IF Bonds — Облигации РФ
80.4K subscribers
1.03K photos
11 videos
2 files
1.23K links
Реклама: https://t.me/IF_adv

Все, что вы хотели знать про облигации, но стеснялись спросить
https://t.me/addlist/JL-QfEuHFaU1ZWRi

Образовательная платформа IF+: clck.ru/XxLr7

Комьюнити и разбан: @community_if
Download Telegram
🌉 ВИС размещает бонды в этом месяце. Интересно?

Один из крупнейших российских концессионеров готовит третий выпуск бондов

Что мы знаем про эмитента? У Группы ВИС большой портфель концессий и соглашений о государственно-частном партнерстве. На стадии реализации множество строительных проектов:

• мосты через Лену в Якутии, через Обь в Новосибирске, через Калининградский залив
• автодорога Виноградово — Болтино — Тарасовка в Московской области
• автодорога «Обход Хабаровска»
• окружной клинический центр охраны материнства и детства в Сургуте

Как с финансами? Кредитный рейтинг от Эксперт РА и от АКРА одинаковый: ruA. А вот прогнозы отличаются: у Эксперта «стабильный», у АКРА — «негативный», того и гляди оно понизит рейтинг. Похоже, АКРА не нравится, что ВИС увеличила расходы на процентные платежи по кредитам и по операционной аренде оборудования. Но, скорее всего, это временный эффект из-за резкого роста ключевой ставки в прошлом году.

Какие риски? О рисках инвестиций в концессионеров мы уже писали. Сама сфера инфраструктурного строительства очень рискованная. Ведь если растет инфляция, рентабельность компании может сильно упасть: проект, который долго и мучительно согласовывали по одним расценкам, в итоге может быть реализован совсем по другим. Насколько компания умеет согласовать пересмотр стоимости работ, настолько хорошо она и будет держаться на плаву.

А еще бизнес-модель концессионеров сложно оценить, об этом говорит даже Эксперт РА.

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds
💐 Облигации утром 7 марта

• Тинькофф банк
приостановил выплату купонов по выпуску «вечных» евробондов. Причина — санкции ЕС и желание банка учесть интересы тех инвесторов, чьи права учитываются в иностранных депозитариях.

• АКРА подтвердило кредитные рейтинги Белоруссии на уровне "В+" с "развивающимся" прогнозом

• АКРА подтвердило рейтинг Синара-ТМ на уровне А(RU), изменило прогноз на "негативный". Причина — сохранение показателя долговой нагрузки выше 3,5х, а показателя обслуживания долга — ниже 2,5х

ХК Новотранс 16 марта соберет заявки на доразмещение бондов серии 001Р-03. Объем — от ₽5 млрд. Ориентир цены доразмещения — 100% номинала

• Девелопер Элит строй 16 марта начнет размещение 3-летних облигаций. Объем — ₽1 млрд. Ориентир ставки 1-го купона — 14,5% годовых.

🎈Сбор заявок пройдет по:
Газпром капитал-ЗО25-1-Е
Газпром капитал-ЗО26-1-Е
Газпром капитал-ЗО27-1-Д
Газпром капитал-ЗО24-1-Ф

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,950% (-0,033)
🇩🇪 2,727% (+0,013)
🇨🇳 2,891% (-0,007)
🇷🇺 10,96% (+0,05)

#IF_рынок

@IF_Bonds
🚂 Новотранс проводит допразмещение

Компания планирует «допечатать» еще бондов имеющегося выпуска 001Р-03.

• объем — от ₽5 млрд
• сбор заявок — 16 марта
• ориентир цены размещения — 100% номинала, что соответствует доходности к погашению в 12,22% годовых;
• кредитный рейтинг — ruA+, прогноз стабильный.

Что мы знаем про эмитента? 80% выручки Новотранс получает от перевозки грузов по железной дороге (в основном уголь и металл). Ключевые клиенты – Металлоинвест и ММК. Остальные 20% выручки идут от ремонта вагонов (3-е место на рынке).

На рынке ж/д перевозок Новотранс занимает 13-е место. В 2022 году компании сектора смогли адаптироваться к новым экспортным потокам. Однако недостаточные мощности восточной инфраструктуры РЖД могут привести к переключению клиентов на другие виды транспорта.

Основные активы

• парк грузовых полувагонов
• 5 вагоноремонтных заводов
• терминал LUGAPORT в порту Усть-Луга (строится с 2019 года)

Терминал предназначен для перевалки различных грузов — сыпучие, зерно, пищевые продукты. Его почти достроили: в прошлом году запущен подъезд поездов к терминалу, а в этом он принял первое грузовое судно. Полностью завершить работы планируют в 2024 году. За время строительства инвестиции в проект сильно выросли: с ₽46 млрд до ₽70 млрд.

Что с портом? Грузооборот портов Балтийского бассейна в прошлом году упал из-за переориентации РФ на Восток и разрыва связей с Европой. Например, Большой порт Санкт-Петербурга потерял за год почти 40% грузооборота. Однако порт Усть-Луга, напротив, прибавил 13,5%. Товар, который может существенно поднять грузооборот портов, — зерно. Lugaport скоро должен запустить зерновой терминал.

Ключевой риск — мировая рецессия: замедляющаяся экономика потребляет меньше сырья.

Что с финансами? Согласно МСФО за 6 месяцев прошлого года, все в целом неплохо: рентабельность высокая, долговая нагрузка умеренная. Но Эксперт РА беспокоится: в негативном сценарии отношение чистого долга к EBITDA в 2023 году может вырасти до 2,9-3,9. Еще известны данные по РСБУ за 9 месяцев 2022 года — выручка выросла почти вдвое.

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds
🏗 ЭлитСтрой выкатывает новый выпуск бондов

Элит Строй, он же в простонародье ГК «Страна Девелопмент», 16 марта запускает размещение нового выпуска. Один уже есть — доходность 14,5%, недавно произошла оферта, во время которой было выкуплено порядка 50% объема.

Параметры нового выпуска

• объем — ₽1 млрд
• срок — 3 года
• купон/доходность — 14,5%/15,5%
• кредитный рейтинг — ruBBB, прогноз стабильный

Что мы знаем про эмитента? У Элит Строй 16-е место по объемам жилищного строительства — 640 тысяч квадратных метров. Почти как у Брусники (820 тыс).

Компания работает в Москве, Питере, Екатеринбурге. А в Тюменской области она лидирует с большим отрывом. Кстати, именно на этот регион приходится 86% продаж, а на столичный — всего 13%.

Как дела в Тюмени? По данным Эксперт РА, компания в 2022 году начала продавать тюменские «квадраты» почти на четверть дороже, чем годом ранее. Но сейчас, судя по данным СберИндекс, цены стагнируют.

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds
Распродажа комиксов по финансовой грамотности для детей!

Обучать финансам нужно с малых лет! Именно в таком случае дети хорошо усвоят основные законы денег и смогут жить без долгов и вечных кредитов.

А сегодня до конца дня действуют максимальные скидки на наши обучающие комиксы. Поверьте, ваши дети не смогут оторваться!

🎁 В каждом выпуске ребёнка ждут весёлые задания и наклейки

Заказать на OZON по ссылке
Заказать на Wildberries по ссылке

Уже завтра цена вырастет
🌝 Облигации утром 9 марта

• Интерлизинг
завтра откроет книгу заявок на облигации серии 001P-05. Объем — ₽3,5 млрд

ВЭБ 14 марта проведет сбор заявок на бонды с плавающим купоном. Объем — от ₽20 млрд. Ориентир спреда — не более 2% к RUONIA

• АКРА подтвердило кредитные рейтинги Белоруссии на уровне В+, прогноз "развивающийся"

КЛВЗ Кристалл 14 марта разместит выпуск облигаций серии 001Р-01. Объем — ₽300 млн. Срок — 3 года. Ориентир по доходности — 5,4-5,6% к ОФЗ соответствующей дюрации.

🎈Сбор заявок пройдет по:
Газпром капитал-ЗО25-1-Е
Газпром капитал-ЗО26-1-Е
Газпром капитал-ЗО27-1-Д
Газпром капитал-ЗО24-1-Ф
Газпром капитал-ЗО27-1-ФР
КЛВЗ Кристалл-001P-01

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,9953% (+0,0193)
🇩🇪 2,6640% (+0,019)
🇨🇳 2,8890% (-0,007)
🇷🇺 10,970% (+0,01)

#IF_рынок

@IF_Bonds
👁 Обзор рынка облигаций: что нового?

Индекс гособлигаций RGBI восстанавливается последние пару недель, а доходности ОФЗ падают. И понятно почему: Минфин что-то не проводит новые аукционы. Может, договорился с бизнесом о «добровольных взносах»? Греф вон прямо сегодня заявил: Сбер уже заложил этот «разовый донат» в прогноз на 2023 год.

ЦБ повысит ставку? В следующую пятницу очередное заседание — вот и узнаем. Рынок, похоже, видит такую возможность:

• Греф заявил, что «Банк России не будет ее снижать» — спасибо, кэп!
• ВЭБ на той неделе будет занимать по плавающей ставке: RUONIA+2%
• среднедневной объем торгов ОФЗ упал с февральских ₽8 млрд до ₽2 млрд
• Промсвязьбанк считает, что на этот раз ставку оставят как есть, а вот во втором полугодии могут поднять

Ну а Совкомбанк ждет +0,25% уже 17 марта – якобы это заложено в текущую доходность рынка. Он даже советует эмитентам поторопиться с размещениями, пока ставки не выросли.

А новые размещения будут? Пока рынок недвижимости проседает, девелоперы активно занимают через бонды — кстати, предлагают очень неплохой процент. А еще завтра заявки на новый выпуск соберет Интерлизинг, которого мы уже разбирали. Недавно он объявил, что лизинговый портфель в 2022 году вырос на 36%.

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds
💃 Облигации утром 10 марта

• Минфин РФ
на следующих аукционах предложит рынку новый линкер — ОФЗ-52005-ИН. Объем — ₽350 млрд. Погашение — в мае 2033 года.

Девелопер Glorax 14 марта начнет размещение облигаций серии 001Р-01 на ₽1 млрд. Ставка 1-го купона установлена на уровне 15% годовых

• Финальный ориентир ставки купона по облигациям КЛВЗ Кристалл серии 001Р-01 установлен на уровне 13,5% годовых

Тинькофф банк отменил выплату купона по еще одному выпуску "вечных" евробондов

• Объем вложений россиян в облигации в 2022 году сократился на 6%

Сбербанк не будет возвращать в казну кризисный субординированный кредит

🎈Сбор заявок пройдет по:
Газпром капитал-ЗО25-1-Е
Газпром капитал-ЗО26-1-Е
Газпром капитал-ЗО27-1-Д
Газпром капитал-ЗО24-1-Ф
Газпром капитал-ЗО27-1-ФР
Интерлизинг-001Р-05

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,8277% (-0,0953)
🇩🇪 2,5060% (-0,135)
🇨🇳 2,8830% (-0,005)
🇷🇺 10,910% (-0,06)

#IF_рынок

@IF_Bonds
🇺🇸 Fitch грозит США понизить кредитный рейтинг. Что это значит?

Агентство заявило, что США могут лишиться рейтинга ААА, а прогноз динамики ухудшат до "Негативного", если ситуация с госдолгом не прояснится. И этого прояснения пока не намечается.

Экономике Штатов сейчас не позавидуешь, особенно остро на это реагирует долговой рынок. Все просто: короткие выпуски облигаций более доходные, чем долгосрочные — инверсия. Инвесторы опасаются потрясений в экономике Штатов, а именно рецессии.

Почему так? Процентные ставки растут и ФРС, видимо, будет повышать их дальше. Обслуживать долг становится все дороже, а стоимость облигаций падает. Доходность 10-ти летних бондов в США уже на уровне 3,7%.

Облигации же зачастую являются залоговым активом в сделках и кредитах на триллионы долларов. Понижение рейтинга способно мгновенно обрушить их цены, что нанесет ущерб финансовому сектору США. А если будут расти и ставки, то сценарий еще хуже.

Хороший пример этого — ситуация с Sillicon Valley Bank.

@IF_Bonds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Главное на неделю: 13.03 — 17.03

@IF_Bonds
🫠 Облигации утром 13 марта

• ФРС сегодня проведет экстренное заседание
— в 19:30 по мск

Инфляция в России в феврале замедлилась до 0,46% с 0,84% январе, в годовом выражении — до 10,99% с 11,77% месяцем ранее — Росстат

Роснефть 15 марта откроет книгу заявок на юаневые бонды серии 002P-13. Объем — не менее ¥13,5 млрд. Срок — 10 лет, срок до оферты — 1 год. Ориентир по купону — 3,5%-3,75% годовых.

