🇷🇺 InvestFuture оценивает российские активы: дешево или дорого? Часть 3
🔎 Акции Энел закономерно распродаются акционерами после переноса дивидендов аж на 2023 год. С даты принятия столь непопулярного решения #ENRU потеряла около 13% капитализации, о чем IF Stocks предупреждал своих подписчиков.
Мы по прежнему придерживаемся мнения, что акции Энел не привлекательны на текущих уровнях, поскольку дисконт пока не оправдывает слишком долгое ожидание как дивидендов, так и роста доходов за счет начала работы объектов “зеленой” генерации.
📍 Интерес инвесторов к бумаге может вернуться при цене в 70 копеек, что предполагает снижение еще на ~13%.
🔎 Трубная металлургическая компания, в свою очередь, вдвойне порадовала акционеров:
• 9 марта объявила о желании приобрести ЧТПЗ за 84,2 млрд рублей, что позитивно скажется за счет эффекта синергии
• 12 марта объявила о выплате дивидендов по итогам 2020 в размере 9,67 рублей на акцию, из-за чего котировки взлетели на 45%
#TRMK и без приобретений имеет высокий чистый долг в размере 3-х EBITDA, которая теперь значительно вырастет за счет покупки и выставления оферты миноритариям, а также за счет инвестиций более 100 млрд рублей в производство нержавеющего плоского проката.
📍 Однако если компания сможет сохранить существующий уровень продаж, форвардный показатель EBITDA в 2021 году может составить 80,6 млрд руб. Тогда форвардный мультипликатор EV / EBITDA - 5,5. Это говорит о сохраняющейся недооценке.
Для сравнения: Tenaris — один из крупнейших мировых производителей трубной продукции, используемых при строительстве нефтяных и газовых скважин, до коронакризиса имел среднюю оценку EV / EBITDA 16, а французский аналог Vallourec SA — 15.
Не является торговым сигналом или рекомендацией
#IF_акции_РФ #IF_обзор
🔎 Акции Энел закономерно распродаются акционерами после переноса дивидендов аж на 2023 год. С даты принятия столь непопулярного решения #ENRU потеряла около 13% капитализации, о чем IF Stocks предупреждал своих подписчиков.
Мы по прежнему придерживаемся мнения, что акции Энел не привлекательны на текущих уровнях, поскольку дисконт пока не оправдывает слишком долгое ожидание как дивидендов, так и роста доходов за счет начала работы объектов “зеленой” генерации.
📍 Интерес инвесторов к бумаге может вернуться при цене в 70 копеек, что предполагает снижение еще на ~13%.
🔎 Трубная металлургическая компания, в свою очередь, вдвойне порадовала акционеров:
• 9 марта объявила о желании приобрести ЧТПЗ за 84,2 млрд рублей, что позитивно скажется за счет эффекта синергии
• 12 марта объявила о выплате дивидендов по итогам 2020 в размере 9,67 рублей на акцию, из-за чего котировки взлетели на 45%
#TRMK и без приобретений имеет высокий чистый долг в размере 3-х EBITDA, которая теперь значительно вырастет за счет покупки и выставления оферты миноритариям, а также за счет инвестиций более 100 млрд рублей в производство нержавеющего плоского проката.
📍 Однако если компания сможет сохранить существующий уровень продаж, форвардный показатель EBITDA в 2021 году может составить 80,6 млрд руб. Тогда форвардный мультипликатор EV / EBITDA - 5,5. Это говорит о сохраняющейся недооценке.
Для сравнения: Tenaris — один из крупнейших мировых производителей трубной продукции, используемых при строительстве нефтяных и газовых скважин, до коронакризиса имел среднюю оценку EV / EBITDA 16, а французский аналог Vallourec SA — 15.
Не является торговым сигналом или рекомендацией
#IF_акции_РФ #IF_обзор
Какие компании пострадают от роста ключевой ставки ЦБ?
📍Мечел #MTLR Продажа Эльгинского месторождения позволила снизить долговую нагрузку: чистый долг/EBITDA уменьшилось с 7,9 до 3,2. Но основную часть долга составляют краткосрочные обязательства, из них 56% — в рублях. Эта задолженность и подвержена влиянию ключевой ставки.
📍ТМК #TRMK удивила инвесторов значительными дивидендными выплатами. Однако у этого бизнеса коэффициент чистый долг/EBITDA по результатам первого полугодия составило 5,6. Более 80% долга TMK номинировано в рублях.
