🔻 Vornado Realty Trust - еще один падший рейт
🏢 #VNO владеет:
• Более 20 млн кв.футов офисов в Нью-Йорке
• Более 2,4 млн кв.футов торгово-розничных площадей в основных районах Манхэттена, включая Fifth Avenue, Madison Avenue и Times Square
• Почти 2000 жилыми квартирами премиум-класса в центре Нью-Йорка.
• 32%-ной долой в Alexander's (#ALX) — еще один NYC REIT.
За пределами Нью-Йорка в портфеле Vornado небоскреб “555” в Сан-Франциско, культовое здание “theMART” в Чикаго и отель в Филадельфии.
Акции Vornado торгуются 48%-ным дисконтом к ценам февраля 2020 года, т.к. Нью-Йорк пострадал от пандемии сильнее остальных городов.
👊 Проблемы VNO в 1П2020 г.:
• Несколько месяцев были закрыты большинство розничных торговых площадей
• Снижены ставки по арендной плате и списаны 50,17 млн дебиторской задолженности по аренде
• Пришлось закрыть отель «Пенсильвания» и отменить выставки в theMART до конца 2020 г.
Несмотря на это, заполняемость офисных помещений в 3КВ20 составила — 96%, сборы арендной платы — 93%, в том числе 95% — с офисных помещений и 82% — с объектов розничной торговли.
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
🏢 #VNO владеет:
• Более 20 млн кв.футов офисов в Нью-Йорке
• Более 2,4 млн кв.футов торгово-розничных площадей в основных районах Манхэттена, включая Fifth Avenue, Madison Avenue и Times Square
• Почти 2000 жилыми квартирами премиум-класса в центре Нью-Йорка.
• 32%-ной долой в Alexander's (#ALX) — еще один NYC REIT.
За пределами Нью-Йорка в портфеле Vornado небоскреб “555” в Сан-Франциско, культовое здание “theMART” в Чикаго и отель в Филадельфии.
Акции Vornado торгуются 48%-ным дисконтом к ценам февраля 2020 года, т.к. Нью-Йорк пострадал от пандемии сильнее остальных городов.
👊 Проблемы VNO в 1П2020 г.:
• Несколько месяцев были закрыты большинство розничных торговых площадей
• Снижены ставки по арендной плате и списаны 50,17 млн дебиторской задолженности по аренде
• Пришлось закрыть отель «Пенсильвания» и отменить выставки в theMART до конца 2020 г.
Несмотря на это, заполняемость офисных помещений в 3КВ20 составила — 96%, сборы арендной платы — 93%, в том числе 95% — с офисных помещений и 82% — с объектов розничной торговли.
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
🔬 Оценка Vornado Realty Trust #VNO
Для инвестиций в REIT в текущих условиях нужно искать эмитентов с сильными балансами и первоклассным расположением недвижимости.
💼 VNO отвечает этим условиям за счет одного из лучших портфелей недвижимости в США и высокого покрытия процентов и краткосрочной кредиторской задолженности:
• Чистый долг / FFO: 7,1x
• Покрытие процентов: 6.1x
• Долг / общие активы: 37,5%
• Наличные и эквиваленты: $1,411 млрд
• Отношение ликвидности к краткосрочным обязательствам с погашением в 2021 г.: 5,7х
• ROA - всего 0,57%. Такое низкое значение обусловлено неденежными списаниями результатов инвестиций. Среднее 5-ти летнее значение ROA составляет 3,36%.
📉 Аналогично #ESS и #SLG, #VNO стоит так дешево впервые с кризиса 2008 года:
• P/FFO (FWD): 11.6х, - почти в 2 раза ниже исторического значения 20,5х.
• Отношение капитализации к СЧА (NAV) составляет 1,02х, в сравнении с медианным 5-ти летним значением 1,74х.
Шорт Селлеры и здесь приложили руку: Short Interest = 15.6%
💡 Хотя краткосрочные проблемы Нью-Йорка сохранятся, Vornado — неплохая альтернатива с точки зрения диверсификации REIT в портфеле для долгосрочных инвесторов.
💸 В качестве премии за ожидание восстановления, акционеры #VNO получат 4,165% годовой дивдоходности (за вычетом 30% налога).
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
Для инвестиций в REIT в текущих условиях нужно искать эмитентов с сильными балансами и первоклассным расположением недвижимости.
💼 VNO отвечает этим условиям за счет одного из лучших портфелей недвижимости в США и высокого покрытия процентов и краткосрочной кредиторской задолженности:
• Чистый долг / FFO: 7,1x
• Покрытие процентов: 6.1x
• Долг / общие активы: 37,5%
• Наличные и эквиваленты: $1,411 млрд
• Отношение ликвидности к краткосрочным обязательствам с погашением в 2021 г.: 5,7х
• ROA - всего 0,57%. Такое низкое значение обусловлено неденежными списаниями результатов инвестиций. Среднее 5-ти летнее значение ROA составляет 3,36%.
📉 Аналогично #ESS и #SLG, #VNO стоит так дешево впервые с кризиса 2008 года:
• P/FFO (FWD): 11.6х, - почти в 2 раза ниже исторического значения 20,5х.
• Отношение капитализации к СЧА (NAV) составляет 1,02х, в сравнении с медианным 5-ти летним значением 1,74х.
Шорт Селлеры и здесь приложили руку: Short Interest = 15.6%
💡 Хотя краткосрочные проблемы Нью-Йорка сохранятся, Vornado — неплохая альтернатива с точки зрения диверсификации REIT в портфеле для долгосрочных инвесторов.
💸 В качестве премии за ожидание восстановления, акционеры #VNO получат 4,165% годовой дивдоходности (за вычетом 30% налога).
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
👼 Уже воскресшие REITs
Пока 13 млн молодых и озорных пользователей Robinhood пампят хайповые бумаги #NKLA, #ZM и неполными лотами #TSLA, ~145 млн американцев инвестируют в REIT в рамках своих пенсионных планов 401(k).
В силу возраста это поколение более консервативно в вопросах инвестирования и имеют больше средств, в сравнении с типичным клиентом Robinhood.
🏢 Когда типичный 40+ американец уверует в победу над вирусом и в восстановление экономики США, он отдаст поручение брокеру на покупку REIT-ов, а не #PLUG, #MARA и #CVLB.
Эта тенденция уже набирает обороты: многие REIT-ы продемонстрировали значительное восстановление в последние месяцы:
• Kimco Realty #KIM, капитализация $6,56 млрд ┃ Форвардный P/FFO 13.1х ┃ Доходность 4,2%
Динамика с 1 ноября 2020 г.: +50%.
• Simon Property Group #SPG, капитализация $31,87 млрд ┃ Форвардный P/FFO 9.2х ┃ Доходность 6,11%
С 1 ноября 2020 г.: +41%.
• Ventas #VTR, капитализация $18,3 млрд ┃ Форвардный P/FFO 14.9х ┃ Доходность 3,8%
С 1 ноября 2020 г.: +25%.
• UDR #UDR, капитализация $12 млрд ┃ Форвардный P/FFO 18.5х ┃ Доходность 3,8%
С 1 ноября 2020 г.: +25%.
• Welltower #WELL, капитализация $27 млрд ┃ Форвардный P/FFO 18х ┃ Доходность 3,85%
С 1 ноября 2020 г.: +20%.
🔍 Обзоры REITs, которые еще не успели восстановиться, ищите по тегу #рейты
#IF_акции_США #IF_обзор #IF_сектор
Пока 13 млн молодых и озорных пользователей Robinhood пампят хайповые бумаги #NKLA, #ZM и неполными лотами #TSLA, ~145 млн американцев инвестируют в REIT в рамках своих пенсионных планов 401(k).
В силу возраста это поколение более консервативно в вопросах инвестирования и имеют больше средств, в сравнении с типичным клиентом Robinhood.
🏢 Когда типичный 40+ американец уверует в победу над вирусом и в восстановление экономики США, он отдаст поручение брокеру на покупку REIT-ов, а не #PLUG, #MARA и #CVLB.
Эта тенденция уже набирает обороты: многие REIT-ы продемонстрировали значительное восстановление в последние месяцы:
• Kimco Realty #KIM, капитализация $6,56 млрд ┃ Форвардный P/FFO 13.1х ┃ Доходность 4,2%
Динамика с 1 ноября 2020 г.: +50%.
• Simon Property Group #SPG, капитализация $31,87 млрд ┃ Форвардный P/FFO 9.2х ┃ Доходность 6,11%
С 1 ноября 2020 г.: +41%.
