🙅 ФРС грозит ростом ставки. Но рынок не верит

Американский регулятор все агрессивнее: он уже открыто заявляет, что в этом году ключевая ставка может вырасти аж до 6%, а перехода к снижению ждать не стоит. Однако рынки ведут себя так, как будто это их не касается. Например, хедж-фонды наращивают короткие позиции по доллару, словно ждут замедления темпа роста ставки.

И в 6% тоже, кажется, никто не верит: своп-контракты показывают ожидания инвесторов по ключевой ставке на уровне ниже 5%.

Откуда эйфория? Похоже, американские рынки опьянены пятничными данными по рынку труда: темп роста зарплат замедлился. То есть, они все еще растут, но уже не так быстро. Звучит слабовато, но американскому рынку хватило.

А еще крупные компании – например, Goldman Sachs #GS, McDonald's #MCD и Amazon #AMZN – все чаще заявляют о грядущих сокращениях. Если они придутся на первый квартал, ФРС скоро получит негативную статистику по рынку труда и сможет не торопиться с очередным повышением ставки.

Кстати, дело не только в ставке: попутно регулятор сокращает баланс, распродавая госбонды. Это изымает из системы ликвидность и еще сильнее давит на рынок акций.

Чего ждать дальше? Пока что динамика индекса S&P500 медвежья, но в краткосрочной перспективе возможен рост. На этой неделе настроение рынка определят:

• завтрашнее выступление председателя ФРС Пауэлла
• данные по инфляции США за декабрь и речь Патрика Харкера из ФРБ Филадельфии в четверг

При этом на прошлой неделе представитель ФРС заявил, что «количественное ужесточение» продлится еще 6-12 месяцев. Вероятно, именно тогда американский регулятор ожидает начала рецессии.

#IF_акции_США

@IF_Stocks

🇨🇳 Китай вытащит российских угольщиков?

Сейчас в СМИ развивается тема «воскрешения» австралийских поставок угля в Китай. Неофициальный запрет на импорт «грязного» топлива действовал с 2020 года. Но на прошлой неделе Комитет по делам развития и реформ КНР разрешил коммунальщикам заказывать уголь из Австралии. И что, теперь российский уголь не нужен?

Тяжёлая эра COVID. Во время пандемии властям Китая пришлось отказаться от австралийских поставок из-за конфликта политических интересов. Заменой высококачественному углю стал российский и индонезийский. В сумме это почти 80 млн тонн в год. И это с тем учётом, что Китай и сам производит уголь в огромных объёмах.

Восстановление. Геополитика 2022 года в мире обернулась скачком цен на уголь. Сейчас котировки стабилизируются из-за рисков рецессии, но ограничения COVID сходят на нет, спрос на энергию в КНР восстанавливается. Текущего уровня поставок из РФ и Индонезии может не хватить, да их качество, по данным СМИ, хромает. Растущая заболеваемость COVID в последние месяцы, вероятно, уже не будет сдерживать спрос.

Ключевой рынок. Азия является для России крупнейшим импортёром угля. В 2021 году даже в условиях жестких COVID-ограничений в Китай было ввезено около 52 млн тонн. КНР и соседи - внушительная статья доходов для Распадской и Мечела: 56% и 38% экспорта по итогам того года. В 2022 году картина, вероятно, изменилась ещё сильнее в сторону Азиатского рынка.

Переживать не стоит. Возобновление поставок из Австралии не должно негативно сказаться на доходах российских угольщиков. Сейчас в Китае сырьё из РФ не хотят заместить, а хотят нарастить запасы. Перебои на внутреннем рынке создают риск дефицита в условиях восстановления деловой активности. Тут для рынка РФ негатива нет.

#IF_акции_РФ #RASP #MTLR

@IF_Stocks

Американские техи возвращаются в игру. Рынки вечером

США. Индекс S&P 500 растёт на 1,2%. К активному росту наконец-то вернулись акции Tesla. Некоторые участники рынка перешли в защиту инвестиций в электромобильного гиганта. По их мнению, фундаментальная база компании по-прежнему сильна. Бумаги растут на 7–8%. Технологические гиганты также крепнут: Apple, Microsoft и Google в плюсе на 2–3%. Нефтяные котировки также в плюсе после повышения квот КНР на покупки чёрного золота.

Россия. Российский рынок вырос на 0,3%. Лукойл выкупит акции Энел России у миноритариев за 0,48 рублей. Сейчас акции Энел Россия стоят 0,54 рубля. Также компания заключил соглашение о продаже НПЗ ISAB в Италии группе G.O.I. Energy за $1,5 млрд. Тем временем Дисконт Urals достиг 50% в пятницу. По данным Argus, российский бенчмарк торговался по $37,8 за баррель. Альфа-Банк передал Euroclear все документы и реестры для разблокировки активов клиентов.

#IF_рынок

@IF_Stocks | youtube | аналитика и обучение

🤯 У основателя Alibaba отжали компанию. Рынок радуется

Джек Ма, один из основателей Alibaba Group #BABA, лишился Ant Group — финтех-компании, которой принадлежит платежная платформа Alipay. Между прочим, это третья по величине платежная корпорация в мире после UPI и Visa. А Джек Ма был ее ключевой акционер.

Вместо IPO — конфискация. Начали «за здравие»: в 2020 году Ant Group собиралась провести IPO. Но не вышло. А в 2021 году появились слухи, что правительство Китая решило передать Ant Group под контроль Народного Банка Китая. Фактически — национализировать. После этого группа подверглась принудительной реструктуризации, а Ма, по слухам, сбежал в Японию. Он лишился контроля в Ant Group: раньше ему принадлежало более 50%, теперь только 6%.

За что так жестоко? Говорят, все дело в том, что Ма ляпнул что-то не то. В том числе — нелестно отозвался о финансовой системе Китая, обвинив госбанки Китая в «менталитете ломбардов». Но, скорее всего, дело вовсе не в «остром языке» Ма. Похоже, Китаю просто не понравилось, что IPO Ant Group сделает ее неподконтрольной китайским властям.

И что теперь будет? Удивительно, но на все это рынок отреагировал позитивом. Например, акции Alibaba Ма (9988.HK), зарегистрированные в Гонконге, подскочили на 7%. Чему радуемся – не очень понятно. Возможно, участники рынка считают, что все плохое позади. Более того: 30 декабря китайский регулятор CBIRC одобрил программу докапитализации Ant до 18,5 млрд юаней ($2,68 млрд).

А вот IPO теперь, конечно, вряд ли будет: Ant заявила в воскресенье, что не планирует его проводить.

#IF_акции_ATP

@IF_Stocks

☄️ Минфин Бельгии приступил к рассмотрению заявок от российских брокеров, — РБК Инвестиции

«Главное управление Казначейства подтверждает получение запроса и приступило к индивидуальному рассмотрению всех заявок», — говорится в ответе бельгийского регулятора на вопрос о том, получил ли он обращения отдельных участников российского рынка.

@if_market_news

☀️ Доллар снова по 70. Рынки с утра

Азия идет вверх. Правда, не вся: Китай вчера рос — сегодня «остывает». Однако Morgan Stanley верит, что это еще не предел: он повысил прогноз роста ВВП Китая в 2023 году до 5,7%. JPMorgan и Barclays солидарны.

Россия открывается ростом. Нефть Brent дорожает, что поддерживает отечественные индексы, даже рубль идет вверх. И это несмотря на то, что российская Urals продается с большими скидками.

А вот для США растущая нефть — печаль. Совсем недавно именно она раскручивала инфляционную спираль и делала ФРС агрессивнее.

#IF_рынок

@IF_Stocks | youtube | аналитика и обучение

🇮🇹 Лукойл меняется активами

На этой неделе стало известно: российский нефтегазовый гигант решил основательно перетасовать свои производственные мощности.

НПЗ в Италии будет продан. Он уйдет компании G.O.I. Energy за $1,5 млрд. Это значит «по дешевке»: в 2013 году завод оценивался в $2,7 млрд. Но у Лукойла, похоже, нет выхода, а то как бы власти Италии не пошли по «немецкому пути». Ведь Германия в сентябре взяла под контроль 3 НПЗ Роснефти #ROSN, в которые компания инвестировала более $4 млрд.

Лукойл забирает Энел в России. После потерь на европейском рынке компания так же дешево скупает активы на российском. И тут итальянцы: это их компания Enel #ENRU еще летом договорилась о продаже своего российского актива Лукойлу и Газпром-Фрезия #GAZP.

Недавно Лукойл стал владельцем 56% с лишним акций ENRU. Теперь он предлагает миноритариям выкуп по цене 0,48 рубля за акцию — это средняя цена за последние полгода. При этом Лукойл хочет приобрести еще 43,6% за ₽7,4 млрд. Если удастся, он станет владельцем 95% ENRU и сможет принудительно выкупить все остальное.

Итак, Лукойл теряет производственные мощности на сделке в Италии, но выгодно покупает итальянские активы в России. Совпадение? Вряд ли.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

Туманные речи Пауэлла вгоняют инвесторов в ступор. Рынки вечером

США. Сегодня на американском рынке царит неопределённость. Индексы остаются почти без динамики. Сегодня с обращением выступил Джером Пауэлл, глава ФРС. Однако инвесторам почти не за что зацепиться. «Прогнозы» его оказались очень размытыми. А конкретные перспективы денежно-кредитной политики чиновник комментировать не стал. Единственное, что ясно: борьба ФРС с инфляцией ещё не скоро закончится.

Россия. Российский рынок в небольшом минусе. Акции нефтегазового сектора снижаются из-за возможного присоединения Индии к ценовому потолку на российскую нефть. Тем же временем страны G7 планируют ограничить предельные цены и на нефтепродукты РФ. Но как заявляют эксперты, установить предельные цены на нефтепродукты сложнее, их просто очень много. Сбер в декабре 2022 году выдал рекордное количество ипотечных кредитов за всю историю на 382 млрд рублей.

#IF_рынок

@IF_Stocks

🖥 Кибербез нужен как никогда

Количество хакерских атак на российский бизнес может уже к весне 2023 года увеличиться на 300%. И это с тем учётом, что по итогам прошлого года их число взлетело в 8 раз. Метят злоумышленники в основном в крупный бизнес: Сбер, ВТБ и другие гиганты. Большая часть зарубежный поставщиков кибербеза покинула рынок РФ. Но их получается заместить.

Такие прогнозы, конечно, плохая новость. Не все компании готовы к их отражению: квалифицированных кадров не хватает, а на поиск подходящих специалистов уходит много времени. Борьба за них жёсткая. Но для отечественных производителей ПО это отрывает огромные возможности.

Позитив для Позитива. На российском рынке не так много компаний, предоставляющих качественное ПО в области кибербезопасности. Выделяется #POSI как единственный представитель на бирже. Компания успела влюбить в себя инвесторов в прошлом году. Могло даже показаться, что переход всех крупных компаний на софт Позитива закончился уже в прошлом году. Но нет, это иллюзия. Прогнозы указывают, что ещё остаются драйверы роста.

Рост числа хакерских атак означает повышенную потребность в новых разработках, более эффективных и работающих в синергии с уже имеющимися продуктами. Как раз в этом Positive преуспевает. Вероятно, такого скачка показателей как в прошлом году не будет, но их рост всё равно продолжится. Кстати, компании одной из немногих удалось продемонстрировать рост по итогам 2022 года. Инвесторы верят в российский кибербез.

IF, да вам проплатили! К сожалению, нет😞 Есть и ложка дегтя. Продукты Positive ориентированы на крупный бизнес, это их рынок сбыта. В какой-то момент компания упрётся в потолок продаж. Решение вроде простое: создать массовые продукты по более доступным ценам. Но тогда и крупный бизнес может перейти на более дешёвые решения. А это снижение прибыли.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🛳 ДВМП стала госкомпанией. Что будет с акциями?

Ведомости сообщают: сегодня ночью Хамовнический суд Москвы удовлетворил иск Генпрокуратуры. Он передал Росимуществу 92% акций Дальневосточного морского пароходства — FESCO #FESH. Теперь это собственность государства.

У миноритариев все отнимут?

По идее, не должны. Согласно данным Мосбиржи, доля свободно обращающихся акций FESH — 26%. Ранее ключевыми акционерами были:

• Зиявудин Магомедов — 32,5%
• Михаил Рабинович — 26,5%
• Андрей Северилов — 23,8%
• Сергей Базылев — 9,6%

В сумме это как раз 92%. Получается, миноритариев решение суда не касается. Другой вопрос, останется ли компания публичной? И не пойдет ли по пути Квадры, о котором мы ранее уже писали?

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

☀️ Без динамики. Рынки с утра

Азия по-прежнему топчется на месте. Казалось бы, позитива хватает: хорошие прогнозы аналитиков по росту ВВП и фондового рынка, снятие ковидных ограничений. Тем не менее, пока Азия остается рискованной растущей экономикой. А такие активы сейчас непопулярны: из-за политики ФРС рынки не в настроении.

Россия продолжает медленно снижаться. ЕС заявил, что готовит уже «юбилейный», десятый пакет санкций. В него должны войти меры против атомной энергетики РФ и ее стран-партнеров.

Штаты ждут, когда в 18:30 станет известно о запасах сырой нефти. Если их мало, это сильный негатив: дорогая нефть раскручивает инфляцию, а это сегодня главная беда США.

#IF_рынок

@IF_Stocks | youtube | аналитика и обучение

♠️ ФРС советует: учитесь играть в покер

Крупнейший ЦБ выяснил: больше всего преуспеть в трейдинге помогают вовсе не интеллект, знания или личностные качества. Куда важнее умение понимать и предсказывать поведение других людей.

«Исследование ФРС предполагает, что профессиональные трейдеры играют в покер, в то время как студенты играют в шахматы», – отмечает Аарон Браун в статье Bloomberg. Кстати, этот Браун написал и книгу «Poker Face of Wall Street». «Совпадение? Не думаю».

Чему же покер научит трейдера?

• Предсказывать поведение людей. «Новички думают о своих картах. Любители думают о картах другого игрока. Покер же начинается тогда, когда вы думаете о том, что другой игрок думает о ваших картах».

• Принимать решение в условиях неопределенности и дефицита информации.

• Продумывать все сценарии развития игры, даже негативные. В сегодняшнюю «эпоху позитивного мышления» мы часто предпочитаем не думать о рисках. А зря.

А без покера не обойтись? Почему же, можно. Например, в конце прошлого века профессор психологии Питер Голлвитцер придумал упражнение «что, если…». Он провел эксперимент и выяснил: многие люди, у которых горят глаза от мотивации «на старте», в итоге не выполняют свой план. А все потому, что не продумали, как себя вести в случае затруднений.

Например, вы садитесь на диету. По пути домой вас ждет палатка с шаурмой. Стоит ли «нарываться на соблазн», или лучше обойти за километр?

Точно так же и при покупке акций: что, если они завтра упадут у вас на 15%? Знаете, что будете делать?

@IF_Stocks

📣 «Тинькофф Инвестиции» не получили реакции Clearstream. Брокер возвращает депозитарные расписки квази-зарубежных холдингов на торговые счета

Это: YNDX, TCSG, VKCO, AGRO, ETLN, MDMG, GLTR, OKEY. Активы были переведены на неторговые счета в рамках генеральной лицензии Минфина Люксембурга, выданной НРД 20 декабря.

@if_market_news

🎰 Что лучше: доверить свои активы или распоряжаться самому?

Наш ЦБ поделился занятной статистикой. Розничные инвесторы, передавшие активы в доверительное управление потеряли всего 8% средств за первое полугодие прошлого года. В это же время обычные физики, торгующие сами, столкнулись со средними убытками почти в 26%. И что же, ДУ всегда лучше справляется, чем простой инвестор?

Реальность такова, что крупные управляющие компании на дистанции показывают лучшую доходность. Даже в эпоху пандемии, когда на рынках случился настоящий инвестиционный бум, средняя доходность крупнейших стратегий ДУ в три раза превышала средние доходы розничных инвесторов: 12,5% против 4,3%. Хотя их стратегии можно назвать достаточно консервативными.

Это не значит, что абсолютно все розничные инвесторы совершают сделки хуже управляющих. Недавно завершился конкурс Мосбиржи «Лучший частный инвестор». Оказалось, что около 10% частных инвесторов имели доходность в прошлом году более 15%. Есть конечно и абсолютные рекордсмены: лучшая доходность частного инвестора в тяжелейшем 2022 – почти 140%. А те, кто остался с огромными убытками, по-прежнему винят в своих неудачах обвал на фоне геополитики. Повод задуматься.

Почему так получается? На российском рынке по-прежнему актуальна проблема финансовой неграмотности. Стоит только почитать парочку веток в Пульсе😄 И хотя сейчас высоким и средним уровнем грамотности могут похвастаться более 70% россиян, путь предстоит ещё долгий. Ещё одна проблема – поведенческая. УК трезво и своевременно оценивают информационные сигналы. Им несвойственны импульсивные действия, в отличии от розничных инвесторов. Хотя и такое бывает.

Мораль: ДУ, конечно, хорошо, но ещё лучше самостоятельно осваивать все тонкости финансовых рынков и даже с агрессивной стратегией уверенно обгонять индексы.

Ставь 🐳 если задумался о переходе на ДУ

@IF_Stocks

ЦБ возвращается на валютный рынок. Рынки вечером

США. Индекс S&P 500 вновь подбирается к уровню в 4000 пунктов. Сегодня американский рынок растёт на 0,7%. Инвесторы возвращаются в акции Tesla: компания приближается к предварительной сделке по созданию завода в Индонезии. А завтра ожидается отчёт по инфляции в США. Прогнозы говорят о снижении показателя до 6,5%.

Россия. Российский рынок также растёт. Индекс Мосбиржи прибавил 1,3%. Акции Сбера выросли на 4% благодаря рекордному объёму выданных ипотек в декабре. Банк России c 13 января вернется к операциям с иностранной валютой на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила (ПОДРОБНЕЕ ТУТ). Продажа юаней начнётся из-за ожидаемого в январе недополучения нефтегазовых доходов в размере 54 млрд рублей. Тем временем компания Intel открыла доступ к загрузке софта для своей продукции клиентам из России. Ранее продажи ПО в РФ восстановил Microsoft.

#IF_рынок

@IF_Stocks

☀️ Рубль — сила. Рынки с утра

Азия растет: Пекин заявил о планах развивать контакты с Тайванем для «мирного воссоединения». Самые страшные риски для Азии, ковид и конфликт с Западом, постепенно становятся все менее реальными.

Россия продолжает плавно снижаться. Доллар дешевле 68 рублей, но вряд ли это надолго: до эмбарго на экспорт российских нефтепродуктов осталось меньше месяца.

Америка ждет данных по инфляции. Прогноз — снижение на 0,6%, это был бы сильный позитив. А если что-то пойдет не по плану, рынки может сильно «тряхнуть».

#IF_рынок

@IF_Stocks | youtube | аналитика и обучение

🤔 А что со Сбером?

Бумаги «пампанули» на 10% за последние пару недель. Причем привилегированные бумаги #SBERP, которые всегда были дешевле обычных, теперь стоят почти столько же. Так что же дало толчок для роста?

Рынок ждет дивидендов. «Зеленый» скоро расскажет о своих результатах за прошлый год. Прибыль может составить 200-300 млрд, а дивидендная доха около 3-4%, не так уж густо. Однако сам факт возможных выплат и тянет цены вверх.

Вот только не факт, что дивиденды будут. Конечно, Минфин хочет, чтобы банки с госучастием все-таки платили их. Но пару месяцев назад ходили слухи о переговорах Сбера с Минфином, тема — досрочный возврат субординированного кредита на 150 млрд руб. Это может съесть почти всю прибыль банка за прошлый год.

Реинвестирование дивидендов нефтяных компаний. Акции SBERP стали активно скупать, когда нефтяники начали выплаты акционерам. «Совпадение? Не думаю».

Кстати, сужение спреда между #SBER и SBERP объяснимо: «префы» менее ликвидны и быстрее дорожают при наплыве покупателей. А их немало: российские инвесторы любят дивиденды.

Котировки преодолели психологический максимум в 140 рублей. С прошлого февраля мы уже второй раз поднимаемся так высоко, причем в апреле цена доходила даже до 170 рублей.

Этот рост больше похож на спекулятивный. Сбер — прокси российского рынка, а для него вряд ли возможен сильный позитив, пока не закончится СВО. Мы думаем, что далеко выше 150 рублей акции «зеленого» сейчас вряд ли взлетят.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

Хотя, краткосрочный памп вполне возможен, если Сбер хорошо отчитается за прошлый год. Да и сам факт, что компания публикует отчеты, уже позитив для нее. Дожили…

@IF_Stocks

📉 В США снижается инфляция, акции растут в цене. Не рановато?

Сегодня в 16:30 нам расскажут, какая в Штатах инфляция за декабрь. Рынок на позитиве, эксперты ждут приличного замедления:

• по общей инфляции — с 7,1% до 6,5%;
• и даже по базовой — с 6% до 5,7%.

Однако не впадаем в эйфорию. Ведь инфляция уходит не просто так, а от того, что слабеет деловая активность. Удастся ли США «мягко посадить» экономику — вопрос. Ведь ФРС не собирается снижать ставку, так что бизнесу и экономике все тяжелее.

Но инфляцию-то хоть победили? Если мы сегодня увидим позитивные цифры, то можно сказать, что да. В США страдает бизнес и снижается спрос, так что цены тоже перестают расти. Но не расслабляемся: в этом году еще могут быть сюрпризы. Например, «подложить свинью» способен нестабильный рынок нефти. Не исключено, что она подорожает, а «откупорить резервы», чтобы снизить цены, у Штатов уже вряд ли выйдет — хранилища почти пустые.

Не забываем и про эффект высокой базы. В 2022 году цены уже сильно выросли, так что по сравнению с ними сегодняшний рост, может, и небольшой. Однако даже если инфляция замедлился, ходить в магазин — все равно дорогое удовольствие.

Так что, самое сложное впереди? Получается, да. Недостаточно зафиксировать «медвежий тренд» в американской инфляции. Надо еще дождаться, пока ФРС заявит, что видит обоснованный позитив. Только после этого можно будет надеяться на то, что регулятор «подобреет».

Но хуже всего другое: не исключено, что ФРС уже «переборщила», и экономика по инерции скатится в рецессию. Если же у компаний в США начнутся реальные проблемы, даже инфляция отойдет на второй план.

@IF_Stocks