📍Объединенная Вагонная Компания #UWGN Соотношение чистый долг/EBITDA для неё составляет 5,4. ОВК в моменте страдает от высокой долговой нагрузки, однако предпринимает шаги для ее облегчения.
📍ФСК ЕЭС #FEES Высокий уровень дивидендов всегда привлекал инвесторов в компанию. Но на текущий момент ее дивидендная доходность сопоставима с доходностью по ОФЗ, а серьезных темпов роста бизнеса пока не прогнозируется.
#IF_инвестиции #IF_акции_РФ
📍Мечел #MTLR Продажа Эльгинского месторождения позволила снизить долговую нагрузку: чистый долг/EBITDA уменьшилось с 7,9 до 3,2. Но основную часть долга составляют краткосрочные обязательства, из них 56% — в рублях. Эта задолженность и подвержена влиянию ключевой ставки.
📍ТМК #TRMK удивила инвесторов значительными дивидендными выплатами. Однако у этого бизнеса коэффициент чистый долг/EBITDA по результатам первого полугодия составило 5,6. Более 80% долга TMK номинировано в рублях.
📍Объединенная Вагонная Компания #UWGN Соотношение чистый долг/EBITDA для неё составляет 5,4. ОВК в моменте страдает от высокой долговой нагрузки, однако предпринимает шаги для ее облегчения.
📍ФСК ЕЭС #FEES Высокий уровень дивидендов всегда привлекал инвесторов в компанию. Но на текущий момент ее дивидендная доходность сопоставима с доходностью по ОФЗ, а серьезных темпов роста бизнеса пока не прогнозируется.
#IF_инвестиции #IF_акции_РФ
🛢 ТМК спасет наш капитал от удара санкций?
ТМК является крупнейшим мировым производителем труб для нефтегазовой промышленности. У нее сегодня большие перспективы из-за высоких цен на нефть, хоть и остается риск ужесточения санкции в отношении нефтегазового сектора РФ. Мы ожидаем умеренный рост акций на уровне 14% в течение года. Скорее всего, в 2022 году дивидендов не будет, либо они сильно уменьшатся.
Основные покупатели продукции ТМК — крупнейшие российские нефтегазовые компании. Наиболее привлекательные внешние рынки — Азиатско-Тихоокеанский регион, Северная Америка, Европа. Правда стоит отметить, что последние 2 региона сейчас находятся под большим вопросом.
Какие санкции применены в отношении ТМК? Крупнейший акционер ТМК — Д. Пумпянский, а также его супруга и сын — попали под санкции Великобритании и Евросоюза. Их активы в этих юрисдикциях подлежат замораживанию. Но в марте бенефициарное владение акциями перешло топ-менеджерам ТМК. Прямых санкций в отношении компании пока не применено.
В чем сильные стороны компании? ТМК — №1 по объему производства трубной продукции в РФ и в мире. Компания занимает 12% глобального рынка труб и 38% рынка России.
Девальвация рубля делает ее продукцию более конкурентной на мировом рынке. У нее тесные торговые связи, она сотрудничает с ведущими российскими нефтегазовыми компаниями. Имеется собственная дилерская сеть и офисы продаж по всему миру. Статус частной компании позволяет предположить относительно низкий риск прямых санкций против ТМК.
Что может пойти не так? Санкции на нефтегазовые компании РФ способны снизить их спрос на трубы. Рынок Северной Америки и Европы может закрыться для российских поставок, а выход на рынки Азии потребует снижения цен и более дорогой логистики. Трудности с проведением купонных платежей по еврооблигациям из-за санкций могут привести к формальному дефолту и претензиям со стороны иностранных инвесторов вплоть до судебных исков и арестов иностранных активов компании.
Детальный разбор этой и других компаний сектора аналитики InvestFuture проводили на инвестиционном комитете IF+
#IF_акции_РФ #TRMK
@IF_Stocks
ТМК является крупнейшим мировым производителем труб для нефтегазовой промышленности. У нее сегодня большие перспективы из-за высоких цен на нефть, хоть и остается риск ужесточения санкции в отношении нефтегазового сектора РФ. Мы ожидаем умеренный рост акций на уровне 14% в течение года. Скорее всего, в 2022 году дивидендов не будет, либо они сильно уменьшатся.
