😵‍💫 Рынок потрясло, но разворачиваться он не торопится

Всю последнюю неделю рынок достаточно волатильный, в моменте коррекция перевалила за 3%. Многие компании немного скорректировались.

Тот же Яндекс перед заморозкой торгов на время процедуры обмена в рамках редомициляции. Но всё-таки больше всего распродали газового гиганта, о котором мы так много на этой неделе с вами говорили.

Тем не менее на разворот тренда это пока не похоже, рынок еще может подрасти на летнем дивсезоне и на предстоящих IPO. И уже вчера мы видели небольшой плюс.

Но «Газпром» имеет значительный вес в индексе Мосбиржи (около 11%). И когда он идет вниз, тянет за собой всех.

😎 Это наталкивает на интересную мысль: если правительство и правда хочет удвоить капитализацию фондового рынка, то таких гигантов как Газпром будут поддерживать в первую очередь.

@IF_Stocks

🤑 Все говорят только о дивидендах. А стоят ли они того?

Этот дивсезон обещает быть рекордным. В апреле-июле компании выплатят ₽2,7 трлн, подсчитали в SberCIB.

Но так ли хороши эти ваши дивиденды? Судите сами: ставки по вкладам сейчас выше средней дивдохности акций.

Правда, инвестор еще может заработать с роста стоимости бумаг. Но может и не заработать ничего – все же это рынок, его трудно предсказать. Цена может подскочить, а может упасть. Да и сами дивы могут быть большими, маленькими или вообще не быть.

🎰 В России дивы – вообще «черный ящик». В последние 2 года многие компании не платили ничего, а акции только подобрались к уровням до СВО.

Иногда и государство портит карты. Например, забирает из компаний деньги на нужды бюджета. Вспомните, как Газпром «обрадовал» инвесторов, выплатив вместо дивов гигантский налог в казну.

🤔 Дивы – это плохо? Нет, конечно. С учетом дивидендов в индексе Мосбиржи доходность за последний год вырастает с 30% до 40%. Круто!

Но кое о чем полезно не забывать:

1️⃣Диверсификация. Среди дивидендных бумаг много нефтегазового сектора, а это сфера риска. Нефть подешевеет – и все обвалится.

2️⃣Не ставьте только на дивиденды: их часто платят уже зрелые компании, которые растут не так быстро, как «молодняк».

3️⃣Если вам нужна «дивидендная зарплата», учитывайте частоту выплат: от квартала до года

😎 Кстати, зарабатывать на дивидендах можно по-разному. Это не только стратегия «купи и держи», но и грамотная торговля в дивсезон.

А вы используете исключительно дивидендную стратегию?

@IF_Stocks

🏭 Цикл роста в металлах, кого прикупить?

После года стагнации производственная активность в Китае начала набирать обороты. Экономика ЕС в этом году тоже может начать восстанавливаться на фоне смягчения монетарной политики.

Для рынка металлов это может означать вступление в новый цикл роста. С начала года фьючерсы на медь бьют мировые рекорды, золото на исторических максимумах, ползут вверх цены и на многие другие металлы, начиная от алюминия и заканчивая цинком.

Для российских компаний сектора это, безусловно, позитив, несмотря на давление санкций. Поэтому и соответствующий индекс в 2024 году обгоняет индекс широкого рынка. Мы сохраняем позитивный взгляд на золотодобытчиков, среди наших фаворитов — ЮГК.

Из металлургов интереснее всего сейчас выглядит ММК. У нее неплохие финансовые показатели, выручка в 1 квартале растет более чем на четверть, при этом и рентабельность добычи улучшается. Также у компании отрицательный чистый долг.

😎 Тем не менее ММК оценена заметно дешевле конкурентов, во многом из-за невысоких дивидендов: по итогам 2023 г. совет директоров рекомендовал выплатить менее 5% против двузначных дивов у Северстали и НЛМК. Хорошие результаты за 1 квартал, а также возможные новости о возобновлении квартальных дивидендов могут стать драйверами для позитивной переоценки компании.

А вы кого из металлургов держите? Рассказывайте!

@IF_Stocks

🪓 Сегежа, будет ли банкротство?

Сегежа отчиталась за 1 квартал, и мы наконец-то увидели какой-никакой позитив по компании. Выручка хоть и снизилась по сравнению с последним кварталом 2023-го, всё-таки на 11% выше, чем годом ранее. Операционная прибыль выросла почти в 2,5x раза, но и чистый убыток тоже подрос на 38%.

🗣 Итоги и перспективы прокомментировал президент компании Михаил Шамолин. Он сказал, что по всей линейке продукции компании негативная динамика цен сохранится как минимум до 2026 года.

Закономерно встает вопрос, как она собирается дальше жить. На данный момент, даже если направлять всю операционную прибыль на выплату долга, то не хватит даже на покрытия процентов по нему, не говоря уже о выплате тела.

Вопрос долга они планируют закрыть до конца года «при поддержке акционеров». Здесь между строк читается допэмиссия, хотя пока никакой конкретики по этому вопросу нет.

😎 На данный момент компанию можно назвать «зомби». Как долго она будет работать в убыток и увеличивать долги — неизвестно. Как ее будут спасать — пока тоже.

Из-за санкций 50% своей продукции она поставляет на низко маржинальный рынок Китая, где цена на фанеру вдвое ниже, чем в Европе, а в секторе недвижимости по-прежнему сохраняются проблемы.

Идею можно рассматривать исключительно как спекулятивную.

А у вас какие мысли по компании? Давайте обсудим в комментариях

@IF_Stocks

🖥 IVA Technologies идет на IPO

Рынок IT сегодня очень «вкусный»: иностранные компании уходят, ударными темпами идут импортозамещения и цифровизация. Спрос на комплексные цифровые решения высокий – а будет еще выше. Ведь требования к качеству, функционалу и безопасности IT-продуктов только растут. Да и господдержка отрасли не дремлет.

Поэтому у инвесторов большой аппетит к компаниям IT, достаточно вспомнить ажиотаж на IPO и SPO Астры, на IPO Диасофта.

И вот на IPO засобиралась IVA Technologies – лидер российского рынка корпоративных коммуникаций. Она предлагает:

• ВКС
• IP-телефонию
• мессенджеры
• оборудование для корпоративных коммуникаций

Российский рынок корпоративных коммуникаций 2028 удвоится. По данным J`son & Partners Consulting, он может вырасти с 81 млрд рублей до 164 млрд. При этом доля российских разработчиков увеличится с 40% до 90%. Учитывая уверенные позиции IVA уже сейчас, компании на растущем рынке точно есть куда развернуться. Ждем деталей по оценке.

@IF_Stocks

📱 Обмен акций Яндекса: чего ожидать? Распаковка компании

А вы уже решили, что делать с акциями Яндекса? Сняли по вашим многочисленным просьбам распаковку и ответили на вопросы инвесторов! Ищите на YouTube-канале InvestFuture.

Подробно разобрали:
➖ Обновленную структуру бизнеса Яндекса и финансовые результаты. Какие проекты выбыли и сказалось ли это на потенциале роста компании?
➖ Как будет проходить обмен акций?
➖ Почему обделили тех, кто покупал акции у нерезидентов после 30 ноября?
➖ Что делать с бумагами Яндекса: скорее продавать или ждать роста котировок?

🎬Приятного просмотра!

🧩 IPO Элемента, хайп или интересно?

Уже в четверг «Элемент» начнет торговаться на СПБ Бирже под тиккером ELMT. Давайте разберем, насколько компания интересна, применяя наш гайд по выбору классных размещений.

Рынок. Российский рынок микроэлектроники в первом квартале этого года вырос на рекордные 40%, но большая доля все еще в руках импортных производителей. Поэтому, государство всячески поддерживает отечественные компании, которые сейчас будут расти и за счет бурного развития самого рынка, и за счет вытеснения зарубежных игроков.

Финансы. «Элемент» доминирует, занимая более 51% рынка среди всех отечественных производителей. При этом выручка за прошлый год выросла на 46%, выше, чем рынок в целом. Так что предполагаем, что компания будет и дальше укреплять лидерскую позицию. Операционная прибыль выросла на 70%, а чистая прибыль — на 93%.

Оценка. На размещение компания была оценена в 90–100 млрд руб. Отношение капитализации к выручке P/S около 2,8x. «Астра» и «Позитив» оценены на порядок выше, но они обладают почти вдвое большей рентабельностью и показывают лучше рост выручки. Так что сильной недооценки у «Элемента» мы не видим, компания оценена справедливо.

Размещение. Планируется привлечь около 15 млрд руб., free-float составит более 13%. Для российского рынка это неплохой объем акций в обращении, и в дальнейшем компания, скорее всего, будет его повышать. При этом никто из текущих акционеров не будет обкэшиваться на IPO, привлеченный деньги должны пойти на развитие компании.

😎 «Элемент» занимает очень сильную позицию на растущем рынке, который активно поддерживает государство. Последнее, с одной стороны, помогает компаниям развиваться, но с другой стороны, делает их зависимыми от этой поддержки и не всегда эффективными.

Оценен «Элемент», на наш взгляд, справедливо, но, так как вокруг ее размещения создан огромный ажиотаж, то в первые дни торгов мы ожидаем большую волатильность.

А вы что думаете об «Элементе»? Будете участвовать? Если что, заявки можно подать до 29 мая!

@IF_Stocks

Индекс совсем приуныл… Вероятно, это будет продолжаться как минимум до окончательного решения по изменению налогов.

Что делаете?

👍 покупаю
🔥 продаю
🥴 ничего не делаю

@IF_Stocks

😎 Рынок продолжает коррекцию. Триггером послужило падение «Газпрома», которое пока не достигло своего дна.

Еще инвесторов волнует возможное повышение ключевой ставки, следующее заседание ЦБ уже 7 июня.

Если ставку не повысят, то позитивное настроение может вернуться на рынок. А там и до дивидендного сезона рукой подать.

@IF_Stocks

⛽️ Либерализация газового рынка, нужна ли?

На фоне первого за 25 лет убытка «Газпрома» вновь начали обсуждать возможность либерализации газового рынка.

Сейчас «Газпром» продает газ в РФ по тарифам, установленным ФАС, за исключением небольших объемов. НОВАТЭК и Роснефть, могут продавать по свободным ценам, но фактически ориентируются на установленные тарифы.

🤦 На первый взгляд, идея свободного ценообразования на монопольном рынке кажется абсурдной, поскольку доля Газпрома составляет 63%, а у НОВАТЭКа и Роснефти — 18% и 15% соответственно. Из-за санкций экспортные доходы больше не могут субсидировать внутренний рынок, и Газпром, несущий основную социальную нагрузку, терпит убытки.

Тарифы индексируются, но доходность поставок газа в некоторые регионы все равно остается отрицательной. Внутри страны цена около $70 за 1 тыс. куб. м, а в Европе больше $400.

Для решения проблемы рассматривают следующие варианты:

1️⃣Сохранить статус-кво. Для этого необходимо увеличивать внутренний спрос за счет газификации, что потребует значительных инвестиций без гарантии возврата. Это может снизить эффективность газовой отрасли России и привести к деградации технологической базы.

2️⃣Резко повысить цены в два раза. Это поможет газовым компаниям, но негативно скажется на промышленности и ускорит инфляцию.

3️⃣Развивать внутренний рынок через новые технологии и методы торговли. Ввести обязательную продажу газа на бирже, сохранив льготные цены для защищенных категорий потребителей — население, ЖКХ, ВПК и новые регионы.

😎 Из предложенных альтернатив нам кажется, что вероятнее всего выберут последнюю. Все-таки сохранять все как есть, рискуя опять получить недобор налогов от газовиков в казне в несколько трлн., государству не хочется. Повысить цены и разогнать инфляцию еще сильнее опасно. Остается «мягкая либерализация».

А вы как считаете, нужно ли что-то менять на внутреннем рынке?

@IF_Stocks

⛽️Газпром. Как можно компенсировать просадку объемов экспорта? Мы спросили у старшего аналитика Invest Heroes по нефтегазовому сектору Натальи Шангиной.

Она считает, что для компенсации выпадающих объемов экспорта, надо повысить цены на внутреннем рынке примерно в 3 раза (с учетом роста экспорта по «Силе Сибири» в Китай). Такого, вероятно, не будет, поэтому внутренний рынок не сможет компенсировать потерю экспорта. Но частично может улучшить финансовые результаты.

Поэтому чтобы заместить выпадающий экспорт «Газпрому», кроме значительного роста цен на газ на внутреннем рынке, дополнительно нужен запуск нового трубопровода в Китай («Силу Сибири 2» планируется запустить в 2030 г.).

@IF_Stocks

‼️ Главное из предложений Минфина по «корпоративным налогам»

⚠️ Налог на прибыль компаний повысить с 20% до 25%.

🔸 В отраслях, где на капитальные расходы уходит от 20% выручки, предлагают не менять налоги.

🔸 Увеличить порог УСН (упрощенка) по доходам до 450 млн рублей, по основным средствам — до 200 млн рублей.

🔸 Отменить курсовые экспортные пошлины.

🔸 НДПИ на добычу железа увеличить на 15%.

🔸 НДПИ на производство калийных удобрений увеличить в 2,3 раза, фосфорных — 2 раза.

🔸 Создать акциз на газ для производства аммиака.

🔸 Продлить действие инвестиционного налогового вычета (бессрочно).

🔸 Увеличить с 1,5 до 2 коэффициент на проведение НИОКР для компаний при подсчете расходов (инвестиции в науку дадут больший налоговый вычет).

🔸 Снизить тарифы страховых взносов свыше МРОТ с 15% до 7,6% для МСП в обрабатывающих секторах.

🔸 Объявить налоговую амнистию за 2022-2024 годы предпринимателям, которые отказались от дробления бизнеса с 2025 года.

@if_market_news

🇷🇺 Минфин выкатил предложения по налоговым изменениям. Первый взгляд

Короткий ответ: отделались легким испугом. Компаниям убрали надоевшие экспортные пошлины, которые сильно резали финансовые показатели. Игорь Иванович Сечин не даст соврать. Но при этом повысили налог на прибыль до 25%. Мордашов и Потанин ранее такие меры поддержали. Так что ничего страшного для бизнеса не будет.

Очень много лазеек. Например: «в отраслях, где на капитальные расходы уходит от 20% выручки, предлагают не менять налоги» или «увеличить с 1,5 до 2 коэффициент на проведение НИОКР для компаний при подсчете расходов». Уверены компании обязательно ими воспользуются.

Государство говорит: вкладывайте деньги в бизнес. Налоговая реформа, по идее, заточена на рост капитальных затрат и инвестиций. Это должно поддержать российский бизнес в будущем. Однако был такой «налоговый маневр в нефтяной отрасли». Тогда правительство пыталось стимулировать компании инвестировать в развитие НПЗ. Получились плохо.

Дивиденды, скорее всего, могут быть меньше. Большинство государственных компаний платят дивы от чистой прибыли: Сбер, Роснефть, Газпром. Больше налог на прибыль — меньше дивидендная база.

Фосагро уже плохо. На вечерке акции компании обвалились на 2%. НДПИ для отрасли подняли аж в 2 раза. Реакция рынка очевидна.

И все же: Россия остается страной с одной из самых мягких налоговых политик. Для понимания: в России наименьшая верхняя ставка прогрессивной шкалы налогообложения в странах БРИКС.

@IF_Stocks

Ты все еще не можешь заработать, потому что читаешь неправильные новости

90% решений, принимаемых из-за новостей, ведут к потере денег. IF News поможет тебе. Вместе с каналом ты узнаешь: сколько будет стоить доллар через месяц, какие акции вырастут и как на этом заработать. Никакой пропаганды, никакого лишнего шума. Только польза!

💰 Становись умнее и зарабатывай: https://t.me/+d5uQIDWX2rcyYjE6

😎 Вчера на вечерней сессии рынок не показал особой реакции на изменение налогов. Публичные компании это не сильно затрагивает, особенно в свете тех слухов, которые обсуждались. Очевидно, что рынок ждал более жестких мер.

Скорее всего, мы отпадали на налоговых новостях. Если не будет серьезного негатива в новостном поле, то пока потолкаемся в боковике или чуть порастем в ожидании дивидендного сезона.

@IF_Stocks

🖥 Повышения налогов для IT компаний, какой будет эффект?

Ставка по налогу на прибыль для IT-компаний с 2025 года вырастет до 5%. Сейчас для них действует нулевая ставка, которая была принята весной 22-го года для поддержки сектора после введения санкций.

Изначально участники рынка просили сохранить нулевую ставку либо вернуть 3%, которая действовала раньше, но Минфин принял решение дать ставку повыше.

Как «новый» налог отразится на IT-компаниях? Для большинства из них прибыль является единственным источником финансирования из-за отсутствия материальных активов, которые могли бы восприниматься банками как залог для кредитования. Поэтому повышение налогов означает, что меньше средств будет инвестироваться в разработку.

Кроме того, у Астры и Позитива дивиденды выплачиваются из чистой прибыли, которая из-за налогов будет ниже. В то же время на дивиденды «Диасофта» повышение налога не должно оказать значительного воздействия, так как они выплачиваются из операционной прибыли.

😎 В целом новая ставка по-прежнему является льготной и сопоставима с 3%, которые применялись до 2022 года. Сохраняется большая часть льгот, а именно сниженные страховые взносы и освобождение от НДС.

На фоне укрепления рынка IT в России естественно, что государство будет постепенно снижать стимулирование и направлять льготы в другие сектора. Для компаний хоть в моменте это и может стать негативом, в среднесрочной перспективе будет стимулировать их эффективность, чтобы сохранить высокую рентабельность.

@IF_Stocks

🍷 Такого еще никто не делал: Novabev раздает акционерам по 7 бесплатных акций

Напомним, это крупнейшая алкогольная компания России, которая раньше именовалась Белугой. У нее 5 ликеро-водочных заводов, один спиртзавод, винное хозяйство «Поместье Голубицкое», собственная система дистрибуции и сеть розничных магазинов «ВинЛаб». Это явный бенефициар ухода западных компаний с российского рынка.

Так вот, Novabev Group собирается увеличить свой уставный капитал на 11 млрд рублей: 8,8 млрд добавочного капитала + 2,2 млрд нераспределенной прибыли прошлых лет. Все сразу запаниковали: ДОПКА? Нет!

Текущих акционеров не обидят. Никакого размытия долей, каждый акционер получит бесплатно по 7 новых акций на одну ранее купленную.

😎 Зачем это нужно Новабев? Видимо, хотят сделать бумаги более «народными», а еще добиться более справедливого распределения стоимости компании между инвесторами.

@IF_Stocks