📉 А где дефолты раздают? Облигации утром 29 июня

• Иностранные инвесторы "дефолтных" выпусков не знают, к кому обращаться по вопросу дефолта. Обычно регулированием процесса занимается доверительный управляющий (trustee), но в проспектах указанных выпусков он напрямую не прописан — Frank Media со ссылкой на Bloomberg

Песков о заявлении Moody’s про дефолт России:
— Они же отказались от рейтингования нашей страны. Означает ли это, что Moody’s возобновило процесс рейтингования?

• ГК Автодор откроет книгу заявок на облигации серии БО-003P-02 (объем 30,5 млрд) 1 июля в 11:00. Ориентир по купону – не выше значения G-curve на сроке 5 лет + 1,8% (~10,42%)

• ГК Самолет откроет книгу заявок на облигации серии БО-П12 (объем 10 млрд)12 июля. Ориентир по доходности – не выше значения G-curve на сроке 3 года + 5% (~13,54%)

• О'КЕЙ 15 июля выкупит по оферте до 20% выпусков облигаций серий 001Р-03 и 001Р-04 по цене не выше 96,5% от номинала

• Минфин США разрешил Северстали и Norgold до 31 августа все операции, которые совершаются в обычном порядке и необходимы для вывода инвестиций, переуступки долга, передачи доли или ухода капитала, а также для постепенного сворачивания сделок по производственным контрактам. Ведомство предоставило также лицензию на продажу или передачу ценных бумаг Северстали и Nordgold.

Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽50,54 млрд, включая ДиректЛизинг-001Р-07-боб (частичное 15%, ₽45 млн)

Купонные выплаты ожидаются по 22 выпускам на общую сумму ₽48,69 млрд, включая МТС-001P-10 и АВТОДОМ-001P-01

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,1284% (-0,0488)
🇩🇪 1,6270% (+0,083)
🇨🇳 2,8360% (-0,003)
🇷🇺 8,6500% (-0,01)

#IF_рынок

@IF_Bonds

📺 М.Видео заходит на рынок облигаций

Ожидается, что дочерняя компания Группы — МВ Финанс — выйдет на долговой рынок во второй половине июля.

Что с финансами? Смотрим в консолидированную отчетность МВМ. В 2021 году чистая прибыль упала в 2,7 раза по сравнению с предыдущим, хотя выручка увеличилась на 13%. Компания никак не объяснила, с чем это связано.

Возможно, все дело в конкурентах. Пандемия вывела на первое место именно онлайн-продажи, традиционная модель требует больших затрат на аренду.

Как повлияли санкции? В целом положительно. 1-й квартал 2022 года выдался для группы удачным в силу «инвестиционного» ажиотажного спроса населения на бытовую технику и электронику: иностранные бренды уходили, курс рубля падал, паники добавляла неопределенность. Особенным спросом пользовались холодильники, встраиваемая техника, компьютеры и телевизоры.

В результате общие продажи Группы выросли почти на 30%

Что будет дальше? Пустых полок не ожидается: скорее всего, их займут товары китайских брендов с доступными ценами. Группа развивает также собственное производство — Hi и Novex. Спрос на холодильники и стиральные машины этих марок вырос более чем в четыре раза в марте 2022 года по сравнению с прошлым годом.

Кстати, вчера Владимир Путин подписал закон о параллельном импорте на 2022 год. Где взять технику, найдется.

Зато могут начаться проблемы в части налаживания логистических цепочек и систем платежей. Еще один риск — это падение доходов населения вследствие ожидаемого снижения ВВП.

Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

☕️ Новый день - новые санкции. Облигации утром 30 июня

• Великобритания ввела санкции против Владимира Потанина (Норильский Никель, Росбанк и Тинькофф банка), Ивана Тырышкина (СПБ биржа, ХКФ-банк), Саида и Саит-Салам Гуцериевых (М.Видео-Эльдорадо), Московского индустриального банка и R-Style Softlab

• Саид Гуцериев заявил о скорой продаже принадлежащих ему прямо или косвенно акций М.Видео–Эльдорадо: сделка находится на финальной стадии

• АКРА подтвердило рейтинг Rissa Investments Limited и выпуска облигаций Боржоми Финанс на уровне A-(RU), но сохранила прогноз "развивающийся" из-за неопределенности с перспективами украинского рынка сбыта (37% выручки группы)

• ПВО по облигациям Обуви России направил в суд иск о взыскании ₽333,48 млн задолженности по облигациям серии 002Р-01. Ранее ПВО направил в суд иск о взыскании с эмитента ₽1,112 млрд по облигациям серии 001Р-01 и ₽504,7 млн по облигациям серии 001Р-03. Данное исковое заявление оставлено судом без движения до 25 июля в связи с нарушением требований подачи иска. Второе заявление также еще не принято к производству. Иск от Промсвязьбанка о взыскании с эмитента более ₽580 млн принят к производству.

• Эксперт РА понизило Главторг с ruВВ+ до уровня ruB-, прогноз - "развивающийся"

• ЧТПЗ 15 сентября выкупит по оферте облигации серий 001Р-03, 001Р-04 и 001Р-06 по цене 100% от номинала

• Белоруссия провела платеж по еврооблигациям Belarus-2027 в белорусских рублях

📗 Сбор заявок пройдет по СИБУР Холдинг-001Р-01

Погашения ожидаются по 9 выпускам на общую сумму ₽63,62 млрд, включая Домодедово ФФ-001Р-02 (полное, ₽5 млрд)

Купонные выплаты ожидаются по 18 выпускам на общую сумму ₽7,35 млрд, включая ОАЭ-БО-П02

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,0985% (-0,0299)
🇩🇪 1,5260% (-0,101)
🇨🇳 2,8170% (-0,019)
🇷🇺 9,0400% (+0,39)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🦅 «Фонды-стервятники» обанкротят ГТЛК?

Иностранные держатели евробондов ГТЛК хотят обанкротить ее европейское подразделение за невыплату по евробондам. Банкротством планирует заняться один из крупных облигационеров. Для этого он ищет других держателей, чтобы объединить силы.

К работе привлечены юридические консультанты — Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan и CMi2i, которая уже однажды фигурировала в новостях про еврооблигации Лукойла.

Всего в обращении у GTLK Europe 6 выпусков евробондов на общую сумму $3,25 млрд. Гарантом по всем облигациям выступает также российская ПАО ГТЛК.

Кто хочет расправиться с ГТЛК? Идея обанкротить компанию принадлежит британскому фонду Attestor Capital. Не исключено, что это фонд-стервятник: до этого он был замечен в скупке пабов Дублина, пострадавших от пандемии, а также в деле по реструктуризации долга испанского сталелитейного холдинга Celsa Group.

Что можно отобрать у ГТЛК? Поживиться есть чем. По состоянию на конец 2020 года совокупные активы GTLK Europe составляли $4,5 млрд. В лизинговом портфеле – 70 самолетов и 19 морских судов. Клиентская база включает такие международные авиакомпании, как Аэрофлот, Emirates Airlines, easyJet и SunExpress.

GTLK Europe DAC – на 100% дочерняя компания ГТЛК, крупнейшей лизинговой компании России. Единственным акционером ГТЛК является Минтранс.

Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture

#IF_еврооблигации

@IF_Bonds

😳 Манипуляции на российском рынке. Облигации утром 1 июля

• ЦБ установил факты манипулирования облигациями Пионер-Лизинга, которые имели имело место с 16 по 24 августа прошлого года. Валентин и Олеся Шаврины совершали сделки по предварительному соглашению, которые приводили к существенным отклонениям объема торгов.

• АКРА понизило рейтинг МаксимаТелеком до ВВ+(RU), прогноз "негативный". Агентство выражает опасения по поводу приближающейся даты оферты по одному из выпусков облигаций компании (во второй половине 2023 года)

• Кисточки Финанс не собрали необходимое количество голосов облигационеров для проведения рестракта, поэтому планируют заключить мировое соглашение в суде

• Госдума одобрила в третьем чтении законопроект, позволяющий России производить в 2022 году выплаты по суверенным евробондам в рублях

📗 Сбор заявок пройдет по Автодор ГК-003Р-02-боб (объем 30,5 млрд)

Погашение ожидается по Банк ВТБ-КС-4-247 (полное, ₽50 млрд)

Купонные выплаты ожидаются по 33 выпускам на общую сумму ₽6,58 млрд, включая ПИК-Корпорация-001Р-04 и Группа ЛСР-БО-001P-04

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,9612% (-0,1373)
🇩🇪 1,3470% (-0,179)
🇨🇳 2,8190% (+0,002)
🇷🇺 9,0700% (+0,03)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🤔 Манипуляции на российском рынке

Вчера ЦБ опубликовал отчет о поимке злостных манипуляторов облигациями Пионер-Лизинга. Сегодняшние «Бонни и Клайд» — супружеская пара, Валентин и Олеся Шаврины. Их подозревают в том, что почти уже год назад, они совершали сделки с указанными бондами по предварительному соглашению.

Сделки эти повлияли на изменение объемов торгов - так сказано в пресс-релизе ЦБ.

А что с ценой? Да ничего. У наших манипуляторов так и не удалось никак повлиять на цену. Но дело в том, что, согласно законодательству, манипуляция рынком - это умышленные действия, которые приводят не только к изменению цены, но также объемов, спроса и предложения. Например, выставление большого числа фейковых заявок в биржевом стакане - тоже разновидность манипуляции.

Майское падение Газпрома: фейк оказался правдивым. В мае наблюдалась дикая волатильность в акциях Газпрома: РБК опубликовал фейковую новость, согласно которой СД якобы решил не выплачивать дивиденды. Это привело к резкому падению котировок. Через пару часов вышла новость, что Газпром все-таки будет платить дивиденды, так что в последний месяц наблюдался активный рост цены.

Однако вчера выяснилось, что дивидендов все же не будет, так что фейковая новость РБК оказалось вполне себе достоверной: получается, инвесторов заранее предупредили о предстоящей неприятности🤫

Месяц назад ЦБ обещал провести собственное расследование майских аномалий. Но пока тишина: судя по всему, все ресурсы ушли на поиск злоумышленников Шавриных. Которым, кстати, так и не удалось в итоге изменить цену облигаций Пионер-Лизинга.

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

☕️ Украина на грани дефолта. Облигации утром 4 июля

• Украина к осени должна выплатить $1,4 млрд госдолга. Страна рассматривает различные варианты решения проблемы: от реструктуризации до использования замороженных резервов России

• Арбитражный суд Москвы принял к рассмотрению иск ПВО компании Or Group (Обувь России) на сумму ₽985,5 млн

• Мосбиржа и НРД планируют запросить у "компетентных органов Евросоюза" разрешение на использование заблокированных активов

• ПИК инвестировала в стартап по разработке технологий утилизации отходов (использование личинок мух для переработки органики, а также вторичное использование стройматериалов)

• Сбербанк понизил базовую ставку по накопительному счету до 6%

📗 Сбор заявок пройдет по Автодор ГК-003Р-02-боб (объем 30,5 млрд)

Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумму ₽50,63 млрд, включая Балтийский лизинг-БО-П02 (частичное 15%, ₽600 млн) и Кузина-БО-П01 (частичное 3,4%, ₽1,87 млн)

Купонные выплаты ожидаются по 19 выпускам на общую сумму ₽954,59 млн, включая Брусника-001Р-02 и ТрансФин-М-001Р-03-боб

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,9040% (-0,0572)
🇩🇪 1,2320% (-0,115)
🇨🇳 2,8510% (+0,032)
🇷🇺 9,1000% (+0,03)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🥃 Новое размещение Белуги. Облигации утром 5 июля

• Белуга Групп откроет книгу заявок на облигации серии БО-П05 (5 млрд) 8 июля в 11:00 (мск) Ориентир ставки купона — значение G-curve на сроке 5 лет + 3% (~11,87%)

Ставьте 👍 , чтобы мы разобрали новый выпуск.

• Крупный китайский девелопер Shimao допустил дефолт по своим евробондам. Ранее дефолт по долларовым облигациям допустили еще три китайских девелопера — Evergrande, Kaisa Group и Sunac China

• Бундесбанк выступает против планов ЕЦБ по реинвестированию погашений бондов Германии и других развитых экономик ЕС в покупку облигаций Италии и Греции

📗 Сбор заявок пройдет по Автодор ГК-003Р-02-боб (объем 30,5 млрд)

Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽91,01 млрд, включая ДелоПортс-001P-01-боб (полное, ₽3,5 млрд) и Транснефть-001Р-12 (полное, ₽15 млрд)

Купонные выплаты ожидаются по 14 выпускам на общую сумму ₽2,66 млн

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,9391% (-0,0351)
🇩🇪 1,3270% (-0,905)
🇨🇳 2,8480% (-0,003)
🇷🇺 9,1500% (+0,05)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🍷 Белуга открывает сбор заявок на новое размещение

Стала известна дата сбора заявок на новый выпуск облигаций Beluga Group БО-П05, объемом 5 млрд рублей. Предварительно книга заявок будет открыта 8 июля (пт) с 11 до 15 МСК. Дата технического размещения — 12 июля.

