Белуга #BELU
🔹общие отгрузки за 1 кв.2022 выросли на 13,6%
🔹за 2021 был рост выручки на 18%. (с 2018 года выручка увеличивается на ~20% в год - компания растущая)
🔹ЧП последние 5 лет растёт на 50-80% в год
🔹кэш на счетах растёт
🔹долг/ebitda сокращается, сейчас на комфортном уровне 1,33, в планах к 2024 <1.
🔹с 2018 года компания проводила байбэк
🔹Див.политика минимум 25% от ЧП по МСФО два раза в год. сейчас дивиденды небольшие (3,6% за 2021 год)
🔹растёт свободный денежный поток
🔹сегмент Винлаб (количество торговых точек превысило 1200), LFL- трафик +16,3%
рост среднего чека +12,7%
Негатив
🔸рентабельность по ebitda 14% (ниже сектора производителей, но не забываем, что сюда включен сегмент ретейл, где рентабельность обычно низкая)
🔸рост capex'a на 16,9% до 3 млрд руб (на расширение сети Винлаб)
🔸акция неликвидна (объемы торгов обычно не превышают 100 млн.руб. в день)
🔸компания небольшая - капитализация 38 млрд руб
Драйверы
💡Замещение выпадающего экспорта собственной продукцией
💡развитие онлайн-сегмента (в 2021 году доля онлайн-продаж 9,5% в Москве и СПб)
💡планируют удвоить бизнес к 2024 году (количество магазинов увеличить до 2500)
💡Планируют повышение доли безалкогольной продукции с 35% до 45% (тренд на ЗОЖ)
Риски
🔻проблемы с логистикой
🔻рост курса доллара отрицательно скажется на цене импортируемой продукции
🔻отказ ряда стран от экспортной продукции Белуги (прогнозируется снижение на 10-20%)
🔻40% всего экспорта в 2021 году приходился на недружественные страны
🔻вероятность регулирования алкогольной отрасли со стороны гос-ва
Оценка компании: На текущий момент ev/ebitda = 4.9 (срок окупаемости вложений с учетом долговой нагрузки). То есть, компания оценена справедливо.
Вывод: компания является растущей, с умеренной долговой нагрузкой и амбициозными планами на экспансию. В отчётах за 2 и 3 квартал должно быть видно влияние санкций и проблем с логистикой.
Главный упор в стратегии Белуги - рост количества магазинов Винлаб. Если увидим, что темпы открытия новых магазинов падают - значит, план по удвоению выручки скорее всего не будет выполнен.
#обзор @invest_privet
Крупнейшая алкогольная компания в России, лидер по производству водки и ликеро-водочных изделий на этом рынке, а также один из главных импортеров крепкого алкоголя в стране.Позитив
Вертикально-интегрированный бизнес. 5 заводов на территории России, собственные виноградники. Реализует свою продукцию как через собственную сеть “Винлаб”, так и через множество розничных магазинов. Практически в каждом магазине страны есть продукция бренда.
🔹общие отгрузки за 1 кв.2022 выросли на 13,6%
🔹за 2021 был рост выручки на 18%. (с 2018 года выручка увеличивается на ~20% в год - компания растущая)
🔹ЧП последние 5 лет растёт на 50-80% в год
🔹кэш на счетах растёт
🔹долг/ebitda сокращается, сейчас на комфортном уровне 1,33, в планах к 2024 <1.
🔹с 2018 года компания проводила байбэк
🔹Див.политика минимум 25% от ЧП по МСФО два раза в год. сейчас дивиденды небольшие (3,6% за 2021 год)
🔹растёт свободный денежный поток
🔹сегмент Винлаб (количество торговых точек превысило 1200), LFL- трафик +16,3%
рост среднего чека +12,7%
Негатив
🔸рентабельность по ebitda 14% (ниже сектора производителей, но не забываем, что сюда включен сегмент ретейл, где рентабельность обычно низкая)
🔸рост capex'a на 16,9% до 3 млрд руб (на расширение сети Винлаб)
🔸акция неликвидна (объемы торгов обычно не превышают 100 млн.руб. в день)
🔸компания небольшая - капитализация 38 млрд руб
Драйверы
💡Замещение выпадающего экспорта собственной продукцией
💡развитие онлайн-сегмента (в 2021 году доля онлайн-продаж 9,5% в Москве и СПб)
💡планируют удвоить бизнес к 2024 году (количество магазинов увеличить до 2500)
💡Планируют повышение доли безалкогольной продукции с 35% до 45% (тренд на ЗОЖ)
Риски
🔻проблемы с логистикой
🔻рост курса доллара отрицательно скажется на цене импортируемой продукции
🔻отказ ряда стран от экспортной продукции Белуги (прогнозируется снижение на 10-20%)
🔻40% всего экспорта в 2021 году приходился на недружественные страны
🔻вероятность регулирования алкогольной отрасли со стороны гос-ва
Оценка компании: На текущий момент ev/ebitda = 4.9 (срок окупаемости вложений с учетом долговой нагрузки). То есть, компания оценена справедливо.
Вывод: компания является растущей, с умеренной долговой нагрузкой и амбициозными планами на экспансию. В отчётах за 2 и 3 квартал должно быть видно влияние санкций и проблем с логистикой.
Главный упор в стратегии Белуги - рост количества магазинов Винлаб. Если увидим, что темпы открытия новых магазинов падают - значит, план по удвоению выручки скорее всего не будет выполнен.
#обзор @invest_privet
Новатэк
Второй крупнейший производитель природного газа в России и занимает лидирующие позиции по доказанным запасам природного газа в мире.
▪️У Новатэка сейчас 2 завода:
- Ямал СПГ. Вся мощность (16,5 млн тонн) законтрактована. Излишки ~1,5 млн тонн продают по спотовым ценам.
- Высоцк (на берегу Балтийского моря). Мощность 660 тыс тонн. Планируют добавить ещё 2 линии по 660 тысяч.
- Строится 3й проект Арктик СПГ-2 по производству сжиженного природного газа (СПГ).
▪️Структура выручки по направлениям:
47% Россия
28,9% Европа
20,3% Азиатско-тихоокеанский регион
3,8% прочие
▪️Структура мажоритарных акционеров:
24,8% Леонид Михельсон
23,5% Геннадий Тимченко
19,4% французская корпорация Total (на данный момент заявила о сохранении своих долей в российских активах)
10% «Газпром»
*данные из отчёта за 2021 г, сравнение год к году. В 2022 году компания решила не публиковать отчёты.
Позитив
🔹Выручка выросла на 65%
🔹Чистая прибыль увеличилась в 1,5 раза
🔹долг/ebitda 0,18
🔹Чистая рентабельность 36,4%. Очень хорошая!
🔹самая высокая рентабельность по ebitda 65% в российском нефтегазе
🔹дивиденды 2 раза в год (в этом году не отменяли)
🔹Имеет 28 собственных танкеров и строит на заказ ещё 30
🔹низкая себестоимость добычи и близость заводов к месторождениям
🔹Географическое расположение в условиях Севера благоприятно для сжижения газа
Негатив
🔸В 2021 году доля СПГ (основного драйвера) в выручке менее 10%, доля природного газа ~46%
🔸На конец 2021 дорого оценена к капиталу p/b=1,6
🔸Компания достаточно дорога оценена по мультипликаторам p/e=7,41, p/s=2,7, ev/ebitda=4,35 (показатели LTM)
🔸В арктик спг-2 доля иностранных акционеров 40% (французская Total, китайские CNPC и CNOOC, японские Mitsui и Jogmec)
🔸Заводы находятся на севере - танкеры арктического класса обходятся дороже обычных. (Но! Для этого в Мурманске и на Камчатке строят газоперевалочные пункты. До них СПГ будет доставляться на арктических танкерах, а от них на обычных. Таким образом, можно будет сократить кол-во танкеров арктического класса. Перевалочные пункты планируют запустить в 2022-23 гг.)
🔸Из последних новостей - французская Technip Energies заявила о своём стремлении выйти из проекта и приостановила большинство работ. В Новатэке говорят, что работают над сменой подрядчиков
Драйверы
💡Газ выбрасывает меньше вредных веществ при сгорании, поэтому сейчас его предпочитают больше, чем нефть. А СПГ хорош тем, что для его транспортировки не требуется строить инфраструктуру в виде трубопровода, достаточно танкеров для перевозки.
💡Рынок СПГ расширяется, вытесняя другие виды топлива. Основными импортерами скорее всего будут азиатские страны, в частности Китай
💡Запуск нового завода Арктик СПГ-2 (Номинальная мощность Арктик СПГ 2 19,6 млн тонн, Ямал СПГ 16,5 млн тонн). Уже есть контракт с Индией на поставку СПГ с этого завода. Запуск 1й линии запланирован на 2023, второй - на 2024, третьей - на 2025. Мощность каждой линии 6,6 млн тонн
💡рекордные мировые цены на газ
💡к 2030 - увеличение производства СПГ до 70 млн тонн (и он весь планируется на экспорт, то есть по мировым ценам)
💡с 2024 планируется эффективная круглогодичная навигация по Северному морскому пути (это расширение окна навигации в Арктике до 9-10 месяцев и сокращение длительности маршрута почти вдвое, по сравнению с маршрутом через Суэцкий канал)
Риски
🔻конкуренция с американским СПГ
🔻высокий CAPEX. Весь проект Арктик СПГ -2 оценен в 21,3 млрд $. (тут есть надежда, что поможет государство)
🔻возможны санкции на российский газ
🔻Риск выхода иностранных инвесторов. В арктик спг-2 доля иностранных акционеров 40% (французская Total, китайские CNPC и CNOOC, японские Mitsui и Jogmec)
🔻Американская Baker Hughes прекращает обслуживание всех российских СПГ-проектов, правда, Михельсон после этого на ПМЭФ говорил, что линии Арктик СПГ-2 будут запущены вовремя, возможно, есть решения.
Хорошая цена для покупки в районе 800 р.
#NVTK #обзор @invest_privet
Второй крупнейший производитель природного газа в России и занимает лидирующие позиции по доказанным запасам природного газа в мире.
▪️У Новатэка сейчас 2 завода:
- Ямал СПГ. Вся мощность (16,5 млн тонн) законтрактована. Излишки ~1,5 млн тонн продают по спотовым ценам.
- Высоцк (на берегу Балтийского моря). Мощность 660 тыс тонн. Планируют добавить ещё 2 линии по 660 тысяч.
- Строится 3й проект Арктик СПГ-2 по производству сжиженного природного газа (СПГ).
▪️Структура выручки по направлениям:
47% Россия
28,9% Европа
20,3% Азиатско-тихоокеанский регион
3,8% прочие
▪️Структура мажоритарных акционеров:
24,8% Леонид Михельсон
23,5% Геннадий Тимченко
19,4% французская корпорация Total (на данный момент заявила о сохранении своих долей в российских активах)
10% «Газпром»
*данные из отчёта за 2021 г, сравнение год к году. В 2022 году компания решила не публиковать отчёты.
Позитив
🔹Выручка выросла на 65%
🔹Чистая прибыль увеличилась в 1,5 раза
🔹долг/ebitda 0,18
🔹Чистая рентабельность 36,4%. Очень хорошая!
🔹самая высокая рентабельность по ebitda 65% в российском нефтегазе
🔹дивиденды 2 раза в год (в этом году не отменяли)
🔹Имеет 28 собственных танкеров и строит на заказ ещё 30
🔹низкая себестоимость добычи и близость заводов к месторождениям
🔹Географическое расположение в условиях Севера благоприятно для сжижения газа
Негатив
🔸В 2021 году доля СПГ (основного драйвера) в выручке менее 10%, доля природного газа ~46%
🔸На конец 2021 дорого оценена к капиталу p/b=1,6
🔸Компания достаточно дорога оценена по мультипликаторам p/e=7,41, p/s=2,7, ev/ebitda=4,35 (показатели LTM)
🔸В арктик спг-2 доля иностранных акционеров 40% (французская Total, китайские CNPC и CNOOC, японские Mitsui и Jogmec)
🔸Заводы находятся на севере - танкеры арктического класса обходятся дороже обычных. (Но! Для этого в Мурманске и на Камчатке строят газоперевалочные пункты. До них СПГ будет доставляться на арктических танкерах, а от них на обычных. Таким образом, можно будет сократить кол-во танкеров арктического класса. Перевалочные пункты планируют запустить в 2022-23 гг.)
🔸Из последних новостей - французская Technip Energies заявила о своём стремлении выйти из проекта и приостановила большинство работ. В Новатэке говорят, что работают над сменой подрядчиков
Драйверы
💡Газ выбрасывает меньше вредных веществ при сгорании, поэтому сейчас его предпочитают больше, чем нефть. А СПГ хорош тем, что для его транспортировки не требуется строить инфраструктуру в виде трубопровода, достаточно танкеров для перевозки.
💡Рынок СПГ расширяется, вытесняя другие виды топлива. Основными импортерами скорее всего будут азиатские страны, в частности Китай
💡Запуск нового завода Арктик СПГ-2 (Номинальная мощность Арктик СПГ 2 19,6 млн тонн, Ямал СПГ 16,5 млн тонн). Уже есть контракт с Индией на поставку СПГ с этого завода. Запуск 1й линии запланирован на 2023, второй - на 2024, третьей - на 2025. Мощность каждой линии 6,6 млн тонн
💡рекордные мировые цены на газ
💡к 2030 - увеличение производства СПГ до 70 млн тонн (и он весь планируется на экспорт, то есть по мировым ценам)
💡с 2024 планируется эффективная круглогодичная навигация по Северному морскому пути (это расширение окна навигации в Арктике до 9-10 месяцев и сокращение длительности маршрута почти вдвое, по сравнению с маршрутом через Суэцкий канал)
Риски
🔻конкуренция с американским СПГ
🔻высокий CAPEX. Весь проект Арктик СПГ -2 оценен в 21,3 млрд $. (тут есть надежда, что поможет государство)
🔻возможны санкции на российский газ
🔻Риск выхода иностранных инвесторов. В арктик спг-2 доля иностранных акционеров 40% (французская Total, китайские CNPC и CNOOC, японские Mitsui и Jogmec)
🔻Американская Baker Hughes прекращает обслуживание всех российских СПГ-проектов, правда, Михельсон после этого на ПМЭФ говорил, что линии Арктик СПГ-2 будут запущены вовремя, возможно, есть решения.
Хорошая цена для покупки в районе 800 р.
#NVTK #обзор @invest_privet
Роснефть (обзор)
Это будет необычный разбор компании - с минимумом цифр. Так как компания не публикует отчёты в 2022 году, работаем с тем, что есть. В чате аналитиков была идея по технике, рассмотрим с точки зрения фундаментала.
Роснефть — крупнейшая российская вертикально-интегрированная нефтяная компания. Более 40% акций принадлежат государству.
❗️“Отличительной особенностью этого супергиганта российской топливно-энергетической отрасли, является практическая «неисчерпаемость» ресурсов (это отнюдь не преувеличение, а реальная оценка возможностей, выданная крупными специалистами), залегающих в недрах нашей страны.” Источник
Позитив
🔹Роснефть, в отличие от многих компаний, утвердила и выплатила дивиденды за 2021 год. С учетом высоких цен на нефть прогнозы по 2022 году благоприятные.
🔹самая низкая себестоимость добычи (операционные затраты в районе 3$ за баррель по данным 2020 года)
🔹Доказанные запасы углеводородов НК "Роснефть" на конец 2021 года составили 5,2 млрд тонн нефтяного эквивалента (38,3 млрд баррелей н.э.), говорится в отчете компании по МСФО. Для сравнения у Chevron 12,1 млрд баррелей н.э., у PetroChina 7,64 млрд баррелей, у Лукойла 15. Доказанные запасы всей российской нефти 80 млрд баррелей, т.е. на Роснефть приходится половина.
🔹Восток Ойл ориентирован именно на азиатский рынок, что несомненный плюс в текущей ситуации.
Драйверы
💡Байден предлагает призывает сократить экспорт топлива в Европу, чтобы пополнить запасы в США.
💡По данным ОПЕК отрасль ископаемого топлива недоинвестирована. Объем доказанных запасов нефти и газа в мире по итогам 2021 г. практически не изменились, тогда как добыча выросла более быстрыми темпами. На фоне этого можно ожидать повышения цены на нефть
💡Основной драйвер для роста котировок - запуск “Восток Ойл”. Это проект по освоению нефтяных месторождений в Красноярском крае. Общие ресурсы проекта 6,2 млрд тонн нефти, уникальной по характеристикам - легкой, малосернистой.
▪️85% проекта принадлежит Роснефти. Компаний Trafigura в июле 2022 года вышла из проекта, продав свою долю гонконгской Nord Axis Limited. Ещё 5% в Восток Ойле принадлежат швейцарско-нидерландскому Vitol. Они тоже планируют выйти из проекта.
Сама Роснефть подтверждает, что первая нефть с проекта попадёт на рынок в 2024 году. Также компания заявляет, что из-за санкций или смены партнеров у них нет ни отказов от поставок, ни срывов поставок. Источник
💡В настоящее время нефть Роснефти смешивается в трубах Транснефти с нефтью других компаний. После завершения Восток Ойл премиальная нефть будет поставляться отдельно по Севморпути.
💡Проект имеет поддержку государства. Также в рамках проекта планируется производство СПГ.
Риски
🔻Дисконт российской нефти по сравнению с Brent (по идее, сейчас он снижается)
🔻Запрет ЕС на импорт российской нефти вступает в силу с 1 декабря 2022
🔻Сложности со страховкой танкеров, перевозящих российскую нефть (их будто бы обходят перевалкой в море, но это доп.затраты)
🔻Экспорт в Европу в 2021 году был 22% от общего объёма выручки
Вывод
💬Россия всё-таки является одним из ведущих игроков на мировом рынке нефти и выключить её из цепочки будет не так-то просто, учитывая, что США серьезно исчерпали свои резервы и планируют снижать экспорт в Европу. Я вижу потенциал в компании, наращиваю позицию в портфеле. На сегодняшний день - это мой фаворит в нефтегазовой отрасли.
В моём портфеле эта идея среднесрочная. Поставила тейк на 400 р, по ходу действия, возможно, буду передвигать стоп.
*не ИИР
#ROSN #обзор #идея @invest_privet
Это будет необычный разбор компании - с минимумом цифр. Так как компания не публикует отчёты в 2022 году, работаем с тем, что есть. В чате аналитиков была идея по технике, рассмотрим с точки зрения фундаментала.
Роснефть — крупнейшая российская вертикально-интегрированная нефтяная компания. Более 40% акций принадлежат государству.
❗️“Отличительной особенностью этого супергиганта российской топливно-энергетической отрасли, является практическая «неисчерпаемость» ресурсов (это отнюдь не преувеличение, а реальная оценка возможностей, выданная крупными специалистами), залегающих в недрах нашей страны.” Источник
Позитив
🔹Роснефть, в отличие от многих компаний, утвердила и выплатила дивиденды за 2021 год. С учетом высоких цен на нефть прогнозы по 2022 году благоприятные.
🔹самая низкая себестоимость добычи (операционные затраты в районе 3$ за баррель по данным 2020 года)
🔹Доказанные запасы углеводородов НК "Роснефть" на конец 2021 года составили 5,2 млрд тонн нефтяного эквивалента (38,3 млрд баррелей н.э.), говорится в отчете компании по МСФО. Для сравнения у Chevron 12,1 млрд баррелей н.э., у PetroChina 7,64 млрд баррелей, у Лукойла 15. Доказанные запасы всей российской нефти 80 млрд баррелей, т.е. на Роснефть приходится половина.
🔹Восток Ойл ориентирован именно на азиатский рынок, что несомненный плюс в текущей ситуации.
Драйверы
💡Байден предлагает призывает сократить экспорт топлива в Европу, чтобы пополнить запасы в США.
💡По данным ОПЕК отрасль ископаемого топлива недоинвестирована. Объем доказанных запасов нефти и газа в мире по итогам 2021 г. практически не изменились, тогда как добыча выросла более быстрыми темпами. На фоне этого можно ожидать повышения цены на нефть
💡Основной драйвер для роста котировок - запуск “Восток Ойл”. Это проект по освоению нефтяных месторождений в Красноярском крае. Общие ресурсы проекта 6,2 млрд тонн нефти, уникальной по характеристикам - легкой, малосернистой.
▪️85% проекта принадлежит Роснефти. Компаний Trafigura в июле 2022 года вышла из проекта, продав свою долю гонконгской Nord Axis Limited. Ещё 5% в Восток Ойле принадлежат швейцарско-нидерландскому Vitol. Они тоже планируют выйти из проекта.
Сама Роснефть подтверждает, что первая нефть с проекта попадёт на рынок в 2024 году. Также компания заявляет, что из-за санкций или смены партнеров у них нет ни отказов от поставок, ни срывов поставок. Источник
💡В настоящее время нефть Роснефти смешивается в трубах Транснефти с нефтью других компаний. После завершения Восток Ойл премиальная нефть будет поставляться отдельно по Севморпути.
💡Проект имеет поддержку государства. Также в рамках проекта планируется производство СПГ.
Риски
🔻Дисконт российской нефти по сравнению с Brent (по идее, сейчас он снижается)
🔻Запрет ЕС на импорт российской нефти вступает в силу с 1 декабря 2022
🔻Сложности со страховкой танкеров, перевозящих российскую нефть (их будто бы обходят перевалкой в море, но это доп.затраты)
🔻Экспорт в Европу в 2021 году был 22% от общего объёма выручки
Вывод
💬Россия всё-таки является одним из ведущих игроков на мировом рынке нефти и выключить её из цепочки будет не так-то просто, учитывая, что США серьезно исчерпали свои резервы и планируют снижать экспорт в Европу. Я вижу потенциал в компании, наращиваю позицию в портфеле. На сегодняшний день - это мой фаворит в нефтегазовой отрасли.
В моём портфеле эта идея среднесрочная. Поставила тейк на 400 р, по ходу действия, возможно, буду передвигать стоп.
*не ИИР
#ROSN #обзор #идея @invest_privet
Русаква (разбор) пост 2 из 2
Драйверы
💡отсутствие крупных конкурентов в России
💡производство продуктов с высокой добавленной стоимостью
💡рост мирового рынка лососевых
💡стратегия к 2025 году занять 27% долю рынка лососевых с показателем 35 тыс тонн ПСГ (в 2021 было 15,5 тыс тонн)
💡сокращение импорта в Россию атлантического лосося, на внутреннем рынке серьёзный дефицит
💡текущих средств и лицензий достаточно, чтобы увеличить бизнес практически в 2 раза в ближайшее время
💡освобождение от налога на прибыль (поддержка государством с/х предприятий)
💡У компании есть планы на байбэк на 900 млн руб
💡строительство смолтового завода в Карелии мощностью 7,1 млн штук малька форели (в Норвегии на обоих заводах в общем производят 7 млн штук малька форели и смолта лосося). Предусмотрено бюджетное субсидирование для замены выпавших объемов импортной рыбы
Риски
🔻биологические (риски заболеваний)
🔻климатический риск (от погоды во время зарыбления зависит результат целого года)
🔻при снижении уровня потребления первыми пострадают “дорогие” продукты, такие как лососевые
❗️❗️❗️политические - смолтовые заводы в Норвегии, 85% кормов для карельской форели были из Дании и Финляндии
🔻валютный риск - с зарубежными партнерами расплачиваются в долларах
Вывод:
конечно, удивительная компания - минусы пришлось поискать и их очень мало. Ещё можно отметить, что после СВО у котировок наблюдалась обратная корреляция с индексом Мосбиржи - защитный актив оказался.
❗️НО!!! главный и очень большой риск, что компания чуть больше, чем полностью зависит от зарубежных поставок. И "перекрыть коридор" могут в любой момент. Но и потенциал очень большой - увеличение производства засчёт выпадающего импорта и строительства завода. Тут нужно решить, принимаете ли вы эти риски - так как переход на своё сырьё вряд ли будет в ближайшие 2 года.
До заявлений менеджмента о разрешении ситуации я бы не входила в акцию.
💬Пост писала давно, за это время котировки выросли. Учитывая волатильность акции, по графику вполне вероятен поход к 400р - это интересный уровень для покупки.
🔔Ставьте звоночки!
*фото с офиц.сайта компании
#AQUA #обзор_invest_privet
Драйверы
💡отсутствие крупных конкурентов в России
💡производство продуктов с высокой добавленной стоимостью
💡рост мирового рынка лососевых
💡стратегия к 2025 году занять 27% долю рынка лососевых с показателем 35 тыс тонн ПСГ (в 2021 было 15,5 тыс тонн)
💡сокращение импорта в Россию атлантического лосося, на внутреннем рынке серьёзный дефицит
💡текущих средств и лицензий достаточно, чтобы увеличить бизнес практически в 2 раза в ближайшее время
💡освобождение от налога на прибыль (поддержка государством с/х предприятий)
💡У компании есть планы на байбэк на 900 млн руб
💡строительство смолтового завода в Карелии мощностью 7,1 млн штук малька форели (в Норвегии на обоих заводах в общем производят 7 млн штук малька форели и смолта лосося). Предусмотрено бюджетное субсидирование для замены выпавших объемов импортной рыбы
Риски
🔻биологические (риски заболеваний)
🔻климатический риск (от погоды во время зарыбления зависит результат целого года)
🔻при снижении уровня потребления первыми пострадают “дорогие” продукты, такие как лососевые
❗️❗️❗️политические - смолтовые заводы в Норвегии, 85% кормов для карельской форели были из Дании и Финляндии
🔻валютный риск - с зарубежными партнерами расплачиваются в долларах
Вывод:
конечно, удивительная компания - минусы пришлось поискать и их очень мало. Ещё можно отметить, что после СВО у котировок наблюдалась обратная корреляция с индексом Мосбиржи - защитный актив оказался.
❗️НО!!! главный и очень большой риск, что компания чуть больше, чем полностью зависит от зарубежных поставок. И "перекрыть коридор" могут в любой момент. Но и потенциал очень большой - увеличение производства засчёт выпадающего импорта и строительства завода. Тут нужно решить, принимаете ли вы эти риски - так как переход на своё сырьё вряд ли будет в ближайшие 2 года.
До заявлений менеджмента о разрешении ситуации я бы не входила в акцию.
💬Пост писала давно, за это время котировки выросли. Учитывая волатильность акции, по графику вполне вероятен поход к 400р - это интересный уровень для покупки.
🔔Ставьте звоночки!
*фото с офиц.сайта компании
#AQUA #обзор_invest_privet
Совкомфлот (разбор)
Компанию очень сильно пиарили перед IPO, тогда я приняла решение не участвовать, т.к. компания зрелая, да и на тот момент была оценена дорого. Со времени первичного размещения котировки скорректировались более чем на 50%. Теперь, ещё и с учётом перспективы развития Северного морского пути, считаю компанию интересной для рассмотрения.
Крупнейшая российская судоходная компания, один из лидеров морской транспортировки энергоресурсов.
Компания делит выручку на 2 сегмента:
▪️индустриальный - шельфовые проекты (перевозка челночными танкерами нефти с шельфовых месторождений - 29,2%) и перевозка газа (транспортировка СПГ и СНГ - 12,3%)
▪️конвенциональный - перевозка сырой нефти (37%) и нефтепродуктов (17,5%).
Участвует в обслуживании проектов Сахалин-1, Сахалин-2, Ямал СПГ, Арктик СПГ 2.
Клиенты - Газпром, Роснефть. Лукойл, Сибур, Газпромнефть, Новатэк
Совкомфлот направляет на дивиденды не менее 25% ЧП, за 2020г направили 73%, за 2021 отменили дивиденды.
Позитив
🔹Благодаря продажи части судов удалось снизить долговую нагрузку. Задолженность снизилась с $3 млрд до $1,7 млрд
🔹Решили проблему со страховкой - более 80 судов получили сертификацию и страховку в Индии, что позволяет компании попадать на любые рынки.
🔹у компании долгосрочные контракты на 20-30 лет
🔹Рентабельность по EBITDA 63%
Негатив
🔸Снижение количества судов вследствие продажи. Было 133, продали около 20.
🔸Возможны задержки с поставкой новых судов из-за санкций
Драйверы
💡Развитие судоходства в направлении восточной части Северного морского пути. Компания специализируется на транспортировке углеводородов из районов со сложной ледовой обстановкой и имеет для этого специальные суда.
💡У компании уникальный опыт работы в сложных климатических условиях
💡Основной драйвер - рост перевозок СПГ (тут ждём запуска Арктик СПГ 2 у Новатэк, разбор был в канале) для замещения выпадающего трубопроводного газа
💡Совместный проект с Новатэком (50/50) на перевалочных пунктах в Мурманске и на Камчатке
Риски
🔻компания малоликвидная, повышенная волатильность в обе стороны
🔻среди клиентов - 40% международных компаний, на них приходится половина выручки.
🔻на 2023 год запланирована масштабная инвестиционная программа на $708 млн (постройка газовозов СПГ ледового класса)
🔻снижение стоимости ставки фрахта
Вывод
Компания выглядит довольно интересной по текущим ценам. Учитывая внимание правительства к СПГ-проектам (что выглядит вполне логичным, для продажи СПГ не требуется укладка трубопровода), котировки могут вырасти в район 80р.
Большой вопрос вызывает снижение количества судов - это снижение перевозимых объемов и, как следствие выручки. Также остаются неясности с поставкой новых судов и планируемые огромные кап.затраты.
❗️без стопа не входить, риски очень большие
*не ИИР
#FLOT #обзор_invest_privet
Компанию очень сильно пиарили перед IPO, тогда я приняла решение не участвовать, т.к. компания зрелая, да и на тот момент была оценена дорого. Со времени первичного размещения котировки скорректировались более чем на 50%. Теперь, ещё и с учётом перспективы развития Северного морского пути, считаю компанию интересной для рассмотрения.
Крупнейшая российская судоходная компания, один из лидеров морской транспортировки энергоресурсов.
Компания делит выручку на 2 сегмента:
▪️индустриальный - шельфовые проекты (перевозка челночными танкерами нефти с шельфовых месторождений - 29,2%) и перевозка газа (транспортировка СПГ и СНГ - 12,3%)
▪️конвенциональный - перевозка сырой нефти (37%) и нефтепродуктов (17,5%).
Участвует в обслуживании проектов Сахалин-1, Сахалин-2, Ямал СПГ, Арктик СПГ 2.
Клиенты - Газпром, Роснефть. Лукойл, Сибур, Газпромнефть, Новатэк
Совкомфлот направляет на дивиденды не менее 25% ЧП, за 2020г направили 73%, за 2021 отменили дивиденды.
Позитив
🔹Благодаря продажи части судов удалось снизить долговую нагрузку. Задолженность снизилась с $3 млрд до $1,7 млрд
🔹Решили проблему со страховкой - более 80 судов получили сертификацию и страховку в Индии, что позволяет компании попадать на любые рынки.
🔹у компании долгосрочные контракты на 20-30 лет
🔹Рентабельность по EBITDA 63%
Негатив
🔸Снижение количества судов вследствие продажи. Было 133, продали около 20.
🔸Возможны задержки с поставкой новых судов из-за санкций
Драйверы
💡Развитие судоходства в направлении восточной части Северного морского пути. Компания специализируется на транспортировке углеводородов из районов со сложной ледовой обстановкой и имеет для этого специальные суда.
💡У компании уникальный опыт работы в сложных климатических условиях
💡Основной драйвер - рост перевозок СПГ (тут ждём запуска Арктик СПГ 2 у Новатэк, разбор был в канале) для замещения выпадающего трубопроводного газа
💡Совместный проект с Новатэком (50/50) на перевалочных пунктах в Мурманске и на Камчатке
Риски
🔻компания малоликвидная, повышенная волатильность в обе стороны
🔻среди клиентов - 40% международных компаний, на них приходится половина выручки.
🔻на 2023 год запланирована масштабная инвестиционная программа на $708 млн (постройка газовозов СПГ ледового класса)
🔻снижение стоимости ставки фрахта
Вывод
Компания выглядит довольно интересной по текущим ценам. Учитывая внимание правительства к СПГ-проектам (что выглядит вполне логичным, для продажи СПГ не требуется укладка трубопровода), котировки могут вырасти в район 80р.
Большой вопрос вызывает снижение количества судов - это снижение перевозимых объемов и, как следствие выручки. Также остаются неясности с поставкой новых судов и планируемые огромные кап.затраты.
❗️без стопа не входить, риски очень большие
*не ИИР
#FLOT #обзор_invest_privet