🛡 Рассказываем про рынок кибербезопасности: жизнь или крипто-кошелек?
Информационные технологии — это не только новые возможности, но и новые угрозы. Одна из них — киберпреступность. Киберпреступления подрывают безопасность государств, причиняют огромный экономический ущерб и даже уносят человеческие жизни.
Например, в сентябре прошлого года в Германии кибератака на одну из больниц привела к смерти пациентки, подключенной к аппарату жизнеобеспечения. А когда в 2015 году хакеры взломали базу данных одного сайта знакомств, несколько пострадавших покончили с собой.
Активность киберпреступников растет из года в год. Если в 2005 году в США было совершено 150 тысяч кибератак, то в 2019 году их количество уже составило 1,5 миллиарда. Таким образом, частота атак выросла в 10 тысяч (!) раз.
Растут и мировые расходы на кибербезопасность. В 2020 году объем мирового сектора информационной безопасности составил $125 млрд.
📊 По прогнозам, к 2023 году рынок кибербезопасности должен вырасти вдвое, до $250 млрд. Однако эти прогнозы могут оказаться слишком консервативными. По предварительным оценкам, уже в этом году планка в $200 млрд будет преодолена. Если такие темпы роста сохранятся и в следующие два года, в 2023 году сектор вырастет до $350 млрд.
🇺🇸 Соединенные Штаты — лидер по венчурным инвестициям в IT-безопасность. На США приходится 76% мировых вложений в стартапы отрасли. На втором месте — Израиль с долей в 13%, на третьем — Великобритания (ее доля — 3%).
🇷🇺 Российский рынок информационной безопасности — тоже в русле мировых тенденций. Только за прошлый год он вырос на 25%.
Рассказать про компании из сектора? Пишите в комментариях
#IF_обзор #IF_сектор
Информационные технологии — это не только новые возможности, но и новые угрозы. Одна из них — киберпреступность. Киберпреступления подрывают безопасность государств, причиняют огромный экономический ущерб и даже уносят человеческие жизни.
Например, в сентябре прошлого года в Германии кибератака на одну из больниц привела к смерти пациентки, подключенной к аппарату жизнеобеспечения. А когда в 2015 году хакеры взломали базу данных одного сайта знакомств, несколько пострадавших покончили с собой.
Активность киберпреступников растет из года в год. Если в 2005 году в США было совершено 150 тысяч кибератак, то в 2019 году их количество уже составило 1,5 миллиарда. Таким образом, частота атак выросла в 10 тысяч (!) раз.
Растут и мировые расходы на кибербезопасность. В 2020 году объем мирового сектора информационной безопасности составил $125 млрд.
📊 По прогнозам, к 2023 году рынок кибербезопасности должен вырасти вдвое, до $250 млрд. Однако эти прогнозы могут оказаться слишком консервативными. По предварительным оценкам, уже в этом году планка в $200 млрд будет преодолена. Если такие темпы роста сохранятся и в следующие два года, в 2023 году сектор вырастет до $350 млрд.
🇺🇸 Соединенные Штаты — лидер по венчурным инвестициям в IT-безопасность. На США приходится 76% мировых вложений в стартапы отрасли. На втором месте — Израиль с долей в 13%, на третьем — Великобритания (ее доля — 3%).
🇷🇺 Российский рынок информационной безопасности — тоже в русле мировых тенденций. Только за прошлый год он вырос на 25%.
Рассказать про компании из сектора? Пишите в комментариях
#IF_обзор #IF_сектор
📉 Кто и зачем сливает Ozon?
Миноритарные акционеры продали 2,9% акций Озона через процедуру ускоренного формирования книги заявок. Имена этих миноритариев не раскрываются.
АФК Система и Baring Vostok являются мажоритарными инвесторами, а lock-up период для тех, кто покупал на IPO, еще не истек, поэтому продает кто-то из фондов-старичков.
Интерфакс сообщает, что на pre-IPO Ozon, помимо "Системы" и Baring, акционерами были фонды Index Ventures и Princeville Global. Возможно, продают именно они, но в любом случае выходят эти “тайные” акционеры с хорошей прибылью: размещение 2,9% Ozon (5,97 млн ADR) прошло по цене $50, дисконт составил 3,3% к цене закрытия. Продавцы получат около $300 млн.
📍 В фундаментальном смысле, никакого негативного эффекта для других акционеров их продажи не несут.
📊 Озон вчера порадовал нас отчетом за 1 квартал 2021 и улучшением прогнозов. Небольшие итоги:
• Оборот от продаж вырос на 135% и составили 74,2 млрд рублей
• Выручка показала рост на 67% и составила 33,4 млрд
• Скорректированная EBITDA составила -4,85 млрд
• Чистая прибыль -6,73 млрд
Компания повысила прогноз по обороту от продаж с 90% до 100% в 2021 году при сохранении прогноза по капзатратам в диапазон 20-25 млрд руб. Пока коммерциализация проекта еще не на повестке, сейчас фокус настроен на рост и экспансию на рынке, а здесь у Озона дела идут довольно успешно.
Для сравнения: главный конкурент Wildberries (непубличная компания) в 1 квартале показал рост оборота на 79%. Хотя здесь мы делаем поправку, на то, что в реальном выражении оборот Wildberries больше.
📍 Акции компании откатились от своих максимальных значений более чем на 20%, куда они попали благодаря ожиданиям включения в индекс MSCI, так стоит ли обратить внимание? И ответ — “возможно”, но только если рассчитывать на продолжение агрессивного роста и сохранение одной из лидирующих позиций на Российском рынке онлайн коммерции.
📍 Но для более консервативных инвесторов можно обратить внимание на акции одного из ее ключевых акционеров #OZON — холдинга АФК Система.
#IF_обзор #IF_объясняет #IF_акции_РФ
Миноритарные акционеры продали 2,9% акций Озона через процедуру ускоренного формирования книги заявок. Имена этих миноритариев не раскрываются.
АФК Система и Baring Vostok являются мажоритарными инвесторами, а lock-up период для тех, кто покупал на IPO, еще не истек, поэтому продает кто-то из фондов-старичков.
Интерфакс сообщает, что на pre-IPO Ozon, помимо "Системы" и Baring, акционерами были фонды Index Ventures и Princeville Global. Возможно, продают именно они, но в любом случае выходят эти “тайные” акционеры с хорошей прибылью: размещение 2,9% Ozon (5,97 млн ADR) прошло по цене $50, дисконт составил 3,3% к цене закрытия. Продавцы получат около $300 млн.
📍 В фундаментальном смысле, никакого негативного эффекта для других акционеров их продажи не несут.
📊 Озон вчера порадовал нас отчетом за 1 квартал 2021 и улучшением прогнозов. Небольшие итоги:
• Оборот от продаж вырос на 135% и составили 74,2 млрд рублей
• Выручка показала рост на 67% и составила 33,4 млрд
• Скорректированная EBITDA составила -4,85 млрд
• Чистая прибыль -6,73 млрд
Компания повысила прогноз по обороту от продаж с 90% до 100% в 2021 году при сохранении прогноза по капзатратам в диапазон 20-25 млрд руб. Пока коммерциализация проекта еще не на повестке, сейчас фокус настроен на рост и экспансию на рынке, а здесь у Озона дела идут довольно успешно.
Для сравнения: главный конкурент Wildberries (непубличная компания) в 1 квартале показал рост оборота на 79%. Хотя здесь мы делаем поправку, на то, что в реальном выражении оборот Wildberries больше.
📍 Акции компании откатились от своих максимальных значений более чем на 20%, куда они попали благодаря ожиданиям включения в индекс MSCI, так стоит ли обратить внимание? И ответ — “возможно”, но только если рассчитывать на продолжение агрессивного роста и сохранение одной из лидирующих позиций на Российском рынке онлайн коммерции.
📍 Но для более консервативных инвесторов можно обратить внимание на акции одного из ее ключевых акционеров #OZON — холдинга АФК Система.
#IF_обзор #IF_объясняет #IF_акции_РФ
💻 Какие компании занимаются кибербезопасностью? Подборка корпораций с капитализацией от $15 млрд
Check Point мы разбирали совсем недавно. Другие представители рынка:
• Cisco (#CSCO) — для многих не самый очевидный игрок этого рынка. Тем не менее, выручка от направления кибербезопаности составляет около 5% и направление активно развивается. Компания — старый IT-игрок с капитализацией $220 млрд.
• Palo Alto (#PANW) — предоставляет решения для бизнеса и правительственных ведомств. Капитализация — $31,5 млрд.
• Fortinet (#FTNT) — разрабатывает защитное ПО. Сфера применения продукции огромна: от беспроводных соединений до данных в облаках. Капитализция — $32 млрд.
• Cloudflare (#NET) — защищает от DDoS-атак, предоставляет безопасный доступ к ресурсам, серверы DNS и кучу других заумных вещей. Капитализация — $20 млрд.
• OKTA (#OKTA) — делает облачно-программное обеспечение для хранения и защиты аутентификационных данных. Говоря проще — программное обеспечение, которое не позволяет случайным людям залогиниться под вашими учетными записями. Капитализация — $27 млрд.
• CrowdStrike (#CRWD) — предлагает облачные решения для финансов, розничной торговли, здравоохранения и государственного сектора. Капитализация составляет $40 млрд.
• Zscaler (#ZS) — управляет центрами обработки данных, поддерживающими облачные приложения безопасности, которые служат для защиты доступа в интернет. Капитализация перевалила за $21 млрд.
• DocuSign (#DOCU) — позволяет организациям управлять соглашениями с помощью электронной подписи. Капа более $35 млрд.
🇷🇺 Вполне возможно, что в ближайшем будущем один из основных игроков российского рынка кибербезопасности станет публичным. Рассказать про эту компанию?
#IF_сектор #IF_акции_США #IF_обзор
Check Point мы разбирали совсем недавно. Другие представители рынка:
• Cisco (#CSCO) — для многих не самый очевидный игрок этого рынка. Тем не менее, выручка от направления кибербезопаности составляет около 5% и направление активно развивается. Компания — старый IT-игрок с капитализацией $220 млрд.
• Palo Alto (#PANW) — предоставляет решения для бизнеса и правительственных ведомств. Капитализация — $31,5 млрд.
• Fortinet (#FTNT) — разрабатывает защитное ПО. Сфера применения продукции огромна: от беспроводных соединений до данных в облаках. Капитализция — $32 млрд.
• Cloudflare (#NET) — защищает от DDoS-атак, предоставляет безопасный доступ к ресурсам, серверы DNS и кучу других заумных вещей. Капитализация — $20 млрд.
• OKTA (#OKTA) — делает облачно-программное обеспечение для хранения и защиты аутентификационных данных. Говоря проще — программное обеспечение, которое не позволяет случайным людям залогиниться под вашими учетными записями. Капитализация — $27 млрд.
• CrowdStrike (#CRWD) — предлагает облачные решения для финансов, розничной торговли, здравоохранения и государственного сектора. Капитализация составляет $40 млрд.
• Zscaler (#ZS) — управляет центрами обработки данных, поддерживающими облачные приложения безопасности, которые служат для защиты доступа в интернет. Капитализация перевалила за $21 млрд.
• DocuSign (#DOCU) — позволяет организациям управлять соглашениями с помощью электронной подписи. Капа более $35 млрд.
🇷🇺 Вполне возможно, что в ближайшем будущем один из основных игроков российского рынка кибербезопасности станет публичным. Рассказать про эту компанию?
#IF_сектор #IF_акции_США #IF_обзор
📉 Потеряла ли АФК «Система» свою привлекательность?
Вчера компания приняла новую дивидендную политику.
Акции АФК «Система» (AFKS) в апреле поднимались почти до 38 рублей, а на прошлой неделе снижались до 31,28 руб.
❓В чем дело? Можно ли говорить о падении инвестиционной привлекательности этих бумаг?
На наш взгляд, нет. Коррекция в акциях «Системы» связана со снижением бумаг компании Ozon, в которой АФК имеет долю в 33,1%. Однако в перспективе у акций «Системы» есть весомые причины для продолжения роста.
• АФК «Система» по-прежнему торгуется ниже стоимости своих активов.
• Большинство активов холдинга демонстрируют сильные финансовые результаты. При этом компания продолжает инвестировать в небольшие стартапы, которые со временем могут неплохо «выстрелить».
• «Система» нацелена на проведение IPO своих «дочек». «Сегежа» уже вышла на биржу, теперь на очереди «Степь», «Медси» и «Биннофарм».
• Предстоящее погашение казначейского пакета в МТС приведет к росту доли АФК в этой компании.
• Компания проводит обратный выкуп своих акций. Общий объем программы buyback — до 3 млрд. рублей, срок окончания — 31 декабря.
Впрочем, о рисках тоже забывать не стоит.
🔻 Долговая нагрузка АФК остается высокой, что несколько тормозит инвестиционную активность компании.
🔻 Кроме этого, возможная коррекция российского фондового рынка может снизить капитализацию публичных активов группы и помешать проведению новых IPO ее «дочек».
#IF_акции_РФ #IF_обзор
Вчера компания приняла новую дивидендную политику.
Акции АФК «Система» (AFKS) в апреле поднимались почти до 38 рублей, а на прошлой неделе снижались до 31,28 руб.
❓В чем дело? Можно ли говорить о падении инвестиционной привлекательности этих бумаг?
На наш взгляд, нет. Коррекция в акциях «Системы» связана со снижением бумаг компании Ozon, в которой АФК имеет долю в 33,1%. Однако в перспективе у акций «Системы» есть весомые причины для продолжения роста.
• АФК «Система» по-прежнему торгуется ниже стоимости своих активов.
• Большинство активов холдинга демонстрируют сильные финансовые результаты. При этом компания продолжает инвестировать в небольшие стартапы, которые со временем могут неплохо «выстрелить».
• «Система» нацелена на проведение IPO своих «дочек». «Сегежа» уже вышла на биржу, теперь на очереди «Степь», «Медси» и «Биннофарм».
• Предстоящее погашение казначейского пакета в МТС приведет к росту доли АФК в этой компании.
• Компания проводит обратный выкуп своих акций. Общий объем программы buyback — до 3 млрд. рублей, срок окончания — 31 декабря.
Впрочем, о рисках тоже забывать не стоит.
🔻 Долговая нагрузка АФК остается высокой, что несколько тормозит инвестиционную активность компании.
🔻 Кроме этого, возможная коррекция российского фондового рынка может снизить капитализацию публичных активов группы и помешать проведению новых IPO ее «дочек».
#IF_акции_РФ #IF_обзор
📊 Выгодно ли участвовать в IPO? Рассказываем статистику, о которой мало кто знает
Финансовый рынок переживает настоящий бум IPO. В 2020 году в мире состоялось 1415 первичных размещений, в ходе которых был привлечен $331 млрд.
🇺🇸 Для США прошлый год по количеству IPO стал рекордным за последние 20 лет: на биржу вышли 480 компаний. Но в этом году рекорд точно будет побит: с начала года в США уже прошло 483 размещения.
IPO-лихорадка охватила и инвесторов. Но так ли уж выгоднее покупать акции на первичном размещении, а не на вторичном рынке?
📊 Лучше всего на этот вопрос ответит статистика:
🔹 Если бы мы поучаствовали в каждом IPO, проходившем в США в период с 2001 по 2018 год, доходность такой стратегии составила бы 3,74% годовых. Для сравнения: индекс Russell 2000 за тот же период показал доходность на уровне 7,29% годовых.
🔹 Правда, в прошлом году отдача от участия в IPO для инвесторов была гораздо выше: так, совокупная доходность (total return) Renaissance IPO ETF (биржевой фонд на акции выходящих на биржу компаний) за 2020 год составила 107,9%, а индекса S&P500 — всего 18,4%.
🔹 Все привыкли, что бумаги растут сразу, в первый день. Однако статистика показывает, что лишь 30% акций растут более чем на 10% в первый день торгов, а около 60% бумаг вообще заканчивают свой первый биржевой день в минусе.
#IF_обзор #IF_объясняет
Финансовый рынок переживает настоящий бум IPO. В 2020 году в мире состоялось 1415 первичных размещений, в ходе которых был привлечен $331 млрд.
🇺🇸 Для США прошлый год по количеству IPO стал рекордным за последние 20 лет: на биржу вышли 480 компаний. Но в этом году рекорд точно будет побит: с начала года в США уже прошло 483 размещения.
IPO-лихорадка охватила и инвесторов. Но так ли уж выгоднее покупать акции на первичном размещении, а не на вторичном рынке?
📊 Лучше всего на этот вопрос ответит статистика:
🔹 Если бы мы поучаствовали в каждом IPO, проходившем в США в период с 2001 по 2018 год, доходность такой стратегии составила бы 3,74% годовых. Для сравнения: индекс Russell 2000 за тот же период показал доходность на уровне 7,29% годовых.
🔹 Правда, в прошлом году отдача от участия в IPO для инвесторов была гораздо выше: так, совокупная доходность (total return) Renaissance IPO ETF (биржевой фонд на акции выходящих на биржу компаний) за 2020 год составила 107,9%, а индекса S&P500 — всего 18,4%.
🔹 Все привыкли, что бумаги растут сразу, в первый день. Однако статистика показывает, что лишь 30% акций растут более чем на 10% в первый день торгов, а около 60% бумаг вообще заканчивают свой первый биржевой день в минусе.
#IF_обзор #IF_объясняет
💌 Mail.ru все еще интересна? Да, и на это есть следующие причины:
Акции #MAIL отскочили от своих локальных минимумов более чем на 10%. Каких то серьезных триггеров для роста нет. Однако стоит отметить, что Mail.ru Group полностью консолидировала платформу Native Roll, которая размещает видеорекламу, а также приобрела контроль в Playkey — платформе облачного гейминга, технологии которой позволяют запускать любые игры на основе видеостриминга.
📍 Покупка Playkey позитивна для развития игрового направления Mail.Ru, на которое компания делает серьезные ставки.
Такой шаг позволяет расширить игровую аудиторию, но вопрос монетизации остается на повестке. Игровой сегмент почти добрался до сопоставимости с доходам от рекламы. Как одну из ключевых точек роста компания также выделяет незначительный на данный момент (но перспективный) сегмент онлайн-образования, в который входят Skillbox и GeekBrains. В 1 квартале он вырос в 2,9 раза.
📈 Mail.ru ждет по итогам года выручку от образовательных платформ на уровне 9 млрд рублей и положительную EBITDA.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Мы согласны с этим мнением, так как в меняющемся мире, когда старые отрасли заменяются новыми, а технологии стремительно набирают обороты, развитие онлайн образования — одно из ключевых направлений.
📍 VK постепенно становится чем-то большим, чем просто соц. сеть, люди начинают активно пользоваться такими сервисами, как «Еда ВКонтакте», «Такси ВКонтакте», «Объявления ВКонтакте», «Здоровье ВКонтакте» и VK Работа.
📍 У компании есть перспективные сегменты, и общая выручка растет, но отстает рентабельность. Прогноз по росту выручки на 2021 год до 127-130 млрд рублей. С учетом этого, форвардный P/S может составить около 3.
📍 Конфликт со Сбером может быть даже позитивным для акционеров: в случае отсутствия компромисса Сбербанк может выкупить доли в “Деливери” и “Ситимобил” дорого, а может и вообще купить “мыло" целиком.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
Акции #MAIL отскочили от своих локальных минимумов более чем на 10%. Каких то серьезных триггеров для роста нет. Однако стоит отметить, что Mail.ru Group полностью консолидировала платформу Native Roll, которая размещает видеорекламу, а также приобрела контроль в Playkey — платформе облачного гейминга, технологии которой позволяют запускать любые игры на основе видеостриминга.
📍 Покупка Playkey позитивна для развития игрового направления Mail.Ru, на которое компания делает серьезные ставки.
Такой шаг позволяет расширить игровую аудиторию, но вопрос монетизации остается на повестке. Игровой сегмент почти добрался до сопоставимости с доходам от рекламы. Как одну из ключевых точек роста компания также выделяет незначительный на данный момент (но перспективный) сегмент онлайн-образования, в который входят Skillbox и GeekBrains. В 1 квартале он вырос в 2,9 раза.
📈 Mail.ru ждет по итогам года выручку от образовательных платформ на уровне 9 млрд рублей и положительную EBITDA.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Мы согласны с этим мнением, так как в меняющемся мире, когда старые отрасли заменяются новыми, а технологии стремительно набирают обороты, развитие онлайн образования — одно из ключевых направлений.
📍 VK постепенно становится чем-то большим, чем просто соц. сеть, люди начинают активно пользоваться такими сервисами, как «Еда ВКонтакте», «Такси ВКонтакте», «Объявления ВКонтакте», «Здоровье ВКонтакте» и VK Работа.
📍 У компании есть перспективные сегменты, и общая выручка растет, но отстает рентабельность. Прогноз по росту выручки на 2021 год до 127-130 млрд рублей. С учетом этого, форвардный P/S может составить около 3.
📍 Конфликт со Сбером может быть даже позитивным для акционеров: в случае отсутствия компромисса Сбербанк может выкупить доли в “Деливери” и “Ситимобил” дорого, а может и вообще купить “мыло" целиком.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
🎓 Онлайн-образование — отрасль будущего. Как в нее инвестировать?
По словам Германа Грефа, главы Сбербанка, внедрение искусственного интеллекта не сократит рабочие места, а увеличит их: количество вакансий в привычных нам производственных отраслях может уменьшиться, но все технологии должен кто-то обслуживать. Люди неизбежно будут переобучаться, чтобы не остаться без работы.
Вот список некоторых платформ, позволяющих это сделать онлайн:
• Grand Canyon Education (#LOPE) — онлайн-обучение американского ВУЗа помогает развить лидерство в современных отраслях (P/E = 16, P/S=5).
• 2U (#TWOU) — американская образовательная технологическая компания. 2U заключает контракты с некоммерческими колледжами и университетами для предоставления онлайн-программ получения степени. (P/E = отрицательный, P/S=3,3).
• Coursera, Inc. (#COUR) — американская платформа онлайн-образования. С ее помощью можно дистанционно пройти курсы, овладеть навыками или освоить новую профессию (P/E = отрицательный, P/S=17.4).
• На российском рынке может быть интересен Mail.ru (#MAIL), так как он владеет платформами Skillbox и GeekBrains.
Пандемия ускорила процесс перехода на онлайн-обучение. Все больше людей нуждаются в освоении новых навыков для работы с современными технологиями, а удобнее всего это делать в дистанционном формате.
📈 Объем рынка электронного обучения в 2020 году превысил $250 млрд. Прогнозируется, что он будет расти со среднегодовыми темпами около 18%. Российский рынок онлайн-образования также покажет схожую динамику, увеличиваясь около 15% ежегодно.
✏️ Пользовались ли услугами какой-нибудь из перечисленных компаний? Пишите в комментариях
#IF_обзор #IF_сектор
По словам Германа Грефа, главы Сбербанка, внедрение искусственного интеллекта не сократит рабочие места, а увеличит их: количество вакансий в привычных нам производственных отраслях может уменьшиться, но все технологии должен кто-то обслуживать. Люди неизбежно будут переобучаться, чтобы не остаться без работы.
Вот список некоторых платформ, позволяющих это сделать онлайн:
• Grand Canyon Education (#LOPE) — онлайн-обучение американского ВУЗа помогает развить лидерство в современных отраслях (P/E = 16, P/S=5).
• 2U (#TWOU) — американская образовательная технологическая компания. 2U заключает контракты с некоммерческими колледжами и университетами для предоставления онлайн-программ получения степени. (P/E = отрицательный, P/S=3,3).
• Coursera, Inc. (#COUR) — американская платформа онлайн-образования. С ее помощью можно дистанционно пройти курсы, овладеть навыками или освоить новую профессию (P/E = отрицательный, P/S=17.4).
• На российском рынке может быть интересен Mail.ru (#MAIL), так как он владеет платформами Skillbox и GeekBrains.
Пандемия ускорила процесс перехода на онлайн-обучение. Все больше людей нуждаются в освоении новых навыков для работы с современными технологиями, а удобнее всего это делать в дистанционном формате.
📈 Объем рынка электронного обучения в 2020 году превысил $250 млрд. Прогнозируется, что он будет расти со среднегодовыми темпами около 18%. Российский рынок онлайн-образования также покажет схожую динамику, увеличиваясь около 15% ежегодно.
✏️ Пользовались ли услугами какой-нибудь из перечисленных компаний? Пишите в комментариях
#IF_обзор #IF_сектор
⚖️ Кого же выбрать инвестору: Тинькофф или Сбер? Разбираемся с вами
Хотя «Сбербанк» и «Тинькофф Банк» (TCS Group) значительно отличаются по масштабам бизнеса, но оба не ограничиваются традиционным банковским обслуживанием и выстраивают вокруг своих брендов целые экосистемы.
А что получится, если сравнить эти банки по финансовым показателям?
• Рентабельность собственного капитала (ROE). За последние 4 квартала ROE Сбера — 18,0%, у TCS — 37,4%. Тинькофф работает эффективнее.
• Рентабельность активов (ROA). Здесь тоже Тинькофф выигрывает у Сбера: 5,66% против 2,52%.
• Чистая процентная маржа у TCS постепенно снижается, но все еще гораздо выше, чему Сбера: 16,8% против 5,4%. Дело в том, что TCS делает упор на карточное кредитование, где ставки намного выше, чем по обычным банковским кредитам.
📈 По темпам роста Тинькофф тоже лидирует: с 2015 года его капитал вырос почти в 6 раз, а активы — более чем в 6 раз. У Сбербанка капитал вырос «всего» в 2,2 раза, а активы — на 40%. Впрочем, от гигантской компании глупо ждать таких же темпов роста, как от его небольшого конкурента.
Но зато при сравнении по мультипликаторам Сбербанк выглядит явным фаворитом:
🔸P/E: Тинькофф — 18,6, Сбер — 7,2.
🔸P/B: Тинькофф — 7,0, Сбер — 1,3.
По нашим прогнозам, по итогам года P/E TCS Group снизится, но все равно будет в разы выше, чем у Сбербанка.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Высокие мультипликаторы #TCS отражают большую премию, с которой торгуются акции компании. Учитывая это, для консервативных инвесторов бумаги #SBER выглядят привлекательнее.
📍 При этом мы отдаем предпочтение привилегированным акциям Сбера: у них более высокая дивидендная доходность, чем у «обычек» (по итогам 2021 года она может достичь около 9,5%).
📍 В то же время покупка акций Тинькофф на рыночных просадках — неплохой выбор для инвесторов, предпочитающих «акции роста».
Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией
✏️ Кого держите в своем портфеле? Пишите в комментариях
#IF_акции_РФ #IF_обзор
Хотя «Сбербанк» и «Тинькофф Банк» (TCS Group) значительно отличаются по масштабам бизнеса, но оба не ограничиваются традиционным банковским обслуживанием и выстраивают вокруг своих брендов целые экосистемы.
А что получится, если сравнить эти банки по финансовым показателям?
• Рентабельность собственного капитала (ROE). За последние 4 квартала ROE Сбера — 18,0%, у TCS — 37,4%. Тинькофф работает эффективнее.
• Рентабельность активов (ROA). Здесь тоже Тинькофф выигрывает у Сбера: 5,66% против 2,52%.
• Чистая процентная маржа у TCS постепенно снижается, но все еще гораздо выше, чему Сбера: 16,8% против 5,4%. Дело в том, что TCS делает упор на карточное кредитование, где ставки намного выше, чем по обычным банковским кредитам.
📈 По темпам роста Тинькофф тоже лидирует: с 2015 года его капитал вырос почти в 6 раз, а активы — более чем в 6 раз. У Сбербанка капитал вырос «всего» в 2,2 раза, а активы — на 40%. Впрочем, от гигантской компании глупо ждать таких же темпов роста, как от его небольшого конкурента.