Параметры предстоящего выпуска

• срок обращения — 5 лет
• периодичность купонных выплат — 2 раза в год
• амортизация — да, 25% в даты 8-го и 9-го купонов
• ориентир по ставке купона — не выше уровня G-curve на сроке 5 лет + 3% (~11,87%)
• кредитный рейтинг — ruA+ от Эксперт РА, прогноз стабильный

Подробный разбор выпуска мы делали здесь пару недель назад, а также в предыдущем выпуске Инвест-Шоу.

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

Мы объявляем самую крупную распродажу за историю IF+ 🎉

Только до 10 июля годовой тариф можно купить со скидкой 50%: за 23 880 11 940 ₽.

Если вы ещё не с нами, это возможность получить все преимущества IF+, включая доступ к нашим флагманским курсам, по выгодной цене 💸

Уже оплачиваете ежемесячную подписку за 1990 ₽? Если оформите годовой тариф по акции, получится, что за каждый месяц подписки вы заплатите 995 ₽.

@IF_Bonds

☕️ Ozon остался без консультанта. Облигации утром 6 июля

• Alvarez & Marsal — агент по реструктуризации конвертируемых облигаций Ozon Holdings Plc — прекращает консультирование эмитента из-за санкций США

• ВЭБ осуществил погашение долларовых евробондов-22 в рублях

• Совет директоров Газпрома 15 июля рассмотрит вопрос о размещении бессрочных облигаций в рамках программы облигаций серии 002Б

• ЧТПЗ опубликовал сообщение о реорганизации. До завершения процедуры реорганизации эмитент хочет досрочно погасить облигации серии 001R-05. Для этих целей будет проведено общее собрание владельцев облигаций (ОСВО) по вопросу внесения изменений в решение о выпуске ценных бумаг.

Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумму ₽53,12 млрд, включая Камаз-БО-П04 (частичное 40%, ₽1,2 млрд)

Купонные выплаты ожидаются по 12 выпускам на общую сумму ₽106,1 млн, включая Сибнефтехимтрейд-БО-01 и Онлайн Микрофинанс-БО-02

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,8309% (-0,0731)
🇩🇪 1,2290% (-0,003)
🇨🇳 2,8340% (-0,017)
🇷🇺 9,2200% (+0,12)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🍏 re:Store теперь параллельный. Как дела у эмитента?

Сеть магазинов re:Store начала продажу техники Apple, ввезенной по схеме параллельного импорта. Для компании это может стать глотком воздуха в условиях санкций.

У re:Store кризис?

Компания продает далеко не только «яблоки», что для многих станет откровением. Например, фирменные магазины Nike в РФ принадлежали именно этой группе компаний.

2022 год выдался крайне тяжелым для компании. Многие бренды ушли из России. А тем, которые остались, была максимально усложнена логистика. Вдобавок ко всему, в мае 2022 года сгорел склад с товарами Группы. Размер ущерба — 3,9 млрд рублей. Конечно это все было застраховано, но в условиях текущего дефицита товара, это сильно ударило по re:Store.

Что в итоге? На данный момент компания растеряла свой статус эксклюзивного дистрибьютора. Уже сейчас на всех известных маркетплейсах заказать айфон дешевле, чем у reStore — а если нет разницы, то зачем платить больше?

По прогнозам Группы, объем реализации в 2022 году может упасть в два раза по сравнению с прошлым годом.

Кредитная нагрузка возрастет? Да: в прошлом году 95% поставок осуществлялось с отсрочкой платежа, а теперь закупки будут проходить по авансовой схеме. Правда, согласно данным за 2021 год, уровень долговой нагрузки у Группы был достаточно низким.

В целом будущее бизнеса пока не определено, руководство работает над поиском новых брендов, партнеров и маршрутов логистики. Но средств на покрытие обязательств и операционных расходов до конца 2022 года компании хватает.

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

🍿 Сериал с Газпромом продолжается. Облигации утром 7 июля

• Агентство Bloomberg сообщает, что держатели евробондов Газпрома не получили купонные выплаты — Citigroup, платежный агент, проверяет платежи на соответствие санкциям. Газпром должен был выплатить проценты в размере $15 млн 29 июня и ₣7,7 млн (~$8 млн) на следующий день — средства были переведены еще на прошлой неделе. C начала СВО газовый гигант не испытывал проблем с переводами по своим евробондам — спокойно выплатил проценты по 7 выпускам, а также произвел погашение на сумму $1,3 млрд. Газпром находится под санкциями США, но не Евросоюза или Великобритании.

