🛒 «Х5 Group» вслед за Лентой представила свои финансовые результаты по МСФО за 3 мес. 2022 года.
📈 Продажи ритейлера с января по март увеличились на 19,1% (г/г) до 604,2 млрд руб., благодаря очередному ажиотажу со стороны покупателей, а также расширению сети.
Очередной кризис российское население встречает стремительным ростом продовольственной инфляции. Так было и будет всегда! Поэтому ритейлеры в начале каждого кризиса демонстрируют сильный рост выручки. К этому мы с вами уже давно привыкли.
📈 Сопоставимые продажи Х5 прибавили на 11,7% - компания зафиксировала как рост трафика, так и рост среднего чека, что неудивительно, поскольку СМИ пугали население масштабным кризисом, а курс доллара в некоторых банках в моменте продавали по 170 руб., что ещё больше в моменте усиливало панику. В итоге люди закупались продуктами впрок.
📈Показатель EBITDA вырос на 19,6% (г/г) до 42 млрд руб., по темпам продемонстрировав примерно сопоставимый рост с выручкой. Что неудивительно, учитывая что операционные издержки росли вместе с доходами.
📉 А вот чистая прибыль сократилась практически вдвое до 5,0 млрд руб., из-за негативного влияния курсовых разниц и возросших финансовых расходов: по статье "Чистые финансовые расходы" мы видим рост с 3,8 до 5,8 млрд руб., а "Чистый результат от курсовой разницы" вырос с символических 101 млн до 2,3 млрд рублей!
💼 Долговая нагрузка X5 Group по мультипликатору NetDebt/EBITDA оценивается на уровне 1,6х и находится на достаточно комфортном уровне.
📃 В целом финансовая отчётность Х5 Group (#FIVE) вышла в рамках моих ожиданий. В этом году все отечественные ритейлеры будут активно развивать формат дискаунтеров, поскольку экономический кризис будет самым масштабным за последние два десятилетия. Х5 исторически делает ставку на дискаунтеры и имеет отличные возможности для наращивания рыночной доли.
👉 Единственная ложка дёгтя в бочке меда – это тот факт, что на Мосбирже торгуются депозитарные расписки, а не акции, а GDR сейчас, что называется, "не в почёте" в новых экономических реалиях и один из потенциальных факторов риска.
Поэтому до процедуры редомициляции наращивать свою имеющуюся позицию в бумагах X5 Group большого желания нет. И тем обиднее признавать тот факт, что непосредственно бизнес компании чувствует себя прекрасно!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📈 Продажи ритейлера с января по март увеличились на 19,1% (г/г) до 604,2 млрд руб., благодаря очередному ажиотажу со стороны покупателей, а также расширению сети.
Очередной кризис российское население встречает стремительным ростом продовольственной инфляции. Так было и будет всегда! Поэтому ритейлеры в начале каждого кризиса демонстрируют сильный рост выручки. К этому мы с вами уже давно привыкли.
📈 Сопоставимые продажи Х5 прибавили на 11,7% - компания зафиксировала как рост трафика, так и рост среднего чека, что неудивительно, поскольку СМИ пугали население масштабным кризисом, а курс доллара в некоторых банках в моменте продавали по 170 руб., что ещё больше в моменте усиливало панику. В итоге люди закупались продуктами впрок.
📈Показатель EBITDA вырос на 19,6% (г/г) до 42 млрд руб., по темпам продемонстрировав примерно сопоставимый рост с выручкой. Что неудивительно, учитывая что операционные издержки росли вместе с доходами.
📉 А вот чистая прибыль сократилась практически вдвое до 5,0 млрд руб., из-за негативного влияния курсовых разниц и возросших финансовых расходов: по статье "Чистые финансовые расходы" мы видим рост с 3,8 до 5,8 млрд руб., а "Чистый результат от курсовой разницы" вырос с символических 101 млн до 2,3 млрд рублей!
💼 Долговая нагрузка X5 Group по мультипликатору NetDebt/EBITDA оценивается на уровне 1,6х и находится на достаточно комфортном уровне.
📃 В целом финансовая отчётность Х5 Group (#FIVE) вышла в рамках моих ожиданий. В этом году все отечественные ритейлеры будут активно развивать формат дискаунтеров, поскольку экономический кризис будет самым масштабным за последние два десятилетия. Х5 исторически делает ставку на дискаунтеры и имеет отличные возможности для наращивания рыночной доли.
👉 Единственная ложка дёгтя в бочке меда – это тот факт, что на Мосбирже торгуются депозитарные расписки, а не акции, а GDR сейчас, что называется, "не в почёте" в новых экономических реалиях и один из потенциальных факторов риска.
Поэтому до процедуры редомициляции наращивать свою имеющуюся позицию в бумагах X5 Group большого желания нет. И тем обиднее признавать тот факт, что непосредственно бизнес компании чувствует себя прекрасно!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📣Глава X5 Import Артём Переславцев дал интересное интервью «Интерфакс», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸В связи с тем, что компания Maersk заявила о своём уходе из России, X5 Group пришлось экстренно менять поставщиков в части цепочек поставок. К середине апреля проблему удалось решить.
🔸Купить импортный товар сейчас несложно, сложность в быстрой доставке в Россию. Весь этот год ритейлер будет перенастраивать логистические потоки.
🔸Х5 за последние два года более чем в три раза увеличила пул поставщиков, что увеличивает диверсификацию поставок - никаких рисков возникновения пустых полок компания не видит.
🔸На рынке есть альтернативные торговые марки, которые по качеству не уступают брендам, но стоят дешевле - экономия по закупочным ценам позволит компенсировать выросшие затраты на логистику.
🔸С рядом поставщиков из Китая, Турции и стран СНГ расчёты с поставщиками уже успешно переведены из долларов и евро на национальные валюты или рубли – все партнёры прекрасно понимают важность этого процесса для продолжения взаимовыгодной торговли.
👉 Менеджмент X5 Group (#FIVE) грамотно диверсифицировал базу поставщиков импортной продукции, что не может не радовать. Единственное, что огорчает - иностранная "прописка" головной компании (Нидерланды), что пока не позволяет рассчитывать на выплату дивидендов. Именно по этой причине я покупку/докупку бумаг Х5 пока поставил на стоп. Буду держать руку на пульсе и внимательно следить за развитием событий.
🔸В связи с тем, что компания Maersk заявила о своём уходе из России, X5 Group пришлось экстренно менять поставщиков в части цепочек поставок. К середине апреля проблему удалось решить.
