🌗 Что решат Центробанки? Облигации утром 15.03.22
✔️Минфин РФ направил платежное поручение для выплаты купона по евробондам двух выпусков на $117,2 млн
✔️16 марта состоится очередное заседание ФРС США
✔️18 марта состоится очередное заседание ЦБ РФ
✔️Минфин разрешил российским компаниям переводить валюту на свои зарубежные счета для финансирования текущей деятельности
✔️Правительство определило параметры займов для обращения граждан за «кредитными каникулами»
Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумму ₽52,88 млрд, включая Легенда-001P-02-боб (частичное 16%, ₽320 млн), Сбербанк-001-21R-бсо (полное, ₽1 млрд) и Сбербанк-001-25R-бсо (полное, ₽1,5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 34 выпускам на общую сумму ₽2,86 млрд, включая БелгородскаяОбл-35011-об, СтавропольКрай-35004-об и КалининградОбл-35002-об
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,1224% (+0,0833)
🇩🇪 0,3700% (+0,0100)
🇨🇳 2,8130% (+0,0320)
🇷🇺 19,890% (+0,0000)
#IF_рынок
✔️Минфин РФ направил платежное поручение для выплаты купона по евробондам двух выпусков на $117,2 млн
✔️16 марта состоится очередное заседание ФРС США
✔️18 марта состоится очередное заседание ЦБ РФ
✔️Минфин разрешил российским компаниям переводить валюту на свои зарубежные счета для финансирования текущей деятельности
✔️Правительство определило параметры займов для обращения граждан за «кредитными каникулами»
Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумму ₽52,88 млрд, включая Легенда-001P-02-боб (частичное 16%, ₽320 млн), Сбербанк-001-21R-бсо (полное, ₽1 млрд) и Сбербанк-001-25R-бсо (полное, ₽1,5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 34 выпускам на общую сумму ₽2,86 млрд, включая БелгородскаяОбл-35011-об, СтавропольКрай-35004-об и КалининградОбл-35002-об
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,1224% (+0,0833)
🇩🇪 0,3700% (+0,0100)
🇨🇳 2,8130% (+0,0320)
🇷🇺 19,890% (+0,0000)
#IF_рынок
📈 Что такое выпуклость облигаций?
Цена облигации напрямую зависит от изменения ключевой ставки, а значит эту закономерность можно описать с помощью математической функции. Самая простая функция — линейная, и графически ее можно представить как прямую линию. Однако зависимость цены облигации от ключевой ставки не линейна и имеет выпуклый вид.
На практике инвесторы не заморачиваются и используют показатели модифицированой дюрации. Он показывает, на сколько изменится цена облигации при изменении ключевой ставки на 1%. Но это не всегда работает…
Когда модифицированная дюрация не работает?
Проблемы начинаются при резких колебаниях ключевой ставки, когда линейные показатели, в том числе дюрация, начинают давать заметную погрешность. Тогда на помощь приходит показатель выпуклости, или конвекции, облигации.
Найти значение показателя для конкретной облигации можно на сайтах-агрегаторах, например rusbonds, cbonds. Влияние выпуклости на изменение цены будет рассчитываться по формуле:
0,5 * (изменение ставки)^2 * Выпуклость * 100%.
Например, модифицированная дюрация облигации 1,5 года. Выпуклость облигации — 3. Ждем роста ключевой ставки с 8% до 15%. Тогда изменение цены будет рассчитываться вот так:
• влияние дюрации -1,5*(0,15-0,08)*100% = -10,5%
• влияние выпуклости 0,5*(0,15-0,08)^2*3*100% = 0,735%
Изменение цены = -10,5%+0,735% = -9,765%
Нюансы
📍 Из двух облигаций с одинаковым кредитным риском и уровнем доходности выбираем ту, у которой дюрация меньше
📍А если дюрации совпадают? Тогда можно сравнить еще и значения выпуклости. Чем выше этот показатель, тем меньше цена будет реагировать на колебания рыночных процентных ставок. На стадии роста ключевой ставки такая облигация будет медленнее терять свою стоимость, а на стадии понижения — быстрее отыгрывать падение.
📍Правда, все это актуально при заметных колебаниях процентных ставок. На стабильном рынке не стоит придавать особого значения показателю выпуклости. Более того, рынок — не дурак: за большую выпуклость придется заплатить меньшей доходностью.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
Облигации не так просты, как кажется на первый взгляд. Этот показатель, и еще множество других, мы подробно «разжевали» в нашем курсе по облигациям на платформе IF+
#IF_образование
Цена облигации напрямую зависит от изменения ключевой ставки, а значит эту закономерность можно описать с помощью математической функции. Самая простая функция — линейная, и графически ее можно представить как прямую линию. Однако зависимость цены облигации от ключевой ставки не линейна и имеет выпуклый вид.
На практике инвесторы не заморачиваются и используют показатели модифицированой дюрации. Он показывает, на сколько изменится цена облигации при изменении ключевой ставки на 1%. Но это не всегда работает…
Когда модифицированная дюрация не работает?
Проблемы начинаются при резких колебаниях ключевой ставки, когда линейные показатели, в том числе дюрация, начинают давать заметную погрешность. Тогда на помощь приходит показатель выпуклости, или конвекции, облигации.
Найти значение показателя для конкретной облигации можно на сайтах-агрегаторах, например rusbonds, cbonds. Влияние выпуклости на изменение цены будет рассчитываться по формуле:
0,5 * (изменение ставки)^2 * Выпуклость * 100%.
Например, модифицированная дюрация облигации 1,5 года. Выпуклость облигации — 3. Ждем роста ключевой ставки с 8% до 15%. Тогда изменение цены будет рассчитываться вот так:
• влияние дюрации -1,5*(0,15-0,08)*100% = -10,5%
• влияние выпуклости 0,5*(0,15-0,08)^2*3*100% = 0,735%
Изменение цены = -10,5%+0,735% = -9,765%
Нюансы
📍 Из двух облигаций с одинаковым кредитным риском и уровнем доходности выбираем ту, у которой дюрация меньше
📍А если дюрации совпадают? Тогда можно сравнить еще и значения выпуклости. Чем выше этот показатель, тем меньше цена будет реагировать на колебания рыночных процентных ставок. На стадии роста ключевой ставки такая облигация будет медленнее терять свою стоимость, а на стадии понижения — быстрее отыгрывать падение.
📍Правда, все это актуально при заметных колебаниях процентных ставок. На стабильном рынке не стоит придавать особого значения показателю выпуклости. Более того, рынок — не дурак: за большую выпуклость придется заплатить меньшей доходностью.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
Облигации не так просты, как кажется на первый взгляд. Этот показатель, и еще множество других, мы подробно «разжевали» в нашем курсе по облигациям на платформе IF+
#IF_образование
🌗 Купоны подтягиваются за депозитами. Облигации утром 16.03.22
✔️Сегодня состоится очередное заседание ФРС США
✔️18 марта состоится очередное заседание ЦБ РФ
✔️ЦБ временно приостанавливает покупку золота у банков. Причина — желание удовлетворить весь спрос населения на золото.
✔️VK предупредила о риске требований досрочного погашения конвертируемых бондов. Причина - приостановка торгов ГДР VK на Лондонской бирже. Об аналогичных проблемах ранее заявляли Ozon и Yandex
✔️РЕСО-лизинг установил ставку 18-го купона облигаций БО-01 в размере 24%
✔️Пионер-лизинг установил ставку 30-го купона облигаций БО-П03 на уровне 26%
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽448,38 млн, включая ГТЛК-001Р-06-боб (частичное 1,2158%, ₽243 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 24 выпускам на общую сумму ₽2,43 млрд, включая ПИК-Корпорация-001Р-02 и СвердловскОбл-34011-об
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,1831% (+0,061)
🇩🇪 0,3310% (-0,039)
🇨🇳 2,8160% (+0,003)
🇷🇺 19,890% (+0,000)
#IF_рынок
✔️Сегодня состоится очередное заседание ФРС США
✔️18 марта состоится очередное заседание ЦБ РФ
✔️ЦБ временно приостанавливает покупку золота у банков. Причина — желание удовлетворить весь спрос населения на золото.
✔️VK предупредила о риске требований досрочного погашения конвертируемых бондов. Причина - приостановка торгов ГДР VK на Лондонской бирже. Об аналогичных проблемах ранее заявляли Ozon и Yandex
✔️РЕСО-лизинг установил ставку 18-го купона облигаций БО-01 в размере 24%
✔️Пионер-лизинг установил ставку 30-го купона облигаций БО-П03 на уровне 26%
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽448,38 млн, включая ГТЛК-001Р-06-боб (частичное 1,2158%, ₽243 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 24 выпускам на общую сумму ₽2,43 млрд, включая ПИК-Корпорация-001Р-02 и СвердловскОбл-34011-об
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,1831% (+0,061)
🇩🇪 0,3310% (-0,039)
🇨🇳 2,8160% (+0,003)
🇷🇺 19,890% (+0,000)
#IF_рынок
💸 Рынок закрыт, а доходность растет
Ряд эмитентов поднял ставки купонов по своим облигациям. Хотя торги на фондовом рынке приостановлены, но рынок облигаций Мосбиржи работает в режиме «Выкуп: Адресные заявки». Это позволяет проводить операции по офертам.
Таким образом, по выпускам с безотзывной офертой инвесторы и так имеют право в заранее известные даты предъявить облигации к досрочному погашению.
То есть, возможность вывести свои деньги из облигаций и положить на вклад имеется. А именно этого эмитентам очень бы не хотелось.
И переменный купон, характерный для облигаций с безотзывной офертой, может спасти ситуацию: повысив его, эмитент предотвратит бегство инвесторов.
Кто уже повысил ставку купона?
ДОМ.РФ — ведущий эмитент ипотечных облигаций. Он установил ставку 26-го купонного периода по облигациям А15 на уровне 22,5%. Это, кстати, выпуск с госгарантией РФ. По 22-му купонному периоду бондов серии БО-05 банк установил ставку на уровне 21,5%.
Пионер Лизинг. Всего у компании в обращении 4 выпуска облигаций на сумму 1,15 млрд руб. По трем из этих выпусков предусмотрены безотзывные оферты, поэтому по ним эмитент существенно повысил ставку следующих купонных периодов. По БО-П01 — до 25% годовых, по БО-П03 и БО-П04 — до 26% годовых.
РЕСО Лизинг. Всего у компании в обращении 16 выпусков облигаций на сумму 63 млрд руб. Эта лизинговая компания фондируется в основном за счет облигаций. Уже повышена ставка купона по выпуску БО-01 до 24%. Ближайшие оферты предстоят также по выпускам БО-04 и БО-П-03 — в мае-июне. По этим выпускам ставки, скорее всего, тоже будут повышены.
Кто еще повысит ставку купона?
Некуда деваться тем эмитентам, у кого купон привязан к ключевой ставке. Например, Сибнефтехимтрейд выплачивает купоны ежемесячно по формуле «ключевая ставка + 6,5%». И ему пришлось установить ставку 3-го купона облигаций БО-02 на уровне 26,5%. При этом право на досрочное погашение выпуска компания получит только с 25-го купонного периода.
#IF_облигации_РФ
Ряд эмитентов поднял ставки купонов по своим облигациям. Хотя торги на фондовом рынке приостановлены, но рынок облигаций Мосбиржи работает в режиме «Выкуп: Адресные заявки». Это позволяет проводить операции по офертам.
Таким образом, по выпускам с безотзывной офертой инвесторы и так имеют право в заранее известные даты предъявить облигации к досрочному погашению.
То есть, возможность вывести свои деньги из облигаций и положить на вклад имеется. А именно этого эмитентам очень бы не хотелось.
И переменный купон, характерный для облигаций с безотзывной офертой, может спасти ситуацию: повысив его, эмитент предотвратит бегство инвесторов.
Кто уже повысил ставку купона?
ДОМ.РФ — ведущий эмитент ипотечных облигаций. Он установил ставку 26-го купонного периода по облигациям А15 на уровне 22,5%. Это, кстати, выпуск с госгарантией РФ. По 22-му купонному периоду бондов серии БО-05 банк установил ставку на уровне 21,5%.
Пионер Лизинг. Всего у компании в обращении 4 выпуска облигаций на сумму 1,15 млрд руб. По трем из этих выпусков предусмотрены безотзывные оферты, поэтому по ним эмитент существенно повысил ставку следующих купонных периодов. По БО-П01 — до 25% годовых, по БО-П03 и БО-П04 — до 26% годовых.
РЕСО Лизинг. Всего у компании в обращении 16 выпусков облигаций на сумму 63 млрд руб. Эта лизинговая компания фондируется в основном за счет облигаций. Уже повышена ставка купона по выпуску БО-01 до 24%. Ближайшие оферты предстоят также по выпускам БО-04 и БО-П-03 — в мае-июне. По этим выпускам ставки, скорее всего, тоже будут повышены.
Кто еще повысит ставку купона?
Некуда деваться тем эмитентам, у кого купон привязан к ключевой ставке. Например, Сибнефтехимтрейд выплачивает купоны ежемесячно по формуле «ключевая ставка + 6,5%». И ему пришлось установить ставку 3-го купона облигаций БО-02 на уровне 26,5%. При этом право на досрочное погашение выпуска компания получит только с 25-го купонного периода.
#IF_облигации_РФ
Forwarded from IF News
Дайджест самых важных новостей дня от InvestFuture — BRIF
В этом подкасте эксперты IF озвучат свои мысли о текущих событиях и дадут оценку происходящему на рынках и в мире. Лёгкий и быстрый формат поможет вам оставаться в курсе самого важного без потери времени.
Узнайте первыми, почему этот день войдёт в историю.
Подключайтесь к прямому эфиру сегодня в IF News в 21:10.
#IF_подкаст
В этом подкасте эксперты IF озвучат свои мысли о текущих событиях и дадут оценку происходящему на рынках и в мире. Лёгкий и быстрый формат поможет вам оставаться в курсе самого важного без потери времени.
Узнайте первыми, почему этот день войдёт в историю.
Подключайтесь к прямому эфиру сегодня в IF News в 21:10.
#IF_подкаст
🌗 Облигации утром 17.03.22
✔️Вчера ФРС США ожидаемо повысила ставку на 0,25% — до 0,50%. Готовится приступить к сокращению активов на балансе. Большинство чиновников ФРС видят семь повышений ставок в 2022 году.
✔️Завтра состоится очередное заседание ЦБ РФ
✔️Путин: В новых реалиях нужны структурные изменения экономики России, они приведут к росту безработицы и инфляции — задача властей минимизировать их
✔️Путин: Нужно исключить ручное вмешательство в цены, к их стабилизации должно привести увеличение предложения
✔️Госдума: Открытие торгов на фондовом рынке будет происходить поэтапно — не исключено, что начнут с ОФЗ
✔️Инфляция в РФ в годовом выражении на 11 марта ускорилась с 10,42% до 12,55%. При этом сахар, по данным Росстата, с начала месяца подорожал на 15%.
✔️ S&P Dow Jones Indices исключит облигации российских и белорусских эмитентов из рассчитываемых индексов
✔️Северсталь получила госразрешение на выплату долларового купона, но не уверена, что платеж будет проведен западным банком
✔️Тинькофф банк выплатил купон со ставкой 9,25% по "вечным" евробондам в долларах
✔️Основные держатели конвертируемых облигаций Яндекса — Citadel, D. E. Shaw & Co., Sculptor Capital Management Inc.
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽10 млрд: ИНГРАД-1-1-боб и МСП Банк-1-об
Купонные выплаты ожидаются по 16 выпускам на общую сумму ₽3,55 млрд, включая Почта России-3-боб, Ростелеком-001P-01R и Аэрофлот-П01-БО-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,1385% (-0,0446)
🇩🇪 0,3930% (+0,062)
🇨🇳 2,8110% (-0,005)
🇷🇺 19,890% (+0,000)
#IF_рынок
✔️Вчера ФРС США ожидаемо повысила ставку на 0,25% — до 0,50%. Готовится приступить к сокращению активов на балансе. Большинство чиновников ФРС видят семь повышений ставок в 2022 году.
✔️Завтра состоится очередное заседание ЦБ РФ
✔️Путин: В новых реалиях нужны структурные изменения экономики России, они приведут к росту безработицы и инфляции — задача властей минимизировать их
✔️Путин: Нужно исключить ручное вмешательство в цены, к их стабилизации должно привести увеличение предложения
✔️Госдума: Открытие торгов на фондовом рынке будет происходить поэтапно — не исключено, что начнут с ОФЗ
✔️Инфляция в РФ в годовом выражении на 11 марта ускорилась с 10,42% до 12,55%. При этом сахар, по данным Росстата, с начала месяца подорожал на 15%.
✔️ S&P Dow Jones Indices исключит облигации российских и белорусских эмитентов из рассчитываемых индексов
✔️Северсталь получила госразрешение на выплату долларового купона, но не уверена, что платеж будет проведен западным банком
✔️Тинькофф банк выплатил купон со ставкой 9,25% по "вечным" евробондам в долларах
✔️Основные держатели конвертируемых облигаций Яндекса — Citadel, D. E. Shaw & Co., Sculptor Capital Management Inc.
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽10 млрд: ИНГРАД-1-1-боб и МСП Банк-1-об
Купонные выплаты ожидаются по 16 выпускам на общую сумму ₽3,55 млрд, включая Почта России-3-боб, Ростелеком-001P-01R и Аэрофлот-П01-БО-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,1385% (-0,0446)
🇩🇪 0,3930% (+0,062)
🇨🇳 2,8110% (-0,005)
🇷🇺 19,890% (+0,000)
#IF_рынок
❌ Дефолт в России отменяется?
В последние дни мы много слышали о дефолте в России из-за евробондов. Однако Минфин РФ заявил, что 14 марта направил поручение для выплаты купона по еврооблигациям на общую сумму $117,2 млн. А сегодня он сообщил, что это поручение исполнено.
Подчеркнем: речь идет о дефолте по еврооблигациям. А это не ОФЗ.
Так что, дефолта не будет?
Давайте разбираться.
Может ли Россия технически провести платеж? Не помешают ли ей санкции?
Может. Не помешают. Казначейство США еще 2 марта выпустило Лицензию № 9A, согласно которой американским финансовым учреждениям до 25 мая разрешены транзакции с российскими санкционными банками и финансовыми учреждениями. Но только для обслуживания платежей по госдолгу России.
Может ли Россия платить с замороженных санкциями счетов?
Вряд ли. Наверняка их морозили не для того, чтобы ими можно было пользоваться.
В какой валюте выплаты?
По данным Bloomberg, валюта платежа в поручении ведомства не уточнялась. Но заявления министра финансов РФ Антона Силуанова за последнюю неделю указывали (вероятно) на то, что платежное поручение в долларах, с замороженного санкциями счета.
Таким образом, что мы имеем?
1. Пока резервы не разморозят, РФ не может расплатиться по еврооблигациям.
2. Если России не разморозят резервы или же не позволят произвести платеж с замороженного счета, то она расплатится рублями. Но это будет считаться дефолтом.
Платежное поручение исполнено. Что это значит?
Минфин заявил, что дефолта не будет, так как платежное поручение исполнено. Но пока непонятно, зачислены ли средства платежному агенту по еврооблигациям (Citibank, N.A., London Branch). Когда это случится, Минфин проинформирует дополнительно.
Поэтому просто ждем официального ответа со стороны Citibank и зарубежных медиа. И при этом помним про следующие платежи по евробондам:
• 31 марта — купонные платежи + амортизация номинала по Russia-2030
• 4 апреля — погашение номинала на 2 млрд по Russia-2022
#IF_еврооблигации
В последние дни мы много слышали о дефолте в России из-за евробондов. Однако Минфин РФ заявил, что 14 марта направил поручение для выплаты купона по еврооблигациям на общую сумму $117,2 млн. А сегодня он сообщил, что это поручение исполнено.
Подчеркнем: речь идет о дефолте по еврооблигациям. А это не ОФЗ.
Так что, дефолта не будет?
Давайте разбираться.
Может ли Россия технически провести платеж? Не помешают ли ей санкции?
Может. Не помешают. Казначейство США еще 2 марта выпустило Лицензию № 9A, согласно которой американским финансовым учреждениям до 25 мая разрешены транзакции с российскими санкционными банками и финансовыми учреждениями. Но только для обслуживания платежей по госдолгу России.
Может ли Россия платить с замороженных санкциями счетов?
Вряд ли. Наверняка их морозили не для того, чтобы ими можно было пользоваться.
В какой валюте выплаты?
По данным Bloomberg, валюта платежа в поручении ведомства не уточнялась. Но заявления министра финансов РФ Антона Силуанова за последнюю неделю указывали (вероятно) на то, что платежное поручение в долларах, с замороженного санкциями счета.
Таким образом, что мы имеем?
1. Пока резервы не разморозят, РФ не может расплатиться по еврооблигациям.
2. Если России не разморозят резервы или же не позволят произвести платеж с замороженного счета, то она расплатится рублями. Но это будет считаться дефолтом.
Платежное поручение исполнено. Что это значит?
Минфин заявил, что дефолта не будет, так как платежное поручение исполнено. Но пока непонятно, зачислены ли средства платежному агенту по еврооблигациям (Citibank, N.A., London Branch). Когда это случится, Минфин проинформирует дополнительно.
Поэтому просто ждем официального ответа со стороны Citibank и зарубежных медиа. И при этом помним про следующие платежи по евробондам:
• 31 марта — купонные платежи + амортизация номинала по Russia-2030
• 4 апреля — погашение номинала на 2 млрд по Russia-2022
#IF_еврооблигации
🌗 Ждем заседания ЦБ. Облигации утром 18.03.22
✔️Сегодня состоится очередное заседание ЦБ РФ — большинство экспертов ожидают, что ключевая ставка останется на текущем уровне
✔️Минфин вчера произвел купонный платеж в долларах по своим еврооблигациям. По данным Reuters, держатели облигаций получили деньги в долларах. Несмотря на это, S&P понизило кредитные рейтинги России с CCC- до CC
✔️S&P отозвало рейтинг Транснефти по просьбе самой компании
✔️Путин внес в Госдуму кандидатуру Набиуллиной для назначения на должность председателя ЦБ. Эльвира Набиуллина занимает пост председателя ЦБ с 2013 года, в 2017 году Госдума продлила ее полномочия на 5 лет — текущий срок истекает в июне этого года
✔️Банки просят ЦБ и АСВ отменить уплату обязательных страховых взносов по вкладам до конца года. Причина — возможные убытки из-за разрыва между ставками по вкладам и уже выданным кредитам
✔️Держатели облигаций Ozon сформировали комитет для переговоров с компанией. Финансовым консультантом выбрана компания Houlihan Lokey — та же, что и у держателей конвертируемых бондов Яндекса
✔️ЦБ разрешил Сбербанку заниматься выпуском цифровых финансовых активов
Погашение ожидается по ВЭБ.РФ-001Р-К373 на сумму ₽20 млрд, а также по РЖД-25-2028-евро на сумму ₽745 млн
Купонные выплаты ожидаются по 23 выпускам на общую сумму ₽3,08 млрд, включая Гр Черкизово-1P-03-боб, Саха Респ-35014-об и КрасноярскийКрай-35016-об
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,1744% (+0,0359)
🇩🇪 0,3950% (+0,0020)
🇨🇳 2,7970% (-0,0140)
🇷🇺 19,890% (+0,000)
#IF_рынок
✔️Сегодня состоится очередное заседание ЦБ РФ — большинство экспертов ожидают, что ключевая ставка останется на текущем уровне
✔️Минфин вчера произвел купонный платеж в долларах по своим еврооблигациям. По данным Reuters, держатели облигаций получили деньги в долларах. Несмотря на это, S&P понизило кредитные рейтинги России с CCC- до CC
✔️S&P отозвало рейтинг Транснефти по просьбе самой компании
✔️Путин внес в Госдуму кандидатуру Набиуллиной для назначения на должность председателя ЦБ. Эльвира Набиуллина занимает пост председателя ЦБ с 2013 года, в 2017 году Госдума продлила ее полномочия на 5 лет — текущий срок истекает в июне этого года
✔️Банки просят ЦБ и АСВ отменить уплату обязательных страховых взносов по вкладам до конца года. Причина — возможные убытки из-за разрыва между ставками по вкладам и уже выданным кредитам
✔️Держатели облигаций Ozon сформировали комитет для переговоров с компанией. Финансовым консультантом выбрана компания Houlihan Lokey — та же, что и у держателей конвертируемых бондов Яндекса
✔️ЦБ разрешил Сбербанку заниматься выпуском цифровых финансовых активов
Погашение ожидается по ВЭБ.РФ-001Р-К373 на сумму ₽20 млрд, а также по РЖД-25-2028-евро на сумму ₽745 млн
Купонные выплаты ожидаются по 23 выпускам на общую сумму ₽3,08 млрд, включая Гр Черкизово-1P-03-боб, Саха Респ-35014-об и КрасноярскийКрай-35016-об
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,1744% (+0,0359)
🇩🇪 0,3950% (+0,0020)
🇨🇳 2,7970% (-0,0140)
🇷🇺 19,890% (+0,000)
#IF_рынок
Forwarded from InvestFuture
❓ Сегодня очередное заседание ЦБ РФ: прогноз InvestFuture
Экстренное повышение ключевой ставки до 20% в конце февраля стало шоковым в моменте, но вполне логичным. Мы опросили аналитиков из команды InvestFuture, чтобы выяснить чего можно ожидать инвесторам от сегодняшнего заседания и какие действия Банка России позволят избавить экономику от «турбулентности».
Иван Крейнин: повышение ключевой ставки ЦБ до 20% стало заградительным барьером в условиях обесценивания рубля. Такое решение было принято с целью стабилизации банковской системы и увеличения привлекательности депозитов как способа сбережений.
Однако сохранение ставки на уровне 20% может снизить привлекательность ипотеки и кредитов для расширения бизнеса. А значит, банкам придется выплачивать проценты по выросшему количеству депозитов при сократившемся объеме выдачи кредитов. Такая ситуация вызовет трудности у банковского сектора.
Кроме того, санкции, ограничение импорта и приостановка деятельности иностранных компаний говорят о необходимости расширения производства внутри страны. Расширять производство в условиях высоких процентных ставок крайне сложно.
Все это позволяет сделать допущение, что ЦБ может перейти к плавному снижению ставки для стабилизации бизнеса и ограничения количества дефолтов. Прогноз – понижение на 100 базисных пунктов (1%).
Николай Дадонов: заметного снижения ставки не жду. Ожидаю, что ЦБ анонсирует меры поддержки экономики: банков, промышленности, МСП, в целях поддержания занятости и импортозамещения. Например, льготное кредитование, снижение норм резервирования, теоретически – даже выкуп облигаций.
Наверно, пообещают бороться с инфляцией, но как это делать в нынешних условиях – не очень понятно.
Андрей Стратичук: на мой взгляд, неважно, будет ставка 20% или 30%. Любое из этих значений запредельно для кредитования как граждан, так и бизнеса. Решение о повышении было принято недавно и требовалось для того, чтоб не допустить оттока денег из финансовой системы. Не думаю, что за последние две недели у ЦБ набралось достаточно данных для принятия более конкретного решения. Скорее всего, ставку менять не будут, Банк возьмёт паузу для более масштабного анализа ситуации.
#IF_макро
Экстренное повышение ключевой ставки до 20% в конце февраля стало шоковым в моменте, но вполне логичным. Мы опросили аналитиков из команды InvestFuture, чтобы выяснить чего можно ожидать инвесторам от сегодняшнего заседания и какие действия Банка России позволят избавить экономику от «турбулентности».
Иван Крейнин: повышение ключевой ставки ЦБ до 20% стало заградительным барьером в условиях обесценивания рубля. Такое решение было принято с целью стабилизации банковской системы и увеличения привлекательности депозитов как способа сбережений.
Однако сохранение ставки на уровне 20% может снизить привлекательность ипотеки и кредитов для расширения бизнеса. А значит, банкам придется выплачивать проценты по выросшему количеству депозитов при сократившемся объеме выдачи кредитов. Такая ситуация вызовет трудности у банковского сектора.
Кроме того, санкции, ограничение импорта и приостановка деятельности иностранных компаний говорят о необходимости расширения производства внутри страны. Расширять производство в условиях высоких процентных ставок крайне сложно.
Все это позволяет сделать допущение, что ЦБ может перейти к плавному снижению ставки для стабилизации бизнеса и ограничения количества дефолтов. Прогноз – понижение на 100 базисных пунктов (1%).
Николай Дадонов: заметного снижения ставки не жду. Ожидаю, что ЦБ анонсирует меры поддержки экономики: банков, промышленности, МСП, в целях поддержания занятости и импортозамещения. Например, льготное кредитование, снижение норм резервирования, теоретически – даже выкуп облигаций.
Наверно, пообещают бороться с инфляцией, но как это делать в нынешних условиях – не очень понятно.
Андрей Стратичук: на мой взгляд, неважно, будет ставка 20% или 30%. Любое из этих значений запредельно для кредитования как граждан, так и бизнеса. Решение о повышении было принято недавно и требовалось для того, чтоб не допустить оттока денег из финансовой системы. Не думаю, что за последние две недели у ЦБ набралось достаточно данных для принятия более конкретного решения. Скорее всего, ставку менять не будут, Банк возьмёт паузу для более масштабного анализа ситуации.
#IF_макро
🙀 Северсталь боится дефолта
В настоящее время речь идет о дефолте, связанном с купонным платежом по выпуску Северсталь-13-2024-евро.
• дата платежа — вчера, 16 марта
• эмитент — зарубежная «дочка» Steel Capital SA (Люксембург)
В чем проблема?
На отсутствие денег компания никогда не жаловалась, разрешение специальной комиссии при Минфине на выплату долга в долларах она получила. И другие – Газпром, Роснефть, Тинькофф банк — уже прекрасно расплачивались по еврооблигациям в долларах.
Вся сложность в санкциях, которые ЕС и Великобритании ввели против Алексея Мордашова, основного акционера компании. Ему принадлежит 77% акций. Компания боится, что из-за этих санкций Citibank, NA, London Branch — платежный агент по еврооблигациям — не проведет платеж. Этот же банк выступает платежным агентом по евробондам Минфина.
Вчера компания произвела лишь пробный платеж в размере 1% от суммы своих купонных выплат (примерно $126 тыс).
Были ли прецеденты блокировки выплат?
Да. По данным Bloomberg, купонный платеж ЕвроХима на сумму $19,25 млн, который был отправлен компанией в понедельник, был заблокирован платежным агентом — все тем же Citibank. Платеж был произведен с ирландской дочки ЕвроХима. Представители компании от комментариев пока отказались.
Там ситуация аналогичная: под санкции попал Андрей Мельниченко — бенефициар ЕвроХима и СУЭК. Недавно компании выпустили заявления о том, что Мельниченко покинул директорские посты в компаниях и даже перестал быть их бенефициаром. Но спасет ли это ситуацию, пока неясно.
#IF_облигации_РФ
В настоящее время речь идет о дефолте, связанном с купонным платежом по выпуску Северсталь-13-2024-евро.
• дата платежа — вчера, 16 марта
• эмитент — зарубежная «дочка» Steel Capital SA (Люксембург)
В чем проблема?
На отсутствие денег компания никогда не жаловалась, разрешение специальной комиссии при Минфине на выплату долга в долларах она получила. И другие – Газпром, Роснефть, Тинькофф банк — уже прекрасно расплачивались по еврооблигациям в долларах.
Вся сложность в санкциях, которые ЕС и Великобритании ввели против Алексея Мордашова, основного акционера компании. Ему принадлежит 77% акций. Компания боится, что из-за этих санкций Citibank, NA, London Branch — платежный агент по еврооблигациям — не проведет платеж. Этот же банк выступает платежным агентом по евробондам Минфина.
Вчера компания произвела лишь пробный платеж в размере 1% от суммы своих купонных выплат (примерно $126 тыс).
Были ли прецеденты блокировки выплат?
Да. По данным Bloomberg, купонный платеж ЕвроХима на сумму $19,25 млн, который был отправлен компанией в понедельник, был заблокирован платежным агентом — все тем же Citibank. Платеж был произведен с ирландской дочки ЕвроХима. Представители компании от комментариев пока отказались.
Там ситуация аналогичная: под санкции попал Андрей Мельниченко — бенефициар ЕвроХима и СУЭК. Недавно компании выпустили заявления о том, что Мельниченко покинул директорские посты в компаниях и даже перестал быть их бенефициаром. Но спасет ли это ситуацию, пока неясно.
#IF_облигации_РФ
Forwarded from InvestFuture
🎥 Друзья, сегодня в 19:15 стрим-сюрприз
Кризис настиг финансовую индустрию и индустрию медиа одновременно. Все это отражается на нас, поэтому мы решили... А впрочем, сами увидите
Смотреть по ссылке: https://youtu.be/dKYAl3tjjLw
Кризис настиг финансовую индустрию и индустрию медиа одновременно. Все это отражается на нас, поэтому мы решили... А впрочем, сами увидите
Смотреть по ссылке: https://youtu.be/dKYAl3tjjLw
💸 Торги по ОФЗ открываются сегодня. Что делать?
Сегодня наконец-то запускаются торги государственными облигациями:
• с 10.00 до 11.00 в режиме дискретного аукциона
• с 13.00 до 17.00 — в обычном режиме
При дискретном аукционе проводится сбор только лимитных заявок, с указанием конкретной цены. При этом покупателем ОФЗ выступит ЦБ, для «обеспечения сбалансированной ликвидности на рынке ценных бумаг и предотвращения избыточной волатильности». Со временм ЦБ планирует продать выкупленные ОФЗ.
Что будет с ценами на ОФЗ?
Отвечают аналитики InvestFuture.
Феодор Иванов: Скорее всего ЦБ будет выкупать облигации у банков именно во время дискретного аукциона. Банковскому сектору нужна ликвидность, а с закрытым рынком даже самые ликвидные бумаги превращаются в мертвый груз. Мотивации у Банка России выкупать облигации на открытом рынке у частных инвесторов нет, поэтому можно ожидать высокую волатильность.
Людмила Рокотянская: теоретически доходности гособлигаций должны скорректироваться вслед за ростом ключевой ставки. Но многое будет зависеть от действий ЦБ.
Повлияет ли на результат торгов отток нерезидентов? С одной стороны, они все еще не могут принять участие в торгах, а их доля в ОФЗ составляет порядка 19%. С другой, ЦБ все-таки разрешил до 1 апреля ряд операций для нерезидентов из недружественных стран. А именно, заключение закрывающих сделок и осуществление расчетов по сделкам, необходимых для прекращения обязательств.
Николай Дадонов: первая часть торгов, видимо, пройдет «для своих». У банков будут выкупать ОФЗ через аукцион, чтобы дать им ликвидность. Обычных инвесторов «запустят» во вторую сессию, после обеда. И что там будет, никому не ведомо.
