Облигации с постоянным купоном 17% и выше
При покупке облигаций с постоянным купоном обычно обращают внимание на эффективную доходность к погашению, но ещё нужно смотреть на величину купона. Сейчас в условиях высокой ключевой ставки есть возможность зафиксировать доход по облигациям с постоянным купоном. Но нужно учитывать, что ключевую ставку могут повысить (ближайшее заседание ЦБ состоится 13 сентября).
Есть выпуски, у которых купон 17% и выше и, соответственно, выше дюрация. Посмотрим на такие облигации (есть и более доходные, но риски там соответствующие). Доходность указана без учета налога с учётом реинвестирования купонов.
1. Глоракс 1Р2
Застройщик жилой и коммерческой недвижимости в Санкт-Петербурге, Москве и Московской области.
Рейтинг: BBB- (RU) от АКРА
ISIN: RU000A108132
Стоимость облигации: 94,61%
Доходность к погашению: 23,62% (купоны 17,25%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 05.03.2026
2. А101 1Р01
Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области.
Рейтинг: A-(ru) от НКР.
ISIN: RU000A108KU4
Стоимость облигации: 101,43%
Доходность к погашению: 18,1% (купоны 17%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 16.05.2027
3. СИБАвто 1Р1
Компания которая занимается строительно-монтажными работами в Ямало-Ненецком автономном округе на месторождениях компаний группы «Газпром нефть».
Рейтинг: ВВ- (от НРА)
ISIN: RU000A105SZ2
Стоимость облигации: 93,47%
Доходность к погашению: 24,7% (купоны 18%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 28.01.2027
4. ВТБ Лизинг 1Р1
Лизинговая компания, которая работает с 2002 года.
Рейтинг: ru (эксперт РА)
ISIN: RU000A108Z93
Стоимость облигации: 102,85%
Доходность к погашению: 17,2% (купоны 17,75%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 02.07.2026
5. Биннофарм Групп 1Р2
Фармацевтическая компания
Рейтинг: ruА (Эксперт РА)
ISIN: RU000A104Z71
Стоимость облигации: 100,6%
Доходность к погашению: 19,2% (купоны 19%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 02.07.2037 (оферта 17.04.2025)
6. Контрол лизинг 1Р2
Цифровая лизинговая компания.
Рейтинг: ruВВ+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A1086N2
Стоимость облигации: 94,32%
Доходность к погашению: 23% (купоны 18,25%)
Амортизация: да
Дата погашения: 29.03.2029
7. Элемент лизинг 1Р9
Компания, которая занимается лизингом коммерческого автотранспорта и производственного оборудования
Рейтинг: A (RU) от АКРА
ISIN: RU000A1092S9
Стоимость облигации: 101,91%
Доходность к погашению: 18,3% (купоны 18,5%)
Амортизация: да
Дата погашения: 02.10.2026
8. Новосибирскавтодор 01
Дорожно-строительная компания.
Рейтинг: A-(ru) от НКР
ISIN: RU000A108UJ6
Стоимость облигации: 99,98%
Доходность к погашению: 20,39% (купоны 19%)
Дата погашения: 27.06.2026
#облигации
При покупке облигаций с постоянным купоном обычно обращают внимание на эффективную доходность к погашению, но ещё нужно смотреть на величину купона. Сейчас в условиях высокой ключевой ставки есть возможность зафиксировать доход по облигациям с постоянным купоном. Но нужно учитывать, что ключевую ставку могут повысить (ближайшее заседание ЦБ состоится 13 сентября).
Есть выпуски, у которых купон 17% и выше и, соответственно, выше дюрация. Посмотрим на такие облигации (есть и более доходные, но риски там соответствующие). Доходность указана без учета налога с учётом реинвестирования купонов.
1. Глоракс 1Р2
Застройщик жилой и коммерческой недвижимости в Санкт-Петербурге, Москве и Московской области.
Рейтинг: BBB- (RU) от АКРА
ISIN: RU000A108132
Стоимость облигации: 94,61%
Доходность к погашению: 23,62% (купоны 17,25%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 05.03.2026
2. А101 1Р01
Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области.
Рейтинг: A-(ru) от НКР.
ISIN: RU000A108KU4
Стоимость облигации: 101,43%
Доходность к погашению: 18,1% (купоны 17%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 16.05.2027
3. СИБАвто 1Р1
Компания которая занимается строительно-монтажными работами в Ямало-Ненецком автономном округе на месторождениях компаний группы «Газпром нефть».
Рейтинг: ВВ- (от НРА)
ISIN: RU000A105SZ2
Стоимость облигации: 93,47%
Доходность к погашению: 24,7% (купоны 18%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 28.01.2027
4. ВТБ Лизинг 1Р1
Лизинговая компания, которая работает с 2002 года.
Рейтинг: ru (эксперт РА)
ISIN: RU000A108Z93
Стоимость облигации: 102,85%
Доходность к погашению: 17,2% (купоны 17,75%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 02.07.2026
5. Биннофарм Групп 1Р2
Фармацевтическая компания
Рейтинг: ruА (Эксперт РА)
ISIN: RU000A104Z71
Стоимость облигации: 100,6%
Доходность к погашению: 19,2% (купоны 19%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 02.07.2037 (оферта 17.04.2025)
6. Контрол лизинг 1Р2
Цифровая лизинговая компания.
Рейтинг: ruВВ+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A1086N2
Стоимость облигации: 94,32%
Доходность к погашению: 23% (купоны 18,25%)
Амортизация: да
Дата погашения: 29.03.2029
7. Элемент лизинг 1Р9
Компания, которая занимается лизингом коммерческого автотранспорта и производственного оборудования
Рейтинг: A (RU) от АКРА
ISIN: RU000A1092S9
Стоимость облигации: 101,91%
Доходность к погашению: 18,3% (купоны 18,5%)
Амортизация: да
Дата погашения: 02.10.2026
8. Новосибирскавтодор 01
Дорожно-строительная компания.
Рейтинг: A-(ru) от НКР
ISIN: RU000A108UJ6
Стоимость облигации: 99,98%
Доходность к погашению: 20,39% (купоны 19%)
Дата погашения: 27.06.2026
#облигации
Что такое оферта облигаций? Виды и особенности
Поступают вопросы относительно оферты по облигациям. Попытаюсь кратко написать что это такое.
Облигация — это долговая ценная бумага, которая даёт право на получение её номинальной стоимости в установленный срок.
Оферта по облигациям — это предложение провести досрочное погашение ценных бумаг по заранее оговорённой цене. Такая возможность есть не у всех облигаций. Условия погашения зависят от типа оферты, которая указывается в эмиссионной документации во время выпуска облигаций. Некоторые брокеры, например ВТБ, указывают в описании бумаги тип и дату оферты.
Существуют следующие виды оферт:
1. Пут-оферта
Также ее называют безотзывной. Владелец облигации имеет право в определенную дату вернуть её эмитенту и получить номинал. Облигацию также можно оставить до следующей оферты или до окончания периода обращения.
2. Колл-оферта
Отзывная оферта даёт право эмитенту выкупить облигацию по номиналу в определенную дату. Погашение происходит в одностороннем порядке.
Итак, если оферта безотзывная, то досрочное погашение облигации происходит по требованию инвестора, а если отзывная, то по требованию эмитента.
❗При покупке безотзывной облигации с пут-офертой инвестор не может рассчитать её доходность к погашению. Компания-эмитент устанавливает ставку купона только до даты оферты, а затем размер выплат может быть пересмотрен.
Нередко после снижения ставки по купону доходность бумаги сильно падает. Информацию об изменениях эмитент может опубликовать незадолго до даты оферты, поэтому инвестору нужно постоянно контролировать ситуацию.
Определённые риски для инвестиций создают также отзывные оферты. В этом случае инвестору необходимо искать другие бумаги с похожим сроком и доходностью и нет гарантий, что ему это удастся. Например, при снижении процентных ставок деньги придётся реинвестировать под более низкий процент.
Вывод
Для начинающих я бы не рекомендовал связываться с облигациями у которых есть оферта. Если все-таки уже такие облигации куплены, то как минимум необходимо знать вид и дату оферты и возможные последствия при наступлении даты оферты.
#облигации
Поступают вопросы относительно оферты по облигациям. Попытаюсь кратко написать что это такое.
Облигация — это долговая ценная бумага, которая даёт право на получение её номинальной стоимости в установленный срок.
Оферта по облигациям — это предложение провести досрочное погашение ценных бумаг по заранее оговорённой цене. Такая возможность есть не у всех облигаций. Условия погашения зависят от типа оферты, которая указывается в эмиссионной документации во время выпуска облигаций. Некоторые брокеры, например ВТБ, указывают в описании бумаги тип и дату оферты.
Существуют следующие виды оферт:
1. Пут-оферта
Также ее называют безотзывной. Владелец облигации имеет право в определенную дату вернуть её эмитенту и получить номинал. Облигацию также можно оставить до следующей оферты или до окончания периода обращения.
2. Колл-оферта
Отзывная оферта даёт право эмитенту выкупить облигацию по номиналу в определенную дату. Погашение происходит в одностороннем порядке.
Итак, если оферта безотзывная, то досрочное погашение облигации происходит по требованию инвестора, а если отзывная, то по требованию эмитента.
❗При покупке безотзывной облигации с пут-офертой инвестор не может рассчитать её доходность к погашению. Компания-эмитент устанавливает ставку купона только до даты оферты, а затем размер выплат может быть пересмотрен.
Нередко после снижения ставки по купону доходность бумаги сильно падает. Информацию об изменениях эмитент может опубликовать незадолго до даты оферты, поэтому инвестору нужно постоянно контролировать ситуацию.
Определённые риски для инвестиций создают также отзывные оферты. В этом случае инвестору необходимо искать другие бумаги с похожим сроком и доходностью и нет гарантий, что ему это удастся. Например, при снижении процентных ставок деньги придётся реинвестировать под более низкий процент.
Вывод
Для начинающих я бы не рекомендовал связываться с облигациями у которых есть оферта. Если все-таки уже такие облигации куплены, то как минимум необходимо знать вид и дату оферты и возможные последствия при наступлении даты оферты.
#облигации
Портфель облигаций
Посмотрел состав облигационной части портфеля и изменения с июля.
Ключевые моменты:
- Доля облигаций сейчас 49%, акций 51%. Долю облигаций увеличивать не планировал, но коррекция внесла свои коррективы, доля акций снизилась несмотря на покупки на этой неделе.
- Облигаций всего сейчас 51 выпуск.
- Купил на размещениях выпуски Мособлэнерго, Самолёт 1Р14, Самолёт 1Р15, Новабев БП7.
- Доля флоатеров (облигаций с плавающим купоном) увеличилась с 23 до 30%.
По состоянию на 25.08.2024:
- облигаций с постоянным купоном 67,3%;
- облигации с плавающим купоном - флоатеров 30% (оранжевый цвет на диаграмме);
- валютные 2,7% (Новатэк 1Р2).
Основу составляют корпоративные выпуски с погашением через 2...3 года (СТМ, ЭР-телеком, Евротранс, КАМАЗ, Самолёт, ЛСР, АФК), есть короткие (Глоракс, Вуш), длинные ОФЗ 26241 и ОФЗ 26244.
#облигации
Посмотрел состав облигационной части портфеля и изменения с июля.
Ключевые моменты:
- Доля облигаций сейчас 49%, акций 51%. Долю облигаций увеличивать не планировал, но коррекция внесла свои коррективы, доля акций снизилась несмотря на покупки на этой неделе.
- Облигаций всего сейчас 51 выпуск.
- Купил на размещениях выпуски Мособлэнерго, Самолёт 1Р14, Самолёт 1Р15, Новабев БП7.
- Доля флоатеров (облигаций с плавающим купоном) увеличилась с 23 до 30%.
По состоянию на 25.08.2024:
- облигаций с постоянным купоном 67,3%;
- облигации с плавающим купоном - флоатеров 30% (оранжевый цвет на диаграмме);
- валютные 2,7% (Новатэк 1Р2).
Основу составляют корпоративные выпуски с погашением через 2...3 года (СТМ, ЭР-телеком, Евротранс, КАМАЗ, Самолёт, ЛСР, АФК), есть короткие (Глоракс, Вуш), длинные ОФЗ 26241 и ОФЗ 26244.
#облигации
Облигации с плавающим купоном с ежемесячным начислением
Пока ключевая ставка остается высокой и на ближайшем заседании 13 сентября возможно ее повышение идея с флоатерами является основной. Посмотрел какие сейчас есть облигациями с плавающим купоном (флоатеры) с ежемесячным начислением купонов для неквалифицированных инвесторов. Купонная доходность зависит от ставки RUONIA или ключевой ставки (КС).
Ставка RUONIA – взвешенная процентная ставка однодневных межбанковских кредитов (депозитов) в рублях. На 22 августа ставка RUONIA составляет 17,95%, ключевая ставка 18%.
1. Позитив Р1
Компания, разрабататывающая ПО в сфере кибербезопасности.
Рейтинг: А+(RU) от АКРА
ISIN: RU000A109098
Стоимость облигации: 101,2%
Купонная доходность: КС +1,7% (в сентябре купон 16,19₽ или 19,7%)
Дата погашения: 04.07.2027
2. Балтийский лизинг БП10
Лизинговая компания из топ-10
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A108777
Стоимость облигации: 100,2%
Купонная доходность: КС + 2,3% (в августе купон 15,97 ₽ или 19,43%)
Дата погашения: 08.04.2027
3. Европлан 1Р7
Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ
Рейтинг: A-(RU) от АКРА
ISIN: RU000A108Y86
Стоимость облигации: 100,38%
Купонная доходность: КС + 1,9% (в августе купон 16,36 ₽ или 19,9%)
Дата погашения: 24.06.2027
4. Россельхозбанк 2Р2
Коммерческий банк, основанный в 2000 году
Рейтинг: AA(RU) от АКРА
ISIN: RU000A1068R1
Стоимость облигации: 100,83%
Купонная доходность: RUONIA +1,5% (в августе купон 14,75 ₽ или 17,37%)
Дата погашения: 08.05.2026
5. Газпромнефть 3Р10R
Нефтяная компания, 95% акций которой принадлежат Газпрому
Рейтинг: ААА (АКРА)
ISIN: RU000A107UW1
Стоимость облигации: 100,5%
Купонный доходность: КС + 1,3% (в августе купон 15,42 ₽ или 18,76%)
Дата погашения: 12.02.2027
6. Норильский никель Б1Р7
Горно-металлургическая компания, крупнейший производитель никеля и палладия
Рейтинг: ruААА (Эксперт РА)
ISIN: RU000A1083А6
Стоимость облигации: 100,83%
Купонный доходность: КС + 1,3% (в сентябре купон 15,86₽ или 19,3%)
Дата погашения: 28.02.2029
7. Мособлэнерго
Электросетевая компания, работающая в Московской области
Рейтинг: AА+ от АКРА
ISIN: RU000A1099E4
Стоимость облигации: 100,63%
Купонный доходность: КС + 1,4%
Дата погашения: 25.07.2029 (безотзывная оферта 05.08.2027)
8. Новабев БП7
Производитель алкоголя
Рейтинг: AA(RU) от АКРА
ISIN: RU000A1099А2
Стоимость облигации: 100%
Купонная доходность: КС + 1,4% (в сентябре купон 15,95 ₽ или 19,4%)
Дата погашения: 05.08.2027
9. Черкизово
Агрохолдинг по производству мясной продукции
Рейтинг: AА от АКРА
ISIN: RU000A1094F2
Стоимость облигации: 100,3%
Купонная доходность: КС + 1,35% (в августе купон 15,63 ₽ или 19%)
Дата погашения: 15.07.2027
10. Славнефть 2Р5
Нефтяная компания
Рейтинг: ruАА от Эксперт РА
ISIN: RU000A108ZH9
Стоимость облигации: 100%
Купонный доход: КС +1,4% годовых (в сентябре купон 15,95 ₽ или 19,4%)
Дата погашения: 15.05.2034 (безотзывная оферта 21.06.2027)
11. БорецК1Р02
Компания, которая занимается разработкой, производством оборудования для добычи нефти.
Рейтинг: А+ (эксперт РА)
ISIN: RU000A107BR1
Стоимость облигации: 101%
Купонная доходность: RUONIA +2,25%
Дата погашения: 25.11.2025
❗️Некоторые брокеры устанавливают ограничение на покупку облигаций с плавающим купоном для неквалифицированных инвесторов.
#облигации
Пока ключевая ставка остается высокой и на ближайшем заседании 13 сентября возможно ее повышение идея с флоатерами является основной. Посмотрел какие сейчас есть облигациями с плавающим купоном (флоатеры) с ежемесячным начислением купонов для неквалифицированных инвесторов. Купонная доходность зависит от ставки RUONIA или ключевой ставки (КС).
Ставка RUONIA – взвешенная процентная ставка однодневных межбанковских кредитов (депозитов) в рублях. На 22 августа ставка RUONIA составляет 17,95%, ключевая ставка 18%.
1. Позитив Р1
Компания, разрабататывающая ПО в сфере кибербезопасности.
Рейтинг: А+(RU) от АКРА
ISIN: RU000A109098
Стоимость облигации: 101,2%
Купонная доходность: КС +1,7% (в сентябре купон 16,19₽ или 19,7%)
Дата погашения: 04.07.2027
2. Балтийский лизинг БП10
Лизинговая компания из топ-10
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A108777
Стоимость облигации: 100,2%
Купонная доходность: КС + 2,3% (в августе купон 15,97 ₽ или 19,43%)
Дата погашения: 08.04.2027
3. Европлан 1Р7
Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ
Рейтинг: A-(RU) от АКРА
ISIN: RU000A108Y86
Стоимость облигации: 100,38%
Купонная доходность: КС + 1,9% (в августе купон 16,36 ₽ или 19,9%)
Дата погашения: 24.06.2027
4. Россельхозбанк 2Р2
Коммерческий банк, основанный в 2000 году
Рейтинг: AA(RU) от АКРА
ISIN: RU000A1068R1
Стоимость облигации: 100,83%
Купонная доходность: RUONIA +1,5% (в августе купон 14,75 ₽ или 17,37%)
Дата погашения: 08.05.2026
5. Газпромнефть 3Р10R
Нефтяная компания, 95% акций которой принадлежат Газпрому
Рейтинг: ААА (АКРА)
ISIN: RU000A107UW1
Стоимость облигации: 100,5%
Купонный доходность: КС + 1,3% (в августе купон 15,42 ₽ или 18,76%)
Дата погашения: 12.02.2027
6. Норильский никель Б1Р7
Горно-металлургическая компания, крупнейший производитель никеля и палладия
Рейтинг: ruААА (Эксперт РА)
ISIN: RU000A1083А6
Стоимость облигации: 100,83%
Купонный доходность: КС + 1,3% (в сентябре купон 15,86₽ или 19,3%)
Дата погашения: 28.02.2029
7. Мособлэнерго
Электросетевая компания, работающая в Московской области
Рейтинг: AА+ от АКРА
ISIN: RU000A1099E4
Стоимость облигации: 100,63%
Купонный доходность: КС + 1,4%
Дата погашения: 25.07.2029 (безотзывная оферта 05.08.2027)
8. Новабев БП7
Производитель алкоголя
Рейтинг: AA(RU) от АКРА
ISIN: RU000A1099А2
Стоимость облигации: 100%
Купонная доходность: КС + 1,4% (в сентябре купон 15,95 ₽ или 19,4%)
Дата погашения: 05.08.2027
9. Черкизово
Агрохолдинг по производству мясной продукции
Рейтинг: AА от АКРА
ISIN: RU000A1094F2
Стоимость облигации: 100,3%
Купонная доходность: КС + 1,35% (в августе купон 15,63 ₽ или 19%)
Дата погашения: 15.07.2027
10. Славнефть 2Р5
Нефтяная компания
Рейтинг: ruАА от Эксперт РА
ISIN: RU000A108ZH9
Стоимость облигации: 100%
Купонный доход: КС +1,4% годовых (в сентябре купон 15,95 ₽ или 19,4%)
Дата погашения: 15.05.2034 (безотзывная оферта 21.06.2027)
11. БорецК1Р02
Компания, которая занимается разработкой, производством оборудования для добычи нефти.
Рейтинг: А+ (эксперт РА)
ISIN: RU000A107BR1
Стоимость облигации: 101%
Купонная доходность: RUONIA +2,25%
Дата погашения: 25.11.2025
❗️Некоторые брокеры устанавливают ограничение на покупку облигаций с плавающим купоном для неквалифицированных инвесторов.
#облигации
Облигации Трансконтейнер ПО2-01 с переменным купоном на размещении
Трансконтейнер - крупнейший оператор контейнерных перевозок в РФ. Компания предоставляет услуги железнодорожных контейнерных перевозок, транспортировки контейнеров автотранспортом, морских и речных контейнерных перевозок. Важной составной частью логических услуг компании являются оснащённость терминалов грузовыми автомобилями и полуприцепами для доставки контейнеров до заказчика.
29 августа Трансконтейнер планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным купоном на 3 года без амортизации и оферты. Посмотрим его параметры, отчётность компании.
Выпуск: ТрансКо ПО2-01
Рейтинг: ruAA- (Эксперт РА)
Объем: 15 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 29 августа
Планируемая дата размещения: 4 сентября
Дата погашения: 28 августа 2027
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода получится исходя из формулы ключевая ставка + премия 200 б.п. (2%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
История компании начинается в октябре 2003 года, когда был создан филиал ОАО «Российские железные дороги» — Центр по перевозке грузов в контейнерах «ТрансКонтейнер». В марте 2006 года филиал был преобразован в открытое акционерное общество — дочернюю компанию ОАО «РЖД». Деятельность компания начала 1 июля 2006 года. В настоящее время компания представляет собой 89 офисов продаж, 2 представительства, 4 совместных предприятия, 11 дочерних обществ.
Показатели и цифры компании
- более 140 тыс. контейнеров в управлении;
- 41 тыс.ж/д платформ;
- 38 ж/д контейнерных терминалов;
- 425 единиц автотранспортной техники;
- 189 единиц погрузочной техники;
- выручка за 2023 г. согласно отчету по МСФО составила 199,225 млрд р. (+11% год к году);
- чистая прибыль 20 млрд р. (+11,7% г/г);
- EBITDA 42,1 млрд р. (+10% г/г).
- чистый долг 90,6 млрд.р (+1,7% г/г);
- чистый долг/EBITDA в 2023 г. 2,15x (в 2022 г. было 2,34х);
Снизился краткосрочный долг, размер денежных средств и эквивалентов на счетах, но чистый долг остаётся на уровне выше умеренного. Показатели выручки и чистой прибыли не впечатляют: выручка и прибыль растут, вместе с операционными расходами.
На фондовом рынке сейчас торгуется один выпуск облигаций компании с погашением в октябре 2024 года (остаток номинала 25%). Новый выпуск частично идет на его погашение.
Вывод
Ранее разместились облигации с аналогичным рейтингом Мособлэнерго, Новабев, Газпромнефть. Здесь ориентир премии к КС выше, чем у перечисленных выпусков. Финальный ориентир зависит от спроса. В размещении участвую.
#облигации
Трансконтейнер - крупнейший оператор контейнерных перевозок в РФ. Компания предоставляет услуги железнодорожных контейнерных перевозок, транспортировки контейнеров автотранспортом, морских и речных контейнерных перевозок. Важной составной частью логических услуг компании являются оснащённость терминалов грузовыми автомобилями и полуприцепами для доставки контейнеров до заказчика.
29 августа Трансконтейнер планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным купоном на 3 года без амортизации и оферты. Посмотрим его параметры, отчётность компании.
Выпуск: ТрансКо ПО2-01
Рейтинг: ruAA- (Эксперт РА)
Объем: 15 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 29 августа
Планируемая дата размещения: 4 сентября
Дата погашения: 28 августа 2027
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода получится исходя из формулы ключевая ставка + премия 200 б.п. (2%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
История компании начинается в октябре 2003 года, когда был создан филиал ОАО «Российские железные дороги» — Центр по перевозке грузов в контейнерах «ТрансКонтейнер». В марте 2006 года филиал был преобразован в открытое акционерное общество — дочернюю компанию ОАО «РЖД». Деятельность компания начала 1 июля 2006 года. В настоящее время компания представляет собой 89 офисов продаж, 2 представительства, 4 совместных предприятия, 11 дочерних обществ.
Показатели и цифры компании
- более 140 тыс. контейнеров в управлении;
- 41 тыс.ж/д платформ;
- 38 ж/д контейнерных терминалов;
- 425 единиц автотранспортной техники;
- 189 единиц погрузочной техники;
- выручка за 2023 г. согласно отчету по МСФО составила 199,225 млрд р. (+11% год к году);
- чистая прибыль 20 млрд р. (+11,7% г/г);
- EBITDA 42,1 млрд р. (+10% г/г).
- чистый долг 90,6 млрд.р (+1,7% г/г);
- чистый долг/EBITDA в 2023 г. 2,15x (в 2022 г. было 2,34х);
Снизился краткосрочный долг, размер денежных средств и эквивалентов на счетах, но чистый долг остаётся на уровне выше умеренного. Показатели выручки и чистой прибыли не впечатляют: выручка и прибыль растут, вместе с операционными расходами.
На фондовом рынке сейчас торгуется один выпуск облигаций компании с погашением в октябре 2024 года (остаток номинала 25%). Новый выпуск частично идет на его погашение.
Вывод
Ранее разместились облигации с аналогичным рейтингом Мособлэнерго, Новабев, Газпромнефть. Здесь ориентир премии к КС выше, чем у перечисленных выпусков. Финальный ориентир зависит от спроса. В размещении участвую.
#облигации
Облигации с погашением до 31 декабря 2026 и доходностью выше 20%
В настоящее время кроме облигаций с переменным купоном можно получить доходность более 20% к погашению по облигациям с постоянным купоном.
Посмотрел какие сейчас есть интересные бумаги с погашением до 31 декабря 2026 года. Стоит учитывать, что их стоимость может быть ниже, а доходность выше в случае повышения ключевой ставки 13 сентября. Доходность к погашению указана без учета налога c учетом реинвестирования купонов.
1. Интерлизинг 1Р07
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A1077Х0
Стоимость облигации: 95%
Доходность к погашению: 23% (купоны 16%)
Периодичность выплат: ежемесячные с амортизацией
Дата погашения: 31.10.2026
2. ВУШ 1Р2
Сервис аренды электросамокатов и электровелосипедов.
Рейтинг: А- (АКРА)
ISIN: RU000A106НВ4
Стоимость облигации: 87,62%
Доходность к погашению: 21,5% (купоны 11,8%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 02.07.2026
3. АБЗ-1 1Р04
Один из крупнейших производителей асфальтобетонных смесей в России, лидер Северо-Западного региона.
Рейтинг: ruBBB (эксперт РА)
ISIN: RU000A1065B1
Стоимость облигации: 92,7%
Доходность к погашению: 23,9% (купоны 13,75%)
Периодичность выплат: ежеквартальные c амортизацией
Дата погашения: 21.04.2026
4. Софтлайн 002Р-01
Поставщик ИТ-решений и сервисов.
Рейтинг: BBB (эксперт РА)
ISIN: RU000A106A78
Стоимость облигации: 91,2%
Доходность к погашению: 20,84% (купоны 12,4%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 20.02.2026
5. ЛСР БО 1Р8
Крупная девелоперская компания. Строит в продает недвижимость в Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге.
Рейтинг: ruA (эксперт РА)
ISIN: RU000A106888
Стоимость облигации: 90,9%
Доходность к погашению: 20,5% (купоны 12,75%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 13.05.2026
6. Сэтл групп Б2Р2
Крупнейший застройщик жилой недвижимости в Северо-западном регионе. 29 лет на рынке недвижимости. Построено 318 жилых домов.
Рейтинг: А(RU) (Акра)
ISIN: RU000A105Х64
Стоимость облигации: 89,78%
Доходность к погашению: 21,79% (купоны 12,2%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 05.03.2026
7. ТГК-14 1Р1
Энергетическая компания, обеспечивает электричеством и теплом Забайкальский край и Бурятию.
Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА)
ISIN: RU000A1066J2
Стоимость облигации: 93,29%
Доходность к погашению: 20,1% (купоны 14%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 30.04.2026
8. Электрорешения 1Р1
Производитель и поставщик электротехнического оборудования под брендом EKF.
Рейтинг: BBB (АКРА)
ISIN: RU000A106HF5
Стоимость облигации: 87,65%
Доходность к погашению: 22,1% (купоны 14%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 06.07.2026
9. Аэрофьюэлс 2Р2
Топливозаправочная компания в трех аэропортах: Домодедово, Пулково и Якутск.
Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА)
ISIN: RU000A107AW3
Стоимость облигации: 95,28%
Доходность к погашению: 20,48% (купоны 16%)
Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией
Дата погашения: 27.11.2026
10. Каршеринг Руссия 001Р-02
Сервис аренды автомобилей под брендом "Делимобиль".
Рейтинг: A+ (АКРА)
ISIN: RU000A106А86
Стоимость облигации: 88,87%
Доходность к погашению: 22% (купоны 12,7%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 22.05.2026
Кстати, облигации по п.2 и 10 относятся к высокотехнологичному (инновационного) сектору экономики и подпадают под ЛДВ РИИ.
ЛДВ РИИ - это льгота на долгосрочное владение и полное освобождение от подоходного налога от торговых операций по ценным бумагам, находящимся в непрерывном владении не менее одного полного года.
Список ценных бумаг, подпадающих под данную льготу, можно найти на сайте Мосбиржи.
#облигации
В настоящее время кроме облигаций с переменным купоном можно получить доходность более 20% к погашению по облигациям с постоянным купоном.
Посмотрел какие сейчас есть интересные бумаги с погашением до 31 декабря 2026 года. Стоит учитывать, что их стоимость может быть ниже, а доходность выше в случае повышения ключевой ставки 13 сентября. Доходность к погашению указана без учета налога c учетом реинвестирования купонов.
1. Интерлизинг 1Р07
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A1077Х0
Стоимость облигации: 95%
Доходность к погашению: 23% (купоны 16%)
Периодичность выплат: ежемесячные с амортизацией
Дата погашения: 31.10.2026
2. ВУШ 1Р2
Сервис аренды электросамокатов и электровелосипедов.
Рейтинг: А- (АКРА)
ISIN: RU000A106НВ4
Стоимость облигации: 87,62%
Доходность к погашению: 21,5% (купоны 11,8%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 02.07.2026
3. АБЗ-1 1Р04
Один из крупнейших производителей асфальтобетонных смесей в России, лидер Северо-Западного региона.
Рейтинг: ruBBB (эксперт РА)
ISIN: RU000A1065B1
Стоимость облигации: 92,7%
Доходность к погашению: 23,9% (купоны 13,75%)
Периодичность выплат: ежеквартальные c амортизацией
Дата погашения: 21.04.2026
4. Софтлайн 002Р-01
Поставщик ИТ-решений и сервисов.
Рейтинг: BBB (эксперт РА)
ISIN: RU000A106A78
Стоимость облигации: 91,2%
Доходность к погашению: 20,84% (купоны 12,4%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 20.02.2026
5. ЛСР БО 1Р8
Крупная девелоперская компания. Строит в продает недвижимость в Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге.
Рейтинг: ruA (эксперт РА)
ISIN: RU000A106888
Стоимость облигации: 90,9%
Доходность к погашению: 20,5% (купоны 12,75%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 13.05.2026
6. Сэтл групп Б2Р2
Крупнейший застройщик жилой недвижимости в Северо-западном регионе. 29 лет на рынке недвижимости. Построено 318 жилых домов.
Рейтинг: А(RU) (Акра)
ISIN: RU000A105Х64
Стоимость облигации: 89,78%
Доходность к погашению: 21,79% (купоны 12,2%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 05.03.2026
7. ТГК-14 1Р1
Энергетическая компания, обеспечивает электричеством и теплом Забайкальский край и Бурятию.
Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА)
ISIN: RU000A1066J2
Стоимость облигации: 93,29%
Доходность к погашению: 20,1% (купоны 14%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 30.04.2026
8. Электрорешения 1Р1
Производитель и поставщик электротехнического оборудования под брендом EKF.
Рейтинг: BBB (АКРА)
ISIN: RU000A106HF5
Стоимость облигации: 87,65%
Доходность к погашению: 22,1% (купоны 14%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 06.07.2026
9. Аэрофьюэлс 2Р2
Топливозаправочная компания в трех аэропортах: Домодедово, Пулково и Якутск.
Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА)
ISIN: RU000A107AW3
Стоимость облигации: 95,28%
Доходность к погашению: 20,48% (купоны 16%)
Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией
Дата погашения: 27.11.2026
10. Каршеринг Руссия 001Р-02
Сервис аренды автомобилей под брендом "Делимобиль".
Рейтинг: A+ (АКРА)
ISIN: RU000A106А86
Стоимость облигации: 88,87%
Доходность к погашению: 22% (купоны 12,7%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 22.05.2026
Кстати, облигации по п.2 и 10 относятся к высокотехнологичному (инновационного) сектору экономики и подпадают под ЛДВ РИИ.
ЛДВ РИИ - это льгота на долгосрочное владение и полное освобождение от подоходного налога от торговых операций по ценным бумагам, находящимся в непрерывном владении не менее одного полного года.
Список ценных бумаг, подпадающих под данную льготу, можно найти на сайте Мосбиржи.
#облигации
Краткосрочные облигации с доходностью выше 21%
Краткосрочными облигациями по российской классификации являются короткие облигации со сроком погашения до двух лет. Посмотрим какие сейчас есть интересные бумаги на фондовом рынке, которые подпадают под этот критерий. Рейтинг ВВВ+ и выше, с максимальной ликвидностью среди всех. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.
1. Каршеринг Руссия 001Р-02
Сервис аренды автомобилей под брендом "Делимобиль".
Рейтинг: A+ (АКРА)
ISIN: RU000A106А86
Стоимость облигации: 87,18%
Доходность к погашению: 23,7% (купоны 12,7%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 22.05.2026
2. Интерлизинг 1Р06
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A106SF2
Стоимость облигации: 89,25%
Доходность к погашению: 25% (купоны 13,5%)
Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией
Дата погашения: 11.11.2025
3. ИЭК Холдинг 1Р1
Производитель электротехнического оборудования.
Рейтинг: ruA- (эксперт PA)
ISIN: RU000A105PR5
Стоимость облигации: 91,39%
Доходность к погашению: 22% (купоны 12,7%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 23.12.2025
4. Самолет Р12
Один из крупнейших застройщиков Московской области, Санкт-Петербурга и Ленинградской области.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A104YT6
Стоимость облигации: 94,56%
Доходность к погашению: 21,97% (купоны 13,25%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 11.07.2025
5. Евротранс 1
Сеть заправок под брендом «Трасса».
Рейтинг: А- (АКРА)
ISIN: RU000A105PP9
Стоимость облигации: 91,79%
Доходность к погашению: 23% (купоны 13,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 11.12.2025
7. АБЗ-1 1Р03
Производитель асфальтобетонных смесей в в Северо-Западном регионе.
Рейтинг: BBB (эксперт РА)
ISIN: RU000A105SX7
Стоимость облигации: 95,66%
Доходность к погашению: 25% (купоны 14,25%)
Периодичность выплат: ежеквартальные c амортизацией
Дата погашения: 29.01.2026
8. Гидромашсервис 01
Производитель насосного оборудования.
Рейтинг: ruA- (Эксперт РА)
ISIN: RU000A105Q89
Стоимость облигации: 90,67%
Доходность к погашению: 21,8% (купоны 12%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 25.12.2025
9. Борец К1Р01
Компания по привлечению финансирования компании Борец, которая занимается разработкой, производством оборудования для добычи нефти.
Рейтинг: A+ (АКРА)
ISIN: RU000A105ZX2
Стоимость облигации: 88,55%
Доходность к погашению: 22% (купоны 11,85%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 19.03.2026
10. ВУШ 1Р1
Сервис аренды электросамокатов.
Рейтинг: А- (RU) от АКРА
ISIN: RU000A104WS2
Стоимость облигации: 94,25%
Доходность к погашению: 23% (купоны 13,5%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 25.06.2025
11. ЛСР 1Р8
Строительная компания, работает с 1993 года.
Рейтинг: A- (AКРА)
ISIN: RU000A106888
Стоимость облигации: 90,32%
Доходность к погашению: 21,1% (купоны 12,75%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 13.05.2026
12. ТелХол Б2-3
Эр-Телеком Холдинг — оператор телекоммуникационных услуг.
Рейтинг: ruA- (Эксперт РА)
ISIN: RU000A106JV8
Стоимость облигации: 94,05%
Доходность к погашению: 21,3% (купоны 12%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 10.07.2025
#облигации
Краткосрочными облигациями по российской классификации являются короткие облигации со сроком погашения до двух лет. Посмотрим какие сейчас есть интересные бумаги на фондовом рынке, которые подпадают под этот критерий. Рейтинг ВВВ+ и выше, с максимальной ликвидностью среди всех. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.
1. Каршеринг Руссия 001Р-02
Сервис аренды автомобилей под брендом "Делимобиль".
Рейтинг: A+ (АКРА)
ISIN: RU000A106А86
Стоимость облигации: 87,18%
Доходность к погашению: 23,7% (купоны 12,7%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 22.05.2026
2. Интерлизинг 1Р06
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A106SF2
Стоимость облигации: 89,25%
Доходность к погашению: 25% (купоны 13,5%)
Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией
Дата погашения: 11.11.2025
3. ИЭК Холдинг 1Р1
Производитель электротехнического оборудования.
Рейтинг: ruA- (эксперт PA)
ISIN: RU000A105PR5
Стоимость облигации: 91,39%
Доходность к погашению: 22% (купоны 12,7%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 23.12.2025
4. Самолет Р12
Один из крупнейших застройщиков Московской области, Санкт-Петербурга и Ленинградской области.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A104YT6
Стоимость облигации: 94,56%
Доходность к погашению: 21,97% (купоны 13,25%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 11.07.2025
5. Евротранс 1
Сеть заправок под брендом «Трасса».
Рейтинг: А- (АКРА)
ISIN: RU000A105PP9
Стоимость облигации: 91,79%
Доходность к погашению: 23% (купоны 13,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 11.12.2025
7. АБЗ-1 1Р03
Производитель асфальтобетонных смесей в в Северо-Западном регионе.
Рейтинг: BBB (эксперт РА)
ISIN: RU000A105SX7
Стоимость облигации: 95,66%
Доходность к погашению: 25% (купоны 14,25%)
Периодичность выплат: ежеквартальные c амортизацией
Дата погашения: 29.01.2026
8. Гидромашсервис 01
Производитель насосного оборудования.
Рейтинг: ruA- (Эксперт РА)
ISIN: RU000A105Q89
Стоимость облигации: 90,67%
Доходность к погашению: 21,8% (купоны 12%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 25.12.2025
9. Борец К1Р01
Компания по привлечению финансирования компании Борец, которая занимается разработкой, производством оборудования для добычи нефти.
Рейтинг: A+ (АКРА)
ISIN: RU000A105ZX2
Стоимость облигации: 88,55%
Доходность к погашению: 22% (купоны 11,85%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 19.03.2026
10. ВУШ 1Р1
Сервис аренды электросамокатов.
Рейтинг: А- (RU) от АКРА
ISIN: RU000A104WS2
Стоимость облигации: 94,25%
Доходность к погашению: 23% (купоны 13,5%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 25.06.2025
11. ЛСР 1Р8
Строительная компания, работает с 1993 года.
Рейтинг: A- (AКРА)
ISIN: RU000A106888
Стоимость облигации: 90,32%
Доходность к погашению: 21,1% (купоны 12,75%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 13.05.2026
12. ТелХол Б2-3
Эр-Телеком Холдинг — оператор телекоммуникационных услуг.
Рейтинг: ruA- (Эксперт РА)
ISIN: RU000A106JV8
Стоимость облигации: 94,05%
Доходность к погашению: 21,3% (купоны 12%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 10.07.2025
#облигации
Облигации КАМАЗ БП12 с переменным купоном на размещении
ПАО "КАМАЗ" (г.Набережные Челны), крупнейший производитель тяжелых грузовых автомобилей в России, входит в топ-20 мировых производителей грузовых автомобилей. Входит в госкорпорацию Ростех.
11 сентября КАМАЗ планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным ежеквартальным купоном на 3 года без амортизации и оферты. Посмотрим параметры нового выпуска, финансовые показатели компании.
Выпуск: КАМАЗ БП12
Рейтинг: ruAA (эксперт РА), АА- (АКРА)
Объем: 5 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 11 сентября
Планируемая дата размещения: 17 сентября
Дата погашения: 17 сентября 2027
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода получится исходя из формулы ключевая ставка + премия не выше 170 б.п. (1,7%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Производственные мощности "КАМАЗа" составляют 71 тыс. автомобилей в год. Основной продукцией являются грузовики полной массой 14-40 тонн. Также компания выпускает автобусы, электробусы, водоробусы (под маркой «Нефаз»), тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и комплектующие. Причем компания охватывает полный технологический цикл производства от разработки до сборки.
Посмотрим отчетность. Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2024 года:
- выручка 187,6 млрд.р (+12% г/г);
- чистая прибыль 3,7 млрд.р. (падение в 3,7 раза с 12,7 млрд.р г/г);
- EBITDA 20,1 млрд.р (-4% г/г);
- чистый долг 100 млрд.р (+22% г/г).
Согласно отчёту по МСФО за 2023 год:
- выручка 370 млрд.р (+26,7% г/г);
- чистая прибыль 16,8 (-15% г/г);
- EBITDA 34,4 млрд.р (-9,5% г/г);
- чистый долг 82,9 млрд.р (-18% г/г)
- чистый долг/EBITDA = 2,4x (в 2022 г было 2,66х).
Компания постепенно приходит к более привычным финансовым показателям за счёт эффекта высокой базы прошлого года (когда был большой госзаказ). Стоит также отметить, что на финансовых показателях 1 половины этого года также сказался рост ключевой ставки ЦБ.
Вывод
Компания является стратегической, от нее зависит строительная, транспортная и другие отрасли экономики. КАМАЗ получает субсидии от государства. Несмотря на увеличение доли грузовых автомобилей из Китая на рынке РФ, КАМАЗ остаётся лидером отрасли. Но есть определенные нюансы по финансовым показателям: сильно снизилась чистая прибыль, долги выше умеренного уровня.
Ранее разместились облигации с аналогичным рейтингом Мособлэнерго, Новабев, Газпромнефть. Выпуск можно рассматривать как альтернативу ОФЗ с переменным купоном. По результатам размещения премия к ключевой ставке будет в районе 1,4%. У меня есть выпуск КАМАЗ БП 11 с постоянным купоном. В данном размещении принимать участие не буду.
#облигации
ПАО "КАМАЗ" (г.Набережные Челны), крупнейший производитель тяжелых грузовых автомобилей в России, входит в топ-20 мировых производителей грузовых автомобилей. Входит в госкорпорацию Ростех.
11 сентября КАМАЗ планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным ежеквартальным купоном на 3 года без амортизации и оферты. Посмотрим параметры нового выпуска, финансовые показатели компании.
Выпуск: КАМАЗ БП12
Рейтинг: ruAA (эксперт РА), АА- (АКРА)
Объем: 5 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 11 сентября
Планируемая дата размещения: 17 сентября
Дата погашения: 17 сентября 2027
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода получится исходя из формулы ключевая ставка + премия не выше 170 б.п. (1,7%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Производственные мощности "КАМАЗа" составляют 71 тыс. автомобилей в год. Основной продукцией являются грузовики полной массой 14-40 тонн. Также компания выпускает автобусы, электробусы, водоробусы (под маркой «Нефаз»), тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и комплектующие. Причем компания охватывает полный технологический цикл производства от разработки до сборки.
Посмотрим отчетность. Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2024 года:
- выручка 187,6 млрд.р (+12% г/г);
- чистая прибыль 3,7 млрд.р. (падение в 3,7 раза с 12,7 млрд.р г/г);
- EBITDA 20,1 млрд.р (-4% г/г);
- чистый долг 100 млрд.р (+22% г/г).
Согласно отчёту по МСФО за 2023 год:
- выручка 370 млрд.р (+26,7% г/г);
- чистая прибыль 16,8 (-15% г/г);
- EBITDA 34,4 млрд.р (-9,5% г/г);
- чистый долг 82,9 млрд.р (-18% г/г)
- чистый долг/EBITDA = 2,4x (в 2022 г было 2,66х).
Компания постепенно приходит к более привычным финансовым показателям за счёт эффекта высокой базы прошлого года (когда был большой госзаказ). Стоит также отметить, что на финансовых показателях 1 половины этого года также сказался рост ключевой ставки ЦБ.
Вывод
Компания является стратегической, от нее зависит строительная, транспортная и другие отрасли экономики. КАМАЗ получает субсидии от государства. Несмотря на увеличение доли грузовых автомобилей из Китая на рынке РФ, КАМАЗ остаётся лидером отрасли. Но есть определенные нюансы по финансовым показателям: сильно снизилась чистая прибыль, долги выше умеренного уровня.
Ранее разместились облигации с аналогичным рейтингом Мособлэнерго, Новабев, Газпромнефть. Выпуск можно рассматривать как альтернативу ОФЗ с переменным купоном. По результатам размещения премия к ключевой ставке будет в районе 1,4%. У меня есть выпуск КАМАЗ БП 11 с постоянным купоном. В данном размещении принимать участие не буду.
#облигации
Облигации Фосагро БО-П02 с переменным купоном на размещении
«ФосАгро», российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений. Основным направлением деятельности компании является производство апатитового концентрата и минеральных удобрений в Мурманской, Вологодской, Саратовской и Ленинградской областях.
12 сентября Фосагро планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным ежеквартальным купоном на 2 года без амортизации и оферты. Посмотрим параметры нового выпуска, финансовые показатели компании.
Выпуск: Фосагро БО-П02
Рейтинг: ruAAА (эксперт РА)
Объем: 20 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 12 сентября
Дата погашения: 20 сентября 2026
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода получится исходя из формулы ключевая ставка + премия не выше 140 б.п. (1,4%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Согласно отчету за 1 полугодие (по МСФО):
- выручка 241,6 млрд р. (+13,5% г/г);
- чистая прибыль 53,5 млрд.р (+28,9% г/г);
- EBITDA 74,6 млдр.р (-23% г/г);
- чистый долг 213 млрд.р (-2,7% по сравнению с показателем на 31.12.23).
- показатель чистый долг/EBITDA = 1,34х (умеренный уровень долговой нагрузки).
Снижение финансовых показателей (в частности EBITDA) связано с более низкими ценами реализации удобрений на мировых рынках и ростом себестоимости на фоне уплаты введенных с 2023 года экспортных пошлин.
Выводы
На фоне снижения цен на удобрения Фосагро увеличивает объемы производства (более 5,6 млн. т в 1 полугодии или +4,3% г/г), однако продажи снизились на 4% и составили 5,5 млн. т. Новые экспортные пошлины (7% до конца 2024 г.) - риск для финансовых результатов и будущих дивидендных выплат. Но облигации здесь не причем, долг после размещения данного выпуска будет увеличен (на 20 млрд.р), но остается на умеренном уровне.
Ранее разместились облигации Мособлэнерго, Новабев, Газпромнефть, 11 сентября КАМАЗ проведет сбор заявок.
В размещении Фосагро участвовать не буду. Ближайших новых выпусков много: РУСАЛ (2 выпуска), НКНХ, ВИС Финанс, Т-финанс, Алроса, Якутия, Рольф, МСП Банк, ГПБ Финанс. Будет что выбрать.
#облигации
«ФосАгро», российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений. Основным направлением деятельности компании является производство апатитового концентрата и минеральных удобрений в Мурманской, Вологодской, Саратовской и Ленинградской областях.
12 сентября Фосагро планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным ежеквартальным купоном на 2 года без амортизации и оферты. Посмотрим параметры нового выпуска, финансовые показатели компании.
Выпуск: Фосагро БО-П02
Рейтинг: ruAAА (эксперт РА)
Объем: 20 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 12 сентября
Дата погашения: 20 сентября 2026
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода получится исходя из формулы ключевая ставка + премия не выше 140 б.п. (1,4%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Согласно отчету за 1 полугодие (по МСФО):
- выручка 241,6 млрд р. (+13,5% г/г);
- чистая прибыль 53,5 млрд.р (+28,9% г/г);
- EBITDA 74,6 млдр.р (-23% г/г);
- чистый долг 213 млрд.р (-2,7% по сравнению с показателем на 31.12.23).
- показатель чистый долг/EBITDA = 1,34х (умеренный уровень долговой нагрузки).
Снижение финансовых показателей (в частности EBITDA) связано с более низкими ценами реализации удобрений на мировых рынках и ростом себестоимости на фоне уплаты введенных с 2023 года экспортных пошлин.
Выводы
На фоне снижения цен на удобрения Фосагро увеличивает объемы производства (более 5,6 млн. т в 1 полугодии или +4,3% г/г), однако продажи снизились на 4% и составили 5,5 млн. т. Новые экспортные пошлины (7% до конца 2024 г.) - риск для финансовых результатов и будущих дивидендных выплат. Но облигации здесь не причем, долг после размещения данного выпуска будет увеличен (на 20 млрд.р), но остается на умеренном уровне.
Ранее разместились облигации Мособлэнерго, Новабев, Газпромнефть, 11 сентября КАМАЗ проведет сбор заявок.
В размещении Фосагро участвовать не буду. Ближайших новых выпусков много: РУСАЛ (2 выпуска), НКНХ, ВИС Финанс, Т-финанс, Алроса, Якутия, Рольф, МСП Банк, ГПБ Финанс. Будет что выбрать.
#облигации
11 среднесрочных облигаций (от 2 до 5 лет) с доходностью выше 20%
В настоящее время кроме облигаций с плавающим купоном (флоатеров) можно получить доходность более 20% к погашению по облигациям с постоянным купоном.
Посмотрим какие сейчас есть интересные бумаги с рейтингом ВВВ+ и выше со сроком погашения от 2 до 5 лет (среднесрочные).
Стоит учитывать, что их стоимость снизиться, а доходность увеличиться в случае повышения ключевой ставки 13 сентября.
Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.
1. ТГК-14 1Р2
Энергетическая компания, обеспечивает электричеством и теплом Забайкальский край и Бурятию.
Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА)
ISIN: RU000A106MW0
Стоимость облигации: 84,5%
Доходность к погашению: 21,6% (купоны 12,85%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 27.04.2027
2. Интерлизинг 1Р07
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A1077Х0
Стоимость облигации: 94%
Доходность к погашению: 24,4% (купоны 16%)
Периодичность выплат: ежемесячные с амортизацией
Дата погашения: 31.10.2026
3. Евротранс3
Сеть АЗК в Москве и Московской области под брендом «Трасса».
Рейтинг: A- (AКРА)
ISIN: RU000A1061К1
Стоимость облигации: 86,66%
Доходность к погашению: 23,7% (купоны 13,6%)
Периодичность выплат: ежемесячные с амортизацией
Дата погашения: 14.03.2027
4. Сэтл групп Б2Р3
Застройщик жилой недвижимости в Северо-западном регионе. 29 лет на рынке недвижимости.
Рейтинг: А(RU) (Акра)
ISIN: RU000A1084В2
Стоимость облигации: 92,88%
Доходность к погашению: 23% (купоны 15,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные без амортизации
Дата погашения: 14.03.2027 (оферта 19.03.2026)
5. Каршеринг Руссия 1Р3
Каршеринг Руссия (Делимобиль) - крупнейший сервис аренды автомобилей.
Рейтинг: А+(RU) от АКРА
ISIN: RU000А106UW3
Стоимость облигации: 87,92%
Доходность к погашению: 20,8% (купоны 13,7%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 18.08.2027
6. ЛСР 1Р9
Строительная компания, работает с 1993 года.
Рейтинг: A- (AКРА)
ISIN: RU000A1082Х0
Стоимость облигации: 91,7%
Доходность к погашению: 20,7% (купоны 14,75%)
Дата погашения: 07.03.2027
7. Синара Транспортные машины (СТМ 1Р4)
Машиностроительный холдинг, поставщик локомотивов и ж/д техники.
Рейтинг: А (АКРА)
ISIN: RU000A1082Y8
Стоимость облигации: 92,8%
Доходность к погашению: 23% (купоны 15,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 10.03.2029 (оферта 26.03.2026)
8. Новые технологии Б3
Компания по производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти.
Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruBBB+ от эксперт РА
ISIN: RU000A1082W2
Стоимость облигации: 95,23%
Доходность к погашению: 21,4 % (купоны 15,85%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 07.03.2027 (оферта 12.03.2026)
9. Новотранс 1Р5
Крупнейший оператор железнодорожного подвижного состава России и СНГ.
Рейтинг: ruAА- (эксперт РА)
ISIN: RU000A107W06
Стоимость облигации: 91,24%
Доходность к погашению: 20,34% (купоны 14,25%)
Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией
Дата погашения: 04.03.2027
10. Инарктика 2Р1
Производитель атлантического лосося и радужной форели
Рейтинг: A(RU) от АКРА
ISIN: RU000A107W048
Стоимость облигации: 91,43%
Доходность к погашению: 20% (купоны 14,25%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 26.02.2027
11. Джи-групп 2Р3
Застройщик жилой и жилой коммерческой недвижимости в республике Татарстан.
Рейтинг: BBB+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A106Z38
Стоимость облигации: 93,9%
Доходность к погашению: 22,4% (купоны 15,4%)
Периодичность выплат: ежеквартальные c амортизацией
Дата погашения: 29.09.2026
Ранее рассматривал:
- краткосрочные облигации с погашением до двух лет;
- облигации с плавающим купоном с ежемесячным начислением;
- облигации с постоянным купоном 17% и выше.
Инвестиции с умом. Boost на новую реакцию
#облигации
В настоящее время кроме облигаций с плавающим купоном (флоатеров) можно получить доходность более 20% к погашению по облигациям с постоянным купоном.
Посмотрим какие сейчас есть интересные бумаги с рейтингом ВВВ+ и выше со сроком погашения от 2 до 5 лет (среднесрочные).
Стоит учитывать, что их стоимость снизиться, а доходность увеличиться в случае повышения ключевой ставки 13 сентября.
Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.
1. ТГК-14 1Р2
Энергетическая компания, обеспечивает электричеством и теплом Забайкальский край и Бурятию.
Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА)
ISIN: RU000A106MW0
Стоимость облигации: 84,5%
Доходность к погашению: 21,6% (купоны 12,85%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 27.04.2027
2. Интерлизинг 1Р07
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A1077Х0
Стоимость облигации: 94%
Доходность к погашению: 24,4% (купоны 16%)
Периодичность выплат: ежемесячные с амортизацией
Дата погашения: 31.10.2026
3. Евротранс3
Сеть АЗК в Москве и Московской области под брендом «Трасса».
Рейтинг: A- (AКРА)
ISIN: RU000A1061К1
Стоимость облигации: 86,66%
Доходность к погашению: 23,7% (купоны 13,6%)
Периодичность выплат: ежемесячные с амортизацией
Дата погашения: 14.03.2027
4. Сэтл групп Б2Р3
Застройщик жилой недвижимости в Северо-западном регионе. 29 лет на рынке недвижимости.
Рейтинг: А(RU) (Акра)
ISIN: RU000A1084В2
Стоимость облигации: 92,88%
Доходность к погашению: 23% (купоны 15,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные без амортизации
Дата погашения: 14.03.2027 (оферта 19.03.2026)
5. Каршеринг Руссия 1Р3
Каршеринг Руссия (Делимобиль) - крупнейший сервис аренды автомобилей.
Рейтинг: А+(RU) от АКРА
ISIN: RU000А106UW3
Стоимость облигации: 87,92%
Доходность к погашению: 20,8% (купоны 13,7%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 18.08.2027
6. ЛСР 1Р9
Строительная компания, работает с 1993 года.
Рейтинг: A- (AКРА)
ISIN: RU000A1082Х0
Стоимость облигации: 91,7%
Доходность к погашению: 20,7% (купоны 14,75%)
Дата погашения: 07.03.2027
7. Синара Транспортные машины (СТМ 1Р4)
Машиностроительный холдинг, поставщик локомотивов и ж/д техники.
Рейтинг: А (АКРА)
ISIN: RU000A1082Y8
Стоимость облигации: 92,8%
Доходность к погашению: 23% (купоны 15,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 10.03.2029 (оферта 26.03.2026)
8. Новые технологии Б3
Компания по производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти.
Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruBBB+ от эксперт РА
ISIN: RU000A1082W2
Стоимость облигации: 95,23%
Доходность к погашению: 21,4 % (купоны 15,85%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 07.03.2027 (оферта 12.03.2026)
9. Новотранс 1Р5
Крупнейший оператор железнодорожного подвижного состава России и СНГ.
Рейтинг: ruAА- (эксперт РА)
ISIN: RU000A107W06
Стоимость облигации: 91,24%
Доходность к погашению: 20,34% (купоны 14,25%)
Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией
Дата погашения: 04.03.2027
10. Инарктика 2Р1
Производитель атлантического лосося и радужной форели
Рейтинг: A(RU) от АКРА
ISIN: RU000A107W048
Стоимость облигации: 91,43%
Доходность к погашению: 20% (купоны 14,25%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 26.02.2027
11. Джи-групп 2Р3
Застройщик жилой и жилой коммерческой недвижимости в республике Татарстан.
Рейтинг: BBB+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A106Z38
Стоимость облигации: 93,9%
Доходность к погашению: 22,4% (купоны 15,4%)
Периодичность выплат: ежеквартальные c амортизацией
Дата погашения: 29.09.2026
Ранее рассматривал:
- краткосрочные облигации с погашением до двух лет;
- облигации с плавающим купоном с ежемесячным начислением;
- облигации с постоянным купоном 17% и выше.
Инвестиции с умом. Boost на новую реакцию
#облигации