• Ventas #VTR, капитализация $18,3 млрд ┃ Форвардный P/FFO 14.9х ┃ Доходность 3,8%
С 1 ноября 2020 г.: +25%.
• UDR #UDR, капитализация $12 млрд ┃ Форвардный P/FFO 18.5х ┃ Доходность 3,8%
С 1 ноября 2020 г.: +25%.
• Welltower #WELL, капитализация $27 млрд ┃ Форвардный P/FFO 18х ┃ Доходность 3,85%
С 1 ноября 2020 г.: +20%.
🔍 Обзоры REITs, которые еще не успели восстановиться, ищите по тегу #рейты
#IF_акции_США #IF_обзор #IF_сектор
📍 REITs: что мы уже знаем.
• Эти четыре буквы.
• Какие бывают рейты?
• Что влияет на бизнес фондов недвижимости?
• Интересные особенности REITs.
🔬 Учимся оценивать рейты:
• С чего начать.
• Что такое FFO.
• Ключевые мультипликаторы.
🏠 Разбор эмитентов:
• Офисные рейты - почему так дешево?
• (#SLG) SL Green - первоклассные офисы в NY.
• (#VNO) Vornado Realty Trust - еще один падший “офисник".
• Перспективы ипотечного рынка.
• (#ESS) Essex Property Trust - ставка на недвигу в Калифорнии.
• Какие компании уже восстановились.
#IF_библиотека #рейты
• Эти четыре буквы.
• Какие бывают рейты?
• Что влияет на бизнес фондов недвижимости?
• Интересные особенности REITs.
🔬 Учимся оценивать рейты:
• С чего начать.
• Что такое FFO.
• Ключевые мультипликаторы.
🏠 Разбор эмитентов:
• Офисные рейты - почему так дешево?
• (#SLG) SL Green - первоклассные офисы в NY.
• (#VNO) Vornado Realty Trust - еще один падший “офисник".
• Перспективы ипотечного рынка.
• (#ESS) Essex Property Trust - ставка на недвигу в Калифорнии.
• Какие компании уже восстановились.
#IF_библиотека #рейты
🔆 Солнечные REITs: невероятная возможность, которую мало кто видит
Тренд на развитие солнечной генерации в ближайшие годы создаст совершенно новый класс REIT: подобно телекоммуникационным и Data REITs, появятся инвестиционные фонды, сдающие в аренду инфраструктуру для солнечной генерации.
Солнечные панели выполняют активную функцию и не являются недвижимостью по требованиям IRS (налоговая служба США) для получения статуса REIT.
🔆 Однако, владея землей и несущими конструкциями для солнечных панелей, REIT может сдавать их в аренду коммунальным предприятиям, которые будут устанавливать и эксплуатировать солнечные панели.
Самый очевидный шаг - установка солнечных панелей на крышах объектов, принадлежащих рейтам:
• огромные по площади склады и торговые центры,
• земля на территории таунхаусов и медицинских кампусов,
• устройство “солнечной крыши” над парковками в плотной городской застройке и т.д.
🔌 Часть мощности рейты смогут использовать для энергоснабжения своих объектов недвижимости, тем самым значительно сократив эксплуатационные издержки.
🙈 Тренд уже начинает формироваться, но большинство инвесторов еще не обращают на него внимания.
💡 Мы видим перспективу повышения рентабельности существующих объектов недвижимости благодаря переходу на солнечную генерацию.
#IF_сектор #рейты
Тренд на развитие солнечной генерации в ближайшие годы создаст совершенно новый класс REIT: подобно телекоммуникационным и Data REITs, появятся инвестиционные фонды, сдающие в аренду инфраструктуру для солнечной генерации.
Солнечные панели выполняют активную функцию и не являются недвижимостью по требованиям IRS (налоговая служба США) для получения статуса REIT.
🔆 Однако, владея землей и несущими конструкциями для солнечных панелей, REIT может сдавать их в аренду коммунальным предприятиям, которые будут устанавливать и эксплуатировать солнечные панели.
Самый очевидный шаг - установка солнечных панелей на крышах объектов, принадлежащих рейтам:
• огромные по площади склады и торговые центры,
• земля на территории таунхаусов и медицинских кампусов,
• устройство “солнечной крыши” над парковками в плотной городской застройке и т.д.
🔌 Часть мощности рейты смогут использовать для энергоснабжения своих объектов недвижимости, тем самым значительно сократив эксплуатационные издержки.
