👋 Государство забирает Лукойл? Федун прощается с нефтяным гигантом

Вице-президент Лукойла #LKOH Леонид Федун неожиданно ушел на пенсию. Он покинул компанию всего через 2 месяца после Вагита Алекперова – того «выбили» санкциями.

Нас ждёт «одна большая Роснефть»? Государство решило национализировать Лукойл еще в прошлом году, полагают анонимные инсайдеры из компании.

Однако в Лукойле достаточно серьезных управленцев, а национализация выгодна только Игорю Сечину, парируют в союзе нефтегазопромышленников и агентстве RusEnergy. «Поженить» Лукойл с Роснефтью #ROSN сейчас невыгодно. По их мнению, решение Федуна больше похоже на бегство от санкций.

Но есть еще один путь: Лукойл официально останется частным, но на руководящих должностях появится больше лояльных властям управленцев.

Так будут национализировать или нет? Говорить о национализации рано, считают аналитики InvestFuture. Больше напоминает ситуацию с Магнитом #MAGN: его основатель Сергей Галицкий постепенно перестал заниматься компанией, а затем продал ее ВТБ #VTBR. Однако с бизнесом Лукойла, в отличие от Магнита, всё хорошо.

Уход Федуна ничего не изменит? Скорее всего, изменит. Он единственный в нефтяном сообществе смело говорил о перспективах нефтепрома, необходимости снижать нефтедобычу в РФ и развивать «зеленые» технологии.

Правда, прогнозы вице-президента Лукойла сбывались не всегда: например, он не так давно прогнозировал баррель нефти по $40-50, а в реальности он сейчас стоит больше $100.

Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

☄️ Роснефть выплатит дивиденды за 2021 год на рекордные 441,5 млрд рублей, финальные составят 23,63 рублей на акцию, — решение акционеров

• Акционеры Роснефти избрали новый совет директоров, в него вошли 6 новых членов, в том числе иностранцы.

#ROSN #РФ
@IF_Market_News

🪙 Слабый рубль – облегчение для экспортёров

Последнюю неделю курс доллара держится в диапазоне 68–72 рубля. Налоговый период, конечно, укрепляет позиции российской валюты, но это лишь временный эффект. Очень скоро, по прогнозам многих аналитиков, курс должен вернуться к 70+. Но насколько это хорошо?

Ослабление рубля до текущих уровней — позитив для экономики. Многие экспортёры ликуют: их рублёвые доходы растут. Это также компенсирует снижение объёмов поставок на западные рынки. Но курс падает не только к доллару и евро. На прошлой неделе юань превысил отметку 10 рублей, а значит и расчёты с КНР также стали выгоднее.

Бенефициары. Сразу на ум приходят металлурги. Вопреки растущим рискам рецессии спрос на металлы высок. Акции сектора за прошедшую неделю неплохо отыгрывали свои позиции. Санкции ЕС против некоторых видов продукции всё же введены ещё с марта 2022 года. Операции с золотом также ограничены. Но металлы всё равно в больших объёмах поставляются на мировой рынок. Валютная выручка капает.

Удобрения. Тут есть нюансы. По прогнозам Российской ассоциации производителей удобрений, экспорт удобрений РФ может упасть на 17% по итогам года. Но доходы будут поддерживаться как раз за счёт ослабления рубля. Растущие пошлины также не должны сильно повлиять на прибыль. Рынки сбыта меняются: #PHOR увеличила экспорт в Индию, а значит акции защищаются от возможных новых санкций.

Нефтегаз. Для экспортёров энергоносителей настают тяжелые времена, несмотря на укрепление доллара. Поставки газа в Европу почти не идут, по большей части остаётся лишь СПГ Новатэка #NVTK. Да и ценовой потолок грозит отменой поставок со стороны РФ. Выходом стали азиатские рынки, но пока далеко не все как Роснефть #ROSN смогли туда полностью переориентироваться.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🎁 Дивиденды на российском рынке: быть или не быть?

