация на нижних уровнях технологий, где ожидания прибыльности компаний не так высоки (см. картинку после поста).
Эта градация уровней технологии предложена McKinsey и похожа, на градацию любых технологий (опять же, если вспомнить развитие мобильных телефонов). И тогда как сейчас все внимание рынка сосредоточено на трех нижних уровнях: железо, облачные платформы и сами генеративные модели, на самом деле основная ценность будет развита в трех более высоких уровнях: управление, приложения и сервисы. Достаточно помнить, что первые шаги интернета привели к взрывному развитию Cisco, тогда как настоящая ценность была захвачена Гуглом и Амазоном сильно позднее.
И действительно, в ближайшее время стоимость входа в нижние уровни этой пирамиды запретительно высока. Никто не может внезапно открыть завод по производству чипов (привет Сэм Альтман с его чеком 7 триллионов на завод). И поэтому мы должны предполагать, что на нижних уровнях по-прежнему будут доминировать гиганты индустрии. Глубокие карманы – ключевая характеристика. Но так-же логично предположить, что с развитием индустрии появятся возможности для более мелких компаний в развитии дополнительных сервисов и услуг, которые пока не очевидны на данном этапе.
Продолжение будет про каждый уровень технологий. Но уже завтра…
#тема
Итак, из чего состоят технологии ИИ и какие компании представлены в этих уровнях технологии. Чего от них ожидать и когда (или если) там появятся новые игроки. Или может быть мы недооцениваем старых.
Поехали…
Компьютерные технологии (железо). Самый нижний уровень технологии. См. картинку во вчерашнем посте.
LLM (large language models – большие языковые модели) используют огромное количество компьютерной мощности. В центре этих моделей – GPU, назовем их просто чипами для ИИ. Плюс центры обработки данных требуют кучу компьютерного и коммуникационного железа.
Возможности.
Nvidia – главный поставщик чипов для ИИ, так что неудивительно, что на ней сосредоточено все внимание рынка. Более незаметный игрок тут это AMD, а TSMC собственно производит все эти чипы. Другие компании, вовлеченные в этот сектор – это поставщики серверного и коммуникационного оборудования для этой сферы. Список включает в себя Super Micro Computer , Arista Networks , A10 Networks and Cisco.
Есть также компании полупроводников, которые также частично могут быть причислены к этой когорте. Это: ASML, Cadence и Synopsys.
Риски.
Нет сомнений, что Nvidia продаст огромную кучу чипов в этом и последующих годах. Риск заключается в том, что маржинальность этого бизнеса не будет соответствовать ожиданиям инвесторов, которые сейчас закладывают в цену баснословные прибыли. Но они могут не добраться до инвесторов в виде прибыли на акцию.
Для компаний, которые я перечислил в других, менее технологичных сферах (хотя нельзя сказать, что производство оборудования связи и серверов это так уж просто, но точно проще чем создание новых чипов) опасность заключается в том, что в технологии вшито недостаточно IP прав и технологии могут быть повторены. А значит, появится больше игроков, а значит маржинальность бизнеса будет падать.
Облачные платформы
Крупные технологические компании обеспечивают компьютерные мощности и облачные хранилища для использования большинства достижений, созданных за последнее десятилетие. И конечно, они тоже находятся в центре внимания тех, кто следит за развитием отрасли.
Возможности.
Крупнейшие поставщики облачных технологий имеют огромные возможности в сфере ИИ. У них есть ресурсы и капиталы для развития собственных моделей, и даже десятки миллионов клиентов, которым можно продавать новые ИИ сервисы. Но им, конечно, нужно поработать нас сокращением собственных расходов.
Есть компании, сосредоточенные на строительстве или владении ключевой физической инфраструктурой. Некоторые из них относятся к REIT- ам: Eqinix, First Realty Trust, American Tower Corporation. Другим примером может быть гигант частных инвестиций Blackstone, который вливает 25 млрд в сеть дата-центров, разработанных специально под ИИ.
Риски
Крупные технологические компании имеют одно серьезное преимущество: их бизнес очень диверсифицирован. Тем не менее, они не избегут серьезного удара по оценкам, если ИИ не оправдает надежд, возложенных на него. Что касается компаний недвижимости, существует риск, что их на их оценки больше влияет хайп, чем фундаментальные показатели, поэтому, лучше четко понимать выкладки аналитиков и обращать внимание на голые факты, а не на хаотичное настроение инвесторов.
Итак, из чего состоят технологии ИИ и какие компании представлены в этих уровнях технологии. Чего от них ожидать и когда (или если) там появятся новые игроки. Или может быть мы недооцениваем старых.
Поехали…
Компьютерные технологии (железо). Самый нижний уровень технологии. См. картинку во вчерашнем посте.
LLM (large language models – большие языковые модели) используют огромное количество компьютерной мощности. В центре этих моделей – GPU, назовем их просто чипами для ИИ. Плюс центры обработки данных требуют кучу компьютерного и коммуникационного железа.
Возможности.
Nvidia – главный поставщик чипов для ИИ, так что неудивительно, что на ней сосредоточено все внимание рынка. Более незаметный игрок тут это AMD, а TSMC собственно производит все эти чипы. Другие компании, вовлеченные в этот сектор – это поставщики серверного и коммуникационного оборудования для этой сферы. Список включает в себя Super Micro Computer , Arista Networks , A10 Networks and Cisco.
Есть также компании полупроводников, которые также частично могут быть причислены к этой когорте. Это: ASML, Cadence и Synopsys.
Риски.
Нет сомнений, что Nvidia продаст огромную кучу чипов в этом и последующих годах. Риск заключается в том, что маржинальность этого бизнеса не будет соответствовать ожиданиям инвесторов, которые сейчас закладывают в цену баснословные прибыли. Но они могут не добраться до инвесторов в виде прибыли на акцию.
Для компаний, которые я перечислил в других, менее технологичных сферах (хотя нельзя сказать, что производство оборудования связи и серверов это так уж просто, но точно проще чем создание новых чипов) опасность заключается в том, что в технологии вшито недостаточно IP прав и технологии могут быть повторены. А значит, появится больше игроков, а значит маржинальность бизнеса будет падать.
Облачные платформы
Крупные технологические компании обеспечивают компьютерные мощности и облачные хранилища для использования большинства достижений, созданных за последнее десятилетие. И конечно, они тоже находятся в центре внимания тех, кто следит за развитием отрасли.
Возможности.
Крупнейшие поставщики облачных технологий имеют огромные возможности в сфере ИИ. У них есть ресурсы и капиталы для развития собственных моделей, и даже десятки миллионов клиентов, которым можно продавать новые ИИ сервисы. Но им, конечно, нужно поработать нас сокращением собственных расходов.
Есть компании, сосредоточенные на строительстве или владении ключевой физической инфраструктурой. Некоторые из них относятся к REIT- ам: Eqinix, First Realty Trust, American Tower Corporation. Другим примером может быть гигант частных инвестиций Blackstone, который вливает 25 млрд в сеть дата-центров, разработанных специально под ИИ.
Риски
Крупные технологические компании имеют одно серьезное преимущество: их бизнес очень диверсифицирован. Тем не менее, они не избегут серьезного удара по оценкам, если ИИ не оправдает надежд, возложенных на него. Что касается компаний недвижимости, существует риск, что их на их оценки больше влияет хайп, чем фундаментальные показатели, поэтому, лучше четко понимать выкладки аналитиков и обращать внимание на голые факты, а не на хаотичное настроение инвесторов.
#тема
Я пишу эту статью сильно заранее до публикации. Поэтому не знаю пока, как отреагировали мои читатели на такие длинные посты по одной теме. Я хотел бы видеть ваши реакции и комментарии. Они не помогут в развитии канала, но дадут мне понимание, что вам нравится, а что нет. А вот для развития канала лучше всего помогает приглашение друга или репост одного из моих постов в какие-то более-менее тематические группы или людям, которые интересуются финансами. За это буду очень благодарен.
Поехали дальше! Вкусное оставили на сладкое! Следующий уровень ИИ технологий:
Основные модели.
Основные генеративные ИИ модели – это заранее обученные нейросети, такие как GPT, Gemini и Llama. Их обучали, чтобы воспринимать обычный текст, как задачу и затем выдавать результат в виде текста, видео или аудио. Приложения, такие как Чат GPT позволяют используют основную модель для обработки задач и выдачи результата в виде специфического контента.
Возможности
Строительство и обучение Больших Лингвистических Моделей требует не только капиталов, чтобы оплатить компьютерные мощности и облака, но и данных для обучения моделей. Конечно, экспертиза будет тут большим подспорьем. А эксперты нынче недешевы. Так что, снова, эта сфера находится под пятой крупных компаний и стартапов, которым удалось стать партнерами таких корпораций. Это, например, OpenAI и Anthropic.
Неудивительно, что главными игроками здесь остаются Meta, Microsoft и Alphabet. Но есть и темные лошадки. Apple еще недостаточно проявил себя. И даже, например, X может скоро войти в число игроков, кто знает.
Со временем, тем не менее, когда чипы станут дешевле, возможности для появление более мелких игроков должны все-таки возникнуть.
Риски
Как и для большинства уже перечисленных рисков, этот слой технологий может испытывать трудности с защитой своих данных и методик, а значит, с сохранением доминирующей роли на рынке. Это все более близкий риск, особенно с появлением моделей на базе open source, таких как Llama от Meta.
Следующий уровень довольно сложен в понимании. Мне было непросто разобраться.
Это Хабы для нейросетей и Обеспечение работы нейросетей.
Звучит непонятно, но постараюсь объяснить. Нейросеть – это мозг. Но он не работает сам по себе, им надо управлять, его надо настраивать, его надо учить. Вот инструменты для взаимодействия исследователей и менеджеров с нейросетями – это и есть этот уровень. Это не про пользователей, хочу еще уточнить. Это для профессионалов.
Эта часть ИИ сферы почти скрыта от непрофессиональных участников и ее очень легко упустить в изучении. Тем не менее, она очень важна. Разработка приложений этого уровня – дорогое, сложное и очень трудоемкое занятие. А если на этот уровень наложить скорость, с которой развиваются технологии, становится понятно, что успевать это все делать и давать достаточный уровень сервиса пользователям – чрезвычайно сложно.
Возможности.
Все облачные операторы предоставляют тот или иной уровень доступа к своим нейросетям. Но есть также независимые компании, обеспечивающие специальные и уникальные требования. К ним относятся как старые, устоявшиеся компании, такие как IBM, Kyndral (ответвление от IBM) и HPE, так и более молодые ИИ-компании и компании -дата платформы. Эта часть включает Palantir, C3.ai и Snowflake. Вероятно, подобные платформы будут множиться в будущем.
Есть еще множество стартапов на разной стадии развития, например Databricks (говорят готовится к IPO) и Hugging Face.
Риски
Если вы намерены инвестировать в эту часть ИИ мира, внимательно изучайте бизнес процесс компании. Консалтинговый бизнес, которым он является, несет очень мало фиксированных затрат, но в то же время, может быть достаточно хаотичным в плане постоянства доходов. Годовую подписку он обычно не оформляет.
Я пишу эту статью сильно заранее до публикации. Поэтому не знаю пока, как отреагировали мои читатели на такие длинные посты по одной теме. Я хотел бы видеть ваши реакции и комментарии. Они не помогут в развитии канала, но дадут мне понимание, что вам нравится, а что нет. А вот для развития канала лучше всего помогает приглашение друга или репост одного из моих постов в какие-то более-менее тематические группы или людям, которые интересуются финансами. За это буду очень благодарен.
Поехали дальше! Вкусное оставили на сладкое! Следующий уровень ИИ технологий:
Основные модели.
Основные генеративные ИИ модели – это заранее обученные нейросети, такие как GPT, Gemini и Llama. Их обучали, чтобы воспринимать обычный текст, как задачу и затем выдавать результат в виде текста, видео или аудио. Приложения, такие как Чат GPT позволяют используют основную модель для обработки задач и выдачи результата в виде специфического контента.
Возможности
Строительство и обучение Больших Лингвистических Моделей требует не только капиталов, чтобы оплатить компьютерные мощности и облака, но и данных для обучения моделей. Конечно, экспертиза будет тут большим подспорьем. А эксперты нынче недешевы. Так что, снова, эта сфера находится под пятой крупных компаний и стартапов, которым удалось стать партнерами таких корпораций. Это, например, OpenAI и Anthropic.
Неудивительно, что главными игроками здесь остаются Meta, Microsoft и Alphabet. Но есть и темные лошадки. Apple еще недостаточно проявил себя. И даже, например, X может скоро войти в число игроков, кто знает.
Со временем, тем не менее, когда чипы станут дешевле, возможности для появление более мелких игроков должны все-таки возникнуть.
Риски
Как и для большинства уже перечисленных рисков, этот слой технологий может испытывать трудности с защитой своих данных и методик, а значит, с сохранением доминирующей роли на рынке. Это все более близкий риск, особенно с появлением моделей на базе open source, таких как Llama от Meta.
Следующий уровень довольно сложен в понимании. Мне было непросто разобраться.
Это Хабы для нейросетей и Обеспечение работы нейросетей.
Звучит непонятно, но постараюсь объяснить. Нейросеть – это мозг. Но он не работает сам по себе, им надо управлять, его надо настраивать, его надо учить. Вот инструменты для взаимодействия исследователей и менеджеров с нейросетями – это и есть этот уровень. Это не про пользователей, хочу еще уточнить. Это для профессионалов.
Эта часть ИИ сферы почти скрыта от непрофессиональных участников и ее очень легко упустить в изучении. Тем не менее, она очень важна. Разработка приложений этого уровня – дорогое, сложное и очень трудоемкое занятие. А если на этот уровень наложить скорость, с которой развиваются технологии, становится понятно, что успевать это все делать и давать достаточный уровень сервиса пользователям – чрезвычайно сложно.