🙈 Тренд уже начинает формироваться, но большинство инвесторов еще не обращают на него внимания.
💡 Мы видим перспективу повышения рентабельности существующих объектов недвижимости благодаря переходу на солнечную генерацию.
#IF_сектор #рейты
🌱 Green bonds или как привлекать зеленую ликвидность
Чистый приток денежных средств в фонды, ориентированные на ESG-инвестиции, продолжает расти: в период с 2018 по 2020 год их общий объем в США вырос на 42%, до $17,1 трлн.
♻️ Управляющие этими фондами должны вкладывать новые деньги во что-то “зеленое”. Отсюда берет начало развитие «зеленых облигаций», выпущенных для финансирования исключительно экологических проектов.
Первые green bonds были выпущены в 2007 г. Европейским инвестиционным банком (ЕИБ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).
Сегодня с зелеными облигациями на рынок выходят не только межгосударственные институты, но и компании.
📎 По данным Bloomberg, за 9 мес 2020 г. новый выпуск зеленых облигаций превысил $200 млрд (+12% г/г), а общий объем эмиссии превысил $1 трлн.
REITs, инвестирующие в ВИЭ, также могут привлекать ликвидность по зеленым облигациям с более низким купоном.
Немногочисленные "зеленые" REITs пока не могут похвастаться высокой доходностью: они заняты развитием, выпуская не только зеленые бонды, но и новые акции, что размывает доли прежних акционеров и снижает доход на акцию.
🌊 Но американская “зелено-голубая” волна создает условия для роста их капитализации за счет источника дешевых денег.
#IF_сектор #рейты
Чистый приток денежных средств в фонды, ориентированные на ESG-инвестиции, продолжает расти: в период с 2018 по 2020 год их общий объем в США вырос на 42%, до $17,1 трлн.
♻️ Управляющие этими фондами должны вкладывать новые деньги во что-то “зеленое”. Отсюда берет начало развитие «зеленых облигаций», выпущенных для финансирования исключительно экологических проектов.
Первые green bonds были выпущены в 2007 г. Европейским инвестиционным банком (ЕИБ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).
Сегодня с зелеными облигациями на рынок выходят не только межгосударственные институты, но и компании.
📎 По данным Bloomberg, за 9 мес 2020 г. новый выпуск зеленых облигаций превысил $200 млрд (+12% г/г), а общий объем эмиссии превысил $1 трлн.
REITs, инвестирующие в ВИЭ, также могут привлекать ликвидность по зеленым облигациям с более низким купоном.
Немногочисленные "зеленые" REITs пока не могут похвастаться высокой доходностью: они заняты развитием, выпуская не только зеленые бонды, но и новые акции, что размывает доли прежних акционеров и снижает доход на акцию.
🌊 Но американская “зелено-голубая” волна создает условия для роста их капитализации за счет источника дешевых денег.
#IF_сектор #рейты
🌱 Самый продвинутый "зеленый" REIT
Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure (#HASI) — это гибридный ипотечный фонд, инвестирующий капитал в зеленые проекты. Капитализация составляет 5,26 млрд, дивдоходность “на мороженое детям” - 1,96%.
☀️ Около 15% активов - земельные участки и инфраструктура, сдаваемая в аренду операторам солнечных электростанций.
Hannon Armstrong финансирует создание солнечных систем и получает долю владения в каждом из них.
📜 85% — ипотечные ценные бумаги, полученные фондом за счет предоставления ссуд компаниям на разработку проектов в ВИЭ.
В августе HASI выпустил 3-х летние конвертируемые необеспеченные зеленые бонды на $144 млн с нулевым купоном. Удивительно иметь кредитное плечо без обязанности платить процент…
За 9 мес 2020 г.:
• Чистая прибыль фонда выросла на 132% г/г.,
• Инвестиционный портфель вырос до $2,2 млрд,
• Объем инвестиций на следующие 12 месяцев составляет $2,5 млрд.
• ROA 3.1%; ROE 10.2%; ROI 3.95%
💸 Легкий доступ к ликвидности и возврат от инвестиций может стать значительным драйвером роста дохода #HASI.
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure (#HASI) — это гибридный ипотечный фонд, инвестирующий капитал в зеленые проекты. Капитализация составляет 5,26 млрд, дивдоходность “на мороженое детям” - 1,96%.
☀️ Около 15% активов - земельные участки и инфраструктура, сдаваемая в аренду операторам солнечных электростанций.
Hannon Armstrong финансирует создание солнечных систем и получает долю владения в каждом из них.
📜 85% — ипотечные ценные бумаги, полученные фондом за счет предоставления ссуд компаниям на разработку проектов в ВИЭ.
В августе HASI выпустил 3-х летние конвертируемые необеспеченные зеленые бонды на $144 млн с нулевым купоном. Удивительно иметь кредитное плечо без обязанности платить процент…
За 9 мес 2020 г.:
• Чистая прибыль фонда выросла на 132% г/г.,
• Инвестиционный портфель вырос до $2,2 млрд,
• Объем инвестиций на следующие 12 месяцев составляет $2,5 млрд.
• ROA 3.1%; ROE 10.2%; ROI 3.95%
💸 Легкий доступ к ликвидности и возврат от инвестиций может стать значительным драйвером роста дохода #HASI.
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
🇷🇺🔍 Russian REITs: первый взгляд
Первый инвестиционный фонд недвижимости в России в формате ЗПИФ был создан в 2020 г. УК «Альфа-Капитал» («Альфа-Групп») под названием “Арендный поток”.
🏪 Фонд ориентирован на покупку полностью готовых объектов недвижимости исключительно в г. Москва, которые находятся в долгосрочной аренде сети «Пятёрочка».
Паи фонда котируются в рублях РФ на Московской бирже (#RU000A101HY7), но не имеют ликвидности от слова “совсем”.
• На 17 января СЧА составляла 1.262 млрд руб.
• СЧА на пай 296 554,47 руб.
• Комиссии управляющей компании 1,8% от среднегодовой СЧА.
⛓ Ограничительный срок инвестирования - 5 лет. Если инвестор захочет продать пай раньше, можно это сделать через биржевой стакан или продать другим пайщикам.
💼 В портфеле ЗПИФ 4 объекта общей арендуемой площадью 3346,9 км.м. с годовой арендной доходностью от 11,3% до 13,1%.
Еще 2 объекта планируются к приобретению в ближайшее время, после чего фонд израсходует всю собранную ликвидность на формирование портфеля активов.
💸 До тех пор, пока деньги не израсходованы в полном объеме на недвижимость, на них приобретены короткие ОФЗ для накопления купонного дохода и разницы по переоценке их стоимости.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #рейты
Первый инвестиционный фонд недвижимости в России в формате ЗПИФ был создан в 2020 г. УК «Альфа-Капитал» («Альфа-Групп») под названием “Арендный поток”.
🏪 Фонд ориентирован на покупку полностью готовых объектов недвижимости исключительно в г. Москва, которые находятся в долгосрочной аренде сети «Пятёрочка».
Паи фонда котируются в рублях РФ на Московской бирже (#RU000A101HY7), но не имеют ликвидности от слова “совсем”.
• На 17 января СЧА составляла 1.262 млрд руб.
• СЧА на пай 296 554,47 руб.
• Комиссии управляющей компании 1,8% от среднегодовой СЧА.
⛓ Ограничительный срок инвестирования - 5 лет. Если инвестор захочет продать пай раньше, можно это сделать через биржевой стакан или продать другим пайщикам.
💼 В портфеле ЗПИФ 4 объекта общей арендуемой площадью 3346,9 км.м. с годовой арендной доходностью от 11,3% до 13,1%.
Еще 2 объекта планируются к приобретению в ближайшее время, после чего фонд израсходует всю собранную ликвидность на формирование портфеля активов.
💸 До тех пор, пока деньги не израсходованы в полном объеме на недвижимость, на них приобретены короткие ОФЗ для накопления купонного дохода и разницы по переоценке их стоимости.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #рейты
☝️ Russian REITs: а что там с доходностью?
Доход, подлежащий выплате пайщикам, составляет 100% денежных средств, находящихся на расчетном счету фонда на конец отчетного периода за вычетом 2 млн. руб, необходимых для обеспечения деятельности ЗПИФ.
Выплата дохода по инвестиционным паям производится ежемесячно и рассчитывается путем деления всей суммы дохода, подлежащего выплате пайщикам, на общее количество паев.
