🍜 Южуралзолото возвращается за добавкой

Группа компаний «Южуралзолото» 30 марта соберет заявки уже на второй выпуск юаневых облигаций:

• объем — не менее ￥450 млн
• срок обращения — 2 года
• ориентир по купону — 5,75%
• кредитный рейтинг АА-(RU), прогноз стабильный, АКРА отмечает хорошую рентабельность бизнеса, низкую долговую нагрузку и высокий уровень обслуживания долга

При этом первый выпуск на￥700 млн с купоном 3,95% не блещет ликвидностью: позавчера эти бонды торговалась с эффективной доходностью 8%, сегодня — 0,68%. И бумага постоянно скачет в цене.

Что мы знаем об эмитенте? Про Южуралзолото мы уже писали. Результаты по МСФО за 1-е полугодие прошлого года не очень. Правда, выручка выросла на 33% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года, EBITDA — на 23%. Однако в сухом остатке компания получила убыток ₽11,6 млрд. И все из-за Petropavlovsk: ₽28 млрд инвестиций в него обесценились. Без учета этого прибыль ЮГК до налогообложения составила бы ₽20 млрд.

Заваливают исками. Судя по публикациям в СМИ, черная полоса в жизни компании продолжается:

• дочка шведской Sandvik AB подала на ЮГК в суд и требует взыскания €1,3 млн
• у ФНС тоже есть судебные претензии к Группе и ее бенефициарам, она хочет взыскать ₽3,4 млрд убытков в рамках дела о банкротстве ООО «Шахта им. Дзержинского»
• иск с требованием на ₽490 млн недавно получил и принадлежащий ЮГК Коммунаровский рудник

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

💰 Минфин изменит порядок удержания НДФЛ с купонов по облигациям

А может, и не изменит — но он, по крайней мере, начал рассматривать этот вопрос, сообщает РБК. Если ведомство примет положительное решение, то справедливости станет больше.

В чем проблема-то? Сейчас многие инвесторы получают убыток по купонам. Ведь покупатель облигации оплачивает продавцу НКД в полном объеме. А вот купон ему приходит уже за вычетом налога, причем рассчитанного за весь купонный период.

Другими словами, инвестор получает лишь часть купона, а налогов платит, как если бы владел облигацией весь купонный период. Правда, излишне уплаченные суммы можно вернуть, но только в конце налогового периода — грубо говоря, через год. А это весьма неудобно.

Брокеры идут навстречу, но не все. Пока Минфин думает, некоторые брокеры уже стали решать проблему своими усилиями, к чему их подталкивает Ассоциация владельцев облигаций (АВО).

Например, Сбер теперь удерживает налог в конце года или в момент вывода средств с брокерского счета. Так же, согласно РБК, делает и Альфа Капитал. Но остальные-то все еще работают «по старинке». Будем верить, что Минфин наконец внесет ясность в процесс расчета налогов и обяжет брокеров перейти на «сторону справедливости».

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

🦢 Облигации утром 24 марта

• По оценкам АКРА, объем новых размещений облигаций во 2-м квартале может превысить ₽1 трлн. При одном условии — отсутствие геополитических "черных лебедей".

• Газпром капитал сегодня начнет доразмещение локальных облигаций для замещения остатка долларовых еврооблигаций с погашением в апреле 2034 года

• Промомед ДМ готовит выпуск облигаций серии 002P-01. Объем — ₽3,5 млрд. Срок — 3 года. Ориентир по купону — не более 13,5% годовых.

• Финальный ориентир по юаневым облигациям Совкомфлот установлен на уровне 4,95% годовых, объем размещения — ¥2,6 млрд

• Роснефть планирует регулярно выходить на рынок с размещениями облигаций в юанях

🎈Сбор заявок пройдет по:
Озон-001Р-01
Газпром капитал-ЗО34-1-Д

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,3985% (-0,0055)
🇩🇪 2,1860% (-0,1430)
🇨🇳 2,8810% (+0,007)
🇷🇺 11,140% (0,0)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🏚 Спрашивали — отвечаем. Что такое ипотечные облигации?

Представим: вы взяли ипотеку, квартира в залоге у банка. И ему ничто не мешает под этот залог выпустить бонды. А из тех средств, которые вы отдаете за ипотеку, банк вполне способен выплачивать инвесторам купоны и номиналы.

Кто может выпускать ипотечные бонды? Только банки и специальные агенты, причем ЦБ зорко за ними следит. Крупнейший эмитент в России — ДОМ.РФ, в прошлом году объем его ипотечных бондов банка достиг 1,7 трлн руб. Например, есть интересные выпуски серий 001P-25 и 002P. Отдельные любопытные выпуски встречаются и у других банков — например, у Тинькофф.

Процесс выпуска ипотечных облигаций называют секьюритизацией. Подробнее о них читайте в нашем посте.

Плюсы ипотечных бондов

• надежность — обеспечены реальными активами
• доступны неквалифицированным инвесторам

Минусы

• низкая ликвидность
• вероятность досрочного погашения, особенно на стадии снижения ключевой ставки, когда люди стремятся рефинансировать свои кредиты по меньшей ставке.

Где почитать об этом больше?

Список ипотечных облигаций — на сайте Мосбиржи.

Динамика ипотечных кредитов и уровни просрочки по ним – на сайте ЦБ.

Очень много аналитики по рынку недвижимости на сайте ДОМ.РФ. Причем не только об ипотечных облигациях, но и о рынке недвижимости в целом. Даже если вы не планируете покупать ипотечные бонды, смело используйте сайт для анализа строительных компаний.

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

🥐 Облигации утром 27 марта

• ВИС ФИНАНС 30 марта откроет книгу заявок на облигации серии БО-П03. Объем — 3 млрд. Срок — 3 года. Ориентир по доходности — 4,75% + G-curve на сроке 3 года

• Книга заявок по допвыпуску замещающих облигаций Газпром капитал серии ЗО34-1-Д будет открыта до 16:00 (мск) 3 апреля

• Минфин РФ не планирует увеличивать программу заимствований в 2023 году

• Эксперт РА понизило рейтинг М.Видео до ruА, установило развивающийся прогноз. Причина — значительное увеличение долговой нагрузки. Организация логистики по альтернативным каналам поставок потребовала от группы дополнительного финансирования.

🎈Сбор заявок пройдет по:
Газпром капитал-ЗО34-1-Д

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,3966% (+0,0186)
🇩🇪 2,1780% (+0,053)
🇨🇳 2,8600% (-0,019)
🇷🇺 11,140% (0,0)

#IF_рынок

@IF_Bonds

Друзья, завтра идем на форум с МФО, которые выпускают облигации. Какие вопросы к эмитентам у вас есть? Озвучим самые интересные

🍳 Облигации утром 28 марта

• Доля нерезидентов в ОФЗ в феврале снизилась до 9,7% с 9,9% — это минимум с 2012 года

• Заслон во второй половине апреля соберет заявки на дебютный выпуск облигаций серии 001Р-01. Объем — ₽1 млрд. Эмитент производит продукцию оборонно-промышленного комплекса, а также гражданского назначения.

• Евротранс сегодня соберет заявки на бонды серии БО-001Р-03. Объем — ₽5 млрд. Срок — 4 года. Ориентир по купону — 13,6% годовых

• Балтийский лизинг сегодня собирает заявки на выпуск серии БО-П07. Объем — ₽3 млрд. Срок — 3 года. Ориентир по купону — 11-11,4% годовых

• Российский экологический оператор сегодня собирает заявки на выпуск серии 02. Объем — ₽2,98 млрд. Срок — 10 лет. По выпуску предусмотрена амортизация: по 3,125% в даты окончания 8-39 купонов. Ориентир по купону — ключевая ставка + 3,35%

🎈Сбор заявок пройдет по:
Газпром капитал-ЗО34-1-Д
Балтийский лизинг-БО-П07
ЕвроТранс-001P-03
РЭО-02

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,5336% (+0,0056)
🇩🇪 2,2910% (+0,064)
🇨🇳 2,8580% (-0,002)
🇷🇺 11,160% (+0,02)

#IF_рынок

@IF_Bonds

💼 "Да чё тут разбираться-то?": как Иннокентий Петрович бонды выбирал. Часть первая

После составления финансового плана и общения с давней подругой Таней на тему финансов Кеша значительно прибавил в интеллекте. Если помните, несколько месяцев назад у него даже подушки не было, а теперь он уже начинает разбираться в инвестициях! Ну разве не чудо?

В прошлом посте наш герой принял тот факт, что с ипотекой и кредитами копить на будущую трешку в Воронеже он будет до седых волос. А раз накопления в месяц увеличились, финансовая подушка — в процессе наполнения, Таня предложила ему изучить такой инструмент, как облигации.

Кеша, конечно, с энтузиазмом отнесся к такому предложению. Ведь ранее он «инвестировал» только в ставки на спорт, причем, очень неуспешно. Не теряя времени, он открыл брокерский счет. Благо, сегодня это делается в пару кликов. И на досуге посмотрел вводный ролик про облигации.

Затем, воодушевленный, перешел в наш канал, где наткнулся на тройку облигаций. "Они же все одинаковые, Наташ", — подумал Кеша и купил бумаг на всю котлету...

#IFSIMS

@IF_Bonds

💍 Sokolov выплатил первые купоны

Производитель ювелирных украшений Sokolov (АО «Ювелит») впервые раздал деньги облигационерам. На это он потратил чуть больше ₽100 млн.

Это вертикально интегрированный холдинг, лидер на российском ювелирном рынке, самый крупный оптовый поставщик в РФ. У него и собственное производство, и каналы дистрибуции, и свои магазины. Как у компании дела, мы недавно уже писали.

Напомним параметры выпуска:

• эффективная доходность — 13,39%
• дюрация — 2,34
• тип купона — постоянный
• выплаты — ежеквартальные
• ставка — 13,4% годовых

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

🪖 Оборонный завод зайдет на рынок бондов

Во второй половине апреля заявки на свой первый выпуск облигаций соберет АО «Заслон» (бывший НТЦ Завод Ленинец).

• объем размещения — от ₽1 млрд
• ориентир по купону объявят позднее
• рейтинг в прошлом сентябре был понижен с ruBBB+ до ruBBB из-за переноса сроков приемки крупных контрактов, прогноз стабильный

Что мы знаем про эмитента? «Заслон» разрабатывает и производит бортовое оборудование для самолетов, вертолетов, радиоэлектронных комплексов для ВМФ. Поэтому логично, что ключевые заказчики — авиа- и судостроительные компании.

Завод крупный: 3000 сотрудников, и этого все равно мало, компания разместила на hh.ru вакансии для найма еще 174 специалистов. Правда, не все они инженеры: есть и управляющие банным комплексом и загородным клубом. Надеемся, что это они готовятся к встрече владельцев их облигаций)

Продукция компании включена в Госпрограмму вооружений до 2035 года. Завод выпускает и гражданское оборудование: например, полтора года назад ходили слухи о планах производства портативных УЗИ. Но какая доля такой продукции в структуре выручки, мы не знаем.

Что с финансами? Заглянем в отчет Эксперт РА — больше некуда:

• в 2021 году выручка по РСБУ составила ₽6,2 млрд, чистая прибыль — ₽336 млн
• на 30.06.22 выручка — ₽7,1 млрд, EBITDA — 1 млрд, о чистом результате ничего не сказано
• отношение долга (с учетом обязательств по аренду) к LTM EBITDA = 3,6х

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

🍳 Облигации утром 29 марта

• Минфин РФ рассматривает возможность выпуска ОФЗ в дружественных валютах — сообщил премьер-министр Михаил Мишустин

• Минфин РФ сегодня проведет аукционы по размещению выпусков ОФЗ-26241-ПД и ОФЗ-26238-ПД

• ФосАгро 10 апреля соберет заявки на юаневые облигации серии БО-П01-CNY. Объем — ¥2 млрд. Срок — 3 года. Купон — плавающий. Ставка рассчитывается по формуле: значение Loan Prime Rate (LPR) 1Y + Премия. Ориентир по премии – не выше 1,3% годовых.

• Книга заявок по облигациям Евротранс серии БО-001Р-03 открыта до 16:00 (мск) 30 марта

🎈Сбор заявок пройдет по:
Газпром капитал-ЗО34-1-Д
ЕвроТранс-001P-03

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,5677% (-0,0003)
🇩🇪 2,3280% (+0,044)
🇨🇳 2,8600% (-0,004)
🇷🇺 10,260% (-0,9)

#IF_рынок

@IF_Bonds

📊Уникальные предложения на рынке IBO

Рынок первичных размещений постепенно оживает. После прошлогоднего затишья на биржу выходит все больше эмитентов. Покупка корпоративных облигаций — это не только выгодное вложение, но и способ диверсифицировать портфель.

«Финам» предлагает одни из лучших условий на рынке:
🔸 Облигации не только российских, но и зарубежных эмитентов. Сделки можно совершать в рублях, юанях и других валютах.
🔸Минимальная сумма для участия в первичном размещении — всего 1000 рублей.
🔸Низкая комиссия — от 0,015%.
🔸Купонная доходность около 15-20%, и это не считая роста стоимости самих бумаг.

🏆«Финам» уже провел несколько размещений долговых бумаг. Выпуск облигаций «ЕвроТранса» был так востребован, что компания провела еще одно размещение. Бумаги «Антерры» уже через месяц выросли на 4% (купон — 18,5%). А выпуск облигаций «Патриот Групп» за месяц вырос на 2,5% (купон – 16%). В ближайшем будущем «Финам» выступит организатором размещения компании «ТехПорт.ру», развивающей параллельный импорт крупной бытовой техники.

✅ В телеграм-канале «Капитал для роста» вы найдете только самую полезную информацию об актуальных первичных размещениях, а также получите уникальную возможность узнать о бизнесе эмитентов напрямую от их руководителей. Подписывайтесь, чтобы не упустить важное!

📌Подробнее о рынке IBO и еще больше доступных размещений — по ссылке. Еще больше размещений, включая закрытые сделки для квалифицированных инвесторов, доступны клиентам «Финам» через личный кабинет.

*Для сделок с высокодоходными облигациями необходимо пройти специальное тестирование или иметь статус квалифицированного инвестора. Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги.

🤔 ОФЗ в юанях — уже реальность?

Премьер Мишустин вчера заявил, что рассматривается возможность выпуска облигаций федерального займа и иных инструментов в дружественных валютах. Скорее всего, речь о юанях. Идея не новая, Минфин планирует выпуск таких бондов аж с 2015 года. Но в прошлом году, конечно, вопрос стал особенно актуальным, мы тогда подробно об этом писали.

И кто их будет покупать? Внутренним российским инвесторам такие инструменты очень интересны, поскольку помогают обеспечить доходность в неподсанкционной валюте. Однако постоянно изымать ликвидность с внутреннего рынка тоже нехорошо, так что стране нужны иностранные «вливания».

Не исключено, что Минфин мечтает привлечь и китайских инвесторов. Правда, для этого нужны договоренности с КНР — и они вполне могли быть достигнуты во время недавнего приезда Си в Москву.

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

🍾 Облигации утром 30 марта

• Годовая инфляция в России приблизилась к таргету ЦБ и составила 4,3%

• Минфин РФ вчера разместил ОФЗ-26241-ПД на ₽30,6 млрд, ОФЗ-26238-ПД — на ₽28,8 млрд. В 1-м квартале Минфин разместил ОФЗ на ₽738,4 млрд, выполнив план на 92,3%

• МВ ФИНАНС (М.Видео) во второй половине апреля откроет книгу заявок на облигации серии 001Р-04. Объем — ₽5 млрд. Срок — 3 года. Оферта — через 2 года. Ориентир по купону — значение G-curve на сроке 2 года + 5,25%

• Альфа-Банк сегодня соберет заявки на облигации серии 002Р-22. Объем — ₽5 млрд. Срок — 2 года. Ориентир по купону — 9,7%-9,8% годовых

• Ozon планирует завершить реструктуризацию облигаций на сумму $750 млн в апреле

🎈Сбор заявок пройдет по:
Газпром капитал-ЗО34-1-Д
Альфа-Банк-002Р-22-боб
ЕвроТранс-001P-03
ВИС ФИНАНС-БО-П03
ЮГК-001P-02

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,5563% (-0,0097)
🇩🇪 2,2650% (-0,04)
🇨🇳 2,8570% (-0,008)
🇷🇺 10,340% (+0,08)

#IF_рынок

@IF_Bonds

📦 Ozon хочет завершить реструктуризацию в апреле

Власти Великобритании выпустили соответствующую лицензию. Без нее была невозможна реструктуризация облигаций на сумму аж в $750 млн. Теперь решение держателей облигаций вступило в силу — получены согласия всех трех санкционных органов — в США, на Кипре и в Великобритании.

В апреле компания планирует сделать все необходимые выплаты держателям.
Если владельцы облигаций не голосовали и еще не предоставили платежных инструкций по выплатам, то они по-прежнему могут предоставить реквизиты и выбрать валюту платежа. Крайний срок подачи таких инструкций наступает 5 апреля 2023.

Напомним, в октябре держатели облигаций Ozon приняли решение о реструктуризации конвертируемых облигаций. По ее условиям, компания досрочно погасит свои бонды с дисконтом. В какой валюте (рубли или доллары) — выбирает владелец бумаги.

О чем все это говорит?

• Ozon сможет полностью расплатиться по бондам — для этого у компании достаточно средств

• Это позволит компании привлекать новое финансирование

• Открывается шанс редомиляции компании и соответственно восстановления рыночной стоимости ADR

@IF_Bonds