🏥 «Европейский медицинский центр» (EMC) - вторая медицинская компания на МосБирже.
Станем совладельцами частных клиник?
Вчера, 15 июля, на Мосбирже стартовали торги ГДР компании United Medical Group, управляющей сетью частных клиник «Европейский медицинский центр» (EMC) под тикером GEMC.
🔖 О компании:
EMC (Европейский медицинский центр) — одна из крупнейших сетей частных клиник в России, предоставляющая диверсифицированный набор медицинских услуг премиум-класса. Компания представлена в Москве и Московской области. Ключевые активы: 7 многопрофильных медицинских центров, 3 центра по уходу за престарелыми, 1 роддом, 1 реабилитационный центр.
🌡 Выручка компании имеет значительную диверсификацию, при этом самая крупная доля выручки (около 18%) приходится на лечение онкологических заболеваний. Основными клиентами являются жители Москвы и области, но есть и клиенты из других стран, т.к. клиника позиционирует себя как "Премиум", едут лечиться целенаправленно к ним.
💶 Центр не просто так назван "европейским", компания все свои услуги номинирует и продает в евро, т.е. цена на услуги может меняться в зависимости от курса евро. Компания имеет высокую степень диверсификации, а прогнозы менеджмента по росту отрасли частной медицины в РФ - около 10% в год.
🔖 Про IPO:
Объем первичного размещения ГДР United Medical Group составил 500 млн долларов США, цена размещения – 12,5 доллара за бумагу. Примечательной особенностью IPO можно назвать высокий уровень free-float. Компания отмечает, что по завершении предложения и при условии, что опцион на выкуп ГДР не будет реализован, доля акций, находящихся в свободном обращении, составит примерно 44%. Одна ГДР удостоверяет право на одну обыкновенную акцию компании.
📈Первый торговый день акции EMC закрыли без существенных изменений к цене IPO. В начале торговой сессии волатильность в бумаге была повышенной. Максимальная цена внутри дня — 940 руб. (+1,5% к цене размещения), минимальная — 915 руб. (-1,2%). По торговому обороту бумаги были на 15-м месте среди акций Московской биржи. Наиболее существенные объемы прошли под закрытие торгов. Около половины совокупного спроса пришлось на российских инвесторов.
Деньги инвесторов пойдут не в компанию, а ее акционерам, двое из которых полностью вышли из капитала. Согласно инвестиционному меморандуму ЕМС, наращивать операционные показатели планируется за счет роста в структуре выручки доли услуг, оказываемых в рамках обязательного медицинского страхования (ОМС).
🔻При этом ГК Мать и дитя (MDMG) падали до 7% из-за этого IPO, реагируя на IPO EMC. MDMG действительно очень сильно разогнали в последнее время. В пике акция показывала доходность около +100% к цене IPO!
💰Компания EMC планирует выплатить 114 млн евро в 2021 году в виде дивидендов. Див. выплата составит 111 рублей на акцию, при цене акций около 930 руб. на акцию, доходность выплаты составит около 11.9%. Скорее всего это дивиденды из прибыли за последние 2 года, и тогда годовая див. доходность будет уже около 6%, что очень и очень неплохо.
Компания EMC неплохая. Выбирать пока на российском рынке не из чего. Если сравнивать ЕМС и ГК Мать и Дитя, то:
✅ EMC более рентабельна (40% против 30% по EBITDA)
✅ EMC имеет более высокую диверсификацию бизнеса и выручки
✅ Дивиденды также весьма и весьма высоки
❌ Но вот работает компания в более узком премиальном сегменте, в отличие от ГК Мать и Дитя.
❌ ГК Мать и Дитя в моменте выглядит все же дешевле, чем EMC
❌ Net Debt/EBITDA у EMC выше, около 1.2x против 0.5х у Мать и Дитя
🚩Сейчас имею в портфеле ГК Мать и Дитя (MDMG), а вот к EMC пока присмотрюсь. Возможно, после IPO увидим какое-то снижение цен, в этом случае возможно зайду на небольшую часть портфеля. Сейчас оценка видится вполне адекватной и справедливой. Компания дороже, чем MDMG именно из-за более высокой рентабельности и дивидендов. Как дивидендная история EMC выглядит интересно. Большого роста выручки от EMC не жду, хотя она и показывала отличный рост в последние годы.
#GEMC #MDMG #МатьИДитя #ЕМС #обзор
Станем совладельцами частных клиник?
Вчера, 15 июля, на Мосбирже стартовали торги ГДР компании United Medical Group, управляющей сетью частных клиник «Европейский медицинский центр» (EMC) под тикером GEMC.
🔖 О компании:
EMC (Европейский медицинский центр) — одна из крупнейших сетей частных клиник в России, предоставляющая диверсифицированный набор медицинских услуг премиум-класса. Компания представлена в Москве и Московской области. Ключевые активы: 7 многопрофильных медицинских центров, 3 центра по уходу за престарелыми, 1 роддом, 1 реабилитационный центр.
🌡 Выручка компании имеет значительную диверсификацию, при этом самая крупная доля выручки (около 18%) приходится на лечение онкологических заболеваний. Основными клиентами являются жители Москвы и области, но есть и клиенты из других стран, т.к. клиника позиционирует себя как "Премиум", едут лечиться целенаправленно к ним.
💶 Центр не просто так назван "европейским", компания все свои услуги номинирует и продает в евро, т.е. цена на услуги может меняться в зависимости от курса евро. Компания имеет высокую степень диверсификации, а прогнозы менеджмента по росту отрасли частной медицины в РФ - около 10% в год.
🔖 Про IPO:
Объем первичного размещения ГДР United Medical Group составил 500 млн долларов США, цена размещения – 12,5 доллара за бумагу. Примечательной особенностью IPO можно назвать высокий уровень free-float. Компания отмечает, что по завершении предложения и при условии, что опцион на выкуп ГДР не будет реализован, доля акций, находящихся в свободном обращении, составит примерно 44%. Одна ГДР удостоверяет право на одну обыкновенную акцию компании.
📈Первый торговый день акции EMC закрыли без существенных изменений к цене IPO. В начале торговой сессии волатильность в бумаге была повышенной. Максимальная цена внутри дня — 940 руб. (+1,5% к цене размещения), минимальная — 915 руб. (-1,2%). По торговому обороту бумаги были на 15-м месте среди акций Московской биржи. Наиболее существенные объемы прошли под закрытие торгов. Около половины совокупного спроса пришлось на российских инвесторов.
Деньги инвесторов пойдут не в компанию, а ее акционерам, двое из которых полностью вышли из капитала. Согласно инвестиционному меморандуму ЕМС, наращивать операционные показатели планируется за счет роста в структуре выручки доли услуг, оказываемых в рамках обязательного медицинского страхования (ОМС).
🔻При этом ГК Мать и дитя (MDMG) падали до 7% из-за этого IPO, реагируя на IPO EMC. MDMG действительно очень сильно разогнали в последнее время. В пике акция показывала доходность около +100% к цене IPO!
💰Компания EMC планирует выплатить 114 млн евро в 2021 году в виде дивидендов. Див. выплата составит 111 рублей на акцию, при цене акций около 930 руб. на акцию, доходность выплаты составит около 11.9%. Скорее всего это дивиденды из прибыли за последние 2 года, и тогда годовая див. доходность будет уже около 6%, что очень и очень неплохо.
Компания EMC неплохая. Выбирать пока на российском рынке не из чего. Если сравнивать ЕМС и ГК Мать и Дитя, то:
✅ EMC более рентабельна (40% против 30% по EBITDA)
✅ EMC имеет более высокую диверсификацию бизнеса и выручки
✅ Дивиденды также весьма и весьма высоки
❌ Но вот работает компания в более узком премиальном сегменте, в отличие от ГК Мать и Дитя.
❌ ГК Мать и Дитя в моменте выглядит все же дешевле, чем EMC
❌ Net Debt/EBITDA у EMC выше, около 1.2x против 0.5х у Мать и Дитя
🚩Сейчас имею в портфеле ГК Мать и Дитя (MDMG), а вот к EMC пока присмотрюсь. Возможно, после IPO увидим какое-то снижение цен, в этом случае возможно зайду на небольшую часть портфеля. Сейчас оценка видится вполне адекватной и справедливой. Компания дороже, чем MDMG именно из-за более высокой рентабельности и дивидендов. Как дивидендная история EMC выглядит интересно. Большого роста выручки от EMC не жду, хотя она и показывала отличный рост в последние годы.
#GEMC #MDMG #МатьИДитя #ЕМС #обзор