💸 В период с октября по декабрь включительно фонд распределил между пайщиками по 12 386,30 руб. (до НДФЛ 13%), которые были сгенерированы с начала действия фонда в марте 2020 г.
Указанный доход получен от аренды уже купленных объектов + доходы от зафиксированной переоценки по ОФЗ + купоны по ОФЗ за вычетом расходов фонда за этот же период.
✅ После “загрузки” портфеля, фонд ориентирован на целевую доходность от 8 до 8,5% годовых в рублях после НДФЛ 13%, - то есть ”чистыми”.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #рейты
Доход, подлежащий выплате пайщикам, составляет 100% денежных средств, находящихся на расчетном счету фонда на конец отчетного периода за вычетом 2 млн. руб, необходимых для обеспечения деятельности ЗПИФ.
Выплата дохода по инвестиционным паям производится ежемесячно и рассчитывается путем деления всей суммы дохода, подлежащего выплате пайщикам, на общее количество паев.
💸 В период с октября по декабрь включительно фонд распределил между пайщиками по 12 386,30 руб. (до НДФЛ 13%), которые были сгенерированы с начала действия фонда в марте 2020 г.
Указанный доход получен от аренды уже купленных объектов + доходы от зафиксированной переоценки по ОФЗ + купоны по ОФЗ за вычетом расходов фонда за этот же период.
✅ После “загрузки” портфеля, фонд ориентирован на целевую доходность от 8 до 8,5% годовых в рублях после НДФЛ 13%, - то есть ”чистыми”.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #рейты
🇷🇺 Russian REITs или все-таки American one?
В начале ноября УК “Альфа-Капитал” создала второй БПИФ “Арендный поток-2” (#RU000A101YY2), обладающий схожими характеристиками с первым ЗПИФ.
• СЧА 736,7 млн руб., на пай — 301 922,18
♻️ С 1 декабря 2020 г. АТОН стал маркет-мейкером по паям обоих фондов, но купить паи в стакане нельзя, поскольку их физически нет у маркет-мейкера.
💸 Как же тогда купить?
1. Разместить заявку в стакане Московской биржи на тот случай, если кто-то из существующих пайщиков захочет продать свои паи.
2. Непосредственно в УК Альфа-Капитал, которая в период с 25 января по 8 февраля открывает продажу дополнительных паёв БПИФ "Арендный поток 2" по 305к рублей + 0,5% надбавка.
Однако, "АР-2" еще находится в процессе формирования портфеля активов и начнет генерировать денежный поток примерно через 6мес.
📎 Вывод:
Доходность действительно предполагает премию к безрисковой ставке при том, что сам портфель состоит из надежных активов, которые вдобавок будут дорожать по мере роста инфляции.
🔮 Однако, это не намного лучше западных REITs, которые в данный момент торгуются с 30-40%-ным дисконтом к прежним ценам и/или СЧА и генерируют 6%+ дивидендов в USD.
🧐 Что думаете о первом российском рейте?
#IF_акции_РФ #рейты #IF_обзор
В начале ноября УК “Альфа-Капитал” создала второй БПИФ “Арендный поток-2” (#RU000A101YY2), обладающий схожими характеристиками с первым ЗПИФ.
• СЧА 736,7 млн руб., на пай — 301 922,18
♻️ С 1 декабря 2020 г. АТОН стал маркет-мейкером по паям обоих фондов, но купить паи в стакане нельзя, поскольку их физически нет у маркет-мейкера.
💸 Как же тогда купить?
1. Разместить заявку в стакане Московской биржи на тот случай, если кто-то из существующих пайщиков захочет продать свои паи.
2. Непосредственно в УК Альфа-Капитал, которая в период с 25 января по 8 февраля открывает продажу дополнительных паёв БПИФ "Арендный поток 2" по 305к рублей + 0,5% надбавка.
Однако, "АР-2" еще находится в процессе формирования портфеля активов и начнет генерировать денежный поток примерно через 6мес.
📎 Вывод:
Доходность действительно предполагает премию к безрисковой ставке при том, что сам портфель состоит из надежных активов, которые вдобавок будут дорожать по мере роста инфляции.
🔮 Однако, это не намного лучше западных REITs, которые в данный момент торгуются с 30-40%-ным дисконтом к прежним ценам и/или СЧА и генерируют 6%+ дивидендов в USD.
🧐 Что думаете о первом российском рейте?
#IF_акции_РФ #рейты #IF_обзор