Возможности.
Все облачные операторы предоставляют тот или иной уровень доступа к своим нейросетям. Но есть также независимые компании, обеспечивающие специальные и уникальные требования. К ним относятся как старые, устоявшиеся компании, такие как IBM, Kyndral (ответвление от IBM) и HPE, так и более молодые ИИ-компании и компании -дата платформы. Эта часть включает Palantir, C3.ai и Snowflake. Вероятно, подобные платформы будут множиться в будущем.
Есть еще множество стартапов на разной стадии развития, например Databricks (говорят готовится к IPO) и Hugging Face.
Риски
Если вы намерены инвестировать в эту часть ИИ мира, внимательно изучайте бизнес процесс компании. Консалтинговый бизнес, которым он является, несет очень мало фиксированных затрат, но в то же время, может быть достаточно хаотичным в плане постоянства доходов. Годовую подписку он обычно не оформляет.
#тема
Приложения.
Вот тут мы уже приблизились к пользователям из бизнеса и розницы. Если следовать пути развития других инновационных технологий, компании, разрабатывающие приложения создадут наибольшую ценность в этой сфере как для клиентов, так и для акционеров.
Большие языковые модели могут показаться довольно тупыми иногда. Они могут создавать контент, который выглядит и звучит прекрасно, но будет иметь множество недостатков, если вы заморочитесь на детали. И это ОК, если вы хотели, чтобы вам просто рассказали историю или для вас написали музыку. А вот если вы хотите полагаться на точные данные, и эти данные критически важны, то языковую модель нужно очень точно нацелить и иногда, скормить ей дополнительные источники данных, чтобы не ошибиться.
Если языковая модель — это двигатель, то приложения, построенные вокруг нее – это остальная часть машины. И колеса, и тормоза и коробка передач. И от создателя приложения зависит, что он построит гоночный болид или внедорожник.
Нейросеть может решить для пользователя или компании множество проблем. Но ей нужен интерфейс и она должна быть правильно настроена. Она также должна иметь доступ к нужной информации. Простой пример – чат бот банка. Да, уже из коробки он может вести диалог с клиентом. Но ему также нужен доступ к информации о клиенте, о его предыдущих транзакциях. При этом бот должен иметь границы: какую информацию и на какой стадии разговора он может разглашать, а какую не может разглашать никогда. Все эти границы и ограничения должны быть разработаны, вшиты в модель и проверены в разных ситуациях.
Возможности.
Любой может создать приложение с использованием ИИ. Но некоторые компании имеют преимущество, которого нет у индивидуальных разработчиков и небольших стартапов:
1. Лучшие эксперты, дорогие эксперты. Много экспертов – это хорошее начало.
2. Доступ к большой аудитории или базе данных клиентов – тоже неплохо.
3. Большая собственная уникальная база данных для настройки языковой модели и получения преимущества перед другими разработчиками.
И снова мы выходим на гигантов рынка, наших обычных подозреваемых: Meta, Amazon, Alphabet и Microsoft. Но здесь мы можем добавить уже более специализированные компании, такие как Salesforce, Tencent, Alibaba, PayPal, Shopify.
Для большинства этих игроков, их ИИ компонента бизнеса уже зашита в цену, по крайней мере частично. А вот кто еще не проявил себя – это Apple. Пока аналитики предрекают компании рост 5% в год, но этот рост точно не учитывает тот период, когда Apple начнет выкатывать свои собственные ИИ решения. Я бы назвал Apple темной лошадкой этой сферы. Ведь мы не можем предположить, что в недрах компании еще не развиваются свои собственные продукты. Ведь Apple соответствует всем изложенным выше критериям. Siri уже существует и скорее всего получит мозговой апгрейд в ближайшее время. 2 миллиарда девайсов в руках пользователей – тоже заманчивая возможность использовать которую Apple просто обязан. Плюс AppleStore. Кто бы что бы ни разработал – это появится в магазине, и Apple получит свой процент.
Риски.
Входной барьер в этой сфере довольно низкий. Так что в ближайшее время эта точка развития будет очень конкурентным рынком. И если ИИ гонка будет развиваться также как доткомы, EV, каннабис – мы скоро увидим яркие звезды, взлетающие и гаснущие с огромной скоростью. Я бы не рискнул инвестировать в отдельные компании в этой сфере. Скорее подобрал бы узкоспециализированный ETF. Даже не знаю, есть уже такой или нет. Надо поискать.
Приложения.
Вот тут мы уже приблизились к пользователям из бизнеса и розницы. Если следовать пути развития других инновационных технологий, компании, разрабатывающие приложения создадут наибольшую ценность в этой сфере как для клиентов, так и для акционеров.
Большие языковые модели могут показаться довольно тупыми иногда. Они могут создавать контент, который выглядит и звучит прекрасно, но будет иметь множество недостатков, если вы заморочитесь на детали. И это ОК, если вы хотели, чтобы вам просто рассказали историю или для вас написали музыку. А вот если вы хотите полагаться на точные данные, и эти данные критически важны, то языковую модель нужно очень точно нацелить и иногда, скормить ей дополнительные источники данных, чтобы не ошибиться.
Если языковая модель — это двигатель, то приложения, построенные вокруг нее – это остальная часть машины. И колеса, и тормоза и коробка передач. И от создателя приложения зависит, что он построит гоночный болид или внедорожник.
Нейросеть может решить для пользователя или компании множество проблем. Но ей нужен интерфейс и она должна быть правильно настроена. Она также должна иметь доступ к нужной информации. Простой пример – чат бот банка. Да, уже из коробки он может вести диалог с клиентом. Но ему также нужен доступ к информации о клиенте, о его предыдущих транзакциях. При этом бот должен иметь границы: какую информацию и на какой стадии разговора он может разглашать, а какую не может разглашать никогда. Все эти границы и ограничения должны быть разработаны, вшиты в модель и проверены в разных ситуациях.
Возможности.
Любой может создать приложение с использованием ИИ. Но некоторые компании имеют преимущество, которого нет у индивидуальных разработчиков и небольших стартапов:
1. Лучшие эксперты, дорогие эксперты. Много экспертов – это хорошее начало.
2. Доступ к большой аудитории или базе данных клиентов – тоже неплохо.
3. Большая собственная уникальная база данных для настройки языковой модели и получения преимущества перед другими разработчиками.
И снова мы выходим на гигантов рынка, наших обычных подозреваемых: Meta, Amazon, Alphabet и Microsoft. Но здесь мы можем добавить уже более специализированные компании, такие как Salesforce, Tencent, Alibaba, PayPal, Shopify.
Для большинства этих игроков, их ИИ компонента бизнеса уже зашита в цену, по крайней мере частично. А вот кто еще не проявил себя – это Apple. Пока аналитики предрекают компании рост 5% в год, но этот рост точно не учитывает тот период, когда Apple начнет выкатывать свои собственные ИИ решения. Я бы назвал Apple темной лошадкой этой сферы. Ведь мы не можем предположить, что в недрах компании еще не развиваются свои собственные продукты. Ведь Apple соответствует всем изложенным выше критериям. Siri уже существует и скорее всего получит мозговой апгрейд в ближайшее время. 2 миллиарда девайсов в руках пользователей – тоже заманчивая возможность использовать которую Apple просто обязан. Плюс AppleStore. Кто бы что бы ни разработал – это появится в магазине, и Apple получит свой процент.
Риски.
Входной барьер в этой сфере довольно низкий. Так что в ближайшее время эта точка развития будет очень конкурентным рынком. И если ИИ гонка будет развиваться также как доткомы, EV, каннабис – мы скоро увидим яркие звезды, взлетающие и гаснущие с огромной скоростью. Я бы не рискнул инвестировать в отдельные компании в этой сфере. Скорее подобрал бы узкоспециализированный ETF. Даже не знаю, есть уже такой или нет. Надо поискать.
#тема
Сервисы.
На самой верхушке классификации McKinsey находится графа Сервисы. Услуги для компаний, которые занимаются разработкой и использованием ИИ. Многие из этих сервисных компаний – те же, что предоставляют услугу Хабов и Обеспечения Операций.
Возможности.
Специалисты Misuho Securities недавно подчеркнули, что сервисные IT компании, предоставляющие услуги в сфере IT консалтинга – это непрямая ставка на ИИ. IBM, Kyndral и HPE уже были упомянуты. Список также включает в себя Accenture, Globant и EPAM Systems. Эти компании обычно считаются IT консультантами, но могут подпадать и под другие определения.
И если в среднем оценки компаний IT сектора по PE близки к 50-55, то оценка сектора IT консалтинга только около 30. Ожидается, что сектор IT в целом будет расти на 16.9% в год в ближайшие 5 лет, а вот сектор IT консалтинга всего на 10.6%. Таким образом рынок не ожидает значительных взлетов в этой сфере.
Риски.
И действительно, вы вряд ли найдете среди этих компаний ту, которая покажет взлет на 10 иксов. Это все-таки рабочие лошадки и сервис, а не дизрапторы. С другой стороны, если пузырь ИИ лопнет, инвестируя в такие компании вы не почувствуете разрушения надежд, ведь их бизнес очень диверсифицирован. А если технологии продолжат оправдывать ожидания – вы поучаствуете в развитии непрямым образом.
И наконец, последнее замечание и идея. Не забывайте о компаниях, которые применяют ИИ в своей работе. Так называемых ранних пользователях. Они также могут поучаствовать в развитии ИИ, ведь они используют или чаще сами создают приложения для своей работы с использованием ИИ.
И вот только несколько примеров ролей, которые они применяют на себе:
Админ – более простое управление процессами со снижением затрат;
Разработка новых продуктов – более быстрое прототипирование и моделирование;
Маркетинг – создание персонализированного контента;
Обслуживание клиентов – чат-боты, снижающие затраты времени персонала.
Снижение затрат, это такое же преимущество для компании, как и наращивание доходов. Многие компании попадают в эту последнюю категорию, но самыми заметными, конечно, будут банки, страховщики и компании здравоохранения.
Это был довольно большой пласт информации о компаниях, вовлеченных в развитие ИИ. Возможно, когда-то я продолжу это исследование. Ставим лайк/дислайк если вам понравилось. Комментируем и делимся постами, чтобы нам понимать, куда мы движемся дальше и что еще хотим изучить.
Сервисы.
На самой верхушке классификации McKinsey находится графа Сервисы. Услуги для компаний, которые занимаются разработкой и использованием ИИ. Многие из этих сервисных компаний – те же, что предоставляют услугу Хабов и Обеспечения Операций.
Возможности.
Специалисты Misuho Securities недавно подчеркнули, что сервисные IT компании, предоставляющие услуги в сфере IT консалтинга – это непрямая ставка на ИИ. IBM, Kyndral и HPE уже были упомянуты. Список также включает в себя Accenture, Globant и EPAM Systems. Эти компании обычно считаются IT консультантами, но могут подпадать и под другие определения.
И если в среднем оценки компаний IT сектора по PE близки к 50-55, то оценка сектора IT консалтинга только около 30. Ожидается, что сектор IT в целом будет расти на 16.9% в год в ближайшие 5 лет, а вот сектор IT консалтинга всего на 10.6%. Таким образом рынок не ожидает значительных взлетов в этой сфере.
Риски.
И действительно, вы вряд ли найдете среди этих компаний ту, которая покажет взлет на 10 иксов. Это все-таки рабочие лошадки и сервис, а не дизрапторы. С другой стороны, если пузырь ИИ лопнет, инвестируя в такие компании вы не почувствуете разрушения надежд, ведь их бизнес очень диверсифицирован. А если технологии продолжат оправдывать ожидания – вы поучаствуете в развитии непрямым образом.
И наконец, последнее замечание и идея. Не забывайте о компаниях, которые применяют ИИ в своей работе. Так называемых ранних пользователях. Они также могут поучаствовать в развитии ИИ, ведь они используют или чаще сами создают приложения для своей работы с использованием ИИ.
И вот только несколько примеров ролей, которые они применяют на себе:
Админ – более простое управление процессами со снижением затрат;
Разработка новых продуктов – более быстрое прототипирование и моделирование;
Маркетинг – создание персонализированного контента;
Обслуживание клиентов – чат-боты, снижающие затраты времени персонала.
Снижение затрат, это такое же преимущество для компании, как и наращивание доходов. Многие компании попадают в эту последнюю категорию, но самыми заметными, конечно, будут банки, страховщики и компании здравоохранения.
Это был довольно большой пласт информации о компаниях, вовлеченных в развитие ИИ. Возможно, когда-то я продолжу это исследование. Ставим лайк/дислайк если вам понравилось. Комментируем и делимся постами, чтобы нам понимать, куда мы движемся дальше и что еще хотим изучить.
#тема
Тема эта не исчезает из заголовков в те времена, когда Биткойн дорожает. И сейчас он как раз подорожал.
Еще раз ссылаюсь на старый пост и повторяю: «я по-прежнему не вкладываюсь в крипту в таких же объемах, как в акции».
НО
Я все-таки делаю ставку на индустрию блокчейн и владею ETF и акциями нескольких компаний, которые могут быть бенефициарами развития этой технологии. И соответственно, глядя на индикатор страха и жадности в крипто-рынке, я прихожу к выводу, что пора.
Пора товарищи продать часть ваших битков или других компаний, которые подпрыгнули на этой волне роста цены крипты. Продать и ребалансировать портфель, если вы инвестируете портфельным методом или продать и купить более стабильные активы, если вы инвестируете в отдельные инструменты.
Если вы играете в крипто-игры, сохраните себе индикатор. Покупайте, когда он показывает страх, продавайте, когда он показывает жадность. И не забывайте, что зеленые цифры прибыли в крипте абсолютно эфемерны. Они не значат ничего, пока вы не выведете прибыль и не купите на нее реальные активы. Если не заводы и пароходы, то акции/облигации. И тогда вы можете считать, что вы заработали на крипте.
Тема эта не исчезает из заголовков в те времена, когда Биткойн дорожает. И сейчас он как раз подорожал.
Еще раз ссылаюсь на старый пост и повторяю: «я по-прежнему не вкладываюсь в крипту в таких же объемах, как в акции».
НО
Я все-таки делаю ставку на индустрию блокчейн и владею ETF и акциями нескольких компаний, которые могут быть бенефициарами развития этой технологии. И соответственно, глядя на индикатор страха и жадности в крипто-рынке, я прихожу к выводу, что пора.
Пора товарищи продать часть ваших битков или других компаний, которые подпрыгнули на этой волне роста цены крипты. Продать и ребалансировать портфель, если вы инвестируете портфельным методом или продать и купить более стабильные активы, если вы инвестируете в отдельные инструменты.
Если вы играете в крипто-игры, сохраните себе индикатор. Покупайте, когда он показывает страх, продавайте, когда он показывает жадность. И не забывайте, что зеленые цифры прибыли в крипте абсолютно эфемерны. Они не значат ничего, пока вы не выведете прибыль и не купите на нее реальные активы. Если не заводы и пароходы, то акции/облигации. И тогда вы можете считать, что вы заработали на крипте.
Telegram
inVesti.kz
#образование
Ни одна стоящая история не начинается со слов «жрем мы как-то с пацанами салат, две тарелки на троих сожрали». Истории обычно захватывают с самого начала, хотя начало у всех одинаковое.
В наше время появилось много новых затравок для хороших…
Ни одна стоящая история не начинается со слов «жрем мы как-то с пацанами салат, две тарелки на троих сожрали». Истории обычно захватывают с самого начала, хотя начало у всех одинаковое.
В наше время появилось много новых затравок для хороших…
#тема
По инерции, продолжая тему вчерашнего поста, так как музей этот еще меня не до конца отпустил, немного из Жванецкого, в качестве предисловия, перед значимой темой этой недели.
***
Что значит возраст?
Время уже не деньги, так как деньги есть, а времени нет.
Откуда деньги?
А минус девушки, а минус дети, а минус ресторан, а минус одежда, а минус мечты, а плюс ничего не надо.
Отсюда доброта. И частые приступы счастья от того, что все в твоих руках. Ты не можешь уже чего-то захотеть сам.
Чтоб захотеть спать — принять таблетку.
Чтоб захотеть любить — принять таблетку.
Чтобы любить — принять вторую таблетку.
Не принял — не любишь.
Таблетку, чтобы появилась бодрость, таблетку, чтобы пропала бодрость.
В результате вся жизнь в этой маленькой коробочке с ячейками: еда, сон, туалет, любовь, возбуждение.
И, наконец, главная таблетка, чтобы не забыть принять таблетку.
Теперь все в твоих руках, в этой коробочке.
Какое счастье, ты, наконец, сам выбираешь, чего тебе захотеть.
***
Ну и переходим, наконец после легких постов пока я ездил в Европу, к серьезным постам, когда я «работаю дома».
После впечатляющего роста от ковидного провала в апреле 2020 до июня 2022 крупные ETF на сырье показали результат +125%. Затем последовало охлаждение и практически плоский график в течение следующих 2 лет. Что нас ждет дальше и как выглядит потенциальное развитие рынков сырья, а значит одного из наших «стабилизирующих» элементов в портфелях?
С конца прошлого года до сегодняшнего дня мы видим некоторое оживление среди различных сырьевых товаров. Золото и нефть подпрыгнули, тогда как газ, железная руда, литий, кукуруза и пшеница немного ниже. Как расценивать повышение цен? Значит ли это, что спрос повышается и превышает предложение или мир готовится к тому, что цепочки поставок будут прерываться вследствие войн в Украине и на Ближнем Востоке?
Если во времена Ковида рынки лихорадило, и никто не знал, что будет происходить дальше, то теперь, хотя графики и успокоились, неопределенность только повысилась.
Энергетика, сельское хозяйство и рынки металлов находятся в странно одинаковом состоянии:
- в первую очередь, производство неожиданно оказалось выше спроса;
- второе, спрос понижается вследствие общего охлаждения мировых экономик;
- третье, геополитические риски наносят удар по ожиданиям объемов производства. (Эти риски включают в себя усиление вовлечения NATO в военные действия в Украине, войну между Хамас и Израилем, потенциальный конфликт по поводу Тайваня, усиление протекционистской политики в разных государствах, а значит дробление торговой системы мира, и наконец кибератаки, значимость которых многие недооценивают).
На этой неделе попробуем рассмотреть разные аспекты и сегменты рынка сырья и сделать выводы. Ведь многие эксперты считают, что 20-е годы этого века станут десятилетием сырья. Почти 100% рост за 3.5 года с начала пандемии поддерживает эту точку зрения. Но бОльшая часть десятилетия впереди.
Продолжение следует…Осталось 54 дня до следующей моей поездки. Надо спешить.
По инерции, продолжая тему вчерашнего поста, так как музей этот еще меня не до конца отпустил, немного из Жванецкого, в качестве предисловия, перед значимой темой этой недели.
***
Что значит возраст?
Время уже не деньги, так как деньги есть, а времени нет.
Откуда деньги?
А минус девушки, а минус дети, а минус ресторан, а минус одежда, а минус мечты, а плюс ничего не надо.
Отсюда доброта. И частые приступы счастья от того, что все в твоих руках. Ты не можешь уже чего-то захотеть сам.
Чтоб захотеть спать — принять таблетку.
Чтоб захотеть любить — принять таблетку.
Чтобы любить — принять вторую таблетку.
Не принял — не любишь.
Таблетку, чтобы появилась бодрость, таблетку, чтобы пропала бодрость.
В результате вся жизнь в этой маленькой коробочке с ячейками: еда, сон, туалет, любовь, возбуждение.
И, наконец, главная таблетка, чтобы не забыть принять таблетку.
Теперь все в твоих руках, в этой коробочке.
Какое счастье, ты, наконец, сам выбираешь, чего тебе захотеть.
***
Ну и переходим, наконец после легких постов пока я ездил в Европу, к серьезным постам, когда я «работаю дома».
После впечатляющего роста от ковидного провала в апреле 2020 до июня 2022 крупные ETF на сырье показали результат +125%. Затем последовало охлаждение и практически плоский график в течение следующих 2 лет. Что нас ждет дальше и как выглядит потенциальное развитие рынков сырья, а значит одного из наших «стабилизирующих» элементов в портфелях?
С конца прошлого года до сегодняшнего дня мы видим некоторое оживление среди различных сырьевых товаров. Золото и нефть подпрыгнули, тогда как газ, железная руда, литий, кукуруза и пшеница немного ниже. Как расценивать повышение цен? Значит ли это, что спрос повышается и превышает предложение или мир готовится к тому, что цепочки поставок будут прерываться вследствие войн в Украине и на Ближнем Востоке?
Если во времена Ковида рынки лихорадило, и никто не знал, что будет происходить дальше, то теперь, хотя графики и успокоились, неопределенность только повысилась.
Энергетика, сельское хозяйство и рынки металлов находятся в странно одинаковом состоянии:
- в первую очередь, производство неожиданно оказалось выше спроса;
- второе, спрос понижается вследствие общего охлаждения мировых экономик;
- третье, геополитические риски наносят удар по ожиданиям объемов производства. (Эти риски включают в себя усиление вовлечения NATO в военные действия в Украине, войну между Хамас и Израилем, потенциальный конфликт по поводу Тайваня, усиление протекционистской политики в разных государствах, а значит дробление торговой системы мира, и наконец кибератаки, значимость которых многие недооценивают).
На этой неделе попробуем рассмотреть разные аспекты и сегменты рынка сырья и сделать выводы. Ведь многие эксперты считают, что 20-е годы этого века станут десятилетием сырья. Почти 100% рост за 3.5 года с начала пандемии поддерживает эту точку зрения. Но бОльшая часть десятилетия впереди.
Продолжение следует…Осталось 54 дня до следующей моей поездки. Надо спешить.
#тема
Композитор Раймонд Паулс однажды делал ремонт в своей квартире. И вынес на улицу все двери постоять, подождать. Он подумал, что никто же не унесет его двери, ведь вокруг живут интеллигентные, интересные, приличные люди.
А Саша, из дома напротив, увидев красивые двери, пригласил их к себе домой пожить. Ночью пригласил. И теперь всем хвастается, какие у него в квартире породистые двери, с отличной родословной. Этот поступок можно связать с широтой Сашиной души. Он считает честью поставить себе двери известного человека.
Так вот о поставках. В данном конкретном посте, о поставках нефти и газа.
Пока члены картеля OPEC+ занимаются самоконтролем и ограничивают производство нефти и газа, страны, не входящие в картель, увеличивают поставки. Особенно отличаются американцы, которые достигли рекорда в производстве и добывают теперь 12.9 млн баррелей в день. Международное Агентство по энергетике считает, что до конца года сохранится превышение добычи над потреблением. То есть, сейчас мы видим потолок цен на этот год. Если только хуситы в Красном Море и Иран на ближнем востоке не учудят чего похлеще, чем сейчас.
Если заглядывать дальше в будущее, исходя из текущих предпосылок можно предположить, что производство будет сокращаться, так как крупные производители будут больше концентрироваться на эффективности и прибыльности, а не на объемах. Это можно предположить из недавних приобретений нефтяных грандов:
- ExxonMobil покупает Pioneer Natural Resources;
- Chevron покупает Hess;
- DiamondBack Energy покупает Endeavor Energy Partners.
Если в прошлом слияния и приобретения были нацелены на увеличение объемов, то теперь крупные игроки предпочитают эффективность и высокую маржинальность активов. В пору снижения потребления углеводородов и развития чистых возобновляемых источников энергии, снижение спроса не так сильно повлияет на общие результаты нефтедобытчиков. Так что движение можно признать логичным. Но это также значит, что рынок углеводородов все-таки будет сжиматься.
Цены на природный газ все еще низкие, после взлета и падения, связанного с войной в Украине. Зима в Северном полушарии выдалась мягкой, промышленное потребление было сокращено и как следствие – хранилища заполнены больше, чем ожидалось. Но, конечно, у всего есть последствия. Производители не хотят поддерживать низкие цены. Chesapeake Energy сокращает производство на 30% и остальные добытчики наверняка последуют их примеру, если цены не начнут подниматься.
В дополнение, текущий контракт между Россией и Украиной о прокачке газа истекает в конце 2024 года. Украина уже дала понять, что не намерена его продлевать. Так что к концу года ожидается некоторое оживление цены на газ, раз его подача будет сокращаться.
Продолжение завтра…
Композитор Раймонд Паулс однажды делал ремонт в своей квартире. И вынес на улицу все двери постоять, подождать. Он подумал, что никто же не унесет его двери, ведь вокруг живут интеллигентные, интересные, приличные люди.
А Саша, из дома напротив, увидев красивые двери, пригласил их к себе домой пожить. Ночью пригласил. И теперь всем хвастается, какие у него в квартире породистые двери, с отличной родословной. Этот поступок можно связать с широтой Сашиной души. Он считает честью поставить себе двери известного человека.
Так вот о поставках. В данном конкретном посте, о поставках нефти и газа.
Пока члены картеля OPEC+ занимаются самоконтролем и ограничивают производство нефти и газа, страны, не входящие в картель, увеличивают поставки. Особенно отличаются американцы, которые достигли рекорда в производстве и добывают теперь 12.9 млн баррелей в день. Международное Агентство по энергетике считает, что до конца года сохранится превышение добычи над потреблением. То есть, сейчас мы видим потолок цен на этот год. Если только хуситы в Красном Море и Иран на ближнем востоке не учудят чего похлеще, чем сейчас.
Если заглядывать дальше в будущее, исходя из текущих предпосылок можно предположить, что производство будет сокращаться, так как крупные производители будут больше концентрироваться на эффективности и прибыльности, а не на объемах. Это можно предположить из недавних приобретений нефтяных грандов:
- ExxonMobil покупает Pioneer Natural Resources;
- Chevron покупает Hess;
- DiamondBack Energy покупает Endeavor Energy Partners.
Если в прошлом слияния и приобретения были нацелены на увеличение объемов, то теперь крупные игроки предпочитают эффективность и высокую маржинальность активов. В пору снижения потребления углеводородов и развития чистых возобновляемых источников энергии, снижение спроса не так сильно повлияет на общие результаты нефтедобытчиков. Так что движение можно признать логичным. Но это также значит, что рынок углеводородов все-таки будет сжиматься.
Цены на природный газ все еще низкие, после взлета и падения, связанного с войной в Украине. Зима в Северном полушарии выдалась мягкой, промышленное потребление было сокращено и как следствие – хранилища заполнены больше, чем ожидалось. Но, конечно, у всего есть последствия. Производители не хотят поддерживать низкие цены. Chesapeake Energy сокращает производство на 30% и остальные добытчики наверняка последуют их примеру, если цены не начнут подниматься.
В дополнение, текущий контракт между Россией и Украиной о прокачке газа истекает в конце 2024 года. Украина уже дала понять, что не намерена его продлевать. Так что к концу года ожидается некоторое оживление цены на газ, раз его подача будет сокращаться.
Продолжение завтра…
#тема
Как бывает с приличными девушками, чьи предки сплошь интеллигенты, дочь, еще даже не получив магистра написала: «Его зовут Карл. Он уже почти доктор наук. Я сопротивлялась как могла. Мы будем жить вместе». Чтобы медовый месяц не затянулся на полжизни, родители телепортировались почти мгновенно. Через три года. Осмотрели жилье. Доктора наук. Остались довольны. Конечно, дети терпели наше присутствие с трудом. Но жених оказался здоровяком. Отделался истерикой и необширным инфарктом. То есть, с точки зрения родителей никак не отреагировал. Но зато мы теперь спокойны. Потому что даже доктору наук, такую драгоценность как дочь, надо вручать осмотрительно.
Так вот о драгоценных металлах.
По золоту есть несколько положительных факторов: скупка центробанками, ожидание понижения ставок, слабеющий доллар и геополитические риски. Все эти факторы работают сейчас, если только снижение ставок не будет отложено на более позднее, чем ожидается, время.
Пока идут споры о причинах повышения цен на золото, можно предположить, что по крайней мере часть позиций приобреталась через кредитные инструменты. А значит, они связаны с расходами на «содержание» и, возможно, поэтому, позиции закрываются, постепенно повышая цену. Этот тренд продолжится, если снижение ставок будет задержано.
Железная руда под влиянием снижения спроса в Китае. Соответственно, производители тоже замедляются. И это более или менее уравновешивает баланс спроса и предложения. Здесь все будет зависеть от успешности применения стимулирующих мер в Китае и мы увидим это по реакции цены на руду.
Медь выглядит более оптимистично, но ей все еще предстоит достичь средних значений. А вот движение цен по металлам, используемым в аккумуляторах странным образом вялое. Литий, кобальт и никель находятся на распутье. Рынок не может определиться со спросом на электромобили и все электрическое. Расти дальше или пока приостановиться. Производство аккумуляторов возросло, но спрос застрял на плато. И скорее всего до конца года все так и останется, если только что-то не подстегнет увеличение производства электричек или аккумуляторов для других целей.
Сельское хозяйство вообще не выглядит монолитным.
После нехватки продовольствия в 2022, производители отреагировали рекордными урожаями пшеницы и кукурузы по всему миру. Китай отменил несколько крупных заказов в США и Европе так как появились поставки ближе и дешевле.
Продукция из регионов, близких к экватору, включая рис, какао, сахар и кофе пострадала от погодных условий и цены все еще высоки. Какао все еще на 186% дороже, чем в прошлом году. Так что, если ваша чашка горячего шоколада скоро станет в два раза дороже – не удивляйтесь. Два крупнейших производителя, Берег Слоновой Кости и Гана получили урожай на 28% ниже, чем в прошлом году.
Погода вообще не радует фермеров. Мы можем предположить, что общемировые урожаи будут снижаться вследствие изменения климата и в этом плане ожидание повышения цен на продовольствие оправданно.
Выводы
Любители риска обожают сырьевые инструменты, так как их цены очень волатильны. С большим плечом игроки в эту рулетку заходят в торговлю и только суперкрутые профессионалы выигрывают в этом казино.
На самом деле, скачки цен вызваны сравнительно небольшим дисбалансом спроса и предложения каждый год. В целом, спрос на сырье растет постоянно, так как растет экономика и потребление. В сельском хозяйстве все еще проще, растет население. Если исключить необычную ситуацию пандемии (куда еще необычнее), то потребление нефти, например, стабильно растет на 1% в год. Снижение цен приводит к снижению инвестиций в производство. Спрос продолжает медленно расти. И приводит к неизбежному росту цены, при нехватке поставок. Увеличивается производство - баланс выравнивается. Ставка на постоянный рост цен на сырье будет работать, пока инфляция в мире остается на повышенном уровне. Этот тренд, возможно, действительно продолжится довольно долго. Пока я не вижу причин менять мнение относительно сырья.
Как бывает с приличными девушками, чьи предки сплошь интеллигенты, дочь, еще даже не получив магистра написала: «Его зовут Карл. Он уже почти доктор наук. Я сопротивлялась как могла. Мы будем жить вместе». Чтобы медовый месяц не затянулся на полжизни, родители телепортировались почти мгновенно. Через три года. Осмотрели жилье. Доктора наук. Остались довольны. Конечно, дети терпели наше присутствие с трудом. Но жених оказался здоровяком. Отделался истерикой и необширным инфарктом. То есть, с точки зрения родителей никак не отреагировал. Но зато мы теперь спокойны. Потому что даже доктору наук, такую драгоценность как дочь, надо вручать осмотрительно.
Так вот о драгоценных металлах.
По золоту есть несколько положительных факторов: скупка центробанками, ожидание понижения ставок, слабеющий доллар и геополитические риски. Все эти факторы работают сейчас, если только снижение ставок не будет отложено на более позднее, чем ожидается, время.
Пока идут споры о причинах повышения цен на золото, можно предположить, что по крайней мере часть позиций приобреталась через кредитные инструменты. А значит, они связаны с расходами на «содержание» и, возможно, поэтому, позиции закрываются, постепенно повышая цену. Этот тренд продолжится, если снижение ставок будет задержано.
Железная руда под влиянием снижения спроса в Китае. Соответственно, производители тоже замедляются. И это более или менее уравновешивает баланс спроса и предложения. Здесь все будет зависеть от успешности применения стимулирующих мер в Китае и мы увидим это по реакции цены на руду.
Медь выглядит более оптимистично, но ей все еще предстоит достичь средних значений. А вот движение цен по металлам, используемым в аккумуляторах странным образом вялое. Литий, кобальт и никель находятся на распутье. Рынок не может определиться со спросом на электромобили и все электрическое. Расти дальше или пока приостановиться. Производство аккумуляторов возросло, но спрос застрял на плато. И скорее всего до конца года все так и останется, если только что-то не подстегнет увеличение производства электричек или аккумуляторов для других целей.
Сельское хозяйство вообще не выглядит монолитным.
После нехватки продовольствия в 2022, производители отреагировали рекордными урожаями пшеницы и кукурузы по всему миру. Китай отменил несколько крупных заказов в США и Европе так как появились поставки ближе и дешевле.
Продукция из регионов, близких к экватору, включая рис, какао, сахар и кофе пострадала от погодных условий и цены все еще высоки. Какао все еще на 186% дороже, чем в прошлом году. Так что, если ваша чашка горячего шоколада скоро станет в два раза дороже – не удивляйтесь. Два крупнейших производителя, Берег Слоновой Кости и Гана получили урожай на 28% ниже, чем в прошлом году.
Погода вообще не радует фермеров. Мы можем предположить, что общемировые урожаи будут снижаться вследствие изменения климата и в этом плане ожидание повышения цен на продовольствие оправданно.
Выводы
Любители риска обожают сырьевые инструменты, так как их цены очень волатильны. С большим плечом игроки в эту рулетку заходят в торговлю и только суперкрутые профессионалы выигрывают в этом казино.
На самом деле, скачки цен вызваны сравнительно небольшим дисбалансом спроса и предложения каждый год. В целом, спрос на сырье растет постоянно, так как растет экономика и потребление. В сельском хозяйстве все еще проще, растет население. Если исключить необычную ситуацию пандемии (куда еще необычнее), то потребление нефти, например, стабильно растет на 1% в год. Снижение цен приводит к снижению инвестиций в производство. Спрос продолжает медленно расти. И приводит к неизбежному росту цены, при нехватке поставок. Увеличивается производство - баланс выравнивается. Ставка на постоянный рост цен на сырье будет работать, пока инфляция в мире остается на повышенном уровне. Этот тренд, возможно, действительно продолжится довольно долго. Пока я не вижу причин менять мнение относительно сырья.
#тема
У популярных блогеров есть принцип: темы должны быть неожиданными. Как веер у бомжа. Другое дело канал в телеге. Здесь вы всегда можете быть уверенны, что все темы будут такими же скучными, как и их автор. Я подумываю переименовать канал в Клуб Скучных Мужчин. Но женщины обидятся. Так что я пока еще думаю над названием.
Ваша неспособность наслаждаться одиночеством толкает вас на ущербные отношения со всякими дебилами, вроде меня и того канала с картинками собачек и тупыми мемами. Но вы сами виноваты.
Так вот о саааааамой скучной теме. Зевать уже можно.
Ввиду недавних выступлений ФОМС и заявлений других центробанков, хоть меня никто и не просил, я имею тоже заявить. Я намерен и дальше причинять добро и расшифровывать для вас непонятное, но красивое.
Если открыть скринер вашего брокера (если у вас брокер Казахский, сорьки, надо где-то поискать нормальный скринер) и отсортировать облигации по доходности к погашению, вы увидите чудесные цифры, вроде 30-40 или даже 50% годовых. Порадуйтесь и выбросите это все. Это мусор. Обратите внимание на цифры от 8 и ниже до 5-6%. Вот тут находятся самые интересные на сегодня облигации. Если даже мой брокер снизил объем лотов, то ваш и подавно позволит вам покупать такие инструменты. В чем прикол?
Падения цен на облигации в последние 2 года сделали их доходности самыми высокими за последние 15 лет. Средний уровень доходности облигаций в индексе Bloomberg Global Corporate Bonds составляет чуть выше 5% (а вы думали откуда Фридом и Револют берут 5%, когда обещает вам платить проценты за ваши деньги на счетах?). Это делает их очень привлекательным инструментом для скучных инвесторов вроде нас. Лично для меня это значит, что можно взять 3% своего капитала и повысить дивидендную доходность на 10%.
Что по рискам? Удивительно, но около 25% выпусков облигаций в упомянутом индексе торгуются по 90 центов за доллар номинальной стоимости. То есть, если держать до погашения – вы получите тот самый доллар, заплатив сейчас 90 центов. Это дает зазор безопасности 10%. Что совсем не плохо, учитывая доходность 5-8%.
Свежие заявления центробанков, тем не менее, не вызывают особенного оптимизма. И наиболее длинная часть облигаций, скажем больше 10 лет, вызывает опасения. Как вы помните из старых постов #образование чем больше дюрация бонда – тем сильнее он реагирует на изменение процентных ставок центральных банков. Оно нам не надо, нам и так есть где понервничать. Так что стараемся не лезть в облигации дальше 34-35 года погашения.
В остальном, я вот прямо сейчас рассматриваю. Честно говоря, почти наугад. Просто знакомые имена крупных корпораций (проверю, что у них там с устойчивостью бизнеса на каком-нибудь сервисе) и, наверное, прикуплю несколько случайных отдельных выпусков бондов. Потому что некоторые акции уж очень сильно взлетели или наоборот стоят на месте. Надо что-то делать. Лето впереди, и о деньгах летом думать совсем не хочется. Пусть просто поступают в виде процентов.
У популярных блогеров есть принцип: темы должны быть неожиданными. Как веер у бомжа. Другое дело канал в телеге. Здесь вы всегда можете быть уверенны, что все темы будут такими же скучными, как и их автор. Я подумываю переименовать канал в Клуб Скучных Мужчин. Но женщины обидятся. Так что я пока еще думаю над названием.
Ваша неспособность наслаждаться одиночеством толкает вас на ущербные отношения со всякими дебилами, вроде меня и того канала с картинками собачек и тупыми мемами. Но вы сами виноваты.
Так вот о саааааамой скучной теме. Зевать уже можно.
Ввиду недавних выступлений ФОМС и заявлений других центробанков, хоть меня никто и не просил, я имею тоже заявить. Я намерен и дальше причинять добро и расшифровывать для вас непонятное, но красивое.
Если открыть скринер вашего брокера (если у вас брокер Казахский, сорьки, надо где-то поискать нормальный скринер) и отсортировать облигации по доходности к погашению, вы увидите чудесные цифры, вроде 30-40 или даже 50% годовых. Порадуйтесь и выбросите это все. Это мусор. Обратите внимание на цифры от 8 и ниже до 5-6%. Вот тут находятся самые интересные на сегодня облигации. Если даже мой брокер снизил объем лотов, то ваш и подавно позволит вам покупать такие инструменты. В чем прикол?
Падения цен на облигации в последние 2 года сделали их доходности самыми высокими за последние 15 лет. Средний уровень доходности облигаций в индексе Bloomberg Global Corporate Bonds составляет чуть выше 5% (а вы думали откуда Фридом и Револют берут 5%, когда обещает вам платить проценты за ваши деньги на счетах?). Это делает их очень привлекательным инструментом для скучных инвесторов вроде нас. Лично для меня это значит, что можно взять 3% своего капитала и повысить дивидендную доходность на 10%.
Что по рискам? Удивительно, но около 25% выпусков облигаций в упомянутом индексе торгуются по 90 центов за доллар номинальной стоимости. То есть, если держать до погашения – вы получите тот самый доллар, заплатив сейчас 90 центов. Это дает зазор безопасности 10%. Что совсем не плохо, учитывая доходность 5-8%.
Свежие заявления центробанков, тем не менее, не вызывают особенного оптимизма. И наиболее длинная часть облигаций, скажем больше 10 лет, вызывает опасения. Как вы помните из старых постов #образование чем больше дюрация бонда – тем сильнее он реагирует на изменение процентных ставок центральных банков. Оно нам не надо, нам и так есть где понервничать. Так что стараемся не лезть в облигации дальше 34-35 года погашения.
В остальном, я вот прямо сейчас рассматриваю. Честно говоря, почти наугад. Просто знакомые имена крупных корпораций (проверю, что у них там с устойчивостью бизнеса на каком-нибудь сервисе) и, наверное, прикуплю несколько случайных отдельных выпусков бондов. Потому что некоторые акции уж очень сильно взлетели или наоборот стоят на месте. Надо что-то делать. Лето впереди, и о деньгах летом думать совсем не хочется. Пусть просто поступают в виде процентов.