🔸Купить импортный товар сейчас несложно, сложность в быстрой доставке в Россию. Весь этот год ритейлер будет перенастраивать логистические потоки.
🔸Х5 за последние два года более чем в три раза увеличила пул поставщиков, что увеличивает диверсификацию поставок - никаких рисков возникновения пустых полок компания не видит.
🔸На рынке есть альтернативные торговые марки, которые по качеству не уступают брендам, но стоят дешевле - экономия по закупочным ценам позволит компенсировать выросшие затраты на логистику.
🔸С рядом поставщиков из Китая, Турции и стран СНГ расчёты с поставщиками уже успешно переведены из долларов и евро на национальные валюты или рубли – все партнёры прекрасно понимают важность этого процесса для продолжения взаимовыгодной торговли.
👉 Менеджмент X5 Group (#FIVE) грамотно диверсифицировал базу поставщиков импортной продукции, что не может не радовать. Единственное, что огорчает - иностранная "прописка" головной компании (Нидерланды), что пока не позволяет рассчитывать на выплату дивидендов. Именно по этой причине я покупку/докупку бумаг Х5 пока поставил на стоп. Буду держать руку на пульсе и внимательно следить за развитием событий.
💼Кто из аутсайдеров интересен для покупки?
📉С начала года индекс Мосбиржи "похудел" почти на 40%. Десятка аутсайдеров индекса выглядит следующим образом:
🔸Petropavlovsk (#POGR)
🔸HeadHunter (#HHRU)
🔸TCS Group (#TCSG)
🔸Яндекс (#YNDX)
🔸VK (#VKCO)
🔸Ozon (#OZON)
🔸ВТБ (#VTBR)
🔸Polymetal (#POLY)
🔸Сбербанк (#SBER)
🔸X5 Retail Group (#FIVE)
❓Что объединяет все вышеперечисленные компании?
🌏 Правильно! У 8 из 10 представленных выше эмитентов – иностранная прописка. Инвесторы после начала СВО стали патриотами и отдают предпочтение акциям с ISIN кодом RU.
💻 При этом четыре компании являются представителями IT-индустрии, которая традиционно находится под давлением в начале рецессии в экономике. Мы прекрасно помним, что айтишники традиционно не любят баловать своих акционеров дивидендами, а физлица, которые теперь являются основной силой на российском рынке акций, исторически предпочитают дивидендные истории.
🏛В списке также оказались два крупнейших отечественных банка, что также логично, поскольку в самом начале экономического кризиса у банков резко падает чистая прибыль, и их финансовые показатели начинают расти по мере прохождения пика кризиса, что по мнению ЦБ может случиться в лучшем случае в 4 квартале текущего года.
Кто из аутсайдеров интересен для покупки? Предлагаю поразмышлять на эту тему.
Petropavlovsk, капитализация которого с начала года упала на 81,8%, испытывает проблемы с обслуживанием долга и покупать его бумаги можно, если вы обладает инсайдерской информацией, что менеджмент найдет решение по долговым проблемам. Без инсайда здесь делать нечего! Поэтому лично я обхожу эти бумаги стороной.
У айтишников будет замедляться темп роста выручки, на фоне сокращения рекламных доходов и снижения покупательской активности населения.
Банки покупать также рано. Тот же Сбер уже примерно месяц торгуется возле уровня 120 руб., и этот боковик может растянуться до осени, а возможно и до зимы.
👉 Ярко выраженных кандидатов на покупку среди представленных аутсайдеров как-то и не находится. Поэтому героев в свой инвестиционный портфель нужно искать среди других, более понятных историй. Каждую из них мы так или иначе с вами анализируем в рамках нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь", и продолжим это делать даже в этом сложном 2022 году. Главное - не терять дух и пытаться найти интересные идеи в любые времена!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📉С начала года индекс Мосбиржи "похудел" почти на 40%. Десятка аутсайдеров индекса выглядит следующим образом:
🔸Petropavlovsk (#POGR)
🔸HeadHunter (#HHRU)
🔸TCS Group (#TCSG)
🔸Яндекс (#YNDX)
🔸VK (#VKCO)
🔸Ozon (#OZON)
🔸ВТБ (#VTBR)
🔸Polymetal (#POLY)
🔸Сбербанк (#SBER)
🔸X5 Retail Group (#FIVE)
❓Что объединяет все вышеперечисленные компании?
🌏 Правильно! У 8 из 10 представленных выше эмитентов – иностранная прописка. Инвесторы после начала СВО стали патриотами и отдают предпочтение акциям с ISIN кодом RU.
💻 При этом четыре компании являются представителями IT-индустрии, которая традиционно находится под давлением в начале рецессии в экономике. Мы прекрасно помним, что айтишники традиционно не любят баловать своих акционеров дивидендами, а физлица, которые теперь являются основной силой на российском рынке акций, исторически предпочитают дивидендные истории.
🏛В списке также оказались два крупнейших отечественных банка, что также логично, поскольку в самом начале экономического кризиса у банков резко падает чистая прибыль, и их финансовые показатели начинают расти по мере прохождения пика кризиса, что по мнению ЦБ может случиться в лучшем случае в 4 квартале текущего года.
Кто из аутсайдеров интересен для покупки? Предлагаю поразмышлять на эту тему.
Petropavlovsk, капитализация которого с начала года упала на 81,8%, испытывает проблемы с обслуживанием долга и покупать его бумаги можно, если вы обладает инсайдерской информацией, что менеджмент найдет решение по долговым проблемам. Без инсайда здесь делать нечего! Поэтому лично я обхожу эти бумаги стороной.
У айтишников будет замедляться темп роста выручки, на фоне сокращения рекламных доходов и снижения покупательской активности населения.
Банки покупать также рано. Тот же Сбер уже примерно месяц торгуется возле уровня 120 руб., и этот боковик может растянуться до осени, а возможно и до зимы.
👉 Ярко выраженных кандидатов на покупку среди представленных аутсайдеров как-то и не находится. Поэтому героев в свой инвестиционный портфель нужно искать среди других, более понятных историй. Каждую из них мы так или иначе с вами анализируем в рамках нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь", и продолжим это делать даже в этом сложном 2022 году. Главное - не терять дух и пытаться найти интересные идеи в любые времена!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
💰Дивидендам Русагро быть?!
