​​🪓 TAL Education: казнить нельзя помиловать. Что ждет компанию?

TAL Education Group (#TAL) - китайский холдинг, который предлагает репетиторские услуги для детей дошкольного и школьного возраста.

Компания основана в 2003 году, сеть ее учебных центров охватывает 90 городов, а штаб-квартира находится в Пекине. Репетиторы TAL проводят занятия в онлайн- и офлайн-формате, в группах и индивидуально.

После обновления в феврале исторических максимумов на уровне $90, акции компании устремились вниз и сейчас торгуются около $20 за штуку.

В чем дело?

🇨🇳 Власти Китая намерены ужесточить требования в области частного образования

В марте власти уже запретили таким компаниям, как TAL, GSX и New Oriental, публиковать рекламу своих услуг в государственных СМИ. Предполагается запретить проведение онлайн-занятий для дошкольников после 21:00, а для школьников — во время каникул. Акции всех этих компаний упали с максимумов более чем на 60%.

Беспокойство вызывает и демографический провал в Китае. Недавняя инициатива «одна семья — три ребенка» быстро проблему не решит. Даже наоборот: в ее рамках китайское правительство хочет удешевить образование. По оценкам, новые меры могут лишить репетиторские компании до 80% доходов.

О дополнительных нормах регулирования могут объявить уже на следующей неделе, а вступят в силу они с июля. Пока ограничения вводятся в девяти муниципалитетах и провинциях, включая Пекин, Шанхай и Цзянсу, но через год они распространятся на всю страну.

Мнение аналитиков InvestFuture

📍 На наш взгляд, решения китайских властей создают для TAL очень серьезные проблемы. По сути, радикально меняется вектор развития всей отрасли. Сейчас стоит дождаться полной ясности с регулированием и затем заново оценить перспективы компании.

📍 Есть шанс, что репетиторские компании смогут обойти закон, переоформившись из образовательных в развлекательные — по типу детских лагерей и кружков по интересам.

✏️ Как вы думаете, сможет ли выжить TAL Education?

#IF_обзор

🐉 Китайский дракон в ярости. Когда же закончится падение Китая?

С марта 2021 года китайские акции находятся под давлением. Всеми любимые #BABA, #JD и #BIDU упали более чем на 30% от своих максимумов. Акции образовательных компании - Tal Education #TAL и New Oriental #EDU обрушились более чем на 80%.

👊 Причин такого снижение множество:

• Народный банк Китая первым в мире прекратил стимулирование экономики от последствий пандемии.

• Правительство Китая начало жесткое антимонопольное регулирование технологических гигантов. Начало было положено в апреле 2021 - Alibaba оштрафовали на рекордные $2,8 млрд.

• Большой вопрос стоит над долговым рынком Китая. До сих пор нет ясности по долговым обязательствам крупнейшей государственной компании China Huarong. Если раньше инвесторы были уверены, что правительство поддержит финансовый конгломерат в трудной ситуации, то сейчас такой уверенности нет.

• Продолжается противостояние и торговые споры между КНР и США, начавшиеся еще при Трампе. На встрече в Тяньцзине стороны упрекнули друг друга в нарушении торговых договоренностей, что грозит ужесточением конфликта.

JP Morgan cрочно понизил рейтинги Tal, New Oriental и Gotu, сообщив что реформа образования убьет сектор китайских образовательных акций.

Если штрафы на технологические компании продолжатся - международные агентства начнут понижать их рейтинги, а это повлечет за собой отток средств из акций.

Добавляются риски торговых споров между Китаем и США. В случае неразрешения конфликта, возникает большая вероятность продолжения делистинга китайских акций с американских площадок.

✍️ Но на китайском рынке царит не только негатив. О положительных сторонах Китая мы расскажем в следующем посте.

#IF_макро #IF_акции_АТР

🐉 Китайский дракон в ярости. Когда же закончится падение Китая? (часть 2)

В прошлом посте мы поговорили про негатив, который царит вокруг китайского рынка. Пришла пора найти и позитивные моменты, которых тоже немало.

Экономическая ситуация в Китае не дает повода для беспокойства:

• Индекс деловой активности остается выше 50 и указывает на продолжение экономического роста

• Темпы роста ВВП на доковидных уровнях

• Инфляция снизилась до 1,1% и остается на низких уровнях

• Экспорт китайских товаров в США вырос максимально быстрыми темпами с 2016 года

• Совокупный P/E китайских компаний сейчас составляет 17, что делает китайские акции очень привлекательными по сравнению с мировыми аналогами

• Китайский юань против доллара находится на минимумах 2017 года, что делает более привлекательными китайские товары на международном рынке

• Страна обладает огромными запасами редкоземельных и промышленных металлов, спрос на которые сейчас большой

Официальная версия давления правительства - партия хочет переориентировать экономику с экспорта на внутреннее потребление, создавая конкуренцию на китайском рынке.

Есть и другая версия - власти намеренно снижают цену акций, чтобы позволить богатым китайским инвесторам купить подешевевшие активы.

Мнение аналитиков InvestFuture

📍 Негатива на китайском рынке сейчас много. Если оценить все риски, то инвестиции в китайский рынок выглядят очень опасными.

📍 С другой стороны, китайская экономика растет впечатляющими темпами и крупнейшие компании будут расти вместе с ней.

📍 Если инвестировать в Китай, то стоит смотреть на компании с высокой капитализацией и без проблем с долгами. Их немного, яркие примеры - Alibaba и JD.сом. В остальном, сейчас инвестирование в китайские акции может привести к печальным последствиям - вспомните #TAL и #EDU

✍️ Поделитесь, какую долю китайских компаний вы держите в своем портфеле?

#IF_макро #IF_акции_АТР

🌇 Рынки вечером: Китай и Россия растут, все остальные ждут ФРС

Европейские рынки сегодня в скромном плюсе - поддержку индексам оказал рост ритейла. Акции Kering прибавили более 3% после отчета, показавшего интерес покупателей к предметам роскоши. Теперь инвесторы ждут отчетов Deutsche Bank и Barclays, рассчитывая на рост потребительских кредитов.

Американские акции торгуются разнонаправленно, ожидая заседание ФРС. Индексы показывают динамику около нуля, в то время как китайские акции активно растут на американских площадках - #TAL +15%, #JD +12%, #BABA и #BIDU + 7%. правительство Китая провело экстренное совещание с крупнейшими инвестиционными банками, пытаясь ослабить опасения рынка по поводу репрессий Пекина.

Россия уверенно закрывает день в зеленой зоне. Похоже инвесторов не волнует происходящее в мире. Завтра СБЕР отчитается за второй квартал и большинство прогнозов аналитиков позитивные — компания может заработать 1 трлн. рублей по итогам 2021 года. Акции выросли широким фронтом, но есть исключения. Тинькофф после ралли в июне-июле скорректировался за день на 3%.

📄 Главные новости этого дня
📊 Тепловые карты рынков

#IF_рынок

📝 Новые иностранные акции на Мосбирже. Интересно ли инвестору?

Противостояние Московской #MOEX и Санкт-Петербургской бирж продолжается. Мосбиржа расширяет свой ассортимент, и размещает на своей площадке все больше иностранных компаний. Ожидается, что к концу 2022 их количество превысит 1000.

Ранее площадка добавила 31 новую акцию, среди которых Coinbase #COIN , TAL Education #TAL и мемная AMC Entertainment #AMC .

Мнение аналитиков InvestFuture

📍 Расширение ассортимента бумаг усиливает конкуренцию между биржами. А чем сильнее конкуренция, тем лучше условия для конечного пользователя.

📍 Добавление хайповых акций приведет к тому, что объемы по торгам на Мосбирже вырастут еще сильнее, а значит компания будет получать еще больше комиссионных.

📍 Обращаем ваше внимание, что покупка некоторых новых компаний несет в себе огромные риски. Такие бумаги не могут присутствовать в портфеле долгосрочного инвестора.

Подробное мнение команды InvestFuture читайте здесь

#IF_акции_РФ #IF_акции_США