• Биннофарм Групп откроет книгу заявок на облигации серии 001P-02 (объём ₽3 млрд) 19 июля. Ориентир по доходности к оферте – значение G-curve на сроке 2 года + 3% (~11,62%)

• ДОМ.РФ откроет книгу заявок на облигации серий 001P-10R и 001P-11R (суммарный объём ₽20 млрд) 13 июля. Ориентир по ставке серии 001P-10R – ключевая ставка + 1,2% (~10,7%), серии 001P-11R – RUONIA + 1,45% (~10,21%).

• Арбитражный суд Санкт-Петербурга принял к производству иск ПВО к эмитенту Кисточки Финанс. Делу присвоен номер А56-67245/2022. Первое судебное заседание назначено на 13 сентября.

Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумму ₽7,1 млрд, включая МСБ-Лизинг-002Р-03-боб (частичное 4,762%, ₽4,76 млн) и ОренбурОбласть-2-35003-об (частичное 20%, ₽1 млрд)

Купонные выплаты ожидаются по 14 выпускам на общую сумму ₽3,37 млн, включая КрасноярскийКрай-34013-об и Быстроденьги-1-об

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,9280% (+0,0971)
🇩🇪 1,2450% (+0,016)
🇨🇳 2,8370% (-0,003)
🇷🇺 9,2000% (-0,02)

#IF_рынок

@IF_Bonds

💊 Биннофарм Групп: новый выпуск уже в этом месяце

В прошлом году фармацевтическая «дочка» АФК «Система» разместила свой дебютный выпуск на ₽3 млрд. А в этом году вернулась «за добавкой»: 19 июля компания проведет сбор заявок на свой новый выпуск.

Чем занимается компания? Производит лекарства, преимущественно дженерики (копии оригинальных препаратов). Они содержат то же самое действующее вещество, но стоят значительно дешевле.

Компания занимает 19-е место среди всех производителей на российском рынке, и 3-е место среди отечественных. Значительную долю в выручке занимают госзакупки (29%).

В 2021 году выручка выросла втрое по сравнению с 2020 годом, а чистая прибыль – в 9 раз. Умеренный уровень долговой нагрузки.

Что происходит в отрасли?

1. Фармацевтический рынок устойчив к внешним шокам, лекарства будут покупать при любом кризисе.

2. Благодаря санкциям российские фармпроизводители могут получить дополнительную выгоду от ухода иностранных игроков и различные государственные субсидии.

3. Сложные отношения у фармкомпаний с курсом рубля. С одной стороны, девальвация сказывается на расходах. С другой, рост стоимости оригинальных препаратов переключает внимание потребителей на отечественные дженерики.

Как санкции затронули Биннофарм? Большая часть сырья и материалов, которые использует компания, иностранные. Но особых сбоев не планируется: порядка 70% приходит из Китая, 12% — из Индии, и лишь остаток — из стран ЕС.

Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

6️⃣0️⃣ Любимое число ВТБ. Облигации утром 8 июля

• ВТБ заявил, что импортозаместил уже более 60% критичных информационных систем и выдал в июне на 60% больше ипотечных кредитов, чем в мае.

• Bloomberg сообщает, что Еврокомиссия заблокировала выдачу кредита Украине на сумму 1,5 млрд евро. Из-за рисков финансовой устойчивости страны, ЕК требует большего обеспечения по кредиту — обычно норма обеспечения составляет 9% от суммы кредита, но от Украины требуют обеспечения в 70%.

🥃 Сбор заявок пройдет по Белуга Групп-БО-П05 - информация о выпуске и эмитенте.

Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽152,33 млн

Купонные выплаты ожидаются по 8 выпускам на общую сумму ₽957,19 млн, включая ЧТПЗ-001Р-05-боб и ПЮДМ-БО-П01

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 2,9928% (+0,0648)
🇩🇪 1,2930% (+0,048)
🇨🇳 2,8440% (+0,007)
🇷🇺 9,1300% (-0,07)

#IF_рынок

@IF_Bonds

Всё ещё задаётесь вопросом, как зарабатывать на облигациях? 🤔

Научитесь выбирать надежные облигации, разбираться в их видах и параметрах, минимизировать риски портфеля и составлять свою стратегию инвестирования пройдя курс от IF+. Сегодня последний день, когда получить годовой доступ ко всем курсам IF+ можно за 11 940 ₽ вместо 23 880 ₽.

Кроме курсов, в годовой тариф F+ включены прямые эфиры, аналитические обзоры, инвестидеи, модельные портфели, персональный менеджер и часовая консультация с экспертом 😮

Успейте присоединиться к IF+ по скидке 50% по ссылке

@IF_Bonds