Правительство потребует от госкомпаний выплат повышенных дивов (выше 50% от прибыли). Правда пока это слух от Bloomberg. А еще угольщики и производители удобрений должны будут единовременно пополнить бюджет. Схема подобных выплат нам уже хорошо известна по Газпрому и Алросе.

Если со второй категорией все предельно ясно, остается узнать суммы этих выплат. Только тогда можно будет делать выводы об их влиянии на #PHOR, #RASP, #MTLR и др.

А вот с дивидендами все намного интереснее… Вряд ли это указание будет касаться всех госкомпаний. Например, у #GAZP катастрофически падает экспорт, при растущих капитальных затратах. С другой стороны, проблемы самой компании вряд ли сильно волнуют правительство, которому нужно покрывать дефицит бюджета любыми способами.

Очевидными «кошельками» в этой ситуации выглядят #ROSN и #SBER. Роснефть хоть и слабенько отчиталась за 9 месяцев прошлого года, но продолжает оставаться прибыльной. «Переориентация на Восток» получается у компании лучше остальных, а это означает ее преимущество перед остальными игроками (в ближайшей перспективе).

Сбер же смог раньше ожиданий выйти в прибыль и сохранить высокую маржинальность бизнеса. «Зеленый» радует и тем, что решил вернуться к регулярной публикации своей отчетности. Если не произойдет новых сильных шоков для российской экономики, то Сбер сможет порадовать бюджет РФ хорошими дивидендами.

Ну и важно еще то, что если инсайд Блумберга подтвердится официально, то это вызовет краткосрочный новостной рост всего российского рынка. Ведь все мы знаем о том, как наши инвесторы любят дивиденды ❤️

А давайте проверим? Ставьте 👍, если любите дивы!

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🇮🇹 Лукойл меняется активами

На этой неделе стало известно: российский нефтегазовый гигант решил основательно перетасовать свои производственные мощности.

НПЗ в Италии будет продан. Он уйдет компании G.O.I. Energy за $1,5 млрд. Это значит «по дешевке»: в 2013 году завод оценивался в $2,7 млрд. Но у Лукойла, похоже, нет выхода, а то как бы власти Италии не пошли по «немецкому пути». Ведь Германия в сентябре взяла под контроль 3 НПЗ Роснефти #ROSN, в которые компания инвестировала более $4 млрд.

Лукойл забирает Энел в России. После потерь на европейском рынке компания так же дешево скупает активы на российском. И тут итальянцы: это их компания Enel #ENRU еще летом договорилась о продаже своего российского актива Лукойлу и Газпром-Фрезия #GAZP.

Недавно Лукойл стал владельцем 56% с лишним акций ENRU. Теперь он предлагает миноритариям выкуп по цене 0,48 рубля за акцию — это средняя цена за последние полгода. При этом Лукойл хочет приобрести еще 43,6% за ₽7,4 млрд. Если удастся, он станет владельцем 95% ENRU и сможет принудительно выкупить все остальное.

Итак, Лукойл теряет производственные мощности на сделке в Италии, но выгодно покупает итальянские активы в России. Совпадение? Вряд ли.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🫠 Не Сбером единым… От кого еще ждать дивидендов?

Роснефть #ROSN не предала свою дивидендную политику. По слухам, из-за саудовского принца среди акционеров. Выплачено — 50% чистой прибыли за 1-е полугодие 2022 года. Прибыль за 2-е полугодие еще не распределена. Прогнозы — ₽17-19 на акцию. Годовая доходность > 10%. Когда ждать? Ближе к июню. Сейчас котировки стремятся закрыть январский дивгэп.

Башнефть #BANE, #BANEP — “доченька” Роснефти и Башкирии. Для последней дивы компании — важная статья бюджета. В июле прошлого года компания выплатила дивиденды из прибыли за 2021-й год — как по префам, так и по обычным акциям. На выплату направили 24,5% чистой прибыли. К июню должны поделить прибыль за 2022-й год — не менее 25%, согласно дивидендной политики. Есть одно но: если показатель NetDebt/EBITDA не превысит 2х.

