☕️ Боржоми расплатилась по долгам. Облигации утром 29 августа
• Боржоми Финанс выплатила в полном объеме купонный доход за третий купонный период по облигациям серии 001Р-01
• Почта России откроет книгу заявок на облигации серии БО-002Р-04 (объем ₽15 млрд) 31 августа. По выпуску предусмотрена оферта через 5 лет после даты начала размещения. Индикативная доходность к оферте — значение G-Curve на сроке 5 лет + 125 б.п. (~9,81%)
• МТС потратил более ₽6 млрд на приобретение сервиса по бронированию отелей "Броневик" и сервиса видео-конференц-связи "Вебинар"
• Татнефть в 1-м полугодии нарастила чистую прибыль по МСФО на 52%
• ТМК в 1-м полугодии увеличила EBITDA по МСФО в 2,3 раза
Погашения ожидаются по 25 выпускам на общую сумму ₽82,25 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 45 выпускам на общую сумму ₽7,75 млрд
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1136% (+0,0597)
🇩🇪 1,5080% (+0,195)
🇨🇳 2,6590% (-0,004)
🇷🇺 9,3500% (+0,06)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Боржоми Финанс выплатила в полном объеме купонный доход за третий купонный период по облигациям серии 001Р-01
• Почта России откроет книгу заявок на облигации серии БО-002Р-04 (объем ₽15 млрд) 31 августа. По выпуску предусмотрена оферта через 5 лет после даты начала размещения. Индикативная доходность к оферте — значение G-Curve на сроке 5 лет + 125 б.п. (~9,81%)
• МТС потратил более ₽6 млрд на приобретение сервиса по бронированию отелей "Броневик" и сервиса видео-конференц-связи "Вебинар"
• Татнефть в 1-м полугодии нарастила чистую прибыль по МСФО на 52%
• ТМК в 1-м полугодии увеличила EBITDA по МСФО в 2,3 раза
Погашения ожидаются по 25 выпускам на общую сумму ₽82,25 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 45 выпускам на общую сумму ₽7,75 млрд
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1136% (+0,0597)
🇩🇪 1,5080% (+0,195)
🇨🇳 2,6590% (-0,004)
🇷🇺 9,3500% (+0,06)
#IF_рынок
@IF_Bonds
✉️ Почта России готовит новый выпуск
Компания в среду будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций. Техническое размещение запланировано на 7 сентября.
У Почты уже есть в обращении 17 выпусков почти на 100 млрд рублей, однако далеко не все они ликвидны. Ожидается, что предстоящий тоже попадет в третий уровень листинга Мосбиржи.
Почта России — чем она занимается? Бизнес широко диверсифицирован. Она ведет розничную торговлю во всех своих отделениях, совместно с ВТБ владеет Почта Банком, занимает важную долю на рынке доставки пенсий.
А в этом году, по сообщению Минфина, должен был стартовать эксперимент по онлайн-продажам российского вина через Почту России с доставкой до дома.
Что нового у Почты? Она регулярно «светится» в новостях, всего за полгода компания успела:
• получить статус IT компании
• начать доставлять лекарства в отдаленные и малонаселенные города и села
• запустить сервис по доставке товаров из США «Почта Global»
• допустить утечку данных клиентов
• принять решение не платить дивиденды за 2021 год
А что с финансами? Результаты по МСФО за 2021 год неплохие: выручка выросла на 9%, причем цифровой сегмент подрос на 42%. Например, это порталы pochta.ru и otpravka.pochta.ru, а также мобильное приложение Почты России.
Вывод. Компания имеет неплохие перспективы для развития. Господдержка обеспечивает компании наивысший рейтинг, благодаря чему ее облигации пользуются спросом у пенсионных фондов.
При этом для розничного инвестора такие облигации имеют свои недостатки — например, относительно низкая доходность и риск застрять в неликвидных бумагах.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Компания в среду будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций. Техническое размещение запланировано на 7 сентября.
У Почты уже есть в обращении 17 выпусков почти на 100 млрд рублей, однако далеко не все они ликвидны. Ожидается, что предстоящий тоже попадет в третий уровень листинга Мосбиржи.
Почта России — чем она занимается? Бизнес широко диверсифицирован. Она ведет розничную торговлю во всех своих отделениях, совместно с ВТБ владеет Почта Банком, занимает важную долю на рынке доставки пенсий.
А в этом году, по сообщению Минфина, должен был стартовать эксперимент по онлайн-продажам российского вина через Почту России с доставкой до дома.
Что нового у Почты? Она регулярно «светится» в новостях, всего за полгода компания успела:
• получить статус IT компании
• начать доставлять лекарства в отдаленные и малонаселенные города и села
• запустить сервис по доставке товаров из США «Почта Global»
• допустить утечку данных клиентов
• принять решение не платить дивиденды за 2021 год
А что с финансами? Результаты по МСФО за 2021 год неплохие: выручка выросла на 9%, причем цифровой сегмент подрос на 42%. Например, это порталы pochta.ru и otpravka.pochta.ru, а также мобильное приложение Почты России.
Вывод. Компания имеет неплохие перспективы для развития. Господдержка обеспечивает компании наивысший рейтинг, благодаря чему ее облигации пользуются спросом у пенсионных фондов.
При этом для розничного инвестора такие облигации имеют свои недостатки — например, относительно низкая доходность и риск застрять в неликвидных бумагах.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🍿 Лавина новостей. Облигации утром 30 августа
• К концу сентября мы надеемся увидеть первые выпуски замещающих облигаций — Мосбиржа
• Условия по замещающим облигациям могут быть хуже условий оригинальных евробондов — Frank RG
• Северсталь досрочно погасила еврооблигации-22, осуществив выплаты в рублях
• Maersk, крупнейший оператор контейнерных перевозок, продал свою долю в Global Ports российской группе "Дело". Сделка предполагает возможность обратного выкупа доли.
• Global Ports просит держателей еврооблигаций дать согласие на прямые платежи в альтернативных валютах для отдельных категорий инвесторов
• Совокупный убыток Почты России по МСФО в I полугодии 2022 года увеличился в 6 раз г/г
• Выручка Биннофарм групп в I полугодии 2022 года выросла на 16,3% г/г
• Выручка АФК Системы выросла на 20%, чистый убыток уменьшился на 46,5%. Драйверы роста: Агрохолдинг СТЕПЬ, Segezha Group и Медси
• Чистая прибыль Русгидро по МСФО за I полугодие снизилась на 25,5%, до ₽30 млрд
• Чистая прибыль Трансконтейнера по МСФО в I полугодии снизилась на 11%, до ₽8 млрд
• Уралкалий не будет публиковать финансовые результаты за первое полугодие
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽70,62 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 28 выпускам на общую сумму ₽5,52 млрд, включая ОКЕЙ-001P-03 и ЭБИС-БО-П02
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,0763% (-0,0373)
🇩🇪 1,5050% (-0,003)
🇨🇳 2,6480% (-0,011)
🇷🇺 9,3500% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• К концу сентября мы надеемся увидеть первые выпуски замещающих облигаций — Мосбиржа
• Условия по замещающим облигациям могут быть хуже условий оригинальных евробондов — Frank RG
• Северсталь досрочно погасила еврооблигации-22, осуществив выплаты в рублях
• Maersk, крупнейший оператор контейнерных перевозок, продал свою долю в Global Ports российской группе "Дело". Сделка предполагает возможность обратного выкупа доли.
• Global Ports просит держателей еврооблигаций дать согласие на прямые платежи в альтернативных валютах для отдельных категорий инвесторов
• Совокупный убыток Почты России по МСФО в I полугодии 2022 года увеличился в 6 раз г/г
• Выручка Биннофарм групп в I полугодии 2022 года выросла на 16,3% г/г
• Выручка АФК Системы выросла на 20%, чистый убыток уменьшился на 46,5%. Драйверы роста: Агрохолдинг СТЕПЬ, Segezha Group и Медси
• Чистая прибыль Русгидро по МСФО за I полугодие снизилась на 25,5%, до ₽30 млрд
• Чистая прибыль Трансконтейнера по МСФО в I полугодии снизилась на 11%, до ₽8 млрд
• Уралкалий не будет публиковать финансовые результаты за первое полугодие
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽70,62 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 28 выпускам на общую сумму ₽5,52 млрд, включая ОКЕЙ-001P-03 и ЭБИС-БО-П02
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,0763% (-0,0373)
🇩🇪 1,5050% (-0,003)
🇨🇳 2,6480% (-0,011)
🇷🇺 9,3500% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🤔 Замещающие бонды на подходе. Что нужно знать инвестору?
Мосбиржа утверждает, что мы должны увидеть первые выпуски уже в конце сентября. Звучит странновато: ведь ПИК этим летом уже выпустил первые такие бумаги.
Не исключаем, что речь идет о разных вещах.
Какие бывают «заменители»? По закону, их оплата может производиться двумя способами: еврооблигациями либо деньгами, которые эмитент должен направить на выкуп еврооблигаций.
ПИК пошел по второму пути, а Мосбиржа, наверное, ждет появления настоящих замещающих бондов — бумага за бумагу. При этом конвертация будет происходить по номиналу, а не по обвалившейся рыночной цене.
Найди 10 отличий. Совсем не факт, что «заменитель» будет как две капли воды похож на оригинал. В обязательном порядке должны совпадать:
• номинальная стоимость
• график купонных платежей
• размер дохода
• срок погашения
Все остальное — например, ковенанты — на совести эмитента. Инвесторам не стоит терять бдительность и внимательно изучать параметры и структуру новых бумаг.
От кого ждать «заменителей»? Согласно указу Президента, эмитенты теперь обязаны обеспечивать исполнение своих обязательств перед местными инвесторами, чьи права учитываются в НРД. Для этого компании могут:
1. Разделить платежи для оншорных и офшорных держателей.
2. Выпустить замещающие бонды.
Первый вариант проще, но не подойдет компаниям, имеющим лакомые зарубежные активы, которые могут отобрать. Это, например, Русал #RUAL и Лукойл #LKOH. Именно от таких компаний можно ожидать выпуска замещающих евробондов. Подробнее об этом читайте в нашем посте.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Мосбиржа утверждает, что мы должны увидеть первые выпуски уже в конце сентября. Звучит странновато: ведь ПИК этим летом уже выпустил первые такие бумаги.
Не исключаем, что речь идет о разных вещах.
Какие бывают «заменители»? По закону, их оплата может производиться двумя способами: еврооблигациями либо деньгами, которые эмитент должен направить на выкуп еврооблигаций.
ПИК пошел по второму пути, а Мосбиржа, наверное, ждет появления настоящих замещающих бондов — бумага за бумагу. При этом конвертация будет происходить по номиналу, а не по обвалившейся рыночной цене.
Найди 10 отличий. Совсем не факт, что «заменитель» будет как две капли воды похож на оригинал. В обязательном порядке должны совпадать:
• номинальная стоимость
• график купонных платежей
• размер дохода
• срок погашения
Все остальное — например, ковенанты — на совести эмитента. Инвесторам не стоит терять бдительность и внимательно изучать параметры и структуру новых бумаг.
От кого ждать «заменителей»? Согласно указу Президента, эмитенты теперь обязаны обеспечивать исполнение своих обязательств перед местными инвесторами, чьи права учитываются в НРД. Для этого компании могут:
1. Разделить платежи для оншорных и офшорных держателей.
2. Выпустить замещающие бонды.
Первый вариант проще, но не подойдет компаниям, имеющим лакомые зарубежные активы, которые могут отобрать. Это, например, Русал #RUAL и Лукойл #LKOH. Именно от таких компаний можно ожидать выпуска замещающих евробондов. Подробнее об этом читайте в нашем посте.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🌻 Последний день лета. Облигации утром 31 августа
• Минфин Белоруссии выплатил купонный доход по евробондам Belarus-2023 и Belarus-2030 в белорусских рублях
• Росагролизинг планирует до конца года новое размещение. Сейчас в обращении находятся три выпуска облигаций компании на общую сумму ₽24 млрд
• CИБУР просит держателей еврооблигаций дать согласие на смену доверительного управляющего, упрощение процедуры аннулирования облигаций и продление льготного периода до 30 рабочих дней
• АКРА присвоило новым облигациям ФСК рейтинг AAA(RU)
• АКРА повысило рейтинг Р-Фарм до уровня АА+(RU), прогноз "стабильный"
• АКРА подтвердило рейтинг Охта Групп на уровне BB(RU), прогноз "стабильный"
• АКРА повысило рейтинг Центр-резерва до B(RU), изменило прогноз на "развивающийся"
📗 Сбор заявок пройдет по Почта России-БО-002Р-04 (объем ₽15 млрд)
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽65,82 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 28 выпускам на общую сумму ₽38,22 млрд, включая СистемаАФК-1Р-08-боб и ОФЗ-26223-ПД
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1025% (+0,0262)
🇩🇪 1,5000% (-0,005)
🇨🇳 2,6440% (-0,004)
🇷🇺 9,3700% (+0,02)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Минфин Белоруссии выплатил купонный доход по евробондам Belarus-2023 и Belarus-2030 в белорусских рублях
• Росагролизинг планирует до конца года новое размещение. Сейчас в обращении находятся три выпуска облигаций компании на общую сумму ₽24 млрд
• CИБУР просит держателей еврооблигаций дать согласие на смену доверительного управляющего, упрощение процедуры аннулирования облигаций и продление льготного периода до 30 рабочих дней
• АКРА присвоило новым облигациям ФСК рейтинг AAA(RU)
• АКРА повысило рейтинг Р-Фарм до уровня АА+(RU), прогноз "стабильный"
• АКРА подтвердило рейтинг Охта Групп на уровне BB(RU), прогноз "стабильный"
• АКРА повысило рейтинг Центр-резерва до B(RU), изменило прогноз на "развивающийся"
📗 Сбор заявок пройдет по Почта России-БО-002Р-04 (объем ₽15 млрд)
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽65,82 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 28 выпускам на общую сумму ₽38,22 млрд, включая СистемаАФК-1Р-08-боб и ОФЗ-26223-ПД
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1025% (+0,0262)
🇩🇪 1,5000% (-0,005)
🇨🇳 2,6440% (-0,004)
🇷🇺 9,3700% (+0,02)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🍁 С Днем Знаний! Облигации утром 1 сентября
• Эбис допустил техдефолты при выплате купонов. Речь идет об облигациях серий БО-П02 и БО-П05. Выплаты должны были состояться 30 августа.
• VK выкупила 58% выпуска конвертируемых бондов, учитываемых в НРД. Компания также прорабатывает план реструктуризации той части выпуска, которая учитывается в зарубежной инфраструктуре
• Мосбиржа сегодня запустит торги по двум выпускам "вечных" евробондов Альфа-банка. Расчеты по облигациям будут проводиться в рублях.
• Ozon договорился о продлении до 13 сентября соглашения, по которому держатели евробондов не будут предпринимать меры принудительного взыскания. Соглашение с возможностью продления было заключено летом с 36% бондхолдеров — 21,4% зарубежных и 14,5% российских. Ранее компания сообщила, что переговоры о реструктуризации облигаций находятся в финальной стадии.
• Нафтогаз Украины с третьего раза получила разрешение держателей евробондов на отсрочку выплат до 2026 года. 77% инвесторов проголосовали "за". Речь идет о выпуске с погашением в 2024 году.
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽51,51 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 17 выпускам на общую сумму ₽2,59 млрд, включая Магнит-БО-002P-01 и РЕСО-Лизинг-БО-П-05
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,2003% (+0,0978)
🇩🇪 1,5400% (+0,04)
🇨🇳 2,6320% (-0,012)
🇷🇺 9,4200% (+0,05)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Эбис допустил техдефолты при выплате купонов. Речь идет об облигациях серий БО-П02 и БО-П05. Выплаты должны были состояться 30 августа.
• VK выкупила 58% выпуска конвертируемых бондов, учитываемых в НРД. Компания также прорабатывает план реструктуризации той части выпуска, которая учитывается в зарубежной инфраструктуре
• Мосбиржа сегодня запустит торги по двум выпускам "вечных" евробондов Альфа-банка. Расчеты по облигациям будут проводиться в рублях.
• Ozon договорился о продлении до 13 сентября соглашения, по которому держатели евробондов не будут предпринимать меры принудительного взыскания. Соглашение с возможностью продления было заключено летом с 36% бондхолдеров — 21,4% зарубежных и 14,5% российских. Ранее компания сообщила, что переговоры о реструктуризации облигаций находятся в финальной стадии.
• Нафтогаз Украины с третьего раза получила разрешение держателей евробондов на отсрочку выплат до 2026 года. 77% инвесторов проголосовали "за". Речь идет о выпуске с погашением в 2024 году.
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽51,51 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 17 выпускам на общую сумму ₽2,59 млрд, включая Магнит-БО-002P-01 и РЕСО-Лизинг-БО-П-05
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,2003% (+0,0978)
🇩🇪 1,5400% (+0,04)
🇨🇳 2,6320% (-0,012)
🇷🇺 9,4200% (+0,05)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🇨🇳 Купил юаневые облигации Русала? Следи за китайскими госбондами
Предложение юаневых продуктов на российском рынке растет, но по доходности пока выигрывают облигации. Полюс торгуется с эффективной доходностью 3,78%, выпуски Русала — 3,1% и 3,3%.
Теперь инвесторам придется обращать внимание на ДКП Китая, курс юаня и ситуацию вокруг Тайваня.
Зачем нам китайские госбонды? Их доходность — важный ориентир для оценки наших бондов. Для облигаций Полюса ориентиром могут служить 5-летние госбонды Китая, а для Русала — 2-летние. #PLZL разместился с премией в 1,4% к китайским облигациям. Значит можно ожидать, что примерно с таким спредом к "китайцам" он и будет торговаться. Но это в теории.
На деле дефицит юаневых инструментов может провоцировать сужение спреда. С другой стороны, со вренем мы наверняка увидим больше подобных размещений, а значит и ажиотаж вокруг отдельных выпусков спадет. Выпустить юаневые облигации собирается даже Минфин.
Девальвация юаня несет риски. Динамика пары CNY/RUB во многом зависит от динамики к доллару. Юань — не свободно конвертируемая валюта, в течение последних 12 лет ее курс поддерживается регулятором в диапазоне 6-7 за «грязную зеленую».
Еще один риск. О нем нас предупредил Николай Дадонов, глава аналитического подразделения IF: “Полюс и Русал имеют право проводить платежи по своим юаневым облигациям в рублях по курсу ЦБ. Пока это не вызывает никаких опасений.
Однако мы не знаем, что будет с валютными курсами ЦБ через год. Будут ли он рыночными или каким-то образом регулируемыми? Будет ли у нас в стране один валютный курс или несколько? Как в том же Китае…”
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Предложение юаневых продуктов на российском рынке растет, но по доходности пока выигрывают облигации. Полюс торгуется с эффективной доходностью 3,78%, выпуски Русала — 3,1% и 3,3%.
Теперь инвесторам придется обращать внимание на ДКП Китая, курс юаня и ситуацию вокруг Тайваня.
Зачем нам китайские госбонды? Их доходность — важный ориентир для оценки наших бондов. Для облигаций Полюса ориентиром могут служить 5-летние госбонды Китая, а для Русала — 2-летние. #PLZL разместился с премией в 1,4% к китайским облигациям. Значит можно ожидать, что примерно с таким спредом к "китайцам" он и будет торговаться. Но это в теории.
На деле дефицит юаневых инструментов может провоцировать сужение спреда. С другой стороны, со вренем мы наверняка увидим больше подобных размещений, а значит и ажиотаж вокруг отдельных выпусков спадет. Выпустить юаневые облигации собирается даже Минфин.
Девальвация юаня несет риски. Динамика пары CNY/RUB во многом зависит от динамики к доллару. Юань — не свободно конвертируемая валюта, в течение последних 12 лет ее курс поддерживается регулятором в диапазоне 6-7 за «грязную зеленую».
Еще один риск. О нем нас предупредил Николай Дадонов, глава аналитического подразделения IF: “Полюс и Русал имеют право проводить платежи по своим юаневым облигациям в рублях по курсу ЦБ. Пока это не вызывает никаких опасений.
Однако мы не знаем, что будет с валютными курсами ЦБ через год. Будут ли он рыночными или каким-то образом регулируемыми? Будет ли у нас в стране один валютный курс или несколько? Как в том же Китае…”
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🔥 Где-то что-то подгорает? Облигации утром 2 сентября
• Олег Дерипаска призывает ЦБ снизить ключевую ставку с 8% до 4%, чтобы обеспечить экономику дешевыми кредитами. В качестве примера миллиардер привел сельское хозяйство. Но, скорее всего, причина не в заботе об экономике страны. Просто Русал запланировал размещений новых облигаций на сумму порядка ₽100 млрд, а ставка все еще высокая...
• Селектел откроет книгу заявок на облигации серии 001Р-02R (объем ₽3 млрд) 15 сентября. Ориентир по доходности — не выше G-curve на сроке 3 года + 400 б.п. (~12%)
• Уралкалий получил согласие держателей евробондов на проведение прямых выплат тем держателям, чьи права учитываются в российских депозитариях. Речь идет о выпуске с погашением в 2024 году
• Участники рынка ВДО ожидают роста дефолтов в сегменте до 20% рынка
• ЦБ Аргентины может повысить ключевую ставку до 75%
🪵 Сбор заявок пройдет с 12:00 до 13:00 мск по Сегежа Групп-002Р-06R (объем ₽5 млрд), срок – 3 года, ориентир по купону – 10,75% годовых.
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽50 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 12 выпускам на общую сумму ₽1,94 млрд, включая СистемаАФК-1Р-23-боб и ГТЛК-001Р-10-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,2404% (+0,0401)
🇩🇪 1,5430% (+0,003)
🇨🇳 2,6290% (-0,003)
🇷🇺 9,4100% (-0,01)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Олег Дерипаска призывает ЦБ снизить ключевую ставку с 8% до 4%, чтобы обеспечить экономику дешевыми кредитами. В качестве примера миллиардер привел сельское хозяйство. Но, скорее всего, причина не в заботе об экономике страны. Просто Русал запланировал размещений новых облигаций на сумму порядка ₽100 млрд, а ставка все еще высокая...
• Селектел откроет книгу заявок на облигации серии 001Р-02R (объем ₽3 млрд) 15 сентября. Ориентир по доходности — не выше G-curve на сроке 3 года + 400 б.п. (~12%)
• Уралкалий получил согласие держателей евробондов на проведение прямых выплат тем держателям, чьи права учитываются в российских депозитариях. Речь идет о выпуске с погашением в 2024 году
• Участники рынка ВДО ожидают роста дефолтов в сегменте до 20% рынка
• ЦБ Аргентины может повысить ключевую ставку до 75%
🪵 Сбор заявок пройдет с 12:00 до 13:00 мск по Сегежа Групп-002Р-06R (объем ₽5 млрд), срок – 3 года, ориентир по купону – 10,75% годовых.
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽50 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 12 выпускам на общую сумму ₽1,94 млрд, включая СистемаАФК-1Р-23-боб и ГТЛК-001Р-10-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,2404% (+0,0401)
🇩🇪 1,5430% (+0,003)
🇨🇳 2,6290% (-0,003)
🇷🇺 9,4100% (-0,01)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🤔 Сегежа штампует облигации. Срочно нужны деньги?
Не прошло и двух недель с последнего размещения, а Сегежа собирает заявки на очередной выпуск облигаций. В этом году компания размещалась также в январе и июне.
Зачем Сегеже столько денег? На проблемы с финансами вроде не похоже. Компания недавно отчиталась о неплохих результатах за полугодие. Но инвесторы переживают за второе: как раз вступают в силу санкции ЕС против российского лесной продукции.
Маржинальность бизнеса уже снизилась с 31% до 28%. Сегежа также объявила, что не планирует до конца года платить дивиденды — для держателей облигаций это плюс.
Деньги пойдут на поглощения? Некоторые западные игроки (Sylvamo, Pulp Mill Holding, Metsä Group) уже заявили о желании выйти из российских активов — и Сегежа вполне может на них претендовать.
Но Иван Крейнин (аналитик InvestFuture) считает иначе: "Судя по результатам за 1-е полугодие, привлеченные средства пойдут на финансирование оборотного капитала и инвестиционных проектов — модернизация Сокольского ЦБК и Сибирского ЛДК (остаток капзатрат ₽18,5 млрд).
Свободный денежный поток отрицательный из-за сделки с ИФР и заморозки части средств в оборотном капитале компании. Показатель Чистый долг/OIBDA тоже приближается к предельным значениям (2,8). Поэтому новые полгощения маловероятны".
Что в итоге? Если о перспективах акций можно поспорить, то с облигациями дела обстоят лучше. Уровень долга хоть и подрос, но все еще находится в умеренной зоне.
Из-за введенных санкций со стороны ЕС, компания в 1-м полугодии начала перестраивать логистику. Были увеличены отгрузки в Турцию, Южную Африку и Китай.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Не прошло и двух недель с последнего размещения, а Сегежа собирает заявки на очередной выпуск облигаций. В этом году компания размещалась также в январе и июне.
Зачем Сегеже столько денег? На проблемы с финансами вроде не похоже. Компания недавно отчиталась о неплохих результатах за полугодие. Но инвесторы переживают за второе: как раз вступают в силу санкции ЕС против российского лесной продукции.
Маржинальность бизнеса уже снизилась с 31% до 28%. Сегежа также объявила, что не планирует до конца года платить дивиденды — для держателей облигаций это плюс.
Деньги пойдут на поглощения? Некоторые западные игроки (Sylvamo, Pulp Mill Holding, Metsä Group) уже заявили о желании выйти из российских активов — и Сегежа вполне может на них претендовать.
Но Иван Крейнин (аналитик InvestFuture) считает иначе: "Судя по результатам за 1-е полугодие, привлеченные средства пойдут на финансирование оборотного капитала и инвестиционных проектов — модернизация Сокольского ЦБК и Сибирского ЛДК (остаток капзатрат ₽18,5 млрд).
Свободный денежный поток отрицательный из-за сделки с ИФР и заморозки части средств в оборотном капитале компании. Показатель Чистый долг/OIBDA тоже приближается к предельным значениям (2,8). Поэтому новые полгощения маловероятны".
Что в итоге? Если о перспективах акций можно поспорить, то с облигациями дела обстоят лучше. Уровень долга хоть и подрос, но все еще находится в умеренной зоне.
Из-за введенных санкций со стороны ЕС, компания в 1-м полугодии начала перестраивать логистику. Были увеличены отгрузки в Турцию, Южную Африку и Китай.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🌐 Селектел готовит новый выпуск
Сбор заявок пройдет 15 сентября, а дата техразмещения будет определена позже.
Минутка справки. Это технологическая компания, предоставляющая услуги дата-центров. Благодаря им могут бесперебойно работать, например, Самокат, Островок и VC. На рынок облигаций Селектел вышел в прошлом году. В своем сегменте компания входит в топ-3 лидеров.
Что с финансами? Результаты за 2021 год уверенные. Санкции повлияли на Селектел двояко:
С одной стороны, все больше российских компаний выбирают отечественные сервисы: услуги западных провайдеров и использовать рискованно, и оплачивать сложно.
С другой, Селектел сама использует европейское оборудование, но зарубежные поставщики перестали продавать свою продукцию российским дата-центрам. Сейчас компания работает над формированием новых цепочек поставок из «дружественных стран», но проблема пока не решена.
Финансовые результаты по МСФО за полугодие просто феерические: выручка выросла более чем на 60%, чистая прибыль – втрое, чистый долг снизился.
Какие новости? Селектел регулярно светится в СМИ:
• компания строит в Москве самый большой дата-центр «Юрловский»
• X5 Group стала ее клиентом, ритейлеру предоставлена инфраструктура для запуска облачной платформы X5 Group
• также Селектел недавно приобрела здания дата-центра «Берзарина» в Москве
Финансовое положение компании сильное, раз она умудряется массово покупать коммерческую недвижимость. Облигации компании выглядят достойными для добавления в портфель. Главное учитывать все риски от санкций.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Сбор заявок пройдет 15 сентября, а дата техразмещения будет определена позже.
Минутка справки. Это технологическая компания, предоставляющая услуги дата-центров. Благодаря им могут бесперебойно работать, например, Самокат, Островок и VC. На рынок облигаций Селектел вышел в прошлом году. В своем сегменте компания входит в топ-3 лидеров.
Что с финансами? Результаты за 2021 год уверенные. Санкции повлияли на Селектел двояко:
С одной стороны, все больше российских компаний выбирают отечественные сервисы: услуги западных провайдеров и использовать рискованно, и оплачивать сложно.
С другой, Селектел сама использует европейское оборудование, но зарубежные поставщики перестали продавать свою продукцию российским дата-центрам. Сейчас компания работает над формированием новых цепочек поставок из «дружественных стран», но проблема пока не решена.
Финансовые результаты по МСФО за полугодие просто феерические: выручка выросла более чем на 60%, чистая прибыль – втрое, чистый долг снизился.
Какие новости? Селектел регулярно светится в СМИ:
• компания строит в Москве самый большой дата-центр «Юрловский»
• X5 Group стала ее клиентом, ритейлеру предоставлена инфраструктура для запуска облачной платформы X5 Group
• также Селектел недавно приобрела здания дата-центра «Берзарина» в Москве
Финансовое положение компании сильное, раз она умудряется массово покупать коммерческую недвижимость. Облигации компании выглядят достойными для добавления в портфель. Главное учитывать все риски от санкций.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🍆 Норникель всё выплатит. Но по-другому
Норильский никель получил согласие держателей 4 выпусков евробондов на изменение условий их обслуживания.
Теперь компания может использовать альтернативные варианты выплат. Также увеличен льготный период для проведения платежей до 30 рабочих дней.
А как заплатят?
Выплаты по бумагам, учет которых ведется российскими депозитариями, или принадлежащим резидентам РФ через Euroclear или Clearstream, будут осуществлены:
• Заемщиком напрямую соответствующим держателям;
• Заемщиком в адрес платежного агента в России для последующего распределения среди владельцев;
• С использованием других ценных бумаг или механизмов, которые будут учитывать изменения российского законодательства.
В августе компания предложила держателям пяти выпусков долларовых еврооблигаций проголосовать за изменение условий, но получила разрешения по четырём. Владельцы еще одного выпуска проведут повторное голосование.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Норильский никель получил согласие держателей 4 выпусков евробондов на изменение условий их обслуживания.
Теперь компания может использовать альтернативные варианты выплат. Также увеличен льготный период для проведения платежей до 30 рабочих дней.
А как заплатят?
Выплаты по бумагам, учет которых ведется российскими депозитариями, или принадлежащим резидентам РФ через Euroclear или Clearstream, будут осуществлены:
• Заемщиком напрямую соответствующим держателям;
• Заемщиком в адрес платежного агента в России для последующего распределения среди владельцев;
• С использованием других ценных бумаг или механизмов, которые будут учитывать изменения российского законодательства.
В августе компания предложила держателям пяти выпусков долларовых еврооблигаций проголосовать за изменение условий, но получила разрешения по четырём. Владельцы еще одного выпуска проведут повторное голосование.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🐻 Медведи вернулись. Облигации утром 5 сентября
• Bloomberg предрек окончание длившегося четыре десятилетия бычьего рынка облигаций. Индикатор Bloomberg Global Aggregate Total Return Index упал более чем на 20% с пика 2021 года. Одновременное падение рынков акций и облигаций делает традиционные инвестиционные стратегии неэффективными.
• ПИК до конца сентября завершит "замещение" еврооблигаций. В августе девелопер разместил выпуск локальных евробондов на $395 млн. Топ-менеджер компании Юрий Ильин подтвердил, что эти евробонды призваны "заместить" оригинальные еврооблигации, которыми инвесторы владеют через НРД.
• Основатель ПИКа Кирилл Писарев вышел из российских активов — РБК
• Евразийский банк развития откроет книгу заявок на облигации объемом не менее $300 млн 12 сентября. Ориентир по доходности – не выше 3,75% годовых.
• Компании могут получить разрешение не публиковать отчетность
Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумму ₽51,9 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 24 выпускам на общую сумму ₽1,28 млрд, включая ВолгоградОбл-35007-об и Сибнефтехимтрейд-БО-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1910% (-0,0494)
🇩🇪 1,4840% (-0,059)
🇨🇳 2,6320% (+0,003)
🇷🇺 9,3500% (-0,06)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Bloomberg предрек окончание длившегося четыре десятилетия бычьего рынка облигаций. Индикатор Bloomberg Global Aggregate Total Return Index упал более чем на 20% с пика 2021 года. Одновременное падение рынков акций и облигаций делает традиционные инвестиционные стратегии неэффективными.
• ПИК до конца сентября завершит "замещение" еврооблигаций. В августе девелопер разместил выпуск локальных евробондов на $395 млн. Топ-менеджер компании Юрий Ильин подтвердил, что эти евробонды призваны "заместить" оригинальные еврооблигации, которыми инвесторы владеют через НРД.
• Основатель ПИКа Кирилл Писарев вышел из российских активов — РБК
• Евразийский банк развития откроет книгу заявок на облигации объемом не менее $300 млн 12 сентября. Ориентир по доходности – не выше 3,75% годовых.
• Компании могут получить разрешение не публиковать отчетность
Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумму ₽51,9 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 24 выпускам на общую сумму ₽1,28 млрд, включая ВолгоградОбл-35007-об и Сибнефтехимтрейд-БО-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1910% (-0,0494)
🇩🇪 1,4840% (-0,059)
🇨🇳 2,6320% (+0,003)
🇷🇺 9,3500% (-0,06)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🇨🇳 Новые выпуски в юанях. Облигации утром 6 сентября
• Металлоинвест 9 сентября откроет книгу заявок на 2 выпуска юаневых облигаций (общим объемом до 2 млрд). Ориентир ставки купона 2-летнего выпуска — не выше 3,5% годовых, 5-летнего — не выше 4% годовых
• Газпром выпустит "замещающие" евробонды
• НЛМК получил согласие на прямые выплаты по евробондам-2024 тем инвесторам, чьи права учитываются в российских депозитариях
• АКРА повысило рейтинг Магнита и его облигаций до АA+(RU), прогноз "стабильный"
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽50,5 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 17 выпускам на общую сумму ₽1,15 млрд, включая РУСАЛ Братск-002Р-01 и ГТЛК-8-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,2462% (+0,0554)
🇩🇪 1,5740% (+0,09)
🇨🇳 2,6260% (-0,006)
🇷🇺 9,3400% (-0,01)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Металлоинвест 9 сентября откроет книгу заявок на 2 выпуска юаневых облигаций (общим объемом до 2 млрд). Ориентир ставки купона 2-летнего выпуска — не выше 3,5% годовых, 5-летнего — не выше 4% годовых
• Газпром выпустит "замещающие" евробонды
• НЛМК получил согласие на прямые выплаты по евробондам-2024 тем инвесторам, чьи права учитываются в российских депозитариях
• АКРА повысило рейтинг Магнита и его облигаций до АA+(RU), прогноз "стабильный"
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽50,5 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 17 выпускам на общую сумму ₽1,15 млрд, включая РУСАЛ Братск-002Р-01 и ГТЛК-8-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,2462% (+0,0554)
🇩🇪 1,5740% (+0,09)
🇨🇳 2,6260% (-0,006)
🇷🇺 9,3400% (-0,01)
#IF_рынок
@IF_Bonds
💶 Замещающие бонды Газпрома уже близко
Газпром утвердил параметры выпуска замещающих евробондов. Замещать планируется бумаги с погашением в 2027 году, объем выпуска — $750 млн, ставка купона — 4,95%. Объем и дата погашения у «заменителей» совпадают с оригинальными бондами.
Выпуск Газпрома станет первым по-настоящему замещающим — оплата новых евробондов будет производиться «оригинальными».
Только для своих. При этом купить новые бонды смогут только те инвесторы, чьи права на еврооблигации учитываются в российском депозитарии. Вероятно, Газпром не хочет нарушать условия эмиссионной документации для тех инвесторов, чьи права учитываются в иностранной инфраструктуре.
В какой валюте заменители? Конечно в рублях: и погашение, и выплата купонов. Конвертация произойдет по официальному курсу ЦБ на дату исполнения обязательства.
Сколько у Газпрома евробондов? У него 12 выпусков в разных валютах, в том числе в долларах, евро, фунтах, франках, иенах.
Скорее всего, этот выпуск «замещающих» бондов станет для компании, да и для всего рынка, тестовым. Если все пройдет хорошо, можно будет ждать, что «подтянутся» и другие.
#IF_еврооблигации
@IF_Bonds
Газпром утвердил параметры выпуска замещающих евробондов. Замещать планируется бумаги с погашением в 2027 году, объем выпуска — $750 млн, ставка купона — 4,95%. Объем и дата погашения у «заменителей» совпадают с оригинальными бондами.
Выпуск Газпрома станет первым по-настоящему замещающим — оплата новых евробондов будет производиться «оригинальными».
Только для своих. При этом купить новые бонды смогут только те инвесторы, чьи права на еврооблигации учитываются в российском депозитарии. Вероятно, Газпром не хочет нарушать условия эмиссионной документации для тех инвесторов, чьи права учитываются в иностранной инфраструктуре.
В какой валюте заменители? Конечно в рублях: и погашение, и выплата купонов. Конвертация произойдет по официальному курсу ЦБ на дату исполнения обязательства.
Сколько у Газпрома евробондов? У него 12 выпусков в разных валютах, в том числе в долларах, евро, фунтах, франках, иенах.
Скорее всего, этот выпуск «замещающих» бондов станет для компании, да и для всего рынка, тестовым. Если все пройдет хорошо, можно будет ждать, что «подтянутся» и другие.
#IF_еврооблигации
@IF_Bonds
🐼 Юанизация продолжается. Облигации утром 7 сентября
• Сбербанк планирует выпустить облигации осенью или зимой — возможно, в юанях. Об этом сообщил зампред правления банка Александр Ведяхин.