Основные покупатели продукции ТМК — крупнейшие российские нефтегазовые компании. Наиболее привлекательные внешние рынки — Азиатско-Тихоокеанский регион, Северная Америка, Европа. Правда стоит отметить, что последние 2 региона сейчас находятся под большим вопросом.
Какие санкции применены в отношении ТМК? Крупнейший акционер ТМК — Д. Пумпянский, а также его супруга и сын — попали под санкции Великобритании и Евросоюза. Их активы в этих юрисдикциях подлежат замораживанию. Но в марте бенефициарное владение акциями перешло топ-менеджерам ТМК. Прямых санкций в отношении компании пока не применено.
В чем сильные стороны компании? ТМК — №1 по объему производства трубной продукции в РФ и в мире. Компания занимает 12% глобального рынка труб и 38% рынка России.
Девальвация рубля делает ее продукцию более конкурентной на мировом рынке. У нее тесные торговые связи, она сотрудничает с ведущими российскими нефтегазовыми компаниями. Имеется собственная дилерская сеть и офисы продаж по всему миру. Статус частной компании позволяет предположить относительно низкий риск прямых санкций против ТМК.
Что может пойти не так? Санкции на нефтегазовые компании РФ способны снизить их спрос на трубы. Рынок Северной Америки и Европы может закрыться для российских поставок, а выход на рынки Азии потребует снижения цен и более дорогой логистики. Трудности с проведением купонных платежей по еврооблигациям из-за санкций могут привести к формальному дефолту и претензиям со стороны иностранных инвесторов вплоть до судебных исков и арестов иностранных активов компании.
Детальный разбор этой и других компаний сектора аналитики InvestFuture проводили на инвестиционном комитете IF+
#IF_акции_РФ #TRMK
@IF_Stocks
Forwarded from IF News
☄️☄️ Совет директоров ТМК рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 1 полугодия в размере 9,68 рублей на акцию, — компания
• Дивидендная доходность составит более 12%.
#TRMK #дивиденды #РФ
@IF_Market_News
• Дивидендная доходность составит более 12%.
#TRMK #дивиденды #РФ
@IF_Market_News
📈 Си или Греф: кто тянет российский рынок наверх?
Российские бумаги в последние дни растут. Еще в пятницу дневной объем торгов акциями взлетел почти в 3 раза. На этой неделе тенденция продолжилась. Правда, сейчас у нас коррекция.
Откуда взялся рост? Многие решили, что это заслуга «дорогого гостя» Си Цзиньпина. Но не исключено, что рынок раскочегарил Греф своими новостями о дивидендах Сбера. Если он действительно выплатит по 25 рублей на акцию без «выкрутасов» в стиле Газпрома, это станет топливом для дальнейшего роста рынка.
А еще ждем дивидендов от нефтяных компаний. Хотя цены на нефть и падают, но стоимость акций больше реагирует на другое: будут ли выплаты за рекордный прошлый год или нет?
Поддержать рынок может и приток 140 млрд рублей от уже объявленных дивидендов Новатэка, Фосагро, Татнефти, Мосбиржи.
Газпром и ВТБ — это памп? Рост их акций выглядит спекулятивным, ничего нового в этих бумагах нет. Разворот на Восток — это хорошо, но для него потребуется много времени и инвестиций.
Тем временем есть «настоящие» бенефициары разворота на Восток, которые получают свой профит уже сегодня: #GLTR, #FLOT, #TRMK.
Кирилл Бахтин, старший аналитик инвестиционного банка Синара, отмечает: про соглашения между Россией и Китаем в нефтегазовом секторе мы ничего не услышали. Однако Путин вчера сообщил, что контракт по проекту газопровода «Сила Сибири-2» практически согласован. На строительство может уйти до 5 лет. При хорошем раскладе к 2030 году #GAZP нарастит экспорт газа в КНР с 15 млрд кубометров до 98 млрд.
Сегодняшние фавориты Синара – это акции Роснефти и Лукойла, а также Новатэка, который соблюдает дивидендную политику и не зависит от газопроводов.
@IF_Stocks
Российские бумаги в последние дни растут. Еще в пятницу дневной объем торгов акциями взлетел почти в 3 раза. На этой неделе тенденция продолжилась. Правда, сейчас у нас коррекция.
