😰 В США рецессия? Пока нет
ВВП США снижается 2 квартала подряд. ФРС повысили ставку до 2.5%, и экономике всё тяжелее. Фондовые рынки будут испытывать колоссальное давление.
Так есть ли рецессия?
Формально, да. В 1 квартале этого года экономика США снизилась на 1,6%, а сейчас ещё на 0,9%.
Но нужно смотреть не только на ВВП. Так, деловая активность в США снижается: сейчас индекс около 47 — это говорит о замедлении экономики. А вот промпроизводство ещё растёт. И рынок труда в Штатах сильный – на эти данные опирается ФРС.
Рецессии в США нет и не должно быть, заверял Джером Пауэлл. Некоторые области экономики “очень хорошо работают”.
Но инфляция рекордная, а дорогая энергетика и продукты – проблема для экономики. Поэтому в ФРС говорят о ещё одном крупном повышении ставки. А добиться “мягкой посадки” и избежать рецессии всё сложнее, отметил Пауэлл. Возможно, уже не получилось…
Что будет с рынками?
Всё же риски полноценной рецессии есть. Даже если она будет «мягкой», экономика пострадает. И фондовые рынки тоже. О влиянии кризиса в США смотрите в нашем видео.
Безработица в США вырастет до 4-6%, по некоторым оценкам. А ФРС всё равно придётся быть жёсткими, если цены не пойдут вниз.
Тут влияют внешние факторы – энергетический кризис, нарушение цепочек поставок. Они затянут и усложнят возможную рецессию. А всё это время рисковые активы будут снижаться.
#IF_макро
@IF_Stocks
ВВП США снижается 2 квартала подряд. ФРС повысили ставку до 2.5%, и экономике всё тяжелее. Фондовые рынки будут испытывать колоссальное давление.
Так есть ли рецессия?
Формально, да. В 1 квартале этого года экономика США снизилась на 1,6%, а сейчас ещё на 0,9%.
Но нужно смотреть не только на ВВП. Так, деловая активность в США снижается: сейчас индекс около 47 — это говорит о замедлении экономики. А вот промпроизводство ещё растёт. И рынок труда в Штатах сильный – на эти данные опирается ФРС.
Рецессии в США нет и не должно быть, заверял Джером Пауэлл. Некоторые области экономики “очень хорошо работают”.
Но инфляция рекордная, а дорогая энергетика и продукты – проблема для экономики. Поэтому в ФРС говорят о ещё одном крупном повышении ставки. А добиться “мягкой посадки” и избежать рецессии всё сложнее, отметил Пауэлл. Возможно, уже не получилось…
Что будет с рынками?
Всё же риски полноценной рецессии есть. Даже если она будет «мягкой», экономика пострадает. И фондовые рынки тоже. О влиянии кризиса в США смотрите в нашем видео.
Безработица в США вырастет до 4-6%, по некоторым оценкам. А ФРС всё равно придётся быть жёсткими, если цены не пойдут вниз.
Тут влияют внешние факторы – энергетический кризис, нарушение цепочек поставок. Они затянут и усложнят возможную рецессию. А всё это время рисковые активы будут снижаться.
#IF_макро
@IF_Stocks
⚡️ Отличные данные по рынку труда будут давить на индексы США
Вышли данные по рынку труда США в июле. Цифры для фондового и криптовалютного рынка плохие: уровень безработицы упал до нового минимума (3,5%), а темпы роста заработных плат запредельные – 0,5% за месяц, что выше прогноза.
Горячий рынок труда ведёт к росту заработных плат в США, а это одна из причин высокой инфляции. ФРС уже два заседания подряд повторяет одно и то же: главная задача – сбить инфляцию. До июля 2022 основная причина инфляции в США была дорожающая нефть. Но вот уже месяц цены на бензин падают. Однако пришла другая проблема: слишком сильный рост заработных плат. Высокая инфляция может стать слишком устойчивой и долгосрочной.
Горячий рынок труда и инфляционная спираль ведут к перепроизводству в экономике. Вследствие чего товаров становится слишком много, а цены на них запредельные. Это рано или поздно приведёт к рецессии. Подобный сценарий мы уже наблюдали в 30-ые года прошлого века в США.
Снижение безработицы может сподвигнуть ФРС на более жёсткие меры и более продолжительный цикл повышения ставок. А это негатив для фондового рынка и всех рисковых активов.
#IF_макро
@IF_Stocks
Вышли данные по рынку труда США в июле. Цифры для фондового и криптовалютного рынка плохие: уровень безработицы упал до нового минимума (3,5%), а темпы роста заработных плат запредельные – 0,5% за месяц, что выше прогноза.
Горячий рынок труда ведёт к росту заработных плат в США, а это одна из причин высокой инфляции. ФРС уже два заседания подряд повторяет одно и то же: главная задача – сбить инфляцию. До июля 2022 основная причина инфляции в США была дорожающая нефть. Но вот уже месяц цены на бензин падают. Однако пришла другая проблема: слишком сильный рост заработных плат. Высокая инфляция может стать слишком устойчивой и долгосрочной.
Горячий рынок труда и инфляционная спираль ведут к перепроизводству в экономике. Вследствие чего товаров становится слишком много, а цены на них запредельные. Это рано или поздно приведёт к рецессии. Подобный сценарий мы уже наблюдали в 30-ые года прошлого века в США.
Снижение безработицы может сподвигнуть ФРС на более жёсткие меры и более продолжительный цикл повышения ставок. А это негатив для фондового рынка и всех рисковых активов.
#IF_макро
@IF_Stocks
🥊 Blackrock потеряет $17 млрд на СВО
#BLK начнет длительный процесс закрытия крупнейшего российского биржевого фонда ETF iShares MSCI Russia #ERUS. Весь процесс начнется 17 августа, компания постарается ликвидировать те активы, которые сможет, и распределит их по акционерам. Однако большинство активов до сих пор заморожены.
При чем тут 17 млрд? В конце января клиенты BlackRock владели российскими активами на сумму более 18,2 млрд долларов, а после 28 февраля, когда рынки были фактически заморожены, общая стоимость составила около 1 миллиарда долларов. Отсюда и получилось, что компания BlackRock списала 17 млрд активов в связи с ситуацией. И про это списание было известно еще в марте.
Насколько это много для BlackRock? Это крупнейшая инвестиционная компания, у которой под управлением более $10 трлн. То есть наши российские $17 млрд составляют лишь 0,17%. Можно сказать, что это капля в море.
Российско-украинский конфликт принес компании гораздо больше убытков через влияние на макроэкономику во всем мире, что привело к энергетическому кризису в ЕС, галопирующей инфляции и снижению стоимости активов из-за рисков рецессии.
#IF_макро
@IF_Stocks
#BLK начнет длительный процесс закрытия крупнейшего российского биржевого фонда ETF iShares MSCI Russia #ERUS. Весь процесс начнется 17 августа, компания постарается ликвидировать те активы, которые сможет, и распределит их по акционерам. Однако большинство активов до сих пор заморожены.
При чем тут 17 млрд? В конце января клиенты BlackRock владели российскими активами на сумму более 18,2 млрд долларов, а после 28 февраля, когда рынки были фактически заморожены, общая стоимость составила около 1 миллиарда долларов. Отсюда и получилось, что компания BlackRock списала 17 млрд активов в связи с ситуацией. И про это списание было известно еще в марте.
Насколько это много для BlackRock? Это крупнейшая инвестиционная компания, у которой под управлением более $10 трлн. То есть наши российские $17 млрд составляют лишь 0,17%. Можно сказать, что это капля в море.
Российско-украинский конфликт принес компании гораздо больше убытков через влияние на макроэкономику во всем мире, что привело к энергетическому кризису в ЕС, галопирующей инфляции и снижению стоимости активов из-за рисков рецессии.
#IF_макро
@IF_Stocks
😱 Данные по инфляции в США развернут рынок?
Цены на товары в США растут самыми быстрыми темпами за последние 40 лет. Даже ФРС не может препятствовать этому, повышая ставку на каждом заседании. В этой бесконечной гонке регулятора за инфляцией продолжают страдать рисковые активы. Связано это с тем, что повышение процентных ставок снижает ликвидность на рынках, которую так любят рисковые активы (акции и крипта).
Пока инфляция остаётся высокой, борьба ФРС с ней будет все еще жесткой. А это значит, что вряд ли стоит ждать роста рисковых активов.
Сегодняшние данные будут очень хитрыми. Цена на бензин в США упала за июль, а это позитивно скажется на общей инфляции. Базовая же инфляция, которая говорит о долгосрочных тенденциях в росте цен, вероятно, всё ещё останется высокой.
Правительство будет «продавать» своим избирателям снижение инфляции как позитив. Но рано радоваться…
Именно базовая инфляция будет показательной для ФРС. Об этом заявляет часто и сам глава американского ЦБ. Чтобы нам определить величину будущего повышения процентной ставки и глубину падения рынков, мы должны опираться на этот показатель.
Если базовая инфляция будет выше июньской (5,9%), то у ФРС США будет открыта дорога для повышения ставки еще более быстрыми темпами. Это, однозначно, будет вгонять рынок рисковых активов в хаос.
#IF_макро
@IF_Stocks
Цены на товары в США растут самыми быстрыми темпами за последние 40 лет. Даже ФРС не может препятствовать этому, повышая ставку на каждом заседании. В этой бесконечной гонке регулятора за инфляцией продолжают страдать рисковые активы. Связано это с тем, что повышение процентных ставок снижает ликвидность на рынках, которую так любят рисковые активы (акции и крипта).
Пока инфляция остаётся высокой, борьба ФРС с ней будет все еще жесткой. А это значит, что вряд ли стоит ждать роста рисковых активов.
Сегодняшние данные будут очень хитрыми. Цена на бензин в США упала за июль, а это позитивно скажется на общей инфляции. Базовая же инфляция, которая говорит о долгосрочных тенденциях в росте цен, вероятно, всё ещё останется высокой.
Правительство будет «продавать» своим избирателям снижение инфляции как позитив. Но рано радоваться…
Именно базовая инфляция будет показательной для ФРС. Об этом заявляет часто и сам глава американского ЦБ. Чтобы нам определить величину будущего повышения процентной ставки и глубину падения рынков, мы должны опираться на этот показатель.
Если базовая инфляция будет выше июньской (5,9%), то у ФРС США будет открыта дорога для повышения ставки еще более быстрыми темпами. Это, однозначно, будет вгонять рынок рисковых активов в хаос.
#IF_макро
@IF_Stocks
🇺🇸 Приятный сюрприз от рынка труда США
Безработица в США сильно выросла вопреки ожиданиям, хотя предложение рабочей силы увеличилось. Рост заработных плат замедлился. Подробная статистика — в IF News.
И рынки могут воспринять это как позитив, потому что сейчас статистика рынка труда влияет на них по принципу "чем хуже, тем лучше". Сильный рынок труда развязывает руки ФРС и означает, что политику могут ужесточать быстрее и дольше.
Джером Пауэлл на прошлой неделе пояснил, что ФРС стремится вернуть инфляцию к 2% с 8,5%. Значит ставку будут повышать твёрдо и чётко “пока работа не будет выполнена”. Несмотря на риск замедления экономики.
ФРС может аккуратней смотреть на свои решения, если захочет сдерживать спрос для борьбы с инфляцией. Значит ниже вероятность, что ставку повысят до 4% или больше. А надежды, что ставку снизят в 2023 году, будут выше.
Но вот предложение рабочей силы выросло и показывает, что в экономике сейчас больше трудоспособного населения, которое может выбирать из тысяч новых высокооплачиваемых вакансий и разгонять инфляцию.
В США сейчас по две вакансии на каждого безработного. Это может сдерживать рынки от роста и сгущать краски. Так как рост безработицы не значит снижение спроса в экономике и снижение инфляции.
Получается, ФРС могут посчитать, что спрос может наоборот возрасти, а значит, нужно ужесточать политику. Рынки отреагируют на такое решение снижением.
#IF_макро
@IF_Stocks
Безработица в США сильно выросла вопреки ожиданиям, хотя предложение рабочей силы увеличилось. Рост заработных плат замедлился. Подробная статистика — в IF News.
И рынки могут воспринять это как позитив, потому что сейчас статистика рынка труда влияет на них по принципу "чем хуже, тем лучше". Сильный рынок труда развязывает руки ФРС и означает, что политику могут ужесточать быстрее и дольше.
Джером Пауэлл на прошлой неделе пояснил, что ФРС стремится вернуть инфляцию к 2% с 8,5%. Значит ставку будут повышать твёрдо и чётко “пока работа не будет выполнена”. Несмотря на риск замедления экономики.
ФРС может аккуратней смотреть на свои решения, если захочет сдерживать спрос для борьбы с инфляцией. Значит ниже вероятность, что ставку повысят до 4% или больше. А надежды, что ставку снизят в 2023 году, будут выше.
Но вот предложение рабочей силы выросло и показывает, что в экономике сейчас больше трудоспособного населения, которое может выбирать из тысяч новых высокооплачиваемых вакансий и разгонять инфляцию.
В США сейчас по две вакансии на каждого безработного. Это может сдерживать рынки от роста и сгущать краски. Так как рост безработицы не значит снижение спроса в экономике и снижение инфляции.
Получается, ФРС могут посчитать, что спрос может наоборот возрасти, а значит, нужно ужесточать политику. Рынки отреагируют на такое решение снижением.
#IF_макро
@IF_Stocks
🛢 Почему ОПЕК снизил добычу нефти?
По прогнозу ОПЕК в ближайшее время предложение будет выше спроса. Грядёт рецессия, Центробанки ужесточают политику, ограничения в Китае могут замедлить экономику. То есть потребление нефти снизится.
Значит, чтобы цены оставались высокими, нужно уменьшать предложение — сократить добычу.
Что будет с рынками?
Картель решил не обгонять спрос, и Россия согласилась с решением сократить добычу на 100 тысяч баррелей в сутки. Предложение снизится и цены на нефть (как минимум) не упадут.
Это, в свою очередь, ускорит инфляцию и повлияет на борьбу с ней. Центробанки будут более агрессивными, и рынкам это не понравится. Рискованные активы по типу акций или крипты будут снижаться.
Россия ждёт ограничений на поставки нефти, когда заработает потолок цен на черное золото. Тогда рубль может дешеветь, потому что экспортные доходы снизятся.
Но ближайшее время стоимость нефти будет держаться на высоких уровнях и это позитив для российской нефтянки. Компании продолжат загребать рекордные экспортные доходы, а акции будут расти.
#IF_макро
@IF_Stocks
По прогнозу ОПЕК в ближайшее время предложение будет выше спроса. Грядёт рецессия, Центробанки ужесточают политику, ограничения в Китае могут замедлить экономику. То есть потребление нефти снизится.
Значит, чтобы цены оставались высокими, нужно уменьшать предложение — сократить добычу.
Что будет с рынками?
Картель решил не обгонять спрос, и Россия согласилась с решением сократить добычу на 100 тысяч баррелей в сутки. Предложение снизится и цены на нефть (как минимум) не упадут.
Это, в свою очередь, ускорит инфляцию и повлияет на борьбу с ней. Центробанки будут более агрессивными, и рынкам это не понравится. Рискованные активы по типу акций или крипты будут снижаться.
Россия ждёт ограничений на поставки нефти, когда заработает потолок цен на черное золото. Тогда рубль может дешеветь, потому что экспортные доходы снизятся.
Но ближайшее время стоимость нефти будет держаться на высоких уровнях и это позитив для российской нефтянки. Компании продолжат загребать рекордные экспортные доходы, а акции будут расти.
#IF_макро
@IF_Stocks
🍔 Еда дорожает: как это влияет на фондовый рынок?
Европа забирает украинское зерно себе, хотя обещала отправлять в бедные страны. И это в то время, когда нехватка продовольствия в мире усилилась в 2,5 раза с 2019 года, сказал президент РФ Владимир Путин.
Продовольствие — новое «яблоко раздора» с Западом?
Весьма вероятно, что сделка по украинскому зерну и экспорт сельхозпродукции из РФ под угрозой. Путин и президент Турции Эрдоган могут обсудить продуктовую сделку уже 15-16 сентября, пишут РИА Новости. Возможно, Россия станет поставлять больше провизии в Африку, чем убьет двух зайцев: станет «гуманитарным спасителем» африканцев и заодно насолит Европе, снизив экспорт в страны ЕС.
Как это скажется на рынках?
Вероятно, мы можем увидеть новое обострение продуктового кризиса и рост инфляции. Особенно в Европе, поскольку она рассчитывала на поставки в рамках сделки по зерну.
В итоге властям ЕС придётся увеличивать господдержку, ведь дорогой хлеб вызывает недовольство населения и социальную нестабильность. Еда занимает 20% в корзине для расчёта инфляции в ЕС.
С одной стороны, если выдавать субсидии, компании и люди смогут продолжать тратить деньги. Но с другой, это поддержит высокую инфляцию, а она и так на максимумах.
В то же время, ЕЦБ планирует жестче бороться с ростом цен: ключевую ставку будут повышать, так что ликвидность в экономике уменьшится, экономика замедлится, облигации станут привлекательнее, а вот акции начнут падать. Более того: капитал продолжит уходить из Европы, и евро будет дальше слабеть.
Правда, Россия может нарваться на дополнительные санкции ЕС за такие действия. Готовим пакет с пакетами.
#IF_макро
@IF_Stocks
Европа забирает украинское зерно себе, хотя обещала отправлять в бедные страны. И это в то время, когда нехватка продовольствия в мире усилилась в 2,5 раза с 2019 года, сказал президент РФ Владимир Путин.
Продовольствие — новое «яблоко раздора» с Западом?
Весьма вероятно, что сделка по украинскому зерну и экспорт сельхозпродукции из РФ под угрозой. Путин и президент Турции Эрдоган могут обсудить продуктовую сделку уже 15-16 сентября, пишут РИА Новости. Возможно, Россия станет поставлять больше провизии в Африку, чем убьет двух зайцев: станет «гуманитарным спасителем» африканцев и заодно насолит Европе, снизив экспорт в страны ЕС.
Как это скажется на рынках?
Вероятно, мы можем увидеть новое обострение продуктового кризиса и рост инфляции. Особенно в Европе, поскольку она рассчитывала на поставки в рамках сделки по зерну.
В итоге властям ЕС придётся увеличивать господдержку, ведь дорогой хлеб вызывает недовольство населения и социальную нестабильность. Еда занимает 20% в корзине для расчёта инфляции в ЕС.
С одной стороны, если выдавать субсидии, компании и люди смогут продолжать тратить деньги. Но с другой, это поддержит высокую инфляцию, а она и так на максимумах.
В то же время, ЕЦБ планирует жестче бороться с ростом цен: ключевую ставку будут повышать, так что ликвидность в экономике уменьшится, экономика замедлится, облигации станут привлекательнее, а вот акции начнут падать. Более того: капитал продолжит уходить из Европы, и евро будет дальше слабеть.
Правда, Россия может нарваться на дополнительные санкции ЕС за такие действия. Готовим пакет с пакетами.
#IF_макро
@IF_Stocks
😾 Позитив на рынке – отскок дохлой кошки?
Индекс S&P 500 снова выше 4000 пунктов. Но рынки неизбежно будут снижаться: Центробанки ужесточают политику, близится рецессия, в продовольствии и энергетике бушуют кризисы.
Откуда тогда позитив? Рынок США движется циклично, отскоки происходили в январе, марте, мае и августе. Но, несмотря на «всплески», мы сейчас все равно на 15% ниже, чем в начале года.
Макростатистика по США показывает, что экономика пока ещё стойкая. Но это не позитив, а лишь красная тряпка для ФРС – сигнал, что экономика не рассыплется, если дальше повышать ставки. При их росте акции однозначно пойдут вниз.
А вот настоящего позитива добавило то, что повышение ставки ЕЦБ на 0,75% может заставить капитал быстрее уходить из Еврозоны из-за рисков рецессии и долгового кризиса. А направится он, скорее всего, именно в США.
Какие прогнозы? Аналитики не верят в отскоки, поскольку считают, рынок еще не достиг дна. А падение будет фундаментальным из-за слабых отчётов компаний, отмечают в опросе Reuters. Так что многие прогнозы слишком позитивные, но оптимизм ничем не обоснован.
В Goldman Sachs считают, что нужен сдвиг в макроэкономике, однако большинство индикаторов пока медвежьи. Moody's снизили прогноз роста ВВП G20 в этом году с 3,1% до 2,5%.
Более того: ужесточение политики ФРС ещё не до конца отразилось на ценах, отмечают в Bank of America. На фоне этого председатель ФРС Пауэлл продолжает говорить, что будет бороться с инфляцией любой ценой.
Что делать? Не стоит идти против макроэкономики — об этом говорят и аналитики. Даже если на отдельных новостях рынок будет расти, общий нисходящий тренд это не меняет.
Желательно следить за крупнейшими Центробанками и ждать, когда они решат, что экономику можно «спустить с поводка» и дать ей расти дальше. Но пока их политика остается жёсткой.
#IF_макро
@IF_Stocks
Индекс S&P 500 снова выше 4000 пунктов. Но рынки неизбежно будут снижаться: Центробанки ужесточают политику, близится рецессия, в продовольствии и энергетике бушуют кризисы.
Откуда тогда позитив? Рынок США движется циклично, отскоки происходили в январе, марте, мае и августе. Но, несмотря на «всплески», мы сейчас все равно на 15% ниже, чем в начале года.
Макростатистика по США показывает, что экономика пока ещё стойкая. Но это не позитив, а лишь красная тряпка для ФРС – сигнал, что экономика не рассыплется, если дальше повышать ставки. При их росте акции однозначно пойдут вниз.
А вот настоящего позитива добавило то, что повышение ставки ЕЦБ на 0,75% может заставить капитал быстрее уходить из Еврозоны из-за рисков рецессии и долгового кризиса. А направится он, скорее всего, именно в США.
Какие прогнозы? Аналитики не верят в отскоки, поскольку считают, рынок еще не достиг дна. А падение будет фундаментальным из-за слабых отчётов компаний, отмечают в опросе Reuters. Так что многие прогнозы слишком позитивные, но оптимизм ничем не обоснован.
В Goldman Sachs считают, что нужен сдвиг в макроэкономике, однако большинство индикаторов пока медвежьи. Moody's снизили прогноз роста ВВП G20 в этом году с 3,1% до 2,5%.
Более того: ужесточение политики ФРС ещё не до конца отразилось на ценах, отмечают в Bank of America. На фоне этого председатель ФРС Пауэлл продолжает говорить, что будет бороться с инфляцией любой ценой.
Что делать? Не стоит идти против макроэкономики — об этом говорят и аналитики. Даже если на отдельных новостях рынок будет расти, общий нисходящий тренд это не меняет.
Желательно следить за крупнейшими Центробанками и ждать, когда они решат, что экономику можно «спустить с поводка» и дать ей расти дальше. Но пока их политика остается жёсткой.
#IF_макро
@IF_Stocks
🇺🇸 ФРС поднимет ставку еще на 0,75%. Падение инфляции вряд ли спасет
Сегодня выйдут данные по инфляции в США за август, это последний важный отчет перед заседанием ФРС. Прогноз – замедление роста цен второй месяц подряд.
Вот только это вряд ли изменит жёсткую позицию ФРС: регулятор хочет в очередной раз повысить ставку на 0,75%.
Почему замедляется инфляция в США? Топливо дешевеет, запасы сырой нефти в Штатах сильно выросли. А ведь больше всего влияет на ИПЦ сейчас именно нефтегазовая сфера.
Кроме того, доллар дорожает – а значит, импорт в США становится дешевле и меньше давит на инфляцию. Да еще и ставки по ипотеке на максимуме с 2008 года, это может ограничить спрос на жильё и рост цен.
Есть нюанс. Картинка выглядит неплохо, но все очень нестабильно. Например, цены на топливо могут резко меняться. К тому же, впереди сезон ураганов, и нарушения производства из-за них наверняка подбросят цены. Также Штаты увеличивают экспорт газа в Европу, из-за этого растут цены внутри США. А спрос на недвижимость ещё высокий, но строительство замедляется из-за нехватки ресурсов, и цены растут. Причем аренда тоже много «весит» при расчёте инфляции.
У ФРС боевой настрой. Инфляция все ещё слишком высокая для регулятора, и чтобы он «успокоился», должны быть побеждены сразу несколько компонентов инфляции. Но экономика до сих пор остаётся сильной.
Чиновники ФРС уверены, что пик инфляции ещё не пройден, а некоторое замедление не отменяет необходимость повышения ставки. Шанс, что новый отчет поменяет их мнение, небольшой.
Чего ждать сегодня? Рынки могут взлететь на эйфории в случае данных о низкой инфляции, но это не отменяет негатив со стороны ФРС. А потому стоит следить, какие намёки будет давать регулятор по дальнейшему повышению ставки. И внимательно смотреть, как с приближением зимы будет себя вести инфляция, особенно в энергетике и продуктах.
А для тех, кто хочет разобраться в макроэкономических показателях чуть лучше мы провели обучающий марафон "Макроэкономика для начинающих: как она влияет на наш кошелек?" и собрали все уроки в один удобный пост с навигацией.
#IF_макро
@IF_Stocks
Сегодня выйдут данные по инфляции в США за август, это последний важный отчет перед заседанием ФРС. Прогноз – замедление роста цен второй месяц подряд.
Вот только это вряд ли изменит жёсткую позицию ФРС: регулятор хочет в очередной раз повысить ставку на 0,75%.
Почему замедляется инфляция в США? Топливо дешевеет, запасы сырой нефти в Штатах сильно выросли. А ведь больше всего влияет на ИПЦ сейчас именно нефтегазовая сфера.
Кроме того, доллар дорожает – а значит, импорт в США становится дешевле и меньше давит на инфляцию. Да еще и ставки по ипотеке на максимуме с 2008 года, это может ограничить спрос на жильё и рост цен.
Есть нюанс. Картинка выглядит неплохо, но все очень нестабильно. Например, цены на топливо могут резко меняться. К тому же, впереди сезон ураганов, и нарушения производства из-за них наверняка подбросят цены. Также Штаты увеличивают экспорт газа в Европу, из-за этого растут цены внутри США. А спрос на недвижимость ещё высокий, но строительство замедляется из-за нехватки ресурсов, и цены растут. Причем аренда тоже много «весит» при расчёте инфляции.
У ФРС боевой настрой. Инфляция все ещё слишком высокая для регулятора, и чтобы он «успокоился», должны быть побеждены сразу несколько компонентов инфляции. Но экономика до сих пор остаётся сильной.
Чиновники ФРС уверены, что пик инфляции ещё не пройден, а некоторое замедление не отменяет необходимость повышения ставки. Шанс, что новый отчет поменяет их мнение, небольшой.
Чего ждать сегодня? Рынки могут взлететь на эйфории в случае данных о низкой инфляции, но это не отменяет негатив со стороны ФРС. А потому стоит следить, какие намёки будет давать регулятор по дальнейшему повышению ставки. И внимательно смотреть, как с приближением зимы будет себя вести инфляция, особенно в энергетике и продуктах.
А для тех, кто хочет разобраться в макроэкономических показателях чуть лучше мы провели обучающий марафон "Макроэкономика для начинающих: как она влияет на наш кошелек?" и собрали все уроки в один удобный пост с навигацией.
#IF_макро
@IF_Stocks
🇹🇷 Путин и Эрдоган создадут в Турции газовый хаб
Россия предлагает Турции увеличить поставки газа, чтобы создать «крупный газовый хаб для Европы». Речь о том, чтобы направить в Европу через Турцию тот объём, который перестали качать по «Северным потокам». Владимир Путин и Реджеп Эрдоган поручили детально и очень быстро проработать этот вопрос.
Турции выгоден хаб? Возможно. Она уже увеличила втрое закупки нефти у России, что позволило в 2,5 раза нарастить поставки нефтепродуктов в Европу. А теперь можно будет увеличить доходы бюджета и от транспортировки газа.
А нужен ли кому-то этот газ? «Турецкий поток» — это сейчас единственный надежный маршрут для поставок российского газа в Европу. Желающие покупать его пока есть: например, Венгрия и Сербия. Однако ЕС стремится уйти от российского газа, так что поставки будут остро необходимы только в ближайшие 2-3 года. А ведь проектирование и строительство турецкого хаба тоже может занять годы.
Что турецкий хаб даст России? Для начала — огромные капитальные затраты для Газпрома, так что чистая прибыль компании в результате может сильно сократиться. Ведь ещё же нужно строить «Силу Сибири-2» и, возможно, ремонтировать «Северные потоки».
В итоге, чтобы достроить трубопровод и организовать хаб, Газпрому может потребоваться поддержка государства, у которого и так дефицит бюджета 3 трлн рублей.
А потому, как ни посмотри, пока турецкий хаб выглядит неудачным решением с точки зрения экономики. Главная проблема — в европейских покупателях: будут ли они покупать российский газ по трубе из Турции, и если да, то как долго.
#IF_макро
@IF_Stocks
Россия предлагает Турции увеличить поставки газа, чтобы создать «крупный газовый хаб для Европы». Речь о том, чтобы направить в Европу через Турцию тот объём, который перестали качать по «Северным потокам». Владимир Путин и Реджеп Эрдоган поручили детально и очень быстро проработать этот вопрос.
Турции выгоден хаб? Возможно. Она уже увеличила втрое закупки нефти у России, что позволило в 2,5 раза нарастить поставки нефтепродуктов в Европу. А теперь можно будет увеличить доходы бюджета и от транспортировки газа.
А нужен ли кому-то этот газ? «Турецкий поток» — это сейчас единственный надежный маршрут для поставок российского газа в Европу. Желающие покупать его пока есть: например, Венгрия и Сербия. Однако ЕС стремится уйти от российского газа, так что поставки будут остро необходимы только в ближайшие 2-3 года. А ведь проектирование и строительство турецкого хаба тоже может занять годы.
Что турецкий хаб даст России? Для начала — огромные капитальные затраты для Газпрома, так что чистая прибыль компании в результате может сильно сократиться. Ведь ещё же нужно строить «Силу Сибири-2» и, возможно, ремонтировать «Северные потоки».
В итоге, чтобы достроить трубопровод и организовать хаб, Газпрому может потребоваться поддержка государства, у которого и так дефицит бюджета 3 трлн рублей.
А потому, как ни посмотри, пока турецкий хаб выглядит неудачным решением с точки зрения экономики. Главная проблема — в европейских покупателях: будут ли они покупать российский газ по трубе из Турции, и если да, то как долго.
#IF_макро
@IF_Stocks
🇨🇳 Китай решил поддержать экономику. Ковид опять не позволил
Только Си Цзиньпин переизбрался на третий срок, как ситуация в Китае снова накалилась. Люди боятся новых локдаунов — кое-где уже протестуют.
Что с ковидом? Заболевших снова все больше, их число достигло максимума с апреля. В ответ во многих городах расширили локдауны. Рынки их очень боятся, и без того все плохо:
• рост промышленного производства замедлился
• розничные продажи упали
• экспорт сократился впервые с 2020 года
• банковское кредитование на минимуме за 5 лет
• инфляция продолжает расти, а политика ЦБ Китая остаётся стимулирующей
Такими темпами Поднебесная вполне может скатиться в стагфляцию. Китайские власти недавно попробовали «ослабить гайки» в отношении борьбы с ковидом, но новые вспышки могут все перечеркнуть.
Как рынок недвижимости? Правительство разработало 16 шагов по поддержке отрасли. В том числе, срок погашения некоторых кредитов продлили и приказали банкам поддерживать застройщиков. Не исключено, что Китай может даже достичь «мягкой посадки» рынка недвижимости.
Си освободит китайскую экономику? У нее проблем на данный момент хватает:
• мировая экономика приближается к рецессии, крупнейшие Центробанки ужесточают политику
• из Китая уходит капитал, как и западные компании
• юань слабеет
• экономика Поднебесной замедляется
Скорее всего, Си Цзиньпин все же даст экономике «дышать и расти», но свобода будет приходить постепенно — в том числе, чтобы избежать крупных вспышек вируса. А вот в сфере недвижимости все не так плохо — власти однозначно нацелены поддержать эту отрасль. Тем не менее, любые вложения в китайские активы пока очень рискованные.
#IF_макро
@IF_Stocks
Только Си Цзиньпин переизбрался на третий срок, как ситуация в Китае снова накалилась. Люди боятся новых локдаунов — кое-где уже протестуют.
Что с ковидом? Заболевших снова все больше, их число достигло максимума с апреля. В ответ во многих городах расширили локдауны. Рынки их очень боятся, и без того все плохо:
• рост промышленного производства замедлился
• розничные продажи упали
• экспорт сократился впервые с 2020 года
• банковское кредитование на минимуме за 5 лет
• инфляция продолжает расти, а политика ЦБ Китая остаётся стимулирующей
Такими темпами Поднебесная вполне может скатиться в стагфляцию. Китайские власти недавно попробовали «ослабить гайки» в отношении борьбы с ковидом, но новые вспышки могут все перечеркнуть.
Как рынок недвижимости? Правительство разработало 16 шагов по поддержке отрасли. В том числе, срок погашения некоторых кредитов продлили и приказали банкам поддерживать застройщиков. Не исключено, что Китай может даже достичь «мягкой посадки» рынка недвижимости.
Си освободит китайскую экономику? У нее проблем на данный момент хватает:
• мировая экономика приближается к рецессии, крупнейшие Центробанки ужесточают политику
• из Китая уходит капитал, как и западные компании
• юань слабеет
• экономика Поднебесной замедляется
Скорее всего, Си Цзиньпин все же даст экономике «дышать и расти», но свобода будет приходить постепенно — в том числе, чтобы избежать крупных вспышек вируса. А вот в сфере недвижимости все не так плохо — власти однозначно нацелены поддержать эту отрасль. Тем не менее, любые вложения в китайские активы пока очень рискованные.
#IF_макро
@IF_Stocks
👁 Око за око: если у РФ конфискуют иностранные активы — заберем в ответ?
Свежая резолюция ООН предлагает конфисковать замороженные российские активы в пользу Украины. Однако это не только непросто, но еще и опасно: Россия тоже может в ответ «прибрать к рукам» застрявший иностранный капитал.
Изымем имущество «недружественных» компаний? Как написал в своем Телеграм-канале Дмитрий Медведев, если западные страны начнут реализацию решения Генассамблеи ООН о репарациях Украине, у нас не останется выбора, кроме как забрать в ответ активы компаний из недружественных стран. Причем, по его оценке, зарубежных средств в России больше $300 млрд — это примерная стоимость замороженных активов. Так что «зуб за зуб» — разгуляться есть где.
А юридически получится? У западных стран большие проблемы с тем, чтобы оформить в рамках закона конфискацию активов РФ. У нас с этим тоже будут трудности. Ведь в международном праве забирать активы иностранных инвесторов можно только при условии компенсации.
Однако Минэкономразвития разработало — видимо, на всякий случай — законопроект о национализации имущества «недружественных» иностранных компаний. Речь идет о мерах внешнего управления: активы в итоге просто пойдут на торги, а там их смогут выкупить, в том числе, и госкорпорации.
И сколько получится забрать? Весной власти ограничили выход зарубежных инвесторов из российских активов. В итоге, с учётом ограничений на движение капитала и санкций на финансовую систему, в РФ застряло много «иностранцев». И если Россия реально захочет компенсировать замороженные за рубежом активы, наскрести нужную сумму можно. Правда, в таком случае РФ может стать ещё более токсичной юрисдикцией даже для дружественных инвесторов.
#IF_макро
@IF_Stocks
Свежая резолюция ООН предлагает конфисковать замороженные российские активы в пользу Украины. Однако это не только непросто, но еще и опасно: Россия тоже может в ответ «прибрать к рукам» застрявший иностранный капитал.
Изымем имущество «недружественных» компаний? Как написал в своем Телеграм-канале Дмитрий Медведев, если западные страны начнут реализацию решения Генассамблеи ООН о репарациях Украине, у нас не останется выбора, кроме как забрать в ответ активы компаний из недружественных стран. Причем, по его оценке, зарубежных средств в России больше $300 млрд — это примерная стоимость замороженных активов. Так что «зуб за зуб» — разгуляться есть где.
А юридически получится? У западных стран большие проблемы с тем, чтобы оформить в рамках закона конфискацию активов РФ. У нас с этим тоже будут трудности. Ведь в международном праве забирать активы иностранных инвесторов можно только при условии компенсации.
Однако Минэкономразвития разработало — видимо, на всякий случай — законопроект о национализации имущества «недружественных» иностранных компаний. Речь идет о мерах внешнего управления: активы в итоге просто пойдут на торги, а там их смогут выкупить, в том числе, и госкорпорации.
И сколько получится забрать? Весной власти ограничили выход зарубежных инвесторов из российских активов. В итоге, с учётом ограничений на движение капитала и санкций на финансовую систему, в РФ застряло много «иностранцев». И если Россия реально захочет компенсировать замороженные за рубежом активы, наскрести нужную сумму можно. Правда, в таком случае РФ может стать ещё более токсичной юрисдикцией даже для дружественных инвесторов.
#IF_макро
@IF_Stocks
💵 «Доллар прошел свой пик»: роста «зеленого» ждать не стоит?
Главная мировая валюта за предыдущий квартал пережила самое сильное падение с 2017 года, но сейчас снова растёт. Что это — отскок «из последних сил», или дальше – больше?
1. Пессимисты — доллар прошел свой пик. Сейчас могут появиться более прибыльные активы, чем доллар и американские облигации:
• инфляция в США снизилась – значит, ФРС скоро прекратит ужесточение политики
• в Китае начали ослаблять ковидные ограничения – возможно, вторая экономика мира избежит тяжёлой рецессии
2. Оптимисты — доллару есть куда расти. Аналитики Goldman Sachs заявили: доллар дорастет до своего максимума только через «несколько кварталов». Ведь ФРС вряд ли начнет смягчение раньше 2024 года. Кроме того, у доллара все еще много преимуществ:
• экономика и рынок труда США устойчивые
• Центробанки других стран отстают от ставок ФРС со своими повышениями
На что заменить «зеленого»? Пока что полноценных альтернатив ему нет. Юань, правда, подскочил, однако новая вспышка ковида в Китае рушит весь позитив. Иена — тоже не вариант, ведь банк Японии не повысил ставки, в итоге падение японской валюты к доллару было самым большим с 1979 года.
Евро также под вопросом: он может снижаться, несмотря на повышение ставок ЕЦБ. Ведь промышленное производство Еврозоны в сентябре выросло больше ожиданий, и у регулятора «развязаны руки». Фунт стерлингов и вовсе балансирует на грани: экономика Великобритании сократилась меньше ожиданий, и здесь тоже вероятен рост ставок.
А вот швейцарский франк на этом фоне выглядит неплохо. Швейцарский регулятор готов принять все меры, чтобы снизить инфляцию до целевых 0-2%, и агрессивный рост ставок, безусловно, укрепит франк.
#IF_макро
@IF_Stocks
Главная мировая валюта за предыдущий квартал пережила самое сильное падение с 2017 года, но сейчас снова растёт. Что это — отскок «из последних сил», или дальше – больше?
1. Пессимисты — доллар прошел свой пик. Сейчас могут появиться более прибыльные активы, чем доллар и американские облигации:
• инфляция в США снизилась – значит, ФРС скоро прекратит ужесточение политики
• в Китае начали ослаблять ковидные ограничения – возможно, вторая экономика мира избежит тяжёлой рецессии
2. Оптимисты — доллару есть куда расти. Аналитики Goldman Sachs заявили: доллар дорастет до своего максимума только через «несколько кварталов». Ведь ФРС вряд ли начнет смягчение раньше 2024 года. Кроме того, у доллара все еще много преимуществ:
• экономика и рынок труда США устойчивые
• Центробанки других стран отстают от ставок ФРС со своими повышениями
На что заменить «зеленого»? Пока что полноценных альтернатив ему нет. Юань, правда, подскочил, однако новая вспышка ковида в Китае рушит весь позитив. Иена — тоже не вариант, ведь банк Японии не повысил ставки, в итоге падение японской валюты к доллару было самым большим с 1979 года.
Евро также под вопросом: он может снижаться, несмотря на повышение ставок ЕЦБ. Ведь промышленное производство Еврозоны в сентябре выросло больше ожиданий, и у регулятора «развязаны руки». Фунт стерлингов и вовсе балансирует на грани: экономика Великобритании сократилась меньше ожиданий, и здесь тоже вероятен рост ставок.
А вот швейцарский франк на этом фоне выглядит неплохо. Швейцарский регулятор готов принять все меры, чтобы снизить инфляцию до целевых 0-2%, и агрессивный рост ставок, безусловно, укрепит франк.
#IF_макро
@IF_Stocks