👨🔬 Глава ВТБ (#VTBR) Андрей Костин сегодня пообщался с журналистами в Госдуме. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые мне показались наиболее интересными и важными (курсивом приведены мои личные рассуждения):
✔️ ВТБ ждёт общего решения правительства о дивидендах госбанков в условиях потребности в капитале. Я думаю, все из вас уже окончательно распрощались с мыслью о дивидендах в размере 50% от ЧП по МСФО, и вся интрига сейчас – нуль или больше нуля в итоге будет их размер.
✔️ ВТБ рассчитывает на докапитализацию, но пока рано говорить о сумме и источниках пополнения капитала. Ну что, все готовы к четвёртой допке за последние 15 лет?
✔️ Костин допустил работу ВТБ в Крыму в какой-то форме. Сейчас очень важно побольше привлекать инвестиции в Крым, прежде всего, в индустрию отдыха. Логично, ведь самые жёсткие санкции в отношении ВТБ уже введены, все козыри уже выложены на стол.
✔️ Активы ВТБ в Европе пока заморожены, об их продаже "не слышали". Это опровержение мартовских слухов агентства Bloomberg, которое сообщило, что власти Германии подталкивают VTB Bank Europe к продаже отдельных активов, чтобы иметь ликвидность для выплаты депозитов.
✔️ Конечно, мы ожидаем убытки банковского сектора в 2022 году. К сожалению, мы тоже их ожидаем.
👉 На этих не самых радужных новостях от главы ВТБ (хотя для меня ни один из пунктов сюрпризом не стал) акции банка сегодня стали одними из главных аутсайдеров на российском фондовом рынке, демонстрируя в течение дня серьёзное падение на 7-8%.
Ну а я получил ещё одно доказательство того, что финансовый сектор не зря решил обходить стороной. Сейчас есть более очевидные идеи для инвестиций на отечественном рынке акций.
❤️ Друзья! Не забывайте ставить лайк! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
✔️ ВТБ ждёт общего решения правительства о дивидендах госбанков в условиях потребности в капитале. Я думаю, все из вас уже окончательно распрощались с мыслью о дивидендах в размере 50% от ЧП по МСФО, и вся интрига сейчас – нуль или больше нуля в итоге будет их размер.
✔️ ВТБ рассчитывает на докапитализацию, но пока рано говорить о сумме и источниках пополнения капитала. Ну что, все готовы к четвёртой допке за последние 15 лет?
✔️ Костин допустил работу ВТБ в Крыму в какой-то форме. Сейчас очень важно побольше привлекать инвестиции в Крым, прежде всего, в индустрию отдыха. Логично, ведь самые жёсткие санкции в отношении ВТБ уже введены, все козыри уже выложены на стол.
✔️ Активы ВТБ в Европе пока заморожены, об их продаже "не слышали". Это опровержение мартовских слухов агентства Bloomberg, которое сообщило, что власти Германии подталкивают VTB Bank Europe к продаже отдельных активов, чтобы иметь ликвидность для выплаты депозитов.
✔️ Конечно, мы ожидаем убытки банковского сектора в 2022 году. К сожалению, мы тоже их ожидаем.
👉 На этих не самых радужных новостях от главы ВТБ (хотя для меня ни один из пунктов сюрпризом не стал) акции банка сегодня стали одними из главных аутсайдеров на российском фондовом рынке, демонстрируя в течение дня серьёзное падение на 7-8%.
Ну а я получил ещё одно доказательство того, что финансовый сектор не зря решил обходить стороной. Сейчас есть более очевидные идеи для инвестиций на отечественном рынке акций.
❤️ Друзья! Не забывайте ставить лайк! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
💰 У нас в клубе дивидендные #отказники очередное пополнение!
На сей раз список пополнил ВТБ (#VTBR), на обыкновенные и привилегированные акции которого российское Правительство дало распоряжение Минфину и Росимуществу не предусматривать выплату дивидендов за 2021 год.
Глава банка Андрей Костин, по всей видимости, прекрасно всё знал и понимал, а потому ещё 22 апреля в интервью телеканалу "Россия" начал морально готовить акционеров ВТБ, выразив надежду на то, что "банк в будущем снова сможет выплачивать дивиденды".
Конечно сможет, конечно сможет! В светлом будущем...
Акционеры ведь люди наивные, им главное дать надежду 😂
На сей раз список пополнил ВТБ (#VTBR), на обыкновенные и привилегированные акции которого российское Правительство дало распоряжение Минфину и Росимуществу не предусматривать выплату дивидендов за 2021 год.
Глава банка Андрей Костин, по всей видимости, прекрасно всё знал и понимал, а потому ещё 22 апреля в интервью телеканалу "Россия" начал морально готовить акционеров ВТБ, выразив надежду на то, что "банк в будущем снова сможет выплачивать дивиденды".
Конечно сможет, конечно сможет! В светлом будущем...
Акционеры ведь люди наивные, им главное дать надежду 😂
🏛Центробанк России опубликовал на днях свежий доклад о кредитно-денежной политике, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸 Экономический кризис может продлиться до конца 2023 года и будет сопровождаться перестройкой логистических маршрутов, поиском заменителей товаров, развитием новых технологий, изменением ассортимента доступных товаров и потребительских привычек.
🔸 Под сильный удар в начале кризиса попали предприятия общественного питания и продавцы непродовольственных товаров.
🔸 Экспортёры столкнулись со сложностями при проведении платежей – у ряда компаний выросла дебиторская задолженность, что сокращает свободный денежный поток.
🔸 Пик кризиса придется на 4 кв. 2022 года.
🔸 Санкции в отношении российского финансового сектора и меры Банка России по контролю за движением капитала фактически означают снижение зависимости российской экономики от внешних финансовых рынков.
🔸 Санкции на российский экспорт будут влиять на мировые товарные рынки и приведут к сохранению высоких цен в 2022–2023 гг.
🔸 Пандемия COVID-19, несмотря на то что её пик, по всей видимости, остался позади, по-прежнему мешает восстановлению производственных и логистических цепочек.
🔸 Прогноз по средней цене марки Urals в 2022 году составляет $75 за баррель. В 2023 и 2024 гг. показатель снизится до $65 и $55 соответственно.
🔸 Инфляционные ожидания населения достигли пика в марте. ЦБ настроен на дальнейшее снижение ключевой ставки. Напомню, на текущий момент она составляет 14%.
🔸 Ситуация с ликвидностью в банковском секторе нормализовалась в начале апреля. Приостановка Минфином РФ действия бюджетного правила окажет благоприятное влияние на приток ликвидности в банки.
👉 Если ситуация в экономике будет развиваться в соответствии с прогнозом ЦБ, то бумаги банковского сектора (#SBER, #VTBR) будут интересными для покупок ближе к концу 2022 года, по мере достижения пика кризиса. Ну а пока в моём текущем вочлисте по-прежнему присутствуют совершенно другие герои! Которых на текущей коррекции я, пожалуй, начну докупать в самое ближайшее время.
🔸 Экономический кризис может продлиться до конца 2023 года и будет сопровождаться перестройкой логистических маршрутов, поиском заменителей товаров, развитием новых технологий, изменением ассортимента доступных товаров и потребительских привычек.
🔸 Под сильный удар в начале кризиса попали предприятия общественного питания и продавцы непродовольственных товаров.
🔸 Экспортёры столкнулись со сложностями при проведении платежей – у ряда компаний выросла дебиторская задолженность, что сокращает свободный денежный поток.
🔸 Пик кризиса придется на 4 кв. 2022 года.
🔸 Санкции в отношении российского финансового сектора и меры Банка России по контролю за движением капитала фактически означают снижение зависимости российской экономики от внешних финансовых рынков.
🔸 Санкции на российский экспорт будут влиять на мировые товарные рынки и приведут к сохранению высоких цен в 2022–2023 гг.
🔸 Пандемия COVID-19, несмотря на то что её пик, по всей видимости, остался позади, по-прежнему мешает восстановлению производственных и логистических цепочек.
🔸 Прогноз по средней цене марки Urals в 2022 году составляет $75 за баррель. В 2023 и 2024 гг. показатель снизится до $65 и $55 соответственно.
🔸 Инфляционные ожидания населения достигли пика в марте. ЦБ настроен на дальнейшее снижение ключевой ставки. Напомню, на текущий момент она составляет 14%.
🔸 Ситуация с ликвидностью в банковском секторе нормализовалась в начале апреля. Приостановка Минфином РФ действия бюджетного правила окажет благоприятное влияние на приток ликвидности в банки.
👉 Если ситуация в экономике будет развиваться в соответствии с прогнозом ЦБ, то бумаги банковского сектора (#SBER, #VTBR) будут интересными для покупок ближе к концу 2022 года, по мере достижения пика кризиса. Ну а пока в моём текущем вочлисте по-прежнему присутствуют совершенно другие герои! Которых на текущей коррекции я, пожалуй, начну докупать в самое ближайшее время.
💼Кто из аутсайдеров интересен для покупки?
📉С начала года индекс Мосбиржи "похудел" почти на 40%. Десятка аутсайдеров индекса выглядит следующим образом:
🔸Petropavlovsk (#POGR)
🔸HeadHunter (#HHRU)
🔸TCS Group (#TCSG)
🔸Яндекс (#YNDX)
🔸VK (#VKCO)
🔸Ozon (#OZON)
🔸ВТБ (#VTBR)
🔸Polymetal (#POLY)
🔸Сбербанк (#SBER)
🔸X5 Retail Group (#FIVE)
❓Что объединяет все вышеперечисленные компании?
🌏 Правильно! У 8 из 10 представленных выше эмитентов – иностранная прописка. Инвесторы после начала СВО стали патриотами и отдают предпочтение акциям с ISIN кодом RU.
💻 При этом четыре компании являются представителями IT-индустрии, которая традиционно находится под давлением в начале рецессии в экономике. Мы прекрасно помним, что айтишники традиционно не любят баловать своих акционеров дивидендами, а физлица, которые теперь являются основной силой на российском рынке акций, исторически предпочитают дивидендные истории.
🏛В списке также оказались два крупнейших отечественных банка, что также логично, поскольку в самом начале экономического кризиса у банков резко падает чистая прибыль, и их финансовые показатели начинают расти по мере прохождения пика кризиса, что по мнению ЦБ может случиться в лучшем случае в 4 квартале текущего года.
Кто из аутсайдеров интересен для покупки? Предлагаю поразмышлять на эту тему.
Petropavlovsk, капитализация которого с начала года упала на 81,8%, испытывает проблемы с обслуживанием долга и покупать его бумаги можно, если вы обладает инсайдерской информацией, что менеджмент найдет решение по долговым проблемам. Без инсайда здесь делать нечего! Поэтому лично я обхожу эти бумаги стороной.
У айтишников будет замедляться темп роста выручки, на фоне сокращения рекламных доходов и снижения покупательской активности населения.
Банки покупать также рано. Тот же Сбер уже примерно месяц торгуется возле уровня 120 руб., и этот боковик может растянуться до осени, а возможно и до зимы.
👉 Ярко выраженных кандидатов на покупку среди представленных аутсайдеров как-то и не находится. Поэтому героев в свой инвестиционный портфель нужно искать среди других, более понятных историй. Каждую из них мы так или иначе с вами анализируем в рамках нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь", и продолжим это делать даже в этом сложном 2022 году. Главное - не терять дух и пытаться найти интересные идеи в любые времена!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📉С начала года индекс Мосбиржи "похудел" почти на 40%. Десятка аутсайдеров индекса выглядит следующим образом:
🔸Petropavlovsk (#POGR)
🔸HeadHunter (#HHRU)
🔸TCS Group (#TCSG)
🔸Яндекс (#YNDX)
🔸VK (#VKCO)
🔸Ozon (#OZON)
🔸ВТБ (#VTBR)
🔸Polymetal (#POLY)
🔸Сбербанк (#SBER)
🔸X5 Retail Group (#FIVE)
❓Что объединяет все вышеперечисленные компании?
🌏 Правильно! У 8 из 10 представленных выше эмитентов – иностранная прописка. Инвесторы после начала СВО стали патриотами и отдают предпочтение акциям с ISIN кодом RU.
💻 При этом четыре компании являются представителями IT-индустрии, которая традиционно находится под давлением в начале рецессии в экономике. Мы прекрасно помним, что айтишники традиционно не любят баловать своих акционеров дивидендами, а физлица, которые теперь являются основной силой на российском рынке акций, исторически предпочитают дивидендные истории.
🏛В списке также оказались два крупнейших отечественных банка, что также логично, поскольку в самом начале экономического кризиса у банков резко падает чистая прибыль, и их финансовые показатели начинают расти по мере прохождения пика кризиса, что по мнению ЦБ может случиться в лучшем случае в 4 квартале текущего года.
Кто из аутсайдеров интересен для покупки? Предлагаю поразмышлять на эту тему.
Petropavlovsk, капитализация которого с начала года упала на 81,8%, испытывает проблемы с обслуживанием долга и покупать его бумаги можно, если вы обладает инсайдерской информацией, что менеджмент найдет решение по долговым проблемам. Без инсайда здесь делать нечего! Поэтому лично я обхожу эти бумаги стороной.
У айтишников будет замедляться темп роста выручки, на фоне сокращения рекламных доходов и снижения покупательской активности населения.
Банки покупать также рано. Тот же Сбер уже примерно месяц торгуется возле уровня 120 руб., и этот боковик может растянуться до осени, а возможно и до зимы.
👉 Ярко выраженных кандидатов на покупку среди представленных аутсайдеров как-то и не находится. Поэтому героев в свой инвестиционный портфель нужно искать среди других, более понятных историй. Каждую из них мы так или иначе с вами анализируем в рамках нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь", и продолжим это делать даже в этом сложном 2022 году. Главное - не терять дух и пытаться найти интересные идеи в любые времена!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🏛 Глава ВТБ Андрей Костин предлагает изменить подход к регулированию банков.
Андрей Костин на днях опубликовал статью в РБК, где предложил отказаться от базельских нормативов регулирования банковской системы, поскольку из-за санкций Россия сейчас полностью отрезана от западной финансовой системы.
По мнению главы ВТБ, отечественная банковская система уже «никогда не будет прежней», и на этом фоне полностью теряется актуальность базельских стандартов.
📈 При этом Андрей Костин уверен в успешном преодолении нынешнего кризиса, как это было после кризисов 1998, 2008, 2014, 2020 годов. Российские банки имеют опыт перестраиваться и находить решения для роста своего бизнеса.
По мнению гос.банкира, санкции с нами надолго, что весьма логично, учитывая опыт Ирана и Венесуэлы. Для банковского сектора это означает необходимость дальнейшей девалютизации балансов в долларах и евро и перехода на торговлю с дружественными странами в рублях и национальных валютах.
💰 Желание Андрея Костина отказаться от базельского стандарта вполне логично, поскольку у ВТБ хронически проблемы с достаточностью капитала. Именно из-за этого показателя банк часто не мог выплачивать щедрые дивиденды.
👉 Если Центробанк пойдет на встречу Андрею Костину и изменит нормативы, то для ВТБ (#VTBR) это будет означать «второе дыхание». Но в любом случае Сбер (#SBER) по-прежнему будет более привлекательным для инвестиций, и те кто читал нашу "прожарку" этих двух банков на прошлой неделе в рамках премиум-канала, получили наглядное подтверждение этого предположения.
Андрей Костин на днях опубликовал статью в РБК, где предложил отказаться от базельских нормативов регулирования банковской системы, поскольку из-за санкций Россия сейчас полностью отрезана от западной финансовой системы.
По мнению главы ВТБ, отечественная банковская система уже «никогда не будет прежней», и на этом фоне полностью теряется актуальность базельских стандартов.
📈 При этом Андрей Костин уверен в успешном преодолении нынешнего кризиса, как это было после кризисов 1998, 2008, 2014, 2020 годов. Российские банки имеют опыт перестраиваться и находить решения для роста своего бизнеса.
По мнению гос.банкира, санкции с нами надолго, что весьма логично, учитывая опыт Ирана и Венесуэлы. Для банковского сектора это означает необходимость дальнейшей девалютизации балансов в долларах и евро и перехода на торговлю с дружественными странами в рублях и национальных валютах.
💰 Желание Андрея Костина отказаться от базельского стандарта вполне логично, поскольку у ВТБ хронически проблемы с достаточностью капитала. Именно из-за этого показателя банк часто не мог выплачивать щедрые дивиденды.
👉 Если Центробанк пойдет на встречу Андрею Костину и изменит нормативы, то для ВТБ (#VTBR) это будет означать «второе дыхание». Но в любом случае Сбер (#SBER) по-прежнему будет более привлекательным для инвестиций, и те кто читал нашу "прожарку" этих двух банков на прошлой неделе в рамках премиум-канала, получили наглядное подтверждение этого предположения.
РБК
«Начать с чистого листа». Глава ВТБ — о новых принципах финансового рынка
События последних месяцев изменили каждого из нас и каждого в разных измерениях. И конечно, изменения неизбежны во всех ключевых сферах жизни нашей страны. За 30 лет существования современной ...
📈Ралли на рынке ОФЗ
Индекс российских гособлигаций RGBI практически полностью компенсировал свои потери после начавшейся в феврале СВО в Украине, и торгуется сейчас на максимуме с 10 января 2022 года.
Для тех кто забыл, спешу напомнить, что RGBI традиционно выступает опережающим индикатором как начала грядущего кризиса, так и выхода из него.
🔸Так, в июле 2007 года индекс сформировал пик, после чего началось падение, кульминацией которого стал кризис 2008 года.
🔸В первый российско-украинский кризис RGBI сформировал пик также за год до падения фондовых рынков – в мае 2013 года.
🔸Следующий пик был в апреле 2018 года, и два года спустя начался «коронакризис».
🔸Наконец, последний на сегодняшний день максимум был отмечен в мае 2020 года, и вот сейчас мы наблюдаем очередной кризис.
💪 Последние три месяца RGBI демонстрирует мощный рост. Сейчас показатель составляет 135,1 пункт, и если проводить исторические параллели, то большую часть времени индекс находится в диапазоне 100-140. Таким образом, индекс госдолга может ещё немного подрасти.
❓Как это можно использовать в своей торговле?
1️⃣ Рост RGBI всегда сигнализирует о грядущем снижении ключевой ставки ЦБ. Сейчас ставка составляет 9,5%, и 22 июля её могут снизить ещё на 50-75 б.п.
2️⃣ Будущее снижение ставки ЦБ позитивно для дивидендных бумаг с двузначной ДД, поскольку они становятся более привлекательными для покупок, на фоне снижения ставок по банковским вкладам.
3️⃣ Наконец, рост RGBI оказывает дополнительное позитивное влияние на акции банковского сектора, поскольку в портфелях банков исторически наблюдается значительная доля гособлигаций. В первую очередь это касается Сбера (#SBER) и ВТБ (#VTBR).
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
Индекс российских гособлигаций RGBI практически полностью компенсировал свои потери после начавшейся в феврале СВО в Украине, и торгуется сейчас на максимуме с 10 января 2022 года.
Для тех кто забыл, спешу напомнить, что RGBI традиционно выступает опережающим индикатором как начала грядущего кризиса, так и выхода из него.
🔸Так, в июле 2007 года индекс сформировал пик, после чего началось падение, кульминацией которого стал кризис 2008 года.
🔸В первый российско-украинский кризис RGBI сформировал пик также за год до падения фондовых рынков – в мае 2013 года.
🔸Следующий пик был в апреле 2018 года, и два года спустя начался «коронакризис».
🔸Наконец, последний на сегодняшний день максимум был отмечен в мае 2020 года, и вот сейчас мы наблюдаем очередной кризис.
💪 Последние три месяца RGBI демонстрирует мощный рост. Сейчас показатель составляет 135,1 пункт, и если проводить исторические параллели, то большую часть времени индекс находится в диапазоне 100-140. Таким образом, индекс госдолга может ещё немного подрасти.
❓Как это можно использовать в своей торговле?
1️⃣ Рост RGBI всегда сигнализирует о грядущем снижении ключевой ставки ЦБ. Сейчас ставка составляет 9,5%, и 22 июля её могут снизить ещё на 50-75 б.п.
2️⃣ Будущее снижение ставки ЦБ позитивно для дивидендных бумаг с двузначной ДД, поскольку они становятся более привлекательными для покупок, на фоне снижения ставок по банковским вкладам.
3️⃣ Наконец, рост RGBI оказывает дополнительное позитивное влияние на акции банковского сектора, поскольку в портфелях банков исторически наблюдается значительная доля гособлигаций. В первую очередь это касается Сбера (#SBER) и ВТБ (#VTBR).
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
❓Пик кризиса был весной?
📃 Свежий отчёт агентства IHS Markit по деловой активности в российской промышленности за июнь 2022 года порадовал нас позитивными данными: показатель два месяца подряд находится выше 50 пунктов, что указывает на рост промышленности!
Напомню, индекс PMI основан на опросе менеджеров по закупкам компаний промышленного сектора, который принято считать хорошим опережающим индикатором экономического роста.
📈 После резкого падения в феврале - апреле, показатель растёт два месяца подряд, что не может не радовать. Сейчас можно осторожно говорить о том, что пик кризиса пройден, и нас ожидает медленное восстановление.
Аналогичная динамика PMI наблюдалась весной 2020 года, в самый разгар пандемии COVID-19, когда показатель сначала рухнул, а потом в конце лета того же года вырос выше 50 пунктов.
💵 Скоротечность нынешнего кризиса объясняется высокими экспортными ценами на углеводороды. Если в 2020 году цены резко упали и долго восстанавливались, то сейчас нефть торгуется на многолетних максимумах, а ценник на газ и вовсе рекордный. Правда, в случае с Газпромом это начинает терять смысл: какая разница по какой цене НЕ продавать газ в Европу?))
Но не будем о грустном. Как говорится, не газом единым жив российский бюджет. Рекордные доходы от экспорта позволяют Правительству РФ увеличить госрасходы, что смягчает рецессию в экономике. Благодаря позитивной рыночной конъюнктуре, катастрофы в отечественной экономике в этом году не случилось.
📣 А если ещё и СВО на Украине начнёт затухать (во что пока, честно говоря, верится с большим трудом, даже несмотря на участившиеся новости в западных финансовых СМИ о том, что РФ и Украина заключат мирное соглашение на саммите G-20 в середине ноября в Индонезии), то российская экономика получит дополнительный импульс для роста. Но мечтать об этом пока что рано.
👉 По мере прохождения пика кризиса привлекательными для инвестиций в первую очередь становятся банки, которые увеличивают выдачу кредитов и наращивают комиссионные доходы. Инвестиционную историю в ВТБ (#VTBR) предлагаю просто напросто забыть в новой реальности, бумаги Банка Санкт-Петербург (#BSPB) живут какой-то своей, неведомой мне, жизнью, а вот акции Сбера (#SBER) сейчас торгуются по цене чашки кофе в не самом дорогом ресторане (130 руб.) и потенциально интересны для долгосрочных покупок. Весь вопрос - лишь в поиске наиболее комфортной точки для формирования позиции, но тут уж решать только вам.
📃 Свежий отчёт агентства IHS Markit по деловой активности в российской промышленности за июнь 2022 года порадовал нас позитивными данными: показатель два месяца подряд находится выше 50 пунктов, что указывает на рост промышленности!
Напомню, индекс PMI основан на опросе менеджеров по закупкам компаний промышленного сектора, который принято считать хорошим опережающим индикатором экономического роста.
📈 После резкого падения в феврале - апреле, показатель растёт два месяца подряд, что не может не радовать. Сейчас можно осторожно говорить о том, что пик кризиса пройден, и нас ожидает медленное восстановление.
Аналогичная динамика PMI наблюдалась весной 2020 года, в самый разгар пандемии COVID-19, когда показатель сначала рухнул, а потом в конце лета того же года вырос выше 50 пунктов.
💵 Скоротечность нынешнего кризиса объясняется высокими экспортными ценами на углеводороды. Если в 2020 году цены резко упали и долго восстанавливались, то сейчас нефть торгуется на многолетних максимумах, а ценник на газ и вовсе рекордный. Правда, в случае с Газпромом это начинает терять смысл: какая разница по какой цене НЕ продавать газ в Европу?))
Но не будем о грустном. Как говорится, не газом единым жив российский бюджет. Рекордные доходы от экспорта позволяют Правительству РФ увеличить госрасходы, что смягчает рецессию в экономике. Благодаря позитивной рыночной конъюнктуре, катастрофы в отечественной экономике в этом году не случилось.
📣 А если ещё и СВО на Украине начнёт затухать (во что пока, честно говоря, верится с большим трудом, даже несмотря на участившиеся новости в западных финансовых СМИ о том, что РФ и Украина заключат мирное соглашение на саммите G-20 в середине ноября в Индонезии), то российская экономика получит дополнительный импульс для роста. Но мечтать об этом пока что рано.
👉 По мере прохождения пика кризиса привлекательными для инвестиций в первую очередь становятся банки, которые увеличивают выдачу кредитов и наращивают комиссионные доходы. Инвестиционную историю в ВТБ (#VTBR) предлагаю просто напросто забыть в новой реальности, бумаги Банка Санкт-Петербург (#BSPB) живут какой-то своей, неведомой мне, жизнью, а вот акции Сбера (#SBER) сейчас торгуются по цене чашки кофе в не самом дорогом ресторане (130 руб.) и потенциально интересны для долгосрочных покупок. Весь вопрос - лишь в поиске наиболее комфортной точки для формирования позиции, но тут уж решать только вам.
📣 Глава «Открытие» Михаил Задорнов дал интересное интервью «РБК», которое касается не только банковской отрасли, а российской экономики в целом.
Предлагаю вашему вниманию основные тезисы:
✔️Масштаб сокращения добычи нефти в следующем году непонятен. Это ключевой вопрос с точки зрения темпов роста ВВП и платежного баланса в следующем году. Базовый прогноз – снижение на 9,5% (г/г) до 475 млн т.
✔️Многие отечественные компании двигались по инерции на запасах материалов и оборудования, которые заканчиваются. В следующем году этот фактор будет оказывать давление на ряд отраслей, поскольку многие критически важные компоненты и оборудование отсутствуют.
✔️Крупные заёмщики Банка «Открытие», не получив европейского оборудования, делают заказы в Китае и сдвигают сроки проектов на 1-2 года.
✔️Ощущение, что у нас нет глубокого спада, не должно создавать иллюзий. В конце 2023 года российская экономика перейдет к росту, но он будет медленным.
✔️Потеря европейского рынка сбыта энергоносителей, леса, удобрений и т.д. – болезненный процесс для российской экономики. Разворот на Восток происходит из-за отсутствия альтернатив, азиатский рынок менее маржинальный.
✔️В следующем году положительное сальдо торгового баланса сократится минимум вдвое, потому что упадут физические объемы экспорта, прежде всего нефтегазового. На этом фоне курс доллара может вырасти до 75 рублей (на текущий момент мы уже видим 72 руб).
✔️При сильной рецессии в мировой экономике в следующем году курс #USDRUB может вырасти к 85 руб., а инфляция в РФ вполне может увеличиться до 12%.
✔️Военный конфликт может завершиться в мае-июне следующего года. В той или иной форме он будет заморожен, не обязательно это произойдет в виде мирного договора.
✔️ВТБ (#VTBR) купит «Открытие» практически за капитал. Этот год будет прибыльным для банка. Бизнес-план на следующий год предполагает рост чистой прибыли выше уровня 2021 года, т.е. более 75 млрд руб.
✔️Следующий год будет позитивным для всей отечественной банковской системы.
👉 У «Открытия» качественный кредитный портфель, и менеджмент считает, что банк сможет превысить уровень прибыли 2021 года. Поскольку у Сбера также хороший кредитный портфель, то и ему под силу выйти на результаты 2021 года, что предполагает чистую прибыль 1,2 трлн руб. (подробно в премиуме мы недавно разбирали бухгалтерскую отчётность по РСБУ за ноябрь 2022, с зарисовками дивидендных перспектив на ближайшие пару лет).
Акции Сбера (#SBER) в любом случае интересны для долгосрочных покупок, весь вопрос - на каком уровне их вам комфортно покупать? Но ответить на этот вопрос должны только вы.
©Инвестируй или проиграешь!
Предлагаю вашему вниманию основные тезисы:
✔️Масштаб сокращения добычи нефти в следующем году непонятен. Это ключевой вопрос с точки зрения темпов роста ВВП и платежного баланса в следующем году. Базовый прогноз – снижение на 9,5% (г/г) до 475 млн т.
✔️Многие отечественные компании двигались по инерции на запасах материалов и оборудования, которые заканчиваются. В следующем году этот фактор будет оказывать давление на ряд отраслей, поскольку многие критически важные компоненты и оборудование отсутствуют.
✔️Крупные заёмщики Банка «Открытие», не получив европейского оборудования, делают заказы в Китае и сдвигают сроки проектов на 1-2 года.
✔️Ощущение, что у нас нет глубокого спада, не должно создавать иллюзий. В конце 2023 года российская экономика перейдет к росту, но он будет медленным.
✔️Потеря европейского рынка сбыта энергоносителей, леса, удобрений и т.д. – болезненный процесс для российской экономики. Разворот на Восток происходит из-за отсутствия альтернатив, азиатский рынок менее маржинальный.
✔️В следующем году положительное сальдо торгового баланса сократится минимум вдвое, потому что упадут физические объемы экспорта, прежде всего нефтегазового. На этом фоне курс доллара может вырасти до 75 рублей (на текущий момент мы уже видим 72 руб).
✔️При сильной рецессии в мировой экономике в следующем году курс #USDRUB может вырасти к 85 руб., а инфляция в РФ вполне может увеличиться до 12%.
✔️Военный конфликт может завершиться в мае-июне следующего года. В той или иной форме он будет заморожен, не обязательно это произойдет в виде мирного договора.
✔️ВТБ (#VTBR) купит «Открытие» практически за капитал. Этот год будет прибыльным для банка. Бизнес-план на следующий год предполагает рост чистой прибыли выше уровня 2021 года, т.е. более 75 млрд руб.
✔️Следующий год будет позитивным для всей отечественной банковской системы.
👉 У «Открытия» качественный кредитный портфель, и менеджмент считает, что банк сможет превысить уровень прибыли 2021 года. Поскольку у Сбера также хороший кредитный портфель, то и ему под силу выйти на результаты 2021 года, что предполагает чистую прибыль 1,2 трлн руб. (подробно в премиуме мы недавно разбирали бухгалтерскую отчётность по РСБУ за ноябрь 2022, с зарисовками дивидендных перспектив на ближайшие пару лет).
Акции Сбера (#SBER) в любом случае интересны для долгосрочных покупок, весь вопрос - на каком уровне их вам комфортно покупать? Но ответить на этот вопрос должны только вы.
©Инвестируй или проиграешь!
РБК
Михаил Задорнов — РБК: «Пора изучать жизнь Ирана»
Председатель правления «ФК Открытие» Михаил Задорнов рассказал РБК о последствиях санкций и кризиса, отъезде и возвращении сотрудников и о том, доволен ли он оценкой банка по итогам своего руководства
🏛 Центробанк подвёл итоги 2022 года по банковскому сектору
🔸 Темп роста корпоративного кредитования вырос за минувшие 12 месяцев на 2,6 п.п. до 14,3%. Двузначный рост не стал большой неожиданностью, поскольку в прошлом году мы рассказывали про сильный рост денежной массы, который сигнализирует об увеличении банковского кредитования.
🔸 Ипотека по-прежнему является драйвером роста в розничном кредитовании: в прошлом году показатель вырос на 20%, благодаря льготным госпрограммам. Поскольку льготную ипотеку продлили до 1 июля 2024 года, в этом году ЦБ ждёт роста ипотеки ещё на 15%, что позитивно для Сбера и ВТБ (#VTBR), на которых приходится львиная доля данных кредитов в банковской системе. Хотя и другие банки, в том числе публичный Банк Санкт-Петербург (#BSPB), также получат свою выгоду от роста ипотечных займов.
🔸 Значительного ухудшения качества кредитного портфеля не произошло (!), несмотря на опасения, которые на рынке активно фигурировали прошлой весной (в первые месяцы после начала СВО): доля просроченной задолженности по корпоративным кредитам сократилась на 0,6 п.п. до 7%, в ипотеке показатель демонстрирует стабильность и остаётся на минимальном уровне - около 0,7%. Основные резервы под возможные потери были сформированы во 2 кв. 2022 года, однако ЦБ допускает вероятность новых резервов у банков в этом году, которые в прошлом имели низкое качество кредитного портфеля.
🔸 Чистая процентная маржа российских банков во втором полугодии 2022 года вернулась на докризисные уровни, что не может не радовать.
🔸 Капитал банков при этом вырос на 0,7% (г/г) до 12 трлн руб. В такой динамике также нет ничего удивительного, поскольку ранее мы с вами отмечали тот факт, что у того же Сбера капитал традиционно прирастал после всех прошлых кризисов, в том числе в период дефолта 1998 года.
🔸 Центробанк ждёт сохранения двузначного темпа роста кредитования в этом году, прибыль сектора может превысить 1 трлн руб.
👉 Нынешняя ситуация, с точки зрения банковского сектора, отличается от первого российского-украинского кризиса 2014-2015 гг. в лучшую сторону. Тогда росла доля просроченной задолженности, и кризис в отрасли растянулся на 2 года. Сейчас восстановление будет происходить быстрее, однако не стоит думать, что у всех банков ситуация будет одинаковая. Приоритет сейчас нужно отдавать банкам с высоким качеством кредитного портфеля, и здесь кроме Сбера (#SBER) достойных кандидатов я, честно говоря, не вижу.
©Инвестируй или проиграешь
🔸 Темп роста корпоративного кредитования вырос за минувшие 12 месяцев на 2,6 п.п. до 14,3%. Двузначный рост не стал большой неожиданностью, поскольку в прошлом году мы рассказывали про сильный рост денежной массы, который сигнализирует об увеличении банковского кредитования.
🔸 Ипотека по-прежнему является драйвером роста в розничном кредитовании: в прошлом году показатель вырос на 20%, благодаря льготным госпрограммам. Поскольку льготную ипотеку продлили до 1 июля 2024 года, в этом году ЦБ ждёт роста ипотеки ещё на 15%, что позитивно для Сбера и ВТБ (#VTBR), на которых приходится львиная доля данных кредитов в банковской системе. Хотя и другие банки, в том числе публичный Банк Санкт-Петербург (#BSPB), также получат свою выгоду от роста ипотечных займов.
🔸 Значительного ухудшения качества кредитного портфеля не произошло (!), несмотря на опасения, которые на рынке активно фигурировали прошлой весной (в первые месяцы после начала СВО): доля просроченной задолженности по корпоративным кредитам сократилась на 0,6 п.п. до 7%, в ипотеке показатель демонстрирует стабильность и остаётся на минимальном уровне - около 0,7%. Основные резервы под возможные потери были сформированы во 2 кв. 2022 года, однако ЦБ допускает вероятность новых резервов у банков в этом году, которые в прошлом имели низкое качество кредитного портфеля.
🔸 Чистая процентная маржа российских банков во втором полугодии 2022 года вернулась на докризисные уровни, что не может не радовать.
🔸 Капитал банков при этом вырос на 0,7% (г/г) до 12 трлн руб. В такой динамике также нет ничего удивительного, поскольку ранее мы с вами отмечали тот факт, что у того же Сбера капитал традиционно прирастал после всех прошлых кризисов, в том числе в период дефолта 1998 года.
🔸 Центробанк ждёт сохранения двузначного темпа роста кредитования в этом году, прибыль сектора может превысить 1 трлн руб.
👉 Нынешняя ситуация, с точки зрения банковского сектора, отличается от первого российского-украинского кризиса 2014-2015 гг. в лучшую сторону. Тогда росла доля просроченной задолженности, и кризис в отрасли растянулся на 2 года. Сейчас восстановление будет происходить быстрее, однако не стоит думать, что у всех банков ситуация будет одинаковая. Приоритет сейчас нужно отдавать банкам с высоким качеством кредитного портфеля, и здесь кроме Сбера (#SBER) достойных кандидатов я, честно говоря, не вижу.
©Инвестируй или проиграешь
📣 Генеральный директор рейтингового агентства "Эксперт РА" Марина Чекурова дала интервью агентству ТАСС, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸Бизнес в России раз в 3-4 года переживает кризис, поэтому готовность к нему и способы взаимодействия в экстремальных условиях уже выработаны.
🔸ЦБ может понизить ключевую ставку в общей сложности на 1% во второй половине 2023 года. Курс #USDRUB будет находиться в диапазоне 70-75 руб., поскольку отказ китайских властей от коронавирусных ограничений позволит России получать неплохую экспортную выручку.
🔸Urals — это сломанный эталон. Сделок по этой смеси практически нет, дисконты Urals к Brent перестали отражать реальность и стали полной абстракцией.
🔸Банковский сектор будет прибыльным в этом году. На рынке вновь будут сделки M&A, особенно на фоне того, что дочки иностранных банков продолжат уход из России. Лидеры отрасли продолжат наращивать свою рыночную долю, за счёт средних и мелких банков, поскольку у есть большой объём технологических наработок.
🔸До ипотечного “пузыря” России ещё далеко, поскольку ипотека (да и культура кредитования в целом) не так сильно развита, как на Западе. Для русского человека жильё — это абсолютная ценность, поэтому к обслуживанию ипотечных кредитов люди относятся очень ответственно.
🔸В этом году мы увидим много новых эмитентов на рынке облигаций в сегменте ВДО, которые рассматривают бонды как альтернативу банковскому кредитованию, поскольку там нет залогов, поручительств и дополнительных ковенант, однако через 3 года это может привести к росту дефолтности.
🔸Никакой конкретики по разморозке заблокированных активов российских инвесторов в данный момент нет.
👉 "Эксперт РА" позитивно смотрит на перспективы банковского сектора в этом году. Сбер (#SBER) на предстоящей неделе может порадовать нас сильной отчётностью по РСБУ за январь. Ну а по поводу ВТБ (#VTBR), об очередной допэмиссии которого мы рассуждали буквально на днях, я в очередной раз повешу клеймо: это дно!
©Инвестируй или проиграешь
🔸Бизнес в России раз в 3-4 года переживает кризис, поэтому готовность к нему и способы взаимодействия в экстремальных условиях уже выработаны.
🔸ЦБ может понизить ключевую ставку в общей сложности на 1% во второй половине 2023 года. Курс #USDRUB будет находиться в диапазоне 70-75 руб., поскольку отказ китайских властей от коронавирусных ограничений позволит России получать неплохую экспортную выручку.
🔸Urals — это сломанный эталон. Сделок по этой смеси практически нет, дисконты Urals к Brent перестали отражать реальность и стали полной абстракцией.
🔸Банковский сектор будет прибыльным в этом году. На рынке вновь будут сделки M&A, особенно на фоне того, что дочки иностранных банков продолжат уход из России. Лидеры отрасли продолжат наращивать свою рыночную долю, за счёт средних и мелких банков, поскольку у есть большой объём технологических наработок.
🔸До ипотечного “пузыря” России ещё далеко, поскольку ипотека (да и культура кредитования в целом) не так сильно развита, как на Западе. Для русского человека жильё — это абсолютная ценность, поэтому к обслуживанию ипотечных кредитов люди относятся очень ответственно.
🔸В этом году мы увидим много новых эмитентов на рынке облигаций в сегменте ВДО, которые рассматривают бонды как альтернативу банковскому кредитованию, поскольку там нет залогов, поручительств и дополнительных ковенант, однако через 3 года это может привести к росту дефолтности.
🔸Никакой конкретики по разморозке заблокированных активов российских инвесторов в данный момент нет.
👉 "Эксперт РА" позитивно смотрит на перспективы банковского сектора в этом году. Сбер (#SBER) на предстоящей неделе может порадовать нас сильной отчётностью по РСБУ за январь. Ну а по поводу ВТБ (#VTBR), об очередной допэмиссии которого мы рассуждали буквально на днях, я в очередной раз повешу клеймо: это дно!
©Инвестируй или проиграешь
