🧐 Отчетность Delta AirLines и United Airlines за 3 кв 2020
✈️ Delta Air Lines:
• Общий доход $3 062 млн против $12 560 млн (-76% г/г),
• Чистый убыток $5 379 млн в сравнении с прибылью $1 495 млн г/г.
• Разводненный убыток на акцию $8,47 в сравнении с прибылью на акцию (EPS) $2,31 г/г.
• Расходы на топливо -78%. Повлияли сокращение полетов, снижение цен на авиакеросин на 36% и досрочный вывод из эксплуатации части авиапарка (100 самолетов в 2020 г).
• Акционерный капитал $3 357 млн против с $15 358 млн г/г.
Акции Delta отреагировали снижением почти на 3% до $31,76.
✈️ United Airlines:
• Общий доход $2 489 млн против $11 380 млн (-78,1% г/г),
• Чистый убыток $1 841 млн в сравнении с прибылью $1 024 млн г/г.
• Разводненный убыток на акцию $6,33 в сравнении с прибылью на акцию (EPS) $3,99 г/г.
• Расходы на топливо -65,9%
• Акционерный капитал $7 003 млн против $11 531 млн г/г.
Акции United Airlines упали на 3% до $35,61.
☹️ Третий квартал стал еще одним тяжелым периодом для авиационного сектора. Пассажиропоток в США снизился на 60–70%. Падение доходов авиакомпаний было неизбежным.
«Может пройти два года или больше, прежде чем мы увидим нормализованную среду доходов», - заявил президент Delta Глен Хауэнштайн.
📍 Авиакомпании ожидают положительный денежный поток только к весне 2021 года.
#IF_акции_США #IF_отчеты #DAL #UAL
✈️ Delta Air Lines:
• Общий доход $3 062 млн против $12 560 млн (-76% г/г),
• Чистый убыток $5 379 млн в сравнении с прибылью $1 495 млн г/г.
• Разводненный убыток на акцию $8,47 в сравнении с прибылью на акцию (EPS) $2,31 г/г.
• Расходы на топливо -78%. Повлияли сокращение полетов, снижение цен на авиакеросин на 36% и досрочный вывод из эксплуатации части авиапарка (100 самолетов в 2020 г).
• Акционерный капитал $3 357 млн против с $15 358 млн г/г.
Акции Delta отреагировали снижением почти на 3% до $31,76.
✈️ United Airlines:
• Общий доход $2 489 млн против $11 380 млн (-78,1% г/г),
• Чистый убыток $1 841 млн в сравнении с прибылью $1 024 млн г/г.
• Разводненный убыток на акцию $6,33 в сравнении с прибылью на акцию (EPS) $3,99 г/г.
• Расходы на топливо -65,9%
• Акционерный капитал $7 003 млн против $11 531 млн г/г.
Акции United Airlines упали на 3% до $35,61.
☹️ Третий квартал стал еще одним тяжелым периодом для авиационного сектора. Пассажиропоток в США снизился на 60–70%. Падение доходов авиакомпаний было неизбежным.
«Может пройти два года или больше, прежде чем мы увидим нормализованную среду доходов», - заявил президент Delta Глен Хауэнштайн.
📍 Авиакомпании ожидают положительный денежный поток только к весне 2021 года.
#IF_акции_США #IF_отчеты #DAL #UAL
🧐 Delta Air Lines vs United Airlines
Недавно отчитались #DAL и #UAL. Отчеты ожидаемо ужасны.
Даже если завтра FDA утвердит вакцину, на ее производство и массовую вакцинацию населения потребуется еще не один месяц или даже квартал. Доживут ли авиаперевозчики?
✈️ Delta Air Lines, капитализация $20,2 млрд, EV $40,2 млрд
• Общие активы: $79 076 млн
• Общие обязательства: $75 719 млн
• Наличные и эквиваленты: $21 525 млн
• Краткосрочные долги и кредиторка к погашению: $19 725 млн
• Коэффициент быстрой ликвидности 1,1х
🔹 Компании предстоит погасить $5 759 млн долга уже в ближайшие 12 мес. У Дельты практически не осталось акционерного капитала (всего $3 357 млн). С $15 358 млн в начале года он уменьшился почти в 5 раз. Де-факто, 96% активов компании принадлежат кредиторам.