Но зато при сравнении по мультипликаторам Сбербанк выглядит явным фаворитом:
🔸P/E: Тинькофф — 18,6, Сбер — 7,2.
🔸P/B: Тинькофф — 7,0, Сбер — 1,3.
По нашим прогнозам, по итогам года P/E TCS Group снизится, но все равно будет в разы выше, чем у Сбербанка.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Высокие мультипликаторы #TCS отражают большую премию, с которой торгуются акции компании. Учитывая это, для консервативных инвесторов бумаги #SBER выглядят привлекательнее.
📍 При этом мы отдаем предпочтение привилегированным акциям Сбера: у них более высокая дивидендная доходность, чем у «обычек» (по итогам 2021 года она может достичь около 9,5%).
📍 В то же время покупка акций Тинькофф на рыночных просадках — неплохой выбор для инвесторов, предпочитающих «акции роста».
Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией
✏️ Кого держите в своем портфеле? Пишите в комментариях
#IF_акции_РФ #IF_обзор
🏦 МТС Банк идет на IPO и собирается привлечь миллиард долларов. АФК Система стала интересна, как никогда?
Крупнейший совладелец АФК Система Владимир Евтушенков поделился планами провести в 2022 году IPO “МТС Банка”. По его оценкам, по итогам размещения капитализация банка может превысить $1 млрд (73,5 млрд рублей).
🧮 Переход «МТС Банка» в статус публичной компании приведет к переоценке акций и самой «Системы», которой опосредованно принадлежит 50% акций банка. Если на IPO банк действительно будет оценен в миллиард долларов, положительный эффект для акций #AFKS должен составить порядка 3,5 рубля на одну акцию.
Но насколько реалистичны прогнозы Евтушенкова?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Если исходить из ожидаемой чистой прибыли «МТС Банка» за 2021 год в размере 4 млрд рублей, то банк с капитализацией в $1 млрд долларов будет иметь такие мультипликаторы:
• P/B - 2
• P/E - 18,5
Это означает, что «МТС Банк» будет оценен по мультипликаторам выше, чем такие банки, как «Сбербанк», ВТБ, БСП и МКБ, и уступит разве что «Тинькофф Банку». К примеру, у «Сбербанка» по итогам года P/B прогнозируется на уровне 1,34, а P/E — на уровне 7,5.
В 2018 и 2019 годах, когда «Система» продавала крупные пакеты акций «МТС Банка», он оценивался всего в 29 млрд рублей.
📍 На наш взгляд, озвученный Евтушенковым сценарий IPO «МТС Банка» слишком оптимистичен. Мы не видим причин, почему инвесторы должны дать акциям банка такую высокую премию.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
Крупнейший совладелец АФК Система Владимир Евтушенков поделился планами провести в 2022 году IPO “МТС Банка”. По его оценкам, по итогам размещения капитализация банка может превысить $1 млрд (73,5 млрд рублей).
🧮 Переход «МТС Банка» в статус публичной компании приведет к переоценке акций и самой «Системы», которой опосредованно принадлежит 50% акций банка. Если на IPO банк действительно будет оценен в миллиард долларов, положительный эффект для акций #AFKS должен составить порядка 3,5 рубля на одну акцию.
Но насколько реалистичны прогнозы Евтушенкова?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Если исходить из ожидаемой чистой прибыли «МТС Банка» за 2021 год в размере 4 млрд рублей, то банк с капитализацией в $1 млрд долларов будет иметь такие мультипликаторы:
• P/B - 2
• P/E - 18,5
Это означает, что «МТС Банк» будет оценен по мультипликаторам выше, чем такие банки, как «Сбербанк», ВТБ, БСП и МКБ, и уступит разве что «Тинькофф Банку». К примеру, у «Сбербанка» по итогам года P/B прогнозируется на уровне 1,34, а P/E — на уровне 7,5.
В 2018 и 2019 годах, когда «Система» продавала крупные пакеты акций «МТС Банка», он оценивался всего в 29 млрд рублей.
📍 На наш взгляд, озвученный Евтушенковым сценарий IPO «МТС Банка» слишком оптимистичен. Мы не видим причин, почему инвесторы должны дать акциям банка такую высокую премию.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
👷 Онлайн-рекрутеры: можно не только искать работу, но и покупать акции
В продолжении темы сокращения компаний из онлайн-образования. От процесса массового переобучения, помимо усиления позиций образовательных онлайн-платформ, также могу выиграть и онлайн-рекрутеры. Почти все соискатели новой работы обращаются к помощи таких hr-агентств.
🤓 Мы также подобрали список таких компаний, котирующихся на бирже:
• HeadHunter Group PLC(#HHR) — компания занимается онлайн подбором персонала в России и странах СНГ. (P/E = 79 😢, P/S=18)
• ASGN Incorporated (#ASGN) — кадровая и консультационная компания, которая помогает подбирать персонал в информационных технологиях и других направлениях (P/E = 27, P/S=1,4)
• ManpowerGroup Inc. (#MAN) — один из лидеров в инновационных кадровых решениях и услугах (P/E = 80 🤯, P/S=0,4)
• Robert Half International Inc. (#RHI)— предоставляет разовые и постоянные услуги по подбору персонала. (P/E = 30, P/S=2)
❓ Какой профессией будущего хотели бы овладеть? Пишите в комментариях
#IF_обзор #IF_сектор #IF_акции_США #IF_акции_РФ
В продолжении темы сокращения компаний из онлайн-образования. От процесса массового переобучения, помимо усиления позиций образовательных онлайн-платформ, также могу выиграть и онлайн-рекрутеры. Почти все соискатели новой работы обращаются к помощи таких hr-агентств.
🤓 Мы также подобрали список таких компаний, котирующихся на бирже:
• HeadHunter Group PLC(#HHR) — компания занимается онлайн подбором персонала в России и странах СНГ. (P/E = 79 😢, P/S=18)
• ASGN Incorporated (#ASGN) — кадровая и консультационная компания, которая помогает подбирать персонал в информационных технологиях и других направлениях (P/E = 27, P/S=1,4)
• ManpowerGroup Inc. (#MAN) — один из лидеров в инновационных кадровых решениях и услугах (P/E = 80 🤯, P/S=0,4)
• Robert Half International Inc. (#RHI)— предоставляет разовые и постоянные услуги по подбору персонала. (P/E = 30, P/S=2)
❓ Какой профессией будущего хотели бы овладеть? Пишите в комментариях
#IF_обзор #IF_сектор #IF_акции_США #IF_акции_РФ
❓ ФНБ отказывается от доллара — рубль будет расти?
По словам министра финансов Антона Силуанова, российский Минфин решил полностью избавиться от доллара во вложениях средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).
📊 Силуанов сообщил, что новая структура ФНБ будет выглядеть так:
• Доллар: 0%
• Евро: 40%
• Юань: 30%
• Золото: 20%
• Фунт и иена: по 5%
Министерство хочет привести ФНБ в соответствие с новой структурой в течение месяца. Сейчас 35% средств ФНБ размещено в долларах.
Но на практике, скорее всего, «избавление от доллара» произойдет только формально: все доллары из ФНБ просто перебросят в резервы Банка России, а оттуда возьмут соответствующую сумму в других валютах. Общая структура золото-валютных резервов России при этом не изменится, то есть доля доллара по-прежнему останется в пределах 20%.
❓ Зачем тогда государству это перекладывание валюты из одного «кармана» в другой?
Дело в том, что ФНБ — это активы правительства. В случае исков (например, по делу «Юкоса» или по делу сбитого над Донбассом Boeing) они, в отличие от резервов ЦБ, могут быть арестованы или заморожены. Центробанк же, согласно закону о ЦБ, не отвечает по обязательствам государства.
📌 Выходит, озвученные изменения призваны снизить геополитические риски, а не зависимость страны от доллара.
#IF_обзор #IF_макро #IF_объясняет
По словам министра финансов Антона Силуанова, российский Минфин решил полностью избавиться от доллара во вложениях средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).
📊 Силуанов сообщил, что новая структура ФНБ будет выглядеть так:
• Доллар: 0%
• Евро: 40%
• Юань: 30%
• Золото: 20%
• Фунт и иена: по 5%
Министерство хочет привести ФНБ в соответствие с новой структурой в течение месяца. Сейчас 35% средств ФНБ размещено в долларах.
Но на практике, скорее всего, «избавление от доллара» произойдет только формально: все доллары из ФНБ просто перебросят в резервы Банка России, а оттуда возьмут соответствующую сумму в других валютах. Общая структура золото-валютных резервов России при этом не изменится, то есть доля доллара по-прежнему останется в пределах 20%.
❓ Зачем тогда государству это перекладывание валюты из одного «кармана» в другой?
Дело в том, что ФНБ — это активы правительства. В случае исков (например, по делу «Юкоса» или по делу сбитого над Донбассом Boeing) они, в отличие от резервов ЦБ, могут быть арестованы или заморожены. Центробанк же, согласно закону о ЦБ, не отвечает по обязательствам государства.
📌 Выходит, озвученные изменения призваны снизить геополитические риски, а не зависимость страны от доллара.
#IF_обзор #IF_макро #IF_объясняет
🛢 Нефть снова растет. Пир продолжится, или нас ждет коррекция?
Цены на нефть находятся на двухлетних максимумах. Баррель Brent уже выше $70.
❓Насколько велики шансы, что черное золото продолжит расти?
Вот основные факторы риска для нефтяных котировок:
• Добыча растет. ОПЕК+ продолжает снимать ограничения на добычу нефти, принятые с целью искусственно снизить предложение. Сейчас во всем мире добывается 90,5 млн баррелей в сутки против 101 млн до пандемии. Но эта разница в 10,5 млн быстро исчезнет, если производители нефти перестанут себя сдерживать.
• Идет подготовка ядерной сделки с Ираном. Она позволит стране вернуться на мировой рынок нефти. Потенциал иранской добычи составляет до 6,5 млн. баррелей в сутки. К тому же за период санкций Иран накопил огромные запасы, которые готовы в любую минуту хлынуть на рынок.
• Прогнозируется увеличение запасов сырой нефти в США. В последнее время они существенно не меняются, но, по прогнозам, в ближайшие месяцы начнут расти. Для рынка нефти это будет негативный сигнал.
Нефть как товар отличается высокой чувствительностью к изменению баланса спроса и предложения. Рост или снижение предложения всего на 1% приводит к несоразмерно большому изменению цены. Достаточно вспомнить 2014 год, когда из-за дисбаланса на рынке нефть упала более чем в 2 раза — со $110 до $47.
Мнение InvestFuture
📍 Нефть уже стоит дороже, чем в конце 2019 года, хотя потребление еще не вернулось к докризисному уровню. По мнению аналитиков InvestFuture, на нефтяном рынке растет вероятность коррекции.
📍 Реализация любого из негативных факторов, а тем более всех вместе, может остудить рынок “черного золота”. Глубина снижения будет зависеть от того, насколько плотно совпадут по времени эти негативные драйверы.
#IF_обзор #IF_макро #IF_объясняет
Цены на нефть находятся на двухлетних максимумах. Баррель Brent уже выше $70.
❓Насколько велики шансы, что черное золото продолжит расти?
Вот основные факторы риска для нефтяных котировок:
• Добыча растет. ОПЕК+ продолжает снимать ограничения на добычу нефти, принятые с целью искусственно снизить предложение. Сейчас во всем мире добывается 90,5 млн баррелей в сутки против 101 млн до пандемии. Но эта разница в 10,5 млн быстро исчезнет, если производители нефти перестанут себя сдерживать.
• Идет подготовка ядерной сделки с Ираном. Она позволит стране вернуться на мировой рынок нефти. Потенциал иранской добычи составляет до 6,5 млн. баррелей в сутки. К тому же за период санкций Иран накопил огромные запасы, которые готовы в любую минуту хлынуть на рынок.
• Прогнозируется увеличение запасов сырой нефти в США. В последнее время они существенно не меняются, но, по прогнозам, в ближайшие месяцы начнут расти. Для рынка нефти это будет негативный сигнал.
Нефть как товар отличается высокой чувствительностью к изменению баланса спроса и предложения. Рост или снижение предложения всего на 1% приводит к несоразмерно большому изменению цены. Достаточно вспомнить 2014 год, когда из-за дисбаланса на рынке нефть упала более чем в 2 раза — со $110 до $47.
Мнение InvestFuture
📍 Нефть уже стоит дороже, чем в конце 2019 года, хотя потребление еще не вернулось к докризисному уровню. По мнению аналитиков InvestFuture, на нефтяном рынке растет вероятность коррекции.
📍 Реализация любого из негативных факторов, а тем более всех вместе, может остудить рынок “черного золота”. Глубина снижения будет зависеть от того, насколько плотно совпадут по времени эти негативные драйверы.
#IF_обзор #IF_макро #IF_объясняет
🤔 ВТБ выпускает облигации, обеспеченные кредитами. Повторяем ошибки 2008 г. в США?
ВТБ планирует разместить облигации, обеспеченные потребительскими кредитами населению. Объем выпуска составит 35 млрд рублей, а купонная доходность — 8% годовых. Купоны будут выплачиваться ежемесячно. Облигации получат высший рейтинг надежности по национальной шкале — ruAAA.
Новые бумаги будут предложены, в том числе, и частным инвесторам.
Вслед за ВТБ и другие российские банки рассматривают выпуск подобных облигаций.
😱 Неужели Россия решила своими руками создать для себя новый кризис по американскому образцу 2008 года? Разница лишь в том, что вместо структурных инструментов с винегретом из ипотечных займов, мы придумали бонды, замешанные на потребительских кредитах?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 На самом деле, ничего страшного в таком инструменте нет. Более того, подобный опыт в России уже есть: в 2013 году банк Хоум Кредит уже выпускал такие облигации и полностью досрочно погасил их в 2016 году.
📍 Конечно, пока никакого кризиса из-за этого ждать не стоит — слишком мал объем размещения. Для сравнения: на конец 2020 г. на рынке обращались ипотечные облигации на сумму 675 млрд руб., а за 5 месяцев 2021 г. ВТБ выдал наличных кредитов на сумму более 540 млрд руб.
📍 Но за привлекательной доходностью все же скрываются риски. Вопрос в качестве кредитов, которые выступают обеспечением. Надо понимать, что в основе этих облигаций лежат потребительские кредиты населения, и в случае снижения их качества и просрочек по платежам риск перекладывается на держателя подобных облигаций.
📍 Для снижения рисков, объем обеспечения по бумагам банк установил на 10 млрд рублей больше — выпуск на 35 млрд обеспечивается кредитами на сумму в 45 млрд руб.
❗️ Тем не менее, мы советуем с осторожностью относиться к таким инструментам. Особенно в периоды экономического спада, когда возрастает риски неплатежей по кредитам.
#IF_образование #IF_обзор
ВТБ планирует разместить облигации, обеспеченные потребительскими кредитами населению. Объем выпуска составит 35 млрд рублей, а купонная доходность — 8% годовых. Купоны будут выплачиваться ежемесячно. Облигации получат высший рейтинг надежности по национальной шкале — ruAAA.
Новые бумаги будут предложены, в том числе, и частным инвесторам.
Вслед за ВТБ и другие российские банки рассматривают выпуск подобных облигаций.
😱 Неужели Россия решила своими руками создать для себя новый кризис по американскому образцу 2008 года? Разница лишь в том, что вместо структурных инструментов с винегретом из ипотечных займов, мы придумали бонды, замешанные на потребительских кредитах?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 На самом деле, ничего страшного в таком инструменте нет. Более того, подобный опыт в России уже есть: в 2013 году банк Хоум Кредит уже выпускал такие облигации и полностью досрочно погасил их в 2016 году.
📍 Конечно, пока никакого кризиса из-за этого ждать не стоит — слишком мал объем размещения. Для сравнения: на конец 2020 г. на рынке обращались ипотечные облигации на сумму 675 млрд руб., а за 5 месяцев 2021 г. ВТБ выдал наличных кредитов на сумму более 540 млрд руб.
📍 Но за привлекательной доходностью все же скрываются риски. Вопрос в качестве кредитов, которые выступают обеспечением. Надо понимать, что в основе этих облигаций лежат потребительские кредиты населения, и в случае снижения их качества и просрочек по платежам риск перекладывается на держателя подобных облигаций.
📍 Для снижения рисков, объем обеспечения по бумагам банк установил на 10 млрд рублей больше — выпуск на 35 млрд обеспечивается кредитами на сумму в 45 млрд руб.
❗️ Тем не менее, мы советуем с осторожностью относиться к таким инструментам. Особенно в периоды экономического спада, когда возрастает риски неплатежей по кредитам.
#IF_образование #IF_обзор
⭐️ На Санкт-Петербургской бирже — 5 новых иностранных акций. Будем брать?
На Санкт-Петербургской бирже появились пять новых акций иностранных эмитентов — все они относятся к сектору высоких технологий. Ещё один общий момент: все пять компаний — биржевые «новички»: они вышли на IPO в этом году, причем три из них — лишь пару месяцев назад.
👁 Посмотрим, что за новинки предлагает нам биржа:
• Shoals Technologies
#SHLS — ведущий поставщик систем электроснабжения и решений для проектов солнечной энергетики с использованием EBOS в США. Компания основана в 1996 году, капитализация — $5,1 млрд.
• Qualtrics International
#XM — разработчик программного обеспечения в области сбора данных. Свыше 85% компаний из Fortune 100 используют ПО Qualtrics. У компании 2 млн клиентов из более чем 100 стран. Qualtrics International основана в 2002 году, ее капитализация — $19,05 млрд. Первоначально компанию купил концерн SAP, а затем вывел ее на IPO.
• AppLovin Corporation
#APP занимается созданием ПО для разработчиков мобильных приложений. Технологические решения компании в среднем обрабатывают более 3 петабайтов данных, делают до 3 трлн прогнозов и совершают до 6,5 трлн операций в сутки. Компания основана в 2012 году, ее капитализация — $30,06 млрд.
• UiPath, Inc.
#PATH — разработчик программного обеспечения для автоматизации роботизированных процессов. Основана в Румынии в 2005 году, штаб-квартира расположена в США, капитализация — 36,38 млрд.
• TuSimple Holdings
#TSP — холдинговая компания-разработчик беспилотных грузовиков и полуприцепов. Основана в 2015 году, капитализация — $10,42 млрд.
Общее число акций зарубежных компаний, доступных на Санкт-Петербургской бирже, достигло 1610. Их полный список доступен на сайте биржи.
✏️ Какую бумагу разобрать подробнее? Пишите в комментариях
#IF_обзор #IF_акции_США #IF_сектор
На Санкт-Петербургской бирже появились пять новых акций иностранных эмитентов — все они относятся к сектору высоких технологий. Ещё один общий момент: все пять компаний — биржевые «новички»: они вышли на IPO в этом году, причем три из них — лишь пару месяцев назад.
👁 Посмотрим, что за новинки предлагает нам биржа:
• Shoals Technologies
#SHLS — ведущий поставщик систем электроснабжения и решений для проектов солнечной энергетики с использованием EBOS в США. Компания основана в 1996 году, капитализация — $5,1 млрд.
• Qualtrics International
#XM — разработчик программного обеспечения в области сбора данных. Свыше 85% компаний из Fortune 100 используют ПО Qualtrics. У компании 2 млн клиентов из более чем 100 стран. Qualtrics International основана в 2002 году, ее капитализация — $19,05 млрд. Первоначально компанию купил концерн SAP, а затем вывел ее на IPO.
• AppLovin Corporation
#APP занимается созданием ПО для разработчиков мобильных приложений. Технологические решения компании в среднем обрабатывают более 3 петабайтов данных, делают до 3 трлн прогнозов и совершают до 6,5 трлн операций в сутки. Компания основана в 2012 году, ее капитализация — $30,06 млрд.
• UiPath, Inc.
#PATH — разработчик программного обеспечения для автоматизации роботизированных процессов. Основана в Румынии в 2005 году, штаб-квартира расположена в США, капитализация — 36,38 млрд.
• TuSimple Holdings
#TSP — холдинговая компания-разработчик беспилотных грузовиков и полуприцепов. Основана в 2015 году, капитализация — $10,42 млрд.
Общее число акций зарубежных компаний, доступных на Санкт-Петербургской бирже, достигло 1610. Их полный список доступен на сайте биржи.
✏️ Какую бумагу разобрать подробнее? Пишите в комментариях
#IF_обзор #IF_акции_США #IF_сектор
🌧 Мишустин прольет на Россию дивидендный «дождь»? Подставляем кошельки?
Госкомпании обязаны направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли. Распоряжение об этом подписал премьер-министр РФ Михаил Мишустин.
Рекомендация о подобном порядке выплат существует уже давно, и многие компании уже перешли к выплатам из расчета 50% от чистой прибыли. Но в новом распоряжении правительства речь идет не просто о чистой прибыли, а о ее скорректированном значении.
🧮 Это означает, что в основу расчетов ляжет чистая прибыль по МСФО, но без учета ряда статей доходов (расходов):
• восстановление / обесценение основных средств и нематериальных активов (за исключением списаний, связанных с продажей);
• изменение справедливой стоимости финансовых активов;
• курсовые разницы;
• прибыли или убытки, отнесенные на неконтролирующие доли участия дочерней организации.
🏦 А если чистая прибыль за отчетный период не позволит выполнить новый норматив по дивидендам, в ход пойдет нераспределенная прибыль прошлых периодов.
Многие компании уже объявили, что планируют перейти на подобный метод расчета дивидендов, и среди них даже Газпром. А вот Россети до сих пор упрямились: за 2020 год они с горем пополам согласились выплатить лишь 8% от чистой прибыли.
❓ Могут ли быть исключения
Согласно документу, под исключение из правил попадают компании оборонно-промышленного комплекса. Но, на наш взгляд, исключения смогут «выторговать» и другие компании, которые смогут умело обосновать это с точки зрения своих долгосрочных программ развития или отраслевой специфики.
Также остается вопрос, что будет с дочками госкомпаний и квазигосударственными предприятиями, которые фактически контролируются государством, но не напрямую (пример — Интер РАО).
Мнение InvestFuture
📍На наш взгляд, сама новость для рынков положительна, но остаются сомнения, будет ли постановление кабмина исполняться в полной мере.
#IF_объясняет #IF_обзор
Госкомпании обязаны направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли. Распоряжение об этом подписал премьер-министр РФ Михаил Мишустин.
Рекомендация о подобном порядке выплат существует уже давно, и многие компании уже перешли к выплатам из расчета 50% от чистой прибыли. Но в новом распоряжении правительства речь идет не просто о чистой прибыли, а о ее скорректированном значении.
🧮 Это означает, что в основу расчетов ляжет чистая прибыль по МСФО, но без учета ряда статей доходов (расходов):
• восстановление / обесценение основных средств и нематериальных активов (за исключением списаний, связанных с продажей);
• изменение справедливой стоимости финансовых активов;
• курсовые разницы;
• прибыли или убытки, отнесенные на неконтролирующие доли участия дочерней организации.
🏦 А если чистая прибыль за отчетный период не позволит выполнить новый норматив по дивидендам, в ход пойдет нераспределенная прибыль прошлых периодов.
Многие компании уже объявили, что планируют перейти на подобный метод расчета дивидендов, и среди них даже Газпром. А вот Россети до сих пор упрямились: за 2020 год они с горем пополам согласились выплатить лишь 8% от чистой прибыли.
❓ Могут ли быть исключения
Согласно документу, под исключение из правил попадают компании оборонно-промышленного комплекса. Но, на наш взгляд, исключения смогут «выторговать» и другие компании, которые смогут умело обосновать это с точки зрения своих долгосрочных программ развития или отраслевой специфики.
Также остается вопрос, что будет с дочками госкомпаний и квазигосударственными предприятиями, которые фактически контролируются государством, но не напрямую (пример — Интер РАО).
Мнение InvestFuture
📍На наш взгляд, сама новость для рынков положительна, но остаются сомнения, будет ли постановление кабмина исполняться в полной мере.
#IF_объясняет #IF_обзор
🪓 TAL Education: казнить нельзя помиловать. Что ждет компанию?
TAL Education Group (#TAL) - китайский холдинг, который предлагает репетиторские услуги для детей дошкольного и школьного возраста.
Компания основана в 2003 году, сеть ее учебных центров охватывает 90 городов, а штаб-квартира находится в Пекине. Репетиторы TAL проводят занятия в онлайн- и офлайн-формате, в группах и индивидуально.
После обновления в феврале исторических максимумов на уровне $90, акции компании устремились вниз и сейчас торгуются около $20 за штуку.
В чем дело?
🇨🇳 Власти Китая намерены ужесточить требования в области частного образования
В марте власти уже запретили таким компаниям, как TAL, GSX и New Oriental, публиковать рекламу своих услуг в государственных СМИ. Предполагается запретить проведение онлайн-занятий для дошкольников после 21:00, а для школьников — во время каникул. Акции всех этих компаний упали с максимумов более чем на 60%.
Беспокойство вызывает и демографический провал в Китае. Недавняя инициатива «одна семья — три ребенка» быстро проблему не решит. Даже наоборот: в ее рамках китайское правительство хочет удешевить образование. По оценкам, новые меры могут лишить репетиторские компании до 80% доходов.
О дополнительных нормах регулирования могут объявить уже на следующей неделе, а вступят в силу они с июля. Пока ограничения вводятся в девяти муниципалитетах и провинциях, включая Пекин, Шанхай и Цзянсу, но через год они распространятся на всю страну.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 На наш взгляд, решения китайских властей создают для TAL очень серьезные проблемы. По сути, радикально меняется вектор развития всей отрасли. Сейчас стоит дождаться полной ясности с регулированием и затем заново оценить перспективы компании.
📍 Есть шанс, что репетиторские компании смогут обойти закон, переоформившись из образовательных в развлекательные — по типу детских лагерей и кружков по интересам.
✏️ Как вы думаете, сможет ли выжить TAL Education?
#IF_обзор
TAL Education Group (#TAL) - китайский холдинг, который предлагает репетиторские услуги для детей дошкольного и школьного возраста.
Компания основана в 2003 году, сеть ее учебных центров охватывает 90 городов, а штаб-квартира находится в Пекине. Репетиторы TAL проводят занятия в онлайн- и офлайн-формате, в группах и индивидуально.
После обновления в феврале исторических максимумов на уровне $90, акции компании устремились вниз и сейчас торгуются около $20 за штуку.
В чем дело?
🇨🇳 Власти Китая намерены ужесточить требования в области частного образования
В марте власти уже запретили таким компаниям, как TAL, GSX и New Oriental, публиковать рекламу своих услуг в государственных СМИ. Предполагается запретить проведение онлайн-занятий для дошкольников после 21:00, а для школьников — во время каникул. Акции всех этих компаний упали с максимумов более чем на 60%.
Беспокойство вызывает и демографический провал в Китае. Недавняя инициатива «одна семья — три ребенка» быстро проблему не решит. Даже наоборот: в ее рамках китайское правительство хочет удешевить образование. По оценкам, новые меры могут лишить репетиторские компании до 80% доходов.
О дополнительных нормах регулирования могут объявить уже на следующей неделе, а вступят в силу они с июля. Пока ограничения вводятся в девяти муниципалитетах и провинциях, включая Пекин, Шанхай и Цзянсу, но через год они распространятся на всю страну.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 На наш взгляд, решения китайских властей создают для TAL очень серьезные проблемы. По сути, радикально меняется вектор развития всей отрасли. Сейчас стоит дождаться полной ясности с регулированием и затем заново оценить перспективы компании.
📍 Есть шанс, что репетиторские компании смогут обойти закон, переоформившись из образовательных в развлекательные — по типу детских лагерей и кружков по интересам.
✏️ Как вы думаете, сможет ли выжить TAL Education?
#IF_обзор