• Чистая прибыль Beluga Group по МСФО в 2022 г. выросла в 2,2 раза

• Выручка Боржоми Финанс по РСБУ в 2022 г. увеличилась на 23%, чистая прибыль — на 102%

• Финальный ориентир ставки купона по облигациям Интерлизинг серии 001P-05 установлен на уровне 12% годовых

• Мосбиржа зарегистрировала бессрочную программу облигаций ПРОМОМЕД ДМ серии 002Р на ₽10 млрд

🎈Сбор заявок пройдет по:
Газпром капитал-ЗО27-1-Д
Газпром капитал-ЗО24-1-Ф
Газпром капитал-ЗО27-1-ФР

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,6835% (-0,0115)
🇩🇪 2,4640% (-0,032)
🇨🇳 2,8720% (-0,008)
🇷🇺 10,920% (+0,01)

#IF_рынок

@IF_Bonds
🫠 Облигации утром 14 марта

Доходность госбумаг по всему миру продолжает падать из-за банковского кризиса в США

ЛУКОЙЛ предложил держателям 4 выпусков евробондов воспользоваться опцией прямого платежа при выплате купона

Банк России сохранит ключевую ставку неизменной на заседании 17 марта — Freedom Finance Global

Селигдар начинает премаркетинг облигаций с номиналом в золоте

Сегодня ожидаются погашения по 4 выпускам облигаций на общую сумму ₽156,32 млрд

А выплаты купонных доходов произведут по 25 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,88 млрд

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,5220% (+0,007)
🇩🇪 2,2380% (-0,0440)
🇨🇳 2,8960% (+0,013)
🇷🇺 10,925% (-0,020)

#IF_рынок

@IF_Bonds
🌝 Облигации утром 15 марта

• Минфин РФ
сегодня проведет аукционы по размещению одного линкера и двух выпусков с фиксированным купоном

Власти одобрила покупку Татнефтью российских активов Nokian Tyres. Сумма сделки — ₽23 млрд

• Moody's изменило прогноз для банковской системы США на "негативный". Причина — нереализованные убытки банков составляют более $620 млрд.

Ozon продлил срок расчетов по евробондам в рамках реструктуризации до 31 марта

• АКРА изменила прогноз по рейтингу ГТЛК и ее облигациям на "развивающийся"

ВТБ обратился в суд с заявлением о банкротстве ООО «Глобал Ресайклинг Солюшнз», которое контролирует ООО «Эбис» — сообщает Ассоциация владельцев облигаций

• Мосбиржа зарегистрировала дебютный выпуск Истринской сыроварни. Срок — 3 года. Объем — ₽100 млн. Облигации включены в сектор повышенного инвестиционного риска.

🎈Сбор заявок пройдет по:
Газпром капитал-ЗО24-1-Ф
Газпром капитал-ЗО27-1-ФР
Роснефть-002Р-13-боб

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 3,6797% (+0,0437)
🇩🇪 2,4500% (-0,004)
🇨🇳 2,8800% (-0,005)
🇷🇺 10,980% (+0,03)

#IF_рынок

@IF_Bonds
💛 Cелигдар выпускает золотые бонды

Номинал бумаги составит 1 грамм золота. Однако все расчеты будут проходить в рублях — исходя из цены на золото, установленной Банком России за три дня до определения денежного эквивалента.

Возможно, Селигдар решил «хайпануть»: из-за банковского кризиса в США цены на золото неплохо взлетели. К тому же, предлагая рынку «модную новинку», можно сэкономить на процентах. Ориентир по купону не назвали, но президент компании Константин Бейрит намекнул на 4-5%. У Селигдара, кстати, есть «золотой» займ от ВТБ. Ставка по нему — 4,95%.

А золото будет еще расти? Обычно оно тем дороже, чем слабее доллар. Именно поэтому цена золота сейчас и взлетела: инвесторы ждут, что ФРС включит печатный станок ради помощи банкам. Да еще и ставку повышать перестанет. Правда, сам регулятор ничего такого пока не обещал, так что коррекция золота вполне возможна.

Когда ждать следующего всплеска цены? Знал бы прикуп — жил бы в Сочи. Вероятно, не ранее второй половины года. По оценкам Bank of America, именно тогда рецессия в США проявит себя во всей красе, а ФРС придется смягчить свою политику.

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds