🤯 ОблигАкции на подходе: инвесторам предложат новый инструмент
Уже несколько российских политиков предложили «скрестить акции и облигации» – создать такие бонды, доходность которых зависела бы от выручки эмитента.
Зачем оно надо? Якобы это даст инвесторам «прогнозируемую доходность с перспективой роста стоимости и прибыльности бумаги за счет увеличения выручки компании». Ну а эмитент получит «максимальную гибкость в структуре финансирования без риска размыва контроля или излишнего давления на баланс».
Идея, конечно, завораживает, но у нас много вопросов к «облигАкциям». Если выручка компании хорошо растет (а именно такие эмитенты, очевидно будут пользоваться спросом), то ей проще выйти на рынок с обычными бондами и относительно дешево там занять. Компании с падающей выручкой, конечно, заинтересовались бы этим – но зачем они нам, инвесторам? Проще уж взять обычные акции, риск тот же, а заработать можно больше.
А если эмитентов принудят выпускать такие бонды? Вот если государство сделает выпуск обязательным, то да, инвесторам это может быть интересно. Но тут другой риск: компании могут вообще перехотеть быть публичными в таких условиях принуждения.
@IF_Bonds
Уже несколько российских политиков предложили «скрестить акции и облигации» – создать такие бонды, доходность которых зависела бы от выручки эмитента.
Зачем оно надо? Якобы это даст инвесторам «прогнозируемую доходность с перспективой роста стоимости и прибыльности бумаги за счет увеличения выручки компании». Ну а эмитент получит «максимальную гибкость в структуре финансирования без риска размыва контроля или излишнего давления на баланс».
Идея, конечно, завораживает, но у нас много вопросов к «облигАкциям». Если выручка компании хорошо растет (а именно такие эмитенты, очевидно будут пользоваться спросом), то ей проще выйти на рынок с обычными бондами и относительно дешево там занять. Компании с падающей выручкой, конечно, заинтересовались бы этим – но зачем они нам, инвесторам? Проще уж взять обычные акции, риск тот же, а заработать можно больше.
А если эмитентов принудят выпускать такие бонды? Вот если государство сделает выпуск обязательным, то да, инвесторам это может быть интересно. Но тут другой риск: компании могут вообще перехотеть быть публичными в таких условиях принуждения.
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 13 июля
• Минфин РФ разместил в среду ОФЗ почти на ₽188 млрд, обновив рекорд по объему размещений
• Владельцы облигаций Инграда получили право требовать досрочного погашения бондов
• ЦБ РФ разработал рекомендации по ESG-рейтингованию
• ЭР-телеком выкупил по оферте почти 57% выпуска облигаций ПБО-02-01 на ₽8,5 млрд
• Спрос на облигации БСК составил ₽17 млрд, в 3,4 раза превысив первоначальное предложение
🎈Сбор заявок пройдет по:
Альфа-Банк-002Р-24-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,949% (-0,032)
🇩🇪 2,6170% (-0,0320)
🇨🇳 2,688% (+0,009)
🇷🇺 11,300% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Минфин РФ разместил в среду ОФЗ почти на ₽188 млрд, обновив рекорд по объему размещений
• Владельцы облигаций Инграда получили право требовать досрочного погашения бондов
• ЦБ РФ разработал рекомендации по ESG-рейтингованию
• ЭР-телеком выкупил по оферте почти 57% выпуска облигаций ПБО-02-01 на ₽8,5 млрд
• Спрос на облигации БСК составил ₽17 млрд, в 3,4 раза превысив первоначальное предложение
🎈Сбор заявок пройдет по:
Альфа-Банк-002Р-24-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,949% (-0,032)
🇩🇪 2,6170% (-0,0320)
🇨🇳 2,688% (+0,009)
🇷🇺 11,300% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 14 июля
• ЛайфСтрим приобрел по оферте 2,1% выпуска облигаций БО-П01 на ₽6,3 млн
• ЦБ зарегистрировал выпуск бессрочных облигаций Газпрома
• Внешний долг РФ во II квартале снизился на $7 млрд — до $347,7 млрд
• Headhunter досрочно погасил часть выпуска облигаций на ₽1,7 млрд, выкупленную ранее по оферте
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,790% (+0,031)
🇩🇪 2,4665% (+0,0015)
🇨🇳 2,697% (+0,014)
🇷🇺 11,345% (-0,015)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• ЛайфСтрим приобрел по оферте 2,1% выпуска облигаций БО-П01 на ₽6,3 млн
• ЦБ зарегистрировал выпуск бессрочных облигаций Газпрома
• Внешний долг РФ во II квартале снизился на $7 млрд — до $347,7 млрд
• Headhunter досрочно погасил часть выпуска облигаций на ₽1,7 млрд, выкупленную ранее по оферте
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,790% (+0,031)
🇩🇪 2,4665% (+0,0015)
🇨🇳 2,697% (+0,014)
🇷🇺 11,345% (-0,015)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 17 июля
• АКРА присвоило АО Бизнес-недвижимость рейтинг А-(RU)
• Альфа-банк установил ставку 1-го купона бондов на ₽10 млрд на уровне 10,2%
• Газпром доразместил локальные облигации на $127,6 млн в рамках второго раунда замещения евробондов-2037
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,815% (-0,004)
🇩🇪 2,4645% (-0,0105)
🇨🇳 2,688% (-0,003)
🇷🇺 11,370% (-0,030)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• АКРА присвоило АО Бизнес-недвижимость рейтинг А-(RU)
• Альфа-банк установил ставку 1-го купона бондов на ₽10 млрд на уровне 10,2%
• Газпром доразместил локальные облигации на $127,6 млн в рамках второго раунда замещения евробондов-2037
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,815% (-0,004)
🇩🇪 2,4645% (-0,0105)
🇨🇳 2,688% (-0,003)
🇷🇺 11,370% (-0,030)
#IF_рынок
@IF_Bonds
📈 Рынок ВДО заметно ожил. Какие перспективы?
В первом полугодии объем этого рынка превысил аналогичный показатель не только за прошлый, но даже за позапрошлый год. С чем это связано?
Марк Савиченко, главный аналитик ИК «Иволга Капитал»: «Основная причина – снижение ставок. Спред между доходностью ВДО и госбумаг снизился с 600-700 б.п. в начале года до 400 б.п. к концу полугодия.
Снижение ставок привело на рынок как отложенный спрос 2022 года, так и новые выпуски эмитентов, которые решили воспользоваться благоприятной рыночной конъюнктурой.
Если на рынке не случится каких-либо форс-мажоров, его объёмы останутся либо на уровнях «рекордного» 2021 года, либо выше. Изменить динамику могут или внешние факторы (в первую очередь, политические риски), или реализация дефолтных рисков внутри сегмента».
Хочется добавить к словам Марка еще и то, что российский инвестор сейчас стал более рискованным, моментами даже чересчур. Помимо повышенного спроса на ВДО, замечена активность и в третьем эшелоне на рынке акций. Есть предположение, что не все инвесторы понимают риски таких инвестиций…
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
В первом полугодии объем этого рынка превысил аналогичный показатель не только за прошлый, но даже за позапрошлый год. С чем это связано?
Марк Савиченко, главный аналитик ИК «Иволга Капитал»: «Основная причина – снижение ставок. Спред между доходностью ВДО и госбумаг снизился с 600-700 б.п. в начале года до 400 б.п. к концу полугодия.
Снижение ставок привело на рынок как отложенный спрос 2022 года, так и новые выпуски эмитентов, которые решили воспользоваться благоприятной рыночной конъюнктурой.
Если на рынке не случится каких-либо форс-мажоров, его объёмы останутся либо на уровнях «рекордного» 2021 года, либо выше. Изменить динамику могут или внешние факторы (в первую очередь, политические риски), или реализация дефолтных рисков внутри сегмента».
Хочется добавить к словам Марка еще и то, что российский инвестор сейчас стал более рискованным, моментами даже чересчур. Помимо повышенного спроса на ВДО, замечена активность и в третьем эшелоне на рынке акций. Есть предположение, что не все инвесторы понимают риски таких инвестиций…
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 18 июля
• Эксперт РА подтвердило рейтинг МФК Быстроденьги на уровне ruBB
• ОГК-2 выкупила по оферте 8,2% выпуска облигаций 002Р-01 на ₽411,8 млн
• Россети Ленэнерго в полном объеме выкупило выпуск облигаций серии БО-05
• МигКредит установил ставки 1-36 купонов облигаций объемом ₽200 млн на уровне 14,75% годовых
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,777% (-0,020)
🇩🇪 2,4210% (-0,0320)
🇨🇳 2,672% (-0,003)
🇷🇺 11,440% (-0,010)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Эксперт РА подтвердило рейтинг МФК Быстроденьги на уровне ruBB
• ОГК-2 выкупила по оферте 8,2% выпуска облигаций 002Р-01 на ₽411,8 млн
• Россети Ленэнерго в полном объеме выкупило выпуск облигаций серии БО-05
• МигКредит установил ставки 1-36 купонов облигаций объемом ₽200 млн на уровне 14,75% годовых
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,777% (-0,020)
🇩🇪 2,4210% (-0,0320)
🇨🇳 2,672% (-0,003)
🇷🇺 11,440% (-0,010)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 19 июля
• Газпром планирует разместить бессрочный выпуск облигаций объемом до ₽120 млрд
• Законопроект о праве неквалов получить замещающие суборды банков принят во II чтении
• Число корпоративных дефолтов в США в 2023 году выросло до 55. Показатель за весь 2022 год — 36.
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,739% (-0,051)
🇩🇪 2,3010% (-0,0470)
🇨🇳 2,680% (+0,018)
🇷🇺 11,445% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Газпром планирует разместить бессрочный выпуск облигаций объемом до ₽120 млрд
• Законопроект о праве неквалов получить замещающие суборды банков принят во II чтении
• Число корпоративных дефолтов в США в 2023 году выросло до 55. Показатель за весь 2022 год — 36.
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,739% (-0,051)
🇩🇪 2,3010% (-0,0470)
🇨🇳 2,680% (+0,018)
🇷🇺 11,445% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 20 июля
• Большинство аналитиков ждет повышения ставки ЦБ РФ на 50 б.п., некоторые эксперты допускают более широкий шаг
• ЦБ РФ зарегистрировал выпуск облигаций МТС серии 001-01
• Иски Лидера и ТФГ к Вымпелкому, связанные с обслуживанием евробондов VEON, отклонены
🎈Сбор заявок пройдет по:
Автобан-Финанс-БО-ПО4
ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-37
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,764% (+0,020)
🇩🇪 2,3845% (-0,0125)
🇨🇳 2,672% (-0,001)
🇷🇺 11,445% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Большинство аналитиков ждет повышения ставки ЦБ РФ на 50 б.п., некоторые эксперты допускают более широкий шаг
• ЦБ РФ зарегистрировал выпуск облигаций МТС серии 001-01
• Иски Лидера и ТФГ к Вымпелкому, связанные с обслуживанием евробондов VEON, отклонены
🎈Сбор заявок пройдет по:
Автобан-Финанс-БО-ПО4
ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-37
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,764% (+0,020)
🇩🇪 2,3845% (-0,0125)
🇨🇳 2,672% (-0,001)
🇷🇺 11,445% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 21 июля
• ВЭБ.РФ установил величину спреда к RUONIA по бондам объемом ₽40 млрд на уровне +1,8% годовых
• Газпром разместил локальные облигации на $95,3 млн в рамках второго раунда замещения евробондов-2030
• ФосАгро разместило локальные облигации на $357 млн, заместив более 70% выпуска евробондов-2025
• Ростех сможет выпускать облигационные займы без обеспечения
• Альфа-банк полностью разместил выпуск облигаций объемом ₽10 млрд
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,841% (-0,013)
🇩🇪 2,4460% (-0,0040)
🇨🇳 2,663% (+0,005)
🇷🇺 11,470% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• ВЭБ.РФ установил величину спреда к RUONIA по бондам объемом ₽40 млрд на уровне +1,8% годовых
• Газпром разместил локальные облигации на $95,3 млн в рамках второго раунда замещения евробондов-2030
• ФосАгро разместило локальные облигации на $357 млн, заместив более 70% выпуска евробондов-2025
• Ростех сможет выпускать облигационные займы без обеспечения
• Альфа-банк полностью разместил выпуск облигаций объемом ₽10 млрд
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,841% (-0,013)
🇩🇪 2,4460% (-0,0040)
🇨🇳 2,663% (+0,005)
🇷🇺 11,470% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 24 июля
• Эксперт РА присвоило облигациям ГК Автодор объемом ₽20 млрд рейтинг на уровне ruAA+
• Эксперт РА подтвердило рейтинг облигаций Биннофарм Групп объемом ₽3 млрд на уровне ruA
• Сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по 38 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,16 млрд
• Сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по 7 выпускам еврооблигаций на общую сумму $8,33 млн
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,849% (+0,010)
🇩🇪 2,4390% (+0,0110)
🇨🇳 2,655% (+0,007)
🇷🇺 11,435% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Эксперт РА присвоило облигациям ГК Автодор объемом ₽20 млрд рейтинг на уровне ruAA+
• Эксперт РА подтвердило рейтинг облигаций Биннофарм Групп объемом ₽3 млрд на уровне ruA
• Сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по 38 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,16 млрд
• Сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по 7 выпускам еврооблигаций на общую сумму $8,33 млн
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,849% (+0,010)
🇩🇪 2,4390% (+0,0110)
🇨🇳 2,655% (+0,007)
🇷🇺 11,435% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 25 июля
• МФК Быстроденьги установила ставку 16-го купона облигаций серии 001P-01 на уровне 13,5% годовых
• ФосАгро разместило локальные облигации на $383,5 млн, заместив более 75% выпуска евробондов-2028
• Росбанк: ЦБ РФ может повысить ставку до 9,25% в сентябре-октябре
• Инвестбанк Синара: Инвесторам следует быть готовыми к ставке ЦБ РФ выше 10% во II полугодии 2023 года
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,880% (+0,023)
🇩🇪 2,4210% (+0,0320)
🇨🇳 2,691% (+0,040)
🇷🇺 11,420% (-0,030)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• МФК Быстроденьги установила ставку 16-го купона облигаций серии 001P-01 на уровне 13,5% годовых
• ФосАгро разместило локальные облигации на $383,5 млн, заместив более 75% выпуска евробондов-2028
• Росбанк: ЦБ РФ может повысить ставку до 9,25% в сентябре-октябре
• Инвестбанк Синара: Инвесторам следует быть готовыми к ставке ЦБ РФ выше 10% во II полугодии 2023 года
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,880% (+0,023)
🇩🇪 2,4210% (+0,0320)
🇨🇳 2,691% (+0,040)
🇷🇺 11,420% (-0,030)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🤔 ЦБ повысил ставку. Что теперь будет с бондами?
Многие помнят учебник по макроэкономике: рост ставки = рост доходности бондов = снижение цены. Но вот ЦБ в пятницу повысил ставку на 1%, и мы видим, что всё не так просто, как в учебнике.
«Старички» против «новичков». После повышения ставки облигации, разумеется, упадут в цене, но «старые» (выпущенные раньше) — сильнее, чем «новые». А вот доходность больше растет как раз у «новичков».
Разница между доходностью коротких и длинных облигаций сейчас велика как никогда, но будет снижаться. И, скорее всего, за счет длинных.
Что прикупить прямо сейчас? Глава аналитики IF Николай Дадонов полагает, что лучшая стратегия для инвестора сейчас — сидеть в ликвидных коротких бумагах (до 1 года). Но если ЦБ удастся быстро (в пределах полугода) погасить инфляцию — то можно переходить в длинные облигации.
ЦБ в помощь? Исследования показывают: чем выше инфляция, тем ниже реальная стоимость купонов и основного долга. Причем чем больше срок до погашения, тем сильнее коррекция. А раз так, то активная борьба ЦБ с инфляцией в любом случае полезна для вашего портфеля облигаций.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Многие помнят учебник по макроэкономике: рост ставки = рост доходности бондов = снижение цены. Но вот ЦБ в пятницу повысил ставку на 1%, и мы видим, что всё не так просто, как в учебнике.
«Старички» против «новичков». После повышения ставки облигации, разумеется, упадут в цене, но «старые» (выпущенные раньше) — сильнее, чем «новые». А вот доходность больше растет как раз у «новичков».
Разница между доходностью коротких и длинных облигаций сейчас велика как никогда, но будет снижаться. И, скорее всего, за счет длинных.
Что прикупить прямо сейчас? Глава аналитики IF Николай Дадонов полагает, что лучшая стратегия для инвестора сейчас — сидеть в ликвидных коротких бумагах (до 1 года). Но если ЦБ удастся быстро (в пределах полугода) погасить инфляцию — то можно переходить в длинные облигации.
ЦБ в помощь? Исследования показывают: чем выше инфляция, тем ниже реальная стоимость купонов и основного долга. Причем чем больше срок до погашения, тем сильнее коррекция. А раз так, то активная борьба ЦБ с инфляцией в любом случае полезна для вашего портфеля облигаций.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds