🏦 Новый фонд от Тинькофф

Из каждого утюга сейчас говорят про бум на российском рынке IPO. Действительно, ажиотаж огромный. На этом фоне Тинькофф совместно с фондом «Восход» запускают ЗПИФ для квалифицированных инвесторов, который ориентирован на инвестиции в технологичные компании, находящиеся на этапе Pre-IPO и могут стать публичными в течение 3-5 лет.

То есть они предлагают инвестировать в условные «Астру» и «Диасофт» до того, как это станет мейнстримом. Минимальный чек – 1 млн рублей.

Что хорошего? Инвестиции в Pre-IPO – это всегда про возможность заработать больше, чем может дать фондовый рынок. Мы видим, как сейчас многие компании выстреливают в первые дни торгов, а представьте, что кто-то инвестировал в эти компании за пару лет до IPO по цене в десятки раз ниже цены размещения. При этом не по той мизерной аллокации, что сейчас дают, а крупным чеком. Тинькофф указывает доходность 25% годовых, но она может быть и выше.

Какие риски? Закон «риск-доходность» работает как всегда безотказно. Наряду с высокой доходностью венчурные инвестиции являются самыми рискованными на финансовых рынках.

Заходя в данный ЗПИФ, вы по сути замораживаете свои средства на срок от 3 лет. С учетом геополитической и экономической ситуации это выглядит крайне рискованно.

Нет абсолютно никакой уверенности, что компания все-таки выйдет на IPO. Как нет и данных о том когда это может произойти.

😎 С учетом описанных рисков мы рекомендуем несколько раз взвесить свое решение, прежде чем входить в этот фонд.

@IF_Stocks

Рынки утром

📹 Хроники МосБиржи: успехи Аэрофлота, рост АФК Система и приключения X5

⭐️ «Займер» официально анонсировал IPO на 3 млрд рублей

⭐️ Мосбиржа приостановит торги акциями Норникеля со 2 по 7 апреля из-за дробления

⭐️ «Новатэк» резко сократил добычу газа на «Арктик СПГ-2»

@IF_Stocks

🍏 Тинькофф будет принудительно закрывать шорты в акциях X5. Ждем сегодня шорт-сквиз в бумагах)

Держите в портфеле?

@IF_Stocks

📈 Рост Северстали: не благодаря, а вопреки

В этом году у Северстали какая-то черная полоса:

• арбитражный суд поддержал решение ФАС о штрафе Северстали почти на 9 млрд рублей
• один из заводов атаковал беспилотник
• а тут еще и ремонт печи на 37 млрд рублей затеяли...

Казалось бы, акции должны лететь под откос, нет? Но они летят вверх. Рост с начала года аж на 32%.

Что за нарушение законов гравитации? Мы считаем, причины роста следующие

1. Хороший отчет за 2023 год: выручка +7%, рентабельность по EBITDA выросла до 36%, это хороший показатель для сектора.

2. Акции Северстали включили в индекс 10 самых ликвидных бумаг на Московской бирже, и она там – единственный представитель сектора черной металлургии.

3. После перерыва с 2022 года Северсталь снова планирует дивиденды. В феврале совет директоров рекомендовал раздать акционерам за 2023 год по 191,51 рубля на акцию. Это 134% свободного денежного потока. У компании на балансе накопилось много кэша, так что акционерам дадут даже больше, чем реально заработали.

В итоге позитивные новости, похоже, перевесили весь негатив, вот акции и растут.

Не забываем и про риски. Например, увеличение инвестпрограммы компании более чем на 60% грозит снизить потенциальный свободный денежный поток. А спрос на жилье и объемы строительства могут упасть на среднесроке, ведь правительство и ЦБ сдерживают льготные ипотечные программы. Это может снизить спрос на сталь. Экспорт сейчас тоже пытаются ограничить, да и логистика в Китай дорожает.

Что в итоге? Цена акций Северстали может быть близка с справедливой. Поэтому, прежде чем покупать, лучше дать котировкам немного «остыть».

@IF_Stocks

✈️ В инвестиционных сообществах вдруг стали активно разгонять новости о перспективах Аэрофлота. Ее называют чуть ли не лучшей идеей на 2024-й год.

Как быстро меняются настроения на рынке, стоит подрасти бумаге на пару десятков процентов. Да, отчет вышел вполне себе хороший. Видна положительная динамика. Но сколько тут рисков остается…

➖ издержки будут расти по мере износа авиапарка
➖ дивидендами пока и не пахнет, а российский инвестор такие компании не жалует
➖ контроль цен на билеты со стороны государства

😎 С точки зрения временного позитива и спекуляции, может быть и стоит попробовать прокатиться на этом хайпе. Хотя после бурного роста риски тоже возрастают. Фундаментально компания пока не кажется перспективной, нужно наблюдать. Реальные изменения могут наступить через пару лет.

Не является инвестиционной рекомендацией

@IF_Stocks

⛽️ Газпром: сбудутся ли мечты о дивидендах?

Российский рынок продолжает расти, и мы плавно входим в дивидендный сезон – причем эти две вещи, конечно, связаны.

В этом году рынок ожидает от компаний хороших дивидендов. Одни из них возвращаются к выплатам после редомициляции, а другие, как Северсталь – после перерыва.

🐴Газпром пока – темная лошадка, выплатит ли он дивиденды – большой вопрос.

С одной стороны, за последние дни мы увидели кучу позитива для нефтегазового гиганта:

➖ Госдума приняла закон, который позволит Газпрому и Транснефти получать земли под строительство трубопроводов без аукционов
➖ НОВАТЭК объявил о приостановке производства газа на «Арктик СПГ – 2»
➖ в конце весны Путин посетит Китай, не исключен прогресс по строительству газопровода «Сила Сибири – 2»

Однако всего этого маловато, чтобы акции так рванули вверх: вчера они выросли на 4% всего за один день, причем на очень высоком объеме. Возможно, инсайдеры что-то знают о дивидендах за 2023 год и активно закупаются.

Но в бюджет РФ при этом дивы Газпрома не заложены. Там ждут поступления на 650 млрд рублей, а эта сумма вполне покрывается прогнозируемыми выплатами Роснефти и Сбера.

😎 Что в итоге? Мы считаем, что дивиденды Газпрома возможны, но вряд ли доходность будет сильно выше инфляции. И дивы опять будут в долг.

@IF_Stocks

🔋 Новатэк – долго ли еще падать?

Рядом с компанией в последнее время постоянно кружат плохие новости, например — приостановка производства на проекте «Арктик СПГ-2» из-за санкций и нехватки танкеров.

И пока весь российский рынок растет как бешеный, Новатэк чувствует себя не очень. С октября акции потеряли более 25% и сейчас просели до уровней 2019 года.

💪 Фундаментально Новатэк остается сильным. По объему доказанных запасов газа он входит в тройку крупнейших в мире публичных компаний, и в десятку – по объемам добычи.

У #NVTK низкий чистый долг, выручка за 2023 год выросла на 14%, чистая прибыль на 26% по отношению к 2021 году. (В 2022 компания отчетность по МСФО не предоставила).

⛽️ А что с ценами на газ? Morgan Stanley ожидает, что на газовом рынке в ближайшие годы будет избыточное предложение из-за «рекордной волны расширения» инвестиций в сектор и запуска новых мощностей.

При этом слишком теплая зима снизила спрос на отопление и на газ в ключевых странах-потребителях. Поэтому запасов газа в хранилищах достаточно, это давит на цены. Но долгосрочно компания Shell прогнозирует рост мирового спроса на 50% к 2040 году.

😎 Поэтому мы продолжаем верить в Новатэк, а текущую просадку воспринимаем как хорошую точку для входа подешевле. Но именно спекулировать на отскоках тут не хочется. История долгосрочная… одна из немногих сейчас на российском рынке

@IF_Stocks

🗣 Мишустин случайно запампил акции банков

Похоже, модернизация налоговой системы в России – это уже неизбежность. По заявлениям Мишустина надо «справедливо распределять налоговое бремя и увеличить налоговую нагрузку для более высоких доходов».

В рамках этой программы депутаты Госдумы сначала предложили ввести налог на сверхдоходы для банковского сектора. Банки напряглись, не без этого.

Но тут пришел премьер и успокоил. Он напомнил, что многие банки в России являются государственными. А потому зачем нам налог на прибыль, ведь можно просто платить больше дивидендов.

На радостях Сбер подрос на 2%, ВТБ тоже – за компанию. Правда рановато, он-то дивиденды не платит с 2021 года, но до 2025 обещает раздать до 80 млрд рублей. Ок, ждем, но рост преждевременный.

🏦 Сбер заплатит больше 50% прибыли? После заявления такие слухи поползли, но вряд ли подобный «аттракцион щедрости» будет по результатам 2023 года. Греф ведь уже пообещал 50%, а что касается «больше», то это возможно лишь в среднесрочной перспективе. Да и то не факт.

@IF_Stocks

Рынки утром

📹 Хроники МосБиржи: будущее рубля, рост Ленты и перспективы Русала

⭐️ Ждем перфоманса от нефтяников: Нефть марки Brent достигла $91 за баррель

⭐️ Whoosh держит в уме опцию SPO, конкретных планов нет сейчас

⭐️ Новатэк из-за санкций не может запустить ключевой для России проект «Арктик СПГ 2»

@IF_Stocks

💿 Почему не стоит покупать Норникель?

ГМК делает сплит: делит каждую акцию на 100 частей. Значит, скоро стоимость одной бумаги будет не 15 тысяч рублей, а всего 150 рублей.

Самое то для рынка, где рулят «физики». 15 тысяч для многих – слишком высокий порог входа, а уж по 150 рублей сейчас будет бешеный спрос, и цены улетят в небеса, разве нет?

Мы думаем, что вряд ли. У компании не так все радужно: выручка и EBITDA снижаются, да и большие дивиденды, которыми акционеров баловали, пока действовало соглашение с Русалом, в ближайшее время не предвидятся.

Многое, конечно, будет зависеть от цен на металлы, которые продает компания. Сейчас там небольшой всплеск, но вряд ли он перерастет в полноценный тренд роста.

😎 Поэтому мы не видим больших перспектив у #GMKN в ближайший год. Если сплит и приведет к спекулятивному росту, то долго это не продолжится.

@IF_Stocks

🏭 Кого из металлургов прикупить?

Золото, серебро, алюминий и медь в последнее время активно дорожают. Почему бы не заработать на этом?

Инвесторы ищут «убежище» от геополитического кризиса на Ближнем Востоке, и поэтому уходят в золото. Параллельно и Центробанки продолжают скупать его в резервы.

Медь и алюминий на максимумах за последнее время, и в целом промышленные металлы дорожают. Ведь в Китае, США и Германии разгоняется промышленная активность.

Какие же акции покупать?

😎 Южуралзолото – это лучший выбор среди российских золотодобытчиков. У компании растёт выручка и прибыль, сокращаются издержки и долг.

А как же повышение НДПИ на золото? Ничего страшного. Сумма там небольшая, и ЮГК потеряет не больше 2% EBITDA, по оценкам Сбер Инвестиций.

😎 РУСАЛ может тоже вырасти. Потому что его акции пока росли медленнее мировых цен на алюминий, хотя обычно даже обгоняют их. А еще РУСАЛ поддерживает спрос на промышленные металлы внутри России.

Но у компании есть риски: высокий долг и зависимость от дивидендов Норникеля, которые сейчас под вопросом.

❌ А вот сам Норникель – плохой выбор. Мы не видим у него больших перспектив в ближайший год. Несмотря на то, что сплит акций и снижение «порога входа» должны повысить спрос на бумаги.

@IF_Stocks

🔋⛽️ Новатэку и Газпрому будет еще больнее?

В конце января США запретили самим себе новые контракты на экспорт СПГ. Удивительное решение: главный поставщик СПГ не хочет зарабатывать и возвращает европейский рынок России?

Оказывается, это была многоходовочка США. Прямо сейчас американские партии обсуждают отмену запрета. Иначе не получится «протолкнуть» новый пакет помощи Украине.

А так выходит очень привлекательно: и Украине денег дать, и по России ударить.

Россия пострадает? Однозначно. Европейцы наверняка откажутся от российского газа и отдадут предпочтение американцам. В первую очередь упадут поставки по трубам.

Это удар по Газпрому. Без европейского рынка ему предстоит сильно потратиться, чтобы нарастить поставки на Восток. А вот доходов от газа все меньше. В итоге Газпром сейчас тащит на себе нефтяная «дочка».

Рынок же сохраняет надежду на дивиденды «в долг», хотя в бюджете дивы Газпрома вовсе не заложены.

А вот НОВАТЭКу может повезти. В ЕС отчетливо увидели: США тоже могут быть ненадежным поставщиком, на которого не стоит полагаться целиком. Поэтому, возможно, Европа не станет так категорично закрывать импорт газа из России.

😎 Значит, поставки НОВАТЭКа в ЕС могут вовсе не упасть. Европейцы весь 2023 год снижали долю газа из труб, но вот российский СПГ покупали все активнее. Это еще одна причина продолжать держать НОВАТЭК.

@IF_Stocks

😎 Отчётные рынки утром

📹 Хроники МосБиржи: доходы нефтяников, рост En+ Group, IPO «Озон фармацевтика»

⭐️ Ozon отчитался за 2023 год. Оборот маркетплейса удвоился

⭐️ Сбербанк в марте получил 128,5 млрд руб. чистой прибыли

⭐️ АФК Система отчиталась по итогам 2023 года: выручка компании составила 1,05 трлн рублей

@IF_Stocks

📱 Куда мы сегодня идем? К Positive Technologies — смотреть итоги года

Мероприятие стартует уже сегодня в 18:00.

Акции POSI за прошлый год выросли на 60%, а валовая прибыль отгрузок — на 70%. Подробнее о результатах узнаем на мероприятии.

⚡️ Топ-менеджеры зарядят нас POSIтивной энергией и поделятся:
➖ финальными итогами 2023 года
➖ целями и планами на 2024
➖ информацией о дивидендах

Мы будем вести прямую трансляцию с места событий в IF News. Присоединяйтесь!

Ну а вы можете посмотреть мероприятие онлайн на YouTube-канале компании.

❗️ Запоминаем время — сегодня, в 18:00 по МСК.

@InvestFuture

💲Сбер отчитался за начало года. Чем порадовал?

«Зеленый гигант» выкатил 2 отчета по РПБУ: за март 2024 и за весь первый квартал.

• суммарный заработок за первые 3 месяца на 3,9% больше, чем за январь-март 2023
• рентабельность капитала около 22%
• совокупный кредитный портфель за март вырос на 1,1%, до 39,3 трлн рублей

При этом растет и популярность AI-сервисов. На сегодня суммарно уже 18 млн пользователей нейросетей Сбера GigaChat и Kandinsky.

Что еще хорошего?

1. Сбер продолжает наращивать чистую прибыль, несмотря на высокую ключевую ставку и ограничения ЦБ. Чистая прибыль этого марта выросла на 2,6% по сравнению с прошлым.

2. Объем сбережений клиентов в Сбере продолжает существенный рост. За месяц он вырос на 0,9%, в том числе физлиц – на 1,8%.

На прошлой неделе Михаил Мишустин забустил весь финсектор, в том числе и акции Сбера взлетели выше 307 рублей, побив двухлетний максимум. Премьер намекнул, что вместо налогов с банков будут требовать дивиденды.

В целом у акционеров Сбера сегодня пора больших ожиданий: дивы за 2023 год должны составить 50% от чистой прибыли, это 750 млрд рублей. А целевая цена акций – 370-436 рублей.

@IF_Stocks