По данным Эксперт РА, значение показателя на конце 2021-го года было <2. Учитывая ценник на нефть в 2022 году, проблем с EBITDA быть не должно.

Размер дивиденда по обыкновенным акциям не может быть больше дивиденда по привилегированным. Обычно компания платит одинаковую сумму по обоим видам акциям. Прогнозы аналитиков по следующей выплате разнятся — ₽107-190 на акцию. Годовая доходность — от 10% до 18%.

Газпром нефть #SIBN — на 95% принадлежит Газпрому, который вряд ли откажется от дополнительных средств. На дивиденды идет не менее 50% чистой прибыли по МСФО, которую компания, конечно же, не раскрывает. Платят два раза в год. В январе выплатили с прибыли за 9 месяцев 2022. Прогноз по остатку за 2022 год — ₽20-30 на акцию. Годовая доходность > 20%.

@IF_Stocks

🛢 Роснефть нашла месторождения в Чечне. Взлетаем?

#ROSN обнаружила в Чеченской республике 2,5 млн тонн нефти и 1 млрд кубометров газа. Это не так уж много. В прошлом году «дочки» Роснефти успешно отыскивали новые запасы. Например, Оренбургнефть восполнила их на 145%, «раскопав» 13 млн тонн нефти. А Самаранефтегаз обнаружила 3,7 млн тонн нефти и целых 126 млн кубов газа.

В целом за прошлый год прирост запасов Роснефти составил внушительные 22 млрд тонн нефти.

Акции будут расти? Они уже растут: за последние 3 месяца #ROSN взлетели +17%, закрыв тем самым гэп сентябрьского падения. Проще говоря, сейчас они на локальном максимуме.

Можно ли выше? В принципе, да, есть на чем:

• рынок все еще ждет объявления дивидендов
• на руку нефтегазу также решение ОПЕК+ о сокращении добычи
• Китай просыпается, топлива потребуется больше
• рубль слабеет — больше выручка

За последние три месяца российская валюта проиграла «токсичному фантику» уже 14%. Судя по всему, падение рубля краткосрочно продолжится.

Вышли пессимистичные данные от Минфина: средняя цена Urals в марте составила $47. Это намного ниже прогноза ЦБ и Минфина на 2023 год — $60.

Что будет с нефтью? Аналитики инвестдомов ждут Brent по $90-$95 к концу года. Нефтетрейдеры тоже предсказывают черному золоту подъем в 3-4 кварталах. По данным МЭА, мировой спрос на нефть в этом году увеличится на 2 млн баррелей в сутки и достигнет рекордных 102-х.

Может ли что-то пойти не так? Запросто! Например, США могут ослабить санкции против Венесуэлы, чтобы увеличить поставки нефти на мировой рынок.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

📉 На российском рынке коррекция. Стоит ли фиксировать прибыль?

«Индекс Мосбиржи будет корректироваться, фиксируйте свои позиции!» Многие российские инвестдома уже несколько недель к этому призывают. Что ж, коррекция и правда случилась. А вот что до «фиксируйте позиции», то с этим, может, и не стоит торопиться.

Почему?

Нас ждет «дивидендный листопад»

Дивиденды – чуть ли не основной драйвер российского рынка. Главный локомотив – #SBER, он завтра должен утвердить рекордные выплаты по 25 рублей на акцию. А еще акционеров порадуют Фосагро #PHOR, Новатэк #NVTK и не только. Наверняка значительную часть этих денег инвесторы реинвестируют.

Кстати, многие компании еще не объявили о дивидендах: Роснефть #ROSN, Норникель #GMKN, Лукойл #LKOH. Последний, например, может рекомендовать выплаты по 500-600 рублей на акцию, а это двузначная доходность.

Рубль слабый уже долгое время

Отличная новость для экспортеров, которых на нашем рынке большинство. Резкие скачки курса прошлой весной им ничего не дали, а вот длительная слабость российской валюты – шанс для получения хорошей прибыли.

Что может пойти не так?

Для российского рынка есть несколько рисков:

• мировая рецессия
• падение цен на нефть
• обострение геополитических разногласий

А еще компании могут отказаться от дивидендов. Но вряд ли это возможно, особенно в Сбере: он уж слишком помпезно презентовал рекордные выплаты.

Так что, коррекции не будет?

Наверняка еще некоторое время рынок поболтается в боковике, а то и немного присядет. Однако еще с марта он казался перекупленным – а с тех пор вырос почти на 10%. Поэтому фиксация прибыли может привести к потенциальным потерям хороших точек входа. Ведь исторически сейчас российские акции продолжают оставаться на уровнях пандемийного 2020-го.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

📈 Доллар снова по 80 – да как так-то?

Буквально 2 недели назад бакс стоил дорого: курс ₽83 мы не видели с весны 2022 года. Но за это время деревянный успел сильно укрепиться — а теперь вот снова падает. Качели отличные, но уже укачивает.

К волатильности, похоже, пора привыкать. Эксперты в этом месяце ждут доллар в диапазоне ₽77-84.

Почему рубль так сильно скачет? Есть глобальные причины:

Валютная ликвидность в России в целом низкая, а в майские праздники было особенно туго: никто не работает, а трейдеры сидят на даче с шашлыками и без интернета.

Большая неопределённость: сложно оценивать риски рецессии в США и мире, а также перспективы восстановления Китая. Все это изменит спрос на нефть, доходы наших экспортёров и курс рубля. Подробнее смотрите в нашем видео.

Почему рубль рос в начале мая?

Экспортёры продают валюту, чтобы выплатить дивиденды в ближайший месяц. Для рубля это такой же позитив, как и налоговый период. Один только Лукойл #LKOH заплатит ₽303 млрд , а вместе с ним ещё Новатэк #NVTK, Сегежа #SGZH, ФосАгро, #PHOR, Роснефть #ROSN, Газпромнефть #SIBN.

А еще австрийский Райффайзенбанк закрыл счета и перестал работать со всеми российскими банками, кроме своей “дочурки”. То есть, закрылся ещё один канал вывода валюты за рубеж — значит, она накапливается внутри РФ и становится дешевле. Банки уже нашли другие способы выходить за границу, но в начале месяца был короткий шок.

Почему рубль падает сейчас?

Минфин снизил продажи валюты из ФНБ, поскольку рассчитывает, что доходов экспортёров будет достаточно для поддержки курса рубля. А если доходы по факту окажутся ниже прогнозов, тогда рубль пострадает сильнее.

А еще страны G7 готовят новые санкции против России, их обсудят уже 19–21 мая. Например, могут ужесточить ограничения для энергетического сектора, что ослабит рубль. Хотя ограничения параллельного импорта могут наоборот укрепить нашу валюту, как произошло летом 2022-го. Но только краткосрочно.

@IF_Stocks

🤑 Нефтегаз больше не сможет кормить дивидендами инвесторов

Аналитики Sber CIB прогнозируют, что в 2023 году нефтегазовые компании РФ не смогут показать высокие доходы. Причины на то весомые, и вряд ли они исчезнут на горизонте нескольких месяцев. Лишь Роснефть сохранит темпы роста чистой прибыли.

Что с сектором? Произошла ожидаемая коррекция нефти. Как бы не пыталась ОПЕК «заморозить» цены выше $80, Brent всё равно торгуется по $76-78 за баррель. Сегодня из-за рисков непринятия полотка госдолга США это вообще $74.

Маржинальность нефтепереработки падает синхронно с котировками. Стоимость газа на мировом рынке тоже полностью нормализовалась. Сверхдоходы генерировать больше не из чего. Тогда и хороших дивидендов не заплатить(

На общем фоне выделяется Роснефть. Компания защищена от коррекции рынка благодаря Китаю. Долгосрочные контракты позволяют «желтому» продавать по приятным ценам. За прошлый год #ROSN по-прежнему не отчиталась, но в Сбере считают, что компания получила рекордную прибыль в 2022 году. А на этот год ожидается рост почти в 1,5 раза.

Есть доля позитива и для остального сектора. Дисконт на российскую нефть постепенно сокращается. Сейчас он уже значительно ниже $27, а значит при расчёте налогов вновь используется фактическая цена Urals. А из-за слабеющего рубля и бюджет будет получать доходы, и долговая нагрузка у нефтяников снизится.

Получается, что компании хоть и не покажут рост, но и проблем особых испытывать не будут. А ещё в Сбере по-прежнему сохранили прогноз на нефть по $90 за баррель во втором полугодии.

@IF_Stocks

⚡️ Держимся крепче: идет дивидендный «шторм»

Дивидендный сезон может вызвать высокую волатильность, считают аналитики БКС. Причем прямо в ближайшее время. До конца сезона осталось всего 48 отсечек, из них 33 – на этой неделе. Поэтому они предлагают готовиться к резким колебаниям цен. Особенно у акций с высокими дивидендами, которыми активно торгуют спекулянты.

«Штормить» будет не сильно? По нашему мнению, большого влияния на рынок текущие выплаты не окажут. Все мастодонты уже заплатили свои дивы. Из сильных игроков остались только Татнефть #TATN и Роснефть #ROSN, но вряд ли они дадут такой же сильный толчок роста, как выплаты Сбера #SBER, Лукойла #LKOH и Новатэка #NVTK. Тем не менее, дальнейший рост рынка все равно возможен.

В целом на нем сейчас большая неопределенность, но с уклоном в негатив. Ведь большинство позитивных факторов уже отыграны, повышение ключевой ставки будет давить на бизнес. На фоне этого возрастает налоговая нагрузка и заканчивается дивидендный сезон. Все это будет прижимать индекс.

С другой стороны, российскому инвестору больше некуда вложиться, как в «родные» бумаги: валюта дорогая, бонды невыгодны в период роста ставок, цены на недвижимость улетели «в космос» даже не в самых привлекательных регионах. И вот такое отсутствие альтернатив может сильно поддержать российский рынок

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🛢 Российская нефть не согласна с потолком

На рынке сложилась интересная ситуация. Попытки Запада ограничить доходы российских нефтяников доказывают свою несостоятельность. На дистанции потолок не работает, дисконт снижается, а нефть стабильно покупают. Но вот вопрос, продолжат ли акции #LKOH, #ROSN и других расти?

Средняя цена Urals в июле составила $64,4 за баррель, а дисконт с момента введения потолка сократился с $40 до $15 и продолжает падать. Для нефти РФ сейчас благоприятная среда:

• каналы сбыта полностью отлажены, покупатели из дружественных стран готовы покупать выше потолка
• повлиять угрозой санкций на Китай и Индию не получилось
• страны ОПЕК сокращают добычу, а это удерживает биржевые цены выше $80
• дешевеющий рубль обеспечивает выгодный курс для экспорта, что обещает высокую рублёвую выручку нефтяников в этом году. А это сулит продолжение роста, к примеру, на высоких дивах.

Что может сдержать рост? Бумаги приближаются к значениям середины февраля прошлого года. ЛУКОЙЛ уже отстает от максимумов менее чем на 20%. «‎Тормозом»‎ могут стать только США. Повышать ставку ФРС и снижать спрос уже просто опасно, этот рычаг давления мы отметаем. Есть еще вариант – нарастить добычу, но это грозит избытком на внутреннем рынке и новыми «‎вызовами»‎ ОПЕК.

@IF_Stocks