• Газпром капитал с 12 по 15 сентября проведет сбор заявок на "замещающие" облигации. К оплате будут приниматься только еврооблигации Газпром-50-2027-евро. Расчеты по обмену запланированы на третью неделю сентября.
• Мосбиржа зарегистрировала программу биржевых облигаций АгроКубань Ресурс. Компания раньше принадлежала Олегу Дерипаске. После того, как США ввели против него санкции, агрохолдинг был продан.
• АКРА присвоило юаневым бондам Металлоинвеста рейтинг еААА(RU)
• Балтийский лизинг в конце сентября проведет сбор заявок на облигации серии БО-П06 (объем ₽5 млрд). Ориентир ставки купона — не выше 11% годовых
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽51,33 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 27 выпускам на общую сумму ₽29,27 млрд, включая ОФЗ-29007-ПК, Русская аквакульт-001Р-01 и ИКС 5 Финанс-002Р-01-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,3475% (+0,1013)
🇩🇪 1,6390% (+0,065)
🇨🇳 2,6260% (0,0)
🇷🇺 9,3400% (0,0)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Сбербанк планирует выпустить облигации осенью или зимой — возможно, в юанях. Об этом сообщил зампред правления банка Александр Ведяхин.
• Газпром капитал с 12 по 15 сентября проведет сбор заявок на "замещающие" облигации. К оплате будут приниматься только еврооблигации Газпром-50-2027-евро. Расчеты по обмену запланированы на третью неделю сентября.
• Мосбиржа зарегистрировала программу биржевых облигаций АгроКубань Ресурс. Компания раньше принадлежала Олегу Дерипаске. После того, как США ввели против него санкции, агрохолдинг был продан.
• АКРА присвоило юаневым бондам Металлоинвеста рейтинг еААА(RU)
• Балтийский лизинг в конце сентября проведет сбор заявок на облигации серии БО-П06 (объем ₽5 млрд). Ориентир ставки купона — не выше 11% годовых
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽51,33 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 27 выпускам на общую сумму ₽29,27 млрд, включая ОФЗ-29007-ПК, Русская аквакульт-001Р-01 и ИКС 5 Финанс-002Р-01-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,3475% (+0,1013)
🇩🇪 1,6390% (+0,065)
🇨🇳 2,6260% (0,0)
🇷🇺 9,3400% (0,0)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🇨🇳 Еще один эмитент с юаневыми бондами
Холдинг «Металлоинвест» в тренде: вслед за Русалом и Полюсом он соберет заявки на 2 выпуска юаневых облигаций уже в эту пятницу. Техническое размещение запланировано на следующую пятницу.
Как дела у компании? Это эмитент первого эшелона, крупнейший горнометаллургический холдинг России и мира, первый по величине разведанных запасов железной руды.
Стоимость производства одна из самых низких в мире – отсюда и высокая рентабельность. Есть серьезные активы: Михайловский ГОК, Лебединский ГОК и Оскольский электрометаллургический комбинат.
Компания входит в холдинг USM Holdings, основной бенефициар которого — Алишер Усманов, доля 48%.
Что с финансами? В распоряжении инвесторов лишь финансовые результаты по МСФО за 2021 год. Там все растет бешеными темпами: выручка на 70% к предыдущему году, чистая прибыль в 4 раза, долг снизился до очень низких значений.
Но в основном компании удалось достичь таких высоких результатов благодаря высоким мировым ценам на сырье в 2021 году.
Какие сегодня риски? 2022 год далеко не такой благоприятный: ЕС и США ввели против Алишера Усманова санкции. Правда, поскольку он владеет менее чем 50% USM Holding, это не должно затронуть холдинг.
В целом Металлоинвесту нелегко: дефицита черных металлов на мировом рынке сейчас нет, при этом треть выручки компании ранее формировал экспорт в Европу.
Об результатах в 2022 году пока ничего неизвестно. Опубликована лишь отчетность по РСБУ компании АО «ХК Металлоинвест». За 1-е полугодие 2022 года чистая прибыль компании упала почти в 3 раза, но все же она есть.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Холдинг «Металлоинвест» в тренде: вслед за Русалом и Полюсом он соберет заявки на 2 выпуска юаневых облигаций уже в эту пятницу. Техническое размещение запланировано на следующую пятницу.
Как дела у компании? Это эмитент первого эшелона, крупнейший горнометаллургический холдинг России и мира, первый по величине разведанных запасов железной руды.
Стоимость производства одна из самых низких в мире – отсюда и высокая рентабельность. Есть серьезные активы: Михайловский ГОК, Лебединский ГОК и Оскольский электрометаллургический комбинат.
Компания входит в холдинг USM Holdings, основной бенефициар которого — Алишер Усманов, доля 48%.
Что с финансами? В распоряжении инвесторов лишь финансовые результаты по МСФО за 2021 год. Там все растет бешеными темпами: выручка на 70% к предыдущему году, чистая прибыль в 4 раза, долг снизился до очень низких значений.
Но в основном компании удалось достичь таких высоких результатов благодаря высоким мировым ценам на сырье в 2021 году.
Какие сегодня риски? 2022 год далеко не такой благоприятный: ЕС и США ввели против Алишера Усманова санкции. Правда, поскольку он владеет менее чем 50% USM Holding, это не должно затронуть холдинг.
В целом Металлоинвесту нелегко: дефицита черных металлов на мировом рынке сейчас нет, при этом треть выручки компании ранее формировал экспорт в Европу.
Об результатах в 2022 году пока ничего неизвестно. Опубликована лишь отчетность по РСБУ компании АО «ХК Металлоинвест». За 1-е полугодие 2022 года чистая прибыль компании упала почти в 3 раза, но все же она есть.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds