Про Мечел преф и дивиденды
Хочу разобрать с вами интересный кейс👣
Одной из идей предыдущих потоков "Оценки акций" была покупка привилегированных акций Мечела под дивиденды.
По уставу Мечел платит 20% прибыли от МСФО,
✅ за 2021 год расчетный дивиденд на префы был ~117 руб
*Общая сумма к выплате 16,3 млрд руб (дивиденд*количество акций).
Главным риском было, чтобы в результате принятия решения о выплате дивидендов - СЧА (стоимость чистых активов) не стала меньше уставного фонда и резервного капитала (ст.43 Федерального закона об акционерных обществах). По итогам года они обесценили свои активы и весь эффект в прибыли этим нивелировали. Мы очень надеялись на 1 кв 2022 года и помощь от дочек.
Мы это также обсуждали на последнем вебинаре ОА.
На днях вышел отчёт за 1 квартал 2022 года. В котором мы видим, что СЧА~8,9 млрд руб, то есть больше стоимости уставного и резервного капитала всего на 3 млрд.руб (а нам нужно 16,3 млрд). Получается, что
⛔️максимально на привилегированную акцию они могут заплатить 22 руб😟
Как могут развиваться события - Мечел платит только 22 руб. по результатам 1 кв 2022г.
Могут отложить дивиденд на более позднее время и получить мат помощь (или самостоятельно заработать за полугодие) и тогда состоится выплата 20% от прибыли МСФО.
В итоге инвестор принимает решение исходя из веры в вероятность того или иного события.
#мечел #MTLRP
Хочу разобрать с вами интересный кейс👣
Одной из идей предыдущих потоков "Оценки акций" была покупка привилегированных акций Мечела под дивиденды.
По уставу Мечел платит 20% прибыли от МСФО,
✅ за 2021 год расчетный дивиденд на префы был ~117 руб
*Общая сумма к выплате 16,3 млрд руб (дивиденд*количество акций).
Главным риском было, чтобы в результате принятия решения о выплате дивидендов - СЧА (стоимость чистых активов) не стала меньше уставного фонда и резервного капитала (ст.43 Федерального закона об акционерных обществах). По итогам года они обесценили свои активы и весь эффект в прибыли этим нивелировали. Мы очень надеялись на 1 кв 2022 года и помощь от дочек.
Мы это также обсуждали на последнем вебинаре ОА.
На днях вышел отчёт за 1 квартал 2022 года. В котором мы видим, что СЧА~8,9 млрд руб, то есть больше стоимости уставного и резервного капитала всего на 3 млрд.руб (а нам нужно 16,3 млрд). Получается, что
⛔️максимально на привилегированную акцию они могут заплатить 22 руб😟
Как могут развиваться события - Мечел платит только 22 руб. по результатам 1 кв 2022г.
Могут отложить дивиденд на более позднее время и получить мат помощь (или самостоятельно заработать за полугодие) и тогда состоится выплата 20% от прибыли МСФО.
В итоге инвестор принимает решение исходя из веры в вероятность того или иного события.
#мечел #MTLRP
Мечел в статусе «все сложно»
Эту компанию смотрели на Инвест часе, где было строго "продавать". Котировки снизились с июня на 50% - давайте разберем, что дальше.
В 1 полугодии 2024 компания попала под санкции США, из-за чего был утрачен контроль над некоторыми европейскими активами (убыток от списания = 14 млрд руб). Оставшиеся европейские активы планируют продать (ожидаемая прибыль от продажи = 5-7 млрд руб). Точная сумма будет известна по итогам 2024.
Результаты за 1п 2024:
▪️Выручка 206 млрд (+6% г/г)
▪️Ebitda 32,8 млрд (-18%)
▪️Убыток -16,7 млрд (против убытка -3,5 млрд в 1п 2023) (большой размер убытка объясняется бумажным списанием от потери европейских активов, однако и без этого списания был бы убыток на уровне 1п 2023)
▪️Чистый долг 241,5 млрд руб, долг/EBITDA 3,22
Основная проблема компании: высокий долг, расходы на обслуживание которого растут с ростом ключевой ставки. За 1п 2024 составили 20,1 млрд руб (против 12,6 млрд руб за 1п 2023).
Операционный денежный поток меньше суммы платежей по кредитам.
FCF отрицательный -9,5 млрд руб
У компании идеальный шторм, к которому она не смогла подготовиться:
санкции, падение цен на уголь, импортные пошлины в Китае, рост себестоимости, высокий долг, рост ключевой ставки, низкий уровень корпоративного управления. Для примера Алроса, которая в сложное время без долгов.
Взгляд на компанию негативный, потенциал падения может быть свыше 50% (несмотря на текущее падение).
Вчера на Инвест часе рассказала, почему может быть плохой отчет за 3 кв. 24
@invest_privet #мечел
✈ телеграм | 📹 Youtube | 🌐 cайт| 📱 VK
Эту компанию смотрели на Инвест часе, где было строго "продавать". Котировки снизились с июня на 50% - давайте разберем, что дальше.
В 1 полугодии 2024 компания попала под санкции США, из-за чего был утрачен контроль над некоторыми европейскими активами (убыток от списания = 14 млрд руб). Оставшиеся европейские активы планируют продать (ожидаемая прибыль от продажи = 5-7 млрд руб). Точная сумма будет известна по итогам 2024.
Результаты за 1п 2024:
▪️Выручка 206 млрд (+6% г/г)
▪️Ebitda 32,8 млрд (-18%)
▪️Убыток -16,7 млрд (против убытка -3,5 млрд в 1п 2023) (большой размер убытка объясняется бумажным списанием от потери европейских активов, однако и без этого списания был бы убыток на уровне 1п 2023)
▪️Чистый долг 241,5 млрд руб, долг/EBITDA 3,22
Основная проблема компании: высокий долг, расходы на обслуживание которого растут с ростом ключевой ставки. За 1п 2024 составили 20,1 млрд руб (против 12,6 млрд руб за 1п 2023).
Операционный денежный поток меньше суммы платежей по кредитам.
FCF отрицательный -9,5 млрд руб
У компании идеальный шторм, к которому она не смогла подготовиться:
санкции, падение цен на уголь, импортные пошлины в Китае, рост себестоимости, высокий долг, рост ключевой ставки, низкий уровень корпоративного управления. Для примера Алроса, которая в сложное время без долгов.
Взгляд на компанию негативный, потенциал падения может быть свыше 50% (несмотря на текущее падение).
Вчера на Инвест часе рассказала, почему может быть плохой отчет за 3 кв. 24
@invest_privet #мечел
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM