IPO, курс рубля, индекс, размещения облигаций, объявленные дивиденды и другие новости. Воскресный инвестдайджест

К сожалению, неделя запомнится не инвестиционными новостями, а страшной трагедией. Все эти размещения облигаций, дивиденды, IPO, курсы рубля и биткоина — ничто по сравнению с жизнью людей. Берегите себя и своих близких.

🪄 Новая старая ключевая ставка

Центробанк снова не изменил ключевую ставку. 16%, как и было. Но найти 16% в надёжных банках и облигациях всё сложнее и сложнее. Если по вкладам есть промо-предложения, то облигации компаний с высокими рейтингами купоны роняют ниже 15%. Впрочем, доходности YTM получаются всё равно выше. Инфляция в районе 8%.

🪄 Курс рубля почти не изменился

Рубль за неделю незначительно укрепился. Курс изменился с 92,90 до 92,79 рубля за доллар.

Вопреки ожиданиям, что рубль после выборов отправится в свободное подводное плавание, этого не происходит, как минимум пока. Продолжаю смотреть на замещайки и юаневые облигации, но в марте пока что не покупал ничего из них.

🪄 Продолжение коррекции индекса

Индекс продолжает коррекцию, снижение с 3 302 до 3 269 пунктов. РТС тоже снижается — с 1 120 до 1 111.

Впереди дивидендный сезон, так что инвесторы не сомневаются в дальнейшем росте.

🪄 Дивиденды

Отсёкся Диасофт. Объявлены очередные дивиденды: Лукойл, Банк СПб, Новабев, Интер РАО. Лукойл ожидали побольше, но суммарно за год всё равно гуд. Также ранее были объявлены: Новатэк, Черкизово, Позитив, ЛСР, ЦМТ, Северсталь. Скоро список станет сильно больше.

🪄 Новые облигации

Март продолжает заваливать новыми выпусками.

Разместились/собрали заявки: Новые Технологии, ЛСР, Рекорд Трейд, Вэббанкир, МТС, Норникель и другие. Поучаствовал в ЛСР. 

На очереди: Сэтл, СТМ, Окей, Росагролизинг, Селлер и другие. По ним я пока не принял решения по участию.

Индекс RGBI за неделю продолжил снижение с 116,03 до 115,30. Минфин продолжил размещать длинные ОФЗ с рекордной доходностью. Я снова взял.

🪄 Биткоин продолжает снижение

Дойдя до исторического максимума, биткоин начал падение, которое продолжается. Эфир тоже. Но волатильность высокая, биткоин то по 60к, то по 66к. Мой криптопортфель за неделю снизился до 1 300+ USD.

🪄 Московская недвижимость на максимумах

Средняя цена метра новостроек в Москве остаётся максимальной. Символическое снижение на 1 тысячу — с 296 до 295 тысяч рублей за квадрат.

🪄 IPO Европлана

Стали известны параметры IPO лизинговой компании Европлан. Мосбиржа допустила к торгам акции Европлан с 29 марта, ориентир по цене установлен на уровне 835–875 рублей за акцию. Это соответствует оценке в 100–105 млрд рублей, а не 140 млрд, как предполагалось ранее. Подробнее я писал в отдельном посте. Читайте. Я буду участвовать. Согласен с Дилером (подписывайтесь, кстати, на его канал), что 20%, а то и 30% должны там быть.

🪄 Что ещё?

· Трамп проведет IPO своей соцсети Truth Social на бирже.
· Акции Лукойла подешевели на 3% после объявления размера дивидендов.
· Сегежа отчиталась. Все плохо. Но АФК говорит, что всё уладит. Транснефть отчиталась хорошо. Туземунно.
· Мосбиржа хочет стать брокером. А что, выгодно.
· Reddit провёл IPO, сразу же +70%.
· Норникель провернёт сплит в начале апреля.
· Ключ в Турции подняли с 45% до 50%. Эрдономика. А ставка ФРС не изменилась.
· Ждём весной IPO МТС Банка.

#инвестдайджест

💸 Пассивный доход моего портфеля превысил 29 000 рублей в месяц

Мой портфель вплотную подобрался к отметке в 3,5 млн рублей. Из них около 2,9 млн — пополнения, а около 0,6 млн — прибыль. 🧮 Посчитал, какой кэшфлоу он генерирует, ну или другими словами пассивный доход за год и в среднем за месяц.

💼 Портфель в марте увеличился на 200 000, это пополнение и 52 000 от вычета на ИИС. Вот бы всегда так, но пока что это разовая акция. В любом случае, это повод посчитать кэшфлоу.

У меня есть в составном портфеле депозит, облигации, бумажная недвижимость и акции. С небольшим округлением в меньшую сторону посчитал, что получается. Более точная стоимость портфеля будет 1 апреля, а вот тут данные от 1 марта.

1. Депозит

Сейчас депозит около 1,05 млн, за 12 месяцев он даст около 120 000, налогом облагаться не будет, доход слишком маленький. Вклад от июня 2022 года на 3 года.

2. Дивиденды

В акциях сейчас около 865 тысяч рублей, прогноз по дивидендам — около 77 000, тут нужно вычесть налог, останется 67 000 рублей. Вполне вероятно, что получится больше, но это неизвестно, так как дивиденды ещё не объявлены. Дивдоходность считаю 9% до налогов.

3. Облигации

В облигациях (корпоративных) у меня 1,21 млн рублей, текущая средняя доходность 14%, здесь без погашения и без амортизации. 170 000 рублей или 148 000 после налогов. Часть облигаций — замещающие и юаневые, поэтому тут в любом случае будет погрешность. 

Тут, конечно, стоит помнить, что облигации умеют дефолтиться, поэтому у меня портфель сильно диверсифицирован.

Но для надёжности стал увеличивать долю длинных ОФЗ, пока доходность растёт.

4. Недвижимость

У меня есть паи фондов АБ7, РД, Атриум и Парус. Суммарно на 0,25 млн. Доходность в них низкая, в среднем 9% на данный момент. Скорее всего, чуть больше, но посчитаю с округлением в меньшую сторону. Это 22 000 или 19 000 после налогов.

5. Активы без кэшфлоу

Тут немного фондов и заблокированных акций, по которым пассивного дохода, как вы понимаете, быть не может. Понятно, что не по всем акциям можно получить выплаты, но во втором пункте это учтено. Так что определённая часть портфеля не приносит никакого кэшфлоу от слова совсем.

По заблокированным акциям есть какие-то подвижки, возможно, удастся от них избавиться. У меня заблокировано как раз на сумму менее 100 000.

6. За скобками

Кроме дивидендов и купонов я ежегодно получаю налоговый вычет за пополнение ИИС на 400 000. Это ещё 52 000 рублей. Учитывать их здесь не буду.

✨ Итого

Всего получается 354 000 рублей за год, очищенных от налогов. Это 29 500 рублей в месяц.

🌟 Много или мало?

Как всегда, всё познаётся в сравнении. Такой доход можно сравнить разве что с МРОТ (в Москве 29 400) или пенсией (в Москве 24 500). Получается, что 3,5 млн рублей трудятся как самая низкооплачиваемая рабочая сила. Или чилят лучше среднестатистического пенсионера. Естественно, это не то, к чему нужно стремиться.

Можно сравнить с миллионом в кредит. Это как раз ежемесячный платёж, если взять в кредит миллион на 5 лет (даже 1,2 млн, если постараться). Любопытно. Ставочки, конечно, сейчас неподъёмные.

Поскольку у меня цель — покупка недвижимости с кэшфлоу от инвестиций, а на 29 500 рублей в месяц квартиру в Сочи не купишь (в ипотеку) и даже не снимешь, то лучше ориентироваться на потенциальный ежемесячный платёж. Это, надеюсь, от 80–120 тысяч в месяц (в зависимости от срока и других условий) в ипотеку без учёта первоначального платежа. Здесь ещё много неизвестных (стоимость, ставка, первоначальный платёж и т. д.), но как ориентир можно иметь в виду.

Это — прогноз, год от года данные могут очень сильно отличаться, могут прилететь чёрные лебеди, деньги могут запретить, а инвесторов обуть. Может случиться и наоборот: ракета, туземун, замена денежной лопаты на более вместительную. Можно также привязываться и к размеру портфеля (например, я ориентируюсь на размер портфеля, равный стоимости квартиры), а не к пассивному доходу. В любом случае, путь ещё длинный, едем дальше.

🫡 Свежие облигации: Легенда на размещении

Что у нас тут? А тут у нас возвращение Легенды, ну или новый выпуск облигаций застройщика из Санкт-Петербурга. Денег хотят попросить на очень короткий срок без оферты, всего на 2 года, ну и по новому выпуску предусмотрена традиционная для этой компании амортизация крупными долями.

Объём выпуска — 3 млрд. Ориентир купона: 16,5–17,25%. Без оферты, амортизация в даты 18 и 21 купонов по 16,67%, в дату 24 погасят 66,66%. Купоны ежемесячные. Рейтинг BBB от АКРА (август 2023) и BBB- от Эксперт РА (июль 2023).

Легенда — девелопер жилой недвижимости. Компания занимается реализацией проектов по строительству жилья преимущественно верхнего ценового сегмента на рынке СПб и планирует в ближайшем будущем выход на московский рынок. Тикер: 🧱👷 Сайт: https://legenda-dom.ru

Выпуск: Легенда-002Р-02
Объём: 3 млрд
Начало размещения: 10 апреля (сбор заявок до 5 апреля)
Срок: 2 года
Купонная доходность: 16,5–17,27%
Выплаты: 12 раз в год
Оферта: нет
Амортизация: да

🦸‍♂️ Почему Легенда? Снова Питер дождливый?

Как-то оно так получается, что в Питере любят строить. ☔️ Нужно же от дождей прятаться под крышу. Легенда выделяется на фоне своих питерских коллег тем, что фокусируется на дорогих сегментах. Это в том числе позволяет держать высокую маржинальность бизнеса. По оценке АКРА, средневзвешенная рентабельность по FFO до чистых процентных платежей и налогов за период с 2020 по 2025 год находится на уровне 27,7%.

📊 Годовой финансовой отчётности пока не видел, но можно посмотреть на МСФО за 1П2023. Выручка составила 5,3 млрд против 4 млрд первого полугодия 2022. Прибыль составила 587 млн (в 10 раз больше аналогичного периода 2022 года). На протяжении всего прошлого года Легенда занимала устойчивую позицию в топе лидеров по продажам жилья в Санкт-Петербурге. Доля рынка компании выросла с 0,9% в 2022 году до 3,2% — очень сильно. При этом доля в сегменте жилья высокого ценового уровня, где сделки начинаются от 20 млн. рублей, сохранилась на уровне 14%.

📈 По отчёту о продажах за весь прошлый год выручка по всему портфелю компании, представленному пятью объектами в прицентральных и центральных локациях Санкт-Петербурга, в 2023 году выросла в 2,1 раза по сравнению с предыдущим периодом и составила более 19 млрд рублей, превысив плановый показатель на 12%.

📊 Объём аккумулированных на эскроу-счетах средств достиг 31 млрд рублей, что в 2,3 раза выше показателя 2022 года. На 1П2023 обязательств у компании было на 42 млрд, а запасов на 29 млрд.

📉 Если учитывать деньги на эскроу-счетах, то показатель Чистый долг / EBITDA в районе 2,2 на середину прошлого года. Кроме того, отношение FFO к процентным платежам выглядит вполне солидно — 5,5.

Мне нравится Легенда, нравятся их проекты. Но в данный момент мне больше нравится IPO Европлана, так что пока нет свободных средств на Легенду. Впрочем, книга будет 5 апреля, так что, вероятно, бюджет уже будет, посмотрим. Да — да, нет — нет. 🤷‍♀️ Выпуск со всех точек зрения интересный, лишь бы купон не уронили. В 17,25% верится очень слабо, конечно.

#облигации

⛽️ Где дивиденды, Лукойл? История, доходность, дивидендная политика и перспективы Лукойла

Как говорит древняя китайская пословица, не покупайте акции, если они не приносят дивидендов. Продолжаем 👀 смотреть дивидендные акции РФ, которые помогают кайфовать от жизни и чилить на дивиденды (как минимум, в будущем). Продолжаю рубрику дивидендных разборов акций РФ обзором Лукойла — одного из главных дивидендных монстров нашего рынка.

Оцениваем красоту логотипа историю дивидендов, дивидендную политику и перспективы компании. Поехали!

🤑 Дивидендная политика

Общая сумма дивидендов по размещенным акциям за вычетом акций, принадлежащих организациям Группы Лукойл, составляет не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока Компании.

Скорректированный свободный денежный поток рассчитывается по данным консолидированной финансовой отчетности ПАО Лукойл, подготовленной в соответствии с МСФО, и определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций ПАО Лукойл.

Дивиденды выплачиваются дважды в год, при этом размер промежуточного дивиденда рассчитывается по данным консолидированной финансовой отчетности за 6 месяцев.

Как видим, Лукойл уважает акционеров, выделяя 100% свободного денежного потока, но этим-то никого не удивишь, поэтому Лукойл подтверждает это регулярными выплатами, глянем историю.

💸 История дивидендов

Лукойл радует инвесторов и является одной из самых стабильных компаний в плане выплаты дивидендов. Самый первый дивиденд в 2001 году составлял всего 8 рублей на акцию, а в прошлом году за год выплаты составили 885 рублей на акцию. Сегодня без этого красного нефтяного старожила Московской биржи невозможно представить наш рынок акций.

Дивдоходность за последние 10 лет (2014–2023): 5,5%, 6,6%, 6,2%, 6,5%, 4,8%, 5,9%, 7,3%, 8,1%, 17,1%, 14,2%

Средняя доходность за 10 лет: 8,22%.

Эксперты прогнозируют в 2024 году от 11% до 15%. Никто не сомневается в том, что дивиденды выплатят, и довольно высокие.

💰 Ближайшие дивиденды

Уже объявлены ближайшие дивиденды в размере 498 рублей на акцию, это 7,12% дивдоходности. Ожидания были выше — ждали более 600 рублей. Но 498 рублей — это второй по размеру дивиденд за историю. И не забываем, что кроме него в декабре будет ещё один, так что в 2024 году итоговая выплата может быть рекордной. Доходность, конечно же, рекордной будет вряд ли. В 2022 году она была более 17%.

📈 Последний отчёт

Как раз готов отчёт за 2023 год по МСФО. За 2022 год Лукойл данные не раскрывает.

· Выручка за 2023 составила 7,9 трлн рублей
· Операционная прибыль — 1,4 трлн рублей
· Чистая прибыль за 2023 год достигла 1,2 трлн рублей
· Долгосрочные обязательства компании по кредитам и займам — 313,9 млрд рублей
· Чистый долг на конец 2023 года стал отрицательным и составил -783,5 млрд рублей в связи с увеличением денежных средств до 1179,7 млрд рублей (+74,1%) на фоне сокращения общего долга до 396,1 млрд рублей (–47,7%)

Результаты хорошие, но не отличные. Аналитики ожидали больше. Но отрицательный долг и весомая прибыль дают право ожидать летом около 350 рублей на акцию (суммарно около 800 за прошлый год). Если же рассмотреть ближайшие 12 месяцев (годовый + за 9 месяцев 2024), то БКС, к примеру, видит суммарно 900 рублей.

Пока цены на нефть будут высокими, Лукойл будет много зарабатывать. Если вдруг цены на нефть будут низкими (не особо верится в ближайшее время), будет возможность купить акции подешевле. Но пока — только вверх.

Считаю, что Лукойл и Роснефть на данный момент — это лучший выбор среди нефтяников. Кроме выплаты высоких дивидендов Лукойл может ещё осуществить выкуп своих акций у нерезидендов с дисконтом, что может подтолкнуть цены на акции повыше. Ну а также нефтеакции — это хорошая валютная диверсификация, ведь нефть продают за валюту.

#акции

🧊 Тает лёд. Подал поручение на разморозку замороженных активов

Поскольку начался приём поручений на продажу замороженных активов, воспользовался этой функцией и посчитал, что там как. Мозолят глаза, конечно, инвесторам фонды FinEx, а также зарубежные акции. Но не только лишь все смогут продать все заблокированные активы: на первом этапе есть возможность расстаться с бумагами на сумму до 100 000 рублей.

Кто читает внимательно, в курсе, что у меня весь портфель почти 3,5 млн (на 1 марта было 3,259 млн, в марте пополнил ещё), так что доля заблокированных бумаг у меня крайне маленькая. Более того, я даже смирился с тем, что они F. Но не тут-то было.

🔹 Что по процессам?

Подать поручение можно через своего брокера. У меня это Альфа, у других брокеров процессы должны быть похожими. Сделать это можно до 8 мая. Максимальная сумма — 100 000 рублей. Цены — взятые с иностранных бирж по итогам торгов пятницы 22 марта. Это будут минимальные цены, по которым смогут купить. Исполнитель процедуры обмена замороженными активами — брокер «Инвестиционная палата». У меня счёта там нет, не уверен, что он там будет нужен. Подал поручения как с БС, так и с ИИС в Альфе.

🔹 Какие бумаги?

У меня в заморозке не так уж и много. В первую очередь, это акции PayPal и G1, а также немного фондов FinEx. Хуже всего с акциями, они за время блокировки подешевели более чем в 2 раза, правда в долларах, который подорожал в полтора раза.

· На ИИС оказались 2 фонда: FinEx USA ETF и FinEx EX-USA ETF. Суммарно на 4996,82 рубля.

· На БС оказались акции PayPal и G1, а также фонд FinEx USA Tech. Суммарно на 22487,06 рубля.

Итого: 27843,88 рубля.

На данный момент убыток оцениваю примерно в 30 000 рублей. Акции PayPal и G1, спасибо вам за интересный опыт. Дело сделано. Теперь остаётся только ждать.

Да, у меня заблокированных бумаг мало, так что они легко уместились в стотысячный лимит. У многих там сильно больше, да и первый этап пока не пройдёт, радоваться рано. Возможно, при успехе первого этапа, будут и следующие. Надеюсь.

Кроме того, есть у меня ещё несколько активов, которые заблокированы, но там всё сложнее: это паи РСХБ (бывшие паи ВТБ) и Сбера в фондах на зарубежные акции, в основном это Сбер S&P500. Там ещё примерно 9300 рублей. Они пока что F.

Заявки принимают до 8 мая, а предварительная дата поступления средств — 1 сентября. Не опять богатеть, но всё же. Ждём. У кого какая ситуация с заблокированными бумагами?

💃 15 флоатеров с ежемесячным купоном и высоким рейтингом

Пока ставка ЦБ стабильно высокая, инвесторы пристально смотрят на облигации с купонами, которые зависят от ключевой ставки или RUONIA. Выбрал 15 интересных флоатеров, которые дают доход ежемесячно.

Параметры: ликвидные корпоративные облигации, у которых купон привязан к КС или RUONIA, срок от 1 года, рейтинг A- или выше, без оферты и амортизации. Выплаты купонов ежемесячные. Облигации для квалов помечены (к), остальные для всех.

🔹 (к) ВсеИнструменты.ру 001Р-01 (ВсеИнстр1Р1), А-
· ISIN: RU000A107GJ7
· Дата погашения: 09.12.2026
· Ставка купона: КС + 2,50%

🔹 (к) Борец Капитал 001Р-02 (БорецК1Р02), А+
· ISIN: RU000A107BR1
· Дата погашения: 25.11.2025
· Ставка купона: RUONIA + 2,25%

ВсеИнструменты и Борец Капитал доступны квалифицированным инвесторам, остальные для всех. Борец, если кто не знает, производит оборудование для добычи нефти. Других эмитентов, думаю, все прекрасно знают.

🔹 Россельхозбанк БO-02-002P (РСХБ2Р2), AА
· ISIN: RU000A1068R1
· Дата погашения: 08.05.2026
· Ставка купона: RUONIA + 1,50%

🔹 РЖД БО 001Р-26R (РЖД 1Р-26R), AАА
· ISIN: RU000A106K43
· Дата погашения: 19.07.2028
· Ставка купона: RUONIA + 1,30%

🔹 Газпром нефть БО 003P-10R (Газпн3P10R), ААА
· ISIN: RU000A107UW1
· Дата погашения: 12.02.2027
· Ставка купона: КС + 1,30%

🔹 Газпром нефть БО 003P-10R (Газпнф3P8R), ААА
· ISIN: RU000A107HG1
· Дата погашения: 12.12.2026
· Ставка купона: КС + 1,30%

🔹 Россельхозбанк БO-02-002P (РСХБ2Р3), AА
· ISIN: RU000A107S10
· Дата погашения: 29.01.2027
· Ставка купона: RUONIA + 1,30%

🔹 РЖД БО 001Р-27R (РЖД 1Р-27R), ААА
· ISIN: RU000A106VV3
· Дата погашения: 09.09.2027
· Ставка купона: RUONIA + 1,25%

🔹 РЖД БО 001P-28R (РЖД 1Р-28R), ААА
· ISIN: RU000A106ZL5
· Дата погашения: 20.09.2030
· Ставка купона: RUONIA + 1,20%

🔹 Россети Ленэнерго ПАО 001P-01 (РСетиЛЭ1P1), ААА
· ISIN: RU000A107EC7
· Дата погашения: 27.11.2027
· Ставка купона: КС + 1,15%

🔹 Россети Моск.рег. БО1Р05 (РСетиМР1Р5), ААА
· ISIN: RU000A107DP1
· Дата погашения: 28.11.2026
· Ставка купона: КС + 1,15%

🔹 ИКС 5 ФИНАНС 003Р-02 (ИКС5Фин3P2), ААА
· ISIN: RU000A1075S4
· Дата погашения: 17.10.2026
· Ставка купона: КС + 1,10%

🔹 Россети ПАО БО 001P-11R (Россети ПАО БО 001P-11R) , ААА
· ISIN: RU000A107CG2
· Дата погашения: 10.12.2029
· Ставка купона: КС + 1,05%

🔹 Россети ПАО БО 001P-11R (Россет1Р11), ААА
· ISIN: RU000A107CG2
· Дата погашения: 10.12.2029
· Ставка купона: КС + 1,05%

🔹 Россети Центр ПАО 001Р-03 (РоссЦP03), ААА
· ISIN: RU000A107AG6
· Дата погашения: 18.05.2027
· Ставка купона: КС + 0,90%

Флоатеры хороши тем, что цена их практически не меняется, поскольку купон автоматически подстраивается под ДКП. А ежемесячный купон — ну это то, что нравится вообще всем. Нюанс также по сравнению с квартальными и полугодовыми: нет большого лага после изменения ключевой ставки.

#облигации

💸 Дивиденды апреля. Ну вот, опять богатеть

Обновил дивидендный календарь, оставил дивиденды, которые утверждены на апрель, а также известные дивиденды на май, а то в апреле дивидендов совсем уж мало. Возможно, ещё появятся, ведь начинается главный дивидендный сезон, когда компании начинают выплачивать финальные годовые дивиденды, у многих из которых нет промежуточных.

Считаю по датам последнего дня для покупок и по датам отсечек, поскольку фактические выплаты позже. В марте, к примеру, отсеклись только Диасофт, Новатэк и РГС. Ну и, собственно, дивидендный календарь на апрель:

🍗 Черкизово GCHE
· Купить до: 4 апреля
· Реестр: 7 апреля
· Дивиденд на акцию: 205,38₽
Дивидендная доходность: 4,33%
Черкизово не очень радует дивдоходностью, но зато платит регулярно вот уже 10 лет.

📱 Группа Позитив POSI
· Купить до: 18 апреля
· Реестр: 20 апреля
· Дивиденд на акцию: 47,3₽
Дивидендная доходность: 1,73%
Позитив выплачивает несколько раз в год, но это всё же компания роста, так что даже суммарные дивиденды не слишком высокие.

🏠 ЛСР LSRG
· Купить до: 30 апреля
· Реестр: 2 мая
· Дивиденд на акцию: 100₽
Дивидендная доходность: 10,61%
ЛСР выплатит рекордные дивиденды, хотя дивдоходность не рекордная, в 2015 году была чуть выше.

По апрелю пока что всё, хотя кто-то может и добавиться. Кстати, логотипы у всех красные. Совпадение? Не думаю. Теперь май:

🔹 ЦМТ ао/ап WTCM/WTCMP
· Купить до: 2 мая
· Реестр: 3 мая
· Дивиденд на акцию: 0,6868₽
Дивидендная доходность: 4,28% (ао) / 5,74% (ап)
Центр Международной Торговли платит одинаково по обычным и префам, но дивдоходность в привилегированных акциях выше.

🔹 Банк Санкт-Петербург ао/ап BSPB/BSPBP
· Купить до: 3 мая
· Реестр: 6 мая
· Дивиденд на акцию: 23,37₽ (ао) / 0,22₽ (ап)
Дивидендная доходность: 6,6% (ао) / 0,37% (ап)
Привилегированные акции Банка СПб не дают преимуществ по дивидендам против обычных, даже с точностью до наоборот. В 100 раз меньше.

🔹 Банк Приморье PRMB
· Купить до: 3 мая
· Реестр: 6 мая
· Дивиденд на акцию: 2000₽
Дивидендная доходность: 5,15%
Приморье снова радует дивидендами, но не дивдоходностью. С учётом эпизодических пропусков выплат сложно назвать Банк строго ориентированным на дивиденды.

🔹 Лукойл LKOH
· Купить до: 6 мая
· Реестр: 7 мая
· Дивиденд на акцию: 498₽
Дивидендная доходность: 6,7%
Про Лукойл можно ничего не говорить. Да, ожидали дивиденд побольше, но всё равно отлично. Тем более, что от одного из новых владельцев Яндекса будет ещё промежуточный в конце года.

🔹 Мосбиржа MOEX
· Купить до: 10 мая
· Реестр: 13 мая
· Дивиденд на акцию: 17,35₽
Дивидендная доходность: 8,11%
Вот уж кому высокая ключевая ставка в радость, так это Мосбирже. Таких дивидендов ещё не бывало, хотя дивдоходность в 2019 году была выше.

🔹 Новабев BELU
· Купить до: 10 мая
· Реестр: 13 мая
· Дивиденд на акцию: 225₽
Дивидендная доходность: 3,87%
Первая рыбка пошла. Белуга продолжает радовать. Напомню, что платит она ежеквартально.

🔹 Таттелеком TTLK
· Купить до: 24 мая
· Реестр: 27 мая
· Дивиденд на акцию: 0,04887₽
Дивидендная доходность: 4,57%
Дивиденд чуть ниже прошлогоднего, но для Таттелекома результат хороший.

🔹 Интер РАО IRAO
· Купить до: 31 мая
· Реестр: 3 июня
· Дивиденд на акцию: 0,325999₽
Дивидендная доходность: 7,98%
Интер 🇮🇹 лидирует в итальянской Серии А, а Интер РАО хоть и не лидирует по дивдоходности в серии дивидендных выплат, но эта выплата будет рекордной и по сумме, и по доходности для компании.

Кого ещё можно ожидать в апреле–мае: ММК, НЛМК, ФосАгро, МГТС, Куйбышевазот, ТМК, возможно, и кого-то ещё. А вы от кого ждёте дивидендов, котлетеры и туземунщики?

#акции

🆙 Москва и Сочи всё дороже и дороже. Что произошло с ценами на недвижимость в этих городах за месяц?

Продолжаю следить за тем, что происходит с ценами на недвижимость в Москве и в Сочи. Что там произошло?

🔗 Это краткая версия поста, а полную с кучей графиков читайте тут.

🏖 Сочи (объявления)

Сочи уже готовится к летнему сезону, вторичка начала дорожать, ведь в этом году сдать её можно ещё дороже.

Сочи: февраль → март
· Первичка: 404к → 409к (+1,2%)
· Вторичка: 255к → 277к (+8,6%)

🏙 Москва (объявления)

А теперь в Москву, где своя атмосфера, где нет сезонности, а что есть-то? А есть то, что недвижимость в Москве растёт и растёт в любое время года. Всё, что было недорого, скупили, дешёвого не построили (и не построят).

Москва: февраль → март
· Первичка: 354к → 357к (+0,8%)
· Вторичка: 416к → 420к (+0,9%)

В Москве продажи идут достаточно бодро относительно других регионов. Продано 41% площади, не продано 43%, а по 16% площади продажи не начаты. В других регионах продано в среднем около 30–35% площади.

Посмотрим теперь, что по реальным сделкам, так как в объявлениях мы видим цены, которые хотят продавцы, в реальных же сделках мы видим цены, которые готовы платить покупатели.

💸 Реальные сделки

Индекс московской недвижимости ДомКлик MREDC показывает сейчас 295к, на 7к больше февраля, это исторический максимум. СберИндекс показывает 299к (исторический максимум тоже). Это на 19% ниже, чем цены в объявлениях.

🎳 Сравнение с другими городами

Я традиционно смотрю ещё на объявления по СПб, Краснодару и решил посмотреть Новороссийск. Цены в объявлениях на первичку и вторичку.

Объявления
· Москва: первичка 357к, вторичка 420к
· Сочи: первичка 409к, вторичка 277к
· СПб: первичка 251к, вторичка 214к
· Новороссийск: первичка 193к, вторичка 145к
· Краснодар: первичка 170к, вторичка 126к

📊 Средний первоначальный взнос по ипотеке вырос до 37,2%

Средний размер первоначального взноса по ипотеке в России в феврале составил 37,2%, посчитали аналитики Домклик. Эта статистика включает только ипотечные сделки Сбербанка.

При этом на вторичном рынке первоначальный взнос в среднем составляет 42,9%, а на первичном рынке — 29,5%.

Но оно и понятно. Брать большие суммы по текущим ставкам довольно сложно, зато можно продать гараж, автомобиль и импортный портсигар, чтобы первоначальный взнос был побольше. Ну и не стоит забывать про альтернативные сделки, они сейчас преобладают. Также в качестве причин эксперты называют изменение параметров льготных программ и ужесточение политики ЦБ в части выдачи ипотеки. Поэтому и приходится сначала подкопить (хотя особо хитрые пользуются плечом под названием «потреб»).

😎 Давайте возвращаться в Сочи и смотреть, как там мои дела

Всего я накопил пока что около 3,2 млн с июля 2021 (данные за 1 марта), на 1 апреля должно быть почти 3,5 млн. Если считать, что квартира стоила 10 млн, теперь она стоит уже 11,74 млн. Месяц назад было 10,81! Важно отметить, что это цены в объявлениях, а в Сочи так много фейков, что реальные цены можно будет узнать только в активной фазе подбора. Ну а пока хватает на 12,63 метра!

Синим цветом — стоимость моей сферической квартиры в сочинском вакууме, а красным — мой финансовый результат. Март — прогноз. Напомню, что цель — накопить достаточную сумму для обеспечения кэшфлоу, покрывающего ежемесячные платежи по ипотеке (±100% стоимости квартиры).

#недвижимость #москва #сочи

😸 Пополнил ИИС на 200 000 в марте. Что купил? Часть 2

Заканчивается март, а вместе с ним и бюджет на ежемесячные инвестиционные покупки. В первой половине марта фокус у меня был на облигациях, во второй половине марта бюджет уже расходовался больше на акции, хотя и облигации тоже были. 

ИИС в марте был пополнен на 200 000, примерно половина была потрачена в первую половину месяца, подробно о покупках можно 🔗 прочитать тут. На эту сумму пополнение удалось сделать, во-первых, благодаря вычету по ИИС, это 52 000. Также мне пришёл кэшбэк в размере 25 000, я подробнее описывал этот кейс 🔗 в отдельном посте. По плану я также пополняю счета ежемесячно на 100 000, ну и решил добавить ещё 23 000 сверху, чтобы закрыть пополнение ИИС на этот год. А теперь закрыл и ежемесячные покупки.

400 000 гарантируют максимальный налоговый вычет, который я получу через год. До конца 2024 буду пополнять уже обычный брокерский счёт. Базовый план предполагает пополнение на 1,2 млн в этом году на ИИС и БС без учёта вычета. На данный момент это 348 000 за 3 месяца.

У меня есть план, и я его придерживаюсь:
· Лукойл, Новатэк, Совкомбанк, Роснефть и Сбер по 10% портфеля акций. 
· Татнефть, Газпром, Магнит, Газпром нефть и Яндекс по 5% портфеля акций.
· ФосАгро, Северсталь, Алроса, Ростелеком, Интер РАО по 3% портфеля акций.
· Далее — остальные акции суммарно на 10%.
· Целевая доля акций в биржевом портфеле 40%.
· Облигации (40%), замещайки+юаньки (10%), ЗПИФн (10%) — 60% целевая доля всего прочего.

Внимательный читатель заметит, что я перенёс из первой группы во вторую Газпром, а Роснефть перенёс из второй группы в первую. Планы ведь нужны для того, чтобы их менять. Быстренько пробегусь по прошлым покупкам, а потом — про новые.

🛍 Что купил в первой половине марта?

· Глоракс 001Р-02 — 10 облигаций (на размещении)
· Пушкинское ПЗ 001Р-03 — 5 облигаций (на размещении)
· Славянск ЭКО 001H-03Y — 2 юаневые облигации (на размещении)
· Элемент Лизинг 001Р-07 — 10 облигаций (на размещении)
· Агрофирма Рубеж — 3 облигации (на размещении дали 3 из 5)
· ОФЗ 26243 — 50 облигаций
· Мечел-ап — 10 акций (это был святой рандом)

🛍 Что купил во второй половине марта?

· Лукойл — 5 акций
· Роснефть — 44 акции
· ФосАгро — 1 акция
· Новатэк — 5 акций
· Тинькофф — 3 акции
· Европлан — 5 акций (на IPO)
· ОФЗ 26243 — 20 облигаций (итого 70 за март)
· ЛСР 1Р9 — 5 облигаций (на размещении)

📝 Изменения в плане

Почему я убрал Газпром из первой пятёрки во вторую? Тут всё просто. Газпром изначально был мутным пассажиром, а остальные из первой пятёрки мне виделись очень даже ок. Но новые санкции стали оказывать давление на Новатэк, и мутных пассажиров стало два. Я не готов держать по 10% в двух мутных историях, так что решил перевести во вторую корзину Газпром. Возможно, со временем он переместится в другую корзину.

Почему я перенёс Роснефть из второй пятёрки в первую? Тут тоже всё просто. У меня в фаворитах среди нефтяников Лукойл и Роснефть. Роснефть стабильно придерживается дивидендной политики, которая подразумевает выплату промежуточных и финальных дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО. Ну и Восток Ойл перспективнее, чем Запад Газ.

🚗 IPO Европлана

Как и полагается по законам IPO, хорошие компании востребованы, аллокации минимальны. На все маленькие заявки дали по 5 акций, в том числе и на мою. Я подавал на 50 штук. Есть ощущение, что институционалам налили, а физиков покрутили вокруг инвестиционного шланга.

🏦 Тинькофф

Редомициляция (чёрт бы побрал это слово) состоялась, не увидел никаких возражений против того, чтобы наконец-то купить акции ТКС МКПАО. Говорят, будет такое, чего даже при Олеже не было.

В планах на апрель: покупать всё хорошее, не покупать ничего плохого — вот такой отличный план, надёжный, как швейцарские часы.

#чтокупил

🏖 Снова рост биткоина и индекса. Новые дивиденды, размещения облигаций, IPO Европлана и другие новости. Воскресный инвестдайджест

Биткоин и индекс Мосбиржи снова растут после коррекции, рубль стабилен, московская недвижимость вторую неделю подряд не растёт, начинается дивидендный сезон. Прошло IPO Европлана, разместилось много новых выпусков облигаций, а я пополнил портфель новыми активами и рассказал о самом интересном, что произошло за неделю.

🪄 Курс рубля почти не изменился

Рубль за неделю незначительно укрепился. Курс изменился с 92,79 до 92,48 рубля за доллар. И так узкий коридор стал после выборов ещё уже. Сегодня курс такой же, как в июле 2023 года.

🪄 Рост индекса

Индекс после коррекции пошёл вверх с 3 269 до 3 329 пунктов. Долларовый РТС тоже подрос — с 1 111 до 1 135. Значит рост настоящий.

🪄 Дивиденды

На этой неделе отсёкся Новатэк и добавились новые дивиденды: Банк Приморье, Мосбиржа и Таттелеком. Максимальная дивдоходность пока что у ЛСР, ну и у Белуги, если учесть, что у них выплаты каждый квартал.

🪄 Новые облигации

Март завершился шквалом размещений.

Разместились/собрали заявки: Норникель, замещайки ВТБ, Росагролизинг, Селлер, Сэтл, Окей, Ростелеком, Агротек, Хромос, Джой Мани, РЖД, Сергиевское. Я ни в чём не участвовал, зато участвовал в IPO Европлана, правда мало насыпали. 

Также Минфин продолжал проводить аукционы ОФЗ. Я брал 26243. А вот Андрей (подписывайтесь на его канал про бонды) вкотлетил в Джой мани. Серьёзно.

На очереди: СТМ, Легенда, юаневый Русал, Ульяновская область, Эр-Телеком, Сегежа, Селектел, Гидромашсервис. В Легенде буду участвовать, возможно, возьму Русал. Остальные тоже интересные, надо смотреть параметры.

Индекс RGBI за неделю чуть-чуть вырос с 115,30 до 115,38. 

🪄 Биткоин снова вверх

Коррекция у биткоина закончилась, начался новый рост. Кто не успел купить по 70, может это сделать. Вот бы по 30 купить ещё;) Мой криптопортфель за неделю снова дорос до 1 400 USD.

🪄 Московская недвижимость на максимумах

Средняя цена метра новостроек в Москве остаётся высокой. Символическое снижение на 1 тысячу — с 295 до 294 тысяч рублей за квадрат.

🪄 IPO Европлана

Прошло IPO Европлана по верхней границе. SFI в рамках размещения продал инвесторам 15 млн акций на 13,1 млрд. Как и полагается по законам IPO, хорошие компании востребованы, аллокации минимальны. На все маленькие заявки дали по 5 акций, в том числе и на мою. Я подавал на 50 штук. Есть ощущение, что институционалам налили, а физиков покрутили вокруг инвестиционного шланга. Евро — это точно европейский план? Или какой-то другой, надёжный, как швейцарские часы?

🪄 Тает лёд

Начался первый этап разморозки. Я собрал всю запрещёнку и подал заявку. Подробнее написал тут.

🪄 Что ещё?

· С 1 апреля замещайки будут торговаться по вечерам. А ещё Мосбиржа допустила запуск круглосуточных торговых сессий. Прям как казино 24/7.
· Минпромторг подал в суд на X5, запустив процедуру принудительной редомициляции.
· Я посчитал пассивный доход своих инвестиций. Более 29 000 в месяц.
· Первый квартал стал рекордным для индекса S&P 500 за 5 лет. Японский индекс Nikkei 225 показал рекордный прирост за год.
· Префы СНГ обновили истхай. Акции соцсети Трампа полетели вверх после IPO. Акционеры кипрской Headhunter одобрили переезд в Россию.
· Страна Девелопмент сообщила о планах провести IPO в 2025 году. Ещё один прораб на бирже. А Самолёт заложил в бюджет 2024 года ₽5 млрд на выплату дивидендов. Сейчас на Мосбирже торгуются акции четырех застройщиков — Эталон, ЛСР, ПИК и Самолёт.
· CommEX F.
· Запуск ETF на Ethereum остается под вопросом.
· Ну и главный прекол. Минпромторг заявил о необходимости майнинга на российском оборудовании.

#инвестдайджест

🤡 1 апреля, значит у тебя спина белая, а мне пора подводить итоги марта!

Ежемесячно я пишу отчёт о том, что произошло по финансам и другим моментам. Напоминаю: я начал копить на квартиру в Сочи в июле 2021. 33 месяца позади. Погнали!

💳 Инвестиции

Было на 1 марта 3 259 497 ₽:
· Депозит: 1 047 471 ₽
· Биржевой: 2 212 026 ₽

Ездил 🏂 закрывать сезон в Степаново, а там упал в сугроб и нашёл 123 000 рублей, которые решил проинвестировать. Также получил 25 000 кэшбэка за февраль, их тоже туда же. Ну и пришли 52 000 рублей вычета по ИИС, их я за пополнение не стал считать, но они тоже пошли в ход. Всего вышло 148 000 + 52 000.

Покупал всё хорошее, ничего плохого не покупал.

Облигации: Глоракс, Пушкинское ПЗ, Славянск ЭКО CNY, Элемент Лизинг, Агрофирма Рубеж, ЛСР, ОФЗ 26243.

Акции: Мечел-ап (это был святой рандом), Лукойл, Роснефть, ФосАгро, Новатэк, Тинькофф, Европлан (на IPO).

Результат марта снова получился крутым. И акции подросли, и облигации тоже, и вычет я считаю как доход. Ставку ЦБ снижать до лета не собираются, так что можно продолжать получать хорошую доходность в облигациях (пружина разожмётся). По данным Интелинвест доходность портфеля около 13,5% по XIRR, хотя месяц назад была 11,8%.

Март детально так:
· Депозит: 1 047 471 + 9 122 (проценты) = 1 056 593 ₽
· Биржевой: 2 212 026 + 148 000 (пополнение) + 52 000 (вычет) + 29 462 (рост) = 2 441 488 ₽
💰 Суммарно: 3 259 497 + 148 000 (пополнение) + 52 000 (вычет) + 38 584 (рост) = 3 498 081 ₽

Ставка ЦБ в марте снова осталась 16%, следующее заседание по ней будет 26 апреля, а потом 7 июня и 26 июля. Собственно, развернуть ДКП могут в одну из этих дат, но могут и не развернуть.

Итого (за всё время):
· Депозит: 810 000 → 1 056 593 ₽ (+246 593 или +30,44%)
· Биржевой: 2 075 000 → 2 441 488 ₽ (+366 488 или +17,66%)
💰 Суммарно: 2 885 000 → 3 498 081 ₽ (+613 081 или +21,25%)

Доходность XIRR: 13,5%
Средняя сумма пополнения: 87 424 ₽ в месяц

Доходность марта получилась 2,78% или 33,35% в переводе на годовые. Спасибо вычету и тому, что я его считаю как доход. Портфель вырос на 238к, вплотную подобравшись к отметке в 3,5 млн. За текущую сумму можно купить гараж в Москве или 12,63 метра в Сочи по цене объявлений 277к за метр. Главное не забуксовать тут.

Поскольку цель — покупка недвижимости, мне нужно к этому моменту сформировать дивидендно-купонный поток, который будет покрывать ипотеку. Грубо говоря, реинвестирование дохода в недвижимость. В идеале это должно быть 100% стоимости квартиры и доходность минимум 10-12% годовых (лучше больше). Поэтому у меня дивидендные акции, долговые и рентные инструменты. 

Важно сосредоточиться на увеличении ежемесячных пополнений. На данный момент портфель не генерит даже половину от кэша, который я вношу. Посмотрим. Ну и снова отмечу любопытную вещь: постоянно пишут о том, что лучше все эти 3,5 млн на депозит положить под 16%, но забывают о множестве факторов. Я продолжаю формировать диверсифицированный портфель, который будет генерить максимально стабильный кэш на длительном горизонте. Инвестиции — это про дисциплину.

Подал поручение на продажу замороженной запрещёнки. У меня там небольшая сумма, ориентировочно 1 сентября будет результат.

Далее — пополнение БС, ИИС пополнять не буду, поскольку максимальный вычет уже гарантирован. Программа минимум — по 100 000 в месяц до конца года.

😎 Что ещё?

· Покатался на подмосковных горках и закрыл сезон: Сорочаны, Степаново и Шуколово (клуб Тягачёва). Не Альпы, конечно, но всё равно снежно, классно, вкусно.

· Канал подрос с 8 600 до 9 200 подписчиков (+600, круто). Ростом в целом доволен.

· Пополнил криптопортфель, туземун продолжается. Он в зачёт не идёт, про него раз в месяц пишу в канале. Пополнил его в марте на 50 долларов, портфелю уже 10 месяцев, в канале будет отчётик.

· Немного пересмотрел план по долям акций

· Поменял магнитолу в машине, порадовал себя новыми креплениями Union

· Поучаствовал в IPO Европлана. Скоро новые IPO, ждём

Планы на апрель: убрать в шкаф пуховик и валенки. Пополнить БС больше, чем на 100к. Пить пивко, пока весна. 

🏔igotosochi 🚀 boosty #️⃣ #отчет

🚂 Свежие облигации: Синара — Транспортные Машины на размещении

Жил-был в глубине джунглей Вьетнама маленький паровозик, который верил в себя. Все знают, что было дальше, а у нас тут маленький выпуск облигаций от производителя паровозиков. Синара-ТМ прямо сегодня возвращается на биржу, чтобы одолжить у инвесторов денег на новые локомотивы.

Объём выпуска — 5 млрд. Ориентир купона: 16,5-17,07%. Оферта через 2 года, без амортизации. Купоны ежемесячные. Рейтинг A от АКРА (февраль 2024).

СТМ — машиностроительный холдинг, специализирующийся на производстве и обслуживании разной ж/д техники. Компания входит в Группу Синара, которая объединяет предприятия, специализирующиеся, помимо машиностроительного направления, на строительстве жилья, оказании финансово-банковских услуг, агробизнесе, энергобизнесе, индустрии туризма и отдыха. Тикер: 🚂🚃 Сайт: https://sinaratm.ru/

Выпуск: СТМ 1Р4
Объём: 5 млрд
Начало размещения: 05 апреля (сбор заявок до 02 апреля)
Срок: 5 лет
Купонная доходность: 16,5-17,07%
Выплаты: 12 раз в год
Оферта: да (через 2 года)
Амортизация: нет

🌴 Почему СТМ? Электрички ездят в Сочи?

Ещё как ездят! Сел на Ласточку — и через час уже 🎿 катаешься на Розе. Но Холдинг СТМ является не только производителем ж/д техники, но и участником комплексной модернизации городских транспортных систем в регионах России. СТМ проектирует и производит широкий спектр машин, а также предлагает гарантийный/постгарантийный сервис и обслуживание. Стратегический партнёр — РЖД, ну а кто, если не он.

📉 В феврале агентство АКРА изменило прогноз по кредитному рейтингу с негативного на стабильный в связи с уменьшением показателя долговой нагрузки компании в 2022–2023 годах. По итогам 2024 года также ожидается её снижение. У СТМ сильные оценки из-за рыночной позиции и бизнес-профиля, а также высокая рентабельность. Размера бизнеса довольно крупный, географическая диверсификация широкая. Рентабельность СТМ в порядке — 11,5% по FFO до процентных платежей и налогов на ближайшем горизонте 1–2 лет.

📊 За год консолидированного отчёта нет, посмотрим за 1П2023. Финансовые показатели СТМ за 6М2023 года показали снижение. Выручка снизилась на 5,13% — с 42,9 млрд в первом полугодии 2022 года до 40,7 млрд в первом полугодии 2023 года. EBITDA сократилась на 14,4% — с 2,15 до 1,84 млрд. Чистый убыток холдинга за 6М2022 был 0,5, а за 6М2023 составил 2,15 млрд.

📈 Тем не менее компания показала рост в других областях. Активы СТМ увеличились на 14,56%, достигнув 147,16 млрд по сравнению с 128,46 млрд за предыдущий период. К слову, долг по кредитам и займам компании тоже увеличился — до 53 млрд по сравнению с 48,14 млрд за 6М2022 года. Отношение долга к EBITDA уменьшилось с 10,02х до 8,27х, что может указывать на более эффективное управление долгом.

📊 В настоящее время в обращении находится 3 выпуска биржевых бондов общим объёмом 30 млрд рублей: ближайший до мая 2024 (10 млрд), ещё один до 2026, и один до 2027 (последний с офертой). Новый выпуск идёт на рефинансирование ближайшего заканчивающегося в мае выпуска, это не повлечёт за собой увеличение общей суммы долга. Даже снизит, если разместят на 5 млрд, ведь майский выпуск на 10.

🦩 Ласточки, трамваи, автобусы, локомотивы и электрички — всё это гуд. Хотя, конечно, долг высоковат. Но меня традиционно напрягает оферта (но это на любителя, да и я уверен, что дадут рыночные условия на оферте) и то, что купон на размещении захотят прибить, слишком уж он хорошо смотрится для рейтинга A, а СТМ-001Р-02, который на чуть более двух лет, даёт YTM 16,5%. Новый должен дать чуть больше, всё же нужно закрыть книгу, а рефинансирование первого выпуска само себя не рефинансирует. Думаю, что купон дадут меньше 16%, а благодаря ежемесячным выплатам PTM к оферте будет в районе 16,5–16,8%.

Если кому оферта ок, думаю, что можно найти место в портфеле для этого выпуска. Лично у меня всё равно пока бюджет марта израсходован, а бюджет апреля ещё не появился 😖, так что пропущу. Да и СТМ-001Р-02 может быть не хуже.

🏔igotosochi 🚀 boosty #️⃣ #облигации

🛜 Свежие облигации: Эр-Телеком на размещении

Эр-Телеком, известный всем больше под брендом провайдера ДОМ.РУ, собирается снова попросить денег, чтобы не было ни единого разрыва. Размещение нужно под рефинансирование — как раз гасится точно такой же объём 15 апреля по пятому выпуску. 7 ярдов на дороге не валяются, а вот на бирже найти их можно.

Объём выпуска — 7 млрд. Ориентир купона: 16–16,5%. Оферта через 2 года, без амортизации. Купоны ежемесячные. Рейтинг A- от Эксперт РА (октябрь 2023) и НКР (апрель 2023).

ЭР-Телеком — это телекоммуникационная компания, предоставляющая услуги широкополосного доступа в Интернет, телефонии, цифрового ТВ и всё сопутствующее, владелец бренда ДОМ.РУ. Тикер: 🌐📺 Сайт: https://ertelecom.ru

Выпуск: ЭР-Телеком Холд-ПБО-02-06
Объём: 7 млрд
Начало размещения: 9 апреля (сбор заявок до 4 апреля)
Срок: 5 лет
Купонная доходность: 16–16,5%
Выплаты: 12 раз в год
Оферта: да (через 2 года)
Амортизация: нет

🌐 Почему Эр-Телеком? Завтра же интернет заблокируют?

Если не завтра, то послезавтра точно заблокируют. А так-то Эр-Телеком входит в топ-5 крупнейших телеком-компаний России, в топ-2 операторов кабельного ТВ и в топ-2 национальных интернет-провайдеров. Короче, в большой четвёрке он на почётном пятом месте, и то лишь из-за того, что мобильной связи нет.

📉 В прошлом году Эр-Телеком прикупил себе одного крупного интернет-провайдера — Акадо. Бренд при этом сохранился, а рыночная позиция укрепилась. Телеком является достаточно консервативной сферой, за интернет абоненты платят стабильно, так что бизнес устойчив, ну и кроме всего прочего — маржинален. Маржинальность по EBITDA составляет 43%.

📊 Долгов много, но это в том числе следствие M&A сделок. Отношение общего долга к EBITDA LTM, по расчётам Эксперт РА, составило 3,7. Выручка за 9М2023 составила 59,5 млрд (+28% к аналогичному периоду 2022 года), прибыль составила 3,4 млрд (против убытка 0,6 млрд). Всего обязательств на 173 млрд по состоянию на сентябрь 2023 года. Чистый долг около 155 млрд.

📈 Для ЭР-Телекома высокая ставка губительна, поскольку тарифы-то на интернет не зависят от ключевой ставки, а кредиты к ней привязаны. Этот выпуск также повысит процентные платежи, а оферта нужна для того, чтобы улучшить условия через 2 года. Впрочем, отчётность показывает, что компания достойно справляется с долговой нагрузкой, а выручка растёт хорошими темпами.

Кроме заканчивающегося в апреле, у Эр-Телекома есть ещё 4 выпуска облигаций, все они погашаются в ближайшие 1,5 года. У меня есть 2 из них, так что третий пока добавлять не планирую. 🥲 В купон сильно выше 16% не очень верю, а в компанию и в то, что у неё всё будет гуд, вполне верю.

🏔igotosochi 🚀 boosty #️⃣ #облигации

🏔igotosochi 🚀 boosty #️⃣ #мемы

💎 Топ-6 акций на ближайший дивидендный сезон от БКС

Дивидендный сезон начинается, а значит котлетеры и туземунщики готовят котлеты к дивидендному туземуну. Спасибо экспертам из БКС, которые обновили свои прогнозы и посчитали, какие акции могут оказаться лучше других. 👀 Смотрим, изучаем, соглашаемся или не соглашаемся.

⛽️ Сургутнефтегаз-ап
· Ожидаемый дивиденд: 11,2₽
· Ожидаемая дивдоходность: 18%
Эксперты БКС рассчитывают на 11,2 рубля или 18% дивдоходности, но оговариваются, что за 2024 год Сургут выплатит, скорее всего, значительно меньше — порядка 6,3 рубля на акцию. Обычные акции СНГ покупать не рекомендуют. Не уверен, что сейчас префы СНГ стоит покупать — дороговато, дивиденды уже там учтены.

📱 МТС
· Ожидаемый дивиденд: 36₽
· Ожидаемая дивдоходность: 12,16%
Несмотря на высокую долговую нагрузку (приходится её обслуживать по высоким ставкам), МТС может выплатить до 36 рублей на акцию, дивдоходность более 12%. Также не стоит забывать про IPO МТС Банка, которое должно поддержать котировки МТС. Известная дивидендная корова, что тут ещё добавить, но долги очень уж большие. На их покрытие идут большие деньги.

⛽️ Транснефть
· Ожидаемый дивиденд: 186₽
· Ожидаемая дивдоходность: 11,5%
После сплита акции Транснефти могут позволить уже все. Хорошая дивидендная история подогревает интерес, хотя цена акций уже довольно высокая. Ожидают около 186 рублей или 11,5% дивдоходности. Кроме того, есть вероятность, что с Транснефти попытаются стрясти в бюджет более 50% чистой прибыли, но в БКС её оценивают как крайне низкую.

🏦 Сбербанк
· Ожидаемый дивиденд: 33,9₽
· Ожидаемая дивдоходность: 11,5%
Что за топ без машины по генерации кэша? Естественно, все любят зелёный банк, верят в него и ждут дивиденды. Секта свидетелей «Сбер по 300» переквалифицируется в секту свидетелей «Сбер по 400». Ну а что, вполне вероятно, что это рано или поздно произойдт. Греф знает, что он делает. У меня в портфеле Сбер на первом месте по доле.

💿 Северсталь
· Дивиденд: 191,51₽
· Дивдоходность: 10,7%
Первая акция в подборке, по которой уже объявлены дивиденды. А ведь тут мог бы быть Лукойл, который в этом году суммарно заплатит побольше. У Северстали сильные рыночные позиции, высокая рентабельность и солидный свободный денежный поток, но цена уже тоже довольно злая для покупки.

🏠 Группа ЛСР
· Дивиденд: 100₽
· Дивдоходность: 10,6%
Вторая акция в подборке, по которой объявлены дивиденды. 100 рублей на акцию — отлично, новый рекорд. Лично я стараюсь в эти бумаги не лезть из-за мутного корпоративного управления, а из всех строителей у меня есть только Самолёт. Но дивиденды-то у ЛСР стабильные, правда БКС отмечает, что из-за фокуса на премиум проблемки у них могут быть по продажам.

💬 Как вам такой топ-6, котлетеры и туземунщики? Согласны или добавили/заменили бы какие-то акции?

🏔igotosochi 🚀 boosty #️⃣ #акции

🏠 «Мы домой летим». Принудительная редомициляция X5

Плотненько в наш лексикон вошло слово «редомициляция» — смена юрисдикции компании с сохранением всех её бизнес-структур. 👀 Но вот принудительная её разновидность — штука довольно новая.

🚣 Ой, а что случилось?

Схема простая. Включение X5 в список экономически значимых организаций → Минпромторг подаёт в суд на материнскую компанию из Нидерландов X5 Retail Group → её лишают права владения супермаркетами → российская дочка a.k.a. православный и скрепный Икс 5 становится не дочкой, а полноценным владельцем → X5 Retail Group лишается прав → расписки меняются на акции, дивиденды льются рекой, инвесторы подставляют под них вёдра и тазики. Пока что тазики лучше подставлять под другие дивидендные акции, по которым дивиденды уже не за горизонтом.

🍏 Икс 5 (корпоративный центр) — это дочка нидерландской X5 Retail Group. Они и управляют всеми магазинами: Пятёрочка, Перекрёсток, Чижик, Красный Яр и Слата. Ну и не только ими, ещё всеми своими складами и логистическими организациями.

🦸‍♂️ Что же делать, что же делать?

Нужно ли что-то делать самим инвесторам? Нет, всё пройдёт само собой. В случае удовлетворения иска акции нидерландской X5 Retail Group будут распределены между инвесторами и конечными собственниками компании. Дочерняя компания будет преобразована в открытое акционерное общество с листингом акций на Московской бирже.

Сроки, в которые это может произойти, довольно сжатые, думаю, что на это потребуется не более двух месяцев, но история может растянуться и на полгода. Тут вообще забавно, как происходит включение в список экономически значимых организаций. Сама организация-то на это не может повлиять, просто это происходит — и точка. Вжух, и редомициляция. Не совсем понятно, будет ли дробление акций, ведь сейчас в одной расписке четверть акции. Полагаю, что да, но вопрос открыт.

После переезда уйдут риски владения расписками, компания сможет выплачивать дивиденды, многие инвесторы типа меня захотят купить акции. Я имею в виду то, что расписки-то накладывают ряд ограничений, поэтому у меня их и не было. Может случиться навес нерезидентов, но это, как мы видим, не означает падения цен.

Меня, конечно же, смущает то, что расписки сейчас если не на максимумах, то рядом, а сама компания супер. Но купить их всё равно нельзя. Мосбиржа с 5 апреля останавливает торги расписками X5 Group в связи с иском Минпромторга. Последним днём для сделок в режиме T+1, в котором торгуют частные инвесторы, было 3 апреля, а для профучастников — 4 апреля.

🤦‍♂️ Дивиденды

Аналитики БКС подсчитали, что при выплате 50–100% чистой прибыли за 2023 год дивидендная доходность составит 5–11%. В последний раз X5 распределяла дивиденды за девять месяцев 2021 года — тогда акционеры получили по 73,65 рубля на каждую расписку. А если компания выплатит ещё и часть средств, скопившихся на балансе за все то время, что дивиденды стоят на паузе, доходность составит уже 20%. Но это пока вилами по воде. В любом случае, после переезда я уже буду думать о том, чтобы добавить Икс 5 в свой портфель.

😼 Кто следующий?

А кто угодно из тех, кто может оказаться экономически значимыми, у кого на бирже расписки, а не акции (Окей, Озон, Русагро, например). Или это чёткий такой сигнал для всех остальных, что пора домой, и если не сами, то помогут. С заботой об инвесторах, так сказать.

🏔igotosochi 🚀 boosty #️⃣ #акции

🤑 МФК Займер — микрокредиты идут на IPO

Ни месяца без IPO на Мосбирже. На этот раз за деньгами инвесторов выходит главный лидер рынка микрокредитования Займер. Модель бизнеса простая — выдавать необеспеченные небольшие суммы под большие проценты на короткий срок. 👀 А интересно ли участвовать в этом IPO на короткий срок или даже на длинный?

Из всех недавних IPO максимально близким являются CarMoney и МГКЛ. Что одни, что другие какими-то успехами не отличились.

Займер — классическая МФО, выдающая деньги преимущественно онлайн. Их клиенты — те, кому в банке деньги уже не дают. Ставки небольшие — всего 0,8%, правда в день! Более того, рынок растёт, клиентов становится всё больше и больше. Так что, надо брать?

У Займера 6% рынка, объём выданных денег составляет 53 млрд. Манимен на втором месте с 43 млрд, тройку замыкает Вебзайм с 26 млрд. Больше-то, по сути, у МФО ничего и нет.

🛒 Продукты вот такие:
· Займы до зарплаты — без обеспечения выдаётся до 30 тыс. руб. сроком до 30 дней.
· Среднесрочные займы — классический кредит сроком до 365 дней на сумму до 100 тыс. руб.
· Виртуальная карта с кредитным лимитом — суммы до 100 тыс. и сроком до 180 дней (в ближайших планах).

😎 Кстати, рейтинг у Займера — солидный BB+ от Эксперт РА (февраль 2024). Подняли с BB. Просто для сравнения: у МГКЛ — BB-, у КарМани — BB.

У Займера база клиентов в 17,3 млн человек. Конечно, это жесть, сколько людей берут микрозаймы, и это только у одной МФО, а их десятки. Своя большая база способствует генерации кэша, поскольку привлечение нового клиента обходится довольно дорого. Лишь 7% текущих клиентов — новые, 93% — повторные. Впрочем, это не означает, что 17 млн активно берут займы. За прошлый год активная аудитория — 1,3 млн человек.

📉 ROE у Займера держится на высоком уровне. За 2023 год — 52%, в 2021 и 2022 годах было и того выше — 62% и 60%. Динамика по чистой прибыли отличная: 1,7 млрд в 2020 году, 3,8 — в 2021, 5,8 — в 2022, 6,1 — в 2023.

Генеральный директор Займера Роман Макаров оценивает бизнес в 35–40 млрд. Это соответствует P/E (соотношению прибыли к капиталу) в районе 5–6. Тем не менее, Роман не исключает дисконта чисто под IPO. И я его понимаю. Предыдущие IPO у схожих компаний прошли со скрипом. Основным источником фондирования Займера является собственный капитал, чья доля превышает 93%.

Займер планирует получить на IPO около 3 млрд рублей путём продажи доли единственного акционера — сделка cash-out. По данным «Ведомостей», справедливый диапазон стоимости компании оценивается на уровне 35-40 млрд. Это соответствует мультипликатору P/E 5,1-5,9 и P/B 2,4–2,7. Если IPO пройдёт с дисконтом и рыночной оценкой около 25 млрд, будет P/E 3,7 и P/B 1,7 — дисконт 9% к Сбербанку по данным Альфы. Но я бы на это не смотрел под таким углом, потому что МФО — это совершенно другие риски.

🤑 Дивиденды обещают довольно щедрые — от 50% чистой прибыли, так что можно будет разделить бремя богатения вместе с компанией. При желании поучаствовать. А стоит ли?

Выглядит всё и правда довольно интересно, но я всё же не буду участвовать в этом IPO. ❌ Во-первых, МФО находятся под постоянным давлением регулятора. Предельные ставки по микрозаймам уменьшили в 2023 году, будут их уменьшать и далее. Это точно отразится на прибыли. Во-вторых, конкуренция на этом рынке большая, а доля в 6% не слишком убедительна. Долгосрочно мне более интересны большие банки всё же. То же IPO Совкомбанка — вот это классная история. А спекулятивно — непонятно пока, какой будет финальная цена. В любом случае, даже спекулятивно участвовать не планирую. Нет, я не исключаю того, что акции пойдут вверх, просто не готов брать риски.

UPD

Займер объявил ценовой диапазон на уровне от 235 до 270 рублей за акцию. Это соответствует рыночной капитализации в диапазоне от 23,5 до 27 млрд. Сбор заявок от инвесторов начинается в пятницу, 5 апреля, и завершится 11 апреля. Тикер — ZAYM.

🏔igotosochi 🚀 boosty #️⃣ #акции