Благодаря займам, компания переживет зиму, (Quick Ratio = 1,1х), но если весной она не начнет генерировать положительный CF, от акционерного капитала вообще ничего не останется.
📍 На уплату купонов и процентов по долгосрочным займам, Дельте придется тратить ~ $1,5 млрд в год. Даже если через несколько лет компания выйдет на до-пандемическую норму прибыли ~ в $4 млрд в год (что кажется невозможным с учетов потери авиапарка), ей потребуется мучительно-долгих 9 лет, чтобы привести уровень долга в нормализованное состояние. И это с учетов нулевых дивидендов.
✈️ United Airlines, капитализация $10,36 млрд, EV $27,8 млрд
• Общие активы: $61 189 млн
• Общие обязательства: $54 186 млн
• Наличные и эквиваленты: $13 702 млн
• Краткосрочные долги и кредиторка к погашению: $15 791 млн
• Коэффициент быстрой ликвидности 0,87х
🔹 Компании также предстоит частичное погашение долгосрочного долга в размере $4 584 млрд в ближайшие 12 мес. У United Airlines лучше ситуация с сохранностью капитала акционеров - он сократился всего на 38% г/г, с $11 301 млн до $7 003 млн.
У компании недостаточный коэффициент быстрой ликвидности (0,87), и скорее всего она будет выпускать бонды или акции (или и то и другое) в ближайшие время.
📍 На уплату %% компании придется направлять ~ $1,1 млрд в год. Норма прибыли до пандемии ~ $2,1 млрд в год. На нормализацию долговой нагрузки, при условии нулевых дивидендов, может потребоваться ~ до 20 лет.
#IF_акции_США #IF_обзор
Недавно отчитались #DAL и #UAL. Отчеты ожидаемо ужасны.
Даже если завтра FDA утвердит вакцину, на ее производство и массовую вакцинацию населения потребуется еще не один месяц или даже квартал. Доживут ли авиаперевозчики?
✈️ Delta Air Lines, капитализация $20,2 млрд, EV $40,2 млрд
• Общие активы: $79 076 млн
• Общие обязательства: $75 719 млн
• Наличные и эквиваленты: $21 525 млн
• Краткосрочные долги и кредиторка к погашению: $19 725 млн
• Коэффициент быстрой ликвидности 1,1х
🔹 Компании предстоит погасить $5 759 млн долга уже в ближайшие 12 мес. У Дельты практически не осталось акционерного капитала (всего $3 357 млн). С $15 358 млн в начале года он уменьшился почти в 5 раз. Де-факто, 96% активов компании принадлежат кредиторам.
Благодаря займам, компания переживет зиму, (Quick Ratio = 1,1х), но если весной она не начнет генерировать положительный CF, от акционерного капитала вообще ничего не останется.
📍 На уплату купонов и процентов по долгосрочным займам, Дельте придется тратить ~ $1,5 млрд в год. Даже если через несколько лет компания выйдет на до-пандемическую норму прибыли ~ в $4 млрд в год (что кажется невозможным с учетов потери авиапарка), ей потребуется мучительно-долгих 9 лет, чтобы привести уровень долга в нормализованное состояние. И это с учетов нулевых дивидендов.
✈️ United Airlines, капитализация $10,36 млрд, EV $27,8 млрд
• Общие активы: $61 189 млн
• Общие обязательства: $54 186 млн
• Наличные и эквиваленты: $13 702 млн
• Краткосрочные долги и кредиторка к погашению: $15 791 млн
• Коэффициент быстрой ликвидности 0,87х
🔹 Компании также предстоит частичное погашение долгосрочного долга в размере $4 584 млрд в ближайшие 12 мес. У United Airlines лучше ситуация с сохранностью капитала акционеров - он сократился всего на 38% г/г, с $11 301 млн до $7 003 млн.
У компании недостаточный коэффициент быстрой ликвидности (0,87), и скорее всего она будет выпускать бонды или акции (или и то и другое) в ближайшие время.
📍 На уплату %% компании придется направлять ~ $1,1 млрд в год. Норма прибыли до пандемии ~ $2,1 млрд в год. На нормализацию долговой нагрузки, при условии нулевых дивидендов, может потребоваться ~ до 20 лет.
#IF_акции_США #IF_обзор
📄 Delta Air Lines: отчетность за 4кв2020
#DAL (+2,52% на премаркете)
• Операционная выручка (GAAP): $3,973 млрд (-65,3% г/г)
• Чистый убыток (GAAP): $0,755 млрд ($12,385 млрд за 2020 г.)
• Убыток на акцию (GAAP): $1,19 - лучше прогноза на $1,06 ($19,49 млрд за 2020 г.)
Коэффициент загрузки составил 42% против консенсуса в 49,2% за квартал.
Баланс и ликвидность:
• Общий долг $29,157 млрд (+161% г/г)
• Доступная ликвидность: $16,7 млрд.
• Чистые финансовые потери: $12 млн / день по сравнению с $24 млн / день в 3 кв 2020 г.
В первом квартале Delta прогнозирует снижение выручки на 60–65%, производственных мощностей на 35% г/г, операционных расходов на 35–40%.
Компания ожидает получить ~$3 млрд от Казначейства США в рамках продления PSP в 1 кв 2021 г.
С учетом этих средств и среднедневным расходом наличности от $10 до $15 млн, компания рассчитывает завершить 1 кв 2021 г. с ликвидностью от $18 до $19 млрд.
🗣 Менеджмент ожидает резкого восстановления спроса в начале 2021 г. по мере вакцинации
📍За 2020 год акционерный капитал сократился на 91,2%, до $1,353 млрд
#IF_отчеты #IF_акции_США
#DAL (+2,52% на премаркете)
• Операционная выручка (GAAP): $3,973 млрд (-65,3% г/г)
• Чистый убыток (GAAP): $0,755 млрд ($12,385 млрд за 2020 г.)
• Убыток на акцию (GAAP): $1,19 - лучше прогноза на $1,06 ($19,49 млрд за 2020 г.)
Коэффициент загрузки составил 42% против консенсуса в 49,2% за квартал.
Баланс и ликвидность:
• Общий долг $29,157 млрд (+161% г/г)
• Доступная ликвидность: $16,7 млрд.
• Чистые финансовые потери: $12 млн / день по сравнению с $24 млн / день в 3 кв 2020 г.
В первом квартале Delta прогнозирует снижение выручки на 60–65%, производственных мощностей на 35% г/г, операционных расходов на 35–40%.
Компания ожидает получить ~$3 млрд от Казначейства США в рамках продления PSP в 1 кв 2021 г.
С учетом этих средств и среднедневным расходом наличности от $10 до $15 млн, компания рассчитывает завершить 1 кв 2021 г. с ликвидностью от $18 до $19 млрд.
🗣 Менеджмент ожидает резкого восстановления спроса в начале 2021 г. по мере вакцинации
📍За 2020 год акционерный капитал сократился на 91,2%, до $1,353 млрд
#IF_отчеты #IF_акции_США
☝️ Данный view не отменяет теоретическую возможность взлета курсовой стоимости акций за счет закрытия коротких позиций.
Однако, по последним данным, топливо для роста в виде коротких продаж давно исчерпано и составляет менее 5% (#LUV #DAL #UAL), исключением являются American Airlines (#AAL) (13%) и Spirit Airlines (#SAVE) (13%).
📍 Но это уже история про спекуляции, а не про фундаментальный подход инвестора.
Однако, по последним данным, топливо для роста в виде коротких продаж давно исчерпано и составляет менее 5% (#LUV #DAL #UAL), исключением являются American Airlines (#AAL) (13%) и Spirit Airlines (#SAVE) (13%).
📍 Но это уже история про спекуляции, а не про фундаментальный подход инвестора.