Но, скорее всего, рынок будут контролировать, и «порезвиться» не дадут. Наверное, будет большой спред между покупкой и продажей. Я пока делать ничего не буду и просто посмотрю. Наверняка в случае слишком «резких движений» на второй сессии торги просто остановят, во избежание любых инцидентов.
#IF_ОФЗ
Сегодня наконец-то запускаются торги государственными облигациями:
• с 10.00 до 11.00 в режиме дискретного аукциона
• с 13.00 до 17.00 — в обычном режиме
При дискретном аукционе проводится сбор только лимитных заявок, с указанием конкретной цены. При этом покупателем ОФЗ выступит ЦБ, для «обеспечения сбалансированной ликвидности на рынке ценных бумаг и предотвращения избыточной волатильности». Со временм ЦБ планирует продать выкупленные ОФЗ.
Что будет с ценами на ОФЗ?
Отвечают аналитики InvestFuture.
Феодор Иванов: Скорее всего ЦБ будет выкупать облигации у банков именно во время дискретного аукциона. Банковскому сектору нужна ликвидность, а с закрытым рынком даже самые ликвидные бумаги превращаются в мертвый груз. Мотивации у Банка России выкупать облигации на открытом рынке у частных инвесторов нет, поэтому можно ожидать высокую волатильность.
Людмила Рокотянская: теоретически доходности гособлигаций должны скорректироваться вслед за ростом ключевой ставки. Но многое будет зависеть от действий ЦБ.
Повлияет ли на результат торгов отток нерезидентов? С одной стороны, они все еще не могут принять участие в торгах, а их доля в ОФЗ составляет порядка 19%. С другой, ЦБ все-таки разрешил до 1 апреля ряд операций для нерезидентов из недружественных стран. А именно, заключение закрывающих сделок и осуществление расчетов по сделкам, необходимых для прекращения обязательств.
Николай Дадонов: первая часть торгов, видимо, пройдет «для своих». У банков будут выкупать ОФЗ через аукцион, чтобы дать им ликвидность. Обычных инвесторов «запустят» во вторую сессию, после обеда. И что там будет, никому не ведомо.
Но, скорее всего, рынок будут контролировать, и «порезвиться» не дадут. Наверное, будет большой спред между покупкой и продажей. Я пока делать ничего не буду и просто посмотрю. Наверняка в случае слишком «резких движений» на второй сессии торги просто остановят, во избежание любых инцидентов.
#IF_ОФЗ
🌔 Начало торгов. Облигации утром 21.03.22
✔️ЦБ в пятницу принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 20%
✔️Сегодня стартуют торги ОФЗ на Мосбирже. С 13:00 до 17:00 — в обычном режиме
✔️ЦБ до 1 апреля разрешил Мосбирже ряд операций для нерезидентов из недружественных стран. В частности, разрешается заключение закрывающих сделок, осуществление расчетов по сделкам, необходимых для прекращения обязательств.
✔️Франция заморозила активы ЦБ РФ на 22 млрд евро
✔️Более 60% россиян не стали ничего делать со своими денежными накоплениями в конце февраля - начале марта — данные НАФИ. Для остальных "самыми популярными шагами стали снятие наличных рублей в банке (16%), открытие банковских вкладов по повышенным ставкам (12%), а также приобретение иностранной валюты для хранения в наличном виде (5%) и покупка золота (5%)".
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумму ₽6,26 млрд, включая Джи-групп-001Р-01 (частичное 15%, 150 млн) и Энерготехсервис-001Р-02 (частичное 10%, ₽50 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 36 выпускам на общую сумму ₽3,3 млрд, включая РЕСО-Лизинг-БО-П-19 и РОСНАНО-БО-002Р-04
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,1870% (+0,0126)
🇩🇪 0,3720% (-0,0230)
🇨🇳 2,8140% (+0,0170)
🇷🇺 19,740% (-0,1500)
#IF_рынок
✔️ЦБ в пятницу принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 20%
✔️Сегодня стартуют торги ОФЗ на Мосбирже. С 13:00 до 17:00 — в обычном режиме
✔️ЦБ до 1 апреля разрешил Мосбирже ряд операций для нерезидентов из недружественных стран. В частности, разрешается заключение закрывающих сделок, осуществление расчетов по сделкам, необходимых для прекращения обязательств.
✔️Франция заморозила активы ЦБ РФ на 22 млрд евро
✔️Более 60% россиян не стали ничего делать со своими денежными накоплениями в конце февраля - начале марта — данные НАФИ. Для остальных "самыми популярными шагами стали снятие наличных рублей в банке (16%), открытие банковских вкладов по повышенным ставкам (12%), а также приобретение иностранной валюты для хранения в наличном виде (5%) и покупка золота (5%)".
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумму ₽6,26 млрд, включая Джи-групп-001Р-01 (частичное 15%, 150 млн) и Энерготехсервис-001Р-02 (частичное 10%, ₽50 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 36 выпускам на общую сумму ₽3,3 млрд, включая РЕСО-Лизинг-БО-П-19 и РОСНАНО-БО-002Р-04
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,1870% (+0,0126)
🇩🇪 0,3720% (-0,0230)
🇨🇳 2,8140% (+0,0170)
🇷🇺 19,740% (-0,1500)
#IF_рынок
.png){kind=link}