Акционеры Русагро накануне утвердили возможность делистинга GDR компании с Лондонской фондовой биржи, а также возможность размещения бумаг на другой международной фондовой площадке.
🇬🇧 Ещё в самый разгар пандемии COVID-19 менеджмент Русагро обсуждал вопрос ухода с LSE, поскольку основной объём торгов уже тогда проходил на Мосбирже, в то время как на Лондон приходилось не более 10% от общего оборота.
🇭🇰 Учитывая, что многие отечественные эмитенты сейчас рассматривают возможность размещения расписок в Гонконге, я совершенно не удивлюсь, если Русагро окажется в их числе.
Ждём теперь новостей о начале процедуры редомициляции, что снимет неопределённость в отношении дивидендных выплат.
📈 Шансы на такой исход, надо признать, достаточно высокие. Если ещё весной теплились надежды на окончание СВО через подписание мирного договора (помните переговоры в Турции?), то сейчас всем становится очевидно, что санкции с нами надолго, как и сама специальная военная операция на Украине. К тому же, структура владения с точки зрения перспектив редомициляции у Русагро крайне удачная, в отличие от тех же X5 Retail Group (#FIVE) и GlobalTrans (#GLTR).
👉 Подытоживая всё вышесказанное, я в очередной раз скажу, что к бизнесу Русагро (#AGRO) у меня практически нет никаких вопросов. Как мы выяснили ещё при анализе операционных и финансовых результатов компании за 1 кв. 2022 года, он динамично развивается, и в нынешних реалиях разумно ожидать удорожания цен на продовольствие, что должно привести к росту чистой прибыли и последующего роста дивидендных выплат.
Осталось дело за малым - российская прописка!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
Акционеры Русагро накануне утвердили возможность делистинга GDR компании с Лондонской фондовой биржи, а также возможность размещения бумаг на другой международной фондовой площадке.
🇬🇧 Ещё в самый разгар пандемии COVID-19 менеджмент Русагро обсуждал вопрос ухода с LSE, поскольку основной объём торгов уже тогда проходил на Мосбирже, в то время как на Лондон приходилось не более 10% от общего оборота.
🇭🇰 Учитывая, что многие отечественные эмитенты сейчас рассматривают возможность размещения расписок в Гонконге, я совершенно не удивлюсь, если Русагро окажется в их числе.
Ждём теперь новостей о начале процедуры редомициляции, что снимет неопределённость в отношении дивидендных выплат.
📈 Шансы на такой исход, надо признать, достаточно высокие. Если ещё весной теплились надежды на окончание СВО через подписание мирного договора (помните переговоры в Турции?), то сейчас всем становится очевидно, что санкции с нами надолго, как и сама специальная военная операция на Украине. К тому же, структура владения с точки зрения перспектив редомициляции у Русагро крайне удачная, в отличие от тех же X5 Retail Group (#FIVE) и GlobalTrans (#GLTR).
👉 Подытоживая всё вышесказанное, я в очередной раз скажу, что к бизнесу Русагро (#AGRO) у меня практически нет никаких вопросов. Как мы выяснили ещё при анализе операционных и финансовых результатов компании за 1 кв. 2022 года, он динамично развивается, и в нынешних реалиях разумно ожидать удорожания цен на продовольствие, что должно привести к росту чистой прибыли и последующего роста дивидендных выплат.
Осталось дело за малым - российская прописка!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🛒 «Лента» представила в понедельник свои финансовые результаты за 2 кв. 2022 года.
📈 Эти результаты позволяют нам понять динамику бизнеса в новых экономических реалиях, поэтому предлагаю жадно на них наброситься и пробежаться по основным моментам. Итак, по итогам отчётного периода выручка выросла на 17,6% (г/г) до 130,1 млрд руб., благодаря интеграции сети «Билла» и онлайн-бизнеса «Утконос», а также двузначной инфляции.
📈 Сопоставимые продажи при этом прибавили всего лишь на 2,6%.
⚖️ По обеим ключевым метрикам «Лента» уступила лидеру отрасли - X5 Retail Group (#FIVE). Несмотря на активные сделки M&A и амбиции мажоритарного акционера в лице Алексея Мордашова, Лента по-прежнему не демонстрирует впечатляющих результатов. Хотя многие ждут от неё прорыва уже давно.
🤦 "Ахиллесовой пятой" является сильное падение LFL-трафика в гипермаркетах сети. Проблема Ленты в её изначальной бизнес-модели – это большой акцент на сегменте гипермаркетов, которые компания активно масштабировала с конца 2000-х годов, и тогда эта ставка неплохо сработала.
Сейчас же население отдаёт предпочтение в первую очередь магазинам у дома, дискаунтерам и онлайн-продажам (по ряду причин, в том числе и выработанная привычка избегать большого скопления людей после пандемии COVID-19), и на этом фоне гипермаркеты генерируют сейчас слабые результаты. А поскольку на них приходится более 75% выручки, компания не в состоянии продемонстрировать сильный рост бизнеса.
📉Показатель EBITDA сократился у «Ленты» с апреля по июнь на 21,2% (г/г) до 8,5 млрд руб. Огорчает, что весь двузначный темп роста выручки был нивелирован резким увеличением операционных расходов.
🤵♂️«Нашим безусловным приоритетом остаётся реагирование на запрос покупателей. Мы ведём комплексную работу с ассортиментом и ценообразованием, для оперативного реагирования на изменение внешней рыночной конъюнктуры», - поведал генеральный директор «Ленты» Владимир Сорокин.
👉 Не знаю как вас, а лично меня результаты «Ленты» (#LENT) исключительно разочаровали. Гигантский рост издержек съел всю маржу. При этом бурный рост онлайн-продаж, где компания по-прежнему демонстрируют трёхзначные темпы роста, никак не может повлиять на итоговый результат, поскольку на этот сегмент приходится менее 8% выручки.
Я по-прежнему обхожу эту инвестиционную историю стороной, и тот факт, что котировки акций не в состоянии оттолкнуться от локальных минимумов (диапазон 650-700 руб.), лишь красноречиво доказывает мою правоту.
📈 Эти результаты позволяют нам понять динамику бизнеса в новых экономических реалиях, поэтому предлагаю жадно на них наброситься и пробежаться по основным моментам. Итак, по итогам отчётного периода выручка выросла на 17,6% (г/г) до 130,1 млрд руб., благодаря интеграции сети «Билла» и онлайн-бизнеса «Утконос», а также двузначной инфляции.
📈 Сопоставимые продажи при этом прибавили всего лишь на 2,6%.
⚖️ По обеим ключевым метрикам «Лента» уступила лидеру отрасли - X5 Retail Group (#FIVE). Несмотря на активные сделки M&A и амбиции мажоритарного акционера в лице Алексея Мордашова, Лента по-прежнему не демонстрирует впечатляющих результатов. Хотя многие ждут от неё прорыва уже давно.
🤦 "Ахиллесовой пятой" является сильное падение LFL-трафика в гипермаркетах сети. Проблема Ленты в её изначальной бизнес-модели – это большой акцент на сегменте гипермаркетов, которые компания активно масштабировала с конца 2000-х годов, и тогда эта ставка неплохо сработала.
Сейчас же население отдаёт предпочтение в первую очередь магазинам у дома, дискаунтерам и онлайн-продажам (по ряду причин, в том числе и выработанная привычка избегать большого скопления людей после пандемии COVID-19), и на этом фоне гипермаркеты генерируют сейчас слабые результаты. А поскольку на них приходится более 75% выручки, компания не в состоянии продемонстрировать сильный рост бизнеса.
📉Показатель EBITDA сократился у «Ленты» с апреля по июнь на 21,2% (г/г) до 8,5 млрд руб. Огорчает, что весь двузначный темп роста выручки был нивелирован резким увеличением операционных расходов.
🤵♂️«Нашим безусловным приоритетом остаётся реагирование на запрос покупателей. Мы ведём комплексную работу с ассортиментом и ценообразованием, для оперативного реагирования на изменение внешней рыночной конъюнктуры», - поведал генеральный директор «Ленты» Владимир Сорокин.
👉 Не знаю как вас, а лично меня результаты «Ленты» (#LENT) исключительно разочаровали. Гигантский рост издержек съел всю маржу. При этом бурный рост онлайн-продаж, где компания по-прежнему демонстрируют трёхзначные темпы роста, никак не может повлиять на итоговый результат, поскольку на этот сегмент приходится менее 8% выручки.
Я по-прежнему обхожу эту инвестиционную историю стороной, и тот факт, что котировки акций не в состоянии оттолкнуться от локальных минимумов (диапазон 650-700 руб.), лишь красноречиво доказывает мою правоту.
🛒 O`KEY Group представила накануне финансовые результаты за 6 мес. 2022 года.
📈 Выручка ритейлера с января по июнь увеличилась на +10,3% (г/г) до 97,8 млрд руб. Говоря о трендах, отметим, что продажи гипермаркетов стагнируют, в то время как дискаунтеры демонстрируют бурный рост.
Если бы бизнес компании состоял исключительно из дискаунтеров, то O`KEY была бы очень интересной историей роста в отечественном ритейле, а так - общая выручка выросла меньше инфляции, и ничего примечательного в этом нет.
Поскольку на дискаунтеры приходится чуть более четверти выручки всей группы, то должно пройти ещё несколько лет, чтобы данный формат стал генерировать высокий темп роста на всю Группу.
📈 Показатель EBITDA вырос на +14,2% (г/г) до 7,5 млрд руб., и по темпам роста этого показателя компания уступила лидерам отрасли – Магниту (#MGNT) и Х5 Group (#FIVE), при этом опередив Ленту (#LENT).
💼 Долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA составила 2,2х, что является самым высоким значением в отрасли. В целом для ритейла комфортным уровнем является показатель 2х, но при этом нельзя сказать, что компания слишком уж перегружена долгами.
🤵♂️«В первом полугодии 2022 года мы достигли высоких операционных и финансовых результатов в условиях беспрецедентной геополитической и макроэкономической нестабильности», - поведал генеральный директор O`KEY Group Армин Бургер.
💰 В прошлом месяце компания выплатила промежуточные дивиденды за 1 полугодие 2022 года, однако из-за неработающей инфраструктуры Euroclear и НРД отечественные миноритарные инвесторы не смогли получить причитающиеся им выплаты. По факту мажоритарии решили выплатить дивиденды для себя, а проблемы «маленьких» акционеров просто напросто не интересуют.
👉 В целом, результаты O`KEY (#OKEY) вышли в рамках моих ожиданий. Темп роста выручки и EBITDA оказался меньше инфляции, что вызвано структурой бизнеса, где большая часть торговых площадей приходится на стагнирующий формат гипермаркетов. От гипермаркетов сейчас отказываются многие ритейлеры, переключаясь на развитие дискаунтеров и магазинов у дома.
Не планирую покупать бумаги O`KEY в свой портфель, в секторе российского ритейла у меня свои герои, точнее герой.
@Инвестируй или проиграешь
📈 Выручка ритейлера с января по июнь увеличилась на +10,3% (г/г) до 97,8 млрд руб. Говоря о трендах, отметим, что продажи гипермаркетов стагнируют, в то время как дискаунтеры демонстрируют бурный рост.
Если бы бизнес компании состоял исключительно из дискаунтеров, то O`KEY была бы очень интересной историей роста в отечественном ритейле, а так - общая выручка выросла меньше инфляции, и ничего примечательного в этом нет.
Поскольку на дискаунтеры приходится чуть более четверти выручки всей группы, то должно пройти ещё несколько лет, чтобы данный формат стал генерировать высокий темп роста на всю Группу.
📈 Показатель EBITDA вырос на +14,2% (г/г) до 7,5 млрд руб., и по темпам роста этого показателя компания уступила лидерам отрасли – Магниту (#MGNT) и Х5 Group (#FIVE), при этом опередив Ленту (#LENT).
💼 Долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA составила 2,2х, что является самым высоким значением в отрасли. В целом для ритейла комфортным уровнем является показатель 2х, но при этом нельзя сказать, что компания слишком уж перегружена долгами.
🤵♂️«В первом полугодии 2022 года мы достигли высоких операционных и финансовых результатов в условиях беспрецедентной геополитической и макроэкономической нестабильности», - поведал генеральный директор O`KEY Group Армин Бургер.
💰 В прошлом месяце компания выплатила промежуточные дивиденды за 1 полугодие 2022 года, однако из-за неработающей инфраструктуры Euroclear и НРД отечественные миноритарные инвесторы не смогли получить причитающиеся им выплаты. По факту мажоритарии решили выплатить дивиденды для себя, а проблемы «маленьких» акционеров просто напросто не интересуют.
👉 В целом, результаты O`KEY (#OKEY) вышли в рамках моих ожиданий. Темп роста выручки и EBITDA оказался меньше инфляции, что вызвано структурой бизнеса, где большая часть торговых площадей приходится на стагнирующий формат гипермаркетов. От гипермаркетов сейчас отказываются многие ритейлеры, переключаясь на развитие дискаунтеров и магазинов у дома.
Не планирую покупать бумаги O`KEY в свой портфель, в секторе российского ритейла у меня свои герои, точнее герой.
@Инвестируй или проиграешь
🛒 Лента вчера представила финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2022 года.
📈 Выручка ритейлера с июля по сентябрь увеличилась на 7,2% (г/г) до 126,8 млрд руб. Если в первом полугодии у компании был двузначный рост продаж на фоне поглощения сети «Билла», то уже с третьего квартала этого фактора нет, а потому в отчётности мы видим слабую динамику: темп роста выручки оказался существенно ниже инфляции. Напомню, что лидер отрасли в лице X5 Retail Group (#FIVE) увеличил продажи за этот же период на 19,5% (г/г).
📊 Сопоставимые продажи Лента смогла нарастить всего лишь на 1,3% (г/г), благодаря росту среднего чека. При этом трафик по-прежнему сокращается, причём даже в малых форматах, на которые менеджмент делал ставку в последнее время. К слову, у той же Х5 Group растёт как средний чек, так и трафик.
💻 Онлайн-продажи увеличились в годовом выражении ровно вдвое - до 8,7 млрд руб. Это единственный сегмент, где Лента демонстрирует достойные результаты по сравнению с конкурентами. Хотя и здесь темп роста замедлился по сравнению со 2 кв. 2022 года – сказывается рост базы. При всём при этом, на онлайн-продажи приходится всего лишь 7% выручки, а потому даже бурный рост этого сегмента не позволяет компании сократить своё отставание от лидеров отрасли.
📉Показатель EBITDA сократился на 27,1% (г/г) до 7,5 млрд руб., на фоне роста операционных расходов. В прошлом году компания проводила День инвестора и анонсировала задачу сохранения рентабельности EBITDA на уровне 8%, но в этом году показатель пока что находится на 2 п.п. ниже заявленного ориентира.
📉 Как результат - чистая прибыль Ленты в итоге рухнула на 70% (г/г) до 1,3 млрд руб., а маржинальность бизнеса по чистой прибыли составила всего лишь 1%.
🤵♂️«Оценивая результаты прошедшего квартала, необходимо учитывать значительное влияние рыночной конъюнктуры, которая оказывала давление на ритейл в целом и привела к снижению покупательной способности наших клиентов», - поведал генеральный директор «Ленты» Владимир Сорокин.
Менеджмент списывает неудачи на рыночную конъюнктуру, но у той же Х5 Group выручка и сопоставимые продажи росли двузначными темпами.
👉 Не знаю как вас, а лично меня результаты ритейлера разочаровали. Слабый рост продаж и рост издержек привели к резкому падению маржинальности бизнеса. Исправить ситуацию могут только лишь новые сделки M&A, но видимо пока менеджмент не нашёл для себя интересные активы по вкусным ценникам.
В любом случае я как и прежде не планирую покупать бумаги Ленты (#LENT) в свой портфель и буду внимательно следить за дальнейшим развитием событий. Думаю, большинство из вас знает, кто сейчас мой фаворит в продовольственном ритейле.
© Инвестируй или проиграешь
📈 Выручка ритейлера с июля по сентябрь увеличилась на 7,2% (г/г) до 126,8 млрд руб. Если в первом полугодии у компании был двузначный рост продаж на фоне поглощения сети «Билла», то уже с третьего квартала этого фактора нет, а потому в отчётности мы видим слабую динамику: темп роста выручки оказался существенно ниже инфляции. Напомню, что лидер отрасли в лице X5 Retail Group (#FIVE) увеличил продажи за этот же период на 19,5% (г/г).
📊 Сопоставимые продажи Лента смогла нарастить всего лишь на 1,3% (г/г), благодаря росту среднего чека. При этом трафик по-прежнему сокращается, причём даже в малых форматах, на которые менеджмент делал ставку в последнее время. К слову, у той же Х5 Group растёт как средний чек, так и трафик.
💻 Онлайн-продажи увеличились в годовом выражении ровно вдвое - до 8,7 млрд руб. Это единственный сегмент, где Лента демонстрирует достойные результаты по сравнению с конкурентами. Хотя и здесь темп роста замедлился по сравнению со 2 кв. 2022 года – сказывается рост базы. При всём при этом, на онлайн-продажи приходится всего лишь 7% выручки, а потому даже бурный рост этого сегмента не позволяет компании сократить своё отставание от лидеров отрасли.
📉Показатель EBITDA сократился на 27,1% (г/г) до 7,5 млрд руб., на фоне роста операционных расходов. В прошлом году компания проводила День инвестора и анонсировала задачу сохранения рентабельности EBITDA на уровне 8%, но в этом году показатель пока что находится на 2 п.п. ниже заявленного ориентира.
📉 Как результат - чистая прибыль Ленты в итоге рухнула на 70% (г/г) до 1,3 млрд руб., а маржинальность бизнеса по чистой прибыли составила всего лишь 1%.
🤵♂️«Оценивая результаты прошедшего квартала, необходимо учитывать значительное влияние рыночной конъюнктуры, которая оказывала давление на ритейл в целом и привела к снижению покупательной способности наших клиентов», - поведал генеральный директор «Ленты» Владимир Сорокин.
Менеджмент списывает неудачи на рыночную конъюнктуру, но у той же Х5 Group выручка и сопоставимые продажи росли двузначными темпами.
👉 Не знаю как вас, а лично меня результаты ритейлера разочаровали. Слабый рост продаж и рост издержек привели к резкому падению маржинальности бизнеса. Исправить ситуацию могут только лишь новые сделки M&A, но видимо пока менеджмент не нашёл для себя интересные активы по вкусным ценникам.
В любом случае я как и прежде не планирую покупать бумаги Ленты (#LENT) в свой портфель и буду внимательно следить за дальнейшим развитием событий. Думаю, большинство из вас знает, кто сейчас мой фаворит в продовольственном ритейле.
© Инвестируй или проиграешь
🛒 Fix Price представила свои финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2022 года.
📈 Выручка ритейлера с июля по сентябрь увеличилась на +21,2% (г/г) до 70 млрд рублей, благодаря росту сопоставимых продаж и расширению торговой сети.
Для более наглядного сравнения отмечу, что на этой неделе свои финансовые результаты уже успели опубликовать X5 Group (#FIVE) и Лента (#LENT), темп роста продаж которых оказался ниже на 2 и 14 п.п. соответственно. Таким образом, Fix Price подтверждает звание одного из самых быстрорастущих публичных ритейлеров в нашей стране.
❗️Сопоставимые продажи увеличились в отчётном периоде на +11,1% (12,9% с учётом корректировки на эффект укрепления рубля). Вдумайтесь только: в этом году Fix Price на протяжении каждого квартала удаётся поддерживать двузначный темп роста LFL, что не может не радовать. По продуктам питания и бытовой химии сопоставимые продажи и вовсе прибавили на +23% - это заметно выше, чем у "продуктовиков", то есть ассортимент и цены у компании интересные.
🏪 В отчётном периоде было открыто 195 новых магазинов. Менеджмент подтвердил прогноз по чистым открытиям в этом году на уровне 750 магазинов.
Вообще, потенциал сети оценивается в 18 600 магазинов, а в данный момент показатель в 3 раза ниже, так что компании есть куда расти.
📈 Показатель EBITDA (по МСФО 16) увеличился в третьем квартале на +19,8% (г/г) до 13,1 млрд руб. При этом компания по-прежнему лидирует в отечественном ритейле по рентабельности EBITDA – в отчётном периоде показатель составил 18,7%.
👨💼 «В третьем квартале мы продолжили развивать наш бизнес в условиях турбулентности и быстро меняющейся среды», - поведал генеральный директор Fix Price Дмитрий Кирсанов.
💼 Рост операционных доходов позволил Fix Price сократить долговую нагрузку по показателю NetDebt/EBITDA до 0,2х, и на фоне потенциального роста ключевой ставки и в условиях неопределённости это лишь добавляет бизнесу финансовой устойчивости. Все российские публичные ритейлеры позавидуют такому крепкому балансу!
❗️Ключевая тенденция нынешнего кризиса – экономия и сберегательная модель потребления. Население старается откладывать средства на чёрный день, поскольку опасается, что из-за геополитики кризис может растянуться на несколько лет. На этом фоне потребители отдают предпочтение дискаунтерам, и бизнес-модель Fix Price идеально работает в таких условиях.
👉 Как мы видим, бизнес Fix Price (#FIXP) динамично развивается, и в ближайшие кварталы я ожидаю сохранения двузначных темпов роста выручки и EBITDA. Бумаги ритейлера имеют неплохие шансы обновить полугодовой максимум и протестировать отметку 400+ руб. уже в среднесрочной перспективе. Не случайно с сентябрьских минимумов в районе 260+ руб. котировки акций Fix Price уже взлетели до текущих 360 рублей. То ли ещё будет!
©Инвестируй или проиграешь!
📈 Выручка ритейлера с июля по сентябрь увеличилась на +21,2% (г/г) до 70 млрд рублей, благодаря росту сопоставимых продаж и расширению торговой сети.
Для более наглядного сравнения отмечу, что на этой неделе свои финансовые результаты уже успели опубликовать X5 Group (#FIVE) и Лента (#LENT), темп роста продаж которых оказался ниже на 2 и 14 п.п. соответственно. Таким образом, Fix Price подтверждает звание одного из самых быстрорастущих публичных ритейлеров в нашей стране.
❗️Сопоставимые продажи увеличились в отчётном периоде на +11,1% (12,9% с учётом корректировки на эффект укрепления рубля). Вдумайтесь только: в этом году Fix Price на протяжении каждого квартала удаётся поддерживать двузначный темп роста LFL, что не может не радовать. По продуктам питания и бытовой химии сопоставимые продажи и вовсе прибавили на +23% - это заметно выше, чем у "продуктовиков", то есть ассортимент и цены у компании интересные.
🏪 В отчётном периоде было открыто 195 новых магазинов. Менеджмент подтвердил прогноз по чистым открытиям в этом году на уровне 750 магазинов.
Вообще, потенциал сети оценивается в 18 600 магазинов, а в данный момент показатель в 3 раза ниже, так что компании есть куда расти.
📈 Показатель EBITDA (по МСФО 16) увеличился в третьем квартале на +19,8% (г/г) до 13,1 млрд руб. При этом компания по-прежнему лидирует в отечественном ритейле по рентабельности EBITDA – в отчётном периоде показатель составил 18,7%.
👨💼 «В третьем квартале мы продолжили развивать наш бизнес в условиях турбулентности и быстро меняющейся среды», - поведал генеральный директор Fix Price Дмитрий Кирсанов.
💼 Рост операционных доходов позволил Fix Price сократить долговую нагрузку по показателю NetDebt/EBITDA до 0,2х, и на фоне потенциального роста ключевой ставки и в условиях неопределённости это лишь добавляет бизнесу финансовой устойчивости. Все российские публичные ритейлеры позавидуют такому крепкому балансу!
❗️Ключевая тенденция нынешнего кризиса – экономия и сберегательная модель потребления. Население старается откладывать средства на чёрный день, поскольку опасается, что из-за геополитики кризис может растянуться на несколько лет. На этом фоне потребители отдают предпочтение дискаунтерам, и бизнес-модель Fix Price идеально работает в таких условиях.
👉 Как мы видим, бизнес Fix Price (#FIXP) динамично развивается, и в ближайшие кварталы я ожидаю сохранения двузначных темпов роста выручки и EBITDA. Бумаги ритейлера имеют неплохие шансы обновить полугодовой максимум и протестировать отметку 400+ руб. уже в среднесрочной перспективе. Не случайно с сентябрьских минимумов в районе 260+ руб. котировки акций Fix Price уже взлетели до текущих 360 рублей. То ли ещё будет!
©Инвестируй или проиграешь!
Мои итоги 2022 года
🔹 Те события, которые произошли в феврале, я не закладывал в свой сценарий, поэтому начало СВО 24 февраля для меня было полной неожиданностью.
🔹 При этом я не могу сказать, что я испытал большой стресс, на фоне начавшейся СВО. Скорее, более яркими чувствами было волнение и какой-то мандраж (всё-таки совсем недалеко от границы с Украиной живу). Безопасность семьи в первые дни СВО для меня была важнее фондовых рынков.
🔹 Впервые переболел ковидом, к счастью в лёгкой форме. Начавшуюся СВО я застал кстати, будучи на больничном. Возможно, в том числе и этот фактор уберёг от поспешных и эмоциональных действий на фондовом рынке.
🔹 1 марта 2022 года полностью вышел из американских акций. Не исключаю, что буду возвращаться туда в следующем году, оформив брокерский счёт, например, в Казахстане.
🔹 Заблокированными на конец 2022 года оказались акции немецкой Hochtief, фонд китайских акций #FXCN и депозитарные расписки российских компаний (#FIVE, #GLTR и #GEMC). Очень рад, что моя нелюбовь к фондам FINEX уберегла меня в итоге от более глубокой просадки.
🔹 В 2022 году значительно нарастил облигационную часть портфеля, которая до СВО была околонулевой.
🔹 Российский фондовый рынок в целом и бизнес наших публичных компаний в частности уже никогда не будут прежними. Мир кардинально изменился, всерьёз и надолго.
🔹 Посетил в этом году две страны: Иран и Венесуэлу. Чему безмерно рад, очень нетривиальные деловые поездки, каждая из которых оставила в сердце свой след.
🔹 Спорт - очень важный элемент в моей жизни. Футбол и волейбол помогают мне не только держать себя в тонусе, но и позволяют "переключить" мозг в тот момент, когда это нужно, и отвлечься от дурных мыслей. Занимайтесь спортом, друзья!
🔹 В общей сложности четыре раза ездил с детьми на недельный отдых. Это бесценно.
🔹 Поймал себя на мысли, что в 2022 году много времени трачу на чтение и анализ военных сводок из Украины. Зачастую меня это уберегает от покупки рискованных активов (акций) в особенно напряжённые времена. Очень надеюсь, что это время тратится не впустую.
🔹 В плане здоровья родных и близких уходящий год мог быть и получше. Но я его не обвиняю, лучшее я уверен где-то впереди!
Не удивляйтесь, почему вместо новогодней ёлки я к этому посту прикрепляю летнюю фотографию - уж такой тёплый у меня был декабрь! Поэтому с радостью передаю частичку этого тепла и позитива и вам в ленту!
Всех обнял, с уважением дядя Юра.
© Инвестируй или проиграешь
🔹 Те события, которые произошли в феврале, я не закладывал в свой сценарий, поэтому начало СВО 24 февраля для меня было полной неожиданностью.
🔹 При этом я не могу сказать, что я испытал большой стресс, на фоне начавшейся СВО. Скорее, более яркими чувствами было волнение и какой-то мандраж (всё-таки совсем недалеко от границы с Украиной живу). Безопасность семьи в первые дни СВО для меня была важнее фондовых рынков.
🔹 Впервые переболел ковидом, к счастью в лёгкой форме. Начавшуюся СВО я застал кстати, будучи на больничном. Возможно, в том числе и этот фактор уберёг от поспешных и эмоциональных действий на фондовом рынке.
🔹 1 марта 2022 года полностью вышел из американских акций. Не исключаю, что буду возвращаться туда в следующем году, оформив брокерский счёт, например, в Казахстане.
🔹 Заблокированными на конец 2022 года оказались акции немецкой Hochtief, фонд китайских акций #FXCN и депозитарные расписки российских компаний (#FIVE, #GLTR и #GEMC). Очень рад, что моя нелюбовь к фондам FINEX уберегла меня в итоге от более глубокой просадки.
🔹 В 2022 году значительно нарастил облигационную часть портфеля, которая до СВО была околонулевой.
🔹 Российский фондовый рынок в целом и бизнес наших публичных компаний в частности уже никогда не будут прежними. Мир кардинально изменился, всерьёз и надолго.
🔹 Посетил в этом году две страны: Иран и Венесуэлу. Чему безмерно рад, очень нетривиальные деловые поездки, каждая из которых оставила в сердце свой след.
🔹 Спорт - очень важный элемент в моей жизни. Футбол и волейбол помогают мне не только держать себя в тонусе, но и позволяют "переключить" мозг в тот момент, когда это нужно, и отвлечься от дурных мыслей. Занимайтесь спортом, друзья!
🔹 В общей сложности четыре раза ездил с детьми на недельный отдых. Это бесценно.
🔹 Поймал себя на мысли, что в 2022 году много времени трачу на чтение и анализ военных сводок из Украины. Зачастую меня это уберегает от покупки рискованных активов (акций) в особенно напряжённые времена. Очень надеюсь, что это время тратится не впустую.
🔹 В плане здоровья родных и близких уходящий год мог быть и получше. Но я его не обвиняю, лучшее я уверен где-то впереди!
Не удивляйтесь, почему вместо новогодней ёлки я к этому посту прикрепляю летнюю фотографию - уж такой тёплый у меня был декабрь! Поэтому с радостью передаю частичку этого тепла и позитива и вам в ленту!
Всех обнял, с уважением дядя Юра.
© Инвестируй или проиграешь
🛒 X5 Group представила операционные результаты за 4 квартал и 12 месяцев 2022 года.
📈 По итогам минувшего года чистая розничная выручка отечественного ритейлера №1 увеличилась на +18,3% до 2,6 трлн рублей, а четвёртый квартал был отмечен ростом на +16,3% (г/г) до 704,0 млрд. Спешу отметить, что каждый квартал компания поддерживала высокий темп роста этого показателя, что прекрасно видно из диаграммы ниже.
📈 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) у X5 Group также заметно выросли в 2022 году - на внушительные +10,8%, благодаря как росту трафика, так и среднего чека. Падение трафика – это ахиллесова беда у отечественных ритейлеров, однако у Х5 Group с этим полный порядок! Ставим ещё один плюсик.
💻 Совокупный товарооборот (GMV) цифровых бизнесов у X5 Group прибавил почти 50%, достигнув 80,9 млрд руб. Компания продолжает занимать лидирующие позиции в e-commerce, развивая цифровые бизнесы Vprok ru, 5Post, экспресс-доставку и «Много Лосося», а услуга экспресс-доставки уже доступна в 64 регионах нашей страны. При этом X5 развивает как собственную доставку, так и расширяет партнерство с агрегаторами.
Акцент на цифровых бизнесах X5 я делаю вовсе не случайно: если по итогам 2021 года на их долю приходилось 2,2% от общих продаж Группы, то год спустя показатель вырос уже до 2,7%. В этом году экспресс-доставка из магазинов «Пятёрочка» и «Перекрёсток» стала доступна на агрегаторах. Потенциально это скрытый драйвер для дальнейшего роста финансовых показателей X5, при учёте сохранения набранных темпов роста цифровых бизнесов.
🏪 Сложный 2022 год и рецессия в российской экономике не стали помехой для инвестиционной программы – торговая сеть X5 Group увеличилась на +2 202 новых магазина (+55,7% г/г), включая 595 магазинов «Красный Яр» и «Слата», в которых X5 в минувшем году приобрела контрольные доли.
В отчётном периоде было открыто +445 жестких дискаунтеров «Чижик», что увеличило их количество сразу в 7 раз - с 72 до 517 шт., и менеджмент X5 продолжает уделять приоритетное внимание расширению этого формата, который отличается высокой плотностью продаж. Ярким доказательством такого повышенного внимания является рост выручки дискаунтеров «Чижик» в 12 раз по сравнению с предыдущим годом (!) до 35,9 млрд рублей. В условиях падения реальных доходов населения в выигрыше будут те ретейлеры, которые сфокусируются на масштабировании формата жёстких дискаунтеров и магазинов «у дома», с фокусом на более доступные цены.
🤵♂️«Несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию, X5 Group продолжает демонстрировать сильные результаты, расширяя и свое присутствие на рынке, и предложение для покупателей», - поведал Главный исполнительный директор X5 Group Игорь Шехтерман.
В одном из свои недавних интервью Игорь Шехтерман анонсировал прогноз по выручке X5 Group на 2023 год, который предполагает рост на 20%. Таким образом, компания планирует сохранить высокий темп роста продаж, что не может не радовать.
❓Реалистичны ли такие прогнозы топ-менеджмента?
👉 На мой взгляд - да. Драйверами роста выступят вышеупомянутый «Чижик» и экспансия компании на Дальний Восток. В российской продуктовой рознице в ближайшие годы продолжится тренд на консолидацию, поскольку на первую пятерку ритейлеров приходится менее 40% рынка, что является низким показателем для стран Восточной Европы.
Бумаги Х5 (#FIVE) сейчас торгуются с мультипликатором P/S=0,16х. Что указывает на то, что рынок очень дёшево оценивает ритейлера. Да и у меня к компании никаких вопросов нет, её бизнес динамично развивается, и как только появятся хотя бы слухи (а лучше факты) о грядущей редомициляции (в том или ином виде), это может в одночасье переоценить котировки акций X5 Group значительно выше текущих уровней.
© Инвестируй или проиграешь
📈 По итогам минувшего года чистая розничная выручка отечественного ритейлера №1 увеличилась на +18,3% до 2,6 трлн рублей, а четвёртый квартал был отмечен ростом на +16,3% (г/г) до 704,0 млрд. Спешу отметить, что каждый квартал компания поддерживала высокий темп роста этого показателя, что прекрасно видно из диаграммы ниже.
📈 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) у X5 Group также заметно выросли в 2022 году - на внушительные +10,8%, благодаря как росту трафика, так и среднего чека. Падение трафика – это ахиллесова беда у отечественных ритейлеров, однако у Х5 Group с этим полный порядок! Ставим ещё один плюсик.
💻 Совокупный товарооборот (GMV) цифровых бизнесов у X5 Group прибавил почти 50%, достигнув 80,9 млрд руб. Компания продолжает занимать лидирующие позиции в e-commerce, развивая цифровые бизнесы Vprok ru, 5Post, экспресс-доставку и «Много Лосося», а услуга экспресс-доставки уже доступна в 64 регионах нашей страны. При этом X5 развивает как собственную доставку, так и расширяет партнерство с агрегаторами.
Акцент на цифровых бизнесах X5 я делаю вовсе не случайно: если по итогам 2021 года на их долю приходилось 2,2% от общих продаж Группы, то год спустя показатель вырос уже до 2,7%. В этом году экспресс-доставка из магазинов «Пятёрочка» и «Перекрёсток» стала доступна на агрегаторах. Потенциально это скрытый драйвер для дальнейшего роста финансовых показателей X5, при учёте сохранения набранных темпов роста цифровых бизнесов.
🏪 Сложный 2022 год и рецессия в российской экономике не стали помехой для инвестиционной программы – торговая сеть X5 Group увеличилась на +2 202 новых магазина (+55,7% г/г), включая 595 магазинов «Красный Яр» и «Слата», в которых X5 в минувшем году приобрела контрольные доли.
В отчётном периоде было открыто +445 жестких дискаунтеров «Чижик», что увеличило их количество сразу в 7 раз - с 72 до 517 шт., и менеджмент X5 продолжает уделять приоритетное внимание расширению этого формата, который отличается высокой плотностью продаж. Ярким доказательством такого повышенного внимания является рост выручки дискаунтеров «Чижик» в 12 раз по сравнению с предыдущим годом (!) до 35,9 млрд рублей. В условиях падения реальных доходов населения в выигрыше будут те ретейлеры, которые сфокусируются на масштабировании формата жёстких дискаунтеров и магазинов «у дома», с фокусом на более доступные цены.
🤵♂️«Несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию, X5 Group продолжает демонстрировать сильные результаты, расширяя и свое присутствие на рынке, и предложение для покупателей», - поведал Главный исполнительный директор X5 Group Игорь Шехтерман.
В одном из свои недавних интервью Игорь Шехтерман анонсировал прогноз по выручке X5 Group на 2023 год, который предполагает рост на 20%. Таким образом, компания планирует сохранить высокий темп роста продаж, что не может не радовать.
❓Реалистичны ли такие прогнозы топ-менеджмента?
👉 На мой взгляд - да. Драйверами роста выступят вышеупомянутый «Чижик» и экспансия компании на Дальний Восток. В российской продуктовой рознице в ближайшие годы продолжится тренд на консолидацию, поскольку на первую пятерку ритейлеров приходится менее 40% рынка, что является низким показателем для стран Восточной Европы.
Бумаги Х5 (#FIVE) сейчас торгуются с мультипликатором P/S=0,16х. Что указывает на то, что рынок очень дёшево оценивает ритейлера. Да и у меня к компании никаких вопросов нет, её бизнес динамично развивается, и как только появятся хотя бы слухи (а лучше факты) о грядущей редомициляции (в том или ином виде), это может в одночасье переоценить котировки акций X5 Group значительно выше текущих уровней.
© Инвестируй или проиграешь