Откуда взялся рост? Многие решили, что это заслуга «дорогого гостя» Си Цзиньпина. Но не исключено, что рынок раскочегарил Греф своими новостями о дивидендах Сбера. Если он действительно выплатит по 25 рублей на акцию без «выкрутасов» в стиле Газпрома, это станет топливом для дальнейшего роста рынка.
А еще ждем дивидендов от нефтяных компаний. Хотя цены на нефть и падают, но стоимость акций больше реагирует на другое: будут ли выплаты за рекордный прошлый год или нет?
Поддержать рынок может и приток 140 млрд рублей от уже объявленных дивидендов Новатэка, Фосагро, Татнефти, Мосбиржи.
Газпром и ВТБ — это памп? Рост их акций выглядит спекулятивным, ничего нового в этих бумагах нет. Разворот на Восток — это хорошо, но для него потребуется много времени и инвестиций.
Тем временем есть «настоящие» бенефициары разворота на Восток, которые получают свой профит уже сегодня: #GLTR, #FLOT, #TRMK.
Кирилл Бахтин, старший аналитик инвестиционного банка Синара, отмечает: про соглашения между Россией и Китаем в нефтегазовом секторе мы ничего не услышали. Однако Путин вчера сообщил, что контракт по проекту газопровода «Сила Сибири-2» практически согласован. На строительство может уйти до 5 лет. При хорошем раскладе к 2030 году #GAZP нарастит экспорт газа в КНР с 15 млрд кубометров до 98 млрд.
Сегодняшние фавориты Синара – это акции Роснефти и Лукойла, а также Новатэка, который соблюдает дивидендную политику и не зависит от газопроводов.
@IF_Stocks
🛢 Отчет ТМК: дивиденды и потенциал роста
Поговорим о Трубной Металлургической Компании #TRMK. Не так давно вышел отчет за первое полугодие:
• EBITDA выросла на 51% по сравнению с первой половиной прошлого года
• рентабельность по EBITDA вообще рекордная – 28%
• чистый долг к EBITDA сильно снизился с 2,6 до 1,6, а до конца года может упасть до 1,3, это позволит оставить большую часть прибыли для дивидендов
Дивидендная политика предполагает выплату не менее 25% чистой прибыли, на практике ТМК раздает акционерам не менее 50%. За первую половину года утверждены выплаты с дивдоходностью около 6% (то есть около 12%, если дивиденды за второе полугодие будут не хуже). Финансовое положение вроде позволяет держать такую планку и дальше.
ТМК по-прежнему крупнейший в РФ производитель стальных труб. Поэтому вложения в нее – это как инвестиции сразу во всю индустрию. Компания недавно продала рискованные европейские предприятия, зато купила активы группы ЧТПЗ.
А потенциал есть? Запуск новых инфраструктурных проектов в газовой сфере может стать источником крупных заказов для компании.. Кроме того, сейчас дорожает нефть, а это позволит нефтяникам больше денег тратить на новые месторождения и трубопроводы.
А еще компания возобновила публикацию отчетности по МСФО – жирный плюс для инвесторов, уставших от «таинственных компаний».
Поговорим о Трубной Металлургической Компании #TRMK. Не так давно вышел отчет за первое полугодие:
• EBITDA выросла на 51% по сравнению с первой половиной прошлого года
• рентабельность по EBITDA вообще рекордная – 28%
• чистый долг к EBITDA сильно снизился с 2,6 до 1,6, а до конца года может упасть до 1,3, это позволит оставить большую часть прибыли для дивидендов
Дивидендная политика предполагает выплату не менее 25% чистой прибыли, на практике ТМК раздает акционерам не менее 50%. За первую половину года утверждены выплаты с дивдоходностью около 6% (то есть около 12%, если дивиденды за второе полугодие будут не хуже). Финансовое положение вроде позволяет держать такую планку и дальше.
ТМК по-прежнему крупнейший в РФ производитель стальных труб. Поэтому вложения в нее – это как инвестиции сразу во всю индустрию. Компания недавно продала рискованные европейские предприятия, зато купила активы группы ЧТПЗ.
А потенциал есть? Запуск новых инфраструктурных проектов в газовой сфере может стать источником крупных заказов для компании.. Кроме того, сейчас дорожает нефть, а это позволит нефтяникам больше денег тратить на новые месторождения и трубопроводы.
А еще компания возобновила публикацию отчетности по МСФО – жирный плюс для инвесторов, уставших